Positive Technologies - быстрый обзор перед размещением
Positive Technologies - российский разработчик программного обеспечения для информационной безопасности и защиты предприятий.
✔️№1 на российском рынке кибербезопасности.
-акционеры:
55% - Юрий Максимов(основатель компании)
13% - Дмитрий Максимов
13% - Евгений Киреев
19% - топ-менеджмент
⚙️параметры размещения:
▫️формат: "Cash-out"(деньги от продажи получат действующие акционеры).
▫️объем: ~10% акций
▫️площадка: мосбиржа
▫️тикер: POSI
🔥дата размещения: 17 декабря в 11:00 мск
Ключевые драйверы:
▪️ежегодный рост рынка на 15-20%: по прогнозам среднегодовой рост российского рынка информационной безопасности в ближайшие годы составит 15-20% и к 2026г. достигнет 300-400 млрд.р. Поддержку рынку окажут:
✔️рост цифровизации
✔️переход на удаленный формат работы
✔️требования по использованию российского ПО
▪️компания планирует расти в 2 раза быстрее рынка: разработка новых продуктов и лидирующее положение в секторе будут способствовать активному росту клиентской базы, что с учетом ожидаемого роста расходов компаний на информ.безопасность может обеспечить среднегодовой темп выручки на уровне 30-40%,
❗В апреле дочерняя компания группы (АО Позитив текнолоджиз) попала в санкционный список США, но по заверениям самой компании данный фактор ни как не мешает активному развитию бизнеса группы.
📊Фин.показатели за 9мес.(9м/9м):
▫️Выручка: 3.2 млрд.р.(+25%)
▫️Ebitda: 0.6 млрд.р.(+10%)
▫️Ebitda margin: 18%
▫️ND/Ebitda: 0.7
▫️Прибыль: 65 млн.р.(-31%)
💡Активный рост выручки привлекательно сочетается с низкой долговой нагрузкой и прибылью, негативная динамика которой является чисто технической и связана с сезонностью выручки и расходами по налогу на прибыль.
💰Дивиденды будут: за 2020г. выплаты составили 39% чистой прибыли, на данный момент в компании утверждена привлекательная див. политика с привязкой к свободному денежному потоку(FCF):
▫️выплаты не реже 1 раза в год
▫️Payout при ND/Ebitda<1.5: до 100% и более FCF
▫️Payout при ND/Ebitda от 1.5 до 2.5: не более 100% FCF
▫️Payout при ND/Ebitda > 2.5: выплат может не быть
Итого (+/-):
➕лидер Российского рынка кибербеза
➕высокие темпы роста
➕высокая маржинальность
➕низкая долговая нагрузка
➕привлекательная див.политика
➕открытость и высокий уровень коммуникации с инвесторами
➖дочерняя компания под американскими санкциями
➖97% выручки приходится российский рынок, глобальное масштабирование затруднено
💡Вывод: акции компании долгосрочно выглядят интересно и однозначно заслуживают места в портфеле, вопрос только в цене👇
Расчетная оценка 1040р./акция: в моем понимании высокий рост выручки сохранятся только в ближайшие 7-8 лет, после чего, достигнув своей предельной доли на рынке, темпы роста замедлятся до околорыночных значений в 15-20%, что тоже не мало. Компания с такими вводными сегодня может стоить около $955 млн.(~1040р./акция), что на горизонте ближайших 5 лет предполагает вместе с дивидендами умеренные 15% г-х.
💡Мне, как и многим инвесторам, хотелось бы купить акции не по справедливой цене, а недорого, поэтому при наличии интересного дисконта к расчетной цене с удовольствием добавлю акции в свой портфель.
#posi
Positive Technologies - российский разработчик программного обеспечения для информационной безопасности и защиты предприятий.
✔️№1 на российском рынке кибербезопасности.
-акционеры:
55% - Юрий Максимов(основатель компании)
13% - Дмитрий Максимов
13% - Евгений Киреев
19% - топ-менеджмент
⚙️параметры размещения:
▫️формат: "Cash-out"(деньги от продажи получат действующие акционеры).
▫️объем: ~10% акций
▫️площадка: мосбиржа
▫️тикер: POSI
🔥дата размещения: 17 декабря в 11:00 мск
Ключевые драйверы:
▪️ежегодный рост рынка на 15-20%: по прогнозам среднегодовой рост российского рынка информационной безопасности в ближайшие годы составит 15-20% и к 2026г. достигнет 300-400 млрд.р. Поддержку рынку окажут:
✔️рост цифровизации
✔️переход на удаленный формат работы
✔️требования по использованию российского ПО
▪️компания планирует расти в 2 раза быстрее рынка: разработка новых продуктов и лидирующее положение в секторе будут способствовать активному росту клиентской базы, что с учетом ожидаемого роста расходов компаний на информ.безопасность может обеспечить среднегодовой темп выручки на уровне 30-40%,
❗В апреле дочерняя компания группы (АО Позитив текнолоджиз) попала в санкционный список США, но по заверениям самой компании данный фактор ни как не мешает активному развитию бизнеса группы.
📊Фин.показатели за 9мес.(9м/9м):
▫️Выручка: 3.2 млрд.р.(+25%)
▫️Ebitda: 0.6 млрд.р.(+10%)
▫️Ebitda margin: 18%
▫️ND/Ebitda: 0.7
▫️Прибыль: 65 млн.р.(-31%)
💡Активный рост выручки привлекательно сочетается с низкой долговой нагрузкой и прибылью, негативная динамика которой является чисто технической и связана с сезонностью выручки и расходами по налогу на прибыль.
💰Дивиденды будут: за 2020г. выплаты составили 39% чистой прибыли, на данный момент в компании утверждена привлекательная див. политика с привязкой к свободному денежному потоку(FCF):
▫️выплаты не реже 1 раза в год
▫️Payout при ND/Ebitda<1.5: до 100% и более FCF
▫️Payout при ND/Ebitda от 1.5 до 2.5: не более 100% FCF
▫️Payout при ND/Ebitda > 2.5: выплат может не быть
Итого (+/-):
➕лидер Российского рынка кибербеза
➕высокие темпы роста
➕высокая маржинальность
➕низкая долговая нагрузка
➕привлекательная див.политика
➕открытость и высокий уровень коммуникации с инвесторами
➖дочерняя компания под американскими санкциями
➖97% выручки приходится российский рынок, глобальное масштабирование затруднено
💡Вывод: акции компании долгосрочно выглядят интересно и однозначно заслуживают места в портфеле, вопрос только в цене👇
Расчетная оценка 1040р./акция: в моем понимании высокий рост выручки сохранятся только в ближайшие 7-8 лет, после чего, достигнув своей предельной доли на рынке, темпы роста замедлятся до околорыночных значений в 15-20%, что тоже не мало. Компания с такими вводными сегодня может стоить около $955 млн.(~1040р./акция), что на горизонте ближайших 5 лет предполагает вместе с дивидендами умеренные 15% г-х.
💡Мне, как и многим инвесторам, хотелось бы купить акции не по справедливой цене, а недорого, поэтому при наличии интересного дисконта к расчетной цене с удовольствием добавлю акции в свой портфель.
#posi
Группа Позитив мсфо 2021г. - бенефициар текущей ситуации
За 2021г.:
▫️Выручка: 7 млрд.р.(+28%)
▫️Ebitda: 2.9 млрд.р.(+35%)
▫️Ebitda margin: 41%
▫️ND/Ebitda: 0.4
▫️Прибыль: 1.9 млрд.р.(+27%)
💰Дивиденды: 50% прибыли
Прошлый год отработан в рамках ожиданий, но самое интересное время для компании начинается в этом году👇
🔥Продажи 1кв22 выросли на 208%: в этом году компания фиксирует кратный рост спроса на свои продукты, ключевыми факторами позитивной динамики стали:
✔️массовый уход из России зарубежных конкурентов
✔️продвижение отечественного ПО на законодательном уровне
✔️рост рынка кибербезопасности
💡Компания ставит перед собой цель нарастить выручку в этом году в диапазоне 55-100%, с учетом отличного начала года есть неплохие шансы на то, что фактические результаты будут близки к верхней границе.
🎯Мне нравится эта история, котировки акций достигли моей декабрьской цели в 1040р. жду их удвоение на горизонте ближайших трех лет.
#posi
За 2021г.:
▫️Выручка: 7 млрд.р.(+28%)
▫️Ebitda: 2.9 млрд.р.(+35%)
▫️Ebitda margin: 41%
▫️ND/Ebitda: 0.4
▫️Прибыль: 1.9 млрд.р.(+27%)
💰Дивиденды: 50% прибыли
Прошлый год отработан в рамках ожиданий, но самое интересное время для компании начинается в этом году👇
🔥Продажи 1кв22 выросли на 208%: в этом году компания фиксирует кратный рост спроса на свои продукты, ключевыми факторами позитивной динамики стали:
✔️массовый уход из России зарубежных конкурентов
✔️продвижение отечественного ПО на законодательном уровне
✔️рост рынка кибербезопасности
💡Компания ставит перед собой цель нарастить выручку в этом году в диапазоне 55-100%, с учетом отличного начала года есть неплохие шансы на то, что фактические результаты будут близки к верхней границе.
🎯Мне нравится эта история, котировки акций достигли моей декабрьской цели в 1040р. жду их удвоение на горизонте ближайших трех лет.
#posi
