VC_CHMF_Mar24.pdf
1.3 MB
Северсталь: Ставка на сталь
Акции российских сталеваров в последние месяцы продемонстрировали мощный рост на сопоставимом друг с другом уровне, однако мы полагаем, что наилучшей ставкой на дальнейшее восстановление мирового рынка стали является Северсталь. Несмотря на более высокую оценку по форвардному EV/EBITDA 2024П 5,1х в сравнении с коллегами по цеху, Северсталь обладает наиболее привлекательным инвестиционным профилем. По итогам 2023 г. компания получила хороший свободный денежный поток и рекомендовала дивиденд в размере 191,5 руб. на акцию с коэффициентом выплат 134% FCF. Согласно нашим расчетам, благодаря росту внутренних цен на сталь и распродаже накопленных в прошлом году запасов слябов дивиденд компании в 2024 г. возрастет до 227 руб. на акцию с доходностью 13,2% к текущим котировкам. Мы устанавливаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Северстали с целевой ценой 2 028 руб. Также мы отмечаем, что на горизонте свыше 3 лет вполне вероятен новый циклический подъем на мировом рынке стали с возвратом цен стальной продукции на пиковые уровни 2021 г. В таком случае годовой дивиденд Северстали при текущем валютном курсе вполне может составить 400 руб. на акцию, что откроет котировкам путь к 3 000 руб.
Подробности смотрите во вложении
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
Акции российских сталеваров в последние месяцы продемонстрировали мощный рост на сопоставимом друг с другом уровне, однако мы полагаем, что наилучшей ставкой на дальнейшее восстановление мирового рынка стали является Северсталь. Несмотря на более высокую оценку по форвардному EV/EBITDA 2024П 5,1х в сравнении с коллегами по цеху, Северсталь обладает наиболее привлекательным инвестиционным профилем. По итогам 2023 г. компания получила хороший свободный денежный поток и рекомендовала дивиденд в размере 191,5 руб. на акцию с коэффициентом выплат 134% FCF. Согласно нашим расчетам, благодаря росту внутренних цен на сталь и распродаже накопленных в прошлом году запасов слябов дивиденд компании в 2024 г. возрастет до 227 руб. на акцию с доходностью 13,2% к текущим котировкам. Мы устанавливаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Северстали с целевой ценой 2 028 руб. Также мы отмечаем, что на горизонте свыше 3 лет вполне вероятен новый циклический подъем на мировом рынке стали с возвратом цен стальной продукции на пиковые уровни 2021 г. В таком случае годовой дивиденд Северстали при текущем валютном курсе вполне может составить 400 руб. на акцию, что откроет котировкам путь к 3 000 руб.
Подробности смотрите во вложении
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
События дня 13 марта 2024
• ВВП, промышленное производство, торговый баланс Великобритании в январе (10.00 мск)
• объем новых кредитов Китая (11.00 мск)
• промышленное производство еврозоны в январе (13.00 мск)
• торговый баланс России в январе (17.00 мск)
• отчет Минэнерго США о запасах нефти и нефтепродуктов (17.30 мск)
• индекс потребительских цен России в феврале (19.00 мск)
• квартальные результаты Dollar Tree
Фондовые площадки адаптируются к высокой инфляции
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• ВВП, промышленное производство, торговый баланс Великобритании в январе (10.00 мск)
• объем новых кредитов Китая (11.00 мск)
• промышленное производство еврозоны в январе (13.00 мск)
• торговый баланс России в январе (17.00 мск)
• отчет Минэнерго США о запасах нефти и нефтепродуктов (17.30 мск)
• индекс потребительских цен России в феврале (19.00 мск)
• квартальные результаты Dollar Tree
Фондовые площадки адаптируются к высокой инфляции
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Первичный рынок: «Евротранс»
ПАО «Евротранс» (рейтинг «А-» от АКРА) 14 марта откроет сбор заявок на облигации серии 001Р-02 объемом 2 млрд рублей.
Книга заявок предварительно откроется с 11:00 (мск) до 16:00 (мск).
Ориентир ставки 1-12-го купонов составит 17% годовых, 13-18-го купонов - 16,5% годовых, 19-24-го - 16% годовых, 25-36-го купонов - 15,5% годовых, 37-48-го купонов - 15% годовых, 49-60-го купонов - 14,5% годовых, 61-77-го купонов - 14% годовых, 78-84-го купонов - 13,5% годовых. Купоны ежемесячные.
По выпуску будет предусмотрена амортизация: в даты выплаты 54-го, 60-го, 66-го и 72-го купонов - будет погашено по 12,5% от номинала, в даты выплаты 78-го и 84-го купонов - по 25% от номинала.
Об эмитенте: Группа компаний «Евротранс» (бренд «Трасса») осуществляет розничную продажу топлива всех марок и более 10 тыс. наименований товаров на автозаправочных комплексах, оптовую продажу топлива с собственной нефтебазы, продажу незамерзающей стеклоомывающей жидкости собственного производства, перевозку топлива бензовозами, также предоставляет услуги по проектированию и строительству АЗК. Компания включена в перечень системообразующих организаций российской экономики.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Первичныйрынок
ПАО «Евротранс» (рейтинг «А-» от АКРА) 14 марта откроет сбор заявок на облигации серии 001Р-02 объемом 2 млрд рублей.
Книга заявок предварительно откроется с 11:00 (мск) до 16:00 (мск).
Ориентир ставки 1-12-го купонов составит 17% годовых, 13-18-го купонов - 16,5% годовых, 19-24-го - 16% годовых, 25-36-го купонов - 15,5% годовых, 37-48-го купонов - 15% годовых, 49-60-го купонов - 14,5% годовых, 61-77-го купонов - 14% годовых, 78-84-го купонов - 13,5% годовых. Купоны ежемесячные.
По выпуску будет предусмотрена амортизация: в даты выплаты 54-го, 60-го, 66-го и 72-го купонов - будет погашено по 12,5% от номинала, в даты выплаты 78-го и 84-го купонов - по 25% от номинала.
Об эмитенте: Группа компаний «Евротранс» (бренд «Трасса») осуществляет розничную продажу топлива всех марок и более 10 тыс. наименований товаров на автозаправочных комплексах, оптовую продажу топлива с собственной нефтебазы, продажу незамерзающей стеклоомывающей жидкости собственного производства, перевозку топлива бензовозами, также предоставляет услуги по проектированию и строительству АЗК. Компания включена в перечень системообразующих организаций российской экономики.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Первичныйрынок
МТС. Финансовые результаты 4Q2023
Аналитики пересмотрели оценки по выручке и OIBDA МТС в большую сторону на фоне стабильного развития основного бизнеса и динамичного роста новых направлений.
Видео: https://youtu.be/jTWf98O5oyY
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
Аналитики пересмотрели оценки по выручке и OIBDA МТС в большую сторону на фоне стабильного развития основного бизнеса и динамичного роста новых направлений.
Видео: https://youtu.be/jTWf98O5oyY
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
YouTube
МТС. Финансовые результаты 4Q2023
Группа МТС представила свои финансовые результаты за 4К 2023 г., которые оказались неоднозначными. Выручка компании за отчетный период была выше наших прогнозов и оценок рынка, но OIBDA оказалась заметно слабее ожиданий. Сильную динамику показали бизнесы…
Акции Черкизово подходят к психологически важному уровню 5000 руб
Черкизово является одной из дивидендных историй текущего сезона с рекомендованными выплатами по итогам 2023 года 205,38 руб с текущей доходностью около 4,3% и закрытием реестра 7 апреля в случае одобрения дивидендов акционерами на собрании 27 марта.
В целом акции Черкизово после просадки в конце прошлого года продолжают движение к его пику 4991 руб и психологически важной отметке 5000 руб при умеренно оптимистичных технических сигналах. Так, гистограмма и линии MACD дают сигнал на покупку, но стоит учитывать возможную осторожность инвесторов у значения 5000 руб при дивидендной доходности менее 5%. Закрепление выше 5000 руб, однако, может открыть новые горизонты роста. Среднесрочная поддержка расположена у 4350 руб (нижняя полоса Боллинджера дневного графика). Можно предположить, что акции Черкизово будут развивать повышение в случае общего оптимизма на российском рынке, а на данный момент представляются ставкой на получение итоговых годовых выплат и потенциальный рост стоимости компании, которая в 2023 году увеличила чистую прибыль более чем в два раза, с 14,9 млрд до 33 млрд руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ
Черкизово является одной из дивидендных историй текущего сезона с рекомендованными выплатами по итогам 2023 года 205,38 руб с текущей доходностью около 4,3% и закрытием реестра 7 апреля в случае одобрения дивидендов акционерами на собрании 27 марта.
В целом акции Черкизово после просадки в конце прошлого года продолжают движение к его пику 4991 руб и психологически важной отметке 5000 руб при умеренно оптимистичных технических сигналах. Так, гистограмма и линии MACD дают сигнал на покупку, но стоит учитывать возможную осторожность инвесторов у значения 5000 руб при дивидендной доходности менее 5%. Закрепление выше 5000 руб, однако, может открыть новые горизонты роста. Среднесрочная поддержка расположена у 4350 руб (нижняя полоса Боллинджера дневного графика). Можно предположить, что акции Черкизово будут развивать повышение в случае общего оптимизма на российском рынке, а на данный момент представляются ставкой на получение итоговых годовых выплат и потенциальный рост стоимости компании, которая в 2023 году увеличила чистую прибыль более чем в два раза, с 14,9 млрд до 33 млрд руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ
События дня 14 марта 2024
• ежемесячный отчет по рынку нефти МЭА (12.00 мск)
• объем новых кредитов в Китае (13.00 мск)
• индекс цен производителей США в феврале (15.30 мск)
• розничные продажи США в феврале (15.30 мск)
• еженедельные данные по обращениям за пособиями по безработице в США (15.30 мск)
• совет директоров Группы Позитив по дивидендам за 2023 год
• финансовые результаты Новабев Груп, ТКС Холдинг за 2023 г по МСФО
• квартальные результаты Adobe
За рубежом ждут данных по инфляции, а в России – новых IPO
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• ежемесячный отчет по рынку нефти МЭА (12.00 мск)
• объем новых кредитов в Китае (13.00 мск)
• индекс цен производителей США в феврале (15.30 мск)
• розничные продажи США в феврале (15.30 мск)
• еженедельные данные по обращениям за пособиями по безработице в США (15.30 мск)
• совет директоров Группы Позитив по дивидендам за 2023 год
• финансовые результаты Новабев Груп, ТКС Холдинг за 2023 г по МСФО
• квартальные результаты Adobe
За рубежом ждут данных по инфляции, а в России – новых IPO
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Куда инвесторы могут направить деньги, полученные от обмена заблокированными активами?
Полагаю, что полностью деньги, полученные от обмена заблокированных активов, на российский фондовый рынок не вернутся. На данный момент процедура будет запущена для мелких портфелей объемом до 100 тыс. рублей (в более крупных портфелях активы обменять можно будет частично, в пределах тех же 100 тысяч рублей). То есть в первую очередь свои деньги обратно получат мелкие инвесторы. Для многих из них это была вся сумма имеющихся накоплений, которые они однажды инвестировали и потеряли больше чем на 2 года. Вряд ли все они будут готовы нести их снова в рынок.
Тем не менее, частичный возврат средств на рынок возможен и даже вероятен. В сентябре прошлого года объем заблокированных активов на счетах россиян оценивался в сумму около 1,5 трлн. рублей. Денег на счетах типа С у иностранных инвесторов для полного выкупа недостаточно, именно с этим связано 100-тысячное ограничение на обмен от одного инвестора. При этом общий объем торгов на рынках Московской биржи в феврале 2024 года составил 111,4 трлн рублей (в среднем – более 5 трлн рублей в день). Таким образом, даже возвращение всех 1,5 трлн заблокированных активов в один месяц не окажет на рынок принципиального влияния, а с учетом того, что эта процедура будет растянута во времени – какого-то яркого воздействия мы можем и не увидеть.
При этом успешный старт и завершение процедуры обмена могут подстегнуть интерес и доверие инвесторов к рынку и способствовать более активным инвестициям.
На данном этапе, при сохранении высокого уровня ключевой ставки, приоритеты частных инвесторов разделяются между долговым рынком и рынком акций. На долговом рынке спросом пользуются надежные облигации (ОФЗ, первый эшелон) и облигации 2-3 эшелона с приемлемым уровнем кредитного качества (с кредитным рейтингом от ВВВ+ по национальной шкале). На рынке акций приоритет отдается дивидендным историям с хорошим потенциалом роста (Сбербанк, Лукойл, акции металлургических компаний), а также бумагам, находящимся в процессе редомициляции (их инвесторы покупают в надежде как на рост без инфраструктурных ограничений, так и на возвращение к дивидендным выплатам).
Самым существенным фактором роста в ближайшее время (2-3 ближайших месяца, в которые влияние разблокированных активов будет еще неактуальным) может стать дивидендное ралли, а на более среднесрочную перспективу (3-9 месяцев) — риторика и действия Банка России в вопросах денежно-кредитной политики и снижения ключевой ставки. Текущий уровень ключевой ставки буквально не оставляет рынку акций возможностей для активного роста, но любые тенденции к ее снижению могут вызвать энтузиазм покупателей акций и вывести индекс Мосбиржи на новые максимумы.
Валентина Савенкова
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
Полагаю, что полностью деньги, полученные от обмена заблокированных активов, на российский фондовый рынок не вернутся. На данный момент процедура будет запущена для мелких портфелей объемом до 100 тыс. рублей (в более крупных портфелях активы обменять можно будет частично, в пределах тех же 100 тысяч рублей). То есть в первую очередь свои деньги обратно получат мелкие инвесторы. Для многих из них это была вся сумма имеющихся накоплений, которые они однажды инвестировали и потеряли больше чем на 2 года. Вряд ли все они будут готовы нести их снова в рынок.
Тем не менее, частичный возврат средств на рынок возможен и даже вероятен. В сентябре прошлого года объем заблокированных активов на счетах россиян оценивался в сумму около 1,5 трлн. рублей. Денег на счетах типа С у иностранных инвесторов для полного выкупа недостаточно, именно с этим связано 100-тысячное ограничение на обмен от одного инвестора. При этом общий объем торгов на рынках Московской биржи в феврале 2024 года составил 111,4 трлн рублей (в среднем – более 5 трлн рублей в день). Таким образом, даже возвращение всех 1,5 трлн заблокированных активов в один месяц не окажет на рынок принципиального влияния, а с учетом того, что эта процедура будет растянута во времени – какого-то яркого воздействия мы можем и не увидеть.
При этом успешный старт и завершение процедуры обмена могут подстегнуть интерес и доверие инвесторов к рынку и способствовать более активным инвестициям.
На данном этапе, при сохранении высокого уровня ключевой ставки, приоритеты частных инвесторов разделяются между долговым рынком и рынком акций. На долговом рынке спросом пользуются надежные облигации (ОФЗ, первый эшелон) и облигации 2-3 эшелона с приемлемым уровнем кредитного качества (с кредитным рейтингом от ВВВ+ по национальной шкале). На рынке акций приоритет отдается дивидендным историям с хорошим потенциалом роста (Сбербанк, Лукойл, акции металлургических компаний), а также бумагам, находящимся в процессе редомициляции (их инвесторы покупают в надежде как на рост без инфраструктурных ограничений, так и на возвращение к дивидендным выплатам).
Самым существенным фактором роста в ближайшее время (2-3 ближайших месяца, в которые влияние разблокированных активов будет еще неактуальным) может стать дивидендное ралли, а на более среднесрочную перспективу (3-9 месяцев) — риторика и действия Банка России в вопросах денежно-кредитной политики и снижения ключевой ставки. Текущий уровень ключевой ставки буквально не оставляет рынку акций возможностей для активного роста, но любые тенденции к ее снижению могут вызвать энтузиазм покупателей акций и вывести индекс Мосбиржи на новые максимумы.
Валентина Савенкова
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
АЛРОСА: Финансовые результаты за 2023 год
АЛРОСА представила нейтральные финансовые результаты за 2023 г. Выручка увеличилась на 9%, EBITDA – на 2% с рентабельностью 41% против 43% в 2022 г. Что ожидаем в 2024 году и наша целевая цена по компании в видео.
Василий Данилов, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #Алроса
АЛРОСА представила нейтральные финансовые результаты за 2023 г. Выручка увеличилась на 9%, EBITDA – на 2% с рентабельностью 41% против 43% в 2022 г. Что ожидаем в 2024 году и наша целевая цена по компании в видео.
Василий Данилов, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #Алроса
Полиметалл: Прогноз результатов (2П23 МСФО)
15 марта Полиметалл представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие и весь 2023 г. Мы ожидаем, что во 2-м полугодии 2023 г. выручка компании снизится на 1,6% г/г, до 1 725 млн долл., на фоне более низких продаж золота и серебра. При этом EBITDA вырастет на 37,8% г/г, до 815 млн долл., с рентабельностью 46,5% против 33,7% годом ранее. Улучшение рентабельности связано с сокращением себестоимости на унцию на фоне ослабления рубля. В то же время свободный денежный поток по итогам 2023 г. уйдет в отрицательную зону из-за роста оборотного капитала вследствие значительного увеличения запасов. Мы не ожидаем, что Полиметалл даст рекомендацию по дивидендам вместе с публикацией финансовой отчетности, и полагаем, что решение по выплатам может быть принято не раньше мая 2024 г., когда будет анонсирована новая стратегия компании, в том числе по дивидендной политике.
Наша рекомендация по бумагам Полиметалла находится на пересмотре.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #Полиметалл
15 марта Полиметалл представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие и весь 2023 г. Мы ожидаем, что во 2-м полугодии 2023 г. выручка компании снизится на 1,6% г/г, до 1 725 млн долл., на фоне более низких продаж золота и серебра. При этом EBITDA вырастет на 37,8% г/г, до 815 млн долл., с рентабельностью 46,5% против 33,7% годом ранее. Улучшение рентабельности связано с сокращением себестоимости на унцию на фоне ослабления рубля. В то же время свободный денежный поток по итогам 2023 г. уйдет в отрицательную зону из-за роста оборотного капитала вследствие значительного увеличения запасов. Мы не ожидаем, что Полиметалл даст рекомендацию по дивидендам вместе с публикацией финансовой отчетности, и полагаем, что решение по выплатам может быть принято не раньше мая 2024 г., когда будет анонсирована новая стратегия компании, в том числе по дивидендной политике.
Наша рекомендация по бумагам Полиметалла находится на пересмотре.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #Полиметалл
НоваБев Групп в четверг сообщила о сокращении чистой прибыли по МСФО в 2023 году на 4%, до 8,064 млрд руб при увеличении EBITDA на 11%, до 19,284 млрд руб и росте выручки на 20%, до 116,9 млрд руб. 18 марта совет директоров НоваБев Групп примет решение по дивидендам за 2023 год. Ранее компания уже выплатила дивиденды за 1-е полугодие и 9 месяцев 2023 года с доходностью 5,6% и 2,5% соответственно.
С технической точки зрения акции НоваБев Групп с конца 2023 года развивают восстановление с локальных минимумов и подошли к пику 2023 года 6066 руб, недалеко от которого силы покупателей пошли на спад. В четверг бумаги падают на повышенных объемах, очевидно, в связи с отсутствием позитивных сюрпризов в годовых результатах и перспективами сдержанных итоговых дивидендов.
Гистограмма и линии MACD дневного графика, в частности, снижаются, но акции пока удерживают ближайшие поддержки 5700 руб и 5550 руб (средняя и нижняя полоса Боллинджера). Закрепление ниже указанных отметок укажет на риски пробоя 5400 руб. В целом акции НоваБев выглядят стабильно и в ближайшие месяцы могут стать ставкой на сдержанные дивиденды и потенциальный рост российского рынка в целом со следующей целью движения 6300 руб при закреплении выше 6066 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ
С технической точки зрения акции НоваБев Групп с конца 2023 года развивают восстановление с локальных минимумов и подошли к пику 2023 года 6066 руб, недалеко от которого силы покупателей пошли на спад. В четверг бумаги падают на повышенных объемах, очевидно, в связи с отсутствием позитивных сюрпризов в годовых результатах и перспективами сдержанных итоговых дивидендов.
Гистограмма и линии MACD дневного графика, в частности, снижаются, но акции пока удерживают ближайшие поддержки 5700 руб и 5550 руб (средняя и нижняя полоса Боллинджера). Закрепление ниже указанных отметок укажет на риски пробоя 5400 руб. В целом акции НоваБев выглядят стабильно и в ближайшие месяцы могут стать ставкой на сдержанные дивиденды и потенциальный рост российского рынка в целом со следующей целью движения 6300 руб при закреплении выше 6066 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ
Русал: Прогноз результатов (2П23 МСФО)
15 марта Русал представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие и весь 2023 г. Согласно нашим расчетам, выручка компании во 2-м полугодии 2023 г. сократится на 7,0% г/г, до 6 346 млн долл., на фоне более низких мировых цен на алюминий. В то же время EBITDA продемонстрирует рост в 2,3 раза г/г, до 502 млн долл., с рентабельностью 7,9% против 3,2% годом ранее. Свободный денежный поток по итогам 2023 г. выйдет в положительную зону и составит 375 млн долл. благодаря распродаже накопленных ранее запасов. Дивиденды Норникеля за 9 месяцев 2023 г. в объеме около 390 млн долл. поступили на счета Русала лишь в начале 2024 г., поэтому их влияние на долговой профиль компании не будет отражено в грядущей отчетности. Несмотря на определенное улучшение рентабельности, долговая нагрузка Русала на конец 2023 г. по-прежнему останется высокой со значением чистый долг/EBITDA 7,2х. Также мы отмечаем, что расходы компании на обслуживание долга в размере 480 млн долл. превышают свободный денежный поток. На этом фоне мы не ожидаем возобновление дивидендных выплат Русала в обозримой перспективе.
Наша рекомендация по бумагам Русала находится на пересмотре.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #Русал
15 марта Русал представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие и весь 2023 г. Согласно нашим расчетам, выручка компании во 2-м полугодии 2023 г. сократится на 7,0% г/г, до 6 346 млн долл., на фоне более низких мировых цен на алюминий. В то же время EBITDA продемонстрирует рост в 2,3 раза г/г, до 502 млн долл., с рентабельностью 7,9% против 3,2% годом ранее. Свободный денежный поток по итогам 2023 г. выйдет в положительную зону и составит 375 млн долл. благодаря распродаже накопленных ранее запасов. Дивиденды Норникеля за 9 месяцев 2023 г. в объеме около 390 млн долл. поступили на счета Русала лишь в начале 2024 г., поэтому их влияние на долговой профиль компании не будет отражено в грядущей отчетности. Несмотря на определенное улучшение рентабельности, долговая нагрузка Русала на конец 2023 г. по-прежнему останется высокой со значением чистый долг/EBITDA 7,2х. Также мы отмечаем, что расходы компании на обслуживание долга в размере 480 млн долл. превышают свободный денежный поток. На этом фоне мы не ожидаем возобновление дивидендных выплат Русала в обозримой перспективе.
Наша рекомендация по бумагам Русала находится на пересмотре.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #Русал
События дня 15 марта 2024
• промышленное производство США в феврале (16.15 мск)
• предварительный индекс потребительского доверия и инфляционных ожиданий Университета Мичиган за март (17.00 мск)
• собрание акционеров Новатэка по дивидендам за 2023 год
• финансовые результаты ЛСР за 2023 год по МСФО
• начало голосования на президентских выборах в РФ
На рынке может сохраниться осторожность перед выборами
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• промышленное производство США в феврале (16.15 мск)
• предварительный индекс потребительского доверия и инфляционных ожиданий Университета Мичиган за март (17.00 мск)
• собрание акционеров Новатэка по дивидендам за 2023 год
• финансовые результаты ЛСР за 2023 год по МСФО
• начало голосования на президентских выборах в РФ
На рынке может сохраниться осторожность перед выборами
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Перспективы слияния Росбанка и ТКС
Что будет с акциями Росбанка и «ТКС Холдинг» в результате интеграции двух групп? Какая из них будет подвержена делистингу? Будет ли вообще делистинг?
По информации из пресс-релиза Тинькофф, после объединения группа войдет в топ-5 участников рынка по общему капиталу, что позволит стимулировать опережающий рост бизнеса, сохранить высокую доходность на капитал и максимизировать акционерную стоимость Тинькофф – это позитивные новости для «ТКС Холдинг». Информации про делистинг Росбанка на текущий момент нет, это будет зависеть от решений менеджмента и выстраиваемой модели работы двух банков. Реакции котировок на это событие говорит само за себя — +22% с начала открытия торговой сессии. Предположительно, торговаться на бирже будет все же ТКС Холдинг.
Если слияние будет, то какие условия перед миноритариями должна будет выполнить компания, уходящая с биржи (вероятно, Росбанк)?
В зависимости от структуры сделки — какое-то время котировки будут торговаться параллельно, в дальнейшем возможна конвертация акций Росбанка в акции ТКС холдинга.
Оценка синергии двух банковских групп. Каков потенциал роста этого актива на горизонте 12 месяцев?
Синергию оцениваю положительно, ожидаю рост бизнеса Росбанка в работе с корпоративными клиентами за счет интеграции систем, IT-технологий, подхода к эффективности Тинькофф. А Тинькофф может получить отделения по всей стране для работы в розницу, новых частных и корпоративных клиентов, расширяя направления развития группы. Таргет на уровне 4 500 руб., с дальнейшим потенциалом роста при улучшении финансовых результатов уже объединённой группы.
Как это все влияет на ситуацию с навесом в первый день торгов? Будет ли он нивелирован ростом на фоне слияния, а также на фоне новостей о байбэке ТКС?
Навес будут быстро выкупать, думаю, что он будет, ведь желание зафиксировать прибыль инвесторов, купивших бумаги за границей, не пропадет. Байбэк будет происходить в течение всего 2024 года, маловероятно, что программа будет реализовываться в первый день торгов, динамику торгов будут создавать частные инвесторы.
Антон Пацер, инвестиционный консультант
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
Что будет с акциями Росбанка и «ТКС Холдинг» в результате интеграции двух групп? Какая из них будет подвержена делистингу? Будет ли вообще делистинг?
По информации из пресс-релиза Тинькофф, после объединения группа войдет в топ-5 участников рынка по общему капиталу, что позволит стимулировать опережающий рост бизнеса, сохранить высокую доходность на капитал и максимизировать акционерную стоимость Тинькофф – это позитивные новости для «ТКС Холдинг». Информации про делистинг Росбанка на текущий момент нет, это будет зависеть от решений менеджмента и выстраиваемой модели работы двух банков. Реакции котировок на это событие говорит само за себя — +22% с начала открытия торговой сессии. Предположительно, торговаться на бирже будет все же ТКС Холдинг.
Если слияние будет, то какие условия перед миноритариями должна будет выполнить компания, уходящая с биржи (вероятно, Росбанк)?
В зависимости от структуры сделки — какое-то время котировки будут торговаться параллельно, в дальнейшем возможна конвертация акций Росбанка в акции ТКС холдинга.
Оценка синергии двух банковских групп. Каков потенциал роста этого актива на горизонте 12 месяцев?
Синергию оцениваю положительно, ожидаю рост бизнеса Росбанка в работе с корпоративными клиентами за счет интеграции систем, IT-технологий, подхода к эффективности Тинькофф. А Тинькофф может получить отделения по всей стране для работы в розницу, новых частных и корпоративных клиентов, расширяя направления развития группы. Таргет на уровне 4 500 руб., с дальнейшим потенциалом роста при улучшении финансовых результатов уже объединённой группы.
Как это все влияет на ситуацию с навесом в первый день торгов? Будет ли он нивелирован ростом на фоне слияния, а также на фоне новостей о байбэке ТКС?
Навес будут быстро выкупать, думаю, что он будет, ведь желание зафиксировать прибыль инвесторов, купивших бумаги за границей, не пропадет. Байбэк будет происходить в течение всего 2024 года, маловероятно, что программа будет реализовываться в первый день торгов, динамику торгов будут создавать частные инвесторы.
Антон Пацер, инвестиционный консультант
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
📈 Фондовый рынок. Прогноз и события на неделю 18 - 22 марта 2024 года
Российский рынок акций на следующей неделе в целом сохраняет техническую базу для развития восходящего движения, при этом говорить об актуальности краткосрочного бычьего тренда можно при положении индексов Мосбиржи и РТС выше поддержек 3270 и 1120 пунктов соответственно (средние полосы Боллинджера дневного графика). Покупки на этой неделе стихли в преддверии президентских выборов, итоги которых должны быть подведены после 17 марта. В целом значимым позитивным для акций фактором остается перспектива выплаты итоговых дивидендов за 2023 год, которая, впрочем, по многим бумагам уже как минимум частично учтена в ценах, что приостановило их рост в ожидании рекомендаций, запланированных на апрель и май. Финансовые результаты за 2023 год на следующей неделе представят Совкомфлот, Инарктика, Россети Ленэнерго, ВК, Сегежа и X5 Retail Group. Совет директоров НоваБев Групп планирует дать рекомендацию по дивидендам за 2023 год, а по акциям Диасофт закроется дивидендный реестр за 2023 год.
Одним из значимых корпоративных событий недели в РФ станет возвращение в понедельник к торгам на Мосбирже акций ТКС Холдинг после редомициляции эмитента. На этой неделе ТКС объявил об объединении с Росбанком, которое планируется финансировать главным образом за счет допэмиссии. В то же время ТКС намерен провести обратный выкуп акций (в количестве до 19 млн акций, не более 10% текущего уставного капитала), представил сильные финансовые результаты за 2023 год и планирует до конца года опубликовать долгосрочную стратегию и дивидендную политику. На данный момент имеет смысл дождаться прояснения деталей корпоративных действий ТКС для оценки их влияния на акции, но в целом можно сказать, что банк уверенно движется по пути расширения.
На макроэкономическом фронте в России на следующей неделе ждут индекса цен производителей за февраль, а также подведения итогов заседания ЦБ РФ, уровень процентной ставки на котором, скорее всего, останется на 16%. Российский регулятор придерживается умеренно жестких сигналов и пока не позволяет ожидать снижения процентной ставки ранее 2-го полугодия, высокую вероятность чего подтверждает и уровень инфляции в стране. Рубль при этом краткосрочно склонен к ослаблению, а сигналы в отношении возможного ускорения падения поступят, если доллар, евро и юань закрепятся выше района февральских максимумов 93,50 руб, 100,80 руб и 12,90 руб соответственно. На Форекс доллар на этой неделе попытался отвоевать часть позиций на фоне сохранения высокой инфляции в США. В целом темпы роста потребительских цен еврозоны все ближе подходят к целевому уровню ЕЦБ 2%, что скорее негативно для евро ввиду перспективы более скорого смягчения политики регулятора по сравнению с ФРС.
Цены на нефть Brent на этой неделе вышли наверх из краткосрочного диапазона 81-84 долл и встретили сопротивление у 85,50 долл. Котировки в целом подтверждают настрой на развитие среднесрочного повышения, но краткосрочно близость максимумов с ноября 2023 года и перекупленность может привести к фиксации прибыли. Одним из негативных факторов для покупателей также остается неопределенность состояния экономики Китая, по которой на следующей неделе выйдет блок важных макроэкономических данных. В целом, однако, крупнейшие развитые экономики все еще чувствуют себя лучше, чем опасались многие, что наряду с ограниченным предложением поддерживает спрос на нефть. Котировки золота приостановили рост у психологически важной отметки и исторического пика 2203 долл/унц, но в целом готовы к развитию повышения и в ближайшие дни будут реагировать на сигналы с заседания ФРС, надеясь на их смягчение, несмотря на сохранение высокой инфляции.
Российский рынок акций на следующей неделе в целом сохраняет техническую базу для развития восходящего движения, при этом говорить об актуальности краткосрочного бычьего тренда можно при положении индексов Мосбиржи и РТС выше поддержек 3270 и 1120 пунктов соответственно (средние полосы Боллинджера дневного графика). Покупки на этой неделе стихли в преддверии президентских выборов, итоги которых должны быть подведены после 17 марта. В целом значимым позитивным для акций фактором остается перспектива выплаты итоговых дивидендов за 2023 год, которая, впрочем, по многим бумагам уже как минимум частично учтена в ценах, что приостановило их рост в ожидании рекомендаций, запланированных на апрель и май. Финансовые результаты за 2023 год на следующей неделе представят Совкомфлот, Инарктика, Россети Ленэнерго, ВК, Сегежа и X5 Retail Group. Совет директоров НоваБев Групп планирует дать рекомендацию по дивидендам за 2023 год, а по акциям Диасофт закроется дивидендный реестр за 2023 год.
Одним из значимых корпоративных событий недели в РФ станет возвращение в понедельник к торгам на Мосбирже акций ТКС Холдинг после редомициляции эмитента. На этой неделе ТКС объявил об объединении с Росбанком, которое планируется финансировать главным образом за счет допэмиссии. В то же время ТКС намерен провести обратный выкуп акций (в количестве до 19 млн акций, не более 10% текущего уставного капитала), представил сильные финансовые результаты за 2023 год и планирует до конца года опубликовать долгосрочную стратегию и дивидендную политику. На данный момент имеет смысл дождаться прояснения деталей корпоративных действий ТКС для оценки их влияния на акции, но в целом можно сказать, что банк уверенно движется по пути расширения.
На макроэкономическом фронте в России на следующей неделе ждут индекса цен производителей за февраль, а также подведения итогов заседания ЦБ РФ, уровень процентной ставки на котором, скорее всего, останется на 16%. Российский регулятор придерживается умеренно жестких сигналов и пока не позволяет ожидать снижения процентной ставки ранее 2-го полугодия, высокую вероятность чего подтверждает и уровень инфляции в стране. Рубль при этом краткосрочно склонен к ослаблению, а сигналы в отношении возможного ускорения падения поступят, если доллар, евро и юань закрепятся выше района февральских максимумов 93,50 руб, 100,80 руб и 12,90 руб соответственно. На Форекс доллар на этой неделе попытался отвоевать часть позиций на фоне сохранения высокой инфляции в США. В целом темпы роста потребительских цен еврозоны все ближе подходят к целевому уровню ЕЦБ 2%, что скорее негативно для евро ввиду перспективы более скорого смягчения политики регулятора по сравнению с ФРС.
Цены на нефть Brent на этой неделе вышли наверх из краткосрочного диапазона 81-84 долл и встретили сопротивление у 85,50 долл. Котировки в целом подтверждают настрой на развитие среднесрочного повышения, но краткосрочно близость максимумов с ноября 2023 года и перекупленность может привести к фиксации прибыли. Одним из негативных факторов для покупателей также остается неопределенность состояния экономики Китая, по которой на следующей неделе выйдет блок важных макроэкономических данных. В целом, однако, крупнейшие развитые экономики все еще чувствуют себя лучше, чем опасались многие, что наряду с ограниченным предложением поддерживает спрос на нефть. Котировки золота приостановили рост у психологически важной отметки и исторического пика 2203 долл/унц, но в целом готовы к развитию повышения и в ближайшие дни будут реагировать на сигналы с заседания ФРС, надеясь на их смягчение, несмотря на сохранение высокой инфляции.
Фондовые рынки Европы и США на этой неделе сохранили импульс к росту, темпы которого, однако, были сдержанными, и ждут подведения итогов заседания ФРС и экономических прогнозов регулятора в следующую среду. Потребительская и производственная инфляция крупнейшей экономики мира в феврале превысила прогнозы, что предвещает сохранение умеренно жесткого тона ФРС, тем не менее участники все еще рассчитывают на снижение процентных ставок ближе во 2-й половине года, поддерживая общий оптимизм. Краткосрочный позитивный сигнал по S&P 500 остается актуальным выше 5090 пунктов, а среднесрочный – выше 4980 пунктов.
В остальном на западных площадках на следующей неделе стоит отметить окончательные оценки потребительской инфляции еврозоны за февраль, данные по потребительской и производственной инфляции Великобритании, производственной инфляции Германии, предварительные индексы деловой активности в секторах услуг и производства стран Европы и США за март, итоги заседания Банка Англии, розничные продажи Великобритании, данные с рынка жилья США. Квартальные результаты на следующей неделе представят Micron, Accenture и Nike.
В Китае неделя начнется с выхода данных о динамике промышленного производства, розничных продаж и инвестиций в основные средства страны в феврале. Темпы роста показателей, возможно, замедлились по сравнению с динамикой января, но скорее всего остались высокими. Народный банк Китая также примет решение по процентной ставке для первоклассных заемщиков. Покупкам в КНР все еще мешает отсутствие перспектив заметного ускорения национальной экономики наряду с усилением ограничений США и Европы в отношении отдельных отраслей страны. Гонконгский индекс Hang Seng на этой неделе не смог сломить среднесрочный нисходящий тренд и остался ниже сопротивления 17 000 пунктов. Из других важных событий азиатского региона можно отметить заседание Банка Японии и возможный переход регулятора к ужесточению ультрамягкой политики, которая увела национальный фондовый индекс Nikkei 225 к рекордным пикам.
Прогнозные показатели:
Индекс Мосбиржи - 3 350
Индекс РТС - 1100
Курс евро к доллару - 1,0950
Brent - 85
Курс доллара к рублю - 93
Курс евро к рублю - 101
Курс юаня к рублю - 12,85
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта
В остальном на западных площадках на следующей неделе стоит отметить окончательные оценки потребительской инфляции еврозоны за февраль, данные по потребительской и производственной инфляции Великобритании, производственной инфляции Германии, предварительные индексы деловой активности в секторах услуг и производства стран Европы и США за март, итоги заседания Банка Англии, розничные продажи Великобритании, данные с рынка жилья США. Квартальные результаты на следующей неделе представят Micron, Accenture и Nike.
В Китае неделя начнется с выхода данных о динамике промышленного производства, розничных продаж и инвестиций в основные средства страны в феврале. Темпы роста показателей, возможно, замедлились по сравнению с динамикой января, но скорее всего остались высокими. Народный банк Китая также примет решение по процентной ставке для первоклассных заемщиков. Покупкам в КНР все еще мешает отсутствие перспектив заметного ускорения национальной экономики наряду с усилением ограничений США и Европы в отношении отдельных отраслей страны. Гонконгский индекс Hang Seng на этой неделе не смог сломить среднесрочный нисходящий тренд и остался ниже сопротивления 17 000 пунктов. Из других важных событий азиатского региона можно отметить заседание Банка Японии и возможный переход регулятора к ужесточению ультрамягкой политики, которая увела национальный фондовый индекс Nikkei 225 к рекордным пикам.
Прогнозные показатели:
Индекс Мосбиржи - 3 350
Индекс РТС - 1100
Курс евро к доллару - 1,0950
Brent - 85
Курс доллара к рублю - 93
Курс евро к рублю - 101
Курс юаня к рублю - 12,85
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта
Индексы Мосбиржи и РТС не удержались у пиков с 2022 года
На неделе в целом индексы Мосбиржи и РТС обновили максимумы с 2022 года (3343 пункта и 1161 пункт соответственно), после чего перешли к нисходящей коррекции и в итоге за последние пять торговых сессий теряют около 0,1% и 1,5% соответственно. На рынке перед подведением итогов президентских выборов установилась осторожность, а дивидендные ралли стихли, хотя акции Сбербанка на фоне публикации сильных финансовых результатов за февраль по РСБУ поднимались выше 300 руб. Акционеры Qiwi не одобрили обратный выкуп акций компании, чем спровоцировали их падение. ТКС Холдинг, акции которого в понедельник вернутся на Мосбиржу после редомициляции, объявил об объединении с Росбанком, которое планируется финансировать главным образом за счет допэмиссии. В то же время ТКС намерен провести обратный выкуп акций (в количестве до 19 млн акций, не более 10% текущего уставного капитала), представил сильные финансовые результаты за 2023 год и планирует до конца года опубликовать долгосрочную стратегию и дивидендную политику. На данный момент имеет смысл дождаться прояснения деталей корпоративных действий ТКС для оценки их влияния на акции, но в целом можно сказать, что банк уверенно движется по пути расширения.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Мосбиржа
На неделе в целом индексы Мосбиржи и РТС обновили максимумы с 2022 года (3343 пункта и 1161 пункт соответственно), после чего перешли к нисходящей коррекции и в итоге за последние пять торговых сессий теряют около 0,1% и 1,5% соответственно. На рынке перед подведением итогов президентских выборов установилась осторожность, а дивидендные ралли стихли, хотя акции Сбербанка на фоне публикации сильных финансовых результатов за февраль по РСБУ поднимались выше 300 руб. Акционеры Qiwi не одобрили обратный выкуп акций компании, чем спровоцировали их падение. ТКС Холдинг, акции которого в понедельник вернутся на Мосбиржу после редомициляции, объявил об объединении с Росбанком, которое планируется финансировать главным образом за счет допэмиссии. В то же время ТКС намерен провести обратный выкуп акций (в количестве до 19 млн акций, не более 10% текущего уставного капитала), представил сильные финансовые результаты за 2023 год и планирует до конца года опубликовать долгосрочную стратегию и дивидендную политику. На данный момент имеет смысл дождаться прояснения деталей корпоративных действий ТКС для оценки их влияния на акции, но в целом можно сказать, что банк уверенно движется по пути расширения.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Мосбиржа
HR-директор «ВЕЛЕС Капитала» Марина Миронова рассказала об инструментах измерения стрессоустойчивости на форуме «HR-трансформация 2024»
На протяжении полутора месяцев сотрудники инвестиционной компании принимали участие в мероприятиях, обучающих снятию стресса и профилактике неврологических заболеваний. Одной из ключевых составляющих программы стали тренировки на аппаратах биологической обратной связи (БОС), которые позволяют синхронизировать различные области головного мозга, дают краткосрочное улучшение памяти и концентрации, обучают способам самоконтроля для длительного поддержания когнитивных функций и нахождения в состоянии «расслабленного бодрствования», максимально эффективного для работы мозга.
«Анкетирование, которое провели врачи-неврологи после окончания программы, показало результативность примененных методов и инструментов. Наша следующая цель — создание комнаты когнитивной перезагрузки, что поможет еще эффективнее бороться со стрессом сотрудников при их минимальном отрыве от рабочих процессов», — прокомментировала Марина Миронова.
Подробнее
На протяжении полутора месяцев сотрудники инвестиционной компании принимали участие в мероприятиях, обучающих снятию стресса и профилактике неврологических заболеваний. Одной из ключевых составляющих программы стали тренировки на аппаратах биологической обратной связи (БОС), которые позволяют синхронизировать различные области головного мозга, дают краткосрочное улучшение памяти и концентрации, обучают способам самоконтроля для длительного поддержания когнитивных функций и нахождения в состоянии «расслабленного бодрствования», максимально эффективного для работы мозга.
«Анкетирование, которое провели врачи-неврологи после окончания программы, показало результативность примененных методов и инструментов. Наша следующая цель — создание комнаты когнитивной перезагрузки, что поможет еще эффективнее бороться со стрессом сотрудников при их минимальном отрыве от рабочих процессов», — прокомментировала Марина Миронова.
Подробнее