В последний месяц года Правительство РФ вливает гигантские деньги в экономику. Идут расчёты по госконтрактам, авансирование новых госконтрактов и много чего другого. Масштабы трат можно представить на примере 2023-го. Ровно год назад, в начале декабря федеральное казначейство держало на банковских счетах 13,2 трлн рублей государственных средств. В течение декабря госсредства сократились на 2,6 триллиона. Чуть меньше было потрачено через внебюджетные источники. Сколько, можно судить по росту денежной массы. За декабрь 2023 года агрегат М2 вырос на рекордные 5,83 триллиона! Отнимаем 1,4-1,5 трлн кредитов, получается более 4 трлн рублей. На 1 декабря 2024 года Казначейство держит на банковских счетах почти 14 трлн. Скорее всего, в систему уйдёт не меньше, чем в прошлом году, а с учётом инфляции даже больше. Около 3-4 трлн. Плюс внебюджет. Конкретные цифры увидим в январе.

Мобилизационная экономика

ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки на декабрьском совете директоров. Взгляд зацепился за выделенную полужиром (а значит важную) строку: «Участники дискуссии констатировали, что произошедшее в ноябре – начале декабря ослабление рубля является проинфляционным фактором». Зачем констатировать прописные истины? Экономика, критически зависимая от импорта, коей является экономика РФ, всегда переносит в цены изменение курса национальной валюты. Аксиома. Но это ладно! А зачем ЦБ так громко берёт на себя ответственность за разгон инфляции и рост цен? Известно, что Центробанк с 2014 года проводит политику плавающего курса рубля и де-факто отказался от защиты и обеспечения устойчивости национальной валюты, заменив её борьбой с инфляцией. Получается, что ЦБ открыто признал, что борьба с инфляцией провалена!

Мобилизационная экономика

Ещё три дня назад ЦБ официально сообщил: совет директоров Банка России констатировал, что произошедшее в ноябре – начале декабря ослабление рубля является проинфляционным фактором. В конце декабря курс рубля снова падает. Напомню, что с 2014 года ЦБ отказался от защиты и обеспечения устойчивости национальной валюты, заменив её борьбой с инфляцией. В итоге провал работы по всем фронтам: курс всё ниже, инфляция всё выше.
Кто за это ответит?
Не хочется повторяться, наш канал писал об этом весь год, но нужно тыкать ЦБ в их же собственную политику. Может дойдёт, пусть не до них, но хотя бы до кого-то из органов власти.

Мобилизационная экономика

Если говорить об экономическом прогнозе, то наступающий 2025 год будет повторять (во всяком случае первые месяцы) год уходящий. Точнее, тренды, заложенные в 2022-2024 гг. Объяснить, что и как будет, можно через призму событий последних 12 месяцев.

Уходящий год запомнился виртуальным противостоянием Центрального банка и Правительства по вопросу, что делать с экономикой. Виртуальным, потому что не понятно, было ли в реальности это противостояние. До нас долетали намеки (порой, жирные), отголоски споров, противоречий, столкновений, из которых можно сложить версию событий, близкую к реальности.

Если столкновение было, то носило внеидеологический характер (ЦБ и Кабмин — идеологические близнецы). Противоречия сторон
зиждились на разном целеполагании. Если Правительство весь 2024 год пыталось обеспечить хоть какой-то экономический рост, то ЦБ боролся с инфляцией («перегретым», а от того «неправильным» ростом экономики). Очевидно, что это взаимоисключающие цели.

Топ-менеджмент ЦБ регулярно критиковал Правительство за льготные программы и бюджетные стимулы в виде вливания триллионов рублей в реальный сектор. Правительство же устами самых влиятельных представителей реального сектора громко жаловалось на политику Центробанка, из-за которой кредиты стали недоступны, а производство скатывается в убыточную зону. Наступающий 2025-й вряд ли будет иным по содержанию, так как целеполагания сторон сохраняются и на будущий год. По прямым и косвенным данным, Правительство готово к возобновлению льготных программ и вливанию огромных денег (например, к январю в систему уйдёт около 4 трлн). Центробанк хоть и взял в декабре паузу с ключевой ставкой, готов повышать её в следующем году.

Впрочем, это видимая часть происходящего — фасад. Есть ещё не очень видимая в медиа (фундаментальная) реальность. Она такова, что Российское государство по сей день живет в сильном идеологическом противоречии само с собой. Когда с одной стороны (политической) мы наблюдаем декларативное антизападничество, а с другой стороны (экономической) всецело правит либерально-западническая идеология. В практической плоскости, это выражается в том, что затраты на развитие реального (неэкоспортноориентированного) сектора идут по строке невосполняемых убытков, а самым доходным сектором экономики РФ во время войны является необлагаемый допналогами финансовый сектор, а не ВПК и не сырьевки вместе взятые. Но это так, к слову.

Мобилизационная экономика

Появилась свежая информация по денежной массе. На 1 декабря агрегат М2 — 111 трлн рублей. Рост за ноябрь +2 трлн (+20% г/г). За год (с декабря по декабрь 2023-го) денежная масса прибавила 18,5 трлн. Для сравнения, за тот же период в позапрошлом году было 15,7 трлн. В среднем денежная масса растёт по 1,5 трлн каждый месяц. В основном кредитных денег плюс процентные выплаты. Цифры интересные. Есть над чем подумать. Подробнее напишу чуть позже. Всех с Новым годом!

Мобилизационная экономика

Судя по некоторым косвенным данным, в Правительстве обсуждают проект двойного курса рубля или разделения курса рубля. Чтобы для внешнего рынка и внутреннего рынка национальная валюта имела разную стоимость. Ситуация с рублём сейчас патовая. С одной стороны, рубль занял почти половину в импортно/экспортных операциях. С другой, экономические агенты при первой возможности обменивают рубли на инвалюту. С одной стороны, слабый рубль нужен Правительству и реальному сектору для поддержания доходов (они главные лоббисты слабого рубля). С другой, падение курса — это гарантированный разгон инфляции. Возможное решение — китайская модель с оншорным (внутренним) юанем и оффшорным (внешним) юанем. Но для такой реформы нужны воля и решительность (субъектность). В наших палестинах с этим проблемы.

Мобилизационная экономика

В продолжение темы о двойном курсе национальной валюты. Спред между официальным курсом пары рубль/доллар, установленным ЦБ, и на forex сегодня достиг почти 10%. Невероятный разлёт! О чём это говорит. Финансовый рынок России изолирован (о степени его изоляции можно спорить, но факт есть факт). На наших глазах происходит в некотором роде воссоздание советской системы, где установленный государством курс доллара США мог быть 60 коп., а на чёрном рынке — 10 рублей. Другой вопрос, что современное российское государство не стремилось к такой ситуации и не желало её наступления. Так получилось. Санкции работают! Спустя 30 лет после распада СССР социальная регенерация по Зиновьеву происхолит в экономике РФ.

Мобилизационная экономика

Если 2023 год подарил нам такой экономический неологизм как «переукрепление» [курса], то 2024-й дал термин «переужесточение». Поясним.

Судя по деталям, разбросанным в открытых документах Центробанка, в кабинетах на Неглинной ведутся споры о перспективах денежно-кредитной политики. Немало экспертов убеждены, что ужесточение ДКП имеет свой предел, за которым политика теряет свой изначальный смысл или обретает смысл прямо противоположный.

В открытую и давно об этом говорят почти все критики Центробанка (включая наш канал). Высокая ставка может привести не к подавлению инфляции, а к её разгону, не к снижению кредитной активности, а к её росту. Вопрос в том, где предел.

В декабре мы узнали, что «в случае повышения ключевой ставки есть риск переужесточения денежно-кредитных условий, в результате чего может реализоваться сценарий избыточного охлаждения экономической активности...» (стр.12 резюме обсуждения ключевой ставки).

Надо ли понимать, что текущая ставка (21,00%) в глазах совета директоров ЦБ — граница предела? Не факт! Но где-то близко. Внутри ЦБ нет четкого и единого мнения по этому поводу. Судя по всему, там столкнулись две позиции. Первая, остановиться, отдышаться и начать снижать ключ; вторая — не останавливаться и продолжать рост ключа. Пока одерживает верх здравая позиция номер один.

Мобилизационная экономика

Тг-канал «Незыгарь» (иноагент) сообщает, что в Центробанке рассматривают возможность заморозить депозиты физлиц. Якобы, мера может стать альтернативой повышению ключевой ставки. Это не очень умная информация, мягко говоря. Во-первых, у регулятора нет таких полномочий. Всё равно, что сообщить — Минпромторг запретит продавать молоко и хлеб в магазинах. Во-вторых, заморозка вкладов приведёт к обвальному росту инфляции. Альтернативой повышению ключевой ставки заморозка вкладов не может быть по определению. Мы проходили подобное в начале 1990-х. Тогда деньги исчезли у большинства населения бывшей РСФСР, а инфляция была галопирующей. Да, Центробанк может заморозить вклады в конкретном банке при наличии достаточных оснований. Но сложно проделать такое с 316 банками в стране.

Помнится, как в 2009 году первый запред главы Администрации Президента В.Ю.Сурков публично заявил, что деньги (точнее деньги, как единственное средство решения проблем) является атомом (читай элементарной частицей) российской политики. Это правда. Деньги в РФ — есть политика. Большие деньги — большая политика. 60 трлн рублей вкладов физлиц — это уровень, решения на котором принимает единственный человек в стране — глава государства, а не руководитель Банка России. Заморозка вкладов сегодня — это недвусмысленная попытка государственного переворота. Здравомыслящие люди сие понимают.

Мобилизационная экономика

На железной дороге третий год подряд спад грузоперевозок. В 2024 году по сети РЖД перевезено 1,1 млрд тонн (-4,1% г/г); в 2023-м — 1,23 млрд (-0,2% г/г); в 2022-м — 1,234 млрд (-3,8% г/г). Да, на погрузку влияют много сторонних и внешних факторов: санкции, состояние мировой экономики, ключевая ставка и т.д. Но это не тот результат, который ожидаешь увидеть после громких заявлений о повороте на Восток, рекордном профиците вагонного парка (1,26 млн вагонов и цисцерн), заруженности восточного полигона и экономическом росте. Спад три года кряду — тревожный симптом для экономики. Если смотреть динамику номенклатуры, то за последние два года стабильно в плюсе кокс, минеральные удобрения и грузы в контейнерах. То есть, на экспорт идёт обработанное промышленное сырьё (грубо говоря, уголь и газ), а обратно китайский импорт в контейнерах. То есть, «структурная перестройка российской экономики», не такая уж и структурная.

Мобилизационная экономика

Денежная масса (агрегат М2) на 1 января — 117,5 трлн рублей (предварительная оценка Центробанка). За последний месяц 2024 года масса увеличилась на 6,5 трлн (+5,9%). В среднем месячный рост М2 около 1 трлн (~1,5%). Причины ясны. На 1 декабря 2024 года Казначейство держало на банковских счетах почти 14 трлн госсредств. Из этих денег около 4-5 трлн ушли в систему — расчёты по госконтрактам, авансирование новых госконтрактов и много чего другого (в основном в рамках СВО). Для сравнения, в декабре 2023 года агрегат М2 вырос на 5,83 трлн. Иными словами, если судить по цифрам, перевод экономики на мирные рельсы в 2025 году в планы Правительства не входит.

Мобилизационная экономика

В Telegram появилось мини-приложение по выпуску виртуальных карт инонстранного банка — CosmoPay. Сервис позволяет выпускать виртуальные карты Mastercard для оплаты зарубежных сервисов и покупок. Это новая альтернатива для пользователей, которые столкнулись с ограничениями из-за санкций.

Одним из главных преимуществ сервиса является отсутствие необходимости прохождения KYC. Оформить карту можно за несколько минут, а стоимость выпуска составляет всего 30 долларов (до 28 февраля, после чего цена увеличится). Вся экосистема работает через Telegram, где можно не только оформить карту, но и управлять средствами, пополнять баланс и следить за операциями. Кроме того клиентам доступна круглосуточная поддержка на русском языке. Баланс пополняется рублями через СБП или криптовалютой в USDT. Карта поддерживает Apple Pay, что делает её универсальным инструментом для оплаты онлайн и в офлайн магазинах за пределами РФ. Но есть и ограничения, карты не поддерживают переводы. CosmoPay предлагает низкие комиссии на пополнение и лимит до 200 тысяч долларов в день, что подойдёт для самых разных сценариев использования — от подписок на сервисы до крупных покупок. Выход на рынок данного сервиса обещает стать решением для тех, кто ищет удобный способ оплачивать зарубежные сервисы и пользоваться современными финансовыми инструментами без лишних ограничений.

Экономический аналитик Виктор Тунев обратил внимание на значимую девалютизацию банковских депозитов за последние три месяца. По его данным, валютные депозиты могли сократиться на $15 млрд (до $137 млрд), в основном за счет юрлиц -$12 млрд, в том числе -$6 млрд в декабре. Интересно, что именно в последние три месяца курс рубля падал сильнее, чем обычно. Напомню, что в сентябре 2024 года ЦБ рекомендовал банковскому сектору «сокращать валютизацию активов, в том числе ограничивать рост валютного кредитования». Якобы, чтобы не допустить ажиотажного спроса на валюту (чем заканчиваются ограничения на рынке, все знают).

На наш взгляд, девалютизация (то есть, создание искусственного валютного дефицита) одно из двух главных условий в рамках государственной политики по контролируемому ослаблению курса рубля. Второе условие — манипуляция с продажей валютной выручки экспортёров. По всей видимости, девалютизация темпами в $5 млрд в месяц обеспечивает ослабление рубля к доллару США на 6-7%.

Мобилизационная экономика

Артур Чиргадзе, советник по экономическим вопросам депутата Мосгордумы, специально для «Мобилизационной экономики».

Китай потихоньку, не торопясь, захватывает наш внутренний рынок. С одной стороны, вроде как мировой тренд; и выхода у нас пока нет по многим позициям «мелочёвки». С другой стороны, качество удручает по сравнению с поставками под западными брендами. Наши маркетплейсы не избежали китаизации. Сейчас розничные торговцы из КНР сильно увеличивают там своё присутствие. Сложившаяся ситуация в дальнейшем развитии даст только минус для российской экономики и граждан. Объясню.

Китайские продавцы торгуют и поставляют товар непосредственно со складов и производств в КНР.
Сроки доставки примерно 40-50 дней с момента покупки, а именно предоплаты. Даже поверхностный анализ показывает, что цены у китайских товарищей гораздо ниже по сравнению с аналогичными товарами, поставляемыми российскими продавцами со складов в России.

Китайские товарищи мало того, что длительное время пользуются беспроцентными «кредитами» за счёт предоплат наших граждан, так государство получает меньше налогов с этих продаж. К этому можно добавить сложности с возвратом товара и денег, отсутствие любого контроля качества, отсутствие мультипликационного эффекта от поставки китайских товаров на склады в Россию и уже потом их реализацию. Одновременно продажи непосредственно с китайских производств и складов на наших маркетлейсах вытесняют ценовыми методами российских граждан и организации торгующих аналогичными или теми же товарами.

Я не буду вдаваться в подробности, что на наших маркетплейсах более 550 тысяч самозанятых и под 100 тысяч ИП, зарегистрированных гражданами России. Значительная их часть торгует также китайскими товарами, но уже с территории России.

Между тем, одним из самых простых возможных выходов будет внесение в регламент работы маркетплейсов требования поставок товаров в более короткие сроки, не превышающие 20 дней. Как показывает практика, доставка товара со склада, даже расположенного на другом конце России, занимает не более 15-18 дней. Подобный регламент сразу отсечёт возможность длительной поставки, а значит заставит продавцов из КНР и ЮВА формировать складские остатки для торговли на нашей, российской, территории со всеми положительными эффектами.

К слову, сейчас есть единичные случаи, когда китайские граждане открывают на территории России ИП и торгуют на маркетплейсах уже как российские юрлица. Один из таких примеров — широко освещаемая новость, что китайский гражданин открыл ИП в Якутии и поставлял в последние месяцы 2024 года искусственные елки. Понятно, у китайских товарищей будет ценовое преимущество. Но разница уже не такая сильная, как сейчас, плюс российское государство получит гораздо больше дохода. А относительное выравнивание условий между российскими продавцами и китайскими, торгующими от российского юрлица, это уже второй этап решения проблемы, который относится к ведомствам ФТС и ФНС.

Хорошо живется тому, у кого денюжка ведётся, а ведётся она у подписчиков «Финансы. Простыми словами».

Подписывайтесь на канал, чтобы сохранить и приумножить!

У нас вы узнаете:
— Финансовая тревожность — как избавиться;
— Блокировка счёта по 115-ФЗ: как законно снять;
— Какая настолка научит инвестировать;
— Как сохранить ипотечное жилье при банкротстве: на 5 лет и дольше;
— Самозапрет кредитов: что это, как работает и зачем нужно;
— Что такое цифровой рубль на самом деле.

Деньги — это просто! Подпишись!