Полюс: Байбэк
Совет директоров Полюса одобрил программу приобретения до 40 802 741 обыкновенной акции, что составляет примерно 29,99% всех акций компании. Цена выкупа установлена на уровне 14 200 рублей за акцию, премия к закрытию пятницы составляет 32,6%.
Важным условием для выкупа является владение акциями до 7 июля 2023 г. Для участия необходимо подать заявку с 14:00 10 июля 2023 г., при этом книга заявок будет закрыта при достижении лимита байбэка.
Итоговая сумма выкупа составит 579,4 млрд руб. Финансирование выкупа будет осуществляться как за счет собственных средств, так и за счет привлечения долга. По нашим оценкам, на конец 1-го полугодия у Полюса будет около 2 млрд долл. денежных средств, что в пересчете по текущему курсу составляет около 182 млрд руб. Таким образом, для финансирования программы потребуется привлечь еще около 397 млрд руб., или 4,4 млрд долл., что значительно увеличит долговую нагрузку компании. Чистый долг вырастет в 4,7 раза, до 8 млрд долл., при этом соотношение чистый долг/EBITDA вырастет до 2,54Х. По нашим оценкам, с такой долговой нагрузкой компания сосредоточится на гашении долга и не будет выплачивать дивиденды в текущем году и, возможно, в первом полугодии 2024 г.
На данный момент структура владения Полюсом: 46,35% - Фонд поддержки исламских организаций; 29,99% - ООО «Группа Акрополь» (бенефициар Ахмет Паланкоев); 22,25% в свободном обращении; 0,94% принадлежит менеджменту; 0,47% - казначейские акции.
Аналитик: Сергей Жителев
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Полюс
Совет директоров Полюса одобрил программу приобретения до 40 802 741 обыкновенной акции, что составляет примерно 29,99% всех акций компании. Цена выкупа установлена на уровне 14 200 рублей за акцию, премия к закрытию пятницы составляет 32,6%.
Важным условием для выкупа является владение акциями до 7 июля 2023 г. Для участия необходимо подать заявку с 14:00 10 июля 2023 г., при этом книга заявок будет закрыта при достижении лимита байбэка.
Итоговая сумма выкупа составит 579,4 млрд руб. Финансирование выкупа будет осуществляться как за счет собственных средств, так и за счет привлечения долга. По нашим оценкам, на конец 1-го полугодия у Полюса будет около 2 млрд долл. денежных средств, что в пересчете по текущему курсу составляет около 182 млрд руб. Таким образом, для финансирования программы потребуется привлечь еще около 397 млрд руб., или 4,4 млрд долл., что значительно увеличит долговую нагрузку компании. Чистый долг вырастет в 4,7 раза, до 8 млрд долл., при этом соотношение чистый долг/EBITDA вырастет до 2,54Х. По нашим оценкам, с такой долговой нагрузкой компания сосредоточится на гашении долга и не будет выплачивать дивиденды в текущем году и, возможно, в первом полугодии 2024 г.
На данный момент структура владения Полюсом: 46,35% - Фонд поддержки исламских организаций; 29,99% - ООО «Группа Акрополь» (бенефициар Ахмет Паланкоев); 22,25% в свободном обращении; 0,94% принадлежит менеджменту; 0,47% - казначейские акции.
Аналитик: Сергей Жителев
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Полюс
Полюс: Прогноз результатов (1П23 МСФО)
Завтра, 29 августа, Полюс выпустит финансовую отчётность по МСФО за 1-е полугодие 2023 г. Возможно компания раскроет изменение долей мажоритарных акционеров по результатам выкупа акций.
По нашим прогнозам, выручка компании вырастет на 30% г/г, до 2,4 млрд долл. В основном рост выручки будет обеспечен увеличением объема продаж на 25% г/г, до 1,3 млн унций, при этом 100 тысяч из них были законтрактованы еще в прошлом году, но денежные поступления будут отражены в 1-м полугодии 2023 г. Также, по нашим оценкам, цена реализации золота вырастет на 2,2% г/г, до 1 865 долл. за унцию.
EBITDA вырастет на 35% г/г, до 1,6 млрд долл., а рентабельность достигнет 69%. Основной причиной роста рентабельности является снижение долларовых издержек, что обеспечивается девальвацией рубля. По нашим оценкам, доля рублевых издержек составляет около 70% и при обесценение рубля на 25% в течение первого полугодия это позволит снизить операционные затраты на 17% г/г.
Свободный денежный поток вырастет в 3,5 раза г/г, до 535 млн долл. Рост обеспечивается повышенными поступлениями от операционной деятельности, при почти неизменных капитальных затратах, по сравнению с прошлым годом.
Чистый долг сократится на 18% кв/кв, до 1,9 млрд долл. Соотношение чистый долг/EBITDA прогнозируется на уровне 1,13Х. Прошедший выкуп акций и рост чистого долга до 8 млрд долл. отразится только во 2 полугодии.
На фоне неопределенности результатов выкупа акций и ростом долговой нагрузки во 2-м полугодии, мы сохраняем рекомендацию «держать» с целевой ценой 9 814 рублей.
Аналитик: Сергей Жителев
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Полюс
Завтра, 29 августа, Полюс выпустит финансовую отчётность по МСФО за 1-е полугодие 2023 г. Возможно компания раскроет изменение долей мажоритарных акционеров по результатам выкупа акций.
По нашим прогнозам, выручка компании вырастет на 30% г/г, до 2,4 млрд долл. В основном рост выручки будет обеспечен увеличением объема продаж на 25% г/г, до 1,3 млн унций, при этом 100 тысяч из них были законтрактованы еще в прошлом году, но денежные поступления будут отражены в 1-м полугодии 2023 г. Также, по нашим оценкам, цена реализации золота вырастет на 2,2% г/г, до 1 865 долл. за унцию.
EBITDA вырастет на 35% г/г, до 1,6 млрд долл., а рентабельность достигнет 69%. Основной причиной роста рентабельности является снижение долларовых издержек, что обеспечивается девальвацией рубля. По нашим оценкам, доля рублевых издержек составляет около 70% и при обесценение рубля на 25% в течение первого полугодия это позволит снизить операционные затраты на 17% г/г.
Свободный денежный поток вырастет в 3,5 раза г/г, до 535 млн долл. Рост обеспечивается повышенными поступлениями от операционной деятельности, при почти неизменных капитальных затратах, по сравнению с прошлым годом.
Чистый долг сократится на 18% кв/кв, до 1,9 млрд долл. Соотношение чистый долг/EBITDA прогнозируется на уровне 1,13Х. Прошедший выкуп акций и рост чистого долга до 8 млрд долл. отразится только во 2 полугодии.
На фоне неопределенности результатов выкупа акций и ростом долговой нагрузки во 2-м полугодии, мы сохраняем рекомендацию «держать» с целевой ценой 9 814 рублей.
Аналитик: Сергей Жителев
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Полюс