#Китай #экономика #производство #розница
Китай: в начале года потребитель стал немного активней
Данные по производству за январь-февраль вышли в целом неплохо – рост производства составил 7% г/г, среднегодовой прирост производства за последние 2 года составлял достаточно ровные 4.7% в год. Индикативный прирост за месяц с поправкой на сезонность в январе составил 1.2% м/м, в феврале 0.6% м/м. Отчасти производство поддержано ростом экспорта в начале года и китайскими праздниками, спрос немного активизировался.
Розничные продажи в январе-феврале показали годовой прирост на 5.5% в номинале, среднегодовой прирост за последние два года был на уровне 4.5%, что стало максимальным приростом за 12 месяцев, в реальном выражении продажи росли на 3.5% ежегодно – далеко от желаемого, но все же более-менее неплохо, спрос потихоньку подрастал. Двузначными темпами росли расходы на средства связи, товары для спорта и развлечений и продажи в сегменте общественного питания. В последние месяцы наблюдается небольшое снижение сберегательной активности населения – темп прироста депозитов населения в банках притормозил до 12% г/г, но кредитование продолжает расти скромно (5.4% г/г), т.е. говорить, что китайцы вышли из сберегательной модели пока рано.
В целом относительно неплохая ситуация в производстве, при достаточно сдержанной потребительской активности, хотя и с признаками умеренного улучшения ситуации с внутренним спросом - без огонька.
@truecon
Китай: в начале года потребитель стал немного активней
Данные по производству за январь-февраль вышли в целом неплохо – рост производства составил 7% г/г, среднегодовой прирост производства за последние 2 года составлял достаточно ровные 4.7% в год. Индикативный прирост за месяц с поправкой на сезонность в январе составил 1.2% м/м, в феврале 0.6% м/м. Отчасти производство поддержано ростом экспорта в начале года и китайскими праздниками, спрос немного активизировался.
Розничные продажи в январе-феврале показали годовой прирост на 5.5% в номинале, среднегодовой прирост за последние два года был на уровне 4.5%, что стало максимальным приростом за 12 месяцев, в реальном выражении продажи росли на 3.5% ежегодно – далеко от желаемого, но все же более-менее неплохо, спрос потихоньку подрастал. Двузначными темпами росли расходы на средства связи, товары для спорта и развлечений и продажи в сегменте общественного питания. В последние месяцы наблюдается небольшое снижение сберегательной активности населения – темп прироста депозитов населения в банках притормозил до 12% г/г, но кредитование продолжает расти скромно (5.4% г/г), т.е. говорить, что китайцы вышли из сберегательной модели пока рано.
В целом относительно неплохая ситуация в производстве, при достаточно сдержанной потребительской активности, хотя и с признаками умеренного улучшения ситуации с внутренним спросом - без огонька.
@truecon
👍74🤔6👎1
#США #экономика #розница #ставки
США: потребитель продолжает активно потреблять
Мартовская статистика из США продолжает утилизировать надежды на понижение ставок ФРС, розничные продажи в марте выросли на 0.7% м/м, а за февраль рост был пересмотрен с 0.6% м/м до 0.9% м/м. Годовой прирост правда не такой активный и составил 2.4% г/г, но слабость в основном за счет автомобилей, без учета которых продажи в марте выросли на 1.1% м/м и 4.2% г/г. Без учета автомобилей, бензина и продуктов питания рост тоже активен 1% м/м и 5.5% г/г и они на 40% в номинале выше доковидного уровня.
Хотя ничего экстремального не происходит, а в реальном выражении продажи скорее остаются в диапазоне уже третий год, но это по-прежнему говорит о достаточно активной позиции потребителя США, который упорно не хочет экономить, несмотря на достаточно высокие ставки. Пока такая динамика сохраняется ФРС крайне сложно надеяться на возврат инфляции к цели.
На таком фоне, а также на фоне того, что в понедельник исполняются сделки по размещению длинных гособлигаций, доходность полетела дальше... десятилетки выше 4.6%, а рынок оценивает вероятность понижения ставки в июле уже меньше, чем в 50%... теперь ожидания уже на сентябрь
P.S.: Деловая активность в промышленности Нью-Йорка хуже ожиданий... но индексы роста цен подросли.
@truecon
США: потребитель продолжает активно потреблять
Мартовская статистика из США продолжает утилизировать надежды на понижение ставок ФРС, розничные продажи в марте выросли на 0.7% м/м, а за февраль рост был пересмотрен с 0.6% м/м до 0.9% м/м. Годовой прирост правда не такой активный и составил 2.4% г/г, но слабость в основном за счет автомобилей, без учета которых продажи в марте выросли на 1.1% м/м и 4.2% г/г. Без учета автомобилей, бензина и продуктов питания рост тоже активен 1% м/м и 5.5% г/г и они на 40% в номинале выше доковидного уровня.
Хотя ничего экстремального не происходит, а в реальном выражении продажи скорее остаются в диапазоне уже третий год, но это по-прежнему говорит о достаточно активной позиции потребителя США, который упорно не хочет экономить, несмотря на достаточно высокие ставки. Пока такая динамика сохраняется ФРС крайне сложно надеяться на возврат инфляции к цели.
На таком фоне, а также на фоне того, что в понедельник исполняются сделки по размещению длинных гособлигаций, доходность полетела дальше... десятилетки выше 4.6%, а рынок оценивает вероятность понижения ставки в июле уже меньше, чем в 50%... теперь ожидания уже на сентябрь
P.S.: Деловая активность в промышленности Нью-Йорка хуже ожиданий... но индексы роста цен подросли.
@truecon
👍96🤔11❤7👎1😁1🤬1
#Китай #экономика #производство #розница
Китай: без больших сюрпризов
Китайская статистика в марте разочаровала рынки. Рост производства резко замедлился с 7% г/г в первые два месяца года до 4.5% г/г в марте. Это привело к тому, что среднегодовой прирост за последние два года замедлился до 4.2% в год. С поправкой на сезонность производство в марте снизилось на 0.1% м/м, что стало первым снижением с апреля прошлого года. Основное ухудшение здесь связано со стройкой, т.к. падало производство цемента (-22% г/г) и ряда металлов, а также охлаждением автосектора.
Рост розницы в марте замедлился до 3.1% г/г, но это скорее эффект базы, рыночные ожидания явно были завышены, розница выглядит чуть пооучше, именно в марте прошлого года началось восстановление продаж и они взлетели на 10.8% г/г, поэтому рост на 3% относительно марта прошлого года – это скорее позитив. Среднегодовой прирост за последние два года ускорился в реальном выражении до 6.1%. Хотя в целом потребление скорее остается слабым и с поправкой на сезонность рост розницы в марте был 0.3% м/м, но это лучше января-февраля, когда месячный прирост был практически нулевым.
В среднем за I квартал розница росла в реальном выражении на 5.1% г/г, производство росло на 6.1% г/г, рост сектора услуг на 5% г/г (не позитив). В этом плане рост ВВП на 5.3% г/г выглядит адекватно, хотя, очевидно, во втором квартале будет замедление годовых темпов роста за счет эффекта базы прошлого года.
Я бы скорее говорил о том, что большого позитива в данных не видно, отчет скорее нейтральный, розница немного получше, производство и услуги немного похуже, но на 5% по году эта история пока не тянет, несмотря на внешне неплохие данные по ВВП за первый квартал.
@truecon
Китай: без больших сюрпризов
Китайская статистика в марте разочаровала рынки. Рост производства резко замедлился с 7% г/г в первые два месяца года до 4.5% г/г в марте. Это привело к тому, что среднегодовой прирост за последние два года замедлился до 4.2% в год. С поправкой на сезонность производство в марте снизилось на 0.1% м/м, что стало первым снижением с апреля прошлого года. Основное ухудшение здесь связано со стройкой, т.к. падало производство цемента (-22% г/г) и ряда металлов, а также охлаждением автосектора.
Рост розницы в марте замедлился до 3.1% г/г, но это скорее эффект базы, рыночные ожидания явно были завышены, розница выглядит чуть пооучше, именно в марте прошлого года началось восстановление продаж и они взлетели на 10.8% г/г, поэтому рост на 3% относительно марта прошлого года – это скорее позитив. Среднегодовой прирост за последние два года ускорился в реальном выражении до 6.1%. Хотя в целом потребление скорее остается слабым и с поправкой на сезонность рост розницы в марте был 0.3% м/м, но это лучше января-февраля, когда месячный прирост был практически нулевым.
В среднем за I квартал розница росла в реальном выражении на 5.1% г/г, производство росло на 6.1% г/г, рост сектора услуг на 5% г/г (не позитив). В этом плане рост ВВП на 5.3% г/г выглядит адекватно, хотя, очевидно, во втором квартале будет замедление годовых темпов роста за счет эффекта базы прошлого года.
Я бы скорее говорил о том, что большого позитива в данных не видно, отчет скорее нейтральный, розница немного получше, производство и услуги немного похуже, но на 5% по году эта история пока не тянет, несмотря на внешне неплохие данные по ВВП за первый квартал.
@truecon
👍79👏8🤔3🔥2👎1
#Китай #экономика #производство #розница
Китай: промышленность сильная, но потребление слабое
Апрельские отчеты по китайской экономике зафиксировали достаточно восстановление промышленности, которая показала рост на 1% м/м, и 6.7% г/г. Причем высокотехнологичная промышленность росла на 11.3% г/г, производство автомобилей (15.4% г/г), транспортного оборудования (13.2% г/г), компьютеров/электроники (15.6% г/г) и процессоров (31.9% г/г) росли двузначными темпами. Перед введением пошлин, Китай резко нарастил производство именно в секторах, где США вводили ограничения. На самом деле по большей части американские пошлины не особо работали до сих пор, т.к. они легко обходились третьи страны.
Небольшая врезка на тему...
Но, возвращаясь к текущей отчетности – внутренний спрос в Китае остается слабым, розничные продажи в апреле стагнировали, а годовой прирост замедлился до 2.3% г/г (~1.8% г/г в реальном выражении). Хотя ряд секторов рос достаточно активно (товары для спорта, медицина, смартфоны, электроника), но в целом спрос оставался достаточно сдержанным и разогнать его пока особо не получается.
@truecon
Китай: промышленность сильная, но потребление слабое
Апрельские отчеты по китайской экономике зафиксировали достаточно восстановление промышленности, которая показала рост на 1% м/м, и 6.7% г/г. Причем высокотехнологичная промышленность росла на 11.3% г/г, производство автомобилей (15.4% г/г), транспортного оборудования (13.2% г/г), компьютеров/электроники (15.6% г/г) и процессоров (31.9% г/г) росли двузначными темпами. Перед введением пошлин, Китай резко нарастил производство именно в секторах, где США вводили ограничения. На самом деле по большей части американские пошлины не особо работали до сих пор, т.к. они легко обходились третьи страны.
Небольшая врезка на тему...
Intel уже намекал правительству США, что придется субсидировать не только в строительство завода, но и субсидировать само производство, т.к. оно неконкурентоспособно – это только начало.
США, пытаясь прикрыть свой рынок, при этом признавая свою неконкурентоспособность, на самом деле заставляют китайцев «раскатывать» производства по миру, делая Китай Америкой, агрессивно инвестировавшей когда-то в остальной мир.
Прямые инвестиции китайцев в остальной мир за 7 лет Трампо-Байдена составили $1.1 трлн, американские недотягивают и до $0.5 трлн. Причем делает это Китай за счет доходов, полученных от экспорта в США и ЕС (практически все положительное сальдо).
Долгосрочно это будет вести к тому, что китайцы просто начнут все активнее «отжимать» экспортные рынки США ($2 трлн), в том числе сопредельные (экспорт США в Мексику начал проседать). И это будет приводить к еще большему геополитическому противостоянию.
Но, возвращаясь к текущей отчетности – внутренний спрос в Китае остается слабым, розничные продажи в апреле стагнировали, а годовой прирост замедлился до 2.3% г/г (~1.8% г/г в реальном выражении). Хотя ряд секторов рос достаточно активно (товары для спорта, медицина, смартфоны, электроника), но в целом спрос оставался достаточно сдержанным и разогнать его пока особо не получается.
@truecon
👍76🤔11🔥5❤1👎1
#Китай #экономика #производство #розница
В мае китайсая экономика не демонстрировала больших прорывов: производство немного замедлилось, а розничные продажи немного ускорились.
Промышленность в мае прибавила 0.3% м/м и 5.6% г/г, годовой рост замедлился, но динамика в целом достаточно устойчива, продолжается активный рост производства компьютеров и электроники (14.6% г/г) и транспортного оборудования (11.8% г/г), рост производства автомобилей остается высоким (7.6%г/г), но замедляется.
Розничные продажи, наоборот, немного ускорили рост в мае до 0.5% м/м и 3.7% г/г. Отчасти слабый годовой прирост – это отражение высокой базы прошлого года, но в целом розница остается подавленной. Средний прирост за 3 месяца составлял 0.3% м/м с поправкой на сезонность, что для Китая с его целями роста в 5% выглядит по-прежнему слабым. Хотя спрос на электронику, средства для связи, товары для спорта, косметику показывал двузначную динамику роста, но падение спроса на автомобили (-4.4% г/г) и стройматериалы (-4.5% г/г).
Пока основные тенденции скорее сохраняются, относительно слабая для Китая потребительская активность в значительной мере связана с высокой сберегательной активностью и слабым рынком недвижимости.
@truecon
В мае китайсая экономика не демонстрировала больших прорывов: производство немного замедлилось, а розничные продажи немного ускорились.
Промышленность в мае прибавила 0.3% м/м и 5.6% г/г, годовой рост замедлился, но динамика в целом достаточно устойчива, продолжается активный рост производства компьютеров и электроники (14.6% г/г) и транспортного оборудования (11.8% г/г), рост производства автомобилей остается высоким (7.6%г/г), но замедляется.
Розничные продажи, наоборот, немного ускорили рост в мае до 0.5% м/м и 3.7% г/г. Отчасти слабый годовой прирост – это отражение высокой базы прошлого года, но в целом розница остается подавленной. Средний прирост за 3 месяца составлял 0.3% м/м с поправкой на сезонность, что для Китая с его целями роста в 5% выглядит по-прежнему слабым. Хотя спрос на электронику, средства для связи, товары для спорта, косметику показывал двузначную динамику роста, но падение спроса на автомобили (-4.4% г/г) и стройматериалы (-4.5% г/г).
Пока основные тенденции скорее сохраняются, относительно слабая для Китая потребительская активность в значительной мере связана с высокой сберегательной активностью и слабым рынком недвижимости.
@truecon
👍64❤6👎2🐳1
#Китай #экономика #производство #розница #ВВП
Китай: спрос остается слабым
Отчетность за второй квартал по Китаю пока большого оптимизма не демонстрирует. Рост ВВП 0.7% кв/кв и 4.7% г/г, но в номинале экономика растет на 4% г/г, причем такой рост сохраняется уже 4 квартала – в среднем прирост номинального ВВП 4.1% г/г. Дефлятор ВВП отрицательный 5 кварталов подряд.
▶️ Производство в июне выросло на 0.4% м/м и 5.3% г/г, в среднем за второй квартал рост 1.3% кв/кв и 5.9% г/г – здесь все более-менее ровно, но скорее за счет внешнего спроса – вклад экспорта в рост номинального ВВП 0.8 п.п., т.е. 1/5 всего прироста. Экспорт вырос на 7.9% г/г, импорт вырос на 5% г/г. Вклад совокупного внутреннего спроса в рост номинального ВВП минимален за полтора года.
▶️ Все это хорошо отражается в динамике розничных продаж, которые с поправкой на сезонность в июне упали на 0.1% м/м показали прирост всего на 2% г/г. С начала года розничные продажи с поправкой на сезонность выросли всего на 0.4%. Рост продаж за квартал составил 0.3% кв/кв и 2.6% г/г. На годовые темпы роста права оказывает влияние эффект базы прошлого года, когда был всплеск продаж, но все же даже локальная динамика очень слабая, продажи активно росли в конце 2023 года, но с 2024 года практически в стагнации.
▶️ При этом, объем депозитов домохозяйств в банках в юане продолжает расти и достиг ¥146.3 трлн ($20.1 трлн), за год депозиты выросли на ¥14 трлн (~$2.9 трлн) – денег у китайцев хватает, но тратить их особо некуда, т.к. рынок жилья остается в стадии падения. Объем банковских кредитов домохозяйствам вырос за год всего на ¥2.9 трлн до ¥79.7 трлн. Хотя прирост депозитов населения все же замедляется до 10.6% г/г, но все же сберегательная активность остается высокой.
Китайцам просто некуда девать деньги из-за спада на рынке недвижимости и отсутствия развитой финансовой системы, в особенности долгосрочных финансовых сбережений, что характерно для EM (чем-то похоже и на Россию – деньги есть, а финансовый рынок не развит). Хотя, учитывая, что инвестиции в недвижимость упали за год на 10%, рост экономики в такой среде – это неплохо. Рынок недвижимости продолжает падать, но темпы спада достаточно ровные – без ухудшения, пузырь потихоньку разгружают.
Внутренний спрос остается слабым – это главная проблема. По-хорошему, конечно, Китаю нужно существенно снижать ставки и активно стимулировать внутренние инвестиции в финансовые активы (причем желательно через пенсионные механизмы). Но пока они побаиваются это делать на фоне высоких ставок в США и развитых странах.
@truecon
Китай: спрос остается слабым
Отчетность за второй квартал по Китаю пока большого оптимизма не демонстрирует. Рост ВВП 0.7% кв/кв и 4.7% г/г, но в номинале экономика растет на 4% г/г, причем такой рост сохраняется уже 4 квартала – в среднем прирост номинального ВВП 4.1% г/г. Дефлятор ВВП отрицательный 5 кварталов подряд.
Китайцам просто некуда девать деньги из-за спада на рынке недвижимости и отсутствия развитой финансовой системы, в особенности долгосрочных финансовых сбережений, что характерно для EM (чем-то похоже и на Россию – деньги есть, а финансовый рынок не развит). Хотя, учитывая, что инвестиции в недвижимость упали за год на 10%, рост экономики в такой среде – это неплохо. Рынок недвижимости продолжает падать, но темпы спада достаточно ровные – без ухудшения, пузырь потихоньку разгружают.
Внутренний спрос остается слабым – это главная проблема. По-хорошему, конечно, Китаю нужно существенно снижать ставки и активно стимулировать внутренние инвестиции в финансовые активы (причем желательно через пенсионные механизмы). Но пока они побаиваются это делать на фоне высоких ставок в США и развитых странах.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍74🤔16❤4👎1👌1
#Китай #экономика #производство #розница
Китайское потребление остается подавленным
Производство в Китае растет на 0.4% м/м и 5.1% г/г, в реальности достаточно хороший рост идет в большинстве секторов за пределами того, что связано с недвижимостью (цемент, металлы) и несколько ослабилось производство автомобилей (кроме электро), спрос на которые просел в последние месяцы. Бурно растет производство промышленных роботов, процессоров, станков и т.д. на фоне, в т.ч. за счет сильного экспорта и внешнего спроса.
Розничные продажи в за июль выросли на 0.4% м/м и 2.7% г/г в номинальном выражении, вряд ли это можно назвать сильным ростом внутреннего спроса. Китайцы в июле стали больше покупать смартфонов и спортивных товаров, меньше – автомобилей и украшений. Понятно, что существенная часть спроса связана с недвижимостью, а здесь пузырь постепенно сдувается.
Пока спрос разогнать так и не удалось после ковидного воздержания, риски сползания в японский сценарий в общем-то остаются повышенными. Банковский кредит домохозяйствам растет на 3.8% г/г, рост депозитов населения 11% г/г. Фискальная и монетарная политика остается жесткой для такой ситуации, так что ее смягчение – это скорее вопрос времени.
@truecon
Китайское потребление остается подавленным
Производство в Китае растет на 0.4% м/м и 5.1% г/г, в реальности достаточно хороший рост идет в большинстве секторов за пределами того, что связано с недвижимостью (цемент, металлы) и несколько ослабилось производство автомобилей (кроме электро), спрос на которые просел в последние месяцы. Бурно растет производство промышленных роботов, процессоров, станков и т.д. на фоне, в т.ч. за счет сильного экспорта и внешнего спроса.
Розничные продажи в за июль выросли на 0.4% м/м и 2.7% г/г в номинальном выражении, вряд ли это можно назвать сильным ростом внутреннего спроса. Китайцы в июле стали больше покупать смартфонов и спортивных товаров, меньше – автомобилей и украшений. Понятно, что существенная часть спроса связана с недвижимостью, а здесь пузырь постепенно сдувается.
Пока спрос разогнать так и не удалось после ковидного воздержания, риски сползания в японский сценарий в общем-то остаются повышенными. Банковский кредит домохозяйствам растет на 3.8% г/г, рост депозитов населения 11% г/г. Фискальная и монетарная политика остается жесткой для такой ситуации, так что ее смягчение – это скорее вопрос времени.
@truecon
👍74🤔8❤1👎1
#США #экономика #розница #производство #ставки
Американская розница в июле зафиксировала рост на 1% м/м, но данные за июнь пересмотрели до -0.2% м/м, в итоге годовой прирост продаж всего 2.7% г/г, что близко к инфляции. Основные колебания в продажах автомобилей, но это скорее сезонные искажения. Без учета автомобилей рост 0.4% м/м и 3.1% г/г – чуть выше инфляции. Хотя номинальные продажи и растут, но в реальном выражении ситуация достаточно ровная – американцы не готовы сокращать расходы, которые сильно выросли в 2020-2021 годах, но и сильно наращивать их не на что. При этом, американский потребитель ожидает роста своих расходов на ~5% в год, что соответствует текущей динамике расходов и сильно выше того, что было до Ковида (~3%), а это соответствует несколько более высокому уровню инфляции.
Производство в США за июль продолжило стагнировать, хотя и падение -0.6% м/м и -0.2% г/г, но ж это тоже локальные колебания – здесь стагнация уже тоже не первый год и ничего не меняется с конца 2022 года. Обрабатывающая промышленность зафиксировала тоже небольшое сокращение -0.3% м/м и +0.1% г/г. Загрузка производственных мощностей упала до 77.8% в целом по промышленности и 77.1% в обработке.
Возвращаясь к инфляции в июле – если смотреть на устойчивые компоненты, то инфляция вернулась в район 3-3.5%. Рынок из состояния истерии к более вменяемым ожиданиям по ставке ФРС, но то, что происходило в последние пару недель – это вполне явный симптом, большой леверидж еще себя покажет. Керри вернулся .... Вера в то, что экономика падать не может и все проблемы всегда выкупят ФРС и бюджет пока в силе.
P.S.: Камала уже обещает новые «плюшки» избирателям, от $25 тыс. на покупку жилья при первой ипотеке, до регулирования цен на продукты. Бюджет находится на "неустойчивой траектории" ...? )
P.P.S.: Очень забавно смотреть на динамику изменений ожидания по ставке в сентябре.
@truecon
Американская розница в июле зафиксировала рост на 1% м/м, но данные за июнь пересмотрели до -0.2% м/м, в итоге годовой прирост продаж всего 2.7% г/г, что близко к инфляции. Основные колебания в продажах автомобилей, но это скорее сезонные искажения. Без учета автомобилей рост 0.4% м/м и 3.1% г/г – чуть выше инфляции. Хотя номинальные продажи и растут, но в реальном выражении ситуация достаточно ровная – американцы не готовы сокращать расходы, которые сильно выросли в 2020-2021 годах, но и сильно наращивать их не на что. При этом, американский потребитель ожидает роста своих расходов на ~5% в год, что соответствует текущей динамике расходов и сильно выше того, что было до Ковида (~3%), а это соответствует несколько более высокому уровню инфляции.
Производство в США за июль продолжило стагнировать, хотя и падение -0.6% м/м и -0.2% г/г, но ж это тоже локальные колебания – здесь стагнация уже тоже не первый год и ничего не меняется с конца 2022 года. Обрабатывающая промышленность зафиксировала тоже небольшое сокращение -0.3% м/м и +0.1% г/г. Загрузка производственных мощностей упала до 77.8% в целом по промышленности и 77.1% в обработке.
Возвращаясь к инфляции в июле – если смотреть на устойчивые компоненты, то инфляция вернулась в район 3-3.5%. Рынок из состояния истерии к более вменяемым ожиданиям по ставке ФРС, но то, что происходило в последние пару недель – это вполне явный симптом, большой леверидж еще себя покажет. Керри вернулся .... Вера в то, что экономика падать не может и все проблемы всегда выкупят ФРС и бюджет пока в силе.
P.S.: Камала уже обещает новые «плюшки» избирателям, от $25 тыс. на покупку жилья при первой ипотеке, до регулирования цен на продукты. Бюджет находится на "неустойчивой траектории" ...? )
P.P.S.: Очень забавно смотреть на динамику изменений ожидания по ставке в сентябре.
@truecon
👍82🤔22🔥8❤2👎1
#Китай #экономика #производство #розница
Китайский потребитель не торопится
Производство в Китае растет на 0.3% м/м и 4.5% г/г – рост замедлился в августе. Но здесь есть очевидные проблемы в секторах, связанных с недвижимостью (цемент, сталь и т.п.) и некоторым остыванием разогнавшегося до этого производства автомобилей. Неплохой рост сохраняется в большинстве секторов за пределами того, что связано с недвижимостью. Производство в высокотехнологичных отраслях неплохо растет на 8.6% г/г. Но при слабой динамике внутреннего и росте протекционизма, избыточные мощности будут нарастать.
Китайский потребитель совсем приуныл, розничные продажи за август выдали нулевой месячный прирост с учетом сезонности, в итоге 0.0% м/м и 2.1% г/г в номинальном выражении. Наиболее слабая история здесь тоже связана со сдуванием пузыря на рынке недвижимости (мебель, стройматериалы), слабо выглядит и рынок автомобилей. Цены на жилье падают в среднем на 0.6-0.7% в месяц, в целом рынок здесь продолжает идти по нисходящей, попытка спустить пузырь «мягко» продолжается.
В целом китайский потребитель не склонен активно наращивать свою активность, хотя материальных ограничений здесь пока не видно. Банковский кредит домохозяйствам растет всего на 3.5% г/г, а рост депозитов населения 10.9% г/г (+¥14.4 трлн за год). Фискальная и монетарная политика остается жесткой для такой ситуации, так что ее смягчение – это скорее вопрос времени. Что делать Китаю на самом деле понятно, но пока он крайне осторожен в своих действиях и это толкает его в сторону японского сценария.
‼️Все последние дефляционные истории ... Япония (1990-е), США (2008), сейчас Китай, были связаны со сдуванием пузырей на рынке недвижимости.
@truecon
Китайский потребитель не торопится
Производство в Китае растет на 0.3% м/м и 4.5% г/г – рост замедлился в августе. Но здесь есть очевидные проблемы в секторах, связанных с недвижимостью (цемент, сталь и т.п.) и некоторым остыванием разогнавшегося до этого производства автомобилей. Неплохой рост сохраняется в большинстве секторов за пределами того, что связано с недвижимостью. Производство в высокотехнологичных отраслях неплохо растет на 8.6% г/г. Но при слабой динамике внутреннего и росте протекционизма, избыточные мощности будут нарастать.
Китайский потребитель совсем приуныл, розничные продажи за август выдали нулевой месячный прирост с учетом сезонности, в итоге 0.0% м/м и 2.1% г/г в номинальном выражении. Наиболее слабая история здесь тоже связана со сдуванием пузыря на рынке недвижимости (мебель, стройматериалы), слабо выглядит и рынок автомобилей. Цены на жилье падают в среднем на 0.6-0.7% в месяц, в целом рынок здесь продолжает идти по нисходящей, попытка спустить пузырь «мягко» продолжается.
В целом китайский потребитель не склонен активно наращивать свою активность, хотя материальных ограничений здесь пока не видно. Банковский кредит домохозяйствам растет всего на 3.5% г/г, а рост депозитов населения 10.9% г/г (+¥14.4 трлн за год). Фискальная и монетарная политика остается жесткой для такой ситуации, так что ее смягчение – это скорее вопрос времени. Что делать Китаю на самом деле понятно, но пока он крайне осторожен в своих действиях и это толкает его в сторону японского сценария.
‼️Все последние дефляционные истории ... Япония (1990-е), США (2008), сейчас Китай, были связаны со сдуванием пузырей на рынке недвижимости.
@truecon
👍91🤔23❤8👌5👎1