Акции РУСАЛа в четверг продолжали начатое накануне ралли, которое с фундаментальной точки зрения можно объяснить достижением котировок алюминия максимумов с апреля 2023 года. Алюминиевая отрасль опасается ужесточения европейских санкций против российского алюминия, в связи с чем в январе объем экспорта необработанного алюминия из РФ в страны ЕС подскочил на 66% м/м, а весной ускорился рост цен на сам металл. РУСАЛ при этом представил нейтральные финансовые результаты за 2-е полугодие и весь 2023 год, а наша рекомендация по компании находится на пересмотре.
С технической точки зрения акции РУСАЛа после скачка наверх в последние две сессии вошли в зону краткосрочной и среднесрочной перекупленности, что увеличивает риски фиксации прибыли по бумагам. Тем не менее если рост цен на алюминий продолжится, а котировки РУСАЛа закрепятся выше долгосрочного сопротивления 38,15 руб (также район средней полосы Боллинджера месячного графика), следующей целью повышения может стать максимум 2023 года 44,90 руб (верхняя полоса Боллинджера месячного графика). Среднесрочный настрой по бумагам сохраняется выше поддержек 34,50-35,50 руб. Стоит помнить, что текущий рост РУСАЛа можно назвать спекулятивным и, следовательно, связанным с рисками разворота бумаг.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #РУСАЛ
С технической точки зрения акции РУСАЛа после скачка наверх в последние две сессии вошли в зону краткосрочной и среднесрочной перекупленности, что увеличивает риски фиксации прибыли по бумагам. Тем не менее если рост цен на алюминий продолжится, а котировки РУСАЛа закрепятся выше долгосрочного сопротивления 38,15 руб (также район средней полосы Боллинджера месячного графика), следующей целью повышения может стать максимум 2023 года 44,90 руб (верхняя полоса Боллинджера месячного графика). Среднесрочный настрой по бумагам сохраняется выше поддержек 34,50-35,50 руб. Стоит помнить, что текущий рост РУСАЛа можно назвать спекулятивным и, следовательно, связанным с рисками разворота бумаг.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #РУСАЛ
"Акции НОВАТЭК лидируют по объему торгов". Василий Данилов, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал"
https://www.youtube.com/watch?v=9ujDpPxCF8s&t=1s
Василий Данилов, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал".
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).
#ВЕЛЕС_Капитал #velescapital #аналитика #инвестиции #фондовыйрынок
https://www.youtube.com/watch?v=9ujDpPxCF8s&t=1s
Василий Данилов, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал".
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).
#ВЕЛЕС_Капитал #velescapital #аналитика #инвестиции #фондовыйрынок
YouTube
"Акции НОВАТЭК лидируют по объему торгов". Василий Данилов, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Василий Данилов, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал".Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операци...
Состояние рынка нефти
В последние недели поддержку нефтяным котировкам оказывают атаки украинских дронов на российские НПЗ, которые приводят к временному сокращению предложения нефтепродуктов. Страны ОПЕК+ на апрельском заседании также приняли решение продлить ограничения по добыче нефти до конца 1-го полугодия 2024 года, а в производственных секторах Китая и США, крупнейших потребителях «черного золота», в марте наблюдался рост.
Таким образом, на нефтяном рынке сохраняется ограниченное предложение при стабильном спросе, а фундаментальные факторы складываются благоприятно для дальнейшего роста цен на нефть. В частности, при стабилизации цен на нефть Brent выше 91 долл можно ожидать достижения максимума 2023 года 95,91 долл с перспективой движения к психологически важной отметке 100 долл при неизменности ситуации на рынке.
Среди российских нефтяных компаний стоит обратить внимание прежде всего на эмитентов, которые могут дать дивидендную доходность как минимум выше средней по итогам 2023 года: ЛУКОЙЛ, привилегированные акции Сургутнефтегаза, бумаги Башнефти, Транснефти.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #нефть
В последние недели поддержку нефтяным котировкам оказывают атаки украинских дронов на российские НПЗ, которые приводят к временному сокращению предложения нефтепродуктов. Страны ОПЕК+ на апрельском заседании также приняли решение продлить ограничения по добыче нефти до конца 1-го полугодия 2024 года, а в производственных секторах Китая и США, крупнейших потребителях «черного золота», в марте наблюдался рост.
Таким образом, на нефтяном рынке сохраняется ограниченное предложение при стабильном спросе, а фундаментальные факторы складываются благоприятно для дальнейшего роста цен на нефть. В частности, при стабилизации цен на нефть Brent выше 91 долл можно ожидать достижения максимума 2023 года 95,91 долл с перспективой движения к психологически важной отметке 100 долл при неизменности ситуации на рынке.
Среди российских нефтяных компаний стоит обратить внимание прежде всего на эмитентов, которые могут дать дивидендную доходность как минимум выше средней по итогам 2023 года: ЛУКОЙЛ, привилегированные акции Сургутнефтегаза, бумаги Башнефти, Транснефти.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #нефть
Перед сокращением валютных продаж ЦБ рубль чувствует себя уверенно
Валютный рынок. На валютном рынке первая половина дня складывалась не слишком удачно для рубля. Пара доллар/рубль поднималась до 92,5 руб. по сравнению с открытием чуть выше 92,3 руб. Однако в дальнейшем инициатива перешла к рублю. Ближе к окончанию рабочего доллар/рубль торговались в районе 92,2 руб., а в течение дня пара опускалась ниже 92,1 руб.
В начале месяца и соответственно в «неналоговый» период рубль чувствует себя вполне комфортно. С пятницы чистые продажи валюты Банком России сократятся с 7,1 до 0,6 млрд руб. в день (расчеты по этим сделкам будут уже в понедельник), однако рост нефтегазовых доходов должен обеспечить приток дополнительной валютной выручки, что нивелирует негативный эффект для рубля. На ближайшее время ожидаем сохранения диапазона торгов 92-93 руб. за USD.
Денежный рынок. С началом апреля в банковском секторе быстро восстановился профицит ликвидности (после ухода ликвидной позиции сектора в отрицательную область в конце марта). Структурный профицит ликвидности поднялся до 1,4 трлн руб., что соответствует значению перед уплатой мартовских налогов. Быстро восстановить ликвидность удалось за счет традиционного притока бюджетных средств в начале месяца. Так, с прошлой пятницы чистый приток по бюджетному каналу составил почти 1,5 трлн руб., и значительную часть средств банки разместили на депозитах в ЦБ.
В этих условиях отрицательный спред межбанковской ставки Ruonia к ключевой ставке ЦБ вновь расширился до комфортного уровня. К середине недели отрицательный спред составлял 30 бп, хотя еще в конце марта Ruonia почти сравнялась с КС ЦБ.
Кривая процентный ставок денежного рынка RUSFAR продемонстрировала заметное снижение с прошлой пятницы на коротких участках и также вернулась к уровням, предшествовавшим уплате налоговых платежей в марте.
Несмотря на общее снижение стоимости фондирования на фоне притока бюджетной ликвидности, в банковском секторе сохраняется задолженность по одному из наиболее дорогих инструментов рефинансирования — обеспеченным кредитам Банка России (1,5 трлн руб.). Такая ситуация может свидетельствовать о проблеме неравномерного распределения ликвидности в системе.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рубль #доллар #евро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
События дня 5 апреля 2024 года
• биржи Китая закрыты на выходной
• прогнозы МВФ по мировой экономике
• производственные заказы Германии в феврале (09.00 мск)
• розничные продажи еврозоны в феврале (12.00 мск)
• отчет по рынку труда США в марте (15.30 мск)
• ВВП России в 4-м кв 2023 г (19.00 мск)
• выступления представителей ФРС (в течение дня)
• финансовые результаты OKEY за 4-й кв 2023 г по МСФО
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• биржи Китая закрыты на выходной
• прогнозы МВФ по мировой экономике
• производственные заказы Германии в феврале (09.00 мск)
• розничные продажи еврозоны в феврале (12.00 мск)
• отчет по рынку труда США в марте (15.30 мск)
• ВВП России в 4-м кв 2023 г (19.00 мск)
• выступления представителей ФРС (в течение дня)
• финансовые результаты OKEY за 4-й кв 2023 г по МСФО
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Российский рынок сохраняет позитивные перспективы
На следующей неделе препятствием для роста индекса Мосбиржи будет выступать образовавшаяся краткосрочная перекупленность, в случае снятия которой целью коррекции индикатора может выступить уровень 3320 пунктов (средняя полоса Боллинджера дневного графика). При более сдержанном сценарии индекс Мосбиржи ненадолго опустится чуть ниже 3400 пунктов, после чего вернется к росту с ближайшими целями движения 3455 и 3500 пунктов. В целом перспективы российского фондового рынка на ближайшую неделю в условиях дивидендного сезона остаются позитивными, в то время как росту долларового РТС может помешать потенциальное ослабление рубля.
Российская валюта ждет новостей об указе по обязательной продаже валютной выручки, срок действия которого истекает 30 апреля. На данный момент конкретных сроков решения власти не обнародовали, но давали понять, что не исключают его продления до конца текущего года. Валютные ограничения в последние месяцы являются одним из ключевых факторов, поддерживающих рубль.
На корпоративном фронте в РФ на следующей неделе ждут финансовых результатов Глобалтранса, Системы и Озона за 2023 год. Сбербанк, акции которого на этой неделе поднялись до новых локальных пиков выше 307 руб, представит финансовые результаты по РПБУ за март 2024 года: в бумагах кредитора активизировались покупки под дивиденды, уровень которых, вероятно, станет известен уже в апреле. К торгам после сплита 1 к 100 вернутся акции ГМК «Норильский никель».
На зарубежных площадках из основных событий следующей недели можно отметить данные по потребительской и производственной инфляции США за март, а также протоколы заседания ФРС, которые будут влиять на ожидания рынков в отношении динамики процентных ставок. Сезон отчетностей за 1-й квартал 2024 года откроют банки JPMorgan, Wells Fargo, BlackRock и Citigroup. Инфляционные данные выйдут также в Китае, где, впрочем, напротив надеются на ускорение роста потребительских цен как сигнал о возможном оживлении второй по величине экономики мира. Кроме того, в КНР выйдут данные по внешнеторговому балансу за март.
ЕЦБ проведет очередное заседание, изменений процентных ставок на котором не ожидается, но у европейского регулятора в условиях заметного охлаждения инфляции в регионе, в отличие от ФРС, появляется все больше поводов для смягчения политики уже в начале лета 2024 года.
Нефтяной рынок будет реагировать на сигналы в отношении потенциального спроса и предложения в ближайшие месяцы, которые будут содержаться в том числе в ежемесячных отчетах Минэнерго США, ОПЕК и МЭА. При стабилизации цен на нефть Brent выше 91 долл можно ожидать достижения максимума 2023 года 95,91 долл с перспективой движения к психологически важной отметке 100 долл при неизменности ситуации на рынке.
Цены на золото сохраняют бычий настрой, но могут подвергнуться краткосрочной фиксации прибыли из-за образовавшейся перекупленности. Сигнал в пользу возможного развития снижения поступит при стабилизации котировок ниже 2300 долл/унц с возможным откатом в район 2200 долл/унц. Среднесрочно при прочих равных цены смотрят в район 2400 долл/унц.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
На следующей неделе препятствием для роста индекса Мосбиржи будет выступать образовавшаяся краткосрочная перекупленность, в случае снятия которой целью коррекции индикатора может выступить уровень 3320 пунктов (средняя полоса Боллинджера дневного графика). При более сдержанном сценарии индекс Мосбиржи ненадолго опустится чуть ниже 3400 пунктов, после чего вернется к росту с ближайшими целями движения 3455 и 3500 пунктов. В целом перспективы российского фондового рынка на ближайшую неделю в условиях дивидендного сезона остаются позитивными, в то время как росту долларового РТС может помешать потенциальное ослабление рубля.
Российская валюта ждет новостей об указе по обязательной продаже валютной выручки, срок действия которого истекает 30 апреля. На данный момент конкретных сроков решения власти не обнародовали, но давали понять, что не исключают его продления до конца текущего года. Валютные ограничения в последние месяцы являются одним из ключевых факторов, поддерживающих рубль.
На корпоративном фронте в РФ на следующей неделе ждут финансовых результатов Глобалтранса, Системы и Озона за 2023 год. Сбербанк, акции которого на этой неделе поднялись до новых локальных пиков выше 307 руб, представит финансовые результаты по РПБУ за март 2024 года: в бумагах кредитора активизировались покупки под дивиденды, уровень которых, вероятно, станет известен уже в апреле. К торгам после сплита 1 к 100 вернутся акции ГМК «Норильский никель».
На зарубежных площадках из основных событий следующей недели можно отметить данные по потребительской и производственной инфляции США за март, а также протоколы заседания ФРС, которые будут влиять на ожидания рынков в отношении динамики процентных ставок. Сезон отчетностей за 1-й квартал 2024 года откроют банки JPMorgan, Wells Fargo, BlackRock и Citigroup. Инфляционные данные выйдут также в Китае, где, впрочем, напротив надеются на ускорение роста потребительских цен как сигнал о возможном оживлении второй по величине экономики мира. Кроме того, в КНР выйдут данные по внешнеторговому балансу за март.
ЕЦБ проведет очередное заседание, изменений процентных ставок на котором не ожидается, но у европейского регулятора в условиях заметного охлаждения инфляции в регионе, в отличие от ФРС, появляется все больше поводов для смягчения политики уже в начале лета 2024 года.
Нефтяной рынок будет реагировать на сигналы в отношении потенциального спроса и предложения в ближайшие месяцы, которые будут содержаться в том числе в ежемесячных отчетах Минэнерго США, ОПЕК и МЭА. При стабилизации цен на нефть Brent выше 91 долл можно ожидать достижения максимума 2023 года 95,91 долл с перспективой движения к психологически важной отметке 100 долл при неизменности ситуации на рынке.
Цены на золото сохраняют бычий настрой, но могут подвергнуться краткосрочной фиксации прибыли из-за образовавшейся перекупленности. Сигнал в пользу возможного развития снижения поступит при стабилизации котировок ниже 2300 долл/унц с возможным откатом в район 2200 долл/унц. Среднесрочно при прочих равных цены смотрят в район 2400 долл/унц.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
Акции Лукойла являются одним из наших фаворитов в нефтяном секторе.
Компания представила ожидаемо сильные результаты за 2023 г. и радует своих акционеров стабильно высокими дивидендами. По итогам 2023 г. компания заплатит дивиденд суммарно 945 руб. на 1 ао., что составляет более 12% дивидендной доходности по текущей цене. Такие дивидендные выплаты являются одними из самых высоких в секторе. Также нам нравится, что Лукойл на своих НПЗ перерабатывает практически весь объем добываемой нефти и получает дополнительную добавленную стоимость в секторе нефтепереработки. В 2024 г. есть ожидания, что финансовые результаты у компании будут не хуже чем в 2023г., чему способствую текущие цены на черное золото. Также мы рассчитываем, что компания по итогам 2024 г. продолжит выплачивать высокие дивиденды. С начала 2024 г. акции Лукойла выросли в цене на 13%. Думаем, что потенциал роста котировок в 2024 г. еще остается.
Дмитрий Сергеев, главный инвестиционный консультант ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #нефть
Компания представила ожидаемо сильные результаты за 2023 г. и радует своих акционеров стабильно высокими дивидендами. По итогам 2023 г. компания заплатит дивиденд суммарно 945 руб. на 1 ао., что составляет более 12% дивидендной доходности по текущей цене. Такие дивидендные выплаты являются одними из самых высоких в секторе. Также нам нравится, что Лукойл на своих НПЗ перерабатывает практически весь объем добываемой нефти и получает дополнительную добавленную стоимость в секторе нефтепереработки. В 2024 г. есть ожидания, что финансовые результаты у компании будут не хуже чем в 2023г., чему способствую текущие цены на черное золото. Также мы рассчитываем, что компания по итогам 2024 г. продолжит выплачивать высокие дивиденды. С начала 2024 г. акции Лукойла выросли в цене на 13%. Думаем, что потенциал роста котировок в 2024 г. еще остается.
Дмитрий Сергеев, главный инвестиционный консультант ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #нефть
Первичный рынок: «Селектел»
ООО «Селектел» (рейтинг «A+» от АКРА и «AA» от Эксперт Ра) 9 апреля откроет сбор заявок на 2-летние облигации серии 001Р-04R объемом 3 млрд рублей.
Ориентир доходности – премия не выше 275 б.п. к ОФЗ на сроке 2 года, купоны ежемесячные.
«Селектел» – провайдер IT-инфраструктуры, предоставляющий облачные сервисы на базе своих дата-центров в Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области, а также партнерского дата-центра в Новосибирске. Зарегистрирован в 2008 году сооснователями "ВКонтакте" Львом Левиевым и Вячеславом Мирилашвили.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Первичныйрынок
ООО «Селектел» (рейтинг «A+» от АКРА и «AA» от Эксперт Ра) 9 апреля откроет сбор заявок на 2-летние облигации серии 001Р-04R объемом 3 млрд рублей.
Ориентир доходности – премия не выше 275 б.п. к ОФЗ на сроке 2 года, купоны ежемесячные.
«Селектел» – провайдер IT-инфраструктуры, предоставляющий облачные сервисы на базе своих дата-центров в Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области, а также партнерского дата-центра в Новосибирске. Зарегистрирован в 2008 году сооснователями "ВКонтакте" Львом Левиевым и Вячеславом Мирилашвили.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Первичныйрынок
VC_MAGN_Apr24.pdf
1.3 MB
ММК: Наверстывая упущенное
С начала 2024 г. акции ММК значительно отстали от Северстали и НЛМК, продемонстрировав снижение против восходящего тренда в бумагах коллег по цеху. Также мы отмечаем, что с форвардным мультипликатором EV/EBITDA 2024П 3,1х ММК является одной из наиболее дешевых компаний в секторе. На наш взгляд, акции ММК недооценены рынком и имеют неплохие шансы наверстать упущенное в ближайшие месяцы. На наш взгляд, главным драйвером является рекомендация дивидендных выплат в апреле 2024 г., и, хотя размер дивидендов за 2023 г. будет скромным, по итогам 2024 г. мы ожидаем форвардную доходность на уровне 10,8% благодаря значительному росту свободного денежного потока. На фоне возобновления выплат акционерам улучшится инвестиционный профиль компании, и мультипликативная оценка по EV/EBITDA 2024П сместится ближе к 3,5-4,0х. Мы устанавливаем целевую цену для бумаг ММК на уровне 71,7 руб. с рекомендацией «Покупать». Также на горизонте свыше 3 лет вполне вероятен новый циклический подъем на мировом рынке стали, в результате которого цены на стальную продукцию вернутся к значениям 2021 г. В таком случае годовой дивиденд ММК при текущем валютном курсе может составить 15 руб. на акцию, а котировки превысят 100 руб.
Подробности смотрите во вложении
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #ММК #аналитика
С начала 2024 г. акции ММК значительно отстали от Северстали и НЛМК, продемонстрировав снижение против восходящего тренда в бумагах коллег по цеху. Также мы отмечаем, что с форвардным мультипликатором EV/EBITDA 2024П 3,1х ММК является одной из наиболее дешевых компаний в секторе. На наш взгляд, акции ММК недооценены рынком и имеют неплохие шансы наверстать упущенное в ближайшие месяцы. На наш взгляд, главным драйвером является рекомендация дивидендных выплат в апреле 2024 г., и, хотя размер дивидендов за 2023 г. будет скромным, по итогам 2024 г. мы ожидаем форвардную доходность на уровне 10,8% благодаря значительному росту свободного денежного потока. На фоне возобновления выплат акционерам улучшится инвестиционный профиль компании, и мультипликативная оценка по EV/EBITDA 2024П сместится ближе к 3,5-4,0х. Мы устанавливаем целевую цену для бумаг ММК на уровне 71,7 руб. с рекомендацией «Покупать». Также на горизонте свыше 3 лет вполне вероятен новый циклический подъем на мировом рынке стали, в результате которого цены на стальную продукцию вернутся к значениям 2021 г. В таком случае годовой дивиденд ММК при текущем валютном курсе может составить 15 руб. на акцию, а котировки превысят 100 руб.
Подробности смотрите во вложении
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #ММК #аналитика
Перспективы сегмента ВДО
Согласно отчету банка России, объем рынка ВДО в 2023 г достиг 89 млрд руб. при годовом объеме привлечения порядка 41 млрд руб. Основная активность эмитентов пришлась на второй и третий кварталы как ответ на ожидание рынком ужесточения ДКП. Ощутимый рост процентной ставки во второй половине 2023 г несколько снизил активность эмитентов, оказавшихся морально неготовым к новым уровням заимствования. В то же время постепенный рост стоимости банковского финансирования и наступление сроков погашения старых выпусков склоняют эмитентов к возвращению на рынок.
По нашим оценкам, несмотря на дороговизну финансирования (относительно последних 5 лет), эмитенты сегмента ВДО по итогам первого квартала привлекли порядка 10 млрд руб. При этом объем погашений за первые 3 месяца составил порядка 3,5-4 млрд руб. То есть мы уже можем говорить о продолжающемся росте объема данного сегмента рынка, в том числе благодаря появлению новых заёмщиков.
До конца года эмитентам предстоит погасить займов еще на сумму порядка 10 млрд. Таким образом, достижение цифры в 100 млрд руб в этом году не кажется чем-то нереалистичным. Более того, по мере перехода Банка России к циклу снижения ставки активность эмитентов ВДО будет возрастать. Со стороны спроса на данный инструмент глобально мы также не видим особых проблем. Хотя ставки по депозитам и выросли ощутимо, их уровень все равно не дотягивает до доходностей ВДО, да и сроки, на который можно зафиксировать текущие уровни ставок, ощутимо меньше периода обращения облигаций.
Иван Манаенко, директор аналитического департамента "ВЕЛЕС Капитал"
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #ВДО
Согласно отчету банка России, объем рынка ВДО в 2023 г достиг 89 млрд руб. при годовом объеме привлечения порядка 41 млрд руб. Основная активность эмитентов пришлась на второй и третий кварталы как ответ на ожидание рынком ужесточения ДКП. Ощутимый рост процентной ставки во второй половине 2023 г несколько снизил активность эмитентов, оказавшихся морально неготовым к новым уровням заимствования. В то же время постепенный рост стоимости банковского финансирования и наступление сроков погашения старых выпусков склоняют эмитентов к возвращению на рынок.
По нашим оценкам, несмотря на дороговизну финансирования (относительно последних 5 лет), эмитенты сегмента ВДО по итогам первого квартала привлекли порядка 10 млрд руб. При этом объем погашений за первые 3 месяца составил порядка 3,5-4 млрд руб. То есть мы уже можем говорить о продолжающемся росте объема данного сегмента рынка, в том числе благодаря появлению новых заёмщиков.
До конца года эмитентам предстоит погасить займов еще на сумму порядка 10 млрд. Таким образом, достижение цифры в 100 млрд руб в этом году не кажется чем-то нереалистичным. Более того, по мере перехода Банка России к циклу снижения ставки активность эмитентов ВДО будет возрастать. Со стороны спроса на данный инструмент глобально мы также не видим особых проблем. Хотя ставки по депозитам и выросли ощутимо, их уровень все равно не дотягивает до доходностей ВДО, да и сроки, на который можно зафиксировать текущие уровни ставок, ощутимо меньше периода обращения облигаций.
Иван Манаенко, директор аналитического департамента "ВЕЛЕС Капитал"
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #ВДО
События дня 8 апреля 2024 года
• финансовые результаты АФК "Системы" за 4-й кв 2023 г по МСФО
• совет директоров Positive Technologies решит по дивидендам за 2023 год и 1-й кв 2024 года
• возобновляются торги акциями ГМК "Норильский никель" после дробления 1 к 100
Российские золотодобытчики могут столкнуться с повышенными налогами
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• финансовые результаты АФК "Системы" за 4-й кв 2023 г по МСФО
• совет директоров Positive Technologies решит по дивидендам за 2023 год и 1-й кв 2024 года
• возобновляются торги акциями ГМК "Норильский никель" после дробления 1 к 100
Российские золотодобытчики могут столкнуться с повышенными налогами
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
ИК Велес Капитал
Российские золотодобытчики могут столкнуться с повышенными налогами
Золото начало новую неделю с обновления исторического максимума 2372 долл/унц, но негативным для российских золотодобытчиков может стать предложение Госдумы увеличить НДПИ на золото с 1 июня до конца года из-за сокращения поступлений от экспортных пошлин.
Первичный рынок: «Гидромашсервис»
АО «Гидромашсервис» (рейтинг «A» от Эксперт Ра) 10 апреля откроет сбор заявок на 10-летние облигации серии 001Р-02 объемом 3 млрд рублей.
Ориентир ставки 1-го купона – не более 16% годовых, что соответствует доходности к оферте 17,23% годовых. Купоны ежемесячные. Оферта предусмотрена через 3 года.
«Группа ГМС» – консолидирующая головная компания группы, машиностроительного и инжинирингового холдинга, производителя насосного, компрессорного и нефтегазового оборудования.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Первичныйрынок
АО «Гидромашсервис» (рейтинг «A» от Эксперт Ра) 10 апреля откроет сбор заявок на 10-летние облигации серии 001Р-02 объемом 3 млрд рублей.
Ориентир ставки 1-го купона – не более 16% годовых, что соответствует доходности к оферте 17,23% годовых. Купоны ежемесячные. Оферта предусмотрена через 3 года.
«Группа ГМС» – консолидирующая головная компания группы, машиностроительного и инжинирингового холдинга, производителя насосного, компрессорного и нефтегазового оборудования.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Первичныйрынок
Фондовый рынок традиционно является опережающим индикатором, и чаще всего отрабатывает принцип «покупай на слухах – продавай на фактах». Полугодовая пауза в росте индекса Мосбиржи совпала по времени с периодом роста ставок на долговом рынке вслед за подъемом ключевой ставки с августа по декабрь 2023 года. И тот факт, что сейчас рынок вышел из боковика 3000 – 3270 по индексу Мосбиржи и пошел в рост, говорит всего лишь о том, что консенсус-прогноз участников рынка единогласно ожидает, что период повышения ставки окончен и вскоре последует ее постепенное снижение. Это логично (экономике сложно долго жить с высокой ставкой привлечения ресурсов) и совпадает с риторикой регулятора, который высказывает осторожные ожидания перехода к циклу снижения ставки со 2-го полугодия текущего года. Банки также работают на опережение – относительно высокие ставки остались только на краткосрочных вкладах сроком до полугода, да и те уже несколько ниже, чем 2-3 месяца назад. В общем, происходящее является закономерным процессом и вполне привычным сценарием для рынка акций, который обычно растет на опережение, предугадывая позитивные перемены, а не отыгрывая их по факту.
В 2024 году ожидаем роста рынка до 3500 пунктов по индексу Мосбиржи, при особо позитивном сценарии развития событий мы можем увидеть его в диапазоне 3600-3700. Рост до исторического максимума 2021 года (диапазон 4200-4300) – скорее всего, дело уже следующих лет.
Валентина Савенкова, руководитель проектов ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #фондовый_рынок #рынок_акций
В 2024 году ожидаем роста рынка до 3500 пунктов по индексу Мосбиржи, при особо позитивном сценарии развития событий мы можем увидеть его в диапазоне 3600-3700. Рост до исторического максимума 2021 года (диапазон 4200-4300) – скорее всего, дело уже следующих лет.
Валентина Савенкова, руководитель проектов ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #фондовый_рынок #рынок_акций
Бумаги ЛСР вернулись к повышению в ожидании выплаты дивидендов в размере 100 руб на акцию по итогам 2023 года с текущей доходностью около 9,5% - одной из самых высоких в текущем сезоне с закрытием реестра 2 мая. Собрание акционеров по дивидендам пройдет 17 апреля.
С технической точки зрения акции ЛСР после преодоления психологически важного уровня 1000 руб сегодня достигли максимума с мая 2011 года 1069 руб и находятся у долгосрочного сопротивления 1065 руб, которое остановило их рост в 2017 году. Краткосрочные и среднесрочные показатели по бумагам в том числе в виде гистограммы и линий MACD умеренно оптимистичны и говорят о возможности развития их роста со следующими целями 1190 руб, 1280 руб и 1400 руб: вполне вероятно, что как минимум какие-то из обозначенных уровней будут достигнуты в ближайший месяц до закрытия дивидендного реестра. Разворотный сигнал поступит в случае закрепления котировок ниже поддержек 965 руб и 920 руб (район средней и нижней полосы Боллинджера дневного графика).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #ЛСР
С технической точки зрения акции ЛСР после преодоления психологически важного уровня 1000 руб сегодня достигли максимума с мая 2011 года 1069 руб и находятся у долгосрочного сопротивления 1065 руб, которое остановило их рост в 2017 году. Краткосрочные и среднесрочные показатели по бумагам в том числе в виде гистограммы и линий MACD умеренно оптимистичны и говорят о возможности развития их роста со следующими целями 1190 руб, 1280 руб и 1400 руб: вполне вероятно, что как минимум какие-то из обозначенных уровней будут достигнуты в ближайший месяц до закрытия дивидендного реестра. Разворотный сигнал поступит в случае закрепления котировок ниже поддержек 965 руб и 920 руб (район средней и нижней полосы Боллинджера дневного графика).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #ЛСР
Дополнительный НДПИ на золото
С точки зрения влияния на финансовые результаты дополнительный НДПИ не окажется существенным бременем для отечественных золотодобытчиков. Согласно нашей оценке, негативный эффект на EBITDA Полюса в 2024 г. составит лишь 0,7% (25-26 млн долл.).
В то же время дополнительный НДПИ станет еще одним шагом в последовательном увеличении налогового давления на российский сектор металлов и добычи. В долгосрочной перспективе разовые и слабо предсказуемые изъятия повышают неопределенность для компаний и затрудняют реализацию длительных и масштабных инвестиционных проектов.
Замглава Минфина Алексей Сазанов ожидает собрать с помощью дополнительного налога 15 млрд руб. С учетом того, что в России ежегодно добывается 325-330 т золота, а дополнительный НДПИ составит 78 млн руб. на т и будет действовать 7 месяцев 2024 г. (с июня по декабрь), поступления в бюджет будут колебаться в диапазоне 14,8-15,0 млрд руб.
Василий Данилов, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал»
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #золото
С точки зрения влияния на финансовые результаты дополнительный НДПИ не окажется существенным бременем для отечественных золотодобытчиков. Согласно нашей оценке, негативный эффект на EBITDA Полюса в 2024 г. составит лишь 0,7% (25-26 млн долл.).
В то же время дополнительный НДПИ станет еще одним шагом в последовательном увеличении налогового давления на российский сектор металлов и добычи. В долгосрочной перспективе разовые и слабо предсказуемые изъятия повышают неопределенность для компаний и затрудняют реализацию длительных и масштабных инвестиционных проектов.
Замглава Минфина Алексей Сазанов ожидает собрать с помощью дополнительного налога 15 млрд руб. С учетом того, что в России ежегодно добывается 325-330 т золота, а дополнительный НДПИ составит 78 млн руб. на т и будет действовать 7 месяцев 2024 г. (с июня по декабрь), поступления в бюджет будут колебаться в диапазоне 14,8-15,0 млрд руб.
Василий Данилов, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал»
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #золото
Дайджест недели с Дмитрием Сергеевым - 8 - 12 апреля
В текущем выпуске: Астра, Глобалтранс, ММК, Х5, ТГК-14, Делимобиль, первичное размещение облигаций Интерлизинг, новости Новатэка и как торгуется НорНикель после сплита.
https://www.youtube.com/watch?v=avFppDsFAqM
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал #velescapital #аналитика #инвестиции #фондовыйрынок
В текущем выпуске: Астра, Глобалтранс, ММК, Х5, ТГК-14, Делимобиль, первичное размещение облигаций Интерлизинг, новости Новатэка и как торгуется НорНикель после сплита.
https://www.youtube.com/watch?v=avFppDsFAqM
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал #velescapital #аналитика #инвестиции #фондовыйрынок
YouTube
Дайджест недели на фондовом рынке с Дмитрием Сергеевым - 8-12 апреля 2024 года
Акции на фондовом рынке анализирует Дмитрий Сергеев, главный инвестиционный советник ИК "ВЕЛЕС Капитал".
В текущем выпуске: Астра, Глобалтранс, ММК, Х5, ТГК-14, Делимобиль, первичное размещение облигаций Интерлизинг, новости Новатэка и как торгуется НорНикель…
В текущем выпуске: Астра, Глобалтранс, ММК, Х5, ТГК-14, Делимобиль, первичное размещение облигаций Интерлизинг, новости Новатэка и как торгуется НорНикель…
Валютный рынок: экспортеры продали больше, рубль не заметил. В понедельник Банк России представил Обзор рисков финансовых рынков за март. Объем чистых продаж валюты экспортерами за месяц увеличился с 10,4 до 12,1 млрд долл. в феврале. Несмотря на увеличение, чистые продажи в марте остались минимальными за период с октября 2023 г. (без учета сезонно низких февральских продаж). При этом во второй половине марта, несмотря на налоговый период, объем продаж оказался меньше (5,9 млрд долл.), чем в первой половине месяца (6,2 млрд долл.), что вероятно нашло свое отражение в отсутствии укрепления рубля в дни платежей в бюджет (в целом за март рубль потерял 1,5%). В том числе хотя в последнюю неделю марта наблюдался рост объема чистых продаж (3,4 млрд долл.), он оказался меньше соответствующего показателя за первую неделю месяца (3,7 млрд долл.). В декабре-январе (последние доступные данные) отношение чистых продаж валюты экспортерами к экспортной выручке оставалось максимальным — более 90% против 75% в среднем за период с января по ноябрь 2023 г.
В марте основными покупателями валюты на бирже выступали нерезиденты, чистый объем покупок которых оказался максимальным за последние годы. Одновременно существенно (в полтора раза) сократились чистые покупки банками, не относящимися к СЗКО и традиционно обслуживающими импортеров. Вероятно, это позволило избежать давления на рубль, так как помимо увеличения валютных покупок нерезидентов факторами риска для российской валюты выступало сокращение чистых продаж ЦБ и некоторое увеличение покупок валюты населением.
Совокупная доля юаня на биржевом и внебиржевом рынке обновила очередные исторические максимумы. На бирже юань сохраняет лидерство по сделкам (более половины торгов), тогда как на внебиржевом рынке по-прежнему преобладают доллары и евро (в совокупности), несмотря на дальнейшее снижение их доли (с 60% до 55%).
Население в марте несколько нарастило чистые покупки валюты (по сравнению с февралем и январем), при этом 81% от объема покупок пришлось на доллары и евро.
В конце апреля все внимание на обязательную продажу валютной выручки. Несмотря на «неналоговый» период и сокращение объема чистых продаж валюты Банком России рубль продолжает чувствовать себя весьма уверенно. На ближайшее время мы ожидаем сохранения диапазона торгов 92-93 руб. за USD. Важным фактором поддержки российской валюты остается требование об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. Соответствующий указ действует до конца апреля, в связи с чем во второй половине месяца можно ожидать постепенного усиления волатильности торгов на фоне ожиданий участников в отношении прекращения или возобновления действия указа.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рубль #доллар #евро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инвестиционная компания ВЕЛЕС Капитал
ИК ВЕЛЕС Капитал
Ведущая инвестиционная компания: брокерские услуги, инвестиционное консультирование, управление благосостоянием, паевые фонды.