#США #долг #бюджет #дефицит /
В последнюю неделю разогнали достаточно забавный график роста госдолга США. Даже И. Маск подтянулся.
Проблемы с долгом, конечно, есть и он уже приблизился к $36 трлн и с дефицитом бюджета - тоже проблемы есть, который балансирует около $1.8-2 трлн (6-7% ВВП) и с тем, что на обслуживание долга в ближайiие годs будет тратиться более 1$ - тоже проблема. И когда-то эти проблемы, вероятно, закроют об инвесторов
Но не в этому случае, т.к. рост долга в начале октября - это достаточно традиционная история, когда бюджет зачисляет в фонды накопленные за год проценты (а проценты сейчас большие) и потом в течение года они тратятся.
Но в общем-то понятно ... выборы уже через пару недель....
@truecon
В последнюю неделю разогнали достаточно забавный график роста госдолга США. Даже И. Маск подтянулся.
Проблемы с долгом, конечно, есть и он уже приблизился к $36 трлн и с дефицитом бюджета - тоже проблемы есть, который балансирует около $1.8-2 трлн (6-7% ВВП) и с тем, что на обслуживание долга в ближайiие годs будет тратиться более 1$ - тоже проблема. И когда-то эти проблемы, вероятно, закроют об инвесторов
Но не в этому случае, т.к. рост долга в начале октября - это достаточно традиционная история, когда бюджет зачисляет в фонды накопленные за год проценты (а проценты сейчас большие) и потом в течение года они тратятся.
Но в общем-то понятно ... выборы уже через пару недель....
@truecon
#Россия #инфляция #экономика #ставки #БанкРоссии
ТЦ выдали обоснование почему 21% сейчас больше нравится как вариант решения.
Ну давайте по пунктам (вынес из комментариев):
1. Инфляция складывается значительно выше июльского прогноза
Ключевой вопрос насколько выше? Ответ есть в тексте она будет около 8% на конец года, что на ~1.25 п.п. выше середины июльского прогноза (6.5-7%), в июле ставка была 18%, поэтому 19-20% вполне отражает это изменение.
2. Кредитование не замедлилось, а его темпы также выходят за рамки прогноза ЦБ
Кредитование населения с июля замедлилось - это медицинский факт, причем достаточно существенно, в октябре мы уже видим практически остановку роста кредитного портфеля по населению - повышать не нужно.
Корпоративное кредитование продолжало агрессивно расти (хотя можно было бы учесть сезонность и увидеть, что уже не так активно). Но важнее другое - оно идет все по плавающим ставками, а спреды к КС выросли на 1-2 п.п. за период с последнего заседания, что равнозначно повышению ставок по новым кредитам и ужесточению ДКУ. Повышение ставки на 2 п.п. будет равноценно повышению ставок на 3-4 п.п. относительно сентября по новым кредитам компаниям - это избыточное ужесточение ДКУ, потому ставка 19-20 вполне релевантна имеющейся динамике.
Отдельно стоит сказать о том, что в росте кредита есть фактор его предложения банками, повышение ставки повышает маржу по значительной части портфеля, что увеличивает и способность банков кредитовать больше ... пока не начнут накатывать кредитные риски конечно ).
Ну и про продолжающийся активный рост срочных депозитов тоже бы нам забывать не стоит.
3. Инфляционные ожидания выросли у всех агентов, ИО населения на год вперед в октябре достигли максимальных за 2024 13.4%
И снова "как сильно выросли?" ... 13.4% - это на 0.5 п.п. выше 12.9%, которые были перед июльским заседанием и на 0.9 п.п., которые были в сентябре - ставка 20 вполне релевантна этой динамике.
4. Потребительский спрос остался сильным.
Принимается, но резкое замедление кредитования населения началось не так давно (в сентябре сократился кредит наличными, в августе - ипотека), а данные по спросу пока этого не отражают в полной мере. За последние 12 месяцев кроедит населению прибавлял 24-26% г/г, в сентябре 14.4% - это окажет влияние.
5. Напряженность на рынке труда сохраняется. Рост зарплат ускорился, в июле составил 18% г/г
Здесь ключевое - "в июле", принимать агрессивное решение в октябре, влияние которого реализуется через несколько кварталов, обосновывая июльскими данными .... Оперативные данные Сбера и HH говорят, что в августе и здесь мы видим торможение, хотя да, рынок труда напряжен. Но совокупный прирост з/п и кредита существенно замедляется
Единственный действительно сильный аргумент за 21% - это то, что чтобы добить инфляцию к цели к концу 2025 года - надо как можно сильнее давить сейчас, т.к. лаги 3-6 кварталов. Однако, тогда нужно учесть и то, что повышение до 16% только сейчас полноценно начинает реализовываться, т.к. лаги 3-6 кварталов, эффект от этого повышения полноценно проявится в ближайшие 2-3 квартала...
Но посмотрим что решит ЦБ завтра ...
@truecon
ТЦ выдали обоснование почему 21% сейчас больше нравится как вариант решения.
Ну давайте по пунктам (вынес из комментариев):
1. Инфляция складывается значительно выше июльского прогноза
Ключевой вопрос насколько выше? Ответ есть в тексте она будет около 8% на конец года, что на ~1.25 п.п. выше середины июльского прогноза (6.5-7%), в июле ставка была 18%, поэтому 19-20% вполне отражает это изменение.
2. Кредитование не замедлилось, а его темпы также выходят за рамки прогноза ЦБ
Кредитование населения с июля замедлилось - это медицинский факт, причем достаточно существенно, в октябре мы уже видим практически остановку роста кредитного портфеля по населению - повышать не нужно.
Корпоративное кредитование продолжало агрессивно расти (хотя можно было бы учесть сезонность и увидеть, что уже не так активно). Но важнее другое - оно идет все по плавающим ставками, а спреды к КС выросли на 1-2 п.п. за период с последнего заседания, что равнозначно повышению ставок по новым кредитам и ужесточению ДКУ. Повышение ставки на 2 п.п. будет равноценно повышению ставок на 3-4 п.п. относительно сентября по новым кредитам компаниям - это избыточное ужесточение ДКУ, потому ставка 19-20 вполне релевантна имеющейся динамике.
Отдельно стоит сказать о том, что в росте кредита есть фактор его предложения банками, повышение ставки повышает маржу по значительной части портфеля, что увеличивает и способность банков кредитовать больше ... пока не начнут накатывать кредитные риски конечно ).
Ну и про продолжающийся активный рост срочных депозитов тоже бы нам забывать не стоит.
3. Инфляционные ожидания выросли у всех агентов, ИО населения на год вперед в октябре достигли максимальных за 2024 13.4%
И снова "как сильно выросли?" ... 13.4% - это на 0.5 п.п. выше 12.9%, которые были перед июльским заседанием и на 0.9 п.п., которые были в сентябре - ставка 20 вполне релевантна этой динамике.
4. Потребительский спрос остался сильным.
Принимается, но резкое замедление кредитования населения началось не так давно (в сентябре сократился кредит наличными, в августе - ипотека), а данные по спросу пока этого не отражают в полной мере. За последние 12 месяцев кроедит населению прибавлял 24-26% г/г, в сентябре 14.4% - это окажет влияние.
5. Напряженность на рынке труда сохраняется. Рост зарплат ускорился, в июле составил 18% г/г
Здесь ключевое - "в июле", принимать агрессивное решение в октябре, влияние которого реализуется через несколько кварталов, обосновывая июльскими данными .... Оперативные данные Сбера и HH говорят, что в августе и здесь мы видим торможение, хотя да, рынок труда напряжен. Но совокупный прирост з/п и кредита существенно замедляется
Единственный действительно сильный аргумент за 21% - это то, что чтобы добить инфляцию к цели к концу 2025 года - надо как можно сильнее давить сейчас, т.к. лаги 3-6 кварталов. Однако, тогда нужно учесть и то, что повышение до 16% только сейчас полноценно начинает реализовываться, т.к. лаги 3-6 кварталов, эффект от этого повышения полноценно проявится в ближайшие 2-3 квартала...
Но посмотрим что решит ЦБ завтра ...
@truecon
Telegram
Твердые цифры
❔Чего мы ждем от пятничного заседания Банка России?
• Самое простое – ожидать 20.00%:
i) так ждет консенсус
ii) повышение КС в октябре было практически гарантировано сентябрьским сигналом: вслед за аналогичным сигналом 8 раз из 8 повышение следовало сразу…
• Самое простое – ожидать 20.00%:
i) так ждет консенсус
ii) повышение КС в октябре было практически гарантировано сентябрьским сигналом: вслед за аналогичным сигналом 8 раз из 8 повышение следовало сразу…
#BOJ #ставки #инфляция #JPY
Хороший пример того, когда Банк Японии уже мало на что влияет. Куда гособлигации США - туда и японская йена (снова выше 150 йен за доллар). Стоило рынку пересмотреть перспективы снижения ставок ФРС с достаточно неадекватных надежд "ходов по 50" на чуть более адекватные.
Относительно самих доходностей гособлигаций США, думаю, что их текущий отскок вверх - это скорее два фактора: нормализация ожиданий по ставке (будет не так быстро снижаться) и осознание "голубиной" сущности современной ФРС и ее лояльности к инфляции - это отражено ростом инфляционных ожиданий фактически на 30 б.п. после крайне мягкой позиции Дж.Пауэлла. Возможно также влияет некоторый "навес" новых заимствований Минфина.
@truecon
Хороший пример того, когда Банк Японии уже мало на что влияет. Куда гособлигации США - туда и японская йена (снова выше 150 йен за доллар). Стоило рынку пересмотреть перспективы снижения ставок ФРС с достаточно неадекватных надежд "ходов по 50" на чуть более адекватные.
Относительно самих доходностей гособлигаций США, думаю, что их текущий отскок вверх - это скорее два фактора: нормализация ожиданий по ставке (будет не так быстро снижаться) и осознание "голубиной" сущности современной ФРС и ее лояльности к инфляции - это отражено ростом инфляционных ожиданий фактически на 30 б.п. после крайне мягкой позиции Дж.Пауэлла. Возможно также влияет некоторый "навес" новых заимствований Минфина.
@truecon
#Россия #инфляция #экономика #ставки #БанкРоссии
Пара картинок перед решением по ставке, которые фиксируют произошедшее с июля ужесточение:
✔️ Среднемесячные ставки по депозитам Депфина г.Москвы (это прокси на стоимость крупных корпоративных депозитов) с июля выросли на 6 п.п. по 3-хмесячным депозитам и на 5.5 п.п. по депозитам «овернайт». Причем «овернайт» не отражает ожидания, а отражает фактическую стоимость денег.
✔️ Ставки по рыночной ипотеке, после повышения ставок Сбером до ~25%, выросли с июля более, чем на 8 п.п. c 16.8% до ~25%. Рыночная ипотека хорошо отражает фактическое ужесточение по более-менее длинному кредиту.
✔️ Спред по плавающей ставке за последний месяц вырос как минимум на 1 п.п., помимо этого многие банки включили компаундинг в стоимость денег в последний квартал, что означает подорожание годового кредита с выплатой процентов в конце срока по плавающей ставке еще на ~2 п.п. помимо самого повышения ставки ЦБ. Все это означает фактический рост ставок не на 3 п.п., а на ~6 п.п. при текущей ставке 19% (3 п.п. – повышение КС и 3 п.п. – рост спредов и компаундинг).
Ждем ...
@truecon
Пара картинок перед решением по ставке, которые фиксируют произошедшее с июля ужесточение:
Ждем ...
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#БанкРоссии #ставки #инфляция #экономика
Немого юмора в ленту...
P.S.: Кредитование населения уже, видимо, "встало" (~6 трлн спроса в год) ...
@truecon
Немого юмора в ленту...
P.S.: Кредитование населения уже, видимо, "встало" (~6 трлн спроса в год) ...
@truecon
#БанкРоссии #ставки #рубль #банки #ликвидность #RiskOff
«Немного» перекосило
В первый день после повышения ставки рынок перекосило, хотя здесь накладывается и эффект от больших октябрьских налогов, которые создают дополнительную турбулентность, но в каком-то смысле рынок дезориентирован.
❗️ Депозиты Депфина Москвы овернайт размещались в понедельник по ставке от 22.9% до 25%, средняя ставка около 23.8%, месячные (38 дней) деньги разместили под 24.4% - по этим ставкам банки брали депозиты и это прокси на ставку корп депозитов. Сам разброс ставок говорит о многом ...
На это накладывается уже традиционное переусреднение ФОР (обязательных резервов) банков перед повышением ставки – банки взяли у ЦБ ₽8.5 трлн (+₽3.4 трлн) по КС+1, на корсчета разместили ₽9.7 трлн, в среднем сейчас банки переуспеднены на ~₽1.3 трлн, что будет придавливать RUONIA ближе к нижней границе коридора ЦБ (20%), т.к. до 12 ноября банкам достаточно держать на корсчетах в ЦБ ₽3-3.5 трлн вместо ₽4.9 трлн.
Минфин собрал налоги (>₽3.5 трлн), но вернул не все, судя по факторам формирования ликвидности, в итоге у банков нарисовался дефицит ликвидности в ₽1.4 рублей, но в условиях переусреднения это не так заметно. На депозитах и в РЕПО Росказны более ₽10 трлн. В конце года Минфин потратит ₽1.3 трлн из ФНБ, что вернет систему в профицит ликвидности, а пока американские горки продолжатся.
❗️ Очевидно, ставки по корпоративным кредитам будут начинаться от КС +4 п.п. (25%+), начинаться – не значит заканчиваться … +5%…+6%…+7%. Остановка роста кредитования корпоратов, видимо, совсем рядом, хотя большие расходы бюджета в конце года сгладят все процессы. Как проданный процентный риск будет трансформироваться в кредитный риск для банков будет видно позднее, но резервы создавать придется активнее в следующем году.
P.S.: Рост спредов для флоатеров приятным не станет
@truecon
«Немного» перекосило
В первый день после повышения ставки рынок перекосило, хотя здесь накладывается и эффект от больших октябрьских налогов, которые создают дополнительную турбулентность, но в каком-то смысле рынок дезориентирован.
❗️ Депозиты Депфина Москвы овернайт размещались в понедельник по ставке от 22.9% до 25%, средняя ставка около 23.8%, месячные (38 дней) деньги разместили под 24.4% - по этим ставкам банки брали депозиты и это прокси на ставку корп депозитов. Сам разброс ставок говорит о многом ...
На это накладывается уже традиционное переусреднение ФОР (обязательных резервов) банков перед повышением ставки – банки взяли у ЦБ ₽8.5 трлн (+₽3.4 трлн) по КС+1, на корсчета разместили ₽9.7 трлн, в среднем сейчас банки переуспеднены на ~₽1.3 трлн, что будет придавливать RUONIA ближе к нижней границе коридора ЦБ (20%), т.к. до 12 ноября банкам достаточно держать на корсчетах в ЦБ ₽3-3.5 трлн вместо ₽4.9 трлн.
Минфин собрал налоги (>₽3.5 трлн), но вернул не все, судя по факторам формирования ликвидности, в итоге у банков нарисовался дефицит ликвидности в ₽1.4 рублей, но в условиях переусреднения это не так заметно. На депозитах и в РЕПО Росказны более ₽10 трлн. В конце года Минфин потратит ₽1.3 трлн из ФНБ, что вернет систему в профицит ликвидности, а пока американские горки продолжатся.
❗️ Очевидно, ставки по корпоративным кредитам будут начинаться от КС +4 п.п. (25%+), начинаться – не значит заканчиваться … +5%…+6%…+7%. Остановка роста кредитования корпоратов, видимо, совсем рядом, хотя большие расходы бюджета в конце года сгладят все процессы. Как проданный процентный риск будет трансформироваться в кредитный риск для банков будет видно позднее, но резервы создавать придется активнее в следующем году.
P.S.: Рост спредов для флоатеров приятным не станет
@truecon
#США #дефицит #бюджет #доллар #долг
Минфин США: объемы заимствований $11 трлн в год
Американский Минфин опубликовал свои планы заимствований на текущий и следующий квартал. В текущем квартале особо знаемых изменений нет – на рынках планируется занять $0.55 трлн и закончить год с остатками $0.7 трлн (потратить за квартал планируется $0.19 трлн со счетов).
На первый квартал 2025 года планы куда амбициознее – занять планируется $0.82 трлн, правда часть уйдет на наращивание «кэша» с $0.7 до $0.85 трлн. Права все эти планы только на бумаге, т.к. с января вступает в силу потолок госдолга, а руководить будет уже другой министр финансов, вряд ли Дж.Йеллен останется. Ситуацию определят выборы 5 ноября. Хотя, как Харрис, так и Трамп тихо молчат на тему долга, их текущие обещания будут его только увеличивать в ближайшее десятилетие... "debt sustainability" однако.
На сентябрь цифры таковы, что в течение 12 месяцев Минфину нужно рефинансировать 33% рыночного долга, или около $9.1 трлн (из них треть выпущено по ставке в среднем ~2%) и еще около $2 трлн надо на финансирование дефицита бюджета.
Последние аукционы Минфина США хорошими не назовешь, по годовым векселям ставки за месяц выросли с 3.8% до 4.1%, по семилетним Notes с 3.7% до 4.2%. Вся кривая дружно уехала вверх, как на росте инфляционных ожиданий, так и на потере надежд на быстрое снижение ставки ФРС. Хотя посмотрим, что споет «голубь» Джером 7 ноября – через два дня после выборов, а также данных по рынку труда и инфляции на этой неделе.
@truecon
Минфин США: объемы заимствований $11 трлн в год
Американский Минфин опубликовал свои планы заимствований на текущий и следующий квартал. В текущем квартале особо знаемых изменений нет – на рынках планируется занять $0.55 трлн и закончить год с остатками $0.7 трлн (потратить за квартал планируется $0.19 трлн со счетов).
На первый квартал 2025 года планы куда амбициознее – занять планируется $0.82 трлн, правда часть уйдет на наращивание «кэша» с $0.7 до $0.85 трлн. Права все эти планы только на бумаге, т.к. с января вступает в силу потолок госдолга, а руководить будет уже другой министр финансов, вряд ли Дж.Йеллен останется. Ситуацию определят выборы 5 ноября. Хотя, как Харрис, так и Трамп тихо молчат на тему долга, их текущие обещания будут его только увеличивать в ближайшее десятилетие... "debt sustainability" однако.
На сентябрь цифры таковы, что в течение 12 месяцев Минфину нужно рефинансировать 33% рыночного долга, или около $9.1 трлн (из них треть выпущено по ставке в среднем ~2%) и еще около $2 трлн надо на финансирование дефицита бюджета.
Последние аукционы Минфина США хорошими не назовешь, по годовым векселям ставки за месяц выросли с 3.8% до 4.1%, по семилетним Notes с 3.7% до 4.2%. Вся кривая дружно уехала вверх, как на росте инфляционных ожиданий, так и на потере надежд на быстрое снижение ставки ФРС. Хотя посмотрим, что споет «голубь» Джером 7 ноября – через два дня после выборов, а также данных по рынку труда и инфляции на этой неделе.
@truecon
#Россия #инфляция #экономика #ставки #БанкРоссии
Недельная инфляция разогналась до 0.27% н/н, с начала месяца 0.73%, а с начала года цены выросли на 6.55%. Годовая инфляция ускорилась до 8.6% г/г. По итогам октября динамика месячной инфляции близка к уровням 2023 года, а в годовом пересчете идет в район 9-10% (saar). Так что здесь пока без позитива...
Зато Минфин, провалив аукцион по флоатеру 29025 (пока не понятно какие здесь должны быть дисконты, учитывая расширение спредов), смог разместить облигации с фиксированным доходом с погашением в 2038 году (26243) в полном объеме, правда по 62.8% от номинальной цены с доходностью 17.55%. Но все же еще 2 трлн придется занимать флоатерами ... и лучше чтобы они были с месячными купонами, иначе дисконты будут космические.
@truecon
Недельная инфляция разогналась до 0.27% н/н, с начала месяца 0.73%, а с начала года цены выросли на 6.55%. Годовая инфляция ускорилась до 8.6% г/г. По итогам октября динамика месячной инфляции близка к уровням 2023 года, а в годовом пересчете идет в район 9-10% (saar). Так что здесь пока без позитива...
Зато Минфин, провалив аукцион по флоатеру 29025 (пока не понятно какие здесь должны быть дисконты, учитывая расширение спредов), смог разместить облигации с фиксированным доходом с погашением в 2038 году (26243) в полном объеме, правда по 62.8% от номинальной цены с доходностью 17.55%. Но все же еще 2 трлн придется занимать флоатерами ... и лучше чтобы они были с месячными купонами, иначе дисконты будут космические.
@truecon
Forwarded from Банк России
⚡ Публикуем Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы и Календарь решений по ключевой ставке на 2025 год
В этом стратегическом документе мы разъясняем цель и принципы реализации денежно-кредитной политики в современных экономических условиях, а также представляем базовый и альтернативные сценарии развития экономики на ближайшие три года.
Ранее проект документа был рассмотрен на заседании Правительства Российской Федерации, прошел обсуждение на рабочих совещаниях в Государственной Думе.
Итоговый документ учитывает решение о ключевой ставке, принятое 25 октября, обновленные параметры прогнозных сценариев, а также статистическую и иную информацию, опубликованную на 18 октября 2024 года.
📆 Календарь решений по ключевой ставке на 2025 год ➡️
#ДКП
В этом стратегическом документе мы разъясняем цель и принципы реализации денежно-кредитной политики в современных экономических условиях, а также представляем базовый и альтернативные сценарии развития экономики на ближайшие три года.
Ранее проект документа был рассмотрен на заседании Правительства Российской Федерации, прошел обсуждение на рабочих совещаниях в Государственной Думе.
Итоговый документ учитывает решение о ключевой ставке, принятое 25 октября, обновленные параметры прогнозных сценариев, а также статистическую и иную информацию, опубликованную на 18 октября 2024 года.
#ДКП
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#Россия #инфляция #экономика #ставки #БанкРоссии
Базовый съехал в сторону прошлого проинфляционного...
Финальный вариант Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы отражает окончательную конструкцию сценариев,
✔️ Базовый сценарий предполагает инфляцию 4.5-5% и ставку 17-20% (было 4-4.5% и 14-16%);
✔️ Проинфляционный сценарий предполагает инфляцию 5.5-6% и ставку 20-23% (было 5-5.5% и 16-18%);
✔️ Рисковый сценарий предполагает инфляцию 13-15% и ставку 22-25% (было 13-15% и 20-22%);
✔️ Дезинфляционный сценарий предполагает инфляцию 4% и ставку 15-18% (было 4% и 12-14%);
Понятно, что иные параметры сценариев различаются, но в общем-то после первого варианта ОНЕГДКП большинство считало более вероятным по параметрам именно "проинфляционный" сценарий.
‼️Средние реальные ставки во всех сценариях на 2025 год выросли с диапазона примерно 7-12% до диапазона примерно 9%-16%, а на 2026 год с диапазона 5-8% до до 6-11%.
Честно говоря, учитывая, что реальные ставки становятся значимо выше, а факторы инфляции отчасти автономны, рост скорее должен быть ниже.
@truecon
Базовый съехал в сторону прошлого проинфляционного...
Финальный вариант Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы отражает окончательную конструкцию сценариев,
Понятно, что иные параметры сценариев различаются, но в общем-то после первого варианта ОНЕГДКП большинство считало более вероятным по параметрам именно "проинфляционный" сценарий.
‼️Средние реальные ставки во всех сценариях на 2025 год выросли с диапазона примерно 7-12% до диапазона примерно 9%-16%, а на 2026 год с диапазона 5-8% до до 6-11%.
Честно говоря, учитывая, что реальные ставки становятся значимо выше, а факторы инфляции отчасти автономны, рост скорее должен быть ниже.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#BOJ #ставки #инфляция #JPY
Банк Японии лаконичен, весь пресс-релиз по ставке укладывается в пару предложений, потому что сказать больше нечего: все оставить как есть (ставка около 0.25%). Сидим ждем что же сделает ФРС.
Прогноз традиционен для Банка Японии - инфляция снизится до 2% сама по себе.
@truecon
Банк Японии лаконичен, весь пресс-релиз по ставке укладывается в пару предложений, потому что сказать больше нечего: все оставить как есть (ставка около 0.25%). Сидим ждем что же сделает ФРС.
Прогноз традиционен для Банка Японии - инфляция снизится до 2% сама по себе.
@truecon
Forwarded from Банк России
Эльвира Набиуллина выступила на Совместном заседании профильных комитетов Госдумы по Основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 и период 2026 и 2027 годов.
Полный текст выступления читайте на нашем сайте.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#Россия #ставки #БанкРоссии #банки
Сбер сегодня опубликовал отчетность, все смотрят на результаты, а мне думается интересно посмотреть на ставки привлечения/размещения средств. Хотя по привлечению в меньшей степени - Сбер всегда ниже рынка (много условно-бесплатных пассивов).
А вот по кредитам - это своеобразное отражение того, как быстро реализуется влияние ставки Банка России: кредит подорожал за 5 кварталов на ~5 п.п. с 9.8% до 14.8% при повышении ставки ЦБ на ~10 п.п. В реальности даже меньше, т.к. часть процентных доходов банков - это компенсации от Минфина по льготным кредитам (тот же Сбер выдал льготных ипотек на ~6.8 трлн руб. за весь период действия программ).
Это к слову о скорости влияния изменения КС на ставки в экономике ...
‼️ Ну а если о текущем - во вторник Депфин Москвы разместил в банки депозит на 108 дней по ставке 26.1% годовых - это новые рекорды, отражающие текущую степень дезориентации
@truecon
Сбер сегодня опубликовал отчетность, все смотрят на результаты, а мне думается интересно посмотреть на ставки привлечения/размещения средств. Хотя по привлечению в меньшей степени - Сбер всегда ниже рынка (много условно-бесплатных пассивов).
А вот по кредитам - это своеобразное отражение того, как быстро реализуется влияние ставки Банка России: кредит подорожал за 5 кварталов на ~5 п.п. с 9.8% до 14.8% при повышении ставки ЦБ на ~10 п.п. В реальности даже меньше, т.к. часть процентных доходов банков - это компенсации от Минфина по льготным кредитам (тот же Сбер выдал льготных ипотек на ~6.8 трлн руб. за весь период действия программ).
Это к слову о скорости влияния изменения КС на ставки в экономике ...
‼️ Ну а если о текущем - во вторник Депфин Москвы разместил в банки депозит на 108 дней по ставке 26.1% годовых - это новые рекорды, отражающие текущую степень дезориентации
@truecon