Предлагаем посмотреть, кто на прошлой неделе завершил размещение и какой результат показали вышедшие накануне на долговой рынок выпуски.
◽️ Центр-Резерв-БО-03: выпуск объёмом 200 млн руб. на 4 года с постоянным купоном 19%, YTM первички 20,75%, с амортизацией с 15 к.п. раз в квартал по 5%. Стартовал в конце января, а завершил размещение за 3 753 сделки и 29 торговых дней.
◽️ Бизнес Альянс-001Р-04: выпуск объёмом 500 млн руб. на 3 года с лестничным купоном от 20% до 16%, YTM первички 19,17%. Итог: 6 739 сделок и 23 дня.
◽️ ПИР-БО-01-001P: трехлетний выпуск объёмом 150 млн руб. с постоянным купоном 18,5%, YTM первички 20,16%. Стартовал на прошлой неделе и разместился за 1 день и 1 423 сделки.
5 марта началось размещение МФК МК-001Р-03 – выпуск для квалифицированных инвесторов на 3 года объёмом 200 млн руб. с лестничным купоном от 23% до 15%, YTM первички 19,6% и амортизацией в 32-36 к.п. по 20%. Размещен на 66%.
На этой неделе нас ждут не совсем типичные выпуски:
◽️ БЫСТРОДЕНЬГИ-002P-04: дополнительный квальный выпуск объёмом 200 млн руб. по цене 100,75% с купоном до оферты в 22% годовых (put 27.12.2024). YTM к оферте при цене 100,75% равен 23,07%. Рейтинг BB.
◽️ Агрофирма Рубеж-001Р-02: пятилетний выпуск объёмом 500 млн руб. с постоянным ежеквартальным купоном 18,5%, YTM 19,81%, без амортизации и оферт. Рейтинг BB.
◽️ ПЗ Пушкинское-001Р-03: флоатер объёмом 200 млн руб. на 5 лет. Формула купона: 1-3 к.п. «ставка ЦБ + 2%», далее +0,25 к формуле в зависимости от к.п. до значения «ставка ЦБ + 5%». Текущий купон 18%, предусмотрена амортизация. Рейтинг BBB-.
◽️ Славянск ЭКО-001P-03Y: юаневый выпуск на 2 года объёмом от 200 млн юаней с постоянным ежеквартальным купоном 11%, без оферт и амортизации. Рейтинг BBB.
◽️ Глоракс-001P-02: выпуск объёмом 1 млрд руб. на 2 года с постоянным купоном не выше 18%, без оферт и амортизации. Рейтинг BBB-.
Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен финансовым аналитиком «Юнисервис Капитал» Екатериной Маевской
@uniservicecapital
#ОбзорПервички
◽️ Центр-Резерв-БО-03: выпуск объёмом 200 млн руб. на 4 года с постоянным купоном 19%, YTM первички 20,75%, с амортизацией с 15 к.п. раз в квартал по 5%. Стартовал в конце января, а завершил размещение за 3 753 сделки и 29 торговых дней.
◽️ Бизнес Альянс-001Р-04: выпуск объёмом 500 млн руб. на 3 года с лестничным купоном от 20% до 16%, YTM первички 19,17%. Итог: 6 739 сделок и 23 дня.
◽️ ПИР-БО-01-001P: трехлетний выпуск объёмом 150 млн руб. с постоянным купоном 18,5%, YTM первички 20,16%. Стартовал на прошлой неделе и разместился за 1 день и 1 423 сделки.
5 марта началось размещение МФК МК-001Р-03 – выпуск для квалифицированных инвесторов на 3 года объёмом 200 млн руб. с лестничным купоном от 23% до 15%, YTM первички 19,6% и амортизацией в 32-36 к.п. по 20%. Размещен на 66%.
На этой неделе нас ждут не совсем типичные выпуски:
◽️ БЫСТРОДЕНЬГИ-002P-04: дополнительный квальный выпуск объёмом 200 млн руб. по цене 100,75% с купоном до оферты в 22% годовых (put 27.12.2024). YTM к оферте при цене 100,75% равен 23,07%. Рейтинг BB.
◽️ Агрофирма Рубеж-001Р-02: пятилетний выпуск объёмом 500 млн руб. с постоянным ежеквартальным купоном 18,5%, YTM 19,81%, без амортизации и оферт. Рейтинг BB.
◽️ ПЗ Пушкинское-001Р-03: флоатер объёмом 200 млн руб. на 5 лет. Формула купона: 1-3 к.п. «ставка ЦБ + 2%», далее +0,25 к формуле в зависимости от к.п. до значения «ставка ЦБ + 5%». Текущий купон 18%, предусмотрена амортизация. Рейтинг BBB-.
◽️ Славянск ЭКО-001P-03Y: юаневый выпуск на 2 года объёмом от 200 млн юаней с постоянным ежеквартальным купоном 11%, без оферт и амортизации. Рейтинг BBB.
◽️ Глоракс-001P-02: выпуск объёмом 1 млрд руб. на 2 года с постоянным купоном не выше 18%, без оферт и амортизации. Рейтинг BBB-.
Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен финансовым аналитиком «Юнисервис Капитал» Екатериной Маевской
@uniservicecapital
#ОбзорПервички
И это неудивительно, ведь после затишья в 2022 году, когда первичное размещение акций провел только один эмитент, в 2023 году возник резкий спрос на IPO как со стороны эмитентов, так и со стороны инвесторов: на биржу вышло сразу 8 новых игроков, которые суммарно привлекли 40 млрд руб., причем большинство из них разместилось по верхней цене заявленного диапазона, а книги заявок были переподписаны в несколько раз.
2024 год обещает быть еще более насыщенным. Только за январь-февраль на биржу вышло 3 новых игрока, а в целом прогнозы на ближайшие два года – до 40 IPO.
Наша команда подготовила краткий разбор кейсов интересных IPO, прошедших в 2023 – начале 2024 гг. О шансах инвесторов заработать на первичных публичных размещениях акций мы рассказали в обзоре для портала Finversia.
А более подробно о положении дел новых участников рынка долевого капитала можно почитать в нашем дайджесте IPO на сайте.
@uniservicecapital
#Юнисервис
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
По прогнозам эксперта, объем рынка высокодоходных облигаций в 2024 году может вырасти в 1,5-2 раза, особенно на фоне того, что ожидается снижение ставки и возобновление программы субсидирования.
Также в интервью обсудили, из каких элементов сегодня складывается успешный дебют компании на облигационном рынке, рост спроса инвесторов на бумаги представителей сегмента МСП, потенциал эмитентов из сибирского региона и другие вопросы.
Подробнее – в материале РБК.
@uniservicecapital
#Юнисервис
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сегодня выходит на биржу юаневый выпуск Славянск ЭКО-001P-03Y.
Выпуски в иностранной валюте в сегменте ВДО довольно редки. На текущий момент в обращении лишь два выпуска в юанях в рейтинговом сегменте до BBB+ включительно:
◽️ Быстроденьги-002P-01: выпуск объёмом 17,5 млн CNY с постоянным купоном 8% годовых, YTM 9,96%, без амортизации и оферт. Размещался почти год – с декабря 2022 года по ноябрь 2023 года. Сейчас торгуется по цене 97% от номинала. Рейтинг BB.
◽️ Сегежа Групп-003Р-01R: выпуск объёмом 500 млн CNY с купоном 4,15% годовых до оферты (06.11.2025), YTM 16,19%. Разместился за один день, торгуется по цене 85,52% от номинала. Рейтинг BBB.
ООО «Славянск ЭКО» предлагает следующие параметры:
◽️ Объём выпуска: 400 млн CNY
◽️ Срок обращения: 2 года
◽️ Ставка купона: 11%
◽️ YTM 11,4%
◽️ Без оферт и амортизации
Рекордная для юаневых выпусков купонная доходность при не совсем впечатляющей эффективной доходности (YTM). «Сегежа» с точки зрения YTM выглядит привлекательнее – можно купить выпуск по существенно сниженной котировке (85,52%), получив более высокую доходность к погашению. Однако у инвесторов в отношении «Сегежи» есть доля скептицизма после снижения кредитного рейтинга с А+ до ВВВ. А что можно сказать о «Славянск ЭКО»?
Для начала познакомимся эмитентом. «Славянск ЭКО» — нефтеперерабатывающее предприятие, осуществляющее первичную и вторичную переработку нефти. Компания выпускает отчетность по стандартам МСФО (индивидуально).
Эмитент в рейтинговом сегменте крупный – выручка на 30.09.2023 составила 120 млрд руб., чистая прибыль 7,69 млрд руб. Динамика г/г отрицательная (-5% по выручке и -35% по чистой прибыли), что вызвано в большей степени снижением котировок на нефть и нефтепродукты.Для справки: среднее значение котировки BRENT за 9 мес. 2022 г. равно 102,44$ за баррель, в то время как за 9 мес. 2023 оно достигло лишь отметки в 81,91$ за баррель.
◽️ По результатам 9 мес. 2023 у компании операционный убыток в сумме 3,78 млрд руб. против операционной прибыли 7,85 млрд руб. за АППГ.
◽️ Также по итогам 9 мес. сумма долга достигла 75,9 млрд руб., 75% из которых – долгосрочные займы. Сумма займов к годовому значению увеличилась на 50%. Основным кредитором выступает АО «Россельхозбанк», что рейтинговое агентство отметило как зависимость от крупнейшего кредитора.
◽️ В презентации инвесторам компания указывает значение EBITDA на уровне 17,1 млрд руб., а [чистый долг/EBITDA LTM] = 4,3. Добавив к долгу еще облигационный заем в 400 млн CNY (5 082 млрд руб.), получаем значение коэффициента чуть более 4,5, а с учетом предстоящих гашений долговая нагрузка останется при прочих равных условиях в допустимых значениях. ICR LTM – 2,67.
◽️ Величина дебиторской задолженности на 30.09.2023 г. выросла на 65% с 31.12.2022 г. (с 41 млрд руб. до 67,69 млрд руб.). С учетом небольшой, но все же отрицательной динамики выручки есть вопросы. Возможно, объяснение этому – изменения во взаимоотношениях с покупателями в результате санкционного давления и пересмотр условий контрактов.
◽️ По итогам 6 мес. 2023 денежный поток от операционной деятельности отрицательный (-4,26 млрд руб.)
◽️ Сопутствующие риски: валютный (компания не использует производные финансовые инструменты для хеджирования риска), а также географическое расположение – мощности предприятия находятся в Краснодарском крае и могут пострадать от атак дронов (оценку этому риску дать сложно, но берем на заметку).
Итог: выпуск интересный и нестандартный. Как и компания: с учетом масштабов деятельности и увеличенного с 200 до 400 млн CNY объема выпуска даже спорно относить эмитента к рынку ВДО, но по рейтингу до A-сегмента он все же не дотягивает. Мощный 2022 г. и отрицательная динамика по финансовым результатам в 2023 г. Долговая нагрузка в допустимом диапазоне наряду с пиковым значением долга, необходимого для закрытия «дыры» в операционном денежном потоке. Посмотрим на результаты торгов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен финансовым аналитиком «Юнисервис Капитал» Екатериной Маевской
@uniservicecapital
#ОбзорПервички
Выпуски в иностранной валюте в сегменте ВДО довольно редки. На текущий момент в обращении лишь два выпуска в юанях в рейтинговом сегменте до BBB+ включительно:
◽️ Быстроденьги-002P-01: выпуск объёмом 17,5 млн CNY с постоянным купоном 8% годовых, YTM 9,96%, без амортизации и оферт. Размещался почти год – с декабря 2022 года по ноябрь 2023 года. Сейчас торгуется по цене 97% от номинала. Рейтинг BB.
◽️ Сегежа Групп-003Р-01R: выпуск объёмом 500 млн CNY с купоном 4,15% годовых до оферты (06.11.2025), YTM 16,19%. Разместился за один день, торгуется по цене 85,52% от номинала. Рейтинг BBB.
ООО «Славянск ЭКО» предлагает следующие параметры:
◽️ Объём выпуска: 400 млн CNY
◽️ Срок обращения: 2 года
◽️ Ставка купона: 11%
◽️ YTM 11,4%
◽️ Без оферт и амортизации
Рекордная для юаневых выпусков купонная доходность при не совсем впечатляющей эффективной доходности (YTM). «Сегежа» с точки зрения YTM выглядит привлекательнее – можно купить выпуск по существенно сниженной котировке (85,52%), получив более высокую доходность к погашению. Однако у инвесторов в отношении «Сегежи» есть доля скептицизма после снижения кредитного рейтинга с А+ до ВВВ. А что можно сказать о «Славянск ЭКО»?
Для начала познакомимся эмитентом. «Славянск ЭКО» — нефтеперерабатывающее предприятие, осуществляющее первичную и вторичную переработку нефти. Компания выпускает отчетность по стандартам МСФО (индивидуально).
Эмитент в рейтинговом сегменте крупный – выручка на 30.09.2023 составила 120 млрд руб., чистая прибыль 7,69 млрд руб. Динамика г/г отрицательная (-5% по выручке и -35% по чистой прибыли), что вызвано в большей степени снижением котировок на нефть и нефтепродукты.
◽️ По результатам 9 мес. 2023 у компании операционный убыток в сумме 3,78 млрд руб. против операционной прибыли 7,85 млрд руб. за АППГ.
◽️ Также по итогам 9 мес. сумма долга достигла 75,9 млрд руб., 75% из которых – долгосрочные займы. Сумма займов к годовому значению увеличилась на 50%. Основным кредитором выступает АО «Россельхозбанк», что рейтинговое агентство отметило как зависимость от крупнейшего кредитора.
◽️ В презентации инвесторам компания указывает значение EBITDA на уровне 17,1 млрд руб., а [чистый долг/EBITDA LTM] = 4,3. Добавив к долгу еще облигационный заем в 400 млн CNY (5 082 млрд руб.), получаем значение коэффициента чуть более 4,5, а с учетом предстоящих гашений долговая нагрузка останется при прочих равных условиях в допустимых значениях. ICR LTM – 2,67.
◽️ Величина дебиторской задолженности на 30.09.2023 г. выросла на 65% с 31.12.2022 г. (с 41 млрд руб. до 67,69 млрд руб.). С учетом небольшой, но все же отрицательной динамики выручки есть вопросы. Возможно, объяснение этому – изменения во взаимоотношениях с покупателями в результате санкционного давления и пересмотр условий контрактов.
◽️ По итогам 6 мес. 2023 денежный поток от операционной деятельности отрицательный (-4,26 млрд руб.)
◽️ Сопутствующие риски: валютный (компания не использует производные финансовые инструменты для хеджирования риска), а также географическое расположение – мощности предприятия находятся в Краснодарском крае и могут пострадать от атак дронов (оценку этому риску дать сложно, но берем на заметку).
Итог: выпуск интересный и нестандартный. Как и компания: с учетом масштабов деятельности и увеличенного с 200 до 400 млн CNY объема выпуска даже спорно относить эмитента к рынку ВДО, но по рейтингу до A-сегмента он все же не дотягивает. Мощный 2022 г. и отрицательная динамика по финансовым результатам в 2023 г. Долговая нагрузка в допустимом диапазоне наряду с пиковым значением долга, необходимого для закрытия «дыры» в операционном денежном потоке. Посмотрим на результаты торгов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен финансовым аналитиком «Юнисервис Капитал» Екатериной Маевской
@uniservicecapital
#ОбзорПервички
Инвестиционная компания «Юнисервис Капитал» стала участником системы для заключения внебиржевых сделок QDealing.
Сервис расширяет спектр инвестиционных инструментов, которые доступны профучастникам в рамках оказания услуг корпоративным клиентам и частным инвесторам, а также обеспечивает более эффективную коммуникацию с другими брокерами в рамках работы с OTC-сделками.
На текущий момент «Юнисервис Капитал» проводит тестирование системы QDealing. Подключение к сервису позволит эмитентам коммерческих облигаций увеличить базу потенциальных инвесторов при размещении и дальнейшем обращении такого типа бумаг, а также повысит эффективность и удобство сделок с внебиржевыми инструментами в рамках брокерского обслуживания корпоративных клиентов и физических лиц.
Подробнее на сайте.
@uniservicecapital
#Юнисервис
Сервис расширяет спектр инвестиционных инструментов, которые доступны профучастникам в рамках оказания услуг корпоративным клиентам и частным инвесторам, а также обеспечивает более эффективную коммуникацию с другими брокерами в рамках работы с OTC-сделками.
На текущий момент «Юнисервис Капитал» проводит тестирование системы QDealing. Подключение к сервису позволит эмитентам коммерческих облигаций увеличить базу потенциальных инвесторов при размещении и дальнейшем обращении такого типа бумаг, а также повысит эффективность и удобство сделок с внебиржевыми инструментами в рамках брокерского обслуживания корпоративных клиентов и физических лиц.
Подробнее на сайте.
@uniservicecapital
#Юнисервис
Неделя пролетела незаметно, пора подводить ее итоги. Начнем с подборки новостей эмитентов «Юнисервис Капитал»:
✔️ Компания «СМАК» рассказала о планах производства и изменениях продуктовой линейки в 2024 году. Эмитент добавит в продуктовую линейку консервы из мяса краба, начнет напрямую закупать икру лососевую у производителей из Сахалина и диверсифицирует клиентскую базу.
✔️ «Евровент» совместно с Тольяттинским Государственным Университетом протестировал инновационную разработку по очистке воздуха. Кроме того, эмитент запустил образовательную программу — проведение лекций и практических занятий по предмету «Промышленная вентиляция» для студентов старших курсов кафедры ТГВ в ТГУ для развития кадрового потенциала своей компании в области наукоемкого производства.
✔️ ООО «Круиз»: рост экономики страны способствует росту логистического рынка. В компании дают позитивные прогнозы относительно спроса на логистические услуги в текущем году — производства сконцентрировались внутри страны, и бизнесу требуются налаженные логистические процессы для обеспечения бесперебойного функционирования.
✔️ «Ультра» следует стратегии развития, осваивая новые направления. За 2023 год эмитент смог реализовать ряд ранее запланированных целей. Вышел на рынок маркетплейсов, запустил реализацию пищевой продукции и начал разработку позиций для сегмента low cost.
@uniservicecapital
#СМАК #Евровент #Грузовичкоф #Ультра
✔️ Компания «СМАК» рассказала о планах производства и изменениях продуктовой линейки в 2024 году. Эмитент добавит в продуктовую линейку консервы из мяса краба, начнет напрямую закупать икру лососевую у производителей из Сахалина и диверсифицирует клиентскую базу.
✔️ «Евровент» совместно с Тольяттинским Государственным Университетом протестировал инновационную разработку по очистке воздуха. Кроме того, эмитент запустил образовательную программу — проведение лекций и практических занятий по предмету «Промышленная вентиляция» для студентов старших курсов кафедры ТГВ в ТГУ для развития кадрового потенциала своей компании в области наукоемкого производства.
✔️ ООО «Круиз»: рост экономики страны способствует росту логистического рынка. В компании дают позитивные прогнозы относительно спроса на логистические услуги в текущем году — производства сконцентрировались внутри страны, и бизнесу требуются налаженные логистические процессы для обеспечения бесперебойного функционирования.
✔️ «Ультра» следует стратегии развития, осваивая новые направления. За 2023 год эмитент смог реализовать ряд ранее запланированных целей. Вышел на рынок маркетплейсов, запустил реализацию пищевой продукции и начал разработку позиций для сегмента low cost.
@uniservicecapital
#СМАК #Евровент #Грузовичкоф #Ультра
«Эксперт РА» присвоил ООО «ХРОМОС Инжиниринг» кредитный рейтинг на уровне ruBB со стабильным прогнозом.
«ГК «ХРОМОС» — ведущий производитель хроматографических комплексов и лабораторной мебели. Подробнее рассказывали ранее.
В заключении «Эксперт РА» среди факторов, повлиявших на рейтинг:
◽️ Высокая маржинальность. За отчетный период компания нарастила выручку в 2,5 раза к АППГ, рост EBITDA — 80%. Рентабельность по EBITDA составила 16% и находится выше бенчмарков агентства для максимальной оценки.
◽️ Сдержанная оценка риск-профиля. Продукция востребована в различных отраслях, однако большая часть выручки формируется от предприятий нефтегазового сектора.
◽️ Приемлемая долговая нагрузка. Отношение чистого долга к EBITDA на 30.09.2023 — 0,9х. В ближайшие 2 года РА ожидает, что [чистый долг/EBITDA] увеличится до 3,0х с учетом привлечения облигационного займа.
Татьяна Пушкина, фин. директор ООО «ХРОМОС Инжиниринг» прокомментировала:
«Безусловно, уровень долговой нагрузки возрастет после размещения облигационного выпуска, однако останется приемлемым и комфортным для компании. Мы будем постепенно гасить банковские кредиты, что снизит долговую нагрузку.
При этом финансовые показатели будем наращивать, придерживаясь стратегии развития. Среди глобальных планов компании: создание передовых цифровых технологий и запуск новых видов продукции с целью импортозамещения зарубежных аналогов и усиления присутствия на рынке».
Также «Эксперт РА» отметил среднюю оценку блока корпоративных рисков — прозрачная структура собственности, однако кор. управление находится в активной фазе формирования.
«Нам было важно получить оценку рейтингового агентства до выхода на Биржу с дебютным облигационным выпуском по ряду причин. Во-первых, для понимания точек роста, а во-вторых, рейтинг позволит более точно определить параметры выпуска облигаций и, конечно, поможет выстроить доверительные отношения с инвесторами, повысив привлекательность бумаг», — отметила Татьяна Пушкина.
@uniservicecapital
#ХромосИнжиниринг
«ГК «ХРОМОС» — ведущий производитель хроматографических комплексов и лабораторной мебели. Подробнее рассказывали ранее.
В заключении «Эксперт РА» среди факторов, повлиявших на рейтинг:
◽️ Высокая маржинальность. За отчетный период компания нарастила выручку в 2,5 раза к АППГ, рост EBITDA — 80%. Рентабельность по EBITDA составила 16% и находится выше бенчмарков агентства для максимальной оценки.
◽️ Сдержанная оценка риск-профиля. Продукция востребована в различных отраслях, однако большая часть выручки формируется от предприятий нефтегазового сектора.
◽️ Приемлемая долговая нагрузка. Отношение чистого долга к EBITDA на 30.09.2023 — 0,9х. В ближайшие 2 года РА ожидает, что [чистый долг/EBITDA] увеличится до 3,0х с учетом привлечения облигационного займа.
Татьяна Пушкина, фин. директор ООО «ХРОМОС Инжиниринг» прокомментировала:
«Безусловно, уровень долговой нагрузки возрастет после размещения облигационного выпуска, однако останется приемлемым и комфортным для компании. Мы будем постепенно гасить банковские кредиты, что снизит долговую нагрузку.
При этом финансовые показатели будем наращивать, придерживаясь стратегии развития. Среди глобальных планов компании: создание передовых цифровых технологий и запуск новых видов продукции с целью импортозамещения зарубежных аналогов и усиления присутствия на рынке».
Также «Эксперт РА» отметил среднюю оценку блока корпоративных рисков — прозрачная структура собственности, однако кор. управление находится в активной фазе формирования.
«Нам было важно получить оценку рейтингового агентства до выхода на Биржу с дебютным облигационным выпуском по ряду причин. Во-первых, для понимания точек роста, а во-вторых, рейтинг позволит более точно определить параметры выпуска облигаций и, конечно, поможет выстроить доверительные отношения с инвесторами, повысив привлекательность бумаг», — отметила Татьяна Пушкина.
@uniservicecapital
#ХромосИнжиниринг
Представители инвестиционной компании «Юнисервис Капитал» приняли участие в коммуникационной сессии Сибирского ГУ Банка России на тему «Актуальные вопросы денежно-кредитной политики Банка России. Региональный аспект».
Мероприятие состоялось 14 марта, к участию были приглашены собственники и топ-менеджеры ведущих предприятий Новосибирской области, общественных организаций и СМИ. Также среди участников коммуникационной сессии присутствовали представители компаний «Сибстекло», «Кузина, «СЕЛЛ-Сервис».
В ходе сессии доклады представили первый заместитель начальника Сибирского ГУ Банка России Марина Асаралиева и первый заместитель директора Департамента денежно-кредитной политики Андрей Ганган.
Подробнее – на сайте.
@uniservicecapital
#Юнисервис
Мероприятие состоялось 14 марта, к участию были приглашены собственники и топ-менеджеры ведущих предприятий Новосибирской области, общественных организаций и СМИ. Также среди участников коммуникационной сессии присутствовали представители компаний «Сибстекло», «Кузина, «СЕЛЛ-Сервис».
В ходе сессии доклады представили первый заместитель начальника Сибирского ГУ Банка России Марина Асаралиева и первый заместитель директора Департамента денежно-кредитной политики Андрей Ганган.
Подробнее – на сайте.
@uniservicecapital
#Юнисервис
С понедельником! ☀ Делимся с вами дайджестом новостей, которые инвесторы обсуждали на предыдущей неделе:
◽️ Банк России опубликовал «Обзор ключевых показателей брокеров» за 2023 г. Из интересного: по итогам IV квартала прошлого года число квалифицированных инвесторов составило 737 тыс. лиц, что на треть больше в 2022 г. В целом же количество частных инвесторов почти достигло 30 миллионов.
◽️ На прошедшей неделе Минфин разместил ОФЗ с максимальной за 9 лет доходностью 13,15%. Таким образом, ведомство уже четвертую неделю подряд ставит рекорд по доходности долгосрочных ОФЗ.
◽️ ЦБ РФ определил порядок обмена заблокированных активов российских инвесторов. Организатором обмена выступит брокер «Инвестиционная палата». Подробнее о процедуре выкупа можно почитать здесь.
◽️ Группа «Тинькофф» объявила о планах объединиться с Росбанком. Ожидается, что это позволит значительно усилить позиции группы на финансовом рынке. После новостей о возможной интеграции акции Росбанка взлетели на 22%.
◽️ Крупнейший российский производитель микроэлектроники «Элемент» рассказал о планах провести IPO до конца 2024 года. По источникам Ведомостей, компания рассчитывает получить оценку в 100-150 млрд руб. и привлечь 10-15 млрд руб. Тем временем, акционеры МТС-банка единогласно приняли решение обратиться с заявлением о листинге акций на Мосбирже.
@uniservicecapital
#ОколоРынка
◽️ Банк России опубликовал «Обзор ключевых показателей брокеров» за 2023 г. Из интересного: по итогам IV квартала прошлого года число квалифицированных инвесторов составило 737 тыс. лиц, что на треть больше в 2022 г. В целом же количество частных инвесторов почти достигло 30 миллионов.
◽️ На прошедшей неделе Минфин разместил ОФЗ с максимальной за 9 лет доходностью 13,15%. Таким образом, ведомство уже четвертую неделю подряд ставит рекорд по доходности долгосрочных ОФЗ.
◽️ ЦБ РФ определил порядок обмена заблокированных активов российских инвесторов. Организатором обмена выступит брокер «Инвестиционная палата». Подробнее о процедуре выкупа можно почитать здесь.
◽️ Группа «Тинькофф» объявила о планах объединиться с Росбанком. Ожидается, что это позволит значительно усилить позиции группы на финансовом рынке. После новостей о возможной интеграции акции Росбанка взлетели на 22%.
◽️ Крупнейший российский производитель микроэлектроники «Элемент» рассказал о планах провести IPO до конца 2024 года. По источникам Ведомостей, компания рассчитывает получить оценку в 100-150 млрд руб. и привлечь 10-15 млрд руб. Тем временем, акционеры МТС-банка единогласно приняли решение обратиться с заявлением о листинге акций на Мосбирже.
@uniservicecapital
#ОколоРынка
Выпуски, по которым запланированы выплаты:
✔️ ЮниМетрикс-01-об
✔️ Феррони-БО-П01
✔️ Сибстекло-БО-П04
✔️ Круиз-БО-01
✔️ НовосибХлебопродукт-П01
✔️ Сибстекло-БО-П02
✔️ ЮниСервис Капитал-02К-об
✔️ Кузина-БО-П02
✔️ Транс-Миссия-БО-02
✔️ Феррони-БО-02
✔️ Ультра-БО-02
✔️ Сибстекло-БО-П03
✔️ ДжетЛенд-БО-01
✔️ Ламбумиз-БО-П01
Подробнее пишем на сайте.
@uniservicecapital
#Купоны
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ООО «ХРОМОС Инжиниринг» готовится разместить выпуск биржевых облигаций серии БО-01 – озвучены предварительные параметры. В преддверии размещения, 20 марта, эмитент проведет онлайн-встречу с инвесторами.
Предварительные параметры:
◽️ Объем — 500 млн руб.
◽️ Номинал одной облигации – 1000 руб.
◽️ Ориентир ставки купонного дохода — 18,25% годовых с 1 по 12 купонный период, далее предусмотрена безотзывная оферта с возможным пересмотром ставки.
◽️ Доходность (YTM) к оферте — 19,86% годовых, дюрация к оферте — 0,91 лет.
◽️ Срок обращения составит 1 440 дней, а купонный период 30 дней.
◽️ Также предусмотрена амортизация: по 10% в даты окончания 36, 39, 42, 45 к.п., 60% - в дату окончания 48 к.п.
Размещение запланировано на конец марта. Даты регистрации и торгов, окончательные параметры выпуска будут опубликованы дополнительно.
20 марта в 12:00 (МСК) на YouTube-канале портала Boomin состоится прямой эфир (регистрация не требуется) для инвесторов с основателем ГК «ХРОМОС» Андреем Львовичем Пахомовым и финансовым директором ООО «ХРОМОС Инжиниринг» Татьяной Александровной Пушкиной. Представители эмитента расскажут о финансово-хозяйственной деятельности, стратегии развития и планах компании, целях привлечения заемных средств, а также ответят на вопросы инвесторов.
Cбор предварительных уведомлений по данному выпуску не планируется, желающие поучаствовать в первичном размещении смогут подать заявки в день торгов в режиме Z0.
Недавно мы публиковали пост-знакомство с эмитентом. ГК «ХРОМОС» - это ведущий производитель хроматографических комплексов, поставщик аналитического и измерительного оборудования для лабораторий международных и российских предприятий. В активах ГК завод площадью 5 800 кв. м. с производством полного цикла, офисные здания площадью более 1220 кв. м., а также все необходимое оборудование.
Кредитный рейтинг эмитента: ruBB со стабильным прогнозом («Эксперт РА»).
Подробнее о компании в презентации.
@uniservicecapital
#ХромосИнжиниринг
Предварительные параметры:
◽️ Объем — 500 млн руб.
◽️ Номинал одной облигации – 1000 руб.
◽️ Ориентир ставки купонного дохода — 18,25% годовых с 1 по 12 купонный период, далее предусмотрена безотзывная оферта с возможным пересмотром ставки.
◽️ Доходность (YTM) к оферте — 19,86% годовых, дюрация к оферте — 0,91 лет.
◽️ Срок обращения составит 1 440 дней, а купонный период 30 дней.
◽️ Также предусмотрена амортизация: по 10% в даты окончания 36, 39, 42, 45 к.п., 60% - в дату окончания 48 к.п.
Размещение запланировано на конец марта. Даты регистрации и торгов, окончательные параметры выпуска будут опубликованы дополнительно.
20 марта в 12:00 (МСК) на YouTube-канале портала Boomin состоится прямой эфир (регистрация не требуется) для инвесторов с основателем ГК «ХРОМОС» Андреем Львовичем Пахомовым и финансовым директором ООО «ХРОМОС Инжиниринг» Татьяной Александровной Пушкиной. Представители эмитента расскажут о финансово-хозяйственной деятельности, стратегии развития и планах компании, целях привлечения заемных средств, а также ответят на вопросы инвесторов.
Cбор предварительных уведомлений по данному выпуску не планируется, желающие поучаствовать в первичном размещении смогут подать заявки в день торгов в режиме Z0.
Недавно мы публиковали пост-знакомство с эмитентом. ГК «ХРОМОС» - это ведущий производитель хроматографических комплексов, поставщик аналитического и измерительного оборудования для лабораторий международных и российских предприятий. В активах ГК завод площадью 5 800 кв. м. с производством полного цикла, офисные здания площадью более 1220 кв. м., а также все необходимое оборудование.
Кредитный рейтинг эмитента: ruBB со стабильным прогнозом («Эксперт РА»).
Подробнее о компании в презентации.
@uniservicecapital
#ХромосИнжиниринг
Прошлая неделя была насыщенной на события на первичном рынке. Давайте подведем итоги и вспомним основные моменты.
Часть эмитентов полностью разместила выпуски:
◽️ Агрофирма Рубеж-001Р-02: пятилетний выпуск объёмом 500 млн руб. с постоянным ежеквартальным купоном 18,5%, YTM 19,81%, без амортизации и оферт. Разместился за один день и 3444 сделки.
◽️ Глоракс-001P-02: выпуск объёмом 1 млрд руб. на 2 года с постоянным купоном не выше 18%, без оферт и амортизации. Разместился за один день и 5067 сделок.
Также на прошлой неделе стартовало размещение выпусков:
◽️ БЫСТРОДЕНЬГИ-002P-04: дополнительный квальный выпуск объёмом 200 млн руб. по цене 100,65 с купоном до оферты в 22% (put 27.12.2024). YTM оферты по цене 100,75% равен 23,24%. Торгуется по цене 101,1%, размещен на 91%.
◽️ ПЗ Пушкинское-001Р-03: флоатер объёмом 200 млн руб. на 5 лет. Формула купона: 1-3 к.п. «ставка ЦБ+2%», далее +0,25 к формуле в зависимости от к.п. до значения «ставка ЦБ+5%». Текущий купон 18%, предусмотрена амортизация. Торгуется по цене 99,61%, размещен на 46%.
◽️ Славянск ЭКО-001P-03Y: юаневый выпуск объёмом 400 млн юаней с постоянным ежеквартальным купоном 11%. Выпуск на 2 года, без оферт и амортизации. Торгуется по цене 98%, размещен на 17%.
На этой неделе можно будет купить следующие облигации:
◽️ Рекорд трейд-БО-01: трехлетний выпуск объёмом 300 млн руб. с купоном до оферты (put – 16.03.2025) 20%, YTM – 21,73. Рейтинг B.
◽️ ВЭББАНКИР-001P-05: выпуск на 3,5 года объёмом 350 млн руб. с купоном 21% до оферты (19.03.2025), YTM 23,15%, с равномерной амортизацией в последний год, только для квалифицированных инвесторов. Рейтинг BB-.
Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен финансовым аналитиком «Юнисервис Капитал» Екатериной Маевской
@uniservicecapital
#ОбзорПервички
Часть эмитентов полностью разместила выпуски:
◽️ Агрофирма Рубеж-001Р-02: пятилетний выпуск объёмом 500 млн руб. с постоянным ежеквартальным купоном 18,5%, YTM 19,81%, без амортизации и оферт. Разместился за один день и 3444 сделки.
◽️ Глоракс-001P-02: выпуск объёмом 1 млрд руб. на 2 года с постоянным купоном не выше 18%, без оферт и амортизации. Разместился за один день и 5067 сделок.
Также на прошлой неделе стартовало размещение выпусков:
◽️ БЫСТРОДЕНЬГИ-002P-04: дополнительный квальный выпуск объёмом 200 млн руб. по цене 100,65 с купоном до оферты в 22% (put 27.12.2024). YTM оферты по цене 100,75% равен 23,24%. Торгуется по цене 101,1%, размещен на 91%.
◽️ ПЗ Пушкинское-001Р-03: флоатер объёмом 200 млн руб. на 5 лет. Формула купона: 1-3 к.п. «ставка ЦБ+2%», далее +0,25 к формуле в зависимости от к.п. до значения «ставка ЦБ+5%». Текущий купон 18%, предусмотрена амортизация. Торгуется по цене 99,61%, размещен на 46%.
◽️ Славянск ЭКО-001P-03Y: юаневый выпуск объёмом 400 млн юаней с постоянным ежеквартальным купоном 11%. Выпуск на 2 года, без оферт и амортизации. Торгуется по цене 98%, размещен на 17%.
На этой неделе можно будет купить следующие облигации:
◽️ Рекорд трейд-БО-01: трехлетний выпуск объёмом 300 млн руб. с купоном до оферты (put – 16.03.2025) 20%, YTM – 21,73. Рейтинг B.
◽️ ВЭББАНКИР-001P-05: выпуск на 3,5 года объёмом 350 млн руб. с купоном 21% до оферты (19.03.2025), YTM 23,15%, с равномерной амортизацией в последний год, только для квалифицированных инвесторов. Рейтинг BB-.
Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен финансовым аналитиком «Юнисервис Капитал» Екатериной Маевской
@uniservicecapital
#ОбзорПервички
Forwarded from Boomin.ru | инвестиции в растущие компании
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ООО «ХРОМОС Инжиниринг» нарастило выручку более чем в 2 раза раза за 9 мес. 2023 г. по сравнению с АППГ. Эмитент готовится выйти на облигационный рынок с растущими финансовыми показателями – подробнее в обзоре итогов.
Напомним, что ООО «ХРОМОС Инжиниринг» - ключевое юр. лицо ГК «ХРОМОС», лидера рынка хроматографии, планирует разместить дебютный выпуск облигаций в текущем месяце. В преддверии размещения эмитент получил рейтинг кредитоспособности на уровне ruBB со стабильным прогнозом («Эксперт РА»).
За 9 мес. 2023 г. компания показала положительную динамику финансово-хозяйственной деятельности: выручка составила 828,4 млн руб., что выше АППГ более чем в два раза. Значительный рост связан с заключением новых крупных контрактов на производство оборудования. Показатель EBITDA Adj LTM в отчетном периоде зафиксирован на рекордном для эмитента уровне – 389,1 млн руб.
Несмотря на рост фин. долга в отчетном периоде (на 93% к АППГ), текущие показатели долговой нагрузки имеют положительную динамику в сравнении с тем же периодом предыдущего года за счет усиления ключевых операционных показателей. С учетом привлечения дополнительного финансирования в виде биржевых облигаций, коэффициенты останутся в пределах приемлемых значений.
Все показатели рентабельности ООО «ХРОМОС Инжиниринг» находятся на высоком уровне. Достичь этого удается благодаря существенному расширению и диверсификации клиентского портфеля. А при наличии собственной производственной площадки и учебного центра, эмитенту удается оптимизировать затраты. Сдержанная отрицательная динамика наблюдается только по показателю операционной рентабельности. Снижение обусловлено за счет существенного роста управленческих расходов в отчетном периоде: в 3-м квартале 2023 г. были созданы резервы на НИОКР в размере 106 млн руб., которые списаны в 4-м квартале 2023 г. Также были увеличены расходы на оплату труда за счет расширения штата сотрудников.
Подробнее о компании в презентации.
@uniservicecapital
#ХромосИнжиниринг
Напомним, что ООО «ХРОМОС Инжиниринг» - ключевое юр. лицо ГК «ХРОМОС», лидера рынка хроматографии, планирует разместить дебютный выпуск облигаций в текущем месяце. В преддверии размещения эмитент получил рейтинг кредитоспособности на уровне ruBB со стабильным прогнозом («Эксперт РА»).
За 9 мес. 2023 г. компания показала положительную динамику финансово-хозяйственной деятельности: выручка составила 828,4 млн руб., что выше АППГ более чем в два раза. Значительный рост связан с заключением новых крупных контрактов на производство оборудования. Показатель EBITDA Adj LTM в отчетном периоде зафиксирован на рекордном для эмитента уровне – 389,1 млн руб.
Несмотря на рост фин. долга в отчетном периоде (на 93% к АППГ), текущие показатели долговой нагрузки имеют положительную динамику в сравнении с тем же периодом предыдущего года за счет усиления ключевых операционных показателей. С учетом привлечения дополнительного финансирования в виде биржевых облигаций, коэффициенты останутся в пределах приемлемых значений.
Все показатели рентабельности ООО «ХРОМОС Инжиниринг» находятся на высоком уровне. Достичь этого удается благодаря существенному расширению и диверсификации клиентского портфеля. А при наличии собственной производственной площадки и учебного центра, эмитенту удается оптимизировать затраты. Сдержанная отрицательная динамика наблюдается только по показателю операционной рентабельности. Снижение обусловлено за счет существенного роста управленческих расходов в отчетном периоде: в 3-м квартале 2023 г. были созданы резервы на НИОКР в размере 106 млн руб., которые списаны в 4-м квартале 2023 г. Также были увеличены расходы на оплату труда за счет расширения штата сотрудников.
Подробнее о компании в презентации.
@uniservicecapital
#ХромосИнжиниринг
Через 15 минут, в 12:00 (МСК), на YouTube-канале портала Boomin начнется прямой эфир с представителями ООО «ХРОМОС Инжиниринг».
Основатель и финансовый директор расскажут о финансово-хозяйственной деятельности, стратегии развития и планах компании, целях привлечения заемных средств, а также ответят на вопросы инвесторов.
Для участия регистрация не требуется. Присоединяйтесь к трансляции.
Основатель и финансовый директор расскажут о финансово-хозяйственной деятельности, стратегии развития и планах компании, целях привлечения заемных средств, а также ответят на вопросы инвесторов.
Для участия регистрация не требуется. Присоединяйтесь к трансляции.
YouTube
Встреча с эмитентом ООО "ХРОМОС Инжиниринг"
В формате онлайн диалога собственник ГК «ХРОМОС» и фин. директор расскажут о финансово-хозяйственной деятельности компании, о целях привлечения средств по дебютному выпуску облигаций, о стратегии развития и планах компании. Поговорим о предварительных параметрах…
21 марта начнут свое размещение Рекорд трейд-БО-01 и ВЭББАНКИР-001P-05.
Рекорд трейд-БО-01:
◽️ Объём выпуска: 300 млн руб. на 3 года
◽️ Купон до оферты (put -16.03.2025): 20%
◽️ YTM к оферте: 21,73%
◽️ Рейтинг: B
Дебютант «Рекорд Трейд» занимается оптовой поставкой нефтепродуктов на территории России, является активным участников Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи.
В ноябре компания получила рейтинг кредитоспособности на уровне B. Свое решение агентство мотивировало малым размером бизнеса при очень низкой рентабельности, также слабой оценкой ликвидности и FCF (свободный денежный поток), который является отрицательным в связи с активным финансированием оборотного капитала.
Пробежимся по отчетности за 9 мес. и посмотрим, соответствует ли рейтинг почти самому низкому сегменту 3-го эшелона:
◽️ Долг вырос на 21% в сравнении с годовым значением, прирос главным образом краткосрочными заимствованиями (+76,5 млн руб.). Длинные займы составляют лишь 27% всей долговой нагрузки, все остальное – краткосрок и вопрос с ликвидностью.
◽️ [Чистый долг / выручка LTM] (ключевой показатель для трейдеров) = 0,13, что демонстрирует низкую долговую нагрузку, однако ICR = 1,3 указывает на сложности в обслуживании долга.
◽️ Выручка к АППГ выросла с 3,84 млрд руб. до 6,27 млрд руб., рентабельность по итогам 9 месяцев 2023 стала еще ниже и составила 0,22%.
◽️ Кредиторская задолженность увеличилась в 3 раза по итогам 9 мес. в сравнении с годовым значением и составила 57% от валюты баланса, при этом такой рост не коррелируются с динамикой по выручке.
◽️ Отрицательный операционный денежный поток по итогам года (-271,6 млн руб. на 31.12.2022), 2023-й год тоже сохранит отрицательный уровень.
К «би-шным» финансовым результатам компании добавляются отраслевые риски: прогнозное сокращение добычи нефти (Минэко), продолжающиеся санкции в отношении нефтегазовой отрасли, ценовое ралли на рынке нефти. При этом сам нефтетрейдинг развивается. По результатам 2023 года на СПбМТСБ отмечен рекордный объем реализации нефтепродуктов. По сравнению с предыдущим годом показатель вырос на 6,4%, составив 31 млн тонн.
Как итог, кажется, что спред купона до оферты к ключевой ставке в 4 п.п. не покрывает все имеющиеся риски компании. YTM до оферты 21,73% выглядит выше рыночных значений. Хотя put-опцион больше играет на руку инвестору в случае его права вернуть бумаги, есть риск и пересмотра параметров эмитентом. При снижении ключевой ставки и пересмотре размера купона эмитентом, инвестор получит в моменте узкий G-спред и лишится возможности претендовать на апсайд. А то, что эмитент воспользуется этим правом, исключать нельзя.
Вэббанкир-001Р-05:
◽️ Объём выпуска: 350 млн руб. на 3,5 года
◽️ Купон до оферты (19.03.2025): 21%
◽️ YTM к оферте: 23,15%
◽️ Амортизация: равномерная в последний год
◽️ Для квалифицированных инвесторов
◽️ Рейтинг: BB-
Мы уже делали обзор на компанию. Краткие выводы:
◽️ Рекордные показатели за 2023 год: 2 432 тыс. выданных займов, 1 785 тыс. уникальных клиентов, 22 075 руб. – объём выдач, чистая прибыль – 771 млн руб.
◽️ [Чистый долг / EBIT LTM] на 30.09.2023 – 4,1, ICR – 4,1
◽️ Отрицательное сальдо денежных потоков от операционной деятельности (-539 млн руб.)
◽️ По итогам 9 мес. 2023 г. 98% портфеля – краткосрочные займы до зарплаты – рисковый сегмент в отрасли МФО.
Предыдущий выпуск компании ВЭББАНКИР-001P-04 со стартовым купоном лесенкой 21% разместился на 77% и торгуется по цене 99,02%, предлагая YTM 20,44%. Эмитент с новым выпуском (001Р-05) аналогичного купонного размера до оферты и YTM 23,15% сможет составить конкуренцию самому себе, но странно, что предыдущий так и остается недоразмещенным на долговом рынке, а компания заходит с новым, предлагая большую доходность.
В завершении традиционный вопрос – интересны ли вам новые выпуски или ждете следующую череду бумаг?
Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен финансовым аналитиком «Юнисервис Капитал» Екатериной Маевской
@uniservicecapital
#ОбзорПервички
Рекорд трейд-БО-01:
◽️ Объём выпуска: 300 млн руб. на 3 года
◽️ Купон до оферты (put -16.03.2025): 20%
◽️ YTM к оферте: 21,73%
◽️ Рейтинг: B
Дебютант «Рекорд Трейд» занимается оптовой поставкой нефтепродуктов на территории России, является активным участников Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи.
В ноябре компания получила рейтинг кредитоспособности на уровне B. Свое решение агентство мотивировало малым размером бизнеса при очень низкой рентабельности, также слабой оценкой ликвидности и FCF (свободный денежный поток), который является отрицательным в связи с активным финансированием оборотного капитала.
Пробежимся по отчетности за 9 мес. и посмотрим, соответствует ли рейтинг почти самому низкому сегменту 3-го эшелона:
◽️ Долг вырос на 21% в сравнении с годовым значением, прирос главным образом краткосрочными заимствованиями (+76,5 млн руб.). Длинные займы составляют лишь 27% всей долговой нагрузки, все остальное – краткосрок и вопрос с ликвидностью.
◽️ [Чистый долг / выручка LTM] (ключевой показатель для трейдеров) = 0,13, что демонстрирует низкую долговую нагрузку, однако ICR = 1,3 указывает на сложности в обслуживании долга.
◽️ Выручка к АППГ выросла с 3,84 млрд руб. до 6,27 млрд руб., рентабельность по итогам 9 месяцев 2023 стала еще ниже и составила 0,22%.
◽️ Кредиторская задолженность увеличилась в 3 раза по итогам 9 мес. в сравнении с годовым значением и составила 57% от валюты баланса, при этом такой рост не коррелируются с динамикой по выручке.
◽️ Отрицательный операционный денежный поток по итогам года (-271,6 млн руб. на 31.12.2022), 2023-й год тоже сохранит отрицательный уровень.
К «би-шным» финансовым результатам компании добавляются отраслевые риски: прогнозное сокращение добычи нефти (Минэко), продолжающиеся санкции в отношении нефтегазовой отрасли, ценовое ралли на рынке нефти. При этом сам нефтетрейдинг развивается. По результатам 2023 года на СПбМТСБ отмечен рекордный объем реализации нефтепродуктов. По сравнению с предыдущим годом показатель вырос на 6,4%, составив 31 млн тонн.
Как итог, кажется, что спред купона до оферты к ключевой ставке в 4 п.п. не покрывает все имеющиеся риски компании. YTM до оферты 21,73% выглядит выше рыночных значений. Хотя put-опцион больше играет на руку инвестору в случае его права вернуть бумаги, есть риск и пересмотра параметров эмитентом. При снижении ключевой ставки и пересмотре размера купона эмитентом, инвестор получит в моменте узкий G-спред и лишится возможности претендовать на апсайд. А то, что эмитент воспользуется этим правом, исключать нельзя.
Вэббанкир-001Р-05:
◽️ Объём выпуска: 350 млн руб. на 3,5 года
◽️ Купон до оферты (19.03.2025): 21%
◽️ YTM к оферте: 23,15%
◽️ Амортизация: равномерная в последний год
◽️ Для квалифицированных инвесторов
◽️ Рейтинг: BB-
Мы уже делали обзор на компанию. Краткие выводы:
◽️ Рекордные показатели за 2023 год: 2 432 тыс. выданных займов, 1 785 тыс. уникальных клиентов, 22 075 руб. – объём выдач, чистая прибыль – 771 млн руб.
◽️ [Чистый долг / EBIT LTM] на 30.09.2023 – 4,1, ICR – 4,1
◽️ Отрицательное сальдо денежных потоков от операционной деятельности (-539 млн руб.)
◽️ По итогам 9 мес. 2023 г. 98% портфеля – краткосрочные займы до зарплаты – рисковый сегмент в отрасли МФО.
Предыдущий выпуск компании ВЭББАНКИР-001P-04 со стартовым купоном лесенкой 21% разместился на 77% и торгуется по цене 99,02%, предлагая YTM 20,44%. Эмитент с новым выпуском (001Р-05) аналогичного купонного размера до оферты и YTM 23,15% сможет составить конкуренцию самому себе, но странно, что предыдущий так и остается недоразмещенным на долговом рынке, а компания заходит с новым, предлагая большую доходность.
В завершении традиционный вопрос – интересны ли вам новые выпуски или ждете следующую череду бумаг?
Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен финансовым аналитиком «Юнисервис Капитал» Екатериной Маевской
@uniservicecapital
#ОбзорПервички