Веским аргументом в пользу решения не повышать 14 февраля ключевую ставку должна стать поддержка фондового рынка. Департамент финстабильности ЦБ уже официально признал, что снижение индекса Мосбиржи прекратилось из-за декабрьского решения сохранить ключ в неизменности. Почти всё второе полугодие индекс только падал, но по итогам декабря-января вырос на 14,4%. Во всех отраслевых индексах также был рост. Фондовый рынок рассматривается как один из каналов оттока денежной массы с потребительского рынка. Позитивные настроения на бирже этому способствуют. Розничные инвесторы совершают на бирже по объёму около 75% всех сделок. На биржевой позитив влияет ставка (хотя бы не повышайте!). Совет директоров ЦБ будет это учитывать в пятницу.

Мобилизационная экономика

Обозреватель Bloomberg Марк Чампион назвал Эльвиру Набиуллину главой Центрального банка мирового уровня (world-class central bank governor), «благодаря которой экономика России не рухнула». Сильная поддержка для председателя ЦБ в условиях, когда её работа подвергается масштабной критике дома. Что-то подобное было в 2015 году, когда после обвала курса рубля, Э.С.Набиуллина стала Central Bank Governor of the Year (Лучший председатель Центрального банка в мире). В Российской Федерации очень ценятся подобные эпитеты. Почти всё здесь становится важным, значимым и заметным после высокой оценки заграницы . В этом проявляется глубокая провинциальность современной России. И если вчера кто-то уверенно рассуждал возможной о грядущей смене руководства ЦБ, то сегодня многие будут объяснять, благодаря кому российская экономика не рухнула.

Мобилизационная экономика

Рубль укрепляется (на 10 февраля ₽97 за $1). Это не может не влиять на цены и, в конечном счёте, на динамику инфляции. На графике две группы товаров: сильно зависимые от курса (красная линия) и слабо зависимые (синяя линия). Медианные значения ИПЦ скачут в зависимости от стоимости иностранной валюты. Например, в конце 2024 года в непродовольственном сегменте рост цен в ускорился почти вдвое (особенно в электронике): с 5,7% в ноябре до 10,3%. Причина – ослабление рубля. Напротив, укрепление рубля стабилизирует и снижает цены. Кто бы что ни говорил, в Центробанке это хорошо видят. Трудно предсказывать поведение совета директоров ЦБ, но пока все аргументы в пользу сохранения ставки 21,00%

Мобилизационная экономика

Росстат оценил номинальный объём ВВП в 2024 году в 200 трлн рублей. Возьмём объём денежной массы на декабрь 2024 года (117,5 трлн) и вычислим
коэффициент монетизации экономики, расчитываемый как отношение денежной массы к номинальному ВВП. Получается 58,62%. Для сравнения, по итогам 2023 года коэфициент составил 57,53%. В 2022 году было 54,4%; в 2021-м — 49%. В развитых капстранах коэффициент монетизации от 80% до 100% и выше. У Китая, например, более 200%. В России 2013 года было 42,6%.
Коэффициент отражает уровень достатосности денег в экономике. Единого мнения об этой достаточности нет. Но считается, что минимальная достаточность начинается от 50%. Получается, что Россия преодолела этот порог с началом СВО.

Мобилизационная экономика

Перестройка в российском автопроме

С 2022 года российский автопром кружит в кризисном вальсе. Ситуация стала налаживаться и некоторые "па" действительно удаются региональным властям.

Основное решение по автопрому нашлось — передать права владения российским инвесторам. Но баланс между экономикой, поиском новых инвесторов и поддержкой сотрудников, чьи заводы законсервированы или находятся в простое — то, что пока удаётся не всем.

Например, в Санкт-Петербурге до сих пор простаивает бывший завод Toyota. Ещё в 2022 году под сокращение на производстве попало около 2000 работников. Все трудовые договоры с персоналом расторгли, а сам завод законсервировали. Позже там собирались производить автомобили Aurus, но в ноябре 2024 года отложили запуск.

Более успешным оказался перезапуск автопрома в других регионах России. Один из примеров — Калининградская область. "Автотор" на 70% зависел от импорта в регион. В 2022 году одномоментно ушли сразу все иностранные партнеры: BMW, KIA, Hyundai.

Руководство сразу разработало меры для сохранения коллектива предприятия. В течение года автомобильный холдинг заключил контракты с новыми партнёрами, а производство полностью переориентировалось на выпуск китайских брендов. Теперь "Автотор" выпускает автомобили BAIC, KAIYI, SWM, Forthing, Jetour. Однако в Калининграде всё ещё простаивает корпус, ранее предназначенный для сборки BMW. Только на днях появилась информация, что там будут выпускать автомобили Changan.

Образцово сложилась ситуация в Калужской области, там удалось восстановить работу всех автомобильных производств. Более того, во время простоя сотрудники заводов получали все положенные выплаты: работники бывшего завода Volkswagen полтора года сидели дома, но получали деньги, пока регион не нашёл подходящего отечественного партнёра.

Владислав Шапша мёртвой хваткой вцепился в иностранных партнёров, чтобы те выполнили свои обязательства, и параллельно добивался договорённостей с новыми инвесторами. Причём в регионе собирают не только китайский автопром. Сейчас в регионе производят кроссоверы Citroёn C5 Aircross, грузовики Next, Chery Tiggo. В планах — выпуск Haval M6.

Ситуация показывает, что лучше обстоят дела в тех регионах, где не стали ждать, пока ситуация сама наладится, а сразу приступили к поиску других партнёров. В новых реалиях готовность к изменениям и быстрая реакция на них — обязательные навыки для руководителей регионов. У кого-то они уже есть, а кому-то стоит поторопиться приобрести.

Коммерческие банки не ждут повышения ключевой ставки завтра. Во всяком случае, на это указывают корреспондентские счета в ЦБ. На утро 13 февраля — 4,7 трлн рублей. Сегодня второй день нового периода усреднения обязательных резервов. Когда банкиры ждут повышения ключевой ставки, они стремятся исполнить усреднение с опережением и держат на корсчетах повышенный остаток (6-9 трлн). Мы неоднократно описывали эту схему; отсылаем к прошлым публикациям. По логике событий, ЦБ должен подкрепить позитивную геополитическую повестку правильным решением — не менять ставку. Или снизить её

Мобилизационная экономика

Рубль укрепляется. Но не вчерашний разговор двух президентов тому причиной, а Центробанк и Минфин. Судя по некоторым открытым данным, в конце 2024 года Антон Силуанов и Эльвира Набиуллина приняли совместное решение — укреплять курс рубля для снижения темпов инфляции. Высокая ключевая ставка инфляцию не сдерживает. Это сейчас понимают даже в Центральном банке. Остаётся курс. Для российской экономики, критически зависящей от импорта, слабый рубль даёт рост цен на всё. Рубль необходимо укрепить. Для этого, со стороны Правительства, поручаем крупным экспортёрам увеличивать продажу валютной выручки. Центральный банк с февраля увеличивает продажи валюты на внутреннем рынке в эквиваленте 8,86 млрд рублей в день (не считая зеркалирование операций Минфина). Валютное предложение увеличивается, спрос на валюту в начале года невысокий. В результате, рубль укрепляется. Звонок Трампа в Москву лишь благоприятный фон, не более. Недаром вице-премьер Александр Новак заявил 11 февраля, что инфляцию сдерживают меры, принятые правительством, а премьер Михаил Мишустин добавил, что Правительство работает в паре с ЦБ над решением проблемы. От себя добавим, что, скорее всего, мы имеем дело не с системной, а с ситуативной политикой. В перспективе курс рубля будет слабеть.

Мобилизационная экономика

Угадай, какой бизнес в России растет на 40% в год?

❗❗Инфо для тех, кто хочет работать эффективнее 99% конкурентов🆕

Артём Ружейников запустил свою франшизу на маркетплейсах.

👆основатель Unidragon, ТОП1000 на Озон, торгует в 7-ми странах.Оборот компании 800 млн руб. за 2024 г. Читай на канале @frantbusiness

🚫Это не очередной курс обучения как торговать.

Просто выбирай одну из наших уже раскрученных карточек товара и зарабатывай 17% прибыли в месяц.

💶Карточки уже оттестированы - передается готовый бизнес. Никаких поисков товара, закупок и ошибок в маркетинге.

Окупаемость инвестиций от 2 месяцев,💰 выручка от 1 млн р. в месяц 🔥 

Подписывайтесь и забирайте презу о продукте тут 👉Подписаться

erid: 2W5zFJbNpiL

В последние месяцы Правительство убеждают уменьшить затраты из бюджета и Фонда национального благосостояния, чтобы не увеличивать денежную массу и не допускать разгона инфляции. Всё познаётся в сравнении. Берём открытые данные ЦБ. На 1 февраля денежная масса (агрегат М2Х) —130,7 трлн рублей. Вклад бюджетных операций в годовой прирост денежного предложения — 1,1 п.п. Ещё раз: одна целая одна десятая процентного пункта. В декабре Правительство запустило в систему около 4 трлн рублей. Произошло двукратное увеличение вклада бюджетных операций в прирост денежной массы — 2,2 п.п.

Главный источник роста денежного предложения — требования банковской системы к экономике. То есть кредиты, проценты по кредитам, включая просроченные, вложения банков в долговые и долевые бумаги, векселя и т.д. Банки обеспечили 18 п.п. прироста широкой денежной массы в 2024 году. Иными словами, не Правительство главный источник роста денежной массы (и, как многие считают, разгона инфляции), а коммерческие банки.

Мобилизационная экономика

Совет директоров ЦБ сохранил ключевую ставку — 21,00%. Сегодня многие экономисты будут хвастаться, что предсказали это решение. Наша редакция тоже предсказывала, что ставка сохранится, но сие не результат нашего анализа. Мы просто внимательно читаем документы ЦБ. В декабре 2024 года в официальный лексикон Банка России вошёл термин «переужесточение» денежно-кредитной политики. С этого момента стало понятно, что ЦБ остановится. Как минимум на несколько месяцев.

Мобилизационная экономика