Попалась в руки занимательная брошюра 1917 года издания с актуальным ныне названием «Рубль в опасности. Как избежать финансовой катастрофы». Автор некий «агроном А. Балин» (не уверен, что это настоящее имя) сетует — за границей курс рубля снизился до 20-25 копеек.

В качестве спасительной меры Балин предлагает изъять у населения и организаций, включая церковь, всё золото и золотые вещи, которые необходимо передать в специальный «Золотой фонд свободы» (очень американское название, кстати); после Госбанк должен оплатить золото облигациями фонда по фиксированному курсу. Держать золото в частном порядке станет преступлением. Балин был уверен, что простые граждане не пострадают, ведь золото хранит только класс состоятельных, сытых людей.

Читаю и осознаю, что проект Балина был реализован больше, чем полностью в США при Франклине Рузвельте (смотри Executive Order 6102). Спустя 16 лет после издания брошюры, в 1933 году, началось фактическое изьятие золота у населения Соединенных Штатов. Интересно узнать, кто такой «А.Балин».

Мобилизационная экономика

Получил много критических сообщений в личку по поводу последнего поста. Дескать, я ошибаюсь, в России ходит офшорный юань, а тикер CNY принят исторически и по ошибке. Кажется, что критики обратили внимание только на слова про тикер и не прочитали пост до конца. Тикер – это третьестепенная деталь. Я начал с неё для привлечения внимания. На самом деле, речь идёт о том, что у одной и той же валюты в сегодняшней России может быть колоссальный спред между кросс-курсами. Например, в августе кросс-курс USD/CNY на Мосбирже и USD/CNH на международных биржевых площадках достигал 10%. То есть, один и тот же юань на российском рынке был дешевле, чем на мировом. Вот конкретные цифры: в 20-х числах августа 2024 года на Мосбирже доллар США торговался по 7,85 юаня, а на международном рынке в то же время за доллар США давали 7,13 юаня. Кто-то (российские банки) на этом хорошо заработал. Сейчас спред выровнялся и находится в границах 1%. Но прецедент был. Никто не гарантирует, что августовская история не повторится. Тикер CNY к этим данным не имеет отношения. Пост закончен предположением, что наряду с офшорным и оншорным юанем появился третий вид китайской валюты – российский юань. Это, конечно, шутка, но правдивая шутка.

Мобилизационная экономика

С января по сентябрь 43 российских банка получили 2,8 млн заявлений от россиян об изменении условий кредитных договоров. Большинство заявлений (2,4 млн) — просьба о реструктуризации по собственным программам банков. Также были получены 327 500 заявлений о предоставлении кредитных каникул и 13 700 о предоставлении ипотечных каникул (цифры округлены). Банки одобрили чуть больше 30% заявок. По кредитным каникулам только 9,7% заявлений одобрены, по ипотечным каникулам – 35% заявлений одобрены. Основной причиной отказов в предоставлении кредитных и ипотечных каникул стало превышение максимального размера кредита. То есть, сначала банкиры дают максимальный кредит и без того закредитованному среднему россиянину, а потом отказываются идти навстречу даже в собственных программах реструктуризации.

Мобилизационная экономика

Сегодняшеее укрепление рубля очевидно раскрывает нам простые истины: курс рубля искусственный, манипулируется без труда и к рыночному курсообразованию стоимость нацвалюты имеет весьма опосредованное отношение. Помните об этом, когда руководство ЦБ или Минфина будет рассказать вам о влиянии стихии рынка и о том, что корректировать курс рубля в административном порядке вредно для экономики.

Мобилизационная экономика

Между вторым и третьим кварталами произошёл резкий рост совокупного долга российской промышленности: сразу на 10%. Если в первом квартале общий долг промсектора (вместе с начисленными процентами) был 9,8 трлн рублей, во втором – 10,1 трлн, то в третьем – 11,2 трлн (здесь и далее цифры из отчётности по форме 0409303 «Сведения о ссудах, предоставленных юрлицам»). Как раз в конце второго квартала Центробанк начал повышать ставку. Общий корпоративный кредитный портфель (по состоянию на 1 октября) – 84,4 трлн рублей. Если смотреть на отраслевую разбивку, то доля промышленности в портфеле сокращается весь год. В первом квартале было 4%, во втором – 3,7%, в третьем – 3,4%. Справедливости ради надо сказать, что доли некоторых других отраслей тоже сокращаются (например, строительство и транспорт). Если коротко: промышленность всё меньше берёт кредитов и всё больше должна банкам. ЦБ уверяет, что реальному сектору хватит денег обслуживать долг. Но весь вопрос в динамике. Если общая задолженность растёт непрерывно и такими высокими темпами, как скоро промышленность (и не только она) станет неспособной обслуживать долги.

Мобилизационная экономика

Вопрос. Останется ли Ксения Валентиновна Юдаева исполнительным директором МВФ от Сирии; или, в связи с произошедшими событиями, не будет представлять Дамаск в Международном валютном фонде?

Мобилизационная экономика

Совокупный долг застройщиков вместе начисленными процентами к концу третьего квартала достиг 16,8 трлн рублей. Для сравнения, в конце первого квартала было 14,2 трлн. За шесть месяцев долг вырос на 2,6 трлн, или на 18%. Строительная отрасль на первом месте среди других отраслей по темпам роста долга. Причина очевидна: рост ключевой ставки. А ведь 2024 год даже не закончился и ключевая ставка в декабре наверняка вырастет ещё раз. Прибавьте к этому 60% нераспроданных квартир в новостройках. Трудно после этого не увидеть пессимистический сценарий обвала строительного рынка, вместе с банкротствами строительных компаний. Не всех конечно.

Мобилизационная экономика

Если в октябре реальный эффективный курс рубля ослаб на 4,1% относительно сентября, то в ноябре уже на 10,9% относительно октября. При этом, если в октябре индекс потребительских цен был 0, 75% месяц к месяцу и 8, 54% год к году, то в ноябре уже 1, 43% месяц к месяцу и 8, 88% год к году. Самый сильный всплеск инфляции с начала СВО. По итогам 2024-го инфляция может перешагнуть отметку 10,0%. Прямое последствие действий (бездействий) Центрального банка РФ. Политика свободного плавающего курса рубля в условиях полномасштабного военного конфликта приводит только падению курса и росту цен, поскольку экономика страны критически зависит от импорта, закупаемого за валюту. Кто за это ответит?

Мобилизационная экономика

О ключевой ставке. Прогноз.
11 декабря у системных банков начался последний в этом году период усреднения обязательных резервов. Он продлится до января 2025 года. В период усреднения банки держат на своих корсчетах в ЦБ определённые суммы для исполнения нормативов резервирования. Деньги для этого банки часто берут у ЦБ, а по окончании отчётного периода возвращают с процентами. Через неделю, 20 декабря ЦБ собирает совет директоров по ключевой ставке. Банки знают, что ЦБ собирается поднять ставку и стремятся выполнить усреднение с опережением. То есть, занять деньги у ЦБ по старой ставке и тем самым сэкономить на процентах. 11 декабря крупнейшие банки разместили на корсчетах больше 4 триллионов рублей. Самый надежный прогноз, что ключевая ставка 20 декабря будет поднята. Скорее всего, до 22,00 - 23,00%.

Мобилизационная экономика

Заявления Центробанка о замедлении темпов кредитования не выдерживают проверку статистикой ЦБ. По состоянию на 1 декабря, рублёвая денежная масса (агрегат М2) предварительно — 111,1 трлн рублей. То есть, за ноябрь масса прибавила более 2 трлн (почти в два раза больше, чем в среднем за месяц). Годовой темп прироста M2 в ноябре <20% (для сравнения, в октябре 19,5%). Ключевой источник роста денежной массы — требования банковской системы к экономике, то есть, выданные системой кредиты. Годовой прирост требований +20%. Кто-то возразит, а как же бюджетные операции; они же наверняка вносят свой вклад в рост денежной массы. Да, вносят. Но их влияние далеко не определяющее. Менее 5%. По выражению ЦБ, бюджетные операции «продолжают затухать». Повторим паки и паки: высокая ставка не работает!

Мобилизационная экономика

Прошло уже две недели, как Ольга Скоробогатова покинула кресло первого зампредседателя Банка России. Но через несколько дней Ольга Николаевна будет решать вопрос о ключевой ставке, ибо она осталась членом совета директоров Банка России. Полномочия Скоробогатовой истекают в декабре 2026 года. В общем-то, об этом можно было не упоминать, но про уход Скоробогатовой из ЦБ знающие люди говорили, как об увольнении. Выходит, нет никакого увольнения. Либо руки коротки у тех, кто хотел её увольнения.

Мобилизационная экономика

На утро понедельника на корреспондентских счетах в ЦБ уже 7 триллионов 823 млрд рублей. Банки торопятся выполнить усреднение резервов до пятницы, до повышения ключевой ставки. В том, что ставка будет повышена 20 декабря почти никто уже не сомневается.

Мобилизационная экономика

Путин встречу с крупным бизнесом начал со слов: «не ставкой единой жива экономика, но и предложением товаров на рынке прежде всего». Видно, что тема ставки и жалобы генералов бизнеса на Центробанк сильно досаждают ему. Но, по закону и правилам, ЦБ полностью независим в принятии решений. Даже глава государства не может повлиять на решения совета директоров Центробанка. Закон пытались поменять в начале 2000-х. Не получилось. Все кому надо, это знают. Приходится отбиваться от жалоб шутками.

Мобилизационная экономика

В 2019 году чистая прибыль банковского сектора составила 1,7 трлн рублей; в 2020-м — 1,6 трлн; в 2021-м — 2,4 трлн; в 2023-м — 3,3 трлн. Прогноз по итогам текущего года — 3,5-3,8 трлн, то есть, в два раза больше чем было в доковидном, спокойном 2019-м. Главный бенефициар происходящего в России — банковский сектор (финансовый капитал), а не ОПК и не экспортёры. Ни одна отрасль не получила больше, чем банки.

Мобилизационная экономика