Фундаментальная картина
Российский рынок входит в сентябрь с сохранением понижательных рисков, которые могут увести его к новым минимумам с 2023 года из-за отсутствия монетарных, геополитических и фискальных поводов для роста. Риски новых повышений ключевой ставки ЦБ РФ в ближайшие месяцы не теряют актуальности, что продолжит уменьшать привлекательность акций по сравнению с облигациями и депозитами. Следующее заседание ЦБ РФ состоится уже 13 сентября. В подобных условиях краткосрочным позитивом для рынка могла бы стать пауза регулятора в ужесточении политики, но подобный сценарий из-за высокой инфляции в стране на данный момент не является базовым. Относительную стабильность в текущей ситуации могут сохранять уже подтвержденные наиболее привлекательные по доходности дивидендные истории: Ростелеком (выплаты за 2023 год), банк «Санкт-Петербург», Газпром нефть, Татнефть, Займер (выплаты за 1-е полугодие 2024 года), а в случае новых пиков цен на золото – Полюс и Селигдар (последний также рекомендовал полугодовые дивиденды). Ожидания выплаты дивидендов уже 9 месяцев текущего года будут сохраняться в ЛУКОЙЛе, Роснефти и Магните. Рубль при отсутствии обнадеживающих геополитических новостей рискует продолжить девальвацию, но, вероятно, более плавную, чем в предыдущие кризисные периоды, обеспечивая интерес к валютным экспортерам вроде Сургутнефтегаза.
Цены на нефть проведут сентябрь в ожидании следующей встречи мониторингового комитета ОПЕК+ 2 октября, на которой, судя по высказываниям самих стран, возможно объявление о постепенном отказе от добровольных сокращений нефтедобычи. Подобный сценарий, впрочем, может не реализоваться, а в случае дальнейшего замедления производственной активности в крупнейших экономиках и более ограниченного спроса на нефть ОПЕК+ готова и вовсе отказаться от смягчения ограничений. Динамика котировок также будет зависеть от изменений на геополитическом фронте и стабильности мировых поставок. На данный момент нефтяным ценам все еще сложно вернуться к среднесрочному росту, чего не скажешь о котировках золота, которые, напротив, смотрят в район 2600 долл/унц с возможным развитием роста к 2700 долл/унц. Котировки золота поддерживают главным образом ожидания снижения процентных ставок ФРС в сентябре, а также геополитическая напряженность.
За рубежом фондовые индексы США и Европы развивают среднесрочные восходящие тренды и стремятся к историческим пикам, достижению которых может помочь ожидаемое смягчение политики как ЕЦБ на заседании 12 сентября, так и ФРС на заседании 17-18 сентября. Если мир не настигнут неожиданные экономические или геополитические шоки, инвесторы в целом выглядят готовыми к дальнейшим покупкам акций, хотя в высокотехнологичном секторе США после ралли предыдущих месяцев можно наблюдать повышенную осторожность. В США также приближаются президентские выборы, перед которыми политики традиционно пытаются поддержать оптимизм в акциях.
В азиатском регионе уверенность возвращается на фондовый рынок Гонконга: индекс Hang Seng в конце августа тестировал среднесрочное сопротивление 18 000 пунктов, при стабилизации выше которого можно ожидать развития движения в район 19 000 пунктов и выше. Динамика Гонконга в августе разошлась с рынками Китая, возможно, отражая покупки со стороны госфондов, а также интерес к отдельным эмитентам. В целом перспективы уверенного роста экономики КНР в ближайшие месяцы все еще представляются туманными.
Прогнозные показатели:
Индекс Мосбиржи - 2500
Курс евро к доллару - 1,0950
Brent - 80
Золото, $ за унцию - 2650
Курс юаня к рублю - 12,55
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта
Российский рынок входит в сентябрь с сохранением понижательных рисков, которые могут увести его к новым минимумам с 2023 года из-за отсутствия монетарных, геополитических и фискальных поводов для роста. Риски новых повышений ключевой ставки ЦБ РФ в ближайшие месяцы не теряют актуальности, что продолжит уменьшать привлекательность акций по сравнению с облигациями и депозитами. Следующее заседание ЦБ РФ состоится уже 13 сентября. В подобных условиях краткосрочным позитивом для рынка могла бы стать пауза регулятора в ужесточении политики, но подобный сценарий из-за высокой инфляции в стране на данный момент не является базовым. Относительную стабильность в текущей ситуации могут сохранять уже подтвержденные наиболее привлекательные по доходности дивидендные истории: Ростелеком (выплаты за 2023 год), банк «Санкт-Петербург», Газпром нефть, Татнефть, Займер (выплаты за 1-е полугодие 2024 года), а в случае новых пиков цен на золото – Полюс и Селигдар (последний также рекомендовал полугодовые дивиденды). Ожидания выплаты дивидендов уже 9 месяцев текущего года будут сохраняться в ЛУКОЙЛе, Роснефти и Магните. Рубль при отсутствии обнадеживающих геополитических новостей рискует продолжить девальвацию, но, вероятно, более плавную, чем в предыдущие кризисные периоды, обеспечивая интерес к валютным экспортерам вроде Сургутнефтегаза.
Цены на нефть проведут сентябрь в ожидании следующей встречи мониторингового комитета ОПЕК+ 2 октября, на которой, судя по высказываниям самих стран, возможно объявление о постепенном отказе от добровольных сокращений нефтедобычи. Подобный сценарий, впрочем, может не реализоваться, а в случае дальнейшего замедления производственной активности в крупнейших экономиках и более ограниченного спроса на нефть ОПЕК+ готова и вовсе отказаться от смягчения ограничений. Динамика котировок также будет зависеть от изменений на геополитическом фронте и стабильности мировых поставок. На данный момент нефтяным ценам все еще сложно вернуться к среднесрочному росту, чего не скажешь о котировках золота, которые, напротив, смотрят в район 2600 долл/унц с возможным развитием роста к 2700 долл/унц. Котировки золота поддерживают главным образом ожидания снижения процентных ставок ФРС в сентябре, а также геополитическая напряженность.
За рубежом фондовые индексы США и Европы развивают среднесрочные восходящие тренды и стремятся к историческим пикам, достижению которых может помочь ожидаемое смягчение политики как ЕЦБ на заседании 12 сентября, так и ФРС на заседании 17-18 сентября. Если мир не настигнут неожиданные экономические или геополитические шоки, инвесторы в целом выглядят готовыми к дальнейшим покупкам акций, хотя в высокотехнологичном секторе США после ралли предыдущих месяцев можно наблюдать повышенную осторожность. В США также приближаются президентские выборы, перед которыми политики традиционно пытаются поддержать оптимизм в акциях.
В азиатском регионе уверенность возвращается на фондовый рынок Гонконга: индекс Hang Seng в конце августа тестировал среднесрочное сопротивление 18 000 пунктов, при стабилизации выше которого можно ожидать развития движения в район 19 000 пунктов и выше. Динамика Гонконга в августе разошлась с рынками Китая, возможно, отражая покупки со стороны госфондов, а также интерес к отдельным эмитентам. В целом перспективы уверенного роста экономики КНР в ближайшие месяцы все еще представляются туманными.
Прогнозные показатели:
Индекс Мосбиржи - 2500
Курс евро к доллару - 1,0950
Brent - 80
Золото, $ за унцию - 2650
Курс юаня к рублю - 12,55
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта
Русал: Финансовые результаты (1П24 МСФО)
Русал представил ожидаемо слабые операционные и финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 г. Компания значительно сократила себестоимость благодаря ослаблению рубля и росту производства собственного глинозема, однако низкие мировые цены на алюминий продолжают оказывать давление на выручку и свободный денежный поток. В то же время мы позитивно смотрим на долгосрочные перспективы мирового рынка алюминия и ожидаем новый циклический подъем на горизонте нескольких лет, обусловленный оживлением мировой экономике благодаря снижению ставок ведущими мировыми центробанками. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Русала с целевой ценой 67,3 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #Русал
Русал представил ожидаемо слабые операционные и финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 г. Компания значительно сократила себестоимость благодаря ослаблению рубля и росту производства собственного глинозема, однако низкие мировые цены на алюминий продолжают оказывать давление на выручку и свободный денежный поток. В то же время мы позитивно смотрим на долгосрочные перспективы мирового рынка алюминия и ожидаем новый циклический подъем на горизонте нескольких лет, обусловленный оживлением мировой экономике благодаря снижению ставок ведущими мировыми центробанками. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Русала с целевой ценой 67,3 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #Русал
НЛМК: Финансовые результаты (1П24 МСФО)
НЛМК представил нейтральные финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 г. Выручка и EBITDA показали небольшой рост к аналогичному периоду прошлого года, в то время как свободный денежный поток незначительно снизился вследствие роста CAPEX. По итогам 2024 г. мы ожидаем дивиденд компании в размере не менее 25 руб. на акцию с привлекательной доходностью 18,7% к текущим котировкам. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг НЛМК с целевой ценой 286 руб.
Финансовые показатели. По итогам 1-го полугодия 2024 г. выручка НЛМК увеличилась на 2,4% г/г, до 517,8 млрд руб. EBITDA выросла на 5,2% г/г, до 156,5 млрд руб., с рентабельностью 30,2% против 29,4% годом ранее. Свободный денежный поток сократился на 4,7% г/г, до 68,9 млрд руб., на фоне более высокого CAPEX.
Долговая нагрузка. Несмотря на выплату дивидендов за 2023 г. в объеме 151,8 млрд руб., чистый долг НЛМК на конец июня 2024 г. остался в отрицательной зоне при общем долге 87,8 млрд руб. и денежной подушке 137,3 млрд руб. Стоит отметить, что компания активно сокращает общий долг, в результате чего проценты уплаченные по итогам 1-го полугодия 2024 г. составили 0,6 млрд руб. против 2,2 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
Дивиденды. НЛМК остается одной из немногих крупных компаний сектора металлов и добычи, раскрывающей минимальный объем информации, поэтому рассчитывать на полугодовые дивиденды, на наш взгляд, пока не стоит. За 2023 г. НЛМК распределил акционерам около 115% FCF, в связи с чем по итогам текущего года можно ожидать коэффициент выплат не менее 100% FCF. Свободный денежный поток за 1-е полугодие 2024 г. эквивалентен 11,5 руб. на акцию (полугодовая доходность 8,6%).
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК
НЛМК представил нейтральные финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 г. Выручка и EBITDA показали небольшой рост к аналогичному периоду прошлого года, в то время как свободный денежный поток незначительно снизился вследствие роста CAPEX. По итогам 2024 г. мы ожидаем дивиденд компании в размере не менее 25 руб. на акцию с привлекательной доходностью 18,7% к текущим котировкам. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг НЛМК с целевой ценой 286 руб.
Финансовые показатели. По итогам 1-го полугодия 2024 г. выручка НЛМК увеличилась на 2,4% г/г, до 517,8 млрд руб. EBITDA выросла на 5,2% г/г, до 156,5 млрд руб., с рентабельностью 30,2% против 29,4% годом ранее. Свободный денежный поток сократился на 4,7% г/г, до 68,9 млрд руб., на фоне более высокого CAPEX.
Долговая нагрузка. Несмотря на выплату дивидендов за 2023 г. в объеме 151,8 млрд руб., чистый долг НЛМК на конец июня 2024 г. остался в отрицательной зоне при общем долге 87,8 млрд руб. и денежной подушке 137,3 млрд руб. Стоит отметить, что компания активно сокращает общий долг, в результате чего проценты уплаченные по итогам 1-го полугодия 2024 г. составили 0,6 млрд руб. против 2,2 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
Дивиденды. НЛМК остается одной из немногих крупных компаний сектора металлов и добычи, раскрывающей минимальный объем информации, поэтому рассчитывать на полугодовые дивиденды, на наш взгляд, пока не стоит. За 2023 г. НЛМК распределил акционерам около 115% FCF, в связи с чем по итогам текущего года можно ожидать коэффициент выплат не менее 100% FCF. Свободный денежный поток за 1-е полугодие 2024 г. эквивалентен 11,5 руб. на акцию (полугодовая доходность 8,6%).
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК
Прогноз на сентябрь 2024 года на фондовом рынке с Еленой Кожуховой
• Индекс Мосбиржи смотрит в район 2500 пунктов.
• Геополитика возвращает продажи в рубль.
• За рубежом ждут заседаний ФРС и ЕЦБ, Гонконг пытается вернуться к росту.
Видео: https://rutube.ru/video/f91339e56bbe34963aa1ecfe903f424d/
https://youtu.be/2mS2E9f6nf0
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок
• Индекс Мосбиржи смотрит в район 2500 пунктов.
• Геополитика возвращает продажи в рубль.
• За рубежом ждут заседаний ФРС и ЕЦБ, Гонконг пытается вернуться к росту.
Видео: https://rutube.ru/video/f91339e56bbe34963aa1ecfe903f424d/
https://youtu.be/2mS2E9f6nf0
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок
RUTUBE
Прогноз на сентябрь 2024 года на фондовом рынке с Еленой Кожуховой
В сентябре:
• Индекс Мосбиржи смотрит в район 2500 пунктов.
• Геополитика возвращает продажи в рубль.
• За рубежом ждут заседаний ФРС и ЕЦБ, Гонконг пытается вернуться к росту.
© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг…
• Индекс Мосбиржи смотрит в район 2500 пунктов.
• Геополитика возвращает продажи в рубль.
• За рубежом ждут заседаний ФРС и ЕЦБ, Гонконг пытается вернуться к росту.
© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг…
События дня 2 сентября 2024
• выходной день в США
• окончательные индексы производственной активности стран Европы за август (10.45-11.30 мск)
Российские акции в сентябре может поддержать дивидендный фактор
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• выходной день в США
• окончательные индексы производственной активности стран Европы за август (10.45-11.30 мск)
Российские акции в сентябре может поддержать дивидендный фактор
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Первичный рынок: «Роснефть»
ПАО «Роснефть» (рейтинг «ААА» от АКРА) 3 сентября откроет сбор заявок облигации серии 004Р-02 со сроком обращения 10 лет. Объем займа - 15 млрд юаней.
Размещение продлится 3 рабочих дня. Номинальная стоимость бондов – 1 тыс. юаней.
Ставки 1-2 купонов установлены на уровне 7,75 % годовых. Купоны полугодовые.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
ПАО «Роснефть» (рейтинг «ААА» от АКРА) 3 сентября откроет сбор заявок облигации серии 004Р-02 со сроком обращения 10 лет. Объем займа - 15 млрд юаней.
Размещение продлится 3 рабочих дня. Номинальная стоимость бондов – 1 тыс. юаней.
Ставки 1-2 купонов установлены на уровне 7,75 % годовых. Купоны полугодовые.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
У Газпрома появился шанс на рост
Газпром в конце августа приятно удивил инвесторов сообщениями о получении чистой прибыли в 1-м полугодии по МСФО в размере 1,04 трлн руб против 296,2 млрд руб годом ранее. В Газпроме также подчеркнули, что дивидендная база за 6 месяцев составила 779 млрд руб, что на 26% выше показателя годовой давности.
С технической точки зрения акции Газпрома в июне на фоне падения всего рынка и директивы по отказу от дивидендов за 2023 год достигли 110 руб, минимума с июня 2017 года, от которого пытаются отступить наверх. После публикации полугодовых финансовых результатов котировки показали волатильность, но удерживаются выше поддержки 120,50 руб. Показания дневного и недельного графиков при этом нейтрализовались, а гистограмма и линии MACD даже пытаются дать сигнал на покупку. Об улучшении технических перспектив по Газпрому можно будет говорить при стабилизации акций выше 130,50 руб и 137,30 руб (район июльского пика) с последующими целями движения 145 руб, 149,50 руб, 154 руб и, наконец, 158,70 руб (верхняя полоса Боллинджера недельного графика). Восходящее движение может наблюдаться на ожиданиях выплаты дивидендов в 2024 году и дальнейшего улучшения финансового положения компании, а также в случае приостановки падения всего российского рынка. Ниже 130,50 руб, однако, преобладающими рисками остаются понижательные с возможным возвращением к падению и важной долгосрочной поддержкой 106,50 руб (минимум 2013 года).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Газпром
Газпром в конце августа приятно удивил инвесторов сообщениями о получении чистой прибыли в 1-м полугодии по МСФО в размере 1,04 трлн руб против 296,2 млрд руб годом ранее. В Газпроме также подчеркнули, что дивидендная база за 6 месяцев составила 779 млрд руб, что на 26% выше показателя годовой давности.
С технической точки зрения акции Газпрома в июне на фоне падения всего рынка и директивы по отказу от дивидендов за 2023 год достигли 110 руб, минимума с июня 2017 года, от которого пытаются отступить наверх. После публикации полугодовых финансовых результатов котировки показали волатильность, но удерживаются выше поддержки 120,50 руб. Показания дневного и недельного графиков при этом нейтрализовались, а гистограмма и линии MACD даже пытаются дать сигнал на покупку. Об улучшении технических перспектив по Газпрому можно будет говорить при стабилизации акций выше 130,50 руб и 137,30 руб (район июльского пика) с последующими целями движения 145 руб, 149,50 руб, 154 руб и, наконец, 158,70 руб (верхняя полоса Боллинджера недельного графика). Восходящее движение может наблюдаться на ожиданиях выплаты дивидендов в 2024 году и дальнейшего улучшения финансового положения компании, а также в случае приостановки падения всего российского рынка. Ниже 130,50 руб, однако, преобладающими рисками остаются понижательные с возможным возвращением к падению и важной долгосрочной поддержкой 106,50 руб (минимум 2013 года).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Газпром
Дайджест недели с Дмитрием Сергеевым - 2 - 6 сентября
- Основные направления ДКП на 2025-2027.
- ГлобалТранс отменил дивидендную политику.
- ЮГК получил чистую прибыль за 1П 2024. Акции снижаются.
- Отчетность Самолета за 1П 2024 пока сильная. Все внимание на ипотеку.
- РусАл провел работу над издержками. Рост чистой прибыли.
- Выручка Астры в 1П 2024г. +58% г/г. 2П 2024г. будет еще более сильной.
- МТС-Банк рост чистой прибыли на 32% г/г.
- Отчетность Полюса в рамках ожиданий.
- Отчетности ЕвроТранса и Сегежи.
- Первичные размещения.
- Спекулятивный портфель пока в плюсе.
Видео: https://rutube.ru/video/37d4791c0f7105af088f5a0fb2249b1d/
https://www.youtube.com/watch?v=2sd7e4ukzc4
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал #velescapital #аналитика #инвестиции #фондовыйрынок
- Основные направления ДКП на 2025-2027.
- ГлобалТранс отменил дивидендную политику.
- ЮГК получил чистую прибыль за 1П 2024. Акции снижаются.
- Отчетность Самолета за 1П 2024 пока сильная. Все внимание на ипотеку.
- РусАл провел работу над издержками. Рост чистой прибыли.
- Выручка Астры в 1П 2024г. +58% г/г. 2П 2024г. будет еще более сильной.
- МТС-Банк рост чистой прибыли на 32% г/г.
- Отчетность Полюса в рамках ожиданий.
- Отчетности ЕвроТранса и Сегежи.
- Первичные размещения.
- Спекулятивный портфель пока в плюсе.
Видео: https://rutube.ru/video/37d4791c0f7105af088f5a0fb2249b1d/
https://www.youtube.com/watch?v=2sd7e4ukzc4
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал #velescapital #аналитика #инвестиции #фондовыйрынок
RUTUBE
Дайджест недели на фондовом рынке с Дмитрием Сергеевым - 2 - 6 сентября 2024 года
Дайджест недели на фондовом рынке:
- Основные направления ДКП на 2025-2027.
- ГлобалТранс отменил дивидендную политику.
- ЮГК получил чистую прибыль за 1П 2024. Акции снижаются.
- Отчетность Самолета за 1П 2024 пока сильная. Все внимание на ипотеку.
- РусАл…
- Основные направления ДКП на 2025-2027.
- ГлобалТранс отменил дивидендную политику.
- ЮГК получил чистую прибыль за 1П 2024. Акции снижаются.
- Отчетность Самолета за 1П 2024 пока сильная. Все внимание на ипотеку.
- РусАл…
События дня 3 сентября 2024
• Восточный экономический форум
• индексы деловой активности в производственном секторе США за август от PMI (16.45 мск) и ISM (17.00 мск)
• Мосбиржа опубликует объемы торгов за август 2024 г (17.30 мск)
Российский рынок может развернуться ближе к заседанию ЦБ РФ
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• Восточный экономический форум
• индексы деловой активности в производственном секторе США за август от PMI (16.45 мск) и ISM (17.00 мск)
• Мосбиржа опубликует объемы торгов за август 2024 г (17.30 мск)
Российский рынок может развернуться ближе к заседанию ЦБ РФ
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
По итогам первых 7 месяцев этого года компания заняла 18 место в рэнкинге организаторов российских облигационных выпусков, составленном информационно-аналитическим порталом Cbonds. За этот период компания участвовала в размещении на бирже бумаг семи эмитентов, объем размещений составил 7,8 млрд рублей.
«ВЕЛЕС Капитал» также занял 22 строчку в рэнкинге организаторов высокодоходных выпусков и 17 позицию в рейтинге организаторов в реальном секторе. Среди организаторов рыночных выпусков, номинированных в юанях, инвестиционная компания заняла 17 место.
#ВЕЛЕС_Капитал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM