Первичный рынок: «Балтийский лизинг»

ООО «Балтийский лизинг» (рейтинг «А+» от АКРА и «АА-» от Эксперт Ра) 18 апреля откроет сбор заявок на 3-летние облигации серии БО-П10 объемом 3 млрд рублей.

Купоны по выпуску будут переменными и ежемесячными. Ориентир купонных ставок — ключевая ставка ЦБ плюс спред не выше 250 б.п.

ООО «Балтийский лизинг»» — первая компания в России, получившая лицензию № 0001 от Министерства экономики РФ на лизинговую деятельность, лицензия зарегистрирована 2 сентября 1996 года.

«Балтийский лизинг» работает на российском рынке 33 года: компания представлена 80 филиалами по всей стране, сегодня в штате более 1300 сотрудников. За последние десять лет компания профинансировала имущество для 80 000 клиентов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Первичныйрынок

📈 Фондовый рынок. Прогноз и события на неделю 15 - 19 апреля 2024 года

Российский рынок акций в середине апреля сохраняет предпосылки для развития бычьего движения с ближайшими целями 3500 и 3550 пунктов по индексу Мосбиржи. На индекс РТС вновь негативно влияет более слабый рубль, который вернулся к многонедельным минимумам, но все еще ждет новостей об указе по обязательной продаже валютной выручки. При сдержанной динамике рубля РТС может стремиться к закреплению в районе 1180-1200 пунктов. Одним из основных факторов поддержи в РФ остаются дивидендные истории. В частности, объявления об итоговых дивидендах за 2023 год все еще ждут от Сбербанка, МТС, Ростелекома, Сургутнефтегаза, Башнефти, Транснефти, Роснефти, Татнефти, Магнита, Совкомбанка, Селигдара. Мы также не исключаем выплат от ММК, Полюса и Газпрома. Среди запланированных на следующую неделю событий можно отметить собрание акционеров ЛСР по уже рекомендованным дивидендам в размере 100 руб на акцию (текущая доходность около 9%), закрытие реестра для получения первой части дивидендов Группы Позитив за 2023 год и операционные результаты X5 Retail Group за 1-й квартал 2024 года. Советы директоров ТМК и ТГК-14 проведут заседания по дивидендам за 2023 год. На макроэкономическом фронте ожидается публикация индекса цен производителей РФ за март.

Рубль, вероятно, будет реагировать на сигналы властей в отношении указа об обязательной продаже валютной выручки. Ожидать развития нисходящего движения российской валюты можно в случае закрепления доллара, евро и юаня выше максимумов текущего года 93,93 руб, 101,69 руб и 12,94 руб соответственно. В целом наиболее уверенно в текущих условиях ослабления ожиданий скорого смягчения политики ФРС чувствует себя доллар, в то время как евро, напротив, теряет позиции на Форекс на фоне более сдержанной инфляции в еврозоне.

Цены на нефть Brent выглядят готовыми к обновлению максимума текущего года 91,88 долл с перспективой движения к 93 долл и выше в случае усиления геополитической напряженности прежде всего на Ближнем Востоке, в частности, между Израилем и Ираном. Влиять на настроения по нефти также будет ключевой блок макроэкономических данных по Китаю за март и 1-й квартал текущего года. Цены на золото на фоне сохранения высокой инфляции в США также придерживаются сильного бычьего тренда и смотрят в район 2500 долл/унц, несмотря на рост доходности гособлигаций США. Ограничивающим фактором для сырьевых товаров в целом, впрочем, может быть дальнейшее укрепление доллара на ожиданиях продолжительного сохранения высоких процентных ставок в США.

Фондовые рынки Европы и США находятся на грани перехода к более масштабному коррекционному снижению на фоне превышающих ожиданий данных по инфляции в крупнейшей экономике мира, чего, впрочем, нельзя сказать о еврозоне. Риски ускорения продаж вырастут в случае стабилизации индекса S&P 500 ниже 5145 пунктов с возможностью дальнейшего стремления к 5000 пунктам. На данный момент абсолютное большинство инвесторов уже не рассчитывают на первое снижение процентной ставки ФРС в июне.

На макроэкономическом фронте за рубежом на следующей неделе пройдут встречи МВФ и Еврогруппы, саммит ЕС, будут опубликованы данные по розничным продажам США и Великобритании, промышленному производству еврозоны и США, окончательному индексу потребительских цен еврозоны за март, а также инфляции Германии и Великобритании, отчет по рынку труда Соединенного Королевства, индекс экономических ожиданий инвесторов ZEW по Германии, данные с рынка жилья и производственного сектора США. Сезон квартальных отчетностей продолжат Goldman Sachs, J&J, Bank of America, Morgan Stanley, Bank of NY Mellon, United Airlines, Netflix, Procter&Gamble, American Express и другие.

В Китае выйдет блок макроэкономических данных за март (розничные продажи, промышленное производство, инвестиции в основные средства), а также ВВП страны за 1-й квартал 2024 года. Не исключено, что темпы роста основных показателей замедлятся и будут способствовать новым продажам в регионе. На данный момент гонконгский Hang Seng, в частности, не может преодолеть среднесрочного сопротивления 17 215 пунктов, отражая сомнения в способности китайской экономики вернуться к ускорению роста в условиях сложностей на рынке жилья и усиления западных ограничительных мер против национальных компаний.

Индекс Мосбиржи — 3500
Индекс РТС — 1180
евро к доллару — 1,0600
Brent — 92
доллар к рублю — 93
евро к рублю — 99,50
юань к рублю — 12,80


Аналитик: Елена Кожухова

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику

#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта

Российские фондовые индексы к середине сессии пятницы находились в плюсе во многом благодаря покупкам в сырьевым секторе на фоне более высоких цен на металлы. Индекс Мосбиржи к 14:50 мск вырос на 0,51%, до 3457,02 пункта, обновив очередной максимум с февраля 2022 года 3459 пунктов. Индекс РТС увеличился на 0,24%, до 1165,08 пункта, немногим не дотянув до достигнутого на этой неделе пика текущего года 1169 пунктов.

По итогам всей недели индексы Мосбиржи и РТС прибавляют около 1,8% и 0,7% соответственно, продолжая рост благодаря дивидендным историям и более высоким ценам на сырьевые товары. Оживление, в частности, наблюдалось на рынке металлов и привело к скачку цен на акции Полюса, Селигдара, РУСАЛа, Эн+ Групп и Норникеля, акции последнего при этом вернулись к торгам после дробления. НЛМК на прошедшей неделе приятно удивил рынки рекомендацией по дивидендам за 2023 год в размере 25,43 руб на бумагу с максимальной в текущем сезоне доходностью 11,1%. Хуже рынка, в то же время, чувствовали себя угольные компании Мечел и Распадская на фоне снижения экспортных цен на уголь до почти трехлетних минимумов, что ставит поставки ресурса за рубеж на грань рентабельности.

Рубль на Мосбирже к середине сессии пятницы преимущественно ослабевал в пределах 0,5% к доллару, евро и юаню, располагаясь у 93,50 руб, 99,60 руб и 12,85 руб соответственно. Российская валюта укрепляла позиции к евро ввиду слабости последнего на Форекс.

Аналитик: Елена Кожухова

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ

Прогноз на 15 - 19 апреля 2024 года на фондовом рынке с Еленой Кожуховой

- В России продолжается дивидендный сезон.
- Нефть и золото смотрят на новые максимумы.
- За рубежом начинается сезон квартальных отчетностей.

Видео: https://www.youtube.com/watch?v=tCKP3m2kOIo

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок

События дня 15 апреля 2024 года

• встречи МВФ (12.00 мск)
• промышленное производство еврозоны в феврале (12.00 мск)
• розничные продажи США в марте (15.30 мск)
• производственные заказы США в феврале (17.00 мск)
• совет директоров Акрона обсудит дивиденды за 2023 год
• квартальные результаты Goldman Sachs

США ввели новые санкции против российских металлов

#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций

Дайджест недели с Дмитрием Сергеевым - 15 - 19 апреля

В выпуске говорим об акциях на фондовом рынке АФК Системы, Ozon, Novabev, Эталона, первичном размещении.

Видео: https://youtu.be/jBt18gEbKno

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал #velescapital #аналитика #инвестиции #фондовыйрынок

X5 Retail Group: Прогноз операционных результатов (1К24)

Группа X5 представит свои операционные результаты за 1К 2024 г. во вторник 16-го апреля. Мы полагаем, что в прошедшем периоде компания продемонстрировала высокий рост продаж, превышающий 24% г/г. Способствовать этому могли как значительные темпы роста торговой площади (в том числе на фоне прошедших ранее сделок M&A), так и сильные показатели сопоставимых продаж. Продовольственная инфляция в 1К оставалась близка к 8%, что дополнительно поддерживало результаты ритейлера.

Наша текущая рекомендация для расписок X5 «Покупать» с целевой ценой 3 030 руб. за бумагу. В данный момент торги расписками приостановлены на фоне иска Минпромторга. Заседание суда, как ожидается, пройдет 23-го апреля.

Продажи группы X5 по итогам 1К, согласно нашим оценкам, увеличились на 24,2% г/г. Мы полагаем, что темпы роста торговой площади слегка ускорились в сравнении с концом прошлого года и составили 12,6% г/г. Темпы роста торговой площади остаются относительно высокими в том числе на фоне прошедших в прошлом году сделок M&A. Данный эффект будет постепенно сходить на нет в течение будущих периодов. По сравнению с 1К 2023 г. компания могла открыть net больше дискаунтеров, но несколько меньше магазинов в формате «у дома». Мы полагаем, что группа в текущем году может более оптимистично смотреть на формат супермаркетов после прошедшей в прошлом году оптимизации. Темпы роста сопоставимых продаж, на наш взгляд, были близки к сильным результатам второй половины прошлого года. Динамику среднего чека здесь мог поддерживать относительно высокий уровень продовольственной инфляции в январе-марте. Некоторый позитивный эффект в продажах, помимо прочего, мог быть связан с наличием одного дополнительного дня в феврале.

Аналитик: Артем Михайлин

Подписаться на аналитику

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup

Акции банка «Санкт-Петербург» покупают перед дивидендами

Бумаги банка «Санкт-Петербург» в понедельник достигли исторического максимума 338,20 руб и уже торгуются с рекомендованными итоговыми дивидендами за 2023 год в размере 23,37 руб на обыкновенную акцию с текущей доходностью 7% и закрытием реестра 6 мая. Собрание акционеров по дивидендам пройдет 25 апреля.

С технической точки зрения краткосрочные и среднесрочные сигналы по акциям банка «Санкт-Петербург» поступают умеренно позитивные. Гистограмма и линии MACD растут, при этом котировки еще обладают потенциалом повышения до входа в зону среднесрочной перекупленности и находятся на расстоянии от верхней полосы Боллинджера недельного графика, которая смотрит в район 360 руб. Ожидать движения к указанной отметке, а затем – ближе к 375 руб (потенциал роста от текущих уровней около 11,8%) стоит при стабилизации бумаг выше 335 руб. Среднесрочный позитивный сигнал сохраняется выше 300 руб, а краткосрочный – выше 311,50 руб (верхняя и средняя полоса Боллинджера дневного графика). В целом до 6 мая поддерживать акции наверняка будут ожидания выплаты дивидендов.

Аналитик: Елена Кожухова

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ

Санкции против металлов из России

Еще в феврале 2023 г. США фактически запретили импорт алюминия, никеля и меди из России, введя высокие импортные пошлины (200% на алюминий и 70% на никель и медь). Великобритания запретила ввоз данных металлов еще в декабре 2023 г., сделав исключение для складских запасов. Сейчас мы видим окончательную формализацию уже действующих де-факто ограничений.

Так как российские компании за прошедший год практически не поставляли металлы в США и Великобританию, мы не ожидаем какого-либо значимого влияния на финансовые и операционные результаты. Из отчетности Норникеля и Русала по МСФО мы видим, что обе компании подготовились к подобным недружественным шагам, частично переориентировав экспорт. Так, по итогам 2023 г. вклад Азии в выручку Норникеля и Русала составил 51% и 38% соответственно (против 26% и 21% в докризисном 2021 г.).

Главным фактором поддержки для бумаг Норникеля и Русала является рост мировых цен на цветные металлы, который мы наблюдали в последние дни. Цены на никель и алюминий долгое время находились на крайне низких уровнях, однако на фоне заявлений глав ведущих центробанков мира о скором начале снижения ставок цены возобновили рост. Мы полагаем, что на горизонте 1-2 лет котировки Норникеля и Русала продолжат расти вслед за стоимостью ключевых металлов.

Аналитик: Василий Данилов

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза

События дня 16 апреля 2024 года

• встречи МВФ (12.00 мск)
• индекс экономических ожиданий инвесторов ZEW по Германии на апрель (12.00 мск)
• торговый баланс еврозоны в феврале (12.00 мск)
• встреча Еврогруппы (13.00 мск)
• разрешения на строительство и число новых строительств домов в США в марте (15.30 мск)
• промышленное производство США в марте (16.15 мск)
• выступление главы Банка Англии Бейли (20.00 мск)
• выступление главы ФРС Пауэлла (20.15 мск)
• квартальные результаты J&J, Bank of America, Morgan Stanley, Bank of NY Mellon, United Airlines
• операционные результаты X5 Retail Group за 1-й кв 2024 г

Российский рынок будут стабилизировать компании сырьевого сектора

#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций

Доллар/юань

В апреле доллар получил серьезную поддержку на мировых рынках после выхода данных по потребительской инфляции в США. Высокая инфляция не только развеяла ожидания скорого снижения ставки ФРС, но и повысила вероятность ужесточения ДКП в США. В этих условиях доллар традиционно растет ко всем валютам, и китайская не стала исключением. До очередного заседания ФРС (в начале мая) и сразу после него не исключаем новых волн покупок американской валюты, что негативно отразится на ключевых мировых валютах. Однако с мая преимущество USD вероятно ослабнет, так как в целом негативные сценарии для ДКП США уже заложены в рынок, но вряд ли реализуются.

Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #доллар #юань

АЛРОСА: Дивиденд (2П 2023)

Совет директоров АЛРОСА рекомендовал финальный дивиденд за 2-е полугодие 2023 г. в размере 2,0 руб. на акцию (в дополнение к выплате за 1-е полугодие в размере 3,8 руб. на акцию) с доходностью 2,6% к текущим котировкам. Так как во 2-м полугодии Индия на 2 месяца приостановила импорт алмазов, свободный денежный поток компании ушел в отрицательную зону на фоне роста оборотного капитала, поэтому совокупный объем дивидендов за 2023 г. был рассчитан исходя из 50% чистой прибыли по МСФО. В 2024 г. мы ожидаем распродажу избыточных запасов, что окажет положительный эффект на оборотный капитал в размере 25-30 млрд руб.

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг АЛРОСА с целевой ценой 101 руб.

Аналитик: Василий Данилов

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #доллар #юань

Сургутнефтегаз остается одной из интересных дивидендных историй

Сургутнефтегаз в конце марта, в частности, опубликовал отчетность по РСБУ за 2023 год, согласно которой чистая прибыль компании достигла 1,3 трлн руб против 60,7 млрд руб в 2022 году: многообещающие показатели в том числе в контексте потенциальных дивидендов.

С технической точки зрения обыкновенные акции Сургутнефтегаза после периода слабости в феврале и марте вернулись к повышению и сегодня достигли максимума с октября 2023 года, сохраняя курс на прошлогодний пик 34,545 руб. Сигналы краткосрочного и среднесрочного периода по бумагам остаются позитивными: гистограмма и линии MACD растут, но полосы Боллинджера при этом указывают на наличие некоторой перекупленности. Важные поддержки для Сургутнефтегаза в случае начала коррекции расположены у отметок 31,50 руб, 30,45 руб и 28,25 руб: при положении выше у покупателей сохраняются хорошие шансы на удержание инициативы. В то же время наращивать «лонги» от текущих уровней стоит при стабилизации выше сопротивления 33 руб с перспективой движения в район 34,545 руб, 35,60 руб, 37,20 руб, 38 руб и выше в ожидании дивидендных выплат.

Аналитик: Елена Кожухова

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Сургутнефтегаз

X5 Retail Group: Операционные результаты (1К24)

Группа X5 сегодня представила свои операционные результаты за 1К 2024 г., которые мы оцениваем как сильные. Продажи группы выросли на 26,9% г/г, что существенно лучше наших прогнозов. Темпы роста оказались выше, чем в самый удачный период прошлого года с октября по декабрь. Такого высокого результата удалось достичь благодаря самой сильной динамики LFL за последние годы. Темпы роста торговой площади ожидаемо остались на высоком уровне более 12% благодаря органическому развитию и прошедшим ранее сделкам M&A. Наша текущая рекомендация для расписок X5 — «Покупать» с целевой ценой 3 030 руб. за бумагу. В данный момент торги расписками приостановлены на фоне иска Минпромторга. Заседание суда, как ожидается, пройдет 23-го апреля.

Чистая розничная выручка X5 выросла по итогам отчетного периода на 26,9% г/г против роста на 24,5% г/г в 4К 2023 г. Ускорению роста способствовала более сильная динамика сопоставимых продаж. LFL-продажи в 1К увеличились на 14,8%, что стало лучшим результатом за последние годы. Основную роль сыграло увеличение среднего чека на 11,6%. Продовольственная инфляция по итогам периода составила 7,5% по сравнению с 7,1% в финальные месяцы прошлого года и обеспечила высокий рост среднего чека ритейлера. Трафик остался положительным и также продемонстрировал рост на уровне 3%. Темпы роста торговой площади слегка увеличились по сравнению с октябрем-декабрем и достигли 12,3% г/г. Динамику торговой площади во многом поддерживал эффект от консолидации активов, которые компания приобрела в прошлом году. Постепенно данный эффект будет сходить на нет и темпы роста замедлятся. Можно отметить, что впервые за несколько кварталов выросла торговая площадь сети супермаркетов «Перекресток». Группа открыла net 6 новых магазинов, что может свидетельствовать о завершении процесса оптимизации в торговой сети.

Выручка онлайн-сегмента увеличилась почти на 82% г/г и внесла вклад в рост совокупной выручки группы на уровне 2,1 п.п. Основным драйвером роста онлайн-продаж, как и ранее, был сегмент экспресс-доставки, выручка которого увеличилась более чем в 2 раза г/г. Все онлайн-проекты компании показали рост в 1К 2024 г. за исключением цифрового гипермаркета Vprok.

Аналитик: Артем Михайлин

Подписаться на аналитику

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup

НЛМК: Финансовые результаты (2023)

НЛМК представил нейтральные финансовые результаты за 2023 г. Среди коллег по цеху компания характеризуется наиболее сжатым раскрытием, публикуя только отчетность по МСФО без пояснений, презентаций и операционных релизов. Тем не менее, финансовые показатели НЛМК по итогам 2023 г. продемонстрировали хорошую динамику, что позволило рекомендовать дивиденды в размере 25,4 руб. на акцию с доходностью к текущим котировкам 11,1%. Главным долгосрочным риском остается запрет на поставку слябов в Евросоюз, который был отложен до 2028 г. по просьбе ряда европейских стран, чьи экономики зависят от поставок компании. Наша рекомендация по бумагам НЛМК находится на пересмотре.

Финансовые показатели. По итогам 2023 г. выручка НЛМК выросла на 3,6%, до 933,4 млрд руб., EBITDA – на 12,1%, до 273,3 млрд руб., с рентабельностью 29,3% против 27,1% годом ранее. Согласно нашим расчетам, свободный денежный поток снизился примерно на 15%, до 130-140 млрд руб.

Долговая нагрузка. На конец 2023 г. чистый долг НЛМК составил -190,9 млрд руб. при общем долге 92,2 млрд руб. и денежной подушке 283,1 млрд руб. Также в сентябре 2023 г. компания завершила продажу сортовых активов, и, хотя сумма сделки не раскрывалась, стоимость проданных активов можно оценить в 40-60 млрд руб.

Дивиденды. Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденд по итогам 2023 г. в размере 25,4 руб. на акцию с доходностью к текущим котировкам 11,1%. Согласно нашей оценке, коэффициент выплат составил 110-115% FCF.

Аналитик: Василий Данилов

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК #аналитика

События дня 17 апреля 2024 года

• встречи МВФ (12.00 мск)
• окончательный индекс потребительских цен еврозоны за март (12.00 мск)
• саммит лидеров ЕС, встреча Еврогруппы (13.00 мск)
• отчет Минэнерго США о запасах нефти и нефтепродуктов (17.30 мск)
• выступление главы ЕЦБ Лагард (19.00 мск)
• выступление главы Банка Англии Бейли (19.00 мск)
• индекс цен производителей России в марте (19.00 мск)
• акционеры ЛСР обсудят дивиденды за 2023 год
• квартальные результаты Abbott Labs, U.S. Bancorp, Travelers

Отсутствие определенности толкает рубль к локальным минимумам

#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций

Норникелю могут помочь более высокие цены на металлы

Рост цен на палладий и никель стал одним из основных факторов повышения котировок Норникеля с конца февраля. Мешать покупкам в акциях ближайшее время может негативный эмоциональный эффект новых санкций, которые по нашим оценкам, однако, скорее всего окажут минимальное влияние на деятельность Норникеля, доля выручки которого в азиатском регионе в 2023 году составила 51%. Тем не менее наш фундаментальный взгляд на Норникель после публикации слабых финансовых результатов за 2-е полугодие 2023 года на данный момент осторожный, к чему добавляется неопределенность в вопросе выплаты финальных годовых дивидендов. Дальнейшего роста цен на металлы при этом стоит ждать в случае благоприятных сигналов из экономики Китая.

С технической точки зрения акции Норникеля после проведения сплита вышли из среднесрочного нисходящего тренда, в рамках которого обновили минимумы с 2023 года и теперь пытаются закрыть декабрьский дивидендный гэп, для чего необходимо подняться к 169,20 руб. После новостей о санкциях бумаги устремились в район 155 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика), выше которого можно говорить о коррекционном характере снижения в том числе для снятия образовавшейся краткосрочной перекупленности. При стабилизации выше сопротивления 165 руб акции могут развить повышение как минимум к 169,20 руб с перспективой возвращения к пику 2023 года 183,36 руб в случае дальнейшего восстановления цен на палладий и никель, на долю которых приходится около 39% и 21% выручки компании.

Аналитик: Елена Кожухова

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Норникель