Валютные вложения
Валютные вложения на сегодняшний день сопряжены не только с рисками волатильности, но и с геополитическими рисками (которые для розничных инвесторов могут выражаться в комиссиях и дополнительных расходах по счетам в валюте у банков, брокеров и т.д). При этом всплеск глобальной инфляции формирует риск фактической отрицательной доходности по валютным инвестициям. В этих условия даже с учетом падающих ставок вложения в рублях остаются во многом безальтернативным вариантом для населения. Тем не менее в силу сочетания ряда факторов (восстановление импорта, возобновление покупок валюты в рамках бюджетного правила, ужесточение процентной политики ФРС, замедление темпов снижения ключевой ставки ЦБ РФ) рубль в обозримой перспективе может ослабнуть, что нивелирует его преимущество перед «токсичными» зарубежными валютами.
Среди альтернативных валют основное внимание в ближайшее время будет привлекать китайский юань. Обороты и ликвидность по нему на российском рынке продолжат расти, что станет неизбежным процессом, учитывая «токсичность» долларов и евро для российского бизнеса и финсектора, а также постепенное переключение экспортных потоков на азиатские направления. Однако нужно отметить, что для розничных инвесторов и населения китайская валюта все же остается недостаточно ликвидным инструментом с соответствующими рисками. Предложение российских банков по вкладам в юанях ограничено, а доходность по таким вкладам минимальная.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
Валютные вложения на сегодняшний день сопряжены не только с рисками волатильности, но и с геополитическими рисками (которые для розничных инвесторов могут выражаться в комиссиях и дополнительных расходах по счетам в валюте у банков, брокеров и т.д). При этом всплеск глобальной инфляции формирует риск фактической отрицательной доходности по валютным инвестициям. В этих условия даже с учетом падающих ставок вложения в рублях остаются во многом безальтернативным вариантом для населения. Тем не менее в силу сочетания ряда факторов (восстановление импорта, возобновление покупок валюты в рамках бюджетного правила, ужесточение процентной политики ФРС, замедление темпов снижения ключевой ставки ЦБ РФ) рубль в обозримой перспективе может ослабнуть, что нивелирует его преимущество перед «токсичными» зарубежными валютами.
Среди альтернативных валют основное внимание в ближайшее время будет привлекать китайский юань. Обороты и ликвидность по нему на российском рынке продолжат расти, что станет неизбежным процессом, учитывая «токсичность» долларов и евро для российского бизнеса и финсектора, а также постепенное переключение экспортных потоков на азиатские направления. Однако нужно отметить, что для розничных инвесторов и населения китайская валюта все же остается недостаточно ликвидным инструментом с соответствующими рисками. Предложение российских банков по вкладам в юанях ограничено, а доходность по таким вкладам минимальная.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
Индекс Мосбиржи к концу года может восстановиться до 2500 пунктов
По состоянию на текущий момент индекс Мосбиржи вторую неделю находится в среднесрочном растущем тренде, что делает высоковероятным рост в течение ближайших 2-3 месяцев.
Более того, на более долгосрочном масштабе (недельный график) сформирован и начал отработку сильный разворотный сигнал вверх, и на этой неделе появились первые признаки усиления долгосрочного растущего тренда (впервые с октября 2021 года), что повышает вероятность восходящего движения уже на перспективу 6-9 месяцев.
Естественно, геополитика может все испортить, хотя надо отметить, что в прошлый раз (в феврале 2022) «портить» она начала уже падающий тренд, а не растущий.
При этих обстоятельствах 2500 – уже не цель движения индекса до конца года, потому что она почти достигнута (текущее значение – 2300, а уровень 2 420, по сути, является верхней границей долгосрочного боковика).
Есть три сценария событий до конца года в рамках сохранения хотя бы среднесрочной восходящей динамики (вероятность этого около 70%):
1. Слабый восходящий тренд на среднесрочную перспективу, отсутствие долгосрочного восходящего тренда. В этом случае осенью индекс попытается пробить уровень 2420, выйдет на 2500 и скорректируется обратно к 2400.
2. Сильный восходящий тренд среднесрочно, слабый – долгосрочно. Цель движения – 2800.
3. Сильный восходящий тренд и на средне-, и на долгосрочном масштабе. Цель – 3 250. В этом случае выше 3000 мы можем до конца года и не увидеть, но конечной целью восходящего движения будет именно этот уровень, просто рынок может туда дойти уже в следующем году.
Пока лидерами рынка с точки зрения потенциала роста выглядят нефтегазовая, металлургическая и банковская отрасли. Также можно обратить внимание на ритейл, у них неплохие результаты за 1 полугодие 2022 года и перспективы развития на 2-е. Энергетика как всегда отстает от рынка и растет последней. Сектор IT и высоких технологий начал рост еще летом, в них апсайд уже меньше.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
По состоянию на текущий момент индекс Мосбиржи вторую неделю находится в среднесрочном растущем тренде, что делает высоковероятным рост в течение ближайших 2-3 месяцев.
Более того, на более долгосрочном масштабе (недельный график) сформирован и начал отработку сильный разворотный сигнал вверх, и на этой неделе появились первые признаки усиления долгосрочного растущего тренда (впервые с октября 2021 года), что повышает вероятность восходящего движения уже на перспективу 6-9 месяцев.
Естественно, геополитика может все испортить, хотя надо отметить, что в прошлый раз (в феврале 2022) «портить» она начала уже падающий тренд, а не растущий.
При этих обстоятельствах 2500 – уже не цель движения индекса до конца года, потому что она почти достигнута (текущее значение – 2300, а уровень 2 420, по сути, является верхней границей долгосрочного боковика).
Есть три сценария событий до конца года в рамках сохранения хотя бы среднесрочной восходящей динамики (вероятность этого около 70%):
1. Слабый восходящий тренд на среднесрочную перспективу, отсутствие долгосрочного восходящего тренда. В этом случае осенью индекс попытается пробить уровень 2420, выйдет на 2500 и скорректируется обратно к 2400.
2. Сильный восходящий тренд среднесрочно, слабый – долгосрочно. Цель движения – 2800.
3. Сильный восходящий тренд и на средне-, и на долгосрочном масштабе. Цель – 3 250. В этом случае выше 3000 мы можем до конца года и не увидеть, но конечной целью восходящего движения будет именно этот уровень, просто рынок может туда дойти уже в следующем году.
Пока лидерами рынка с точки зрения потенциала роста выглядят нефтегазовая, металлургическая и банковская отрасли. Также можно обратить внимание на ритейл, у них неплохие результаты за 1 полугодие 2022 года и перспективы развития на 2-е. Энергетика как всегда отстает от рынка и растет последней. Сектор IT и высоких технологий начал рост еще летом, в них апсайд уже меньше.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
Валюта и Денежный рынок
На внутреннем валютном рынке доллар в утренние часы повторил максимум текущей недели (60,65 руб.), однако выше продвинуться не смог и большую часть оставшихся дневных торгов корректировался. На короткое время американская валюта задерживалась ниже 60 руб., однако ближе к окончанию рабочего дня вернулась к отметке 60,2.
Отметим, что формально по итогам августа рубль удерживает плюс: июльские торги пара доллар/рубль закрывала на уровне 61,62 руб., а сейчас находится чуть выше 60 руб. Тем не менее, после достижения рублем во второй половине августа максимума в 57,7 большую часть оставшегося месяца российская валюта корректировалась, ощутив поддержку лишь в период крупных налоговых платежей.
Основное давление на рубль во второй половине августе оказало сочетание ряда факторов: ожидания возобновления операций покупки валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила; обновление исторических максимумов по индексу доллара под влиянием ожиданий ужесточения процентной политики ФРС; дальнейшая стабилизация потоков импорта в РФ. Вероятно, падение рубля могло бы быть более существенным, если бы не поддержка нефтяных котировок, демонстрировавших рост во второй половине месяца.
В сентябре мы ожидаем дальнейшего постепенного ослабления рубля, чему будут способствовать уже упомянутые факторы: восстановление импорта, возможное возобновление операций покупки валюты по бюджетному правилу и подъем ставок в США. В то же время, мы не исключаем скорого замедления или паузы в смягчении процентной политики ЦБ РФ, что замедлит снижение рубля под влиянием вышеуказанных факторов.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
На внутреннем валютном рынке доллар в утренние часы повторил максимум текущей недели (60,65 руб.), однако выше продвинуться не смог и большую часть оставшихся дневных торгов корректировался. На короткое время американская валюта задерживалась ниже 60 руб., однако ближе к окончанию рабочего дня вернулась к отметке 60,2.
Отметим, что формально по итогам августа рубль удерживает плюс: июльские торги пара доллар/рубль закрывала на уровне 61,62 руб., а сейчас находится чуть выше 60 руб. Тем не менее, после достижения рублем во второй половине августа максимума в 57,7 большую часть оставшегося месяца российская валюта корректировалась, ощутив поддержку лишь в период крупных налоговых платежей.
Основное давление на рубль во второй половине августе оказало сочетание ряда факторов: ожидания возобновления операций покупки валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила; обновление исторических максимумов по индексу доллара под влиянием ожиданий ужесточения процентной политики ФРС; дальнейшая стабилизация потоков импорта в РФ. Вероятно, падение рубля могло бы быть более существенным, если бы не поддержка нефтяных котировок, демонстрировавших рост во второй половине месяца.
В сентябре мы ожидаем дальнейшего постепенного ослабления рубля, чему будут способствовать уже упомянутые факторы: восстановление импорта, возможное возобновление операций покупки валюты по бюджетному правилу и подъем ставок в США. В то же время, мы не исключаем скорого замедления или паузы в смягчении процентной политики ЦБ РФ, что замедлит снижение рубля под влиянием вышеуказанных факторов.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
Рубль, ликвидность и ставки
Ситуация с рублевой ликвидностью сохраняется комфортной. Показатель структурного профицита ликвидности в банковском секторе сохраняется на комфортном уровне, составив к началу недели 2,8 трлн руб. (среднее значение за август — 2,5 трлн руб.). После окончания налогового периода августа нетто-приток ликвидности в банковскую систему по бюджетному каналу (с 30-го августа включительно) составил уже почти 450 млрд руб. Это в том числе позволило банкам заметно сократить задолженность перед Минфином. Кроме того, кредитные организации погасили часть обеспеченные кредитов перед ЦБ, что способствовало росту показателя профицита ликвидности в системе.
В конце августа – начале сентября ставка Ruonia пока никак не может окончательно закрепиться ниже уровня ключевой ставки ЦБ (8%), однако можно предполагать, что на текущей неделе спред Ruonia к ставке регулятора обоснуется в отрицательной зоне.
В целом ожидаем сохранения стабильно комфортной ситуации на межбанковском рынке вплоть до последнего дня усреднения обязательных резервов в ЦБ (во вторник на следующей неделе). В день окончания усреднения общая ситуация останется стабильной, однако можно ожидать краткосрочного роста ставок МБК и задолженности отдельных банков по инструментам рефинансирования с ЦБ.
Укрепление индекса доллара продвигает USD на российском рынке. На локальном валютном рынке утренние торги сопровождались заметным ростом американской валюты. Если закрывалась пара доллар/рубль в пятницу на уровне 60,58 руб., то уже в первый час торгов в понедельник курс поднимался выше 61 руб. Доллар получает серьезную поддержку с внешних рынков, где индекс американской валюты обновил очередной исторический максимум, поднимаясь выше уровня 110 пунктов. Основной вклад в укрепление индекса вносило падение евро к доллару: в частности, в утренние часы пара евро/доллар опускалась ниже уровня 0,99. Падение европейской валюты можно по-прежнему связать с энергетическим кризисом и экономическими сложности в европейском регионе. В результате на российском рынке курс евро падал в утренние часы ниже 60 руб., хотя в дальнейшем отыграл часть потерь. После возобновления торгов на валютном рынке во второй половине дня доллар продолжил укрепление, поднимаясь до 61,45 руб.
Важным событием на текущей неделе станет заседание ЕЦБ в четверг (которое состоится после предварительных данных по ВВП еврозоны за 2-й квартал). Участники рынка ожидают подъема ставки европейским регулятором на 50 бп. Однако если риторика ЕЦБ не убедит участников рынка в серьезности намерений дальнейшего ужесточения ДКП, продажи евро против доллара могут усилиться даже после подъема ставки, что будет способствовать дальнейшему укреплению USD и на российском рынке.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
Ситуация с рублевой ликвидностью сохраняется комфортной. Показатель структурного профицита ликвидности в банковском секторе сохраняется на комфортном уровне, составив к началу недели 2,8 трлн руб. (среднее значение за август — 2,5 трлн руб.). После окончания налогового периода августа нетто-приток ликвидности в банковскую систему по бюджетному каналу (с 30-го августа включительно) составил уже почти 450 млрд руб. Это в том числе позволило банкам заметно сократить задолженность перед Минфином. Кроме того, кредитные организации погасили часть обеспеченные кредитов перед ЦБ, что способствовало росту показателя профицита ликвидности в системе.
В конце августа – начале сентября ставка Ruonia пока никак не может окончательно закрепиться ниже уровня ключевой ставки ЦБ (8%), однако можно предполагать, что на текущей неделе спред Ruonia к ставке регулятора обоснуется в отрицательной зоне.
В целом ожидаем сохранения стабильно комфортной ситуации на межбанковском рынке вплоть до последнего дня усреднения обязательных резервов в ЦБ (во вторник на следующей неделе). В день окончания усреднения общая ситуация останется стабильной, однако можно ожидать краткосрочного роста ставок МБК и задолженности отдельных банков по инструментам рефинансирования с ЦБ.
Укрепление индекса доллара продвигает USD на российском рынке. На локальном валютном рынке утренние торги сопровождались заметным ростом американской валюты. Если закрывалась пара доллар/рубль в пятницу на уровне 60,58 руб., то уже в первый час торгов в понедельник курс поднимался выше 61 руб. Доллар получает серьезную поддержку с внешних рынков, где индекс американской валюты обновил очередной исторический максимум, поднимаясь выше уровня 110 пунктов. Основной вклад в укрепление индекса вносило падение евро к доллару: в частности, в утренние часы пара евро/доллар опускалась ниже уровня 0,99. Падение европейской валюты можно по-прежнему связать с энергетическим кризисом и экономическими сложности в европейском регионе. В результате на российском рынке курс евро падал в утренние часы ниже 60 руб., хотя в дальнейшем отыграл часть потерь. После возобновления торгов на валютном рынке во второй половине дня доллар продолжил укрепление, поднимаясь до 61,45 руб.
Важным событием на текущей неделе станет заседание ЕЦБ в четверг (которое состоится после предварительных данных по ВВП еврозоны за 2-й квартал). Участники рынка ожидают подъема ставки европейским регулятором на 50 бп. Однако если риторика ЕЦБ не убедит участников рынка в серьезности намерений дальнейшего ужесточения ДКП, продажи евро против доллара могут усилиться даже после подъема ставки, что будет способствовать дальнейшему укреплению USD и на российском рынке.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
Индекс доллара корректируется, но остается на максимумах
После прохождения очередных исторических максимумов индекс доллара на глобальном рынке скорректировался, что не преминуло отразиться и на российском валютном рынке. Продержавшись какое-то время в узком диапазоне 60,8-60,9 руб., доллар постепенно откатился в сторону 60,6 руб. Отметим, что индекс доллара корректируется преимущественно за счет постепенного восстановления позиций пары евро/доллар. В утренние часы европейская валюта поднималась на максимуме до уровня 0,997, тогда как еще накануне опускалась ниже 0,99. Осторожные покупки евро против доллара наблюдаются на ожиданиях повышения процентной ставки ЕЦБ сразу на 0,75 п.п. (заседание в четверг). Однако мы не исключаем, что риторика европейского регулятора по итогам заседания может не оправдать «ястребиных» ожиданий участников рынка, что приведет к новой волне коррекции европейской валюты. В этом случае на российском рынке доллар снова получит возможность закрепиться выше 61 руб.
Ситуация с рублевой ликвидностью на российском рынке МБК в начале нового месяца остается крайне благоприятной, о чем свидетельствовали итоги очередного депозитного аукциона ЦБ. Во вторник регулятор увеличил лимит до 2,9 трлн руб., что стало максимальным лимитом для основного недельного аукциона с февраля прошлого года. Банки в полной мере такой суммой не воспользовались, однако разместили более 2,3 трлн руб. — рекордную сумму с начала июля текущего года.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
После прохождения очередных исторических максимумов индекс доллара на глобальном рынке скорректировался, что не преминуло отразиться и на российском валютном рынке. Продержавшись какое-то время в узком диапазоне 60,8-60,9 руб., доллар постепенно откатился в сторону 60,6 руб. Отметим, что индекс доллара корректируется преимущественно за счет постепенного восстановления позиций пары евро/доллар. В утренние часы европейская валюта поднималась на максимуме до уровня 0,997, тогда как еще накануне опускалась ниже 0,99. Осторожные покупки евро против доллара наблюдаются на ожиданиях повышения процентной ставки ЕЦБ сразу на 0,75 п.п. (заседание в четверг). Однако мы не исключаем, что риторика европейского регулятора по итогам заседания может не оправдать «ястребиных» ожиданий участников рынка, что приведет к новой волне коррекции европейской валюты. В этом случае на российском рынке доллар снова получит возможность закрепиться выше 61 руб.
Ситуация с рублевой ликвидностью на российском рынке МБК в начале нового месяца остается крайне благоприятной, о чем свидетельствовали итоги очередного депозитного аукциона ЦБ. Во вторник регулятор увеличил лимит до 2,9 трлн руб., что стало максимальным лимитом для основного недельного аукциона с февраля прошлого года. Банки в полной мере такой суммой не воспользовались, однако разместили более 2,3 трлн руб. — рекордную сумму с начала июля текущего года.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
Юань как инструмент сбережения
Обороты и ликвидность по юаню на российском рынке продолжают расти, что становится неизбежным процессом, учитывая «токсичность» долларов и евро для российского бизнеса и финсектора. Не так давно система SWIFT опубликовала данные по торгам с юанем. Если в апреле РФ впервые вошла в топ-15 крупнейших офшорных рынков юаня, то по итогам июля Россия заняла уже третье место по данному показателю. Однако необходимо учитывать, что для розничных инвесторов и населения китайская валюта все же остается недостаточно ликвидным инструментом с соответствующими рисками. Кроме того, предложение российских банков по вкладам в юанях ограничено, а доходность по таким вкладам минимальная.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
Обороты и ликвидность по юаню на российском рынке продолжают расти, что становится неизбежным процессом, учитывая «токсичность» долларов и евро для российского бизнеса и финсектора. Не так давно система SWIFT опубликовала данные по торгам с юанем. Если в апреле РФ впервые вошла в топ-15 крупнейших офшорных рынков юаня, то по итогам июля Россия заняла уже третье место по данному показателю. Однако необходимо учитывать, что для розничных инвесторов и населения китайская валюта все же остается недостаточно ликвидным инструментом с соответствующими рисками. Кроме того, предложение российских банков по вкладам в юанях ограничено, а доходность по таким вкладам минимальная.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
Изменение динамики доллара по отношению к рублю. Какие факторы на это в итоге повлияли?
Заметный рост доллара на российском рынке с конца сентября обусловлен сочетанием таких факторов, как ухудшение геополитической обстановки и усиление ожиданий инвесторов в отношении дальнейшего повышения ставки ФРС (и как результат, укрепление доллара на глобальном рынке). Вероятно, рост доллара мог бы быть еще более существенным, если бы не комфортные для рубля цены на нефть. В ближайшее время можно ожидать укрепления USD до отметок 64-65 руб., однако такие уровни уже будут представлять интерес для продажи валютной выручки экспортерами (для уплаты налогов во второй половине месяца), что на время сдержит или скорректирует доллар к концу месяца.
Прогноз по курсам доллара, евро и юаня до конца года
С учетом ожиданий постепенного восстановления импорта и снижения экспорта под влиянием санкционных ограничений давление на рубль в перспективе сохранится. К концу года можно ожидать закрепления пары доллар/рубль на уровне 65-70 руб. и примерно в этом же диапазоне - пары евро/рубль. В случае развития геополитических событий по наиболее негативному сценарию курсы могут оказаться выше верхних границ указанных диапазонов.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
Заметный рост доллара на российском рынке с конца сентября обусловлен сочетанием таких факторов, как ухудшение геополитической обстановки и усиление ожиданий инвесторов в отношении дальнейшего повышения ставки ФРС (и как результат, укрепление доллара на глобальном рынке). Вероятно, рост доллара мог бы быть еще более существенным, если бы не комфортные для рубля цены на нефть. В ближайшее время можно ожидать укрепления USD до отметок 64-65 руб., однако такие уровни уже будут представлять интерес для продажи валютной выручки экспортерами (для уплаты налогов во второй половине месяца), что на время сдержит или скорректирует доллар к концу месяца.
Прогноз по курсам доллара, евро и юаня до конца года
С учетом ожиданий постепенного восстановления импорта и снижения экспорта под влиянием санкционных ограничений давление на рубль в перспективе сохранится. К концу года можно ожидать закрепления пары доллар/рубль на уровне 65-70 руб. и примерно в этом же диапазоне - пары евро/рубль. В случае развития геополитических событий по наиболее негативному сценарию курсы могут оказаться выше верхних границ указанных диапазонов.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
Ликвидность и ставки: отток наличных сохраняется, но ослабевает
Отток наличных из банковской системы постепенно ослабевает, однако клиенты пока по-прежнему забирают средства со счетов. В последние дни чистый отток наличных не превышал 40 млрд руб. в день, а в целом с начала октября из системы ушло 316 млрд руб. по каналу наличных. Напомним, что в сентябре чистый отток составил 866 млрд руб. и примерно 2/3 этой суммы ушло в третьей декаде месяца.
В целом за период с 21 сентября по сегодняшний день нетто-отток наличных из банков составил уже более 900 млрд руб., и основным источником замещения данных средств стали инструменты рефинансирования в ЦБ. Через них в систему за указанный период поступило почти 850 млрд руб.
С конца сентября показатель структурного профицита ликвидности в системе составляет менее 2 трлн руб. (среднее значение профицита в летние месяцы составляло 2,5 трлн руб.). Со второй декады октября показатель профицита стабилизировался и составил на утро сегодняшнего дня 1,5 трлн руб., что уже заметно комфортнее минимумов начала октября, когда показатель опускался ниже 1 трлн руб.
Спред ставки Ruonia к ключевой ставке ЦБ с третьей декады сентября закрепился в положительной зоне. В последние дни спред заметно сократился по сравнению с пиковыми периодами в конце сентября – начале октября (в среднем значение составляло в эти дни порядка 45 бп). Однако в конце прошлой недели спред снова расширился (с 5 до 15 бп) из-за окончания усреднения обязательных резервов в ЦБ и старта очередного периода платежей в бюджет.
Сегодня банки открыли налоговый период уплатой обязательных страховых взносов. Можно ожидать, что ставка Ruonia в эти дни останется выше ключевой ставки ЦБ, хотя существенного увеличения спреда мы не ожидаем. Также не ждем заметного сокращения лимита на завтрашнем депозитном аукционе ЦБ РФ, так как в целом ситуация с ликвидностью остается для банков вполне комфортной и не потребует изъятия заметного объема средств из ЦБ.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
Отток наличных из банковской системы постепенно ослабевает, однако клиенты пока по-прежнему забирают средства со счетов. В последние дни чистый отток наличных не превышал 40 млрд руб. в день, а в целом с начала октября из системы ушло 316 млрд руб. по каналу наличных. Напомним, что в сентябре чистый отток составил 866 млрд руб. и примерно 2/3 этой суммы ушло в третьей декаде месяца.
В целом за период с 21 сентября по сегодняшний день нетто-отток наличных из банков составил уже более 900 млрд руб., и основным источником замещения данных средств стали инструменты рефинансирования в ЦБ. Через них в систему за указанный период поступило почти 850 млрд руб.
С конца сентября показатель структурного профицита ликвидности в системе составляет менее 2 трлн руб. (среднее значение профицита в летние месяцы составляло 2,5 трлн руб.). Со второй декады октября показатель профицита стабилизировался и составил на утро сегодняшнего дня 1,5 трлн руб., что уже заметно комфортнее минимумов начала октября, когда показатель опускался ниже 1 трлн руб.
Спред ставки Ruonia к ключевой ставке ЦБ с третьей декады сентября закрепился в положительной зоне. В последние дни спред заметно сократился по сравнению с пиковыми периодами в конце сентября – начале октября (в среднем значение составляло в эти дни порядка 45 бп). Однако в конце прошлой недели спред снова расширился (с 5 до 15 бп) из-за окончания усреднения обязательных резервов в ЦБ и старта очередного периода платежей в бюджет.
Сегодня банки открыли налоговый период уплатой обязательных страховых взносов. Можно ожидать, что ставка Ruonia в эти дни останется выше ключевой ставки ЦБ, хотя существенного увеличения спреда мы не ожидаем. Также не ждем заметного сокращения лимита на завтрашнем депозитном аукционе ЦБ РФ, так как в целом ситуация с ликвидностью остается для банков вполне комфортной и не потребует изъятия заметного объема средств из ЦБ.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
Рубль, ликвидность и ставки
Рубль: коррекция после четырех дней роста. Во вторник ключевые фондовые индексы на глобальных финансовых площадках растут, отражая некоторое улучшение аппетита инвесторов в риску. Тем не менее, важные для рубля котировки нефти и индекса доллара в дневные часы игнорировали благоприятные настроения на фондовых рынках: стоимость марки Brent торговалась в минусе, а индекс доллара совсем незначительно, но рос. В результате на российском валютном рынке рубль впервые за последние пять торговых сессий снижается. Тем не менее, укрепление USD на локальном рынке выглядит пока не слишком уверенным: к середине дня во вторник американской валюте так и не удалось «отбить» уровень в 62 руб. (закрытие понедельника было зафиксировано на уровне 61,65 руб.). Отметим, что стартовавший налоговый период и его основные платежи могут позволить рублю возобновить укрепление на текущей неделе, либо активно сдерживать рост доллара в случае соответствующей ситуации на внешних рынках.
ЦБ сокращает объем абсорбирования ликвидности перед крупными платежами в бюджет. В связи с предстоящими в начале следующей недели крупными налоговыми платежами Банк России все-таки решил заметно сократить лимит на сегодняшнем депозитном аукционе, предложив банкам к размещению почти вдвое меньшую сумму (730 млрд руб.) по сравнению с лимитом неделей ранее (1,4 трлн руб.).
Отметим, что за последние четыре дня профицит ликвидности в банковской системе сократился почти на 350 млрд руб. — до 1,3 трлн руб. В частности, банки примерно вдвое нарастили задолженность перед ЦБ по обеспеченным кредитам — до 836,7 млрд руб. Рост объема кредитов от регулятора происходил на фоне сохраняющегося оттока наличных средств, первых платежей в рамках налогового периода и крупных погашений банков по депозитам Федерального казначейства. Значение ставки Ruonia к окончанию прошлой недели незначительно сократилось и пока еще не успело отыграть усиление спроса на ликвидность в начале текущей недели. Возврат части средств с недельных депозитов ЦБ по итогам сегодняшнего аукциона должен нивелировать давление на межбанковские ставки, однако к началу следующей недели рост ставок может возобновиться под влиянием крупных платежей в бюджет.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок
Рубль: коррекция после четырех дней роста. Во вторник ключевые фондовые индексы на глобальных финансовых площадках растут, отражая некоторое улучшение аппетита инвесторов в риску. Тем не менее, важные для рубля котировки нефти и индекса доллара в дневные часы игнорировали благоприятные настроения на фондовых рынках: стоимость марки Brent торговалась в минусе, а индекс доллара совсем незначительно, но рос. В результате на российском валютном рынке рубль впервые за последние пять торговых сессий снижается. Тем не менее, укрепление USD на локальном рынке выглядит пока не слишком уверенным: к середине дня во вторник американской валюте так и не удалось «отбить» уровень в 62 руб. (закрытие понедельника было зафиксировано на уровне 61,65 руб.). Отметим, что стартовавший налоговый период и его основные платежи могут позволить рублю возобновить укрепление на текущей неделе, либо активно сдерживать рост доллара в случае соответствующей ситуации на внешних рынках.
ЦБ сокращает объем абсорбирования ликвидности перед крупными платежами в бюджет. В связи с предстоящими в начале следующей недели крупными налоговыми платежами Банк России все-таки решил заметно сократить лимит на сегодняшнем депозитном аукционе, предложив банкам к размещению почти вдвое меньшую сумму (730 млрд руб.) по сравнению с лимитом неделей ранее (1,4 трлн руб.).
Отметим, что за последние четыре дня профицит ликвидности в банковской системе сократился почти на 350 млрд руб. — до 1,3 трлн руб. В частности, банки примерно вдвое нарастили задолженность перед ЦБ по обеспеченным кредитам — до 836,7 млрд руб. Рост объема кредитов от регулятора происходил на фоне сохраняющегося оттока наличных средств, первых платежей в рамках налогового периода и крупных погашений банков по депозитам Федерального казначейства. Значение ставки Ruonia к окончанию прошлой недели незначительно сократилось и пока еще не успело отыграть усиление спроса на ликвидность в начале текущей недели. Возврат части средств с недельных депозитов ЦБ по итогам сегодняшнего аукциона должен нивелировать давление на межбанковские ставки, однако к началу следующей недели рост ставок может возобновиться под влиянием крупных платежей в бюджет.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #денежный_рынок