Убыток Мечела расстроил рынок, но среднесрочная перепроданность нарастает
Бумаги Мечела после попыток роста в течение дня вернулись к резкому снижению вслед за публикацией данных о получении чистого убытка в 1-м полугодии текущего года в размере 16,68 млрд руб против чистого убытка 3,5 млрд руб годом ранее. Полугодовая выручка компании при этом увеличилась на 6% г/г, до 206 млрд руб. В Мечеле объясняют рост убытка финансовыми расходами в связи с существенным повышением ключевой ставки ЦБ РФ, а также признанием убытка от утраты контроля над европейскими активами Группы. Компания также сообщила о росте реализации концентрата коксующегося угля во 2-м квартале на 15% к/к, а в 1-м полугодии – на 60% г/г. Добыча угля, в то же время, во 2-м квартале снизилась на 2% к/к, а в 1-м полугодии выросла на 12% г/г.
Гендиректор Мечела Коржов в рамках публикации операционных результатов отметил, что в условиях торговых ограничений, обусловленных новыми внешними санкциями, основной акцент в отчетном периоде был сделан на переформатировании структуры продаж. «Практически весь объем угольной продукции в адрес третьих лиц во 2-м квартале был отправлен российским заказчикам», - заявил Коржов. По его мнению, мировая торговля углем вступила в период относительной стабильности, без существенных колебаний цен, который может продлиться до конца 2024 года. В отрасли до конца августа ждут решения властей РФ по продлению моратория на экспортную пошлину для энергетического угля и антрацита. С мая по июль при этом благодаря отмене пошлин и росту экспорта РФ, по данным агентства Platts, экспортировала на 27% угля больше, чем за предыдущие три месяца, за счет роста спроса в Азии и Средиземноморье.
С технической точки зрения в пользу обыкновенных акций Мечела на данный момент выступает лишь их среднесрочная перепроданность. В целом, однако, бумаги все еще смотрятся слабо, а о сигналах разворота наверх пока говорить не приходится. В четверг объем торгов по Мечелу еще во время пребывания котировок в плюсе резко вырос, что в случае положительного закрытия дня могло бы служить обнадеживающим для покупателей сигналом, который должен будет подтвердиться позитивными фундаментальными факторами в виде улучшения ситуации в угольной отрасли и стабилизацией выше сопротивлений 161 руб и 175,50 руб (полосы Боллинджера дневного графика) с перспективой смены медвежьего тренда. Ниже указанных отметок, однако, в акциях преобладают продавцы, а следующими целями их снижения могут стать уровни 111 руб и 95 руб (район минимумов с конца 2022 года и нижняя полоса Боллинджера месячного графика).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Мечел
Бумаги Мечела после попыток роста в течение дня вернулись к резкому снижению вслед за публикацией данных о получении чистого убытка в 1-м полугодии текущего года в размере 16,68 млрд руб против чистого убытка 3,5 млрд руб годом ранее. Полугодовая выручка компании при этом увеличилась на 6% г/г, до 206 млрд руб. В Мечеле объясняют рост убытка финансовыми расходами в связи с существенным повышением ключевой ставки ЦБ РФ, а также признанием убытка от утраты контроля над европейскими активами Группы. Компания также сообщила о росте реализации концентрата коксующегося угля во 2-м квартале на 15% к/к, а в 1-м полугодии – на 60% г/г. Добыча угля, в то же время, во 2-м квартале снизилась на 2% к/к, а в 1-м полугодии выросла на 12% г/г.
Гендиректор Мечела Коржов в рамках публикации операционных результатов отметил, что в условиях торговых ограничений, обусловленных новыми внешними санкциями, основной акцент в отчетном периоде был сделан на переформатировании структуры продаж. «Практически весь объем угольной продукции в адрес третьих лиц во 2-м квартале был отправлен российским заказчикам», - заявил Коржов. По его мнению, мировая торговля углем вступила в период относительной стабильности, без существенных колебаний цен, который может продлиться до конца 2024 года. В отрасли до конца августа ждут решения властей РФ по продлению моратория на экспортную пошлину для энергетического угля и антрацита. С мая по июль при этом благодаря отмене пошлин и росту экспорта РФ, по данным агентства Platts, экспортировала на 27% угля больше, чем за предыдущие три месяца, за счет роста спроса в Азии и Средиземноморье.
С технической точки зрения в пользу обыкновенных акций Мечела на данный момент выступает лишь их среднесрочная перепроданность. В целом, однако, бумаги все еще смотрятся слабо, а о сигналах разворота наверх пока говорить не приходится. В четверг объем торгов по Мечелу еще во время пребывания котировок в плюсе резко вырос, что в случае положительного закрытия дня могло бы служить обнадеживающим для покупателей сигналом, который должен будет подтвердиться позитивными фундаментальными факторами в виде улучшения ситуации в угольной отрасли и стабилизацией выше сопротивлений 161 руб и 175,50 руб (полосы Боллинджера дневного графика) с перспективой смены медвежьего тренда. Ниже указанных отметок, однако, в акциях преобладают продавцы, а следующими целями их снижения могут стать уровни 111 руб и 95 руб (район минимумов с конца 2022 года и нижняя полоса Боллинджера месячного графика).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Мечел
«Велес Капитал» pinned «Как использовать на максимум период растущих ставок? Подробный обзор облигационного и денежного рынка, в том числе наиболее интересных в настоящее время облигаций – флоатеров, от инвестиционного советника ИК «ВЕЛЕС Капитал» Антона Пацера. 22 августа в 17:00…»
События дня 23 августа 2024
• разрешения на строительство США в июле (15.30 мск)
• продажи домов на первичном рынке США в июле (17.00 мск)
• выступление главы ФРС Пауэлла (17.00 мск)
• выступление главы Банка Англии Бейли (18.00 мск и 22.00 мск)
• конференция представителей центральных банков в Джексон-Хоуле
• финансовые результаты Норникеля за 2-й кв 2024 г по МСФО
• совет директоров Евротранса рассмотрит дивиденды за 1-е полугодие 2024 г
Российский рынок пополняется дивидендными историями, но сохраняет медвежий тренд
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• разрешения на строительство США в июле (15.30 мск)
• продажи домов на первичном рынке США в июле (17.00 мск)
• выступление главы ФРС Пауэлла (17.00 мск)
• выступление главы Банка Англии Бейли (18.00 мск и 22.00 мск)
• конференция представителей центральных банков в Джексон-Хоуле
• финансовые результаты Норникеля за 2-й кв 2024 г по МСФО
• совет директоров Евротранса рассмотрит дивиденды за 1-е полугодие 2024 г
Российский рынок пополняется дивидендными историями, но сохраняет медвежий тренд
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Флоатеры. Как использовать период растущих ставок?
Подробный обзор облигационного и денежного рынка, в том числе наиболее интересных в настоящее время облигаций – флоатеров, от инвестиционного советника ИК «ВЕЛЕС Капитал» Антона Пацера.
Видео: https://rutube.ru/video/23881125eabd3991d065b8746550e151/
https://youtu.be/y31L0d-lpeU
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
Подробный обзор облигационного и денежного рынка, в том числе наиболее интересных в настоящее время облигаций – флоатеров, от инвестиционного советника ИК «ВЕЛЕС Капитал» Антона Пацера.
Видео: https://rutube.ru/video/23881125eabd3991d065b8746550e151/
https://youtu.be/y31L0d-lpeU
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
Ренессанс Страхование: Финансовые результаты (1П24 МСФО)
Группа Ренессанс Страхование представила свои результаты за 1-е полугодие по МСФО. Страховой бизнес вырос выше наших ожиданий, премии брутто увеличились на 38,8% г/г, до 73,4 млрд руб. Чистые результаты от страховых операций стали положительными в отличие от аналогичного периода прошлого года и принесли компании 7,16 млрд руб. При этом, как и ожидалось, переоценка активов в портфеле привела к падению чистых доходов от инвестиционной деятельности на 52,6% г/г, до 5,39 млрд руб. Поскольку чистая прибыль значительно зависит от инвестиционного дохода, она сократилась на 45% г/г, до 3,9 млрд руб. В соответствии дивидендной политикой менеджмент рекомендовал дивиденды в размере 51% от чистой прибыли, что составляет 3,6 рублей на акцию. Полугодовая дивидендная доходность составляет 3,83%. Мы ставим целевую цену акций компании на пересмотр, чтобы оценить влияние политики ЦБ и фискальных изменений на дальнейшие результаты группы.
В разрезе сегментов, страхование жизни принесло 53% премий брутто, что составляет 38,9 млрд руб. При этом накопительное страхование (НСЖ) росло выше наших ожиданий, за 6 месяцев рост премий составил 134,8% г/г, до 26,4 млрд руб. Инвестиционное страхование (ИСЖ) наоборот показало динамику хуже ожиданий и вместо слабого роста упало на 13,6% г/г, до 5,3 млрд руб. При этом наблюдается ускорение падения, т.к. за 2 кв. 2024 г. снижение составило уже 40,9% г/г, до 1,7 млрд руб. Высокая ставка приводит к ускоренному перетоку средств в продукты с фиксированной доходностью. Кредитное и рисковое страхование жизни за первое полугодие прибавило в премиях 53,4% г/г, до 7,2 млрд руб. В сегменте non-life основным драйвером стало автострахование, премии выросли на 18,3% г/г, до 21,4 млрд руб. Отмечается высокий спрос на добровольное автострахование и налаживание процессов компенсаций по китайским авто. Помимо роста продаж новых авто на 79% г/г, до 719 тыс. шт., продажам автострахования способствовали рост рынка каршеринга, на котором Ренессанс занимает долю 60%, и новые полисы ОСАГО для таксистов. ДМС и прочие виды страхования показали слабую динамику роста и прибавили 1,6% г/г и 4% г/г соответственно.
Инвестиционный портфель компании за 1-е полугодие вырос на 6%, прибавив 10 млрд руб. При этом чистый доход от инвестиций составил 5,39 млрд руб. Покрыть убыток (4,78 млрд руб.) от переоценки финансовых инструментов помог процентный доход, который составил 9,9 млрд руб. (рост в 1,86 раза г/г).
Чистая прибыль снизилась на 45% г/г, до 3,9 млрд руб. Средняя рентабельность капитала (ROATE) составила 21,2%, снизившись на 13,2 п.п. по сравнению с итогом 2023 г. Сильные результаты от страховой деятельности были нивелированы падением инвестиционного дохода и ростом административных расходов на 54% г/г, до 6,46 млрд руб.
Аналитик: Сергей Жителев
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #РенессансСтрахование
Группа Ренессанс Страхование представила свои результаты за 1-е полугодие по МСФО. Страховой бизнес вырос выше наших ожиданий, премии брутто увеличились на 38,8% г/г, до 73,4 млрд руб. Чистые результаты от страховых операций стали положительными в отличие от аналогичного периода прошлого года и принесли компании 7,16 млрд руб. При этом, как и ожидалось, переоценка активов в портфеле привела к падению чистых доходов от инвестиционной деятельности на 52,6% г/г, до 5,39 млрд руб. Поскольку чистая прибыль значительно зависит от инвестиционного дохода, она сократилась на 45% г/г, до 3,9 млрд руб. В соответствии дивидендной политикой менеджмент рекомендовал дивиденды в размере 51% от чистой прибыли, что составляет 3,6 рублей на акцию. Полугодовая дивидендная доходность составляет 3,83%. Мы ставим целевую цену акций компании на пересмотр, чтобы оценить влияние политики ЦБ и фискальных изменений на дальнейшие результаты группы.
В разрезе сегментов, страхование жизни принесло 53% премий брутто, что составляет 38,9 млрд руб. При этом накопительное страхование (НСЖ) росло выше наших ожиданий, за 6 месяцев рост премий составил 134,8% г/г, до 26,4 млрд руб. Инвестиционное страхование (ИСЖ) наоборот показало динамику хуже ожиданий и вместо слабого роста упало на 13,6% г/г, до 5,3 млрд руб. При этом наблюдается ускорение падения, т.к. за 2 кв. 2024 г. снижение составило уже 40,9% г/г, до 1,7 млрд руб. Высокая ставка приводит к ускоренному перетоку средств в продукты с фиксированной доходностью. Кредитное и рисковое страхование жизни за первое полугодие прибавило в премиях 53,4% г/г, до 7,2 млрд руб. В сегменте non-life основным драйвером стало автострахование, премии выросли на 18,3% г/г, до 21,4 млрд руб. Отмечается высокий спрос на добровольное автострахование и налаживание процессов компенсаций по китайским авто. Помимо роста продаж новых авто на 79% г/г, до 719 тыс. шт., продажам автострахования способствовали рост рынка каршеринга, на котором Ренессанс занимает долю 60%, и новые полисы ОСАГО для таксистов. ДМС и прочие виды страхования показали слабую динамику роста и прибавили 1,6% г/г и 4% г/г соответственно.
Инвестиционный портфель компании за 1-е полугодие вырос на 6%, прибавив 10 млрд руб. При этом чистый доход от инвестиций составил 5,39 млрд руб. Покрыть убыток (4,78 млрд руб.) от переоценки финансовых инструментов помог процентный доход, который составил 9,9 млрд руб. (рост в 1,86 раза г/г).
Чистая прибыль снизилась на 45% г/г, до 3,9 млрд руб. Средняя рентабельность капитала (ROATE) составила 21,2%, снизившись на 13,2 п.п. по сравнению с итогом 2023 г. Сильные результаты от страховой деятельности были нивелированы падением инвестиционного дохода и ростом административных расходов на 54% г/г, до 6,46 млрд руб.
Аналитик: Сергей Жителев
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #РенессансСтрахование
📈 Фондовый рынок. Прогноз и события на неделю 26 - 30 августа 2024 года
Российский фондовый рынок на следующей неделе может вновь не найти поводов для возвращения к повышению, испытывая недостаток в позитивных монетарных и геополитических драйверах. Ожидания сохранения высоких процентных ставок в РФ как минимум до конца года остаются актуальными, а обстановка в Курской области – напряженной, что угрожает в том числе рублю. На этом фоне можно обозначить следующие потенциальные цели снижения индекса Мосбиржи: 2650 пунктов и 2580 пунктов, а для индекса РТС: отметку 900 пунктов – очередные минимумы с 2023 года. Способствовать отскоку рынка наверх могут главным образом технические факторы и сформировавшаяся среднесрочная перепроданность с ближайшими сопротивлениями 2830 пунктов и 1010 пунктов (средние полосы Боллинджера дневных графиков). На фоне общерыночного пессимизма корпоративные факторы становятся менее значимыми, но все же могут способствовать локальной волатильности в отдельных акциях. Так, на следующей неделе финансовых результатов за 2-й квартал 2024 года по МСФО ждут от Мосбиржи, SFI, Аэрофлота, РусГидро, АФК «Системы». Советы директоров НоваБев Групп и Новатэка обсудят дивиденды за 1-е полугодие 2024 года, а собрание акционеров Северстали должно одобрить уже рекомендованные полугодовые выплаты. Сбербанк также представит финансовые результаты за 1-е полугодие по РСБУ. На макроэкономическом фронте будет опубликован блок ключевых данных о состоянии экономики РФ за июль: ВВП, промышленное производство, розничные продажи, уровень безработицы.
Биржевой курс юаня в конце текущей недели скорректировался вниз от района локальных пиков и вернулся к поддержке 11,75 руб со следующим важным значением 11,65 руб, пробой которого может означать возвращение к краткосрочному снижению. Тем не менее стоит отметить увеличение расхождений между биржевым и внебиржевым курсом рубля к юаню не в пользу российской валюты. Против доллара и евро рубль на этой неделе в условиях сохранения геополитической напряженности также держится у локальных минимумов с рисками развития девальвационной тенденции, которая, впрочем, может быть сдержана фактором конца месяца, а также возможным вмешательством финансовых регуляторов РФ в случае слишком сильных колебаний. По доллару регуляторы могут ориентироваться на психологически важный уровень 100 руб и район максимумов 2023 года 102 руб. Для евро максимум 2023 года по биржевому курсу расположен на 111,41 руб - пик был достигнут почти ровно год назад, 14 августа.
Цены на нефть Brent остаются в среднесрочном нисходящем тренде, который актуален ниже сопротивлений 83,50-85,50 долл: движение к указанным отметкам возможно в рамках коррекции. Основным негативным для настроений фактором остаются неопределенные перспективы экономик Китая, США и Европы, где продолжается сокращение производственной активности, что также может ограничивать спрос на нефть. Краткосрочные драйверы восходящего движения, в то же время, могут прийти в случае перебоя поставок из-за усугубления геополитической напряженности в разных частях света. Цены на золото остаются немногим ниже достигнутого на этой неделе исторического максимума 2570 долл/унц и смотрят в район 2600 долл в ожидании снижения процентных ставок ФРС уже в сентябре. На этом фоне лучше рынка могут смотреться прежде всего акции российского золотодобытчика Полюса.
Фондовые рынки США и Европы пытаются вернуться к среднесрочному повышению и будут отыгрывать в том числе комментарии главы ФРС Пауэлла этой пятницы. Если надежды покупателей на смягчение монетарных условий в США уже в следующем месяце оправдаются, индекс S&P 500, вероятно, пойдет на обновление исторического пика 5669 пунктов, а европейский Euro Stoxx 50 может пытаться вернуться выше 5000 пунктов. Евро в целом все еще выглядит сильно против доллара, хотя и показывает признаки коррекции от максимума с июля 2023 года, достигнутого на этой неделе.
Российский фондовый рынок на следующей неделе может вновь не найти поводов для возвращения к повышению, испытывая недостаток в позитивных монетарных и геополитических драйверах. Ожидания сохранения высоких процентных ставок в РФ как минимум до конца года остаются актуальными, а обстановка в Курской области – напряженной, что угрожает в том числе рублю. На этом фоне можно обозначить следующие потенциальные цели снижения индекса Мосбиржи: 2650 пунктов и 2580 пунктов, а для индекса РТС: отметку 900 пунктов – очередные минимумы с 2023 года. Способствовать отскоку рынка наверх могут главным образом технические факторы и сформировавшаяся среднесрочная перепроданность с ближайшими сопротивлениями 2830 пунктов и 1010 пунктов (средние полосы Боллинджера дневных графиков). На фоне общерыночного пессимизма корпоративные факторы становятся менее значимыми, но все же могут способствовать локальной волатильности в отдельных акциях. Так, на следующей неделе финансовых результатов за 2-й квартал 2024 года по МСФО ждут от Мосбиржи, SFI, Аэрофлота, РусГидро, АФК «Системы». Советы директоров НоваБев Групп и Новатэка обсудят дивиденды за 1-е полугодие 2024 года, а собрание акционеров Северстали должно одобрить уже рекомендованные полугодовые выплаты. Сбербанк также представит финансовые результаты за 1-е полугодие по РСБУ. На макроэкономическом фронте будет опубликован блок ключевых данных о состоянии экономики РФ за июль: ВВП, промышленное производство, розничные продажи, уровень безработицы.
Биржевой курс юаня в конце текущей недели скорректировался вниз от района локальных пиков и вернулся к поддержке 11,75 руб со следующим важным значением 11,65 руб, пробой которого может означать возвращение к краткосрочному снижению. Тем не менее стоит отметить увеличение расхождений между биржевым и внебиржевым курсом рубля к юаню не в пользу российской валюты. Против доллара и евро рубль на этой неделе в условиях сохранения геополитической напряженности также держится у локальных минимумов с рисками развития девальвационной тенденции, которая, впрочем, может быть сдержана фактором конца месяца, а также возможным вмешательством финансовых регуляторов РФ в случае слишком сильных колебаний. По доллару регуляторы могут ориентироваться на психологически важный уровень 100 руб и район максимумов 2023 года 102 руб. Для евро максимум 2023 года по биржевому курсу расположен на 111,41 руб - пик был достигнут почти ровно год назад, 14 августа.
Цены на нефть Brent остаются в среднесрочном нисходящем тренде, который актуален ниже сопротивлений 83,50-85,50 долл: движение к указанным отметкам возможно в рамках коррекции. Основным негативным для настроений фактором остаются неопределенные перспективы экономик Китая, США и Европы, где продолжается сокращение производственной активности, что также может ограничивать спрос на нефть. Краткосрочные драйверы восходящего движения, в то же время, могут прийти в случае перебоя поставок из-за усугубления геополитической напряженности в разных частях света. Цены на золото остаются немногим ниже достигнутого на этой неделе исторического максимума 2570 долл/унц и смотрят в район 2600 долл в ожидании снижения процентных ставок ФРС уже в сентябре. На этом фоне лучше рынка могут смотреться прежде всего акции российского золотодобытчика Полюса.
Фондовые рынки США и Европы пытаются вернуться к среднесрочному повышению и будут отыгрывать в том числе комментарии главы ФРС Пауэлла этой пятницы. Если надежды покупателей на смягчение монетарных условий в США уже в следующем месяце оправдаются, индекс S&P 500, вероятно, пойдет на обновление исторического пика 5669 пунктов, а европейский Euro Stoxx 50 может пытаться вернуться выше 5000 пунктов. Евро в целом все еще выглядит сильно против доллара, хотя и показывает признаки коррекции от максимума с июля 2023 года, достигнутого на этой неделе.
На корпоративном фронте в США и Европе в ближайшие сессии стоит особенно выделить предварительные оценки потребительской инфляции Германии и еврозоны за август, а также базовый ценовой индекс потребления США за июль: инфляционные оценки напрямую будут влиять на ожидания по процентным ставкам. Кроме того, выйдут данные по заказам на товары длительного пользования, индексу потребительского доверия, пересмотренному ВВП за 2-й квартал, личным доходам и расходам США, Чикагскому индексу производственной активности, окончательным индикаторам потребительского доверия и инфляционных ожиданий Университета Мичиган. В Германии также выйдут данные по пересмотренному ВВП за 2-й квартал, индикаторы делового и потребительского климата и отчет по рынку труда. На корпоративном фронте ключевым событием недели станут квартальные результаты Nvidia – барометра интереса к технологиям искусственного интеллекта.
В Китае на следующей неделе будут опубликованы данные по прибыли промышленных предприятий, а в самом её конце, в субботу, индикаторы деловой активности PMI в секторах услуг и производства за август. Китай так же как США и Европа столкнутся с замедлением активности в производстве, что выступает одним из негативных для экономики и сырьевых товаров в целом фактором. Гонконгский Hang Seng на этой неделе пытался стабилизироваться выше сопротивления 17 650 пунктов, вслед за которым важной среднесрочной отметкой выступает уровень 18 000 пунктов. На данный момент веских причин для покупок китайских акций скорее не наблюдается, но нельзя исключать их коррекционного роста при сохранении оптимизма в высокотехнологичном секторе США в ожидании поступления следующих важных экономических сигналов.
Прогнозные показатели:
Индекс Мосбиржи - 2 580
Индекс РТС - 900
Курс евро к доллару - 1,1200
Brent - 80,50
Курс юаня к рублю - 12
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта
В Китае на следующей неделе будут опубликованы данные по прибыли промышленных предприятий, а в самом её конце, в субботу, индикаторы деловой активности PMI в секторах услуг и производства за август. Китай так же как США и Европа столкнутся с замедлением активности в производстве, что выступает одним из негативных для экономики и сырьевых товаров в целом фактором. Гонконгский Hang Seng на этой неделе пытался стабилизироваться выше сопротивления 17 650 пунктов, вслед за которым важной среднесрочной отметкой выступает уровень 18 000 пунктов. На данный момент веских причин для покупок китайских акций скорее не наблюдается, но нельзя исключать их коррекционного роста при сохранении оптимизма в высокотехнологичном секторе США в ожидании поступления следующих важных экономических сигналов.
Прогнозные показатели:
Индекс Мосбиржи - 2 580
Индекс РТС - 900
Курс евро к доллару - 1,1200
Brent - 80,50
Курс юаня к рублю - 12
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта
Индексы Мосбиржи и РТС на неделе продолжили обновление годовых минимумов
Российский фондовый рынок к середине сессии пятницы пребывал в заметном минусе, продолжая обновлять минимумы года на фоне отсутствия позитивных фундаментальных факторов. Индекс Мосбиржи к 14:50 мск упал на 1,45%, до 2687,46 пункта, до минимума с июня 2023 года. Индекс РТС также снизился на 1,45%, до 927,39 пункта, достигнув самого низкого значения с марта 2023 года.
По итогам недели индексы Мосбиржи и РТС теряют около 4,7% и 7% соответственно, продолжая движение вниз в условиях сохранения напряженности в Курской области, перспективы жестких монетарных условий ЦБ РФ и слабого рубля. Указанные факторы не позволяют участникам в должной мере учесть в ценах даже позитивные фундаментальные новости по ряду эмитентов, которые пока не пересиливают общерыночный пессимизм. Так, на этой неделе список дивидендных историй за 1-е полугодие пополнили банк «Санкт-Петербург», который рекомендовал выплаты с максимальной в этом сезоне в РФ доходностью 7,5% по обыкновенным акциям, а также Займер с доходностью 7,1%. Лучше рынка на фоне обновления ценами на драгоценный металл нового исторического максимума также чувствовали себя золотодобытчики Полюс и Solidcore. ЛУКОЙЛ несколько сессий подряд повышался против всего рынка без очевидных фундаментальных причин.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
Российский фондовый рынок к середине сессии пятницы пребывал в заметном минусе, продолжая обновлять минимумы года на фоне отсутствия позитивных фундаментальных факторов. Индекс Мосбиржи к 14:50 мск упал на 1,45%, до 2687,46 пункта, до минимума с июня 2023 года. Индекс РТС также снизился на 1,45%, до 927,39 пункта, достигнув самого низкого значения с марта 2023 года.
По итогам недели индексы Мосбиржи и РТС теряют около 4,7% и 7% соответственно, продолжая движение вниз в условиях сохранения напряженности в Курской области, перспективы жестких монетарных условий ЦБ РФ и слабого рубля. Указанные факторы не позволяют участникам в должной мере учесть в ценах даже позитивные фундаментальные новости по ряду эмитентов, которые пока не пересиливают общерыночный пессимизм. Так, на этой неделе список дивидендных историй за 1-е полугодие пополнили банк «Санкт-Петербург», который рекомендовал выплаты с максимальной в этом сезоне в РФ доходностью 7,5% по обыкновенным акциям, а также Займер с доходностью 7,1%. Лучше рынка на фоне обновления ценами на драгоценный металл нового исторического максимума также чувствовали себя золотодобытчики Полюс и Solidcore. ЛУКОЙЛ несколько сессий подряд повышался против всего рынка без очевидных фундаментальных причин.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
МТС: Финансовые результаты (2К24 МСФО)
Группа МТС сегодня представила свои финансовые результаты за 2К 2024 г., которые несколько опередили прогнозы рынка и наши оценки на уровне выручки и OIBDA. Выручка оператора увеличилась на 18,5% г/г при значительном росте доходов сервисного направления и продаж розничной сети. Существенный вклад в рост выручки ожидаемо внесли рекламный бизнес и финтех. Динамика OIBDA была положительной, но рентабельность снизилась почти на 5 п.п. г/г. Это связано с опережающим ростом расходов на рекламу и маркетинг, а также увеличением стоимости фондирования финтеха и затрат на разработку продуктов экосистемы. Наша текущая рекомендация для акций МТС — «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.
Выручка МТС по итогам периода увеличилась на 18,5% г/г и почти на 1,5% опередила консенсус. Сильную динамику продемонстрировали как доходы сервисного направления, так и продажи розничной сети. Выручка от сервисов связи увеличилась на 6% г/г против 7,9% г/г в предыдущем квартале. Повышение тарифов в начале прошлого года перестало оказывать положительное влияние на результаты, но темпы роста в сегменте B2C были поддержаны новым повышением тарифов в апреле этого года. Существенно снизились темпы роста в сегменте B2B, а в B2O динамика была слегка отрицательной, что привело к общему замедлению темпов роста выручки от сервисов связи. Число экосистемных пользователей выросло на 7% г/г, а выручка от этих абонентов увеличилась на 14,2% г/г. Сильные результаты демонстрирует МТС Премиум с ростом базы пользователей на 75% г/г и выручки на 32% г/г. Выручка рекламного сегмента увеличилась на 70% г/г против 53% г/г в январе-марте. Ускорение темпов роста направления, как мы отмечали в нашем прогнозе, связано с повышением тарифов для пользователей платформы. В группе отмечают, что количество клиентов рекламной платформы МТС выросло в 2,2 раза г/г, а число уникальных контрактов в 3 раза г/г. В целом рекламный бизнес добавил около 4 п.п. к темпам роста выручки группы по итогам квартала.
Выручка МТС Банка увеличилась на 52,5% г/г, что немного меньше, чем в предыдущем квартале. Среди всех направлений компании МТС Банк внес наибольший вклад в рост выручки группы (почти 8 п.п.). Портфель розничных кредитов банка по итогам периода увеличился на 32% г/г. Рост ставок в экономике оказал временное положительное влияние на общие результаты финансового бизнеса МТС. По итогам первой половины года чистая прибыль банка увеличилась на 32,3% г/г, а ROE достиг 19,3% против 18,9% за тот же период прошлого года.
Выручка розничной сети увеличилась на 29,4% г/г даже несмотря на заметно более высокую базу сравнения. Число торговых точек снизилось еще на 106 ед. кв/кв в рамках проводимой компанией оптимизации. За год было закрыто 552 точки, то есть размер розничной сети сократился на 11,6% г/г. С конца 2022 г. МТС закрыли почти 1,2 тыс. салонов, которые составляли более 22% от общего числа. Начиная с 3К база сравнения вновь значительно вырастет, и мы ожидаем, что темпы роста продаж розницы могут существенно снизиться.
OIBDA МТС выросла на 5% г/г, что немного выше ожиданий рынка. Рентабельность OIBDA снизилась на 4,9 п.п. г/г в связи с опережающим ростом расходов на рекламу и маркетинг, а также увеличением стоимости фондирования финтеха и затрат на разработку продуктов экосистемы. Чистая прибыль снизилась на 54% г/г из-за увеличения финансовых расходов, а также негативного эффекта от переоценки финансовых инструментов. Свободный денежный поток без учета банка по итогам первой половины года составил 17,3 млрд руб., что примерно в 2 раза меньше результата за 6 мес. 2023 г. Падение свободного денежного потока связано прежде всего со значительным ростом капитальных затрат. CAPEX за 1П 2024 г. составил 60,6 млрд руб. против 37,4 млрд руб. в 1П 2023 г.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
Группа МТС сегодня представила свои финансовые результаты за 2К 2024 г., которые несколько опередили прогнозы рынка и наши оценки на уровне выручки и OIBDA. Выручка оператора увеличилась на 18,5% г/г при значительном росте доходов сервисного направления и продаж розничной сети. Существенный вклад в рост выручки ожидаемо внесли рекламный бизнес и финтех. Динамика OIBDA была положительной, но рентабельность снизилась почти на 5 п.п. г/г. Это связано с опережающим ростом расходов на рекламу и маркетинг, а также увеличением стоимости фондирования финтеха и затрат на разработку продуктов экосистемы. Наша текущая рекомендация для акций МТС — «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.
Выручка МТС по итогам периода увеличилась на 18,5% г/г и почти на 1,5% опередила консенсус. Сильную динамику продемонстрировали как доходы сервисного направления, так и продажи розничной сети. Выручка от сервисов связи увеличилась на 6% г/г против 7,9% г/г в предыдущем квартале. Повышение тарифов в начале прошлого года перестало оказывать положительное влияние на результаты, но темпы роста в сегменте B2C были поддержаны новым повышением тарифов в апреле этого года. Существенно снизились темпы роста в сегменте B2B, а в B2O динамика была слегка отрицательной, что привело к общему замедлению темпов роста выручки от сервисов связи. Число экосистемных пользователей выросло на 7% г/г, а выручка от этих абонентов увеличилась на 14,2% г/г. Сильные результаты демонстрирует МТС Премиум с ростом базы пользователей на 75% г/г и выручки на 32% г/г. Выручка рекламного сегмента увеличилась на 70% г/г против 53% г/г в январе-марте. Ускорение темпов роста направления, как мы отмечали в нашем прогнозе, связано с повышением тарифов для пользователей платформы. В группе отмечают, что количество клиентов рекламной платформы МТС выросло в 2,2 раза г/г, а число уникальных контрактов в 3 раза г/г. В целом рекламный бизнес добавил около 4 п.п. к темпам роста выручки группы по итогам квартала.
Выручка МТС Банка увеличилась на 52,5% г/г, что немного меньше, чем в предыдущем квартале. Среди всех направлений компании МТС Банк внес наибольший вклад в рост выручки группы (почти 8 п.п.). Портфель розничных кредитов банка по итогам периода увеличился на 32% г/г. Рост ставок в экономике оказал временное положительное влияние на общие результаты финансового бизнеса МТС. По итогам первой половины года чистая прибыль банка увеличилась на 32,3% г/г, а ROE достиг 19,3% против 18,9% за тот же период прошлого года.
Выручка розничной сети увеличилась на 29,4% г/г даже несмотря на заметно более высокую базу сравнения. Число торговых точек снизилось еще на 106 ед. кв/кв в рамках проводимой компанией оптимизации. За год было закрыто 552 точки, то есть размер розничной сети сократился на 11,6% г/г. С конца 2022 г. МТС закрыли почти 1,2 тыс. салонов, которые составляли более 22% от общего числа. Начиная с 3К база сравнения вновь значительно вырастет, и мы ожидаем, что темпы роста продаж розницы могут существенно снизиться.
OIBDA МТС выросла на 5% г/г, что немного выше ожиданий рынка. Рентабельность OIBDA снизилась на 4,9 п.п. г/г в связи с опережающим ростом расходов на рекламу и маркетинг, а также увеличением стоимости фондирования финтеха и затрат на разработку продуктов экосистемы. Чистая прибыль снизилась на 54% г/г из-за увеличения финансовых расходов, а также негативного эффекта от переоценки финансовых инструментов. Свободный денежный поток без учета банка по итогам первой половины года составил 17,3 млрд руб., что примерно в 2 раза меньше результата за 6 мес. 2023 г. Падение свободного денежного потока связано прежде всего со значительным ростом капитальных затрат. CAPEX за 1П 2024 г. составил 60,6 млрд руб. против 37,4 млрд руб. в 1П 2023 г.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
Прогноз на 26 - 30 августа 2024 года на фондовом рынке с Еленой Кожуховой
- Российский рынок продолжает обновление минимумов с 2023 года.
- Помочь рублю может фактор конца месяца.
- Цены на золото смотрят на 2600 долл/унц, в фаворитах может оказаться Полюс.
Видео: https://rutube.ru/video/e1887b5ca43759758651b56e6ceb4be6/
https://youtu.be/Etyblh0IZ8c
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок
- Российский рынок продолжает обновление минимумов с 2023 года.
- Помочь рублю может фактор конца месяца.
- Цены на золото смотрят на 2600 долл/унц, в фаворитах может оказаться Полюс.
Видео: https://rutube.ru/video/e1887b5ca43759758651b56e6ceb4be6/
https://youtu.be/Etyblh0IZ8c
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок
RUTUBE
Недельный прогноз фондового рынка 26 - 30 августа 2024 года с Еленой Кожуховой
На неделе фондового рынка:
- Российский рынок продолжает обновление минимумов с 2023 года.
- Помочь рублю может фактор конца месяца.
- Цены на золото смотрят на 2600 долл/унц, в фаворитах может оказаться Полюс.
© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального…
- Российский рынок продолжает обновление минимумов с 2023 года.
- Помочь рублю может фактор конца месяца.
- Цены на золото смотрят на 2600 долл/унц, в фаворитах может оказаться Полюс.
© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального…
События дня 26 августа 2024
• выходной день в Великобритании
• индекс делового климата Германии Ifo за август
• заказы на товары длительного пользования в США в июле
• финансовые результаты Мосбиржи, SFI за 2-й кв 2024 г по МСФО
• совет директоров НоваБев Групп, АЛРОСы обсудит дивиденды за 1-е полугодие 2024 г
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• выходной день в Великобритании
• индекс делового климата Германии Ifo за август
• заказы на товары длительного пользования в США в июле
• финансовые результаты Мосбиржи, SFI за 2-й кв 2024 г по МСФО
• совет директоров НоваБев Групп, АЛРОСы обсудит дивиденды за 1-е полугодие 2024 г
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Первичный рынок: ПАО «Трансконтейнер»
ПАО «Трансконтейнер» (рейтинг «АА-» от Эксперт) 29 августа откроет сбор заявок облигации серии П02-01 со сроком обращения 3 года. Объем займа - 15 млрд руб.
Купоны по выпуску будут переменными и плавающими. Формула для расчета: сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из значения ключевой ставки ЦБ + премия не выше 200 б.п.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
ПАО «Трансконтейнер» (рейтинг «АА-» от Эксперт) 29 августа откроет сбор заявок облигации серии П02-01 со сроком обращения 3 года. Объем займа - 15 млрд руб.
Купоны по выпуску будут переменными и плавающими. Формула для расчета: сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из значения ключевой ставки ЦБ + премия не выше 200 б.п.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Полюс: Прогноз результатов (1П24 МСФО)
27 августа Полюс представит финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2024 г. Согласно нашей оценке, выручка компании увеличится на 15,4% г/г, до 2 754 млн долл., благодаря сильным продажам и более высоким мировым ценам на золото. EBITDA возрастет на 16,1% г/г, до 1 959 млн долл., с рентабельностью 71,1% против 70,7% годом ранее. Свободный денежный потом вырастет в 1,5 раза и достигнет 751 млн долл. Значение чистый долг/EBITDA составит 1,5х, что значительно ниже пороговых 2,5х, поэтому формально Полюс не имеет препятствий к рекомендации дивидендов. Согласно дивидендной политике (30% EBITDA при долговой нагрузке ниже 2,5х) выплата по итогам 1-го полугодия 2024 г. может составить 405 руб. на акцию (полугодовая доходность 3,2%). В то же время мы допускаем, что на фоне реализации ряда крупных проектов, ключевым из которых является Сухой Лог, а также возросшего общего долга в результате прошлогоднего байбэка Полюс сохранит дивидендную паузу в целях формирования повышенной денежной подушки. Мы подтверждаем рекомендацию «Держать» для бумаг компании с целевой ценой 14 163 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Полюс
27 августа Полюс представит финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2024 г. Согласно нашей оценке, выручка компании увеличится на 15,4% г/г, до 2 754 млн долл., благодаря сильным продажам и более высоким мировым ценам на золото. EBITDA возрастет на 16,1% г/г, до 1 959 млн долл., с рентабельностью 71,1% против 70,7% годом ранее. Свободный денежный потом вырастет в 1,5 раза и достигнет 751 млн долл. Значение чистый долг/EBITDA составит 1,5х, что значительно ниже пороговых 2,5х, поэтому формально Полюс не имеет препятствий к рекомендации дивидендов. Согласно дивидендной политике (30% EBITDA при долговой нагрузке ниже 2,5х) выплата по итогам 1-го полугодия 2024 г. может составить 405 руб. на акцию (полугодовая доходность 3,2%). В то же время мы допускаем, что на фоне реализации ряда крупных проектов, ключевым из которых является Сухой Лог, а также возросшего общего долга в результате прошлогоднего байбэка Полюс сохранит дивидендную паузу в целях формирования повышенной денежной подушки. Мы подтверждаем рекомендацию «Держать» для бумаг компании с целевой ценой 14 163 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Полюс
Норильский никель: Финансовые результаты (1П24 МСФО)
Норникель представил ожидаемо слабые финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 г. Компания попала в идеальный шторм, столкнувшись с низкими ценами на ключевые металлы, ростом расходов на обслуживание долга, логистическими и транзакционными трудностями. В результате Норникель был вынужден нарастить запасы металлов и дебиторскую задолженность, однако менеджмент рассчитывает на значительное высвобождение оборотного капитала к концу 2024 г. Также 23 августа некоторые структуры Норникеля оказались включены в SDN-лист, включая ГРК Быстринское, чей вклад в консолидированную выручку составляет не менее 10%. И хотя большинство попавших под санкции подразделений не имеют прямого отношения к операционной деятельности, ограничения могут ухудшить ситуацию с логистикой и денежными транзакциями. Мы считаем, что на горизонте нескольких месяцев бумаги Норникеля могут демонстрировать дальнейшее падение на фоне сохраняющегося воздействия вышеописанных негативных факторов. В то же время на горизонте нескольких лет разворот нисходящего тренда в ценах цветных металлов может привести к значительному росту котировок компании. Мы подтверждаем рекомендацию "Покупать" для бумаг Норникеля с целевой ценой 227 руб.
Финансовые показатели. По итогам 1-го полугодия 2024 г. выручка Норникеля снизилась на 21,7% г/г, до 5 606 млн долл., вследствие более низких мировых цен на ключевые металлы, а также накопления запасов никеля и меди, вызванного ограничением судоходства в Красном море и прочими логистическими сложностями. EBITDA сократилась на 30,3% г/г, до 2 348 млн долл., с рентабельностью 45,6% против 48,3% годом ранее. Руководство отмечает снижение денежной себестоимости на 9%, что позволило частично нивелировать негативный эффект ускорившейся инфляции и экспортных пошлин. Свободный денежный поток Норникеля упал на 61,0% г/г, до 525 млн долл., на фоне оттока средств в оборотный капитал. В то же время скорректированный FCF ушел в отрицательную зону и составил -159 млн долл.
Долговая нагрузка. На конец июня 2024 г. чистый долг Норникеля вырос на 11,1% г/г, 10 062 млн долл., со значением чистый долг/EBITDA 1,7x. Также мы отмечаем резкий рост процентных расходов, в 1-м полугодии 2024 г. составивших 662 млн долл. против 402 млн долл. во 2-м полугодии 2023 г.
Дивиденды. Мы полагаем, что отрицательный скорректированный FCF Норникеля может стать основанием для отказа от промежуточных выплат за 2024 г. В то же время к концу текущего года менеджмент ожидает значительное высвобождение оборотного капитала, что позволяет рассчитывать на выход скорректированного FCF в положительную зону. Также мы отмечаем, что согласно дивидендной политике совокупный объем дивидендов по итогам года должен составлять не менее 30% EBITDA. Таким образом, финальные выплаты Норникеля за 2024 г. могут составить около 8 руб. на акцию (доходность 6,9% к текущим котировкам).
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Норникель
Норникель представил ожидаемо слабые финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 г. Компания попала в идеальный шторм, столкнувшись с низкими ценами на ключевые металлы, ростом расходов на обслуживание долга, логистическими и транзакционными трудностями. В результате Норникель был вынужден нарастить запасы металлов и дебиторскую задолженность, однако менеджмент рассчитывает на значительное высвобождение оборотного капитала к концу 2024 г. Также 23 августа некоторые структуры Норникеля оказались включены в SDN-лист, включая ГРК Быстринское, чей вклад в консолидированную выручку составляет не менее 10%. И хотя большинство попавших под санкции подразделений не имеют прямого отношения к операционной деятельности, ограничения могут ухудшить ситуацию с логистикой и денежными транзакциями. Мы считаем, что на горизонте нескольких месяцев бумаги Норникеля могут демонстрировать дальнейшее падение на фоне сохраняющегося воздействия вышеописанных негативных факторов. В то же время на горизонте нескольких лет разворот нисходящего тренда в ценах цветных металлов может привести к значительному росту котировок компании. Мы подтверждаем рекомендацию "Покупать" для бумаг Норникеля с целевой ценой 227 руб.
Финансовые показатели. По итогам 1-го полугодия 2024 г. выручка Норникеля снизилась на 21,7% г/г, до 5 606 млн долл., вследствие более низких мировых цен на ключевые металлы, а также накопления запасов никеля и меди, вызванного ограничением судоходства в Красном море и прочими логистическими сложностями. EBITDA сократилась на 30,3% г/г, до 2 348 млн долл., с рентабельностью 45,6% против 48,3% годом ранее. Руководство отмечает снижение денежной себестоимости на 9%, что позволило частично нивелировать негативный эффект ускорившейся инфляции и экспортных пошлин. Свободный денежный поток Норникеля упал на 61,0% г/г, до 525 млн долл., на фоне оттока средств в оборотный капитал. В то же время скорректированный FCF ушел в отрицательную зону и составил -159 млн долл.
Долговая нагрузка. На конец июня 2024 г. чистый долг Норникеля вырос на 11,1% г/г, 10 062 млн долл., со значением чистый долг/EBITDA 1,7x. Также мы отмечаем резкий рост процентных расходов, в 1-м полугодии 2024 г. составивших 662 млн долл. против 402 млн долл. во 2-м полугодии 2023 г.
Дивиденды. Мы полагаем, что отрицательный скорректированный FCF Норникеля может стать основанием для отказа от промежуточных выплат за 2024 г. В то же время к концу текущего года менеджмент ожидает значительное высвобождение оборотного капитала, что позволяет рассчитывать на выход скорректированного FCF в положительную зону. Также мы отмечаем, что согласно дивидендной политике совокупный объем дивидендов по итогам года должен составлять не менее 30% EBITDA. Таким образом, финальные выплаты Норникеля за 2024 г. могут составить около 8 руб. на акцию (доходность 6,9% к текущим котировкам).
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Норникель