Несколько слов про золото
Мы видим, что оно корректируется и это нормально, так как до этого рост был почти без откатов, плюс снизилась премия за геополитику
Однако фундаментально для золота ничего не изменилось и за его рост выступают следующие факторы:
1) Впереди начало снижения ставки ФРС в США
2) Китай, все еще, как не в себя, продолжает скупать золото
3) Конфиксация российских активов США (и возможная конфискация наших активов в Европе) способствует интересу суверенных экономик к этому металлу
Кстати премия за геополитику может вернуться в любой момент, тот же Израиль скоро начнёт сухопутную операцию на юге Сектора Газа
Продолжаю смотреть на золото, как на защитный и умеренно растущий актив, по итогам года не исключаю, что унция будет стоить $2500
Наши золотодобытчики после коррекции также могут быть интересны
Мы видим, что оно корректируется и это нормально, так как до этого рост был почти без откатов, плюс снизилась премия за геополитику
Однако фундаментально для золота ничего не изменилось и за его рост выступают следующие факторы:
1) Впереди начало снижения ставки ФРС в США
2) Китай, все еще, как не в себя, продолжает скупать золото
3) Конфиксация российских активов США (и возможная конфискация наших активов в Европе) способствует интересу суверенных экономик к этому металлу
Кстати премия за геополитику может вернуться в любой момент, тот же Израиль скоро начнёт сухопутную операцию на юге Сектора Газа
Продолжаю смотреть на золото, как на защитный и умеренно растущий актив, по итогам года не исключаю, что унция будет стоить $2500
Наши золотодобытчики после коррекции также могут быть интересны
Слушаю прессуху ЦБ
Да уж...
️️️ЦБ НЕ ИСКЛЮЧАЕТ СОХРАНЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ НА НЫНЕШНЕМ УРОВНЕ ДО КОНЦА ГОДА ПРИ ТЕКУЩИХ ЗНАЧЕНИЯХ ИНФЛЯЦИИ — НАБИУЛЛИНА
Это не базовый сценарий, однако облигационный рынок уже начинает реагировать негативно (индекс RGBI -0.35% в моменте )
На заседании рассматривали также повышение ключа! Но решили оставить на текущих
Кредитование не замедляется, рынок труда сильный
Да уж...
️️️ЦБ НЕ ИСКЛЮЧАЕТ СОХРАНЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ НА НЫНЕШНЕМ УРОВНЕ ДО КОНЦА ГОДА ПРИ ТЕКУЩИХ ЗНАЧЕНИЯХ ИНФЛЯЦИИ — НАБИУЛЛИНА
Это не базовый сценарий, однако облигационный рынок уже начинает реагировать негативно (индекс RGBI -0.35% в моменте )
На заседании рассматривали также повышение ключа! Но решили оставить на текущих
Кредитование не замедляется, рынок труда сильный
Друзья, мысли по ставке ЦБ
Помню, когда слушал мнения Элвиса Марламова и Максима Орловского о дальних облигациях (что время для них еще не пришло) я недоумевал
Так как исторический график по ставке показывал, что экстремальные значения были всегда (2 раза) кратковременными
Но оказалось, что эти специалисты с большим опытом оказались правы
Ситуация изменилась
Если раньше резкое повышение ставки, это была реакция на кратковременные шоки, то сейчас у нас в экономике произошли структурные изменения
Дефицит на рынке труда один из них, сегодня услышал, что он у нас будет до 27 года (тут трудно сказать, думаю это зависит от длительности СВО)
Кстати тут идея в акциях вырисовывается ННRU
У людей растут зарплаты и они думают, что продолжут богатеть в будущем, не боясь брать сейчас кредиты под высокую ставку (это очень опасно)
В такой ситуации ставку снижать нельзя, иначе цены быстро начнут расти
В следующих постах расскажу о дальних облигациях, что делать с ними
Помню, когда слушал мнения Элвиса Марламова и Максима Орловского о дальних облигациях (что время для них еще не пришло) я недоумевал
Так как исторический график по ставке показывал, что экстремальные значения были всегда (2 раза) кратковременными
Но оказалось, что эти специалисты с большим опытом оказались правы
Ситуация изменилась
Если раньше резкое повышение ставки, это была реакция на кратковременные шоки, то сейчас у нас в экономике произошли структурные изменения
Дефицит на рынке труда один из них, сегодня услышал, что он у нас будет до 27 года (тут трудно сказать, думаю это зависит от длительности СВО)
Кстати тут идея в акциях вырисовывается ННRU
У людей растут зарплаты и они думают, что продолжут богатеть в будущем, не боясь брать сейчас кредиты под высокую ставку (это очень опасно)
В такой ситуации ставку снижать нельзя, иначе цены быстро начнут расти
В следующих постах расскажу о дальних облигациях, что делать с ними
И еще, надо уметь проигрывать
Особенно важно это в трейдинге (там это обязательное условия для выживания)
Но и в инвестициях тоже, к примеру продавать убыточную позицию, если бизнес изменился в худшую сторону, как в Сегежа
Не пересиживать годами убытки в бесперспективных компаниях в надежде на чудо
Вообще ошибки делают нас сильнее, они нам дают важные жизненные уроки
"Я нашёл 2 000 неправильных способов — осталось найти лишь один, верный способ.“ — Томас Эдисон это сказал перед тем как изобрел лампочку
Все ошибаются, но не все делают из этого правильные выводы
Особенно важно это в трейдинге (там это обязательное условия для выживания)
Но и в инвестициях тоже, к примеру продавать убыточную позицию, если бизнес изменился в худшую сторону, как в Сегежа
Не пересиживать годами убытки в бесперспективных компаниях в надежде на чудо
Вообще ошибки делают нас сильнее, они нам дают важные жизненные уроки
"Я нашёл 2 000 неправильных способов — осталось найти лишь один, верный способ.“ — Томас Эдисон это сказал перед тем как изобрел лампочку
Все ошибаются, но не все делают из этого правильные выводы
Кто помнит мою гипотезу про Тинькофф, там я говорил, что рост начнется, когда выйдут все продавцы из Евроклира
На это примерно нужен месяц, и вот по объемам можно сделать осторожный вывод, что те кто хотел, уже продали
Теперь нас ждет рост? Тут не все так просто, ситуацию запутала допка Тинькофф для покупки Росбанка и оценка самого Росбанка
Ждем окончательных параметров сделки и можно будет присматриваться к покупкам, по технике лучше это делать после того, как цена пробъет линию нисходящего тренда
На это примерно нужен месяц, и вот по объемам можно сделать осторожный вывод, что те кто хотел, уже продали
Теперь нас ждет рост? Тут не все так просто, ситуацию запутала допка Тинькофф для покупки Росбанка и оценка самого Росбанка
Ждем окончательных параметров сделки и можно будет присматриваться к покупкам, по технике лучше это делать после того, как цена пробъет линию нисходящего тренда
На днях закончил читать книгу Эдварда Торпа "Человек на все рынки"
Сразу скажу, что она не совсем про инвестиции, она про человека, который мыслил не как все и всегда подвергал проверке всевозможные факты
Торп также автор книги "Обыграй дилера", в свое время он научился обыгрывать казино в блэкджек и рулетку
Также он был соосователем очень успешного хедж фонда, который показывал очень достойные результаты (они зарабатывали на арбитраже, а не выбором отдельных акций, то есть использовали математический подход к инвестициям)
Он преуспел на рынке, потому как у него было приемущество над остальными, так как он был невероятно любознательным, трудолюбивым. Благодаря этому он стал гениальным математиком (он даже первым разработал подход по ценообразованию опционов, а уже позже формулу прописали Блэк и Шоулз)
Многие из вас бросают вызов рынку, и у меня вопрос какое у вас есть приемущество перед остальными, в этой игре с отрицательной суммой?
Сразу скажу, что она не совсем про инвестиции, она про человека, который мыслил не как все и всегда подвергал проверке всевозможные факты
Торп также автор книги "Обыграй дилера", в свое время он научился обыгрывать казино в блэкджек и рулетку
Также он был соосователем очень успешного хедж фонда, который показывал очень достойные результаты (они зарабатывали на арбитраже, а не выбором отдельных акций, то есть использовали математический подход к инвестициям)
Он преуспел на рынке, потому как у него было приемущество над остальными, так как он был невероятно любознательным, трудолюбивым. Благодаря этому он стал гениальным математиком (он даже первым разработал подход по ценообразованию опционов, а уже позже формулу прописали Блэк и Шоулз)
Многие из вас бросают вызов рынку, и у меня вопрос какое у вас есть приемущество перед остальными, в этой игре с отрицательной суммой?
По поводу приемущества
Есть несколько приемуществ у каждого частного инвестора
Обратите внимание, как инвестируют профи
У них у всех есть KPI, управляющие отчитываются о результатах каждый месяц, квартал или год
И если результаты ниже рынка, результаты работы признаются неудовлетворительными
Поэтому не стоит удивляться, когда Максим Орловский (управляющий директор ИК «Ренессанс Капитал») заявляет, что у него горизонт инвестирования 1 месяц
Помимо этого у управляющих есть разного рода ограничения, например по доле конкретной акции в портфеле (не более 10% например), по ликвидности, по капитализации
В этом плане частный инвестор абсолютно свободен в выборе активов и их долей в свой портфель
Плюс частный инвестор может позволить купить себе бумагу и забыть о ней лет на 5, не обращая внимание на волатильность (отслеживая только динамику бизнеса)
В итоге вывод простой:
У каждого из нас есть приемущество перед институционалами, но чтобы оно реализовалось надо инвестировать долгосрочно
Есть несколько приемуществ у каждого частного инвестора
Обратите внимание, как инвестируют профи
У них у всех есть KPI, управляющие отчитываются о результатах каждый месяц, квартал или год
И если результаты ниже рынка, результаты работы признаются неудовлетворительными
Поэтому не стоит удивляться, когда Максим Орловский (управляющий директор ИК «Ренессанс Капитал») заявляет, что у него горизонт инвестирования 1 месяц
Помимо этого у управляющих есть разного рода ограничения, например по доле конкретной акции в портфеле (не более 10% например), по ликвидности, по капитализации
В этом плане частный инвестор абсолютно свободен в выборе активов и их долей в свой портфель
Плюс частный инвестор может позволить купить себе бумагу и забыть о ней лет на 5, не обращая внимание на волатильность (отслеживая только динамику бизнеса)
В итоге вывод простой:
У каждого из нас есть приемущество перед институционалами, но чтобы оно реализовалось надо инвестировать долгосрочно
Друзья, давайте посмотрим на результаты прогноза на апрель 2024:
Газпром нефть +0.91%
Роснефть +2.87%
Магнит +6.45%
Газпром +3.82%
X5 -10.21%
Сбер +3.19%
Лукойл +7.08%
Европлан +9.54%
Индекс Мосбиржи прибавил +4.16%
Динамику отслеживал на сайте investing
Впервые с июня 2023 года мой совокупный прогноз оказался хуже индекса Московской биржи
Все из-за одной истории с приостановкой торгов X5 Group
Тактически эта идея оказалась провальной, однако в долгосрочной перспективе продолжаю считать эту компанию очень перспективной
Нажмите эмодзи огонь 🔥, если ждете идеи на май 2024 года
Газпром нефть +0.91%
Роснефть +2.87%
Магнит +6.45%
Газпром +3.82%
X5 -10.21%
Сбер +3.19%
Лукойл +7.08%
Европлан +9.54%
Индекс Мосбиржи прибавил +4.16%
Динамику отслеживал на сайте investing
Впервые с июня 2023 года мой совокупный прогноз оказался хуже индекса Московской биржи
Все из-за одной истории с приостановкой торгов X5 Group
Тактически эта идея оказалась провальной, однако в долгосрочной перспективе продолжаю считать эту компанию очень перспективной
Нажмите эмодзи огонь 🔥, если ждете идеи на май 2024 года
Обновляем карточку Лукойла, поднимаем справедливую стоимость до 8800 руб за акцию
Считаем, что компания остается недооцененной в своем секторе
Возможный выкуп акций у нерезидентов со скидкой не в цене (недавно мы видели, как МТС получил разрешение прав. комиссии на такой выкуп, не исключено, что в будущем и Лукойл такое разрешение получит)
Считаем, что ближайший див гэп 7 мая будет быстро закрыт
Считаем, что компания остается недооцененной в своем секторе
Возможный выкуп акций у нерезидентов со скидкой не в цене (недавно мы видели, как МТС получил разрешение прав. комиссии на такой выкуп, не исключено, что в будущем и Лукойл такое разрешение получит)
Считаем, что ближайший див гэп 7 мая будет быстро закрыт
Обновляем карточку Сбера
Поднимаем справедливую стоимость до 340 руб за обычную акции
Продолжаем считать Сбер самой надежной историей на российском рынке акций для частного инвестора
Видим недооценнность Сбера относительно конкурентов в секторе:
форвардный PE 2024 = 4.4
форвардный PB 2024 = 0.9
при 25% ROE
Сбер даже в неблагоприятных условиях ДКП продемонстрировал рост прибыли в 1 кв 2024 года, при ее нормализации (денежно-кредитной политики) мы ожидаем ускорение роста
Динамика прибыли за 1 кв 2024 года (+11,3% по МСФО) говорит о том, что Сбер по итогам 2024 года должен заплатить дивидендов больше, чем за 2023 год (более 33,3 руб на акцию)
Также ожидаем относительно быстрого закрытия дивидендного гэпа Сбером
Поднимаем справедливую стоимость до 340 руб за обычную акции
Продолжаем считать Сбер самой надежной историей на российском рынке акций для частного инвестора
Видим недооценнность Сбера относительно конкурентов в секторе:
форвардный PE 2024 = 4.4
форвардный PB 2024 = 0.9
при 25% ROE
Сбер даже в неблагоприятных условиях ДКП продемонстрировал рост прибыли в 1 кв 2024 года, при ее нормализации (денежно-кредитной политики) мы ожидаем ускорение роста
Динамика прибыли за 1 кв 2024 года (+11,3% по МСФО) говорит о том, что Сбер по итогам 2024 года должен заплатить дивидендов больше, чем за 2023 год (более 33,3 руб на акцию)
Также ожидаем относительно быстрого закрытия дивидендного гэпа Сбером
Продолжают наши бывшие партнеры из США оказывать давление на Новатэк
Вчера ввели санкции на суда, которые осуществляют технологическую и логистическую поддержку проекта "Арктик СПГ - 2"
Видимо, Новатэку все таки в будущем придется развивать проекты без участия газовозов ледового класса
Взялись за этот проект они крепко, ничего не скажешь, однако если говорить о цене акций, то складывается ощущение, что уже весь негатив по проекту заложен в текущие цены
Дно где-то рядом? Не могу сказать точно. Продолжаю наблюдение
Также из интересного, сегодня ждут отчет Газпрома по МСФО за 2023 год и ясности по дивидендам
Консенсус аналитиков = 16.1 руб
Разброс мнений от 7.7 руб (Сбер CIB) до 20 руб (Атон)
Я же про дивиденды Газпрома скажу словами классика (Доминика Торетто)
"В такие вещи нужно просто верить"))
Вчера ввели санкции на суда, которые осуществляют технологическую и логистическую поддержку проекта "Арктик СПГ - 2"
Видимо, Новатэку все таки в будущем придется развивать проекты без участия газовозов ледового класса
Взялись за этот проект они крепко, ничего не скажешь, однако если говорить о цене акций, то складывается ощущение, что уже весь негатив по проекту заложен в текущие цены
Дно где-то рядом? Не могу сказать точно. Продолжаю наблюдение
Также из интересного, сегодня ждут отчет Газпрома по МСФО за 2023 год и ясности по дивидендам
Консенсус аналитиков = 16.1 руб
Разброс мнений от 7.7 руб (Сбер CIB) до 20 руб (Атон)
Я же про дивиденды Газпрома скажу словами классика (Доминика Торетто)
"В такие вещи нужно просто верить"))
По Газпрому отчет вышел ниже ожиданий аналитиков
Ключевые результаты 2023 года по МСФО:
• Выручка: 8,5 трлн руб., -27% г/г
• EBITDA: 1,76 трлн руб., в 2 раза г/г ниже
• Рентабельность EBITDA: 20,7%, -10,3 п.п.
• Чистый убыток: 629 млрд руб. против прибыли в 1,23 трлн руб. в 2022 г.
• Чистый долг/EBITDA) вырос до 2,96х против 1,06х в 2022 г
Обратите внимание на последний пункт, если он выше 2,5х (чистый долг/EBITDA) то по див политике дивиденды можно не выплачивать, а он выше...
При этом скорректированная чистая прибыль составляет примерно 725 млрд руб., что при 50% норме выплат даёт дивиденд в размере 15,3 руб, но при такой долговой нагрузке есть ли в этом смысл? Опять упираемся в веру
Короче народ выходит из этой спекулятивной идеи, в моменте акции теряют -3.4%
Ключевые результаты 2023 года по МСФО:
• Выручка: 8,5 трлн руб., -27% г/г
• EBITDA: 1,76 трлн руб., в 2 раза г/г ниже
• Рентабельность EBITDA: 20,7%, -10,3 п.п.
• Чистый убыток: 629 млрд руб. против прибыли в 1,23 трлн руб. в 2022 г.
• Чистый долг/EBITDA) вырос до 2,96х против 1,06х в 2022 г
Обратите внимание на последний пункт, если он выше 2,5х (чистый долг/EBITDA) то по див политике дивиденды можно не выплачивать, а он выше...
При этом скорректированная чистая прибыль составляет примерно 725 млрд руб., что при 50% норме выплат даёт дивиденд в размере 15,3 руб, но при такой долговой нагрузке есть ли в этом смысл? Опять упираемся в веру
Короче народ выходит из этой спекулятивной идеи, в моменте акции теряют -3.4%
Друзья, по Газпрому
Делать прогнозы по Газпрому, это дело неблагодарное, так как компания очень сильно зависит от политических и даже геополитических обстоятельств, поэтому в Газпроме повышенный риск инвестирования
Сейчас в цене негатив от последнего отчета, который действительно оказался очень слабым.
Однако, в ближайшее время может быть 2 драйвера для роста цены:
1) Визит Путина в Китай и возможное подписание соглашения о "Силе Сибири -2"
2) Возможный уход Миллера и приход Новака на должность председателя правления Газпрома
Оба эти события могут положительно сказаться на цене акций в краткосрочной перспективе (май)
Пока не решил добавлять ли Газпром в идеи на май после слабого отчета и низкой вероятности дивидендов
Еще один момент, по теханализу цена Газпрома пришла в зону подбора и ниже 156 руб уйти не должна
Делать прогнозы по Газпрому, это дело неблагодарное, так как компания очень сильно зависит от политических и даже геополитических обстоятельств, поэтому в Газпроме повышенный риск инвестирования
Сейчас в цене негатив от последнего отчета, который действительно оказался очень слабым.
Однако, в ближайшее время может быть 2 драйвера для роста цены:
1) Визит Путина в Китай и возможное подписание соглашения о "Силе Сибири -2"
2) Возможный уход Миллера и приход Новака на должность председателя правления Газпрома
Оба эти события могут положительно сказаться на цене акций в краткосрочной перспективе (май)
Пока не решил добавлять ли Газпром в идеи на май после слабого отчета и низкой вероятности дивидендов
Еще один момент, по теханализу цена Газпрома пришла в зону подбора и ниже 156 руб уйти не должна
#ROSN +0.29%
#GAZP -1.81%
Визит Путина в Китай запланирован на 15–16 мая
Президент России Владимир Путин планирует посетить Китай. Визит запланирован на 15-16 мая, сообщил человек, знакомый с планами Кремля. Даты еще могут немного измениться, но даже если это произойдет, поездка для переговоров с президентом Китая Си Цзиньпином станет первой поездкой Путина за границу после его инаугурации в Кремле 7 мая.
Путин прибудет в Китай после того, как Си завершит свой первый за пять лет визит в Европейский Союз. Он должен посетить Францию, Сербию и Венгрию в рамках турне, которое начнется 5 мая.
#GAZP -1.81%
Визит Путина в Китай запланирован на 15–16 мая
Президент России Владимир Путин планирует посетить Китай. Визит запланирован на 15-16 мая, сообщил человек, знакомый с планами Кремля. Даты еще могут немного измениться, но даже если это произойдет, поездка для переговоров с президентом Китая Си Цзиньпином станет первой поездкой Путина за границу после его инаугурации в Кремле 7 мая.
Путин прибудет в Китай после того, как Си завершит свой первый за пять лет визит в Европейский Союз. Он должен посетить Францию, Сербию и Венгрию в рамках турне, которое начнется 5 мая.
Итак знаковый визит Путина в Китай состоится уже очень скоро, что интересного?
1) Это первый визит Путина после инаугурации, что показывает кто приоритетный партнер для Росии
2) Визит пройдет после европейского турне Си, на котором будут обсуждаться варианты окончания конфликта, в том числе с Макроном
3) Есть верятность того, что в ходе визита будут подписаны важные соглашения, в которых могут быть задествованы такие компании, как Роснефть, Газпром (ТМК), ИнтерРАО
1) Это первый визит Путина после инаугурации, что показывает кто приоритетный партнер для Росии
2) Визит пройдет после европейского турне Си, на котором будут обсуждаться варианты окончания конфликта, в том числе с Макроном
3) Есть верятность того, что в ходе визита будут подписаны важные соглашения, в которых могут быть задествованы такие компании, как Роснефть, Газпром (ТМК), ИнтерРАО
#GAZP +0.11%
⛽️ Практически все параметры по проекту "Сила Сибири - 2" согласованы — Путин.
50 млрд кубометров газа в год
⛽️ Практически все параметры по проекту "Сила Сибири - 2" согласованы — Путин.
50 млрд кубометров газа в год
Друзья, первая эксклюзивная идея на май для подписчиков телеграмм канала это Европлан
Эта компания была в идеях апреля и я думаю, что ситуация с тех пор принципиально не изменилась
Эту бумагу очень хотят заполучить себе институционалы, и так как им не хватило акций на IPO, они постепенно формируют позицию покупаю акции с рынка
Обратите внимание, как похожи графики Совкомбанка и Европлана
Думаю в ближайшее время мы можем увидеть 1200 руб за бумагу
Эта компания была в идеях апреля и я думаю, что ситуация с тех пор принципиально не изменилась
Эту бумагу очень хотят заполучить себе институционалы, и так как им не хватило акций на IPO, они постепенно формируют позицию покупаю акции с рынка
Обратите внимание, как похожи графики Совкомбанка и Европлана
Думаю в ближайшее время мы можем увидеть 1200 руб за бумагу