🌻 Что происходит на рынке подсолнечника?
• РФ вводит запрет на экспорт подсолнечника с сегодняшнего дня.
• РФ и Украина обеспечили 76% мирового экспорта подсолнечного масла, по данным на 2020/21 с/х год.
• В 2021 был получен рекордный урожай подсолнечника в РФ в размере 15,5 млн т. Прогнозируется производство 5,8 млн т. подсолнечного масла при экспорте в 3,5 млн т. в текущем 2021/22 с/х году.
• С 15 апреля по 1 сентября ожидается введение квоты на экспорт подсолнечного масла в 1,5 млн т., под квоту попадает 80% оставшихся объемов экспорта.
• В марте мировые цены на подсолнечное масло превысили 2 тыс. долл/т (+20% г/г). Внутренние цены остались неизменными г/г (114 тыс. руб/т) из-за демпферных механизмов и ожидания квотирования экспорта.
💡 В секторе выделяем $AGRO:
• Один из ведущих переработчиков семечки в РФ с долей примерно в 10%.
• Масложировой сегмент – ключевой для компании, составил 55% от выручки и 27% от EBITDA за 2021 год.
• Маржинальность по EBITDA данного сегмента составила 9% в 4к21, который является первым кварталом нового c/х года. Мы считаем это достойным результатом и не ожидаем значительного снижения из-за новых ограничительных инициатив.
#agriculture
• РФ вводит запрет на экспорт подсолнечника с сегодняшнего дня.
• РФ и Украина обеспечили 76% мирового экспорта подсолнечного масла, по данным на 2020/21 с/х год.
• В 2021 был получен рекордный урожай подсолнечника в РФ в размере 15,5 млн т. Прогнозируется производство 5,8 млн т. подсолнечного масла при экспорте в 3,5 млн т. в текущем 2021/22 с/х году.
• С 15 апреля по 1 сентября ожидается введение квоты на экспорт подсолнечного масла в 1,5 млн т., под квоту попадает 80% оставшихся объемов экспорта.
• В марте мировые цены на подсолнечное масло превысили 2 тыс. долл/т (+20% г/г). Внутренние цены остались неизменными г/г (114 тыс. руб/т) из-за демпферных механизмов и ожидания квотирования экспорта.
💡 В секторе выделяем $AGRO:
• Один из ведущих переработчиков семечки в РФ с долей примерно в 10%.
• Масложировой сегмент – ключевой для компании, составил 55% от выручки и 27% от EBITDA за 2021 год.
• Маржинальность по EBITDA данного сегмента составила 9% в 4к21, который является первым кварталом нового c/х года. Мы считаем это достойным результатом и не ожидаем значительного снижения из-за новых ограничительных инициатив.
#agriculture
🌾Русагро представила сильные результаты за 1к22. На что обратить внимание?
Выручка выросла на 23% г/г, до 61,5 млрд руб, при увеличении средней рыночной цены на ключевые сельхозтовары на 11% г/г.
EBITDA достигла 17 млрд руб (+51% г/г), при улучшении маржинальности на 5пп (до 27%). Основной причиной был опережающий рост цен против издержек.
Скорректированная чистая прибыль достигла рекордных 13,6 млрд руб. Курсовые потери на 8 млрд руб связаны с укреплением рубля в марте.
Капекс вырос на 50% г/г (3,1 млрд руб), основные инвестиции пришлись на мясной (41%), сельскохозяйственный (27%) и масложировой (27%) сегменты.
Операционный поток достиг отрицательных 5 млрд руб, ввиду значительного увеличения дебиторской задолженности, что мы связываем с предоплатами за сырье и материалы.
Чистый долг/EBITDA достиг 1.7х раз в марте 2022 против 1.5х на конец прошлого года.
10-го июня $AGRO проведет собрание акционеров, будет голосовать по поводу программы ГДР. Потенциальные опции включают уход с LSE или листинг на другой площадке.
Телеконференция запланирована на 16:00 мск, на https://ib-translations.zoom.us (пароль 837093).
#Agriculture
-*Прибыль без учета курсовых разниц и переоценки биологических активов.
@xtxixty
Выручка выросла на 23% г/г, до 61,5 млрд руб, при увеличении средней рыночной цены на ключевые сельхозтовары на 11% г/г.
EBITDA достигла 17 млрд руб (+51% г/г), при улучшении маржинальности на 5пп (до 27%). Основной причиной был опережающий рост цен против издержек.
Скорректированная чистая прибыль достигла рекордных 13,6 млрд руб. Курсовые потери на 8 млрд руб связаны с укреплением рубля в марте.
Капекс вырос на 50% г/г (3,1 млрд руб), основные инвестиции пришлись на мясной (41%), сельскохозяйственный (27%) и масложировой (27%) сегменты.
Операционный поток достиг отрицательных 5 млрд руб, ввиду значительного увеличения дебиторской задолженности, что мы связываем с предоплатами за сырье и материалы.
Чистый долг/EBITDA достиг 1.7х раз в марте 2022 против 1.5х на конец прошлого года.
10-го июня $AGRO проведет собрание акционеров, будет голосовать по поводу программы ГДР. Потенциальные опции включают уход с LSE или листинг на другой площадке.
Телеконференция запланирована на 16:00 мск, на https://ib-translations.zoom.us (пароль 837093).
#Agriculture
-*Прибыль без учета курсовых разниц и переоценки биологических активов.
@xtxixty