На весьма любопытную ситуацию обратил внимание ведущий эксперт угольного рынка @nagora_coalanalytics.
РЖД объявляет о грядущей индексации на 10,75% тарифа на перевозку грузов (в том числе и угля). Но в долларовом эквиваленте тариф продолжает падать, поскольку рубль ослаб почти в два раза за последние пару лет. Таким образом, тариф уменьшится более чем на 20% относительно конца 2022 года. Эта разница закладывает потенциальный конфликт между экспортерами и государством, поскольку экспортеры из-за падающего тарифа будут получать «бумажную» прибыль. Ничего не помешает в будущем году тому же вице-премьеру Андрею Белоусову снова заявить, что экспортёры «нахлобучили» государство, и теперь им нужно заплатить за это.

Мобилизационная экономика

Немного теории. Для затравки два больших вопроса:
1. Почему растёт ключевая ставка?

2. Чем руководствуется совет директоров ЦБ, когда повышает ставку?

Есть две фундаментальных взаимоисключающих теории на природу денег. Сторонники первой убеждены, что деньги (как универсальный товар и средство платежа) эмитирует и запускает в экономику Центральный банк и только он. Во втором лагере уверены, что деньги рождаются и запускаются в экономику через механизм банковского кредита, а ЦБ только устанавливает правила и регулирует работу системы. При этом, да, Центробанк печатает деньги, но делает это, или по запросу системы, или с целью регуляции последней.

Среди сторонников первой теории почти все критики госпожи Набиуллиной и, шире, либерального лагеря. Они не понимают зачем ужесточать денежно-кредитную политику и, тем самым, ограничивать экономику, когда можно, например, ужесточить банковский и валютный контроль. Вплоть до прямого регулирования.

Сама Эльвира Сахипзадовна Набиуллина без сомнения сторонник второй теории. Она абсолютно уверена, что деньги в экономике рождают коммерческие банки, а ЦБ к этому процессу подключён технически (как ночной сторож). В констатирующей части она права. Если мы посмотрим на графики, то увидим, что, например, определяющий рост денежной массы дают коммерческие кредиты. Чтобы банки не выдавали их, или выдавали меньше, включается повышение ключа. Саму банковскую систему ЦБ не трогает, потому что это вмешательство государства в экономику и противоречит либеральному рыночному вероучению. СЗКО неприкосновенны (да, да знаем). Усли упрощать до максимума, то над сторонниками первой теории можно разглядеть красный флаг, над сторонниками второй — условный звездно-полосатый прапор. Но это один из главных разломов между экономистами.

Мобилизационная экономика

Инфляция (рост цен) в России определяется не рынком, а качеством государственных управленческих решений. Это факт! Примеров множество. Вот ещё один. Правительство пытается спасти тонущую в убытках государственную «Почту России» с помощью так называемого инфраструктурного платежа. Крупнейшие маркетплейсы (OZON, wildberries, ЯндексМаркет, Lamoda и т.д), скорее всего, обяжут отчислять 0,5% квартальной оборота в пользу «Почты России» (якобы для выравнивания почтового обслуживания в стране). В год будет набегать около 25 млрд рублей. Понятно, что маркетплейсы переложат эти расходы на продавцов, а те на покупателей. По расчётам Минэкономразвития, цены в результате этой операции поднимутся на 3-5%. То есть, спасать «Почту России» будут из кармана граждан России. Рост цен даст Центробанку лишний повод ужесточать политику или угрожать ужесточением. Ну и конечно, только укрепится вера глубинного народа, что власти специально делают так, чтобы цены росли.

Мобилизационная экономика

На днях исполнился скромный 10-летний юбилей, как Э.С.Набиуллина стала заместителем управляющего от Российской Федерации в Международном валютном фонде. Это дипломатический статус очень высокого уровня. В аппаратном измерении Эльвира Сахипзадовна в ранге заместителя министра иностранных дел России. Технически пост замуправляющего в МВФ привязан к должности руководителя Центробанка. С уходом из ЦБ Набиуллина потеряет и кресло замуправляющего. Но кроме технической стороны, есть еще законы дипломатии. Кандидатура дипломата высокого уровня всегда согласовывается с принимающей стороной. Госпожа Набиуллина, представитель России, согласованный с мировой финансовой элитой. В условиях непрямого, но очень жесткого конфликта России с Западом этот статус и позиция Набиуллиной приобретают дополнительную прочность. Просто потому, что связи рвутся, а оставшиеся контакты становятся как на вес золота. Набиуллина это прекрасно понимает. Она и А.Г. Силуанов (он управляющий от РФ в МВФ) — тяжеловесы российской политической системы.

Мобилизационная экономика

2023-й войдёт в историю РФ как год масштабной национализации и реприватизации бывших советских промпредприятий. В основном государство возвращает в свою собственность химпром и ВПК.
Примеров очень много. В сентябре Арбитражный суд Пермского края изъял в пользу государства основной пакет акций «Метафракс Кемикалс» (бывший Губахинский химзавод). Изъятия требовала Генпрокуратура на основании того, что завод выпускает опасную продукцию (метанол), и его приватизация запрещена. Почти одновременно Арбитражный суд Приморского края вернул государству Дальнегорский горно-обогатительный комбинат — единственный в РФ производитель борной кислоты. Вернуть ГОК также требовала Генпрокуратура: комбинат считается стратегическим для обороны и безопасности. Также решением Арбитражного суда Волгоградской области в собственность государства возвращён «Волжский оргсинтез» — один из крупнейших в Европе химкомбинатов. Иск о возврате подала прокуратура, на основании того, что завод незаконно приватизирован в 90-е.
Ещё пример. На днях конкурсный управляющий Машиностроительного завода имени Дзержинского в Перми Лев Шляпин остановил продажу завода частной компании. Отменить сделку потребовала прокуратура. Завод производит комплектующие для зенитных управляемых ракет класса «земля-воздух».
Впрочем, государству отходят не только химппом и ВПК. 24 октября Лабинский горсуд Краснодарского края по иску Генпрокуратуры РФ обратил в доход государства 94 предприятия общей стоимостью 100 млрд рублей. Среди них мясоптицекомбинат «Каневской», мясокомбинат «Павловский» и «Тихорецкий», Каневский, Тимашевский, Курганинский сахарные заводы, Албашский, Степнянский и Старощербиновский элеваторы.
Мы привели только несколько примеров. Но их буквально десятки. При этом, официальная позиция государства отвергает очевидное. Дескать, никакой реприватизации, как организованной кампании, нет. Есть отдельные претензии прокуратуры. Но это фирменное поведение российского государства.

Мобилизационная экономика

Сравнение завтрашнего совета директоров Банка России с битвой при Ватерлоо симптоматично весьма. Масштаб события серьёзен без преувеличения. 27 октября совет директоров определит какой будет экономика России в ближайший год. Но рано или поздно (скорее, рано) в политической повестке страны будет вопрос: правильно ли это (не говоря уже о том, справедливо ли), что практически неизвестные широкой публике (кроме председателя и двух спикеров) 13 банковских клерков решают за закрытыми дверьми, на основе неизвестной методологии судьбу экономики воюющего государства. При этом, среди 13 человек только одна является официальным государственным служащим, а остальные 12 с государством никак не связаны.

Мобилизационная экономика

Перед каждым повышением ключевой ставки происходит то, что можно назвать кредитным ажиотажем. Компании, предприятия, граждане пытаются влезть в последний вагон и получить кредит (или одобрение) по старой ставке. В сентябре, например, юрлица набрали 1,483 трлн рублей кредитов. Это рекорд! Спрос на потребкредиты также вырос; в крупнейших банках в среднем на 20-50%. Вдумайтесь, это происходит при ставке 12-13%. В октябре была похожая ситуация. Центробанк пытается ограничить кредитование высокой ставкой, но только разгоняет ажиотаж, усиливает проинфляционные эффекты, что, в свою очередь, даёт повод ужесточать снова денежно-кредитную политику. Замкнутый и порочный круг. ЦБ, если ему так необходимо, надо было сразу повышать ставку до требуемых 15,00%, а не рубить хвост по частям. В этом случае ущерб экономике был бы кратно меньшим.

Мобилизационная экономика

Нет неожиданного в решении совета директоров ЦБ повысить ставку до 15,00%. Вся банковская отрасль знала об этом решении задолго до 27 числа и получала от
регулятора огромные суммы (по старой ставке) на исполнение нормативов резервирования. Наш канал об этом рассказывал неоднократно. Экономика России сегодня получила фактический запрет на распределение денежной массы. Выиграют от этого только банкиры.

Мобилизационная экономика

Цель любого воюющего государства выиграть войну. Разгоняемся и не тормозим до победы. Цель Банка России таргетирование инфляции. Тормозим экономику до приемлимого индекса цен. Это сугубо мирная задача невоюющей страны. В этом очевидном противоречии главный нерв сегодняшней российской политики. Политики шизотипичной, ибо торможение и разгон — взаимоисключающие действия. Для большинства россиян — Центральный банк занимается вредительством. Околопатриотические тг-каналы сегодня полны негодования. Но врядли стоит негодовать, ибо политика ЦБ одобрена главой государства. Что, впрочем, не снимает вопрос: чего же хочет российское государство. Одержать победу в военном конфликте или ограничить экономику ради сдерживания инфляции.

Мобилизационная экономика

Налоговая нагрузка по отраслям по степени возрастания.
Минеральные удобрения – 26%,
Добыча угля – 29%,
Финансовый сектор – 29%, Электроэнергетика – 42%,
Горнорудная металлургия – 46%, Трубопроводный транспорт – 46%,
Связь, интернет – 48%,
Добыча алмазов и драгметаллов – 49%, Газовая отрасль – 69%.
Нефтяная отрасль – 78%
Это цифры ФНС по итогам 2022 г., но пропорции между отраслями не изменились. Теперь следим за руками. Минфин планирует усилить налоговую нагрузку на нефтяников и газовиков. Но по какой-то неведомой причине не трогает банковский (финансовый) сектор. Это вызывает вопросы у многих. Например, глава Роснефти Игорь Сечин на днях заявил, что видит возможности роста налогов для «сверхдоходных секторов экономики, прежде всего банковского сектора». Банковский сектор получит в этом году больше 3 трлн рублей прибыли, и, по выражению аналитика Алексея Петровского, остаётся островком, который практически не затронуло повышение налоговой нагрузки в отличие от большинства других отраслей. Неужели Министерстве финансов России работают ставленники и лоббисты крупнейших банков.

Мобилизационная экономика

На днях разговаривали о национализации и реприватизации бывших советских промпредприятий (ссылка будет внизу). Но гораздо интереснее, что случается с национализированным имуществом после. Вот пример. Есть такая компания Росхим. Формально частная. Но очень близкая к правительству. Создана в феврале 2021-го. Изначально называлась «Русский водород». В августе премьер-министр Михаил Мишустин дал право «Русскому водороду» переменоваться в Росхим. Тогда же он передал в доверительное управление Росхиму госпакет (47%) Башкирской содовой компании, национализированной ещё в 2021-м. Таким образом, Росхим стал монопольным держателем всех производитей соды в стране. В 2022-м Росхим получил в управление «Крымский содовый завод» на срок 5 лет, а также завод «Крымский титан» (крупнейший производитель диоксида титана).
Также под управление Росхима отошли Стерлитамакский нефтехимический завод и «Синтез-Каучук». В октябре Росхим получил от Минпромторга в управление национализированные шинные предприятия «Нортек» и «ЯШЗ Авиа» (последняя — единственный в РФ производитель авиашин, в том числе для самолетов МС-21 и SJ-100 ). На днях Росхим выкупил на аукционе 100% акций национализированного химзавода «Кучуксульфат».
Собственник Росхима — закрытый паевый инвестфонд «Квинта»; гендиректор — Эдуард Давыдов. Он также руководит Башкирской содовой компанией. Официальный бенефициар Росхима некто Станислав Тихонов, но, возможно, это просто имя. На наших глазах государство и крупный капитал создают крупнейший холдинг, монопольно управляющий крупными частными и государственными активами в химическом производстве. Не исключено, что под управление Росхима также отойдёт национализированный в августе Дальнегорский горно-обогатительный комбинат — единственный в РФ производитель борной кислоты.

Мобилизационная экономика

Наблюдаемая россиянами потребительская инфляция в октябре достигла пика. 13,9%. Но это медиана (здесь и далее цифры «ИнФОМ»). Больше всех страдают граждане без сбережений. Их оценка инфляции 16,1%.
В сентябре эта группа оценивала рост цен в 14,9%. Граждане со сбережениями чувствуют инфляцию чуть менее остро: 11,4%.

Мобилизационная экономика

Хроники национализации! Генеральная прокуратура требует вернуть государству предприятия, образованные в 1990-е в результате приватизации ленинградского Судостроительного завода имени Жданова. 24 октября в Арбитражный суд Петербурга и Ленобласти поданы прокуроркие иски об аресте акций пяти предприятий. Все они появились как дочерние компании «Северной верфи» (это нынешнее название Судостроительного завода имени Жданова).
1. «Машиностроение СВ»,
2. «ЭФеС СВ»,
3. «Инструмент СВ»,
4. «Нива СВ»,
5. «Норд-Вест СВ».
«Машиностроение СВ» производит узлы и механизмы для гражданского и военного флота. Оставшиеся компании поделили между собой непрофильные активы бывшего завода имени Жданова: инженерные сети, недвижимость, санаторные, гостиничные, медицинские организации. Сама «Северная верфь» ещё несколько лет назад перешла в собственность государства. На предприятии занимаются производством и модернизацией кораблей для ВМФ России.

Мобилизационная экономика

Санкции и ограничения иногда бывают полезны

Из России ушли все крупные зарубежные бренды и сейчас в магазинах вы не найдете ни кроссовок Nike, ни техники Apple.

Почему это хорошо? Потому что можно привезти их из-за рубежа и они выйдут даже дешевле, чем в России.

Телеграм-канал Везём из KZ занимается доставками товарами из США и Европы:

— iPhone 14 Pro Purple 128GB 98.800 рублей (вместо 115.900)
— Nike Air Force 1 13.700 рублей (вместо 19.200)
— ZOTAC GeForce RTX 4090 Trinity Graphics Card 174.000 рублей (вместо 188.000)

Всё, чем вам запретили пользоваться, авторы канала смогут найти за границей дешевле и привезти вам в короткие сроки!

Одежда, техника, часы — мы Везём из KZ всё!

Осенью традиционно снижаются цены на сельскохозяйственную продукцию. По вполне очевидным причинам: урожайное предложение опережает спрос, и цены стремятся вниз. Возьмём статистику по странам ЕАЭС в сентябре. Рекордсмен — Армения. Несмотря на Карабахский кризис и сопутствующие ему проблемы, цены на сельскохозяйственную продукцию упали на 31,2%. В Беларуси снижение на 8,4%. В Казахстане на 5,6%. В Кыргызстане цены также сократились: на 1,7%. И только единственной Российской Федерации зафиксирован прирост цен на 1,5%. Топливный кризис, ослабление рубля, повышение ставки совокупно стали идеальным штормом на рынке. Причём все три перечисленных причины — рукотворны.

Мобилизационная экономика

Денежная масса (агрегат М2) на начало октября выросла на полтриллиона и достигла 90,59 трлн. С начала года объем денежной массы увеличился на 8,2 трлн, но темпы её роста уменьшились с 23% в августе до 20% в октябре. Это последствие изменения ключевой ставки. Определяющий вклад в увеличение массы вносят коммерческие банки через кредитование. Выдача кредитов замедляется, соответственно, масса растёт медленнее. Но важно понимать, что темпы роста массы более чем в три раза опережают инфляцию. Это хорошо для экономики в целом, но несёт риск при не удовлетворительном управлении. А качество российского экономического управления часто не удовлетворительно.

Мобилизационная экономика

Рекомендую заглянуть на дружеский канал Слепобраг. Это Авторский (очень саркастичный) взгляд на жизнь в России и вне её, а также на процесс передела ресурсов, территорий и частную заинтересованность сторон. Автор часто пишет серьёзно о смешных вещах и смешно о серьёзных.
Ещё на канале вы всегда найдёте крутые подкасты с отраслевиками. Ну а мемы с котики компенсируют хорошее настроение.

Подписывайтесь!
@slepobrag

Сегодня Путин на экономическом совещании поручил Правительству и ЦБ совместно следить за уровнем инфляции. Поручение декларативное, потому что исполнить его будет весьма трудно. Вот пример. В сентябре выпуск продукции сельского хозяйства вырос на почти на 13% год к году (+12,7% если быть точным). То есть урожай-2023 больше, чем урожай-2022. Иными словами, предложение на рынке выросло. При этом, цены на сельскохозяйственную продукцию не упали, а выросли. В минувшем сентябре рост цен составил 1,5%. Для сравнения, в прошлогоднем сентябре цены на
сельхозпродукцию в РФ упали более чем на 2%. Но в этом году бал правит классическая структурная инфляция, у которой цены растут даже при увеличении предложения и сохранении уровня среднего спроса. ЦБ и Правительство — главные виновники такой инфляции. Сегодня президент поручил виновникам инфляции следить за инфляцией.

Мобилизационная экономика

Сегодня российские медиа вышли с одинаковой новостью. Золотые резервы РФ достигли максимального уровня: 2360 тонн монетарного золота. Информация интересная, но мы глянем под другим углом. На графике объёмы золотого резерва РФ по годам, начиная с 2016-го. Видно, что до 2020 года золотой запас увеличивался приличными темпами. Но с того времени рост фактически остановился. Всё потому, что Центробанк РФ уже несколько лет не закупает золото в резервы. По какой причине, спрашиваете. Причина та же: проинфляционные риски. ЦБ опасается увеличивать объём денежной массы. Но это официальная причина. Возможно, что есть настоящая причина. Например. Последние годы Центральные банки стран мира наращивают свои золотые резервы, что само по себе тревожный факт. Никто не знает каким будет мир через пять лет, но многие подозревают, что золото и в самый чёрный день человечества не утратит изначальной функции: универсальная платёжная форма и средство резервирования богатства. Россия ежегодно производит 300 тонн золота. Возможно, весь объем понадобился другим странам, и Россия добровольно его продаёт за токсичную и дружественную валюту. Кто-то скажет, что это конспирологическая глупость. Но одновременно с отказом покупать золото, ЦБ стал активно продвигать линию, что жёлтый металл — устаревшая форма резерва и накапливать его бессмысленно. Это настораживает!

Мобилизационная экономика