Диасофт. Результаты за 9 мес. 2024.


«Диасофт» - представитель IT-индустрии, разработчик программного обеспечения для банковского сектора и других отраслей. В то время, как множество компаний публикует результаты за полный 2024 год, «Диасофт» представил только отчет за 9 мес. прошедшего года. Однако есть нюанс. «Диасофт» на американский манер финансовый год считает с марта. Поэтому сегодня мы смотрим результаты на конец календарного 2024 года.

▪ Выручка выросла на 20% г/г – до 8,1 млрд.руб.
▪ EBITDA практически не изменилась и осталась на уровне 3,1млрд.руб.
▪ Чистая прибыль составила 2,8 млрд рублей.

Результаты ниже моих ожиданий. Компания бенефициар активного импортозамещения, но, по всей видимости, высокая ключевая ставка сдерживает этот процесс. Руководство компании рассматривает возможность проведения допэмиссии акций в размере 2% от капитала для расширения инвестиций в разработку продуктов. И это при том, что у компании отрицательный чистый долг.

В настоящий момент «Диасофт» находится в моем модельном портфеле.

На российском рынке начался сезон отчетности, но, кажется, не она определяет в большей степени настроения инвесторов. Геополитические новости – вот основная движущая сила.

Заявление американского Президента о возможном введении новых антироссийских санкций обрушили индекс Мосбиржи за короткий промежуток времени на 2%. В итоге рынок закрылся чуть ниже уровня закрытия неделей ранее.

Рубль после завершения налогового периода не показал стремительного ослабления и остался ниже уровня 90 руб. за американский доллар. И это несмотря на снижение цен на нефть. Цены на Brent опустились ниже $70 за баррель вслед за решением восьми стран, входящих в альянс ОПЕК+, нарастить добычу и введением США пошлин на товары из Китая, Канады и Мексики.

Европейский центральный банк понизил три ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов, это уже шестое снижение с июня 2024 года. 
Центральный банк Турции третий раз подряд снизил ключевую ставку, сейчас она находится на уровне 42,5% годовых. Это произошло после того, как в феврале инфляция в Турции опустилась до 39% год к году.

21 марта состоится заседание Банка России по вопросу ключевой ставки. Консенсус на сегодняшний день – ставка будет сохранена. При этом Сбербанк на неделе снизил ставки по рыночной ипотеке на 1–1,5 п. п. в зависимости от размера первоначального взноса, а чуть позже и минимальную ставку по потребительским кредитам до 25,9%.
Кроме того, согласно обновленным тарифам на сайте Сбербанка, с 7 марта он также снизил ставки по вкладам.  

Вице-премьер Александр Новак поручил Минфину и Минстрою проработать расширение семейной ипотеки на семьи с одним ребенком до 18 лет. Сейчас право на ипотеку под 6% имеют семьи, где есть один ребенок до 6 лет, или же проживающие в городах с населением до 50 000 человек.

На фоне начала диалога между Россией и США, управление по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC) в последние недели активизировало работу над заявками россиян на разблокировку активов. Гонконгские власти планируют создать азиатского конкурента ведущих европейских депозитариев ценных бумаг. Это связано с их стремлением снизить зависимость от западной финансовой инфраструктуры и расширить глобальное использование юаня. 

Мосбиржа с 12 марта начнет расчет всепогодного индекса, который будет отражать доходность корзины из таких активов, как акции, облигации, денежные средства и золото. На прошлой неделе прошли первые торги на выходных. Оборот торгов при этом за два дня составил около 6% среднего оборота рабочего дня.
Инвесторы выводят средства из фондов денежного рынка. По итогам февраля чистый отток средств частных инвесторов из фондов денежного рынка без учета квалифицированных составил 28 млрд рублей — максимум за всю историю существования инструмента.

Входящий в нидерландскую Nebius Group стартап Avride Аркадия Воложа подписал новое соглашение о партнерстве с южнокорейской Hyundai. Компании займутся совместной разработкой транспортных средств с функцией полностью автономного вождения.

Добрый день!
Новое видео на моем канале 🎙️:Разбор эмитента Норникель.
YouTube: https://youtu.be/G-t1og-urhk?si=7vavPoxf9coOXWrv

VK: https://vk.com/wall-211320696_631

Сбербанк. Результаты за февраль 2025.


Сегодня Сбербанк опубликовал сокращенные результаты по РПБУ за февраль текущего года. Промежуточные результаты крупнейшего российского банка интересны по двум причинам. Во-первых, его акции входят в модельный портфель,доступный подписчикам на аналитику сроком от 6 мес. Во-вторых, данные по кредитованию Сбера отражают общую ситуацию в банковском секторе, а динамика кредитования – один из важнейших факторов, который учитывается при принятии решения по ключевой ставке.

▪ Корпоративный кредитный портфель снизился на 1,6% в феврале, до 27,1 трлн рублей. С начала года портфель снизился на 2,4%.
▪ Розничное кредитование стабилизировалось. Портфель практически не изменился.

Динамика кредитования в январе-феврале вызывает оптимизм, если бы не один нюанс – большие бюджетные расходы, которые идут в том числе на погашение кредитов. Объективную картину мы увидим только после выхода данных за март.

Что касается финансовых результатов, то даже на фоне сокращения кредитования и ужесточения макропруденциальных требований Сбербанк показывает позитивную динамику.

▪ Чистый процентный доход в феврале вырос на 21% г/г. Частично это связано с разовым эффектом от изменения методологии начисления субсидий по государственным программам. Но лишь частично. С начала года по этой статье наблюдается рост 15% г/г.
▪ Чистый комиссионный доход в феврале вырос на 3,1% г/г.
▪ Чистая прибыль выросла на 11,6% г/г. На чистую прибыль оказало влияние существенное снижение расходов на резервы и переоценка кредитов.

Риски снижения финансовых результатов в текущем году сохраняются, однако Сбербанк один из тех, кто исторически справляется с трудностями гораздо лучше большинства и текущие результаты подтверждают эффективность банка.

Инфляция.


С 4 по 10 марта инфляция составила 0,11% против 0,15% неделей ранее. Годовая инфляция ускорилась до 10,19%, против 10,11% 7 дней назад.

В недельном формате мы видим замедление инфляции вторую неделю подряд. Однако за счет того, что в прошлом году в том же периоде была нулевая инфляция, в годовом выражении рост цен ускорился. Если рассматривать средние показатели в «нормальные» годы, то они близки к текущему значению. Росстат также опубликовал месячные данные за февраль. Рост цен составил 0,8% м/м и 10,1% г/г.


Банк России опубликовал очередной макроэкономический опрос. Консенсус по инфляции вырос с 6,8% до 7,0% на конец 2025 года и с 4,6% до 4,8% на конец 2026 год. Консенсус по среднему значению ключевой ставки снизился с 20,5% до 20,1% в течении текущего года и с 15% до 14,3% в 2026 году.


Существенно пересмотрен прогноз по курсу рубля. Если месяц назад средний курс в течении текущего года ожидался на уровне 104,7 руб. за американский доллар, то теперь ждут 98,5 руб. В 2026 году средний курс ждут 104 руб. за доллар (ранее 108,8 руб.).

Ренессанс Страхование. Результаты 2024.


Группа «Ренессанс Страхование» раскрыла полные результаты за 2024 год. Ранее была доступна отчетность по РСБУ, которая не включала результаты сегментов страхования жизни.

▪ Суммарные премии Группы выросли на 37,5% г/г, до 169,8 млрд рублей. Ключевыми драйверами роста стали накопительное страхование жизни, ДМС и автострахование.
▪ Инвестиционный портфель на 31 декабря 2024 года достиг 234,7 млрд рублей, увеличившись на 28,8%, или на 52,5 млрд рублей, с начала 2024 года, в результате активного управления портфелем и M&A сделок.
▪ Состав портфеля на конец 2024 года:корпоративные облигации (36%), государственные и муниципальные облигации (24%), акции (5%), депозиты и денежные средства (28%), прочее (7%).
▪ Чистая прибыль за 12 месяцев 2024 года составила 11,1 млрд рублей, что на 7,8% выше г/г.
▪ Менеджмент рекомендует Совету директоров рассмотреть вопрос о выплате дивидендов в размере 6,4 рубля на акцию, или 3,56 млрд рублей в абсолютном значении. Дивидендная доходность к цене акций RENI на момент анонса составляет порядка 5%. В случае утверждения этой рекомендации Советом директоров и Собранием акционеров, с учетом ранее выплаченных дивидендов в размере 3,6 рублей на акцию, общая сумма дивидендов за 2024 год достигнет 10 рублей на акцию, или 5,56 млрд рублей в абсолютном значении. Сумма соответствует примерно 50% от чистой прибыли Группы за 2024 год.

"Ренессанс Страхование" остается на мой взгляд инвестиционно привлекательной и входит в мой модельный портфель.

Совкомбанк. Результаты 2024.

«Совкомбанк», занимающий по данным banki.ru 9 место в рейтинге российских банков по величине активов,опубликовал результаты своей деятельности за 2024 год по МСФО.

▪Чистые процентные доходы увеличились на 14% - до 158 млрд руб.
▪Чистые комиссионные доходы увеличились на 47% - до 39 млрд руб.
▪Доходы от небанковской деятельности (сюда входят лизинг, факторинг, страхование) увеличились в 2 раза - до 44 млрд руб.
▪Регулярная чистая прибыль (чистая прибыль без учета единоразовых расходов) увеличилась на 19% - до 76 млрд руб.
▪Чистая прибыль снизилась на 19% - до 77 млрд руб. В 2023 году у банка были существенные разовые доходы, а в 2024 году была отрицательная переоценка портфеля ценных бумаг.
▪Кредитный портфель юрлиц увеличился за год на 26% - до 1384 млрд рублей.
▪Кредитный портфель физлиц увеличился за год на 61% - до 1279 млрд рублей.
▪Чистая процентная маржа снизилась на 1,1 п. п. - до 5,4%.

Несмотря на снижение чистой прибыли, результаты «Совкомбанка», учитывая не самые простые условия в ушедшем году, можно считать вполне удовлетворительными. Акции банка входят в мой расширенный модельный портфель, доступный подписчикам на аналитику сроком от 6 мес.

Российский фондовый рынок прожил эту неделю в ожидании хоть какой-то конкретики в геополитическом вопросе. По итогам недели конкретики не появилось, но немного топлива в огонь надежды подлито было.
Индекс Мосбиржи опасаясь худшего устремился к отметке 3100 пунктов, но закрыл неделю ближе к 3190 пунктов, что на 0,3% больше закрытия прошлой недели. В целом продолжаем оставаться в боковике.

Среднедневной объем торгов акциями на российском рынке в феврале составил 211,4 млрд рублей. Это максимум с февраля 2022 года.
Рубль продолжил укрепляться.
На Форексе доллар в моменте ушел ниже отметки 85 руб. Официальный курс снизился до 85,57 руб. за американский доллар и 11,82 руб. за юань.  
Цены на нефть немного стабилизировались и пока закрепились выше уровня $70 за баррель Brent.

Фондовые индексы США на этой неделе пережили наибольший обвал с начала 2025 года. Это произошло после того, как американский президент не исключил возможность рецессии в текущем году на фоне введения импортных пошлин.
Торговые войны разгораются. Об ответных мерах на этой неделе заявили и Канада и Еврокомиссия. На фоне опасений рынка по поводу торговой войны Трампа стоимость золота превысила $3000 впервые в истории.

Финтех Plata, основанный в Мексике бывшими топ-менеджерами «Тинькофф», стал единорогом: его оценка по итогам инвестраунда составила $1,5 млрд. Некоторые считают, что к стартапу причастен и сам Олег Тиньков.

Группа «М.Видео-Эльдорадо» объявила о докапитализации на сумму в 30 млрд рублей до конца апреля. Новые акционеры группы, чьи имена не называются, уже внесли в ее капитал 11,5 млрд рублей. Этот факт должен значительно добавить уверенности владельцам облигаций Группы.

Средневзвешенные ставки в РФ по рыночной ипотеке с 3 по 9 марта снизились на 0,8 п.п. в сегменте новостроек и на 0,86 п.п. — на вторичном рынке. Минстрой рекомендовал властям регионов не строить малогабаритное жилье, согласовывая проекты с площадью квартир-студий как минимум 28 кв. м. Ранее власти Москвы и Подмосковья перестали согласовывать проекты со сверхкомпактными квартирами.

Ожидаются новые выходы российских компаний на публичный рынок. Краудлендинговая платформа JetLend уже объявила диапазон цен IPO. Заявки инвесторов на участие в IPO JetLend будут приниматься до 25 марта, ожидается, что торги ее акциями на СПБ Бирже начнутся 26-го числа.  
IT-компании Rubytech планирует привлечь до 10 млрд рублей в ходе IPO на Мосбирже в текущем году. Также Российское автомобильное товарищество (РАТ) планирует привлечь 500 млн рублей в ходе pre-IPO. Это станет шагом компании на пути к IPO, которое, как ожидается, состоится в 2027 году.

Уважаемые подписчики!

Сегодня состоится наша регулярная встреча Клуба Инвестора. Пройдет она в закрытом канале телеграм, в 20.00 по Москве. Если хотите поучаствовать - еще можно успеть. Входной билет - подписка на аналитику на любой период.

🤵 Не упусти свой Profit — c Андреем Ваниным!

12 апреля Profit Conf вновь собирает инвесторов со всей страны на одну из крупнейших конференций для инвесторов. Гостей ждет более 50 эмитентов и 100 спикеров — одним из них станет Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции. Не упустите возможность узнать инсайды о фондовом рынке и обсудить идеи на 2025 год!

🎉 У подписчиков телеграм-канала сервиса Газпромбанк Инвестиции есть шанс попасть на конференцию бесплатно. Вместе с Profit разыгрываем 15 билетов на ProfitConf.

✍️ Чтобы принять участие в конкурсе, нужно:

1️⃣ Подписаться на канал сервиса Газпромбанк Инвестиции и канал Profit.

2️⃣ Нажать кнопку «Участвовать» под этим постом.

3️⃣ Дождаться 2 апреля.

🎁 15 счастливчиков, выполнивших условия, определит @RandomGodBot.

Инарктика. Результаты 2024.

«Инарктика», крупнейшая российская компания в секторе товарного выращивания рыбы, опубликовала результаты за 2024 год по МСФО.

▪Выручка выросла на 11% г/г до исторического максимума – 31,5
млрд рублей. При этом в тоннах реализация снизилась на 9%.
▪Скорр. EBITDA составила 12,5 млрд рублей, показав незначительное снижение год к году на уровне 3%. Рентабельность по скорр. EBITDA – 40%.
▪Чистая прибыль снизилась на 49,8% - до 7,8 млрд.руб. Основная причина – снижение биомассы на 33% и переоценка биологических активов из-за форс-мажорного мора рыбы. Без учета переоценки скорректированная чистая прибыль показала рост на 10,8% - до 10,3 млрд.руб.

Несмотря на форс-мажор и риски повторения подобной истории (этот специфический риск отрасли можно минимизировать, но исключить полностью нельзя) считаю «Инарктику» инвестиционно привлекательной. Компания смогла переложить возросшие расходы в цену продукции и несмотря на снижение продаж в количественном выражении показать рост выручки и скорректированной чистой прибыли. Компания инвестирует в свое развитие. Развиваются мальковые заводы в Калужской, Нижегородской и Архангельской областях. В тестовом режиме запустили мальковый завод в Карелии, ведется строительство завода по производству рыбного
корма в Великом Новгороде. При этом компания платит ежеквартальные дивиденды, и предполагаемая доходность к текущей цене всех выплат за 2024 год может составить 7,6%. Ожидается восстановление биомассы уже к концу текущего года. В дальнейшем производственные мощности могут вырасти кратно.

Считаю текущие трудности компании хорошей возможностью для приобретения акций по разумной цене. «Инарктика» входит в мой модельный портфель, доступный подписчикам на аналитику сроком от 6 мес.

Инфляция. Идем на посадку?

Вышли данные по недельной инфляции с 11 по 17 марта. Рост цен замедлился до 0,06% по сравнению с 0,11% неделей ранее. Это ровно столько же, сколько в аналогичном периоде прошлого года и ниже среднего значения «спокойных» лет (0,1%). В годовом выражении инфляция также замедлилась – с 10,11% до 10,08%.

Сегодня же вышли данные по инфляционным ожиданиям населения.В марте они снизились сразу на 0,8% - с 13,7% до 12,9%. Чуть в большей степени снизились ожидания у населения со сбережениями.

Также в конце прошлой недели мы увидели данные по сезонно-скорректированной инфляции от ЦБ в феврале. В годовом выражении (то есть месячные данные умноженные на 12) она опустилась до 7,6%. В январе она была выше 10%, а в декабре прошлого года – выше 14%.

Пока все выглядит неплохо.

Ключевая ставка.

На сегодняшнем заседании Совет директоров Банка России оставил ключевую ставку на уровне 21%. Впрочем, это решение полностью
соответствует сложившемуся консенсусу участников рынка перед заседанием, и основная интрига была в сигнале. При этом как рынок акций, так и рынок облигаций все же верил в чудо и после озвучивания решения показали небольшую коррекцию. Это уже сложившаяся традиция. Что касается сигнала, то многие ждали его смягчения, в частности того, что из него уйдут слова о возможном повышении ставки. Формулировка изменилась, но суть и жесткость осталась прежней:

Наши дальнейшие решения будут зависеть от того, достаточно ли скорости и устойчивости снижения инфляции для ее возвращения к 4% в 2026 году. Если они будут недостаточными, мы можем сделать дополнительный шаг по повышению ставки, хотя вероятность этого уменьшилась.

Снижение ставки на заседании не обсуждалось. Обсуждать возможность снижения ЦБ будет готов только тогда, когда убедится, что инфляция замедляется устойчиво и с такой скоростью, чтобы достичь цели по инфляции в 2026. Обсуждался сигнал, и достаточно долго. Рассматривались два варианта – нейтральный и умеренно жесткий. Выбор был сделан в пользу умеренно жесткого. Формулировка изменилась, чтобы отразить видение ЦБ и обусловить целесообразность.

По поводу общего энтузиазма по геополитике и курсу рубля и возможного влияния этих факторов на решение Банка России:

Мы находимся в зоне повышенной неопределенности,связанной в том числе с внешними условиями. Мы видим, что на ожидания и настроения участников финансовых рынков влияет пересмотр их оценок в сторону возможного улучшения геополитической ситуации. Но наша политика строится на устойчивых тенденциях, фундаментальных факторах, твердых фактах и консервативном подходе к оценке рисков. Сохранять этот подход критически важно для уверенного возвращения инфляции к 4% в 2026 году вне зависимости от сценария развития внешних условий. По нашим оценкам, характер текущей инфляции требует длительного периода поддержания жестких денежно-кредитных условий.

Следующее заседание по вопросу ключевой ставки состоится 25 апреля. Оно станет опорным, где будут представлены среднесрочные прогнозы. Пока строить прогнозы по возможному решению на нем видится преждевременным. Будем наблюдать за выходящими данными.

На фоне ожидания геопололитических новостей и решения Банка России по ключевой ставке, рынок на этой неделе был несколько волатильным.

На пике оптимизма индекс Мосбиржи превысил отметку 3270 пунктов, но закрыл неделю чуть ниже 3195 пунктов, что на 0,18% выше закрытия прошлой недели. Для дальнейшего роста рынку нужен новый позитивный импульс.

Рубль на этой неделе на внебиржевом рынке укреплялся до уровня лета 2023 года – на внебиржевом рынке в моменте доллар стоил менее 81 руб. К концу недели курс немного скорректировался, на выходные официальный курс был установлен 84,64 руб. за доллар. Нефть пока приостановила свое падение и к концу недели бочка Brent оценивалась выше $72.

Стоимость золота обновила рекорд на фоне эскалации на Ближнем Востоке и опасений по поводу замедления экономики США и достигла почти $3020. Аналитики UBS повысили свой прогноз по стоимости золота к концу 2025 года до $3200 за унцию.   

ФРС сохранила ключевую ставку на уровне 4,25–4,5% годовых, что совпадает с прогнозами аналитиков. Председатель Федрезерва Джером Пауэлл в последние недели выступал за «терпеливый подход».
Банк Англии также ожидаемо сохранил базовую процентную ставку на уровне 4,5%. Регулятор предупредил, что неопределенность в экономике и мировой торговле «усилилась».

Центральный банк Турции на внеочередном заседании повысил ставку овернайт-кредитования до 46%.

Ключевая процентная ставка и ставка овернайт-депозитов остались прежними. Это произошло на фоне политических событий в этой стране. После задержания мэра Стамбула турецкие акции и лира рухнули.

Турция добилась, чтобы США до мая продлили для нее исключение из санкций, позволяющее Анкаре оплачивать поставки российского газа через Газпромбанк. Ряд стран сняли санкции с некоторых российских физических лиц.

Минфин готовит предложение по «большой приватизации». Планируется, что доходы от нее в 2025 году составят не менее 100 млрд рублей. Мосбиржа решила создать собственные фонды прямых инвестиций. По задумке площадки, они нужны для поддержки будущих эмитентов, которые готовятся к выходу на биржу.

Berkshire Hathaway увеличила доли в пяти крупнейших торговых домах Японии. О таких планах Уоррен Баффетзаявлял в своем ежегодном послании акционерам. Сейчас доля Berkshire в них в среднем составляет 9,3%.
 

ИКС 5. Результаты 2024.

ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» - продуктовая розничная компания России, управляющая торговыми сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток» и «Чижик», опубликовала годовой отчет за 2024 г.

▪Выручка компании выросла на 24,2% - до 3,9 трлн.руб. Рост LFL продаж составил 14,4%, LFL трафика на 2,9%, LFL среднего чека на 11,1%. Рост торговых площадей составил 8,4%.
▪Валовая рентабельность до применения МСФО (IFRS) 16 за 12
мес. 2024 г. снизилась на 10 б.п. г-к-г до 24,0% в основном за счет роста логистических затрат.
▪Чистая прибыль выросла на 32,4% - до 104,1 млрд.руб.
▪Чистая выручка цифровых бизнесов (экспресс-доставка, Vprok.ru, 5Post и «Много лосося») составила 200,1 млрд руб., или 5,1% от консолидированной выручки за 2024 г. Рост выручки этого сегмента составил 61,9%.

Компания в прошлые годы не выплачивала дивиденды из-за зарубежной «прописки». Накопленные средства, вложенные в краткосрочные финансовые инструменты под текущую высокую ставку, дали существенный плюс к чистой прибыли. Компания успешно прошла процесс редомициляции. Совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 648 рублей на акцию. Такая цифра сложилась из прибыли 2024 года и накопленной нераспределенной прибыли прошлых лет. Дивидендная доходность к текущей цене составляет около 17%.

Совет директоров X5 утвердил дивидендную политику на четырёхлетний период. Согласно утверждённой политике при выработке рекомендаций Общему собранию акционеров о выплате дивидендов Совет директоров будет исходить из объёма свободного денежного потока при целевом значении консолидированного коэффициента чистый долг/EBITDA на конец текущего года,в течение которого планируется выплата, на уровне не менее 1,2х и не более
1,4х. Ранее пороговым значением, выше которого дивиденды могли не выплачиваться, являлся коэффициент чистый долг / EBITDA на уровне 2х. На 31 декабря 2024 г. до применения МСФО (IFRS) 16 этот коэффициент составил 0,88х.

В целом результаты соответствуют моим ожиданиям. Компания продолжает входить в мой основной модельный портфель, доступный подписчикам на аналитику на срок от 6 мес.

Инфляция.

Недельная инфляция с 18 по 24 марта показала двукратный рост по сравнению с предыдущим периодом – 0,12% против 0,06%. Годовая инфляция осталась на уровне 10,2%. Основной вклад в ускорение инфляции внесло продовольствие. Такие товары как электроника и автомобили, напротив, показали дефляционную динамику.

Двукратное ускорение кажется не самой благоприятной тенденцией. Однако это всего на 0,01% выше, чем результат аналогичного периода в
прошлом году и на 0,02% ниже среднего значения «спокойных» лет (с 2017 по 2021 год). Если говорить о сезонно скорректированном показателе (SAAR), то по разным оценкам по итогам марта можно ожидать 6-8%. В феврале этот показатель составил 7,64%. Первый зампред Банка России Алексей Заботкин считает, что в марте SAAR будет на уровне февраля.

Также Заботкин заявил, что, прежде чем смягчать ДКП, надо добиться снижения инфляционных ожиданий. До какой цифры он не уточнил. Но в
марте мы уже увидели снижение инфляционных ожиданий населения с 13,7% до 12,9%.

Кредитование.

На этой неделе вышел информационно-аналитический материал «О развитии банковского сектора Российской Федерации в феврале 2025 года». Из него можно почерпнуть, в том числе, информацию о динамике кредитования и оценить влияние этого фактора на возможные дальнейшие шаги Банка России относительно ключевой ставки.

Корпоративный сектор остался практически на той же позиции,что и месяцем ранее – рост портфеля составил всего 0,1%. Но не стоит забывать о расходах бюджета в феврале. Они, как и в январе, были на высоком уровне. Часть этих денег ушло на сокращение кредитного портфеля компаниями, которые связаны с госконтрактами.

Кредитный портфель физических лиц сократился на 100млрд.руб. Ипотека показала небольшой рост за счет госпрограмм, потребительское кредитование продолжило охлаждение высокими темпами – портфель за месяц сократился на 0,9%.

Замедление кредитования физических лиц уже можно назвать устойчивым – сокращение портфеля продолжается 3 месяца подряд. Но есть инициативы по расширению программы льготной ипотеки, что может в дальнейшем нарушить эту тенденцию.

По корпоративному сектору пока выводы делать рано. Бюджетный импульс первых двух месяцев текущего года существенно искажает картину. Для каких-либо выводов нужно дождаться результатов за март-апрель.