Первичный рынок: «ГК «Самолет»
ПАО «ГК «Самолет» (рейтинг «А+» от АКРА) 6 февраля откроет сбор заявок на облигации серии БО-П13 объемом 10 млрд рублей.
Книга заявок предварительно откроется с 11:00 (мск) до 15:00 (мск).
Ориентир по ставке купона – не выше 16% годовых, доходности – не выше 17.23% годовых.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
ПАО «ГК «Самолет» (рейтинг «А+» от АКРА) 6 февраля откроет сбор заявок на облигации серии БО-П13 объемом 10 млрд рублей.
Книга заявок предварительно откроется с 11:00 (мск) до 15:00 (мск).
Ориентир по ставке купона – не выше 16% годовых, доходности – не выше 17.23% годовых.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Акционеры банка «Санкт-Петербург» помнят о перспективе дивидендов
Банк «Санкт-Петербург» же остается одной из наиболее интересных потенциальных дивидендных историй по итогам 2023 года. За 2022 год банк выплатил промежуточные и итоговые дивиденды по обыкновенным акциям в размере 11,81 руб и 21,16 руб соответственно, что в обоих случаях обеспечило доходность около 12% при более низкой по сравнению с текущей ценой акций эмитента. За 1-е полугодие 2023 года кредитор уже заплатил 19,08 руб по обыкновенным бумагам (доходность около 6,7%), при этом его чистая прибыль по итогам всего 2023 года увеличилась лишь на 2,2%, до 48,7 млрд руб. Таким образом, итоговый дивиденд исходя из показателя чистой прибыли за прошлый год может составить около 13,92 руб, что предполагает доходность около 4,75% - ниже прошлогодней в том числе из-за более высокой текущей цены акций.
С технической точки зрения акции банка «Санкт-Петербург» в январе закрыли дивидендный гэп октября прошлого года и продолжают повышение, очевидно, в ожидании объявления о дивидендных выплатах. Бумаги не выглядят перекупленными и находятся на максимуме с октября с перспективой достижения исторического пика прошлого года 317,42 руб в ближайшие недели. Ралли выше указанной отметки может быть спекулятивным и, скорее всего, при реализации бычьего сценария сменится фиксацией прибыли по факту рекомендации дивидендов. Среднесрочные бычьи перспективы акций сохраняются при положении котировок выше 252, 50 руб (нижняя полоса Боллинджера дневного графика), а краткосрочные – выше 275 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #банк
Банк «Санкт-Петербург» же остается одной из наиболее интересных потенциальных дивидендных историй по итогам 2023 года. За 2022 год банк выплатил промежуточные и итоговые дивиденды по обыкновенным акциям в размере 11,81 руб и 21,16 руб соответственно, что в обоих случаях обеспечило доходность около 12% при более низкой по сравнению с текущей ценой акций эмитента. За 1-е полугодие 2023 года кредитор уже заплатил 19,08 руб по обыкновенным бумагам (доходность около 6,7%), при этом его чистая прибыль по итогам всего 2023 года увеличилась лишь на 2,2%, до 48,7 млрд руб. Таким образом, итоговый дивиденд исходя из показателя чистой прибыли за прошлый год может составить около 13,92 руб, что предполагает доходность около 4,75% - ниже прошлогодней в том числе из-за более высокой текущей цены акций.
С технической точки зрения акции банка «Санкт-Петербург» в январе закрыли дивидендный гэп октября прошлого года и продолжают повышение, очевидно, в ожидании объявления о дивидендных выплатах. Бумаги не выглядят перекупленными и находятся на максимуме с октября с перспективой достижения исторического пика прошлого года 317,42 руб в ближайшие недели. Ралли выше указанной отметки может быть спекулятивным и, скорее всего, при реализации бычьего сценария сменится фиксацией прибыли по факту рекомендации дивидендов. Среднесрочные бычьи перспективы акций сохраняются при положении котировок выше 252, 50 руб (нижняя полоса Боллинджера дневного графика), а краткосрочные – выше 275 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #банк
Яндекс: Конкретика по реорганизации
Яндекс сегодня выпустил несколько пресс-релизов, в которых раскрыл многие подробности текущей реорганизации. По сути, информация из релизов подтверждает, что процесс уже находится на финальной стадии и теперь дело за собранием акционеров компании. Простое большинство акционеров, держателей акций класса А, должны будут проголосовать за сделку по продаже более чем 95% бизнеса новой структуре. После голосования и получения регуляторных одобрений ЗПИФ, состоящий из менеджмента Яндекса и новых финансовых инвесторов, сможет сделать комплексное предложение акционерам и состоится первое закрытие сделки. Мы предполагаем, что предложение будет включать как возможности выкупа акций, так и обмена на акции новой материнской структуры. Yandex N.V. проведет делистинг с Московской биржи сразу после завершения сделки по продаже активов, а новая структура, наоборот, получит листинг, как ожидается, в первой половине текущего года. По итогам реорганизации, как сообщается в пресс-релизах, Яндекс должен будет остаться публичной, частной и независимой компанией.
Наша текущая рекомендация для акций Яндекса - «Покупать» с целевой ценой 3 130 руб. за бумагу.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Яндекс
Яндекс сегодня выпустил несколько пресс-релизов, в которых раскрыл многие подробности текущей реорганизации. По сути, информация из релизов подтверждает, что процесс уже находится на финальной стадии и теперь дело за собранием акционеров компании. Простое большинство акционеров, держателей акций класса А, должны будут проголосовать за сделку по продаже более чем 95% бизнеса новой структуре. После голосования и получения регуляторных одобрений ЗПИФ, состоящий из менеджмента Яндекса и новых финансовых инвесторов, сможет сделать комплексное предложение акционерам и состоится первое закрытие сделки. Мы предполагаем, что предложение будет включать как возможности выкупа акций, так и обмена на акции новой материнской структуры. Yandex N.V. проведет делистинг с Московской биржи сразу после завершения сделки по продаже активов, а новая структура, наоборот, получит листинг, как ожидается, в первой половине текущего года. По итогам реорганизации, как сообщается в пресс-релизах, Яндекс должен будет остаться публичной, частной и независимой компанией.
Наша текущая рекомендация для акций Яндекса - «Покупать» с целевой ценой 3 130 руб. за бумагу.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Яндекс
Яндекс раскрыл подробности сделки по передаче бизнеса в Россию, но не раскрыл коэффициент обмена старых акций на новые, поэтому в акциях компании в ближайшие месяцы может наблюдаться повышенная волатильность и эмоциональные сделки. Позицию в Яндексе:
Anonymous Poll
45%
Оставим. Яндекс будет расти, эмоции улягутся.
55%
Закроем. Войдем потом повторно, когда все успокоится.
"Расстановка сил" с Валентиной Савенковой - о ключевых событиях предстоящей недели 5 - 9 февраля:
- Валютный рынок: локальное ослабление рубля.
- Индекс Мосбиржи: выход в диапазон 3 200 - 3 300.
- Новые идеи в модельном портфеле российских акций.
Видео: https://youtu.be/vH2z0ureRVU?si=kUSzdhDwQNH5Wktb
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал #velescapital #аналитика #инвестиции #рубль #фондовыйрынок
- Валютный рынок: локальное ослабление рубля.
- Индекс Мосбиржи: выход в диапазон 3 200 - 3 300.
- Новые идеи в модельном портфеле российских акций.
Видео: https://youtu.be/vH2z0ureRVU?si=kUSzdhDwQNH5Wktb
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал #velescapital #аналитика #инвестиции #рубль #фондовыйрынок
ММК: Прогноз результатов (2П23 МСФО)
6 февраля ММК представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие и весь 2023 г. Мы ожидаем, что во 2-м полугодии 2023 г. выручка компании составит 395 млрд руб., EBITDA – 101,5 млрд руб. с рентабельностью 25,7%. Свободный денежный поток по итогам 2023 г. достигнет 29,8 млрд руб. В случае распределения 100% FCF на выплаты акционерам дивиденд составит 2,7 руб. на акцию (доходность 4,6%). Однако, принимая во внимание отрицательную долговую нагрузку и значительный объем кэша на балансе, мы допускаем, что ММК последует примеру Северстали и направит на дивиденды более 100% свободного денежного потока. При коэффициенте выплат 130% FCF дивиденд составит 3,5 руб. на акцию (доходность 5,9%). Также мы полагаем, что ММК не станет давать рекомендацию по дивидендам одновременно с релизом финансовой отчетности, а решение по выплатам акционерам будет принято позже.
Наша рекомендацию по бумагам ММК находится на пересмотре.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #ММК
6 февраля ММК представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие и весь 2023 г. Мы ожидаем, что во 2-м полугодии 2023 г. выручка компании составит 395 млрд руб., EBITDA – 101,5 млрд руб. с рентабельностью 25,7%. Свободный денежный поток по итогам 2023 г. достигнет 29,8 млрд руб. В случае распределения 100% FCF на выплаты акционерам дивиденд составит 2,7 руб. на акцию (доходность 4,6%). Однако, принимая во внимание отрицательную долговую нагрузку и значительный объем кэша на балансе, мы допускаем, что ММК последует примеру Северстали и направит на дивиденды более 100% свободного денежного потока. При коэффициенте выплат 130% FCF дивиденд составит 3,5 руб. на акцию (доходность 5,9%). Также мы полагаем, что ММК не станет давать рекомендацию по дивидендам одновременно с релизом финансовой отчетности, а решение по выплатам акционерам будет принято позже.
Наша рекомендацию по бумагам ММК находится на пересмотре.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #ММК
События дня 6 февраля 2024
• производственные заказы Германии в декабре (10.00 мск)
• розничные продажи еврозоны в декабре (13.00 мск)
• ежемесячные прогнозы по рынку Минэнерго США (20.00 мск)
• финансовые результаты ММК за 2023 год по МСФО
• квартальные результаты Eli Lilly, BP, Ford Motor
Акции угольных компаний рассчитывают на улучшение ситуации в Китае
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• производственные заказы Германии в декабре (10.00 мск)
• розничные продажи еврозоны в декабре (13.00 мск)
• ежемесячные прогнозы по рынку Минэнерго США (20.00 мск)
• финансовые результаты ММК за 2023 год по МСФО
• квартальные результаты Eli Lilly, BP, Ford Motor
Акции угольных компаний рассчитывают на улучшение ситуации в Китае
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
У акций ММК сохраняется дивидендный потенциал роста
ММК же во вторник представила сильные финансовые результаты за 2-е полугодие 2023 года и весь 2023 год. Выручка группы за 2023 год выросла на 9,1%, EBITDA – на 26,2%, а чистая прибыль подскочила на 68,2%, до 118,36 млрд руб. ММК даст рекомендацию по дивидендам ориентировочно в конце зимы-начале весны. Дивиденды, по нашим оценкам, в зависимости от процента распределения свободного денежного потока, могут составить от 2,8 руб (доходность 4,8%) до 5,6 руб на акцию (доходность 9,6%), что ниже уже рекомендованной доходности Северстали (около 12%).
С технической точки зрения акции ММК большую часть 2023 года продолжали восстановление с локальных минимумов, а в январе текущего года достигли пика с февраля 2022 года, после чего сегодня снимают среднесрочную перекупленность. В целом бычий импульс по бумагам начинает ослабевать, но показания недельного графика не исключают развития повышения после коррекции, целями которой могут стать поддержки 57 руб и 54 руб (полосы Боллинджера дневного и недельного графиков). Выше указанных отметок можно говорить о сохранении неплохих перспектив развития среднесрочного роста бумаг в ожидании объявления дивидендов. При позитивном сценарии итоговой целью может стать достигнутый в 2021 году исторический максимум 79,775 руб, что предполагает внушительный потенциал роста порядка 38%. Ближайшие сопротивления расположены на 60,50 руб, 64,20 руб и 67 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #ММК
ММК же во вторник представила сильные финансовые результаты за 2-е полугодие 2023 года и весь 2023 год. Выручка группы за 2023 год выросла на 9,1%, EBITDA – на 26,2%, а чистая прибыль подскочила на 68,2%, до 118,36 млрд руб. ММК даст рекомендацию по дивидендам ориентировочно в конце зимы-начале весны. Дивиденды, по нашим оценкам, в зависимости от процента распределения свободного денежного потока, могут составить от 2,8 руб (доходность 4,8%) до 5,6 руб на акцию (доходность 9,6%), что ниже уже рекомендованной доходности Северстали (около 12%).
С технической точки зрения акции ММК большую часть 2023 года продолжали восстановление с локальных минимумов, а в январе текущего года достигли пика с февраля 2022 года, после чего сегодня снимают среднесрочную перекупленность. В целом бычий импульс по бумагам начинает ослабевать, но показания недельного графика не исключают развития повышения после коррекции, целями которой могут стать поддержки 57 руб и 54 руб (полосы Боллинджера дневного и недельного графиков). Выше указанных отметок можно говорить о сохранении неплохих перспектив развития среднесрочного роста бумаг в ожидании объявления дивидендов. При позитивном сценарии итоговой целью может стать достигнутый в 2021 году исторический максимум 79,775 руб, что предполагает внушительный потенциал роста порядка 38%. Ближайшие сопротивления расположены на 60,50 руб, 64,20 руб и 67 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #ММК
МТС: Новые возможности - прежние достоинства
Группа МТС в прошедшем году значительно ускорила темпы роста выручки и OIBDA относительно сложного 2022 г. Этому способствовали нормализация динамики розничных продаж и улучшение показателей сервисов компании, что видно даже из результатов за 9 мес. Мы пересмотрели наши оценки по выручке и OIBDA МТС в большую сторону на фоне стабильного развития основного бизнеса и динамичного роста новых направлений. Оценка капитальных затрат была повышена на фоне увеличения ожидаемой выручки, но при этом размер CAPEX в ближайшие несколько лет может оставаться на одном уровне в связи с отсутствием устойчивых поставок оборудования. Согласно нашим оценкам, группа продолжит стабильно генерировать денежные потоки, что позволит ей и дальше обеспечивать достойный возврат акционерам. Даже с учетом того, что выход новой дивидендной политики задерживается, мы думаем, что МТС будет выплачивать инвесторам в виде дивидендов не менее 34 руб. за календарный год. В качестве факторов поддержки для компании выступают ожидаемые продажа башенной инфраструктуры и IPO МТС Банка. Мы также не исключаем возможность проведения обратных выкупов акций.
Наша рекомендация для акций МТС остается «Покупать». Целевая цена повышена до 354 руб.
Подробности смотрите во вложении
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
Группа МТС в прошедшем году значительно ускорила темпы роста выручки и OIBDA относительно сложного 2022 г. Этому способствовали нормализация динамики розничных продаж и улучшение показателей сервисов компании, что видно даже из результатов за 9 мес. Мы пересмотрели наши оценки по выручке и OIBDA МТС в большую сторону на фоне стабильного развития основного бизнеса и динамичного роста новых направлений. Оценка капитальных затрат была повышена на фоне увеличения ожидаемой выручки, но при этом размер CAPEX в ближайшие несколько лет может оставаться на одном уровне в связи с отсутствием устойчивых поставок оборудования. Согласно нашим оценкам, группа продолжит стабильно генерировать денежные потоки, что позволит ей и дальше обеспечивать достойный возврат акционерам. Даже с учетом того, что выход новой дивидендной политики задерживается, мы думаем, что МТС будет выплачивать инвесторам в виде дивидендов не менее 34 руб. за календарный год. В качестве факторов поддержки для компании выступают ожидаемые продажа башенной инфраструктуры и IPO МТС Банка. Мы также не исключаем возможность проведения обратных выкупов акций.
Наша рекомендация для акций МТС остается «Покупать». Целевая цена повышена до 354 руб.
Подробности смотрите во вложении
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
События дня 7 февраля 2024
• промышленное производство Германии в декабре (10.00 мск)
• торговый баланс США в декабре (15.30 мск)
• отчет Минэнерго США о запасах нефти и нефтепродуктов (18.30 мск)
• ВВП, розничные продажи, уровень безработицы России в декабре (19.00 мск)
• выступления представителей ФРС (в течение дня)
• Минфин вернется к покупке золота и валюты в рамках бюджетного правила
• на Мосбирже начнутся торги акциями Делимобиль
• операционные результаты М. Видео за 4-й кв 2023 г
• квартальные результаты Uber, Walt Disney, PayPal, Yum! Brands, Wynn Resorts
Индекс Мосбиржи может протестировать следующее важное сопротивление
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• промышленное производство Германии в декабре (10.00 мск)
• торговый баланс США в декабре (15.30 мск)
• отчет Минэнерго США о запасах нефти и нефтепродуктов (18.30 мск)
• ВВП, розничные продажи, уровень безработицы России в декабре (19.00 мск)
• выступления представителей ФРС (в течение дня)
• Минфин вернется к покупке золота и валюты в рамках бюджетного правила
• на Мосбирже начнутся торги акциями Делимобиль
• операционные результаты М. Видео за 4-й кв 2023 г
• квартальные результаты Uber, Walt Disney, PayPal, Yum! Brands, Wynn Resorts
Индекс Мосбиржи может протестировать следующее важное сопротивление
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Первичный рынок: ЛК «Роделен»
ЛК «Роделен» (рейтинг «ВВВ» от Эксперт) 8 февраля откроет сбор заявок на облигации серии 002Р-02 объемом 500 млн рублей.
Книга заявок предварительно откроется с 11:00 (мск) до 16:00 (мск).
Ориентир ставки 1-12-го купонов установлен на уровне 18% годовых, 13-24-го купонов - 17% годовых, 25-36-го купонов - 16% годовых, 37-48-го купонов - 15% годовых. Ориентирам соответствует доходность к погашению на уровне 18,37% годовых. Купоны ежемесячные.
Срок до погашения - 4 года.
Об эмитенте: Лизинговая компания "Роделен" - универсальная лизинговая компания, работающая на рынке с 2007 года и предоставляющая в лизинг телекоммуникационное оборудование, грузовой и легковой автотранспорт, спецтехнику, производственное и торговое оборудование, оборудование для коммунального хозяйства, а также недвижимость. Клиентами компании являются преимущественно представители МСБ. Головной офис находится в Санкт-Петербурге.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
ЛК «Роделен» (рейтинг «ВВВ» от Эксперт) 8 февраля откроет сбор заявок на облигации серии 002Р-02 объемом 500 млн рублей.
Книга заявок предварительно откроется с 11:00 (мск) до 16:00 (мск).
Ориентир ставки 1-12-го купонов установлен на уровне 18% годовых, 13-24-го купонов - 17% годовых, 25-36-го купонов - 16% годовых, 37-48-го купонов - 15% годовых. Ориентирам соответствует доходность к погашению на уровне 18,37% годовых. Купоны ежемесячные.
Срок до погашения - 4 года.
Об эмитенте: Лизинговая компания "Роделен" - универсальная лизинговая компания, работающая на рынке с 2007 года и предоставляющая в лизинг телекоммуникационное оборудование, грузовой и легковой автотранспорт, спецтехнику, производственное и торговое оборудование, оборудование для коммунального хозяйства, а также недвижимость. Клиентами компании являются преимущественно представители МСБ. Головной офис находится в Санкт-Петербурге.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
ММК: Финансовые результаты (2П23 МСФО)
ММК представил сильные финансовые результаты за 2-е полугодие и весь 2023 г. Положительная динамика ключевых показателей связана с низкой прошлогодней базой, восстановлением продаж, увеличением доли премиальной продукции и определенным отскоком внутренних цен на сталь. В то же время мы отмечаем более слабый объем свободного денежного потока относительно текущей рыночной стоимости компании и более скромную потенциальную дивидендную доходность в сравнении с Северсталью. Наша рекомендация по бумагам ММК находится на пересмотре.
Финансовые показатели. Во 2-м полугодии 2023 г. ММК нарастил выручку на 38,4% г/г, до 410,7 млрд руб., EBITDA – на 106,5% г/г, до 107,5 млрд руб., с рентабельностью 26,2% против 17,5% в аналогичном периоде прошлого года. По итогам 2023 г. выручка компании увеличилась на 9,1%, до 763,4 млрд руб., EBITDA – на 26,2%, до 195,6 млрд руб. В то же время из-за роста оборотного капитала и CAPEX свободный денежный поток ММК в 2023 г. снизился на 57,6%, до 30,7 млрд руб.
Долговая нагрузка. Благодаря длительной дивидендной паузе и положительному FCF чистый долг ММК на конец 2023 г. составил -89,3 млрд руб. против -69,6 млрд руб. годом ранее. До 2022 г. долговая нагрузка компании традиционно колебалась около нуля, однако столь значительный объем кэша на балансе аномален даже для ММК. Часть избыточных денежных средств была потрачена в июле 2023 г. на приобретение угольной шахты им. Тихова за 22,5 млрд руб., что укрепит вертикальную интеграцию компании. Однако, несмотря на крупную M&A сделку, ММК по-прежнему имеет на счетах значительную денежную подушку, в связи с чем мы допускаем, что на дивиденды будет направлено свыше 100% FCF по аналогии с Северсталью.
Дивиденды. Мы ожидаем, что ММК даст рекомендацию по выплатам акционерам не раньше начала весны текущего года. При распределении 100% FCF дивиденд составит 2,8 руб. на акцию с доходностью к текущим котировкам 4,8%. Однако с учетом существенной денежной подушки ММК может позволить направить на дивиденды и 200% FCF, что будет соответствовать 5,6 руб. на акцию с доходностью 9,6%.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #ММК
ММК представил сильные финансовые результаты за 2-е полугодие и весь 2023 г. Положительная динамика ключевых показателей связана с низкой прошлогодней базой, восстановлением продаж, увеличением доли премиальной продукции и определенным отскоком внутренних цен на сталь. В то же время мы отмечаем более слабый объем свободного денежного потока относительно текущей рыночной стоимости компании и более скромную потенциальную дивидендную доходность в сравнении с Северсталью. Наша рекомендация по бумагам ММК находится на пересмотре.
Финансовые показатели. Во 2-м полугодии 2023 г. ММК нарастил выручку на 38,4% г/г, до 410,7 млрд руб., EBITDA – на 106,5% г/г, до 107,5 млрд руб., с рентабельностью 26,2% против 17,5% в аналогичном периоде прошлого года. По итогам 2023 г. выручка компании увеличилась на 9,1%, до 763,4 млрд руб., EBITDA – на 26,2%, до 195,6 млрд руб. В то же время из-за роста оборотного капитала и CAPEX свободный денежный поток ММК в 2023 г. снизился на 57,6%, до 30,7 млрд руб.
Долговая нагрузка. Благодаря длительной дивидендной паузе и положительному FCF чистый долг ММК на конец 2023 г. составил -89,3 млрд руб. против -69,6 млрд руб. годом ранее. До 2022 г. долговая нагрузка компании традиционно колебалась около нуля, однако столь значительный объем кэша на балансе аномален даже для ММК. Часть избыточных денежных средств была потрачена в июле 2023 г. на приобретение угольной шахты им. Тихова за 22,5 млрд руб., что укрепит вертикальную интеграцию компании. Однако, несмотря на крупную M&A сделку, ММК по-прежнему имеет на счетах значительную денежную подушку, в связи с чем мы допускаем, что на дивиденды будет направлено свыше 100% FCF по аналогии с Северсталью.
Дивиденды. Мы ожидаем, что ММК даст рекомендацию по выплатам акционерам не раньше начала весны текущего года. При распределении 100% FCF дивиденд составит 2,8 руб. на акцию с доходностью к текущим котировкам 4,8%. Однако с учетом существенной денежной подушки ММК может позволить направить на дивиденды и 200% FCF, что будет соответствовать 5,6 руб. на акцию с доходностью 9,6%.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #ММК
Акции М. Видео корректируются в рамках среднесрочного бычьего тренда
М. Видео в среду представила операционные результаты за 4-й квартал 2023 года, согласно которым увеличила общие продажи (GMV) на 43% г/г, до нового квартального рекорда 181,1 млрд руб (с НДС). За весь 2023 год общие продажи Группы выросли на 11%, до 540,4 млрд руб (с НДС), а общие онлайн-продажи увеличились на 18%, до 386 млрд руб (с НДС), составив 71% от совокупного показателя, сообщили в М. Видео. Акции по факту публикации отчетности скорректировались вниз в том числе после прошлогодних заявлений компании об отсутствии планов по выплате дивидендов за 2023 год или обратного выкупа бумаг у нерезидентов.
С технической точки зрения краткосрочная и среднесрочная картина по акциям М. Видео все еще умеренно позитивна. Сегодняшнее падение бумаг проходит в рамках снятия среднесрочной перекупленности, а целями коррекционного движения могут стать поддержки 198,50 руб и 190 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика). В целом бычий импульс по акциям М. Видео сохраняется как минимум при их положении выше 180 руб (линия предыдущего нисходящего тренда) с перспективой развития повышения в район 217 руб и 232,5 руб (максимум 2023 года). Ограничивать краткосрочный интерес к М.Видео, однако, может отсутствие дивидендов.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #МВидео
М. Видео в среду представила операционные результаты за 4-й квартал 2023 года, согласно которым увеличила общие продажи (GMV) на 43% г/г, до нового квартального рекорда 181,1 млрд руб (с НДС). За весь 2023 год общие продажи Группы выросли на 11%, до 540,4 млрд руб (с НДС), а общие онлайн-продажи увеличились на 18%, до 386 млрд руб (с НДС), составив 71% от совокупного показателя, сообщили в М. Видео. Акции по факту публикации отчетности скорректировались вниз в том числе после прошлогодних заявлений компании об отсутствии планов по выплате дивидендов за 2023 год или обратного выкупа бумаг у нерезидентов.
С технической точки зрения краткосрочная и среднесрочная картина по акциям М. Видео все еще умеренно позитивна. Сегодняшнее падение бумаг проходит в рамках снятия среднесрочной перекупленности, а целями коррекционного движения могут стать поддержки 198,50 руб и 190 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика). В целом бычий импульс по акциям М. Видео сохраняется как минимум при их положении выше 180 руб (линия предыдущего нисходящего тренда) с перспективой развития повышения в район 217 руб и 232,5 руб (максимум 2023 года). Ограничивать краткосрочный интерес к М.Видео, однако, может отсутствие дивидендов.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #МВидео
События дня 8 февраля 2024
• экономический бюллетень ЕЦБ (12.00 мск)
• еженедельные данные по обращениям за пособиями по безработице в США (16.30 мск)
• выступления представителей ФРС (в течение дня)
• квартальные результаты AstraZeneca, Philip Morris, ConocoPhillips, Unilever
Сбербанк может тянуть вверх весь рынок
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• экономический бюллетень ЕЦБ (12.00 мск)
• еженедельные данные по обращениям за пособиями по безработице в США (16.30 мск)
• выступления представителей ФРС (в течение дня)
• квартальные результаты AstraZeneca, Philip Morris, ConocoPhillips, Unilever
Сбербанк может тянуть вверх весь рынок
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Фосагро: Операционные результаты (4К23)
Фосагро представил слабые операционные результаты за 4-й квартал 2023 г. Тем не менее, несмотря на снижение производства в 4-м квартале, совокупное производство удобрений по итогам всего 2023 г. показало рост на 2,1%. Наша рекомендация по бумагам Фосагро находится на пересмотре.
Производство. В 4-м квартале 2023 г. Фосагро снизил производство удобрений на 2,7% г/г, до 2 639 тыс. т. При этом производство фосфорсодержащей продукции сократилось на 2,3% г/г, азотосодержащей – на 3,7% г/г. При этом по итогам 2023 г. производство удобрений выросло на 2,1%, до 10 994 тыс. т, в рамках стратегии органического роста. В частности, руководство Фосагро отмечает рост производства MAP на 12,9% в том числе благодаря новому производственному комплексу в Волхове.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #ФосАгро
Фосагро представил слабые операционные результаты за 4-й квартал 2023 г. Тем не менее, несмотря на снижение производства в 4-м квартале, совокупное производство удобрений по итогам всего 2023 г. показало рост на 2,1%. Наша рекомендация по бумагам Фосагро находится на пересмотре.
Производство. В 4-м квартале 2023 г. Фосагро снизил производство удобрений на 2,7% г/г, до 2 639 тыс. т. При этом производство фосфорсодержащей продукции сократилось на 2,3% г/г, азотосодержащей – на 3,7% г/г. При этом по итогам 2023 г. производство удобрений выросло на 2,1%, до 10 994 тыс. т, в рамках стратегии органического роста. В частности, руководство Фосагро отмечает рост производства MAP на 12,9% в том числе благодаря новому производственному комплексу в Волхове.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #ФосАгро
К концу 2024 года ожидаем курс пары юань/рубль на уровне 12,75-13,0 руб. Полагаем, что с одной стороны максимальную поддержку в паре со всеми валютами рубль получит в первом квартале и до конца года несколько отступит с занятых позиций. С другой стороны, от более заметного ослабления рубль будет ограничивать ситуация с торговым балансом: здесь можно ожидать некоторого улучшения по экспорту и сокращения импорта под влиянием жесткой ДКП ЦБ. В результате ожидаем лишь незначительное ослабление рубля к юаню с текущих отметок, при этом в среднем в течение года диапазон движения может быть шире и составлять 12,0-13,0 руб.
Доля юаня в различных сегментах российского финансового рынка и внешней торговли в целом продолжает увеличиваться, однако в силу объективных причин этот рост постепенно замедляется. При этом, например, на внебиржевом валютном рынке лидерство по-прежнему удерживает доллар. Несмотря на использование юаня в качестве альтернативы на фоне геополитических рисков в «токсичных» валютах, существенным ограничением в данном направлении для российского рынка остается узкий круг юаневых инструментов для размещения активов российских банков.
Для частных инвесторов инструментарий соответственно также ограничен. Однако тем ажиотажнее спрос на новые инструменты на рынке. Так, недавно компания «Русал» разместила облигации на 1 млрд юаней. Изначальный объем размещения был увеличен вдвое на фоне повышенного спроса на бумаги. Облигации были доступны в том числе и физическим лицам. Можно ожидать, что новые юаневые выпуски крупных корпоративных эмитентов будут появляться хоть и не столь часто, но привлекать при этом все больший интерес физических лиц.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рубль #юань
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Среднесрочная напряженность в рубле усиливается
Рубль на Мосбирже изменялся в пределах 0,5% к доллару, евро и юаню, располагаясь у 91,25 руб, 98,30 руб и 12,62 руб соответственно. Российская валюта восстановилась от внутридневных минимумов и старалась удержаться в рамках среднесрочного восходящего тренда.
С технической точки зрения рубль после достижения в октябре 2023 года минимума против доллара с 2022 года склонен к росту, но в последние месяцы не может преодолеть важной отметки 87,50 руб, у которой валютная пара отскакивает наверх. Теперь доллар находится у линии среднесрочного нисходящего тренда, верхней полосы Боллинджера дневного графика (91,50 руб) и недалеко от важного краткосрочного сопротивления (92,80 руб). Стабилизация выше указанных отметок будет предвещать движение американской валюты к следующим целям 94 руб, 95,35 руб и 97 руб с рисками смены среднесрочного тренда на медвежий. Отскок вниз же может сигнализировать о продолжении бокового движения между 87,50 руб и 92,80 руб. В целом у текущих уровней среднесрочно рубль еще обладает нереализованным потенциалом укрепления, в пользу чего также говорит фактор приближения президентских выборов в марте и возможное сохранение обязательных норм продажи валютной выручки до конца года. Настроения, однако, в случае преодоления важных технических значений могут измениться.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #рубль
Рубль на Мосбирже изменялся в пределах 0,5% к доллару, евро и юаню, располагаясь у 91,25 руб, 98,30 руб и 12,62 руб соответственно. Российская валюта восстановилась от внутридневных минимумов и старалась удержаться в рамках среднесрочного восходящего тренда.
С технической точки зрения рубль после достижения в октябре 2023 года минимума против доллара с 2022 года склонен к росту, но в последние месяцы не может преодолеть важной отметки 87,50 руб, у которой валютная пара отскакивает наверх. Теперь доллар находится у линии среднесрочного нисходящего тренда, верхней полосы Боллинджера дневного графика (91,50 руб) и недалеко от важного краткосрочного сопротивления (92,80 руб). Стабилизация выше указанных отметок будет предвещать движение американской валюты к следующим целям 94 руб, 95,35 руб и 97 руб с рисками смены среднесрочного тренда на медвежий. Отскок вниз же может сигнализировать о продолжении бокового движения между 87,50 руб и 92,80 руб. В целом у текущих уровней среднесрочно рубль еще обладает нереализованным потенциалом укрепления, в пользу чего также говорит фактор приближения президентских выборов в марте и возможное сохранение обязательных норм продажи валютной выручки до конца года. Настроения, однако, в случае преодоления важных технических значений могут измениться.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #рубль
События дня 9 февраля 2024
• Новый год по лунному календарю, биржи Китая закрыты, биржи Гонконга закрываются раньше обычного
• окончательный индекс потребительских цен Германии за январь (10.00 мск)
• финансовые результаты Норникеля за 4-й кв 2023 г по МСФО
• финансовые результаты Сбербанка за январь 2024 г по РПБУ
• финансовые результаты Аэрофлота за 2023 г по РСБУ
• совет директоров Новатэка даст рекомендацию по дивидендам за 2023 г
• квартальные результаты PepsiCo
Покупатели на рынке нефти пытаются вернуть лидерство
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• Новый год по лунному календарю, биржи Китая закрыты, биржи Гонконга закрываются раньше обычного
• окончательный индекс потребительских цен Германии за январь (10.00 мск)
• финансовые результаты Норникеля за 4-й кв 2023 г по МСФО
• финансовые результаты Сбербанка за январь 2024 г по РПБУ
• финансовые результаты Аэрофлота за 2023 г по РСБУ
• совет директоров Новатэка даст рекомендацию по дивидендам за 2023 г
• квартальные результаты PepsiCo
Покупатели на рынке нефти пытаются вернуть лидерство
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций