События дня 28 июня 2023 года
• прибыль промышленных предприятий Китая в мае
• индекс потребительского климата Gfk Германии в мае
• торговый баланс США в мае
• выступление главы ФРС Пауэлла
• выступление главы ЕЦБ Лагард
• отчет Минэнерго США по запасам нефти и нефтепродуктов
• розничные продажи, промышленное производство, уровень безработицы России в мае
• акционеры Газпром нефти проголосуют по финальным дивидендам за 2022 год
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• прибыль промышленных предприятий Китая в мае
• индекс потребительского климата Gfk Германии в мае
• торговый баланс США в мае
• выступление главы ФРС Пауэлла
• выступление главы ЕЦБ Лагард
• отчет Минэнерго США по запасам нефти и нефтепродуктов
• розничные продажи, промышленное производство, уровень безработицы России в мае
• акционеры Газпром нефти проголосуют по финальным дивидендам за 2022 год
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Первичный рынок: РСХБ
Россельхозбанк (рейтинг «АА» от АКРА) 28 июня откроет сбор заявок на облигации серии БO-12-002P объемом 10 млрд рублей.
Ориентир ставки первого купона – 10,10%. Ориентир доходности – 10,36%. Купонный период – полгода.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Россельхозбанк (рейтинг «АА» от АКРА) 28 июня откроет сбор заявок на облигации серии БO-12-002P объемом 10 млрд рублей.
Ориентир ставки первого купона – 10,10%. Ориентир доходности – 10,36%. Купонный период – полгода.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ключевая ставка. Прогноз
Мы полагаем, что ЦБ перейдет к повышению ключевой ставки на ближайшем заседании в июле, но ограничится минимальным шагом повышения — на 25 б.п. В то же время не исключаем, что даже в случае подъема ставки регулятор оставит умеренно жесткий сигнал в своих комментариях, что сохранит вероятность еще одного повышения на ближайших заседаниях.
Банковские ставки по вкладам уже начали отыгрывать ожидаемое ужесточение процентной политики ЦБ. Средняя максимальная ставка по вкладам повышалась в середине мая и в первой декаде июня (в общей сложности ставка выросла с 7,64% до 7,83%). Повышение пока коснулось только «длинных» вкладов — со сроком погашения более 1 года. Полагаем, что банки продолжат поднимать ставки до конца текущего года, но будут делать это осторожно. Общий рост доходностей по вкладам будет не столь существенным, так как серьезной необходимости в фондировании банковский сектор сейчас на испытывает.
Влияние процентной политики на фондовый рынок будет ограниченным и почти незаметным. Здесь определяющими факторами будут выступать события геополитического и внутриполитического характера.
В условиях сохранения ограничений на движение капитала и повышенных геополитических рисков поддержка рублю от повышения ключевой ставки будет минимальной или вовсе отсутствовать. В существенной мере курс сейчас формируется под влиянием динамики сальдо торгового баланса, в частности зависит от потоков валютной выручки в страну и процесса восстановления импорта в условиях санкций.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #ключеваяставка
Мы полагаем, что ЦБ перейдет к повышению ключевой ставки на ближайшем заседании в июле, но ограничится минимальным шагом повышения — на 25 б.п. В то же время не исключаем, что даже в случае подъема ставки регулятор оставит умеренно жесткий сигнал в своих комментариях, что сохранит вероятность еще одного повышения на ближайших заседаниях.
Банковские ставки по вкладам уже начали отыгрывать ожидаемое ужесточение процентной политики ЦБ. Средняя максимальная ставка по вкладам повышалась в середине мая и в первой декаде июня (в общей сложности ставка выросла с 7,64% до 7,83%). Повышение пока коснулось только «длинных» вкладов — со сроком погашения более 1 года. Полагаем, что банки продолжат поднимать ставки до конца текущего года, но будут делать это осторожно. Общий рост доходностей по вкладам будет не столь существенным, так как серьезной необходимости в фондировании банковский сектор сейчас на испытывает.
Влияние процентной политики на фондовый рынок будет ограниченным и почти незаметным. Здесь определяющими факторами будут выступать события геополитического и внутриполитического характера.
В условиях сохранения ограничений на движение капитала и повышенных геополитических рисков поддержка рублю от повышения ключевой ставки будет минимальной или вовсе отсутствовать. В существенной мере курс сейчас формируется под влиянием динамики сальдо торгового баланса, в частности зависит от потоков валютной выручки в страну и процесса восстановления импорта в условиях санкций.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #ключеваяставка
События дня 29 июня 2023 года
• экономический бюллетень ЕЦБ
• предварительный индекс потребительских цен Германии в июне
• недельная динамика обращений за пособиями по безработице в США
• ВВП США в 1-м кв 2023 г
• индекс незавершенных сделок по продаже домов в США в мае
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• экономический бюллетень ЕЦБ
• предварительный индекс потребительских цен Германии в июне
• недельная динамика обращений за пособиями по безработице в США
• ВВП США в 1-м кв 2023 г
• индекс незавершенных сделок по продаже домов в США в мае
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Первичный рынок: «Аренза-ПРО»
ООО «Аренза-ПРО» (рейтинг «ВВ-» от Эксперт) 29 июня откроет сбор заявок на облигации серии 001Р-02 объемом 300 млн рублей.
Ориентир ставки 1-го купона - 13,50-13,75% годовых, что соответствует доходности к погашению в диапазоне 14,37-14,65% годовых. Купоны ежемесячные.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
ООО «Аренза-ПРО» (рейтинг «ВВ-» от Эксперт) 29 июня откроет сбор заявок на облигации серии 001Р-02 объемом 300 млн рублей.
Ориентир ставки 1-го купона - 13,50-13,75% годовых, что соответствует доходности к погашению в диапазоне 14,37-14,65% годовых. Купоны ежемесячные.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Новый фьючерс на золото на Мосбирже. В чем отличие, кому полезен
На 27 июня на Московской бирже торгуются два вида фьючерсов на драгоценные металлы, в частности на золото. Первый - фьючерс с тикером GOLD. Это расчетный фьючерс на золото в долларах за унцию. Второй – поставочный фьючерс в рублях на золото, которое торгуется на Московской бирже, тикер GLD. Сегодня добавился третий фьючерс с тикером GL, и он будет расчетным аналогом GLD, тоже в рублях за грамм, но вместо поставки в качестве исполнения этого контракта будут расчеты.
Преимущества и недостатки выделить сложно, все зависит от базы для сравнения. Например, сравнивать расчетные контракты на золото в рублях и в долларах - это все равно что сравнивать хеджирование фьючерсом на индекс Мосбиржи и РТС. Когда мы принимаем решение о хеджировании позиции своего инвестиционного портфеля, то мы выбираем индекс исходя из своих соображений о том, что будет происходить с рублем. Если рубль, как мы полагаем, будет стабилен, мы хеджируемся фьючерсом на индекс Мосбиржи, если ожидаем ослабление рубля – фьючерсом на индекс РТС. Здесь то же самое. В данный момент у людей, которые хотят захеджировать свои позиции в драгметаллах, есть два пути. Они могут сделать это с помощью расчетного фьючерса в долларах за унцию, в этой ситуации они добавляют в свои хеджирования валютный риск, и если курс доллара будет изменяться не в ту сторону, они могут не получить ожидаемый результат. Также есть рублевый фьючерс, в котором нет долларовой составляющей, но он поставочный, т.е. с риском поставки базового актива, которая предполагает полное гарантийное обеспечение. Вот этот третий фьючерс фактически добавляет возможности для хеджирования, если нужно захеджироваться только от изменения курса золота, вы сможете сделать это не поставочным, а расчетным фьючерсом.
Пока это, безусловно, защитный инструмент. То есть у фьючерса есть две задачи: защита и возможность спекулирования с большим «плечом». Как защитный его можно рассматривать уже сейчас, а вот можно ли будет рассматривать как спекулятивный, покажет время. Для этого в инструменте нужны большие объемы, а на данный момент объемами может похвастать только расчетный фьючерс на золото в долларах.
Данный инструмент может быть интересен для хеджирования позиций в драгоценном металле. Например, это могут быть золотопереработчики, ювелиры - у них регулярные закупки, они видят, что цена на золото пошла в рост и с помощью покупки фьючерса хотят зафиксировать цену, чтобы через месяц компенсировалось это изменение цены за счет дохода по фьючерсу. Если золото уже куплено, и мы хотим защититься от падения цены, мы продаем фьючерс. Точно также поступают и физические лица, если они хотят включить в свой портфель золотую составляющую. Золото традиционно считается защитным инструментом. Но в портфеле его можно держать по-разному. Если пойти по пути открытия позиции во фьючерсе, это дает дополнительные возможности по созданию синтетических инструментов.
Эксперт: Валентина Савенкова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
На 27 июня на Московской бирже торгуются два вида фьючерсов на драгоценные металлы, в частности на золото. Первый - фьючерс с тикером GOLD. Это расчетный фьючерс на золото в долларах за унцию. Второй – поставочный фьючерс в рублях на золото, которое торгуется на Московской бирже, тикер GLD. Сегодня добавился третий фьючерс с тикером GL, и он будет расчетным аналогом GLD, тоже в рублях за грамм, но вместо поставки в качестве исполнения этого контракта будут расчеты.
Преимущества и недостатки выделить сложно, все зависит от базы для сравнения. Например, сравнивать расчетные контракты на золото в рублях и в долларах - это все равно что сравнивать хеджирование фьючерсом на индекс Мосбиржи и РТС. Когда мы принимаем решение о хеджировании позиции своего инвестиционного портфеля, то мы выбираем индекс исходя из своих соображений о том, что будет происходить с рублем. Если рубль, как мы полагаем, будет стабилен, мы хеджируемся фьючерсом на индекс Мосбиржи, если ожидаем ослабление рубля – фьючерсом на индекс РТС. Здесь то же самое. В данный момент у людей, которые хотят захеджировать свои позиции в драгметаллах, есть два пути. Они могут сделать это с помощью расчетного фьючерса в долларах за унцию, в этой ситуации они добавляют в свои хеджирования валютный риск, и если курс доллара будет изменяться не в ту сторону, они могут не получить ожидаемый результат. Также есть рублевый фьючерс, в котором нет долларовой составляющей, но он поставочный, т.е. с риском поставки базового актива, которая предполагает полное гарантийное обеспечение. Вот этот третий фьючерс фактически добавляет возможности для хеджирования, если нужно захеджироваться только от изменения курса золота, вы сможете сделать это не поставочным, а расчетным фьючерсом.
Пока это, безусловно, защитный инструмент. То есть у фьючерса есть две задачи: защита и возможность спекулирования с большим «плечом». Как защитный его можно рассматривать уже сейчас, а вот можно ли будет рассматривать как спекулятивный, покажет время. Для этого в инструменте нужны большие объемы, а на данный момент объемами может похвастать только расчетный фьючерс на золото в долларах.
Данный инструмент может быть интересен для хеджирования позиций в драгоценном металле. Например, это могут быть золотопереработчики, ювелиры - у них регулярные закупки, они видят, что цена на золото пошла в рост и с помощью покупки фьючерса хотят зафиксировать цену, чтобы через месяц компенсировалось это изменение цены за счет дохода по фьючерсу. Если золото уже куплено, и мы хотим защититься от падения цены, мы продаем фьючерс. Точно также поступают и физические лица, если они хотят включить в свой портфель золотую составляющую. Золото традиционно считается защитным инструментом. Но в портфеле его можно держать по-разному. Если пойти по пути открытия позиции во фьючерсе, это дает дополнительные возможности по созданию синтетических инструментов.
Эксперт: Валентина Савенкова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Рубль
Фундаментально рубль может слабеть из-за совокупности таких факторов, как давление на сальдо торгового баланса в условиях санкций, премия за риск на фоне последних внутриполитических событий, а также спрос на валюту в рамках процесса реализации российских активов зарубежными инвесторами. Однако, по всей видимости, любой из негативных факторов начинает проявляться гораздо заметнее, как только с биржевого рынка уходят экспортеры с предложением валюты. Именно низкая ликвидность биржевого рынка, в особенности после завершения налогового периода, способствует усилению волатильности, которую мы видим сейчас. При этом колебания курса в условиях низкой ликвидности не всегда объективно отражают фундаментальную ситуацию.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рубль
Фундаментально рубль может слабеть из-за совокупности таких факторов, как давление на сальдо торгового баланса в условиях санкций, премия за риск на фоне последних внутриполитических событий, а также спрос на валюту в рамках процесса реализации российских активов зарубежными инвесторами. Однако, по всей видимости, любой из негативных факторов начинает проявляться гораздо заметнее, как только с биржевого рынка уходят экспортеры с предложением валюты. Именно низкая ликвидность биржевого рынка, в особенности после завершения налогового периода, способствует усилению волатильности, которую мы видим сейчас. При этом колебания курса в условиях низкой ликвидности не всегда объективно отражают фундаментальную ситуацию.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рубль
Индекс МосБиржи
В целом мы ожидаем боковой динамики от индекса МосБиржи в ближайшие месяцы. Мы видим, насколько сильно рынок отреагировал на политическую нестабильность в выходные дни, инвесторы, перестраховываясь, продавали акции, но покупатели в целом оказались намного сильнее. Ни сильного роста, ни сильного падения мы пока не ждем.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Мосбиржа
В целом мы ожидаем боковой динамики от индекса МосБиржи в ближайшие месяцы. Мы видим, насколько сильно рынок отреагировал на политическую нестабильность в выходные дни, инвесторы, перестраховываясь, продавали акции, но покупатели в целом оказались намного сильнее. Ни сильного роста, ни сильного падения мы пока не ждем.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Мосбиржа
События дня 30 июня 2023 года
• отчет по рынку труда Германии за июнь (10.55 мск)
• предварительный индекс потребительских цен еврозоны за июнь (12.00 мск)
• уровень безработицы еврозоны в мае (12.00 мск)
• саммит лидеров ЕС (13.00 мск)
• ценовой индекс потребления, личные доходы и расходы США в мае (15.30 мск)
• Чикагский индекс производственной активности в июне (16.45 мск)
• индекс потребительского доверия Университета Мичиган в июне (17.00 мск)
• акционеры Системы, ФосАгро, НМТП, Сургутнефтегаза, Роснефти, Татнефти, РусГидро решат по итоговым дивидендам
Устойчивость индекса Мосбиржи обеспечивают дивиденды
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• отчет по рынку труда Германии за июнь (10.55 мск)
• предварительный индекс потребительских цен еврозоны за июнь (12.00 мск)
• уровень безработицы еврозоны в мае (12.00 мск)
• саммит лидеров ЕС (13.00 мск)
• ценовой индекс потребления, личные доходы и расходы США в мае (15.30 мск)
• Чикагский индекс производственной активности в июне (16.45 мск)
• индекс потребительского доверия Университета Мичиган в июне (17.00 мск)
• акционеры Системы, ФосАгро, НМТП, Сургутнефтегаза, Роснефти, Татнефти, РусГидро решат по итоговым дивидендам
Устойчивость индекса Мосбиржи обеспечивают дивиденды
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Первичный рынок: «РусГидро»
ПАО «РусГидро» (рейтинг «ААА» от АКРА) 30 июня откроет сбор заявок на облигации серии БО-П11 объемом 15 млрд рублей.
Срок обращения - 2,75 года. Купонный период - 91 день.
Ориентир по доходности - не выше значения G-curve на сроке 2,75 года + 120 б.п.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
ПАО «РусГидро» (рейтинг «ААА» от АКРА) 30 июня откроет сбор заявок на облигации серии БО-П11 объемом 15 млрд рублей.
Срок обращения - 2,75 года. Купонный период - 91 день.
Ориентир по доходности - не выше значения G-curve на сроке 2,75 года + 120 б.п.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Дивиденды «Русала»
Бизнес Русала, по сути, состоит из двух направлений: непосредственно алюминий и инвестиции (владение пакетами акций Норникеля и Русгидро). Начнем с алюминия. Во 2-м полугодии 2022 г. себестоимость алюминия Русала составила 2 325 долл. на т при том, что текущая стоимость металла на LME составляет 2 160 долл. за т. Конечно, ослабление рубля несколько улучшило ситуацию с себестоимостью компании, однако даже с учетом этого фактора Русал при нынешней ценовой конъюнктуре должен балансировать на грани рентабельности. Теперь об инвестициях. Дивиденды Русгидро можно не принимать во внимание, так как они крайне малы. А вот от дивидендов Норникеля во многом зависит финансовое положение Русала. Последний раз Норникель выплачивал дивиденды по итогам 2021 г., они поступили на счета Русала в 1-м полугодии 2022 г. С тех пор Норникель решения о выплатах не принимал. Таким образом, оба направления бизнеса Русала сейчас чувствуют себя не лучшим образом, поэтому с финансовой точки зрения оснований для выплаты дивидендов, на наш взгляд, в нынешних условиях нет.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Русал
Бизнес Русала, по сути, состоит из двух направлений: непосредственно алюминий и инвестиции (владение пакетами акций Норникеля и Русгидро). Начнем с алюминия. Во 2-м полугодии 2022 г. себестоимость алюминия Русала составила 2 325 долл. на т при том, что текущая стоимость металла на LME составляет 2 160 долл. за т. Конечно, ослабление рубля несколько улучшило ситуацию с себестоимостью компании, однако даже с учетом этого фактора Русал при нынешней ценовой конъюнктуре должен балансировать на грани рентабельности. Теперь об инвестициях. Дивиденды Русгидро можно не принимать во внимание, так как они крайне малы. А вот от дивидендов Норникеля во многом зависит финансовое положение Русала. Последний раз Норникель выплачивал дивиденды по итогам 2021 г., они поступили на счета Русала в 1-м полугодии 2022 г. С тех пор Норникель решения о выплатах не принимал. Таким образом, оба направления бизнеса Русала сейчас чувствуют себя не лучшим образом, поэтому с финансовой точки зрения оснований для выплаты дивидендов, на наш взгляд, в нынешних условиях нет.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Русал
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Итоги месяца 1 - 30 июня 2023 года с Еленой Кожуховой
- В июне индекс Мосбиржи поддержали дивиденды
- Рубль подешевел против доллара, евро и юаня на 7-10%
- Сделка ОПЕК+ не смогла вывести цены на нефть из диапазона
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок
- В июне индекс Мосбиржи поддержали дивиденды
- Рубль подешевел против доллара, евро и юаня на 7-10%
- Сделка ОПЕК+ не смогла вывести цены на нефть из диапазона
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок
События дня 3 июля 2023 года
• биржи США закроются раньше обычного
• окончательные индексы производственной активности в странах Европы (10.55-11.30 мск) и США (16.45 мск) за июнь
• индекс производственной активности ISM США за июнь (17.00 мск)
• акции Совкомфлота последний день торгуются с дивидендами за 2022 год
Июль начнется с закрытия дивидендных реестров в РФ
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• биржи США закроются раньше обычного
• окончательные индексы производственной активности в странах Европы (10.55-11.30 мск) и США (16.45 мск) за июнь
• индекс производственной активности ISM США за июнь (17.00 мск)
• акции Совкомфлота последний день торгуются с дивидендами за 2022 год
Июль начнется с закрытия дивидендных реестров в РФ
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Итоги июня и прогнозы от аналитика Елены Кожуховой
📌 Что было? Индекс Мосбиржи поддержали дивиденды, рубль ушел в девальвационное пике.
Российский фондовый рынок в июне не показал единой динамики по индексам Мосбиржи и РТС из-за очередного витка ослабления рубля. Так, индикатор Мосбиржи по итогам месяца прибавил около 2,5%, но отступил от очередного максимума с апреля 2022 года (2821 пункт). Стабильность рынка обеспечивали многочисленные дивидендные истории и ожидания закрытия дивидендных реестров, в частности, по таким эмитентам как Башнефть, Транснефть, НМТП, МТС, ЛСР, Татнефть, Совкомфлот, РусГидро, ОГК-2 (доходность 5-12%). В золотодобывающем секторе особенно слабую динамику после ввода американских санкций показывал Полиметалл, который сообщил в том числе о сдвиге процесса редомициляции как минимум на 2 недели. Акции Полюса, тем временем, поднимались до максимума с мая 2022 года на фоне ожиданий возможной покупки российских активов Полиметалла. 11-й пакет санкций ЕС, одобренный в июне, не оказал значительного негативное влияния на настроения, но инвесторов скорее пугала общая геополитическая неопределенность. Долларовый индекс РТС не смог развить повышение и за июнь потерял почти 6%, не удержав отметку 1000 пунктов из-за более низкого курса рубля.
Рубль в июне в условиях геополитической напряженности и давления на сальдо торгового баланса на фоне санкций отличился особенно слабой динамикой. Так, доллар против рубля за месяц прибавил около 9,5%, евро подорожал на 10%, а китайский юань вырос примерно на 7%. В итоге доллар завершает месяц немногим ниже 89 руб, на максимуме с марта 2022 года, евро недалеко от 97 руб, также на пике с марта 2022 года, а юань – у 12,20 руб, на максимуме с апреля 2022 года. ЦБ РФ в самом конце июня отметил, что не видит рисков финансовой стабильности в текущей динамике рубля, но пообещал учесть её влияние на инфляцию на ближайшем заседании.
Цены на нефть начали июнь со скачка наверх после решения ОПЕК+ продлить сделку по сокращению нефтедобычи на 2024 год, а Саудовской Аравии – дополнительно снизить производство на 1 млн барр/день в июле и на 500 тыс барр/день в 2024 году. Россия также согласилась сохранить добровольное сокращение добычи 500 тыс барр/день в месяц до декабря 2024 года. Тем не менее новостей от ОПЕК+ оказалось недостаточно для развития повышения нефтяных цен в условиях недостаточно высоких темпов восстановления экономики Китая после вирусных ограничений и замедления в производственных секторах США и Европы. Цены на нефть в итоге провели июнь в ограниченном диапазоне торгов, а по итогам месяца котировки Brent прибавляют около 2,5%.
📌 Чего ожидать? - Российский рынок лишится дивидендного фактора, рубль не находит позитивных драйверов
Технические факторы
С технической точки зрения индекс Мосбиржи в конце июня остается в долгосрочном восходящем тренде и не выглядит перекупленным, сохраняя настрой на движение в район 2850 пунктов. У указанной отметки, однако, расположен важный уровень сопротивления, остановивший восстановление индикатора в апреле 2022 года, что при отсутствии позитивных фундаментальных факторов может заставить покупателей зафиксировать часть прибыли с возможным движением индекса в район 2670 пунктов (нижняя полоса Боллинджера дневного графика) при умеренно негативном сценарии. Индекс РТС при дальнейшем ослаблении рубля, в то же время, рискует вернуться к минимуму текущего года 900 пунктов и проверить на прочность указанную отметку.
Рубль остается в плену сильных девальвационных тенденций против доллара, евро и юаня, препятствием на пути развития которых может стать разве что сформировавшаяся перекупленность указанных валют. В остальном при закреплении выше 90 руб доллар может продолжить движение к 96 руб, евро при пробое 97 руб – направиться к 101 руб, а китайский юань выше 12,20 руб будет стремиться к 12,50-13 руб. Сигналы в пользу возможного развития коррекции поступят при закреплении доллара, евро и юаня ниже 85 руб, 93 руб и 12 руб соответственно.
📌 Что было? Индекс Мосбиржи поддержали дивиденды, рубль ушел в девальвационное пике.
Российский фондовый рынок в июне не показал единой динамики по индексам Мосбиржи и РТС из-за очередного витка ослабления рубля. Так, индикатор Мосбиржи по итогам месяца прибавил около 2,5%, но отступил от очередного максимума с апреля 2022 года (2821 пункт). Стабильность рынка обеспечивали многочисленные дивидендные истории и ожидания закрытия дивидендных реестров, в частности, по таким эмитентам как Башнефть, Транснефть, НМТП, МТС, ЛСР, Татнефть, Совкомфлот, РусГидро, ОГК-2 (доходность 5-12%). В золотодобывающем секторе особенно слабую динамику после ввода американских санкций показывал Полиметалл, который сообщил в том числе о сдвиге процесса редомициляции как минимум на 2 недели. Акции Полюса, тем временем, поднимались до максимума с мая 2022 года на фоне ожиданий возможной покупки российских активов Полиметалла. 11-й пакет санкций ЕС, одобренный в июне, не оказал значительного негативное влияния на настроения, но инвесторов скорее пугала общая геополитическая неопределенность. Долларовый индекс РТС не смог развить повышение и за июнь потерял почти 6%, не удержав отметку 1000 пунктов из-за более низкого курса рубля.
Рубль в июне в условиях геополитической напряженности и давления на сальдо торгового баланса на фоне санкций отличился особенно слабой динамикой. Так, доллар против рубля за месяц прибавил около 9,5%, евро подорожал на 10%, а китайский юань вырос примерно на 7%. В итоге доллар завершает месяц немногим ниже 89 руб, на максимуме с марта 2022 года, евро недалеко от 97 руб, также на пике с марта 2022 года, а юань – у 12,20 руб, на максимуме с апреля 2022 года. ЦБ РФ в самом конце июня отметил, что не видит рисков финансовой стабильности в текущей динамике рубля, но пообещал учесть её влияние на инфляцию на ближайшем заседании.
Цены на нефть начали июнь со скачка наверх после решения ОПЕК+ продлить сделку по сокращению нефтедобычи на 2024 год, а Саудовской Аравии – дополнительно снизить производство на 1 млн барр/день в июле и на 500 тыс барр/день в 2024 году. Россия также согласилась сохранить добровольное сокращение добычи 500 тыс барр/день в месяц до декабря 2024 года. Тем не менее новостей от ОПЕК+ оказалось недостаточно для развития повышения нефтяных цен в условиях недостаточно высоких темпов восстановления экономики Китая после вирусных ограничений и замедления в производственных секторах США и Европы. Цены на нефть в итоге провели июнь в ограниченном диапазоне торгов, а по итогам месяца котировки Brent прибавляют около 2,5%.
📌 Чего ожидать? - Российский рынок лишится дивидендного фактора, рубль не находит позитивных драйверов
Технические факторы
С технической точки зрения индекс Мосбиржи в конце июня остается в долгосрочном восходящем тренде и не выглядит перекупленным, сохраняя настрой на движение в район 2850 пунктов. У указанной отметки, однако, расположен важный уровень сопротивления, остановивший восстановление индикатора в апреле 2022 года, что при отсутствии позитивных фундаментальных факторов может заставить покупателей зафиксировать часть прибыли с возможным движением индекса в район 2670 пунктов (нижняя полоса Боллинджера дневного графика) при умеренно негативном сценарии. Индекс РТС при дальнейшем ослаблении рубля, в то же время, рискует вернуться к минимуму текущего года 900 пунктов и проверить на прочность указанную отметку.
Рубль остается в плену сильных девальвационных тенденций против доллара, евро и юаня, препятствием на пути развития которых может стать разве что сформировавшаяся перекупленность указанных валют. В остальном при закреплении выше 90 руб доллар может продолжить движение к 96 руб, евро при пробое 97 руб – направиться к 101 руб, а китайский юань выше 12,20 руб будет стремиться к 12,50-13 руб. Сигналы в пользу возможного развития коррекции поступят при закреплении доллара, евро и юаня ниже 85 руб, 93 руб и 12 руб соответственно.
Цены на нефть Brent остаются в долгосрочном нисходящем тренде, сигнал в пользу выхода из которого поступит при закреплении котировок выше 79 долл с перспективой движения в район 81 долл, 84 долл и 89 долл. При более негативном сценарии преодоление среднесрочной поддержки 71,50 долл укажет на риски обновления годового минимума 70,17 долл и развитие нисходящего движения к 69,50 долл и ниже. Среднесрочно и краткосрочно участники рынка по-прежнему не определились с направлением движения.
Общие факторы
С фундаментальной точки зрения в июле помимо возможных геополитических новостей основным понижательным риском для российского рынка акций, в том числе в рублевом сегменте выступит закрытие дивидендных реестров по всем объявившим на данный момент об итоговых выплатах за 2022 год эмитентам, в частности: ОГК-2, Совкомфлот, Татнефть, Башнефть, Сургутнефтегаз, ЛСР, Газпром нефть, Система, Роснефть, РусГидро, НМТП, Транснефть. По мере потери дивидендного фактора индекс Мосбиржи может испытывать недостаток в новых позитивных идеях, но последние могут появиться ближе к концу июля на фоне публикации первых финансовых результатов российских компаний за 2-й квартал текущего года.
Рубль рискует развить нисходящее движение ввиду отсутствия значимых факторов поддержки, при этом приостановить падение российской валюты может главным образом её перепроданность. В частности, ближайшими важными значениями, у которых может пройти фиксация прибыли, выступают уровни 90 руб и 96 руб по доллару, 97 руб и 101 руб по евро, 12,20 руб и 12,50 руб по юаню. ЦБ РФ на очередном заседании 21 июля, судя по высказываниям самого регулятора, готов повысить процентную ставку на 25 базисных пунктов с текущих 7,5%: такой сценарий, однако, вряд ли окажет значительную поддержку рублю.
На западных фондовых площадках заседания также проведут ФРС (26 июля) и ЕЦБ (27 июля). От каждого из регуляторов ожидают повышения процентных ставок еще на 25 базисных пунктов. Более высокие процентные ставки при прочих равных негативны для золота, котировки которого могут закрепиться ниже 1900 долл/унц и стремиться к 1870 долл/унц, но скорее нейтральны для динамики американских и европейских фондовых площадок, которые все еще настроены на обновление локальных пиков в ожидании замедления инфляции и относительной стабильности крупнейших экономик мира. В июле на настроения инвесторов также будет влиять сезон отчетностей за 2-й квартал и прогнозы компаний на второе полугодие. На фондовых площадках Китая и Гонконга будут ждать возможного объявления властей об экономическом стимулировании: без указанного фактора локальные акции могут оставаться под нисходящим давлением.
Нефтяные котировки также могут получить восходящий драйвер и выйти из среднесрочного диапазона 71,50-79 долл по сорту Brent в случае новостей о масштабных стимулирующих мерах в Китае. На данный момент неуверенность в перспективах высокого спроса на нефть в КНР, США и Европе остается основным негативным фактором для «черного золота», которая мешает ему вернуться к росту.
С фундаментальной точки зрения в июле помимо возможных геополитических новостей основным понижательным риском для российского рынка акций, в том числе в рублевом сегменте выступит закрытие дивидендных реестров по всем объявившим на данный момент об итоговых выплатах за 2022 год эмитентам, в частности: ОГК-2, Совкомфлот, Татнефть, Башнефть, Сургутнефтегаз, ЛСР, Газпром нефть, Система, Роснефть, РусГидро, НМТП, Транснефть. По мере потери дивидендного фактора индекс Мосбиржи может испытывать недостаток в новых позитивных идеях, но последние могут появиться ближе к концу июля на фоне публикации первых финансовых результатов российских компаний за 2-й квартал текущего года.
Рубль рискует развить нисходящее движение ввиду отсутствия значимых факторов поддержки, при этом приостановить падение российской валюты может главным образом её перепроданность. В частности, ближайшими важными значениями, у которых может пройти фиксация прибыли, выступают уровни 90 руб и 96 руб по доллару, 97 руб и 101 руб по евро, 12,20 руб и 12,50 руб по юаню. ЦБ РФ на очередном заседании 21 июля, судя по высказываниям самого регулятора, готов повысить процентную ставку на 25 базисных пунктов с текущих 7,5%: такой сценарий, однако, вряд ли окажет значительную поддержку рублю.
На западных фондовых площадках заседания также проведут ФРС (26 июля) и ЕЦБ (27 июля). От каждого из регуляторов ожидают повышения процентных ставок еще на 25 базисных пунктов. Более высокие процентные ставки при прочих равных негативны для золота, котировки которого могут закрепиться ниже 1900 долл/унц и стремиться к 1870 долл/унц, но скорее нейтральны для динамики американских и европейских фондовых площадок, которые все еще настроены на обновление локальных пиков в ожидании замедления инфляции и относительной стабильности крупнейших экономик мира. В июле на настроения инвесторов также будет влиять сезон отчетностей за 2-й квартал и прогнозы компаний на второе полугодие. На фондовых площадках Китая и Гонконга будут ждать возможного объявления властей об экономическом стимулировании: без указанного фактора локальные акции могут оставаться под нисходящим давлением.
Нефтяные котировки также могут получить восходящий драйвер и выйти из среднесрочного диапазона 71,50-79 долл по сорту Brent в случае новостей о масштабных стимулирующих мерах в Китае. На данный момент неуверенность в перспективах высокого спроса на нефть в КНР, США и Европе остается основным негативным фактором для «черного золота», которая мешает ему вернуться к росту.
Прогнозные показатели:
Индекс Мосбиржи - 2 650
Курс евро к доллару - 1,0500
Нефть Brent - 75
Золото (Лондонский фиксинг) - 1 870
Инфляция в РФ (м/м) - -
Курс доллара к рублю (Мосбиржа) - 92
Курс юаня к рублю (Мосбиржа) - 12,50
Курс евро к рублю (Мосбиржа) - 101
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта #нефть
Индекс Мосбиржи - 2 650
Курс евро к доллару - 1,0500
Нефть Brent - 75
Золото (Лондонский фиксинг) - 1 870
Инфляция в РФ (м/м) - -
Курс доллара к рублю (Мосбиржа) - 92
Курс юаня к рублю (Мосбиржа) - 12,50
Курс евро к рублю (Мосбиржа) - 101
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта #нефть