«Велес Капитал»

570 views12:17

Фундаментальная картина

Российский рынок входит в сентябрь с сохранением понижательных рисков, которые могут увести его к новым минимумам с 2023 года из-за отсутствия монетарных, геополитических и фискальных поводов для роста. Риски новых повышений ключевой ставки ЦБ РФ в ближайшие месяцы не теряют актуальности, что продолжит уменьшать привлекательность акций по сравнению с облигациями и депозитами. Следующее заседание ЦБ РФ состоится уже 13 сентября. В подобных условиях краткосрочным позитивом для рынка могла бы стать пауза регулятора в ужесточении политики, но подобный сценарий из-за высокой инфляции в стране на данный момент не является базовым. Относительную стабильность в текущей ситуации могут сохранять уже подтвержденные наиболее привлекательные по доходности дивидендные истории: Ростелеком (выплаты за 2023 год), банк «Санкт-Петербург», Газпром нефть, Татнефть, Займер (выплаты за 1-е полугодие 2024 года), а в случае новых пиков цен на золото – Полюс и Селигдар (последний также рекомендовал полугодовые дивиденды). Ожидания выплаты дивидендов уже 9 месяцев текущего года будут сохраняться в ЛУКОЙЛе, Роснефти и Магните. Рубль при отсутствии обнадеживающих геополитических новостей рискует продолжить девальвацию, но, вероятно, более плавную, чем в предыдущие кризисные периоды, обеспечивая интерес к валютным экспортерам вроде Сургутнефтегаза.

Цены на нефть проведут сентябрь в ожидании следующей встречи мониторингового комитета ОПЕК+ 2 октября, на которой, судя по высказываниям самих стран, возможно объявление о постепенном отказе от добровольных сокращений нефтедобычи. Подобный сценарий, впрочем, может не реализоваться, а в случае дальнейшего замедления производственной активности в крупнейших экономиках и более ограниченного спроса на нефть ОПЕК+ готова и вовсе отказаться от смягчения ограничений. Динамика котировок также будет зависеть от изменений на геополитическом фронте и стабильности мировых поставок. На данный момент нефтяным ценам все еще сложно вернуться к среднесрочному росту, чего не скажешь о котировках золота, которые, напротив, смотрят в район 2600 долл/унц с возможным развитием роста к 2700 долл/унц. Котировки золота поддерживают главным образом ожидания снижения процентных ставок ФРС в сентябре, а также геополитическая напряженность.

За рубежом фондовые индексы США и Европы развивают среднесрочные восходящие тренды и стремятся к историческим пикам, достижению которых может помочь ожидаемое смягчение политики как ЕЦБ на заседании 12 сентября, так и ФРС на заседании 17-18 сентября. Если мир не настигнут неожиданные экономические или геополитические шоки, инвесторы в целом выглядят готовыми к дальнейшим покупкам акций, хотя в высокотехнологичном секторе США после ралли предыдущих месяцев можно наблюдать повышенную осторожность. В США также приближаются президентские выборы, перед которыми политики традиционно пытаются поддержать оптимизм в акциях.

В азиатском регионе уверенность возвращается на фондовый рынок Гонконга: индекс Hang Seng в конце августа тестировал среднесрочное сопротивление 18 000 пунктов, при стабилизации выше которого можно ожидать развития движения в район 19 000 пунктов и выше. Динамика Гонконга в августе разошлась с рынками Китая, возможно, отражая покупки со стороны госфондов, а также интерес к отдельным эмитентам. В целом перспективы уверенного роста экономики КНР в ближайшие месяцы все еще представляются туманными.

Прогнозные показатели:

Индекс Мосбиржи - 2500
Курс евро к доллару - 1,0950
Brent - 80
Золото, $ за унцию - 2650
Курс юаня к рублю - 12,55

Аналитик: Елена Кожухова

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику

#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта

603 views12:18