Unexpected Value
7.32K subscribers
287 photos
8 videos
9 files
273 links
Аналитика и мемы про макро, банки, жилье и когнитивные искажения

для связи @sskatov
加入频道
Unexpected Value
В-третьих, почти все карьерные советы начинающим финансистам от более опытных товарищей говорят о том, что нужно развивать не технические навыки, запоминая все горячие клавиши в excel и powerpoint, а soft skills - выстраивать отношения со всеми, с кем вы сталкиваетесь…
Наконец, по причинам, которые мы не будем тут обсуждать, аналитики в финансах работают по очень много часов, включая выходные и отпуск. И это не только правки в excel (еще и выравнивание логотипов компаний-аналогов, скачанных из интернета), но просто потребность быть на связи, когда у старших товарищей дойдут руки прокомментировать труд молодежи. Если Shortcut реально сможет сократить рабочую загрузку до 50-60 часов в неделю, никто не расстроится. Банки и фонды все равно будут вынуждены платить сильно выше средней зарплаты, т.к. им нужны те, кто понимают, зачем они сейчас сидят по 80 часов в excel и powerpoint. Строить финансовые модели и без всяких ai агентов не так уж сложно.

5/5
@unexpectedvalue
👍3913😁8🫡31👌1🤡1🏆1💋1😈1👨‍💻1
перед сегодняшним финалом давайте вспомним не менее эпичный матч

@unexpectedvalue
👍30😁22👻114💋3🔥2🎃2👏1🤔1🌭1🍾1
Банк России дропнул базу (основы современной ДКП):

https://cbr.ru/about_br/activity/30062025/

целых семь презентаций, чтобы еще меньше лучше понимать ЦБ

@unexpectedvalue
41😁21👍12🤯5🔥3🥴3🍌2🎉1🌚1💔1🤓1
Unexpected Value
«Многодетным отдадите бесплатно?» (с) @unexpectedvalue
Тысяча реакций и я выступлю с этим стэндапом на следующем смартлабе (ну или еще где)

@unexpectedvalue
1.05K🍓1.42K403👍377🎉336🔥329🤩95🙏28😁23🍾11🤯2🙈2
Давайте теперь о еще более смешном:

Блумберг пишет:

Топ-менеджеры нескольких крупнейших российских банков в частном порядке обсуждали возможность получения государственной поддержки для капитала, если уровень плохих долгов на их балансах продолжит ухудшаться в течение года

И далее, якобы, свидетельства, что состояние кредитного портфеля банков в реальности намного хуже, чем на бумаге, поэтому впереди дефолты, крах банковской системы и тп

Это выглядит достаточно слабым набросом, т.к. никакая господдержка здесь не нужна.

Банку России достаточно будет ослабить макропруденциальное регулирование, снизить регуляторную нагрузку на капитал и ликвидность и позволить банкам навыдавать еще денег, тем самым простимулировав спрос. Это можно сделать даже в отношении отдельных организаций через введение поправочных коэффициентов (такое, например, применяется банком ДОМ.РФ из-за высокой концентрации на один сектор)

Разумеется, это вызовет еще один раунд инфляции. Но инфляция - это очень даже эффективный способ «списать» плохой долг с баланса (см. balance sheet recession).

По результатам «структурной перестройки» в систему попало очень много кредитных денег. Оснований предполагать, что все это были «производительные» инвестиции, расширяющие потенциал экономики, на самом-то деле, не очень много. Строительство жилья, например, таким в принципе не является, но активнее многих секторов поучаствовало в росте кредитного портфеля.

Если это непроизводительные инвестиции, то источник возвратности этих денег - сокращение будущего потребления, а не добавленная стоимость.


Таким образом, у полисимейкеров 2 опции:
🔹списать «плохие долги» через дефолты, что принесет прямые убытки отдельным бизнесам, банкам и домохозяйствам, но также может спровоцировать непредсказуемую цепную реакцию: дефолт одних потащит за собой других, и так далее
🔹обесценить весь портфель за счет инфляции, что ухудшит благосостояние всех экономических агентов

Фактически это трейдофф между финансовой и ценовой стабильность. И политически последняя безопасней.

Это главное последствие кризиса 2008 года: центральные банки вливают в систему столько ликвидности, сколько потребуется (если вы не занимаетесь откровенным криминалом), чтобы избежать финансового кризиса (aka credit crunch). Но вторичный эффект - замедление роста производительности труда и темпов роста экономики.

UPD: коллеги поправили, что у банка дом.рф нет индивидуального норматива, есть отдельное регулирование на группу дом.рф, которая можно аллоцировать групповой капитал на банк. у группы, благо, проблем с капиталом не предвидится

@unexpectedvalue
👍4714🤔7🔥6👌5🙏4💩2🥴2🫡2🕊1👨‍💻1
Коллеги, сегодня утром на РБК админ криво сформулировал про облигации застройщиков:

-это действительно квазиакции с ограниченным апсайдом по своему риск-профилю (где-то с 17:50). Но по этим квазиакциям есть обязательные выплаты в виде купона

Так что оценивайте, что вам важнее:
-периодические платежи
-потенциальный апсайд стоимости бумаги в долгосрочном периоде

Риски при этом сопоставимы

Приносим извинения за возможные неудобства - издержки прямого эфира

@unexpectedvalue
👍3612🥰3🔥2😁2🤔2👌2😐2🎃2🕊1🤩1
💅Сидни Суинни снимается в рекламе средней руки бренда джинсовой одежды

📊Эффективный рынок акций, учитывающий всю доступную информацию в ценах:

мгновенные +6%


P.S. а я уверен, что рост акций american eagle outfitters связан с тем, что аналитики в ванрок и голдман стэнли пересчитали dcf модель с учетом влияния Сидни Суинни на силу бренда, что привело к мгновенной переоценке нематериальных активов на балансе, которое мы увидим в следующей отчетности

@unexpectedvalue
😁90🥰8🔥64🤡4🤣3😍2👏1💔1😈1🙈1
Перед заседанием совсем коротко:

У нас в конце прошлого года был текст, что главный фактор риска - сжимающийся nim банков.

Напомним:
1. 60% кредитного портфеля корпоратам выдано по плавающей ставке, ипотечный льготный портфель тоже по сути плавающий (т.к. компенсация из бюджета привязана к КС). На глаз где-то половина кредитного портфеля у нас с плавающими ставками и мгновенно реагирует на снижение КС (пора уже расширять штат, видимо, чтобы цифры были под рукой…). И это длинные кредиты.
2. Депозиты в системе в среднем где-то полугодовые. Поэтому отреагируют на снижение КС с лагом. Банки уже начали достаточно агрессивно снижать ставки по ним, но весь портфель все равно не обернется.
3. Снижение NIM ведет к снижению прибыли -> снижению доступного капитала -> снижению потенциального номинального роста кредитного портфеля.
4. Это потенциальное кредитное сжатие, которое вряд ли кому-то хочется допустить.
5. ЦБ зажат между необходимостью быстрого снижения ставки и удержанием банковского сектора в стабильном состоянии.

По итогам первого квартала, по данным Банка России, он составил 3.3% без учета Сбербанка и 4.2 по всему сектору.

Снижение на 300 б.п. при таких вводных великовато, разумнее двигаться по линеечке.

Альтернативно: более стремительное снижение и ослабление макропру, но сам ЦБ вроде как не считает макропру инструментом дкп

@unexpectedvalue
1👍25🔥117🥰4🤣3❤‍🔥2👎2🤔1🤡1🌭1🤓1
любая дискуссия в интернете in a nutshell

@unexpectedvalue
😁80🔥2810👨‍💻4👍2🥱2🤓2🤡1❤‍🔥1😐1👀1
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Греф на встрече с Путиным заявил о «проблемах с ипотекой».

«Ипотека для банков сегодня даже по льготным программам является либо бездоходной, либо с отрицательной доходностью <...> Ипотека — это то, что нас волнует. Банки готовы выдавать ипотеку с нулевой рентабельностью, потому что они заинтересованы в том, чтобы не падало строительство жилья».


Глава Сбера добавил, что, скорее всего, в дальнейшем инфляция будет падать и ставка ЦБ будет снижаться, поэтому банк старается создавать условия, «чтобы стимулировать рост ипотеки».

Президент отметил, что важно, чтобы сами банки при выдаче ипотеки «не усугубляли ситуацию», вводя малоизвестные для граждан элементы, связанные с дополнительными тратами.

🐚 Другие видео этого дня — в телеграм-канале РБК
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😁31👌5🕊22👏2🤮2❤‍🔥2👨‍💻2🔥1🏆1😴1
Forwarded from Банк России
❗️ Банк России принял ряд решений по макропруденциальной политике
3🥴3👍2💩21👏1🙏1🖕1😈1😭1🙈1
Банк России
❗️ Банк России принял ряд решений по макропруденциальной политике
слишком уж сократился портфель потребов. из-за высоких инфляционных ожиданий, наверное…

@unexpectedvalue
😁353👍3👎3🔥3😍3🎉1🤡1🌚1😭1🤓1
Unexpected Value
слишком уж сократился портфель потребов. из-за высоких инфляционных ожиданий, наверное… @unexpectedvalue
по таблице выше:

-строящееся жилье не может продаваться не по дду и является по умолчанию «первичкой», на которую распространяются все льготные программы

-по ДКП (не ДДУ) продается как построенная первичка, так и вторичка

Из-за снижения надбавок только в сегменте ДДУ ипотека на построенную первичку становится дороже, чем на строящуюся


Из-за рекордного значения ожидаемых вводов многоквартирных домов в 2025 году и так формируется дефицит рабочей силы для проведения финальных этапов работ. Из-за этого нас, вероятно, могут ждать задержки вводов

Теперь у застройщиков появляется дополнительный стимул затягивать ввод в эксплутацию, тк без разрешения на ввод квартиру продать «проще»

Или это осознанная попытка поддержать спрос в строящемся за счет спроса на готовое. всей правды мы не узнаем….

@unexpectedvalue
😐174👍3🔥3🤓3👏2🥴2🍓2🙏1🥱1🎃1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
когда спрашиваешь у центрального банка, влияет ли курс рубля на инфляцию и решение по ставке

@unexpectedvalue
1🤣133💯10😁72👍2🤨2😭2👻2👀2😍1🐳1