✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🗝Настроение рынка во многом определялось ожиданиями решения по ключевой ставке: Банк России повысил ее на 100 б.п. до 13.00%
🏆На неделе по сентименту выделялись:
🛢Нефтяники из-за роста цен на Brent и Urals (на фоне дефицита на мировом рынке из-за роста спроса, сокращения добычи и поставок, а также из-за жары): $LKOH, $SIBN, $ROSN, $TATN (д.д. 4.5%), $SNGSP, $BANEP
$TRNFP на фоне ожиданий решений СД по дроблению акций и дивидендам
$NVTK (д.д. 2.1%) нацелен увеличить чистую прибыль и выручку в 2023 на 25% от уровней 2021 и выплатить дивиденды в размере 50% от чистой прибыли
🌐IT-рынок может вырасти в 2 раза к 2030, что позитивно для:
$YNDX запустил сервис для бесконтактной оплаты и начал тестировать YandexGPT в поиске
$POSI с 22 сентября войдет в базу расчета индексов Мосбиржи и РТС
$VKCO завершает редомициляцию, 18 сентября последний день торгов расписками
$SFTL закончит редомициляцию к 26 сентября, а за 1 акцию Noventiq можно будет получить 3 акции Softline на горизонте 2-х лет
🏘От роста количества сделок и выдачи ипотеки в августе выигрывают:
$SMLT на фоне запуска сервиса аренды квартир с последующим выкупом и продолжающемся buyback-ом
$SBER выдал рекордный объем ипотеки в августе на 0.5 трлн руб., а за начало 2023 заработал почти 1 трлн руб. чистой прибыли по РСБУ
$VTBR заработал за август 26 млрд руб. чистой прибыли, по предварительной оценке, за год ожидает получить ~420 млрд руб.
$AFKS планирует провести IPO непубличных активов в 2024, а Медси одна из "самых динамичных медицинских компаний"
$MDMG увеличила чистую прибыль более чем в 3 раза
$FESH чистая прибыль Владивостокского морского торгового порта за 1П23 выросла в 17 раз
$MOEX из-за ожидания объявления новой стратегии и див. политики
$FIVE подписала соглашение с дальневосточными регионами о сотрудничестве
Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? TLDR: Да
д.д. = дивидендная доходность
@xtxixty
Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🗝Настроение рынка во многом определялось ожиданиями решения по ключевой ставке: Банк России повысил ее на 100 б.п. до 13.00%
🏆На неделе по сентименту выделялись:
🛢Нефтяники из-за роста цен на Brent и Urals (на фоне дефицита на мировом рынке из-за роста спроса, сокращения добычи и поставок, а также из-за жары): $LKOH, $SIBN, $ROSN, $TATN (д.д. 4.5%), $SNGSP, $BANEP
$TRNFP на фоне ожиданий решений СД по дроблению акций и дивидендам
$NVTK (д.д. 2.1%) нацелен увеличить чистую прибыль и выручку в 2023 на 25% от уровней 2021 и выплатить дивиденды в размере 50% от чистой прибыли
🌐IT-рынок может вырасти в 2 раза к 2030, что позитивно для:
$YNDX запустил сервис для бесконтактной оплаты и начал тестировать YandexGPT в поиске
$POSI с 22 сентября войдет в базу расчета индексов Мосбиржи и РТС
$VKCO завершает редомициляцию, 18 сентября последний день торгов расписками
$SFTL закончит редомициляцию к 26 сентября, а за 1 акцию Noventiq можно будет получить 3 акции Softline на горизонте 2-х лет
🏘От роста количества сделок и выдачи ипотеки в августе выигрывают:
$SMLT на фоне запуска сервиса аренды квартир с последующим выкупом и продолжающемся buyback-ом
$SBER выдал рекордный объем ипотеки в августе на 0.5 трлн руб., а за начало 2023 заработал почти 1 трлн руб. чистой прибыли по РСБУ
$VTBR заработал за август 26 млрд руб. чистой прибыли, по предварительной оценке, за год ожидает получить ~420 млрд руб.
$AFKS планирует провести IPO непубличных активов в 2024, а Медси одна из "самых динамичных медицинских компаний"
$MDMG увеличила чистую прибыль более чем в 3 раза
$FESH чистая прибыль Владивостокского морского торгового порта за 1П23 выросла в 17 раз
$MOEX из-за ожидания объявления новой стратегии и див. политики
$FIVE подписала соглашение с дальневосточными регионами о сотрудничестве
Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? TLDR: Да
д.д. = дивидендная доходность
@xtxixty
Макро – week ahead
⏪Новости макро прошлой недели
🔑Банк России повысил ключевую ставку на 100 бп до 13.00%, выступив с позиций higher-for-longer
i) регулятор готов сохранять жесткую ДКП для возвращения инфляции к целевым 4% к концу 2024
ii) обновленный прогноз допускает еще одно повышение на 100 бп или сохранение ставки на уровне 13.00% до конца 2023, в 2024 она в среднем останется двузначной (11.5–12.5%)
• Ценовые ожидания предприятий в сентябре оказались на максимумах с апреля 2022 – по оценкам предприятий розничной торговли, цены в следующие три месяца в среднем вырастут на 14.4% в пересчете на год
• Минэк представил основные параметры прогноза, который ляжет в основу бюджетных проектировок, – укрепление рубля не ожидается, а инфляция на конец 2023 составит 7.5% (т.е. текущие темпы в среднем в остаток года будут близки к 11% SAAR)
📊 IMOEX за неделю вырос на 0.3%, USDRUB и CNYRUB – 96.8 и 13.3 на конец недели
⏩Чего ждать на этой неделе?
• Росстат опубликует данные об инфляции с 12 по 18 сентября (ждем +(0.10–0.15)% н/н) и ценах производителей за август
• Банк России расскажет о банковском секторе и динамике инфляции в августе – численную оценку (9.4% SAAR) регулятор уже показал на прошлой неделе, теперь увидим полный комментарий
@xtxixty
⏪Новости макро прошлой недели
🔑Банк России повысил ключевую ставку на 100 бп до 13.00%, выступив с позиций higher-for-longer
i) регулятор готов сохранять жесткую ДКП для возвращения инфляции к целевым 4% к концу 2024
ii) обновленный прогноз допускает еще одно повышение на 100 бп или сохранение ставки на уровне 13.00% до конца 2023, в 2024 она в среднем останется двузначной (11.5–12.5%)
• Ценовые ожидания предприятий в сентябре оказались на максимумах с апреля 2022 – по оценкам предприятий розничной торговли, цены в следующие три месяца в среднем вырастут на 14.4% в пересчете на год
• Минэк представил основные параметры прогноза, который ляжет в основу бюджетных проектировок, – укрепление рубля не ожидается, а инфляция на конец 2023 составит 7.5% (т.е. текущие темпы в среднем в остаток года будут близки к 11% SAAR)
📊 IMOEX за неделю вырос на 0.3%, USDRUB и CNYRUB – 96.8 и 13.3 на конец недели
⏩Чего ждать на этой неделе?
• Росстат опубликует данные об инфляции с 12 по 18 сентября (ждем +(0.10–0.15)% н/н) и ценах производителей за август
• Банк России расскажет о банковском секторе и динамике инфляции в августе – численную оценку (9.4% SAAR) регулятор уже показал на прошлой неделе, теперь увидим полный комментарий
@xtxixty
2023week38.pdf
1.2 MB
Дорогие читатели!
• В приложении очередной выпуск Макро на неделе
#всёзаписано #невырубишьтопором #макропись #умеемтехать
@xtxixty
• В приложении очередной выпуск Макро на неделе
#всёзаписано #невырубишьтопором #макропись #умеемтехать
@xtxixty
Зеркало внешней торговли: экспорт
По данным Банка России, в июле экспорт составил 30.8 млрд долл. (-32.8% г/г)
🪞Зеркальная статистика* говорит о том, что:
i) 30.2% из него пришлось на Китай (9.3 млрд долл., -7.3% г/г)
ii) 14.3% – на Индию (4.4 млрд долл., +4.1% г/г)
iii) 11.9% – на ЕС (3.7 млрд долл., -72.4% г/г)
iv) 11.9% – на Турцию (3.6 млрд долл., -16.6% г/г)
v) 5.2% – на Казахстан (1.6 млрд долл., +22.2% г/г)
* Поставки из России в страны нашей выборки в июле суммарно составили 27.0 млрд долл. – 87.7% от всего российского экспорта в соответствующем месяце
@xtxixty
По данным Банка России, в июле экспорт составил 30.8 млрд долл. (-32.8% г/г)
🪞Зеркальная статистика* говорит о том, что:
i) 30.2% из него пришлось на Китай (9.3 млрд долл., -7.3% г/г)
ii) 14.3% – на Индию (4.4 млрд долл., +4.1% г/г)
iii) 11.9% – на ЕС (3.7 млрд долл., -72.4% г/г)
iv) 11.9% – на Турцию (3.6 млрд долл., -16.6% г/г)
v) 5.2% – на Казахстан (1.6 млрд долл., +22.2% г/г)
* Поставки из России в страны нашей выборки в июле суммарно составили 27.0 млрд долл. – 87.7% от всего российского экспорта в соответствующем месяце
@xtxixty
Зеркало внешней торговли: импорт
По данным Банка России, в июле импорт составил 25.3 млрд долл. (+16.9% г/г)
🪞Зеркальная статистика* говорит о том, что:
i) 40.5% из него пришлось на Китай (10.3 млрд долл., +51.5% г/г)
ii) 12.9% – на ЕС (3.3 млрд долл., -18.8% г/г)
iii) 3.4% – на Казахстан (0.9 млрд долл., +21.4% г/г)
iv) 3.2% – на Турцию (0.8 млрд долл., +10.1% г/г)
v) 1.6% – на Южную Корею (0.4 млрд долл., -24.4% г/г)
* Поставки в Россию из стран нашей выборки в июле суммарно составили 17.7 млрд долл. – 69.9% от всего российского импорта в соответствующем месяце
@xtxixty
По данным Банка России, в июле импорт составил 25.3 млрд долл. (+16.9% г/г)
🪞Зеркальная статистика* говорит о том, что:
i) 40.5% из него пришлось на Китай (10.3 млрд долл., +51.5% г/г)
ii) 12.9% – на ЕС (3.3 млрд долл., -18.8% г/г)
iii) 3.4% – на Казахстан (0.9 млрд долл., +21.4% г/г)
iv) 3.2% – на Турцию (0.8 млрд долл., +10.1% г/г)
v) 1.6% – на Южную Корею (0.4 млрд долл., -24.4% г/г)
* Поставки в Россию из стран нашей выборки в июле суммарно составили 17.7 млрд долл. – 69.9% от всего российского импорта в соответствующем месяце
@xtxixty
Зеркало внешней торговли: баланс
Профицит внешней торговли России в июле был равен 5.5 млрд долл.
🪞Из зеркальных данных следует, что:
• лидером по торговому профициту остается Индия – 4.0 млрд долл.
• профицит с Турцией – 2.8 млрд долл., с Казахстаном – 0.7 млрд долл., с ЕС – 0.4 млрд долл.
• торговля с Китаем в июле была дефицитной (-1 млрд долл.) впервые с ковидного 2020, а в августе вновь появился профицит (2.5 млрд долл.)
@xtxixty
Профицит внешней торговли России в июле был равен 5.5 млрд долл.
🪞Из зеркальных данных следует, что:
• лидером по торговому профициту остается Индия – 4.0 млрд долл.
• профицит с Турцией – 2.8 млрд долл., с Казахстаном – 0.7 млрд долл., с ЕС – 0.4 млрд долл.
• торговля с Китаем в июле была дефицитной (-1 млрд долл.) впервые с ковидного 2020, а в августе вновь появился профицит (2.5 млрд долл.)
@xtxixty
Цены производителей...
... потребительских товаров в августе, по нашим оценкам, выросли на 1.4% м/м с.к., вклад продовольствия – около 0.6 пп
🛍Индекс цен производителей потребительских товаров исторически был хорошим прокси для ИПЦ – см. график
Первый резко ускорился в июле, а в августе остался примерно на том же уровне – и этот уровень исторически соотносился с близкими к текущим ~10% SAAR темпами потребительской инфляции
❔Что с ценами производителей в целом?
Динамика ИЦП* ускорилась до 10.6% г/г с июльских 4.1% г/г – по нашим оценкам, соответствует +4.9% м/м с.к.
🛢4.3 пп из которых – вклад добычи нефти и газа и нефтепереработки
* тесно связан с рублевыми ценами на нефть и металлы
@xtxixty
... потребительских товаров в августе, по нашим оценкам, выросли на 1.4% м/м с.к., вклад продовольствия – около 0.6 пп
🛍Индекс цен производителей потребительских товаров исторически был хорошим прокси для ИПЦ – см. график
Первый резко ускорился в июле, а в августе остался примерно на том же уровне – и этот уровень исторически соотносился с близкими к текущим ~10% SAAR темпами потребительской инфляции
❔Что с ценами производителей в целом?
Динамика ИЦП* ускорилась до 10.6% г/г с июльских 4.1% г/г – по нашим оценкам, соответствует +4.9% м/м с.к.
🛢4.3 пп из которых – вклад добычи нефти и газа и нефтепереработки
* тесно связан с рублевыми ценами на нефть и металлы
@xtxixty
Недельная инфляция: 2.5 × цель
Индекс цен c 12 по 18 сентября вырос на 0.13% н/н
i) соответствует 0.19% н/н с.к.* | 10% SAAR
ii) годовая инфляция выросла до 5.5% г/г с 5.4% г/г ранее
iii) целевая инфляция для этой недели составляет 0.01% н/н, средняя за последние 7 лет – 0.04% н/н
iv) в рамках наших ожиданий в +(0.10 – 0.15)% н/н
⚖️Большая часть мер базовой инфляции замедляется третью неделю подряд:
i) медианная инфляция до 0.04% с 0.05% н/н с.к ранее
ii) инфляция без волатильных компонент снизилась до 0.14% с 0.17% н/н с.к.
iii) доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут, выросла до 67% с 59%, а доля товаров, индексы цен на которые растут быстрее 4%, – до 37% с 30%
📊Рост по компонентам остается неравномерным: почти 70% роста индекса цен приходится на 3 категории: плодоовощи, бензин и мясо, при этом
• индексы цен на дизель выросли на рекордные 2.0% н/н,
• а индексы цен на плодоовощи развернулись чуть раньше сезона
🎯Наш точечный прогноз на сентябрь – +0.55% м/м | +5.6% г/г (выше 10% SAAR)
* с.к. = с коррекцией на сезонность
@xtxixty
Индекс цен c 12 по 18 сентября вырос на 0.13% н/н
i) соответствует 0.19% н/н с.к.* | 10% SAAR
ii) годовая инфляция выросла до 5.5% г/г с 5.4% г/г ранее
iii) целевая инфляция для этой недели составляет 0.01% н/н, средняя за последние 7 лет – 0.04% н/н
iv) в рамках наших ожиданий в +(0.10 – 0.15)% н/н
⚖️Большая часть мер базовой инфляции замедляется третью неделю подряд:
i) медианная инфляция до 0.04% с 0.05% н/н с.к ранее
ii) инфляция без волатильных компонент снизилась до 0.14% с 0.17% н/н с.к.
iii) доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут, выросла до 67% с 59%, а доля товаров, индексы цен на которые растут быстрее 4%, – до 37% с 30%
📊Рост по компонентам остается неравномерным: почти 70% роста индекса цен приходится на 3 категории: плодоовощи, бензин и мясо, при этом
• индексы цен на дизель выросли на рекордные 2.0% н/н,
• а индексы цен на плодоовощи развернулись чуть раньше сезона
🎯Наш точечный прогноз на сентябрь – +0.55% м/м | +5.6% г/г (выше 10% SAAR)
* с.к. = с коррекцией на сезонность
@xtxixty
⚡️Правительство ввело экспортные пошлины с привязкой к курсу рубля – оценим эффект
• Согласно постановлению правительства, с 1 октября 2023 по 31 декабря 2024 будут действовать гибкие экспортные пошлины
• Пошлина составит от 4% до 7% в зависимости от курса рубля, при USDRUB крепче 80 она будет нулевой
• Мера затрагивает экспорт товаров на ~150 млрд долл., если ориентироваться на данные 2021 года, – или 30% всего экспорта
• Самые большие категории, которых коснется нововведение, – это металлы (экспорт ~80 млрд долл. в 2021), удобрения (~13 млрд долл.), пластмассы (~6 млрд долл.)
💡Итого экспортная пошлина составит:
i) ~11 млрд долл. при текущем курсе рубля
ii) ~8.5 млрд долл. при курсе USDRUB 90-95
💡По нашим оценкам, мера, при прочих равных, может привести к укреплению рубля на ~4%
@xtxixty
• Согласно постановлению правительства, с 1 октября 2023 по 31 декабря 2024 будут действовать гибкие экспортные пошлины
• Пошлина составит от 4% до 7% в зависимости от курса рубля, при USDRUB крепче 80 она будет нулевой
• Мера затрагивает экспорт товаров на ~150 млрд долл., если ориентироваться на данные 2021 года, – или 30% всего экспорта
• Самые большие категории, которых коснется нововведение, – это металлы (экспорт ~80 млрд долл. в 2021), удобрения (~13 млрд долл.), пластмассы (~6 млрд долл.)
💡Итого экспортная пошлина составит:
i) ~11 млрд долл. при текущем курсе рубля
ii) ~8.5 млрд долл. при курсе USDRUB 90-95
💡По нашим оценкам, мера, при прочих равных, может привести к укреплению рубля на ~4%
@xtxixty
Параметры бюджета на 2024-26: большие числа
💡Наш предварительный вывод: возможно, расходная часть бюджета на текущий год и доходная на следующий сформированы из необходимости придерживаться ранее обозначенных структурных дефицитов
Итак, Минфин раскрыл часть параметров федерального бюджета – доходы и величины структурного дефицита. Расходные значения появлялись в СМИ
2️⃣0️⃣2️⃣4️⃣Параметры бюджета на 2024 год выглядят следующим образом – сравним их с действующим законом о ФБ:
i) расходы составят здоровые 36.6 трлн руб. против обозначенных в действующем ФЗ 29.4 трлн руб.
ii) доходы 35 трлн руб.: нефтегазовые 11.5 трлн руб. и ННГ 23.5 трлн руб.
В действующем ФЗ доходы ожидались на уровне 27.2 трлн руб.: НГ 8.7 трлн и ННГ 18.6 трлн руб.
Прирост в НГ доходах объясняется ослаблением рубля. Рост же ожиданий по ННГ доходам с 18.6 трлн до 23.5 трлн руб. кажется оптимистичным
iii) структурный дефицит 1.6 трлн руб. – как и в действующем ФЗ, именно он, на наш взгляд, определяет величину ожидаемых ННГ доходов на следующий год
Расходная часть ФБ – смотрим на два года
И хотя траты на следующий год инфлировали сразу до 36.6 трлн, в этом году они составят сильно меньшие 30.3 трлн руб. – таким образом достигается структурный дефицит меньше 2% ВВП в текущем году
=> суммарно за два года траты достигнут 66.9 трлн руб. – против предыдущих планов в 58.5 трлн руб. (мы рассчитывали, что бюджет потратит 64-66 трлн руб. суммарно за 2023-24)
💡Неравномерность исполнения расходов в 2023-24, возможно, продиктована необходимостью придерживаться структурных дефицитов бюджета, обозначенных в прошлом
❔ННГ доходы = функция от наперед заданного структурного дефицита?
💡Возможно
Обычно бюджет собирает около ~12% ВВП доходов вместо 13% (ожидаемый ВВП на 2024 составляет 180 трлн руб.)
Но также верно тождество, которое определяет ННГ доходы следующего года как функцию от ранее заданного структурного дефицита:
💡Наш предварительный вывод: возможно, расходная часть бюджета на текущий год и доходная на следующий сформированы из необходимости придерживаться ранее обозначенных структурных дефицитов
Итак, Минфин раскрыл часть параметров федерального бюджета – доходы и величины структурного дефицита. Расходные значения появлялись в СМИ
2️⃣0️⃣2️⃣4️⃣Параметры бюджета на 2024 год выглядят следующим образом – сравним их с действующим законом о ФБ:
i) расходы составят здоровые 36.6 трлн руб. против обозначенных в действующем ФЗ 29.4 трлн руб.
ii) доходы 35 трлн руб.: нефтегазовые 11.5 трлн руб. и ННГ 23.5 трлн руб.
В действующем ФЗ доходы ожидались на уровне 27.2 трлн руб.: НГ 8.7 трлн и ННГ 18.6 трлн руб.
Прирост в НГ доходах объясняется ослаблением рубля. Рост же ожиданий по ННГ доходам с 18.6 трлн до 23.5 трлн руб. кажется оптимистичным
iii) структурный дефицит 1.6 трлн руб. – как и в действующем ФЗ, именно он, на наш взгляд, определяет величину ожидаемых ННГ доходов на следующий год
Расходная часть ФБ – смотрим на два года
И хотя траты на следующий год инфлировали сразу до 36.6 трлн, в этом году они составят сильно меньшие 30.3 трлн руб. – таким образом достигается структурный дефицит меньше 2% ВВП в текущем году
=> суммарно за два года траты достигнут 66.9 трлн руб. – против предыдущих планов в 58.5 трлн руб. (мы рассчитывали, что бюджет потратит 64-66 трлн руб. суммарно за 2023-24)
💡Неравномерность исполнения расходов в 2023-24, возможно, продиктована необходимостью придерживаться структурных дефицитов бюджета, обозначенных в прошлом
❔ННГ доходы = функция от наперед заданного структурного дефицита?
💡Возможно
Обычно бюджет собирает около ~12% ВВП доходов вместо 13% (ожидаемый ВВП на 2024 составляет 180 трлн руб.)
Но также верно тождество, которое определяет ННГ доходы следующего года как функцию от ранее заданного структурного дефицита:
ННГ доходы =@xtxixty
известные расходы
- операции под чертой (в основном стоимость обслуживания госдолга)
- базовые НГ доходы (теперь при нефти в 60 вместо 8 трлн руб.)
- 1.6 трлн руб. (известный с прошлого года структурный дефицит на 2024 год)
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
📰Важным новостями для рынка на прошедшей неделе были:
• введение экспортных пошлин
• введение автоматической конвертации ДР
• временный запрет на экспорт бензина и дизеля
🏆 На неделе по сентименту можно выделить:
$MOEX 27 сентября рассмотрит вопросы о новой стратегии и див. политике
$POLY торги акциями возобновились, также на неделе может выйти отчетность (аналитики ждут роста EBITDA на 36%)
$CIAN приобретет 100% в сервисе регистрации сделок SmartDeal
🛢Среди нефтяников:
$TATN (д.д. 4.5%) соберет повторное собрание 28 сентября для одобрения дивидендов (21 сентября собрание не состоялось из-за отсутствия кворума)
$SIBN, скорее всего, выплатит дивиденды за 9 месяцев 2023 и нарастила переработку до максимума
$TRNFP СД одобрил сплит акций в соотношении 100 к 1
$LKOH из-за ожиданий возможного выкупа акций у нерезидентов и высокой див. доходности в 2023
$MDMG завершила сделку по покупке клиник в Ханты-Мансийском округе
📈От ребалансировки индекса Мосбиржи выигрывают: $QIWI,
$POSI займет долю рынка, оставленную иностранцами
$SFTL завершит редомициляцию (торги начнутся 26 сентября)
$YNDX Яндекс.Облако выигрывает от ухода иностранных конкурентов
$OZON выигрывает от роста популярности маркетплейсов (доля Wildberries + Ozon достигла почти 80% от всех онлайн заказов)
💸 Дивиденды выплатят:
$BELU (д.д. 5.5%, див. отсечка 29 сентября)
$GCHE (д.д. 2.9%, див. отсечка 1 октября) увеличила продажи курица на 24% в 1П и одобрила дивиденды
$NVTK (д.д. 2.1%, див. отсечка 10 октября)
$WUSH, возможно, СД рекомендует дивиденды 26 сентября
$FLOT на фоне ожидания высокой дивидендной доходности за 2023 (выше 15%)
Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? TLDR: Да
д.д. = дивидендная доходность
@xtxixty
Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
📰Важным новостями для рынка на прошедшей неделе были:
• введение экспортных пошлин
• введение автоматической конвертации ДР
• временный запрет на экспорт бензина и дизеля
🏆 На неделе по сентименту можно выделить:
$MOEX 27 сентября рассмотрит вопросы о новой стратегии и див. политике
$POLY торги акциями возобновились, также на неделе может выйти отчетность (аналитики ждут роста EBITDA на 36%)
$CIAN приобретет 100% в сервисе регистрации сделок SmartDeal
🛢Среди нефтяников:
$TATN (д.д. 4.5%) соберет повторное собрание 28 сентября для одобрения дивидендов (21 сентября собрание не состоялось из-за отсутствия кворума)
$SIBN, скорее всего, выплатит дивиденды за 9 месяцев 2023 и нарастила переработку до максимума
$TRNFP СД одобрил сплит акций в соотношении 100 к 1
$LKOH из-за ожиданий возможного выкупа акций у нерезидентов и высокой див. доходности в 2023
$MDMG завершила сделку по покупке клиник в Ханты-Мансийском округе
📈От ребалансировки индекса Мосбиржи выигрывают: $QIWI,
$POSI займет долю рынка, оставленную иностранцами
$SFTL завершит редомициляцию (торги начнутся 26 сентября)
$YNDX Яндекс.Облако выигрывает от ухода иностранных конкурентов
$OZON выигрывает от роста популярности маркетплейсов (доля Wildberries + Ozon достигла почти 80% от всех онлайн заказов)
💸 Дивиденды выплатят:
$BELU (д.д. 5.5%, див. отсечка 29 сентября)
$GCHE (д.д. 2.9%, див. отсечка 1 октября) увеличила продажи курица на 24% в 1П и одобрила дивиденды
$NVTK (д.д. 2.1%, див. отсечка 10 октября)
$WUSH, возможно, СД рекомендует дивиденды 26 сентября
$FLOT на фоне ожидания высокой дивидендной доходности за 2023 (выше 15%)
Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? TLDR: Да
д.д. = дивидендная доходность
@xtxixty
Макро – week ahead
⏪Новости макро прошлой недели
• Правительство одобрило проект бюджета – ждем публикации более детальных параметров
i) расходы в 2024 составят 36.6 трлн руб., доходы – 35.0 трлн против обозначенных на 2024 в текущем законе 29.4 и 27.2 трлн соответственно => дефицит планируется на уровне 1.6 трлн руб
ii) Минфин по-прежнему планирует вернуться к бюджетному правилу к 2025 – и оставил неизменными свои планы по структурному дефициту на 2024 (1.6 трлн руб.)
iii) для определения базовых нефтегазовых доходов вновь будет использоваться цена отсечения (60 долл./барр.), а не рублевый объем доходов
iv) внутренние заимствования запланированы в объеме более 4 трлн руб. ежегодно
• Были введены экспортные пошлины и временно запрещен экспорт дизеля и бензина
• Кредитование в августе продолжило расширяться – выдачи ипотеки обновили максимум, составив 849 млрд руб., портфель необеспеченного розничного кредитования прибавил 2.4% м/м против июльских 2.0%, корпоративного – 1.7% м/м
📊IMOEX за неделю снизился на 3.3%, USDRUB и CNYRUB – 96.3 и 13.2 на конец недели
⏩Чего ждать на этой неделе?
• Росстат расскажет об инфляции с 19 по 25 сентября (ждем +(0.14–0.19)% н/н), промпроизводстве и социально-экономическом положении в августе – по нашим оценкам, динамика розничных продаж в августе была близка к 10.3–10.5% г/г, безработица осталась у исторических минимумов, а зарплаты в июле могли вырасти на 10.7–10.9% г/г в реальном выражении
• Увидим данные об инфляционных ожиданиях населения в сентябре
• Состоятся Московский финансовый форум и лекция Кармен Рейнхарт (NBER, экс-Всемирный банк) о кредитовании Китаем других стран
@xtxixty
⏪Новости макро прошлой недели
• Правительство одобрило проект бюджета – ждем публикации более детальных параметров
i) расходы в 2024 составят 36.6 трлн руб., доходы – 35.0 трлн против обозначенных на 2024 в текущем законе 29.4 и 27.2 трлн соответственно => дефицит планируется на уровне 1.6 трлн руб
ii) Минфин по-прежнему планирует вернуться к бюджетному правилу к 2025 – и оставил неизменными свои планы по структурному дефициту на 2024 (1.6 трлн руб.)
iii) для определения базовых нефтегазовых доходов вновь будет использоваться цена отсечения (60 долл./барр.), а не рублевый объем доходов
iv) внутренние заимствования запланированы в объеме более 4 трлн руб. ежегодно
• Были введены экспортные пошлины и временно запрещен экспорт дизеля и бензина
• Кредитование в августе продолжило расширяться – выдачи ипотеки обновили максимум, составив 849 млрд руб., портфель необеспеченного розничного кредитования прибавил 2.4% м/м против июльских 2.0%, корпоративного – 1.7% м/м
📊IMOEX за неделю снизился на 3.3%, USDRUB и CNYRUB – 96.3 и 13.2 на конец недели
⏩Чего ждать на этой неделе?
• Росстат расскажет об инфляции с 19 по 25 сентября (ждем +(0.14–0.19)% н/н), промпроизводстве и социально-экономическом положении в августе – по нашим оценкам, динамика розничных продаж в августе была близка к 10.3–10.5% г/г, безработица осталась у исторических минимумов, а зарплаты в июле могли вырасти на 10.7–10.9% г/г в реальном выражении
• Увидим данные об инфляционных ожиданиях населения в сентябре
• Состоятся Московский финансовый форум и лекция Кармен Рейнхарт (NBER, экс-Всемирный банк) о кредитовании Китаем других стран
@xtxixty
2023week39.pdf
645.9 KB
Дорогие читатели!
• В приложении очередной выпуск Макро на неделе
#всёзаписано #невырубишьтопором #макропись #умеемтехать
@xtxixty
• В приложении очередной выпуск Макро на неделе
#всёзаписано #невырубишьтопором #макропись #умеемтехать
@xtxixty
Инфляционные ожидания населения в сентябре выросли
i) на год вперед – до 11.7% на 0.2 пп
Ожидания населения без сбережений (12.5%) прибавили 0.3 пп...
... со сбережениями – снизились на 0.1 пп, но остались на повышенном уровне (10.3%)
ii) долгосрочные ожидания на 5 лет вперед резко выросли на 1.9 пп до 11.4% – максимальное значение из всех, что наблюдались с начала 2023
🤷♀️40% опрошенных не могут предположить, что будет происходить с ценами через 5 лет
❔Почему важны долгосрочные ожидания?
Они отражают степень веры населения в то, что центральный банк сможет устойчиво сохранять инфляцию вблизи целевых уровней
📈Напомним, в сентябре выросли и ценовые ожидания предприятий: предприятия розничной торговли ждут, что цены в следующие три месяца в среднем вырастут на 14.4% (в пересчете на год)
=> инфляционные ожидания населения в сентябре вместе с ценовыми ожиданиями предприятий – факторы смягчения ДКУ
@xtxixty
i) на год вперед – до 11.7% на 0.2 пп
Ожидания населения без сбережений (12.5%) прибавили 0.3 пп...
... со сбережениями – снизились на 0.1 пп, но остались на повышенном уровне (10.3%)
ii) долгосрочные ожидания на 5 лет вперед резко выросли на 1.9 пп до 11.4% – максимальное значение из всех, что наблюдались с начала 2023
🤷♀️40% опрошенных не могут предположить, что будет происходить с ценами через 5 лет
❔Почему важны долгосрочные ожидания?
Они отражают степень веры населения в то, что центральный банк сможет устойчиво сохранять инфляцию вблизи целевых уровней
📈Напомним, в сентябре выросли и ценовые ожидания предприятий: предприятия розничной торговли ждут, что цены в следующие три месяца в среднем вырастут на 14.4% (в пересчете на год)
=> инфляционные ожидания населения в сентябре вместе с ценовыми ожиданиями предприятий – факторы смягчения ДКУ
@xtxixty
❔Какой была картина экономической активности в августе?
👆Мы тоже задаемся этим вопросом – см. скриншот
Пока на сайте Росстата нет полного документа за август, зафиксируем числа, опубликованные в СМИ:
i) рынок труда по-прежнему напряженный – безработица в августе осталась на историческом минимуме в 3.0% (как с сезонной коррекцией, так и без нее), зарплаты в реальном выражении в июле прибавили 9.2% г/г
ii) потребительский спрос сохраняется – динамика розничных продаж в августе составила +11.0% г/г
Непродовольственная розница прибавила 16.8% г/г, продовольственная – 5.1% г/г
iii) оптовая торговля продолжила восстанавливаться – выросла на 23.0% г/г
iv) динамика сельского хозяйства составила -6.8% г/г, строительства +8.9% г/г
@xtxixty
👆Мы тоже задаемся этим вопросом – см. скриншот
Пока на сайте Росстата нет полного документа за август, зафиксируем числа, опубликованные в СМИ:
i) рынок труда по-прежнему напряженный – безработица в августе осталась на историческом минимуме в 3.0% (как с сезонной коррекцией, так и без нее), зарплаты в реальном выражении в июле прибавили 9.2% г/г
ii) потребительский спрос сохраняется – динамика розничных продаж в августе составила +11.0% г/г
Непродовольственная розница прибавила 16.8% г/г, продовольственная – 5.1% г/г
iii) оптовая торговля продолжила восстанавливаться – выросла на 23.0% г/г
iv) динамика сельского хозяйства составила -6.8% г/г, строительства +8.9% г/г
@xtxixty
Недельная инфляция: четыре цели
Индекс цен c 19 по 25 сентября вырос на 0.28% н/н
i) соответствует 0.28% н/н с.к.* | 16% SAAR
ii) годовая инфляция выросла до 5.7% г/г с 5.5% г/г ранее
iii) целевая инфляция для этой недели составляет 0.04% н/н, средняя за последние 7 лет – 0.09% н/н
iv) выше наших ожиданий в +(0.14 – 0.19)% н/н
⚖️Большая часть мер базовой инфляции ускорилась:
i) медианная инфляция – до 0.11% с 0.04% н/н с.к. ранее
ii) инфляция без волатильных компонент (плодоовощей и авиаперелетов) – до 0.28% с 0.14% н/н с.к.
iii) доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут, – до 93% с 67%, а доля товаров, индексы цен на которые растут быстрее 4%, – до 67% с 37%
🍽✖️2️⃣Примерно в 2 раза с прошлой недели ускорились индексы цен в продовольствии (мясе, яйцах, муке), но вклад плодоовощей остается самым значимым среди всех категорий недельной корзины (даже с учетом с.к.)
🎯Наш точечный прогноз на сентябрь – +0.7% м/м | +5.8% г/г (12-13% SAAR)
* с.к. = с коррекцией на сезонность
@xtxixty
Индекс цен c 19 по 25 сентября вырос на 0.28% н/н
i) соответствует 0.28% н/н с.к.* | 16% SAAR
ii) годовая инфляция выросла до 5.7% г/г с 5.5% г/г ранее
iii) целевая инфляция для этой недели составляет 0.04% н/н, средняя за последние 7 лет – 0.09% н/н
iv) выше наших ожиданий в +(0.14 – 0.19)% н/н
⚖️Большая часть мер базовой инфляции ускорилась:
i) медианная инфляция – до 0.11% с 0.04% н/н с.к. ранее
ii) инфляция без волатильных компонент (плодоовощей и авиаперелетов) – до 0.28% с 0.14% н/н с.к.
iii) доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут, – до 93% с 67%, а доля товаров, индексы цен на которые растут быстрее 4%, – до 67% с 37%
🍽✖️2️⃣Примерно в 2 раза с прошлой недели ускорились индексы цен в продовольствии (мясе, яйцах, муке), но вклад плодоовощей остается самым значимым среди всех категорий недельной корзины (даже с учетом с.к.)
🎯Наш точечный прогноз на сентябрь – +0.7% м/м | +5.8% г/г (12-13% SAAR)
* с.к. = с коррекцией на сезонность
@xtxixty