#еврозона #инфляция #экономика #ЕЦБ #Кризис
Данные по инфляции в еврозоне, хоть и вышли немного ниже ожиданий рынок, по структуре скорее вышли не очень хорошо. Общая инфляция составила 0% м/м и 6.1% г/г, но единственный минус в месячных темпах роста – это энергия (-2.2% м/м и -1.7% г/г). Продукты питания продолжали добавлять динамики 0.4% м/м и 12.5% г/г. Базовая инфляция составила 0.2% м/м и 5.3% г/г. Услуги 0.2% м/м и 5.0% г/г, потребительские товары 0.3% м/м и 5.8% г/г. Основное замедление обусловлено энергией.
К.Лагард в четверг заявила, что «нет четких доказательств того, что базовая инфляция достигла пика» и не намерена пока останавливаться. Вице-председатель Луис де Гиндос пока тоже не видит победы над инфляцией. Оли Ренн из ЕЦБ считает, что «путешествие еще не окончено». Учитывая инерцию ЦБ – они еще проедут вверх по ставке на 50 б.п. в общей сложности и вряд ли развернутся пока не получат более серьезные проблемы в финсекторе.
P.S.: Данные ADP по занятости в частном секторе США порадовали ростом рабочих мест на 278 тыс. (выше ожиданий), но рост оплаты труда постепенно замедляется.
@truecon
Данные по инфляции в еврозоне, хоть и вышли немного ниже ожиданий рынок, по структуре скорее вышли не очень хорошо. Общая инфляция составила 0% м/м и 6.1% г/г, но единственный минус в месячных темпах роста – это энергия (-2.2% м/м и -1.7% г/г). Продукты питания продолжали добавлять динамики 0.4% м/м и 12.5% г/г. Базовая инфляция составила 0.2% м/м и 5.3% г/г. Услуги 0.2% м/м и 5.0% г/г, потребительские товары 0.3% м/м и 5.8% г/г. Основное замедление обусловлено энергией.
К.Лагард в четверг заявила, что «нет четких доказательств того, что базовая инфляция достигла пика» и не намерена пока останавливаться. Вице-председатель Луис де Гиндос пока тоже не видит победы над инфляцией. Оли Ренн из ЕЦБ считает, что «путешествие еще не окончено». Учитывая инерцию ЦБ – они еще проедут вверх по ставке на 50 б.п. в общей сложности и вряд ли развернутся пока не получат более серьезные проблемы в финсекторе.
P.S.: Данные ADP по занятости в частном секторе США порадовали ростом рабочих мест на 278 тыс. (выше ожиданий), но рост оплаты труда постепенно замедляется.
@truecon
June 1, 2023
#ЕЦБ #еврозона #ставки #инфляция #Кризис
ЕЦБ ожидаемо повысил ставку на 25 б.п. до 4% сохранив сигнал на возможность дальнейшего повышения в июле. При этом, ставка все еще будет оставаться существенно ниже инфляции (6.1%).
Прогноз по инфляции на текущий год 5.4%, на 2024 год 3%, но даже в 2025 году ЕЦБ не ожидает возврата к цели, т.к. прогноз 2.2%.
В целом ожидаемо, хотя ЕЦБ и пытается тоже дать относительно жесткий сигнал.
@truecon
ЕЦБ ожидаемо повысил ставку на 25 б.п. до 4% сохранив сигнал на возможность дальнейшего повышения в июле. При этом, ставка все еще будет оставаться существенно ниже инфляции (6.1%).
Прогноз по инфляции на текущий год 5.4%, на 2024 год 3%, но даже в 2025 году ЕЦБ не ожидает возврата к цели, т.к. прогноз 2.2%.
В целом ожидаемо, хотя ЕЦБ и пытается тоже дать относительно жесткий сигнал.
@truecon
June 15, 2023
#ЕЦБ #ставки #евро #доллар
ЕЦБ … €0.5 трлн на выход
Пока рубль успокаивается, а лира улетает, а лира улетает в 26 лир за доллар приближается 28 июня… дата интересная именно для еврозоны, т.к. это срок погашения долгосрочных кредитов ЕЦБ на сумму €477 млрд помимо этого должны быть погашены еще €29 млрд из других выпусков TLTRO, т.е. в сумме баланс ЕЦБ может сократиться на ~€0.5 трлн одномоментно, а банки вернут практически половину из оставшегося объема TLTRO (€1.1 трлн).
Конечно баланс ЕЦБ был раздут очень сильно и без учета золота активы составляют €7.08 трлн, средства банков в ЕЦБ составляют €4.3 трлн, а избыточная ликвидность около €3.5 трлн… но изъятие в таком объеме: во-первых может создать проблемы для ряда банков с точки зрения ликвидности (речь в основном об итальянских и греческих банках), во-вторых сделает фондирование подороже, т.к. TLTRO шли по депозитной ставки ЕЦБ, которая на 50 б.п. ниже ставки рефинансирования.
Для банков это ожидаемое «сжатие», потому они готовятся к нему, в прошлый раз эта подготовка возможно была одной из причин роста евро в ноябре-декабре, т.к. еврозона в последние годы была большим источником бесплатной ликвидности для США в т.ч. текущая крепость евро, отчасти тоже может быть этим обусловлена. Хотя здесь фактически синхронно должна уходить ликвидность и в долларе, и в евро… только безумный Банк Японии продолжает свой забег ).
@truecon
ЕЦБ … €0.5 трлн на выход
Пока рубль успокаивается, а лира улетает, а лира улетает в 26 лир за доллар приближается 28 июня… дата интересная именно для еврозоны, т.к. это срок погашения долгосрочных кредитов ЕЦБ на сумму €477 млрд помимо этого должны быть погашены еще €29 млрд из других выпусков TLTRO, т.е. в сумме баланс ЕЦБ может сократиться на ~€0.5 трлн одномоментно, а банки вернут практически половину из оставшегося объема TLTRO (€1.1 трлн).
Конечно баланс ЕЦБ был раздут очень сильно и без учета золота активы составляют €7.08 трлн, средства банков в ЕЦБ составляют €4.3 трлн, а избыточная ликвидность около €3.5 трлн… но изъятие в таком объеме: во-первых может создать проблемы для ряда банков с точки зрения ликвидности (речь в основном об итальянских и греческих банках), во-вторых сделает фондирование подороже, т.к. TLTRO шли по депозитной ставки ЕЦБ, которая на 50 б.п. ниже ставки рефинансирования.
Для банков это ожидаемое «сжатие», потому они готовятся к нему, в прошлый раз эта подготовка возможно была одной из причин роста евро в ноябре-декабре, т.к. еврозона в последние годы была большим источником бесплатной ликвидности для США в т.ч. текущая крепость евро, отчасти тоже может быть этим обусловлена. Хотя здесь фактически синхронно должна уходить ликвидность и в долларе, и в евро… только безумный Банк Японии продолжает свой забег ).
@truecon
June 26, 2023
#США #ставки #ФРС #ЕЦБ #BOE #BOJ #инфляция #экономика
У ФРС/ЕЦБ/БА «еще много работы»
Относительная устойчивость потребления и «липкая» инфляция уже давно в центре внимания заявлений глав ЦБ. Сегодня прошел форум ЕЦБ, где Пауэлл, Лагард, Бэйли и Уэда рассказывали как они борются с инфляцией. Первые трое намерены базово повышать ставку дальше для победы над инфляцией («у нас еще много работы»), ну а четвертый ... если инфляция и в 2024 году не снизится – тоже подумает, а пока в Японии инфляции недостаточно ... хотя скорее нет у Банка Японии никаких возможностей реагирования (йена подобралась к 145 йен за доллар).
Но, если посмотреть на ситуацию в той же США с бюджетом, доходами и сбережениями в экономике – то реальность такова, что монетарное ужесточение с одной стороны, сопровождается мощным расширением фискального стимула с другой стороны. При этом, частный сектор не особо склонен наращивать сбережения. В итоге чистые сбережения в экономике за 1 квартал 2023 года, впервые с 2008 года стали отрицательными, т.к. сбережения частного сектора вблизи минимумов 2000-х уже 5 кварталов подряд (5.4-5.7% ВВП) а бюджетный стимул существенно расширился. Государство продолжает компенсировать все счета частного сектора. И как бы Пауэлл не давил на газ - ничего сделать пока не может.
При этом, монетарную политику назвать жесткой тоже пока сложно, учитывая, что инфляционный тренд в США пока держится в районе 0.4% в месяц (~5% в год), а эффективная стоимость обслуживания частного долга хоть и растет, но очень постепенно. Фактические ставки обслуживания долга в экономике выросли максимум на 1.5 п.п. с конца 2021 года... причем инфляционный рост доходов нивелировал часть эффектов, в итоге расходы американских домохозяйств на обслуживание долга выросли лишь с 9.25% до 9.63% располагаемых доходов. Корпоративному сектору помогает перекладывание издержек в цены (спрос то есть).
Факт в том, что в моменте бюджетный импульс сильно больше монетарного, хотя монетарный эффект будет усиливаться (а бюджетный по идее должен в итоге сократиться), но скорее всего наличие фискального стимула заставит ЦБ идти дальше, чем сможет выдержать финсистема в итоге, как всегда и бывает.
@truecon
У ФРС/ЕЦБ/БА «еще много работы»
Относительная устойчивость потребления и «липкая» инфляция уже давно в центре внимания заявлений глав ЦБ. Сегодня прошел форум ЕЦБ, где Пауэлл, Лагард, Бэйли и Уэда рассказывали как они борются с инфляцией. Первые трое намерены базово повышать ставку дальше для победы над инфляцией («у нас еще много работы»), ну а четвертый ... если инфляция и в 2024 году не снизится – тоже подумает, а пока в Японии инфляции недостаточно ... хотя скорее нет у Банка Японии никаких возможностей реагирования (йена подобралась к 145 йен за доллар).
Но, если посмотреть на ситуацию в той же США с бюджетом, доходами и сбережениями в экономике – то реальность такова, что монетарное ужесточение с одной стороны, сопровождается мощным расширением фискального стимула с другой стороны. При этом, частный сектор не особо склонен наращивать сбережения. В итоге чистые сбережения в экономике за 1 квартал 2023 года, впервые с 2008 года стали отрицательными, т.к. сбережения частного сектора вблизи минимумов 2000-х уже 5 кварталов подряд (5.4-5.7% ВВП) а бюджетный стимул существенно расширился. Государство продолжает компенсировать все счета частного сектора. И как бы Пауэлл не давил на газ - ничего сделать пока не может.
При этом, монетарную политику назвать жесткой тоже пока сложно, учитывая, что инфляционный тренд в США пока держится в районе 0.4% в месяц (~5% в год), а эффективная стоимость обслуживания частного долга хоть и растет, но очень постепенно. Фактические ставки обслуживания долга в экономике выросли максимум на 1.5 п.п. с конца 2021 года... причем инфляционный рост доходов нивелировал часть эффектов, в итоге расходы американских домохозяйств на обслуживание долга выросли лишь с 9.25% до 9.63% располагаемых доходов. Корпоративному сектору помогает перекладывание издержек в цены (спрос то есть).
Факт в том, что в моменте бюджетный импульс сильно больше монетарного, хотя монетарный эффект будет усиливаться (а бюджетный по идее должен в итоге сократиться), но скорее всего наличие фискального стимула заставит ЦБ идти дальше, чем сможет выдержать финсистема в итоге, как всегда и бывает.
@truecon
June 28, 2023
#еврозона #инфляция #экономика #ЕЦБ #Кризис
Еврозона: услуги дорожают, рост цен на товары притормозил
Инфляция в еврозоне по предварительным данным в июне составила 0.3% м/м, годовые темпы роста замедлились до 5.5% г/г. Дезинфляционные тенденции в секторе цен на энергию (-0.7% м/м и -5.6% г/г) постепенно реализуются, но снижение было компенсировано ростм цен на продукты питания (0.4% м/м и 11.7% г/г).
Повторяется все та же история, когда некоторая дезинфляция цен на товары компенсируется ускорением роста цен на услуги до 0.6% м/м и 5.4% г/г – это новый рекорд годовой динамики цен на услуги.
В итоге всех этих тенденций базовая инфляция растет на 0.3% м/м и 5.4% г/г, чуть ускорившись с мая, когда она была 5.3% г/г. Фактически повторяется все таже картина, как в США – рост цен на товары сменяется более быстрым ростом цен на услуги... ЕЦБ продолжит повышать.
@truecon
Еврозона: услуги дорожают, рост цен на товары притормозил
Инфляция в еврозоне по предварительным данным в июне составила 0.3% м/м, годовые темпы роста замедлились до 5.5% г/г. Дезинфляционные тенденции в секторе цен на энергию (-0.7% м/м и -5.6% г/г) постепенно реализуются, но снижение было компенсировано ростм цен на продукты питания (0.4% м/м и 11.7% г/г).
Повторяется все та же история, когда некоторая дезинфляция цен на товары компенсируется ускорением роста цен на услуги до 0.6% м/м и 5.4% г/г – это новый рекорд годовой динамики цен на услуги.
В итоге всех этих тенденций базовая инфляция растет на 0.3% м/м и 5.4% г/г, чуть ускорившись с мая, когда она была 5.3% г/г. Фактически повторяется все таже картина, как в США – рост цен на товары сменяется более быстрым ростом цен на услуги... ЕЦБ продолжит повышать.
@truecon
June 30, 2023
#ЕЦБ #ставки #евро #доллар
Хотя факторов, влияющих на курс достаточно много, но после того, как ЕЦБ перешел к активному расширению баланса в 2014/15 годах, еврозона стала одним из основных источников притока капитала в США.
Резкое сокращение баланса ЕЦБ, в условиях замедления QT ФРС - один из значимых факторов (хотя и не единственный) ослабления доллара нынче.
@truecon
Хотя факторов, влияющих на курс достаточно много, но после того, как ЕЦБ перешел к активному расширению баланса в 2014/15 годах, еврозона стала одним из основных источников притока капитала в США.
Резкое сокращение баланса ЕЦБ, в условиях замедления QT ФРС - один из значимых факторов (хотя и не единственный) ослабления доллара нынче.
@truecon
July 16, 2023
#еврозона #инфляция #экономика #ЕЦБ #Кризис
Инфляция в еврозоне за август «порадовала» стабильностью
Прирост цен за месяц 0.6% м/м и 5.3% г/г. Хотя здесь значимую роль все же сыграл августовский рост цен на энергию на 3.2% м/м, отчасти это компенсировано снижением цен на продукты питания (-0.6% м/м), хотя это скорее сезонные эффекты.
Товары без учета энергии дорожали в августе на 0.6% м/м и 4.8% г/г – это одна из причин повышенного уровня инфляции, услуги прибавили 0.2% м/м и 5.5% г/г. Но все же, базовая инфляция составила 0.3% м/м и 5.3% г/г, что немного ниже июльских значений (5.5% г/г) .
Для ЕЦБ отчет создает сложности: ястребы увидят здесь устойчивость инфляции (особенно по отдельным странам), голуби будут напирать на то, что базовая инфляция, наконец, немного снизилась. Хотя, учитывая, что ЕЦБ сейчас - это "хвостик" ФРС, скорее они все же решат подождать и посмотреть.
@truecon
Инфляция в еврозоне за август «порадовала» стабильностью
Прирост цен за месяц 0.6% м/м и 5.3% г/г. Хотя здесь значимую роль все же сыграл августовский рост цен на энергию на 3.2% м/м, отчасти это компенсировано снижением цен на продукты питания (-0.6% м/м), хотя это скорее сезонные эффекты.
Товары без учета энергии дорожали в августе на 0.6% м/м и 4.8% г/г – это одна из причин повышенного уровня инфляции, услуги прибавили 0.2% м/м и 5.5% г/г. Но все же, базовая инфляция составила 0.3% м/м и 5.3% г/г, что немного ниже июльских значений (5.5% г/г) .
Для ЕЦБ отчет создает сложности: ястребы увидят здесь устойчивость инфляции (особенно по отдельным странам), голуби будут напирать на то, что базовая инфляция, наконец, немного снизилась. Хотя, учитывая, что ЕЦБ сейчас - это "хвостик" ФРС, скорее они все же решат подождать и посмотреть.
@truecon
August 31, 2023
#еврозона #инфляция #ЕЦБ #ставки #евро #доллар
ЕЦБ все же решился повысить ставку на 25 б.п. до 4.5%, но дал явный сигнал, что считает это достаточным для стабилизации инфляции, если сохранять его "достаточно длительный период времени".
При этом, прогноз по общей инфляции на текущий год повышен до 5.6% г/г, по базовой инфляции немного понижен до 5.1%. Прогноз по инфляции на 2024 год 3.2% по общей инфляции и 2.9% по базовой инфляции.
ЕЦБ все еще ожидает роста ВВП в текущем году на 0.7% г/г и 2024 года на 1% - при текущих уровнях деловой активности оптимистичные ожидания.
Хотя ЕЦБ полностью не закрыл дверь для дальнейшего повышения ("продолжит использовать подход, основанный на данных, при определении соответствующего уровня и продолжительности ограничений"), но как минимум на несколько месяцев пытается взять паузу в надежде увидеть снижение инфляции.
@truecon
ЕЦБ все же решился повысить ставку на 25 б.п. до 4.5%, но дал явный сигнал, что считает это достаточным для стабилизации инфляции, если сохранять его "достаточно длительный период времени".
При этом, прогноз по общей инфляции на текущий год повышен до 5.6% г/г, по базовой инфляции немного понижен до 5.1%. Прогноз по инфляции на 2024 год 3.2% по общей инфляции и 2.9% по базовой инфляции.
ЕЦБ все еще ожидает роста ВВП в текущем году на 0.7% г/г и 2024 года на 1% - при текущих уровнях деловой активности оптимистичные ожидания.
Хотя ЕЦБ полностью не закрыл дверь для дальнейшего повышения ("продолжит использовать подход, основанный на данных, при определении соответствующего уровня и продолжительности ограничений"), но как минимум на несколько месяцев пытается взять паузу в надежде увидеть снижение инфляции.
@truecon
September 14, 2023
October 26, 2023
#еврозона #ЕЦБ #мир
Мадам Лагард сегодня в ударе
3D (деглобализация, декарбонизация, демография) становятся все боле актуальными для Европы:
✔️ Все больше признаков распада мировой экономики на конкурирующие блоки;
✔️ Приближаемся к демографическому перелому - с 2025 года численность трудоспособного населения, похоже, начнет сокращаться ;
✔️ Последствия климатических катастроф растут с каждым годом;
Решение проблем потребует усилий целого поколения и масштабных инвестиций: только на энергопереход и цифровизацию нужно €0.75 трлн в год. [на весь круг проблем €1 трлн по минимуму]. Но у правительств денег нет - много долгов, потому надо создать единый рынок капитала, чтобы все это профинансировать. Так что нужно сплотиться. Но так как подход "снизу-вверх" работает так себе, то, по мнению Лагард, пришло время "Kantian shift" ... перейти от подхода "снизу вверх" к подходу "сверху вниз".
Пример глава ЕЦБ нашла неплохой - бурное развитие железных дорог в США, забыв правда вспомнить, что во многом именно они стали причиной биржевых крахов 1873 и 1893 годов.
Хотя понятно, что это лишь очередная попытка подхода к тому, чтобы как-то консолидировать финансовый рынок еврозоны... проблема в том, что без интеграции госфинансов это вряд ли получится сделать... а с этим вечные проблемы. Поэтому по мнению Лагард нужно создать "euroSEC" ...
@truecon
Мадам Лагард сегодня в ударе
3D (деглобализация, декарбонизация, демография) становятся все боле актуальными для Европы:
✔️ Все больше признаков распада мировой экономики на конкурирующие блоки;
✔️ Приближаемся к демографическому перелому - с 2025 года численность трудоспособного населения, похоже, начнет сокращаться ;
✔️ Последствия климатических катастроф растут с каждым годом;
Решение проблем потребует усилий целого поколения и масштабных инвестиций: только на энергопереход и цифровизацию нужно €0.75 трлн в год. [на весь круг проблем €1 трлн по минимуму]. Но у правительств денег нет - много долгов, потому надо создать единый рынок капитала, чтобы все это профинансировать. Так что нужно сплотиться. Но так как подход "снизу-вверх" работает так себе, то, по мнению Лагард, пришло время "Kantian shift" ... перейти от подхода "снизу вверх" к подходу "сверху вниз".
Пример глава ЕЦБ нашла неплохой - бурное развитие железных дорог в США, забыв правда вспомнить, что во многом именно они стали причиной биржевых крахов 1873 и 1893 годов.
Хотя понятно, что это лишь очередная попытка подхода к тому, чтобы как-то консолидировать финансовый рынок еврозоны... проблема в том, что без интеграции госфинансов это вряд ли получится сделать... а с этим вечные проблемы. Поэтому по мнению Лагард нужно создать "euroSEC" ...
@truecon
European Central Bank
A Kantian shift for the capital markets union
The European Central Bank (ECB) is the central bank of the European Union countries which have adopted the euro. Our main task is to maintain price stability in the euro area and so preserve the purchasing power of the single currency.
November 17, 2023
#еврозона #ЕЦБ #ставки
ЕЦБ без сюрпризов оставил ставку на уровне 4.5%.
ЕЦБ считает, что процентные ставки находятся на уровнях, которые, если они будут поддерживаться в течение достаточно длительного периода времени, внесут существенный вклад в достижение цели по инфляции. И намерен удерживать ставки на ограничительном уровне "так долго, как это необходимо".
В целом менее уверенный сигнал на удержание ставок на текущих уровнях длительное время, при отсутствии даже намеков на возможное повышение.
@truecon
ЕЦБ без сюрпризов оставил ставку на уровне 4.5%.
ЕЦБ считает, что процентные ставки находятся на уровнях, которые, если они будут поддерживаться в течение достаточно длительного периода времени, внесут существенный вклад в достижение цели по инфляции. И намерен удерживать ставки на ограничительном уровне "так долго, как это необходимо".
В целом менее уверенный сигнал на удержание ставок на текущих уровнях длительное время, при отсутствии даже намеков на возможное повышение.
@truecon
December 14, 2023
#еврозона #ЕЦБ
Слишком глубоко влезла в политику…
…и использовала ЕЦБ для личных планов, что негативно сказывается на репутации центрального банка. Катаясь по миру в целях "не связанных с деятельностью ЕЦБ" .
Более половины сотрудников ЕЦБ (50.6%) относятся негативно к «правлению» мадам К.Лагард, считая, что она использует ЕЦБ для своих целей. И не считают, что она является подходящим человеком для того, чтобы возглавлять ЕЦБ. Относительно М.Драги таких негативных мнений было 9%, а у Ж.-К. Трише 14.5%.
Доверие к исполнительному совету ЕЦБ еще ниже – 59% указывают на недоверие, или низкий уровень доверия, упрекая руководство ЕЦБ в непоследовательности и авторитарности.
❗️❗️❗️Более половины опрошенных высказали опасение, что ЕЦБ не сможет обеспечить обещанный возврат к стабильности цен.
Представитель ЕЦБ назвал опрос ошибочным, а один из членов исполнительного совета ЕЦБ пытался поставить под сомнение легитимность опроса - атмосфера ).
@truecon
Слишком глубоко влезла в политику…
…и использовала ЕЦБ для личных планов, что негативно сказывается на репутации центрального банка. Катаясь по миру в целях "не связанных с деятельностью ЕЦБ" .
Более половины сотрудников ЕЦБ (50.6%) относятся негативно к «правлению» мадам К.Лагард, считая, что она использует ЕЦБ для своих целей. И не считают, что она является подходящим человеком для того, чтобы возглавлять ЕЦБ. Относительно М.Драги таких негативных мнений было 9%, а у Ж.-К. Трише 14.5%.
Доверие к исполнительному совету ЕЦБ еще ниже – 59% указывают на недоверие, или низкий уровень доверия, упрекая руководство ЕЦБ в непоследовательности и авторитарности.
❗️❗️❗️Более половины опрошенных высказали опасение, что ЕЦБ не сможет обеспечить обещанный возврат к стабильности цен.
Представитель ЕЦБ назвал опрос ошибочным, а один из членов исполнительного совета ЕЦБ пытался поставить под сомнение легитимность опроса - атмосфера ).
@truecon
January 22, 2024
January 25, 2024
#ЕЦБ #еврозона #ставки #инфляция
ЕЦБ оставил ставки неизменными на уровне 4.5%, но все больше готов дать заднюю. Прогноз по инфляции на текущий год понижен с 2.7% до 2.3%, а прогноз по росту экономики понижен с 0.8% до 0.6%.
Формулировки заявления несколько смягчены, хотя ЕЦБ оставил: «процентные ставки ЕЦБ находятся на уровнях, которые, если они будут поддерживаться в течение достаточно длительного периода времени, внесут существенный вклад в достижение этой цели» (2% по инфляции). Но тут же рынки начали закладывать 4 понижения ставки в текущем году - очень им этого хочется увидеть.
Хотя К.Лагард почти слово в слово повторила сказанное Дж.Пауэллом «мы недостаточно уверены» в нормализации инфляции, но она также добавила, что рассчитывает узнать «немного больше в апреле, но гораздо больше в июне». Думается первая реакция рынков была явно чрезмерной, хотя тон ЕЦБ действительно стал более мягким, но прогноз по базовой инфляции был понижен лишь незначительно на текущий год с 2.7% до 2.6%, а заявления о рисках со стороны роста зарплат пока в пользу того, что ЕЦБ не планирует слишком торопиться.
ЕЦБ не обсуждали снижение ставок на текущей встрече, но начали обсуждать возможность отмены ограничительной политики.
@truecon
ЕЦБ оставил ставки неизменными на уровне 4.5%, но все больше готов дать заднюю. Прогноз по инфляции на текущий год понижен с 2.7% до 2.3%, а прогноз по росту экономики понижен с 0.8% до 0.6%.
Формулировки заявления несколько смягчены, хотя ЕЦБ оставил: «процентные ставки ЕЦБ находятся на уровнях, которые, если они будут поддерживаться в течение достаточно длительного периода времени, внесут существенный вклад в достижение этой цели» (2% по инфляции). Но тут же рынки начали закладывать 4 понижения ставки в текущем году - очень им этого хочется увидеть.
Хотя К.Лагард почти слово в слово повторила сказанное Дж.Пауэллом «мы недостаточно уверены» в нормализации инфляции, но она также добавила, что рассчитывает узнать «немного больше в апреле, но гораздо больше в июне». Думается первая реакция рынков была явно чрезмерной, хотя тон ЕЦБ действительно стал более мягким, но прогноз по базовой инфляции был понижен лишь незначительно на текущий год с 2.7% до 2.6%, а заявления о рисках со стороны роста зарплат пока в пользу того, что ЕЦБ не планирует слишком торопиться.
ЕЦБ не обсуждали снижение ставок на текущей встрече, но начали обсуждать возможность отмены ограничительной политики.
@truecon
March 7, 2024