Forwarded from Frank Media
‼️ ЭКСКЛЮЗИВ
ЦБ смягчил правила продажи банками наличной валюты населению
ЦБ хочет увеличить предложения наличных долларов и евро для физических лиц со стороны банков, выяснили Frank Media. Если раньше кредитные организации могли продавать валютный «кэш», лишь поступивший в кассы от физлиц после 9 апреля, то теперь - при сохранении прежнего временного порога - они могут продавать и наличные доллары и евро, полученные из других источников. Единственным ограничением остается запрет на продажу валюты, поступившей по сделкам, в результате которых за безналичные средства была куплена наличная валюта у российских банков или ЦБ. Норма будет действовать до 9 марта 2023 года.
Таким образом, расширение возможности продаж гражданам долларов и евро коснулось, например, случаев, когда банк получил в кассу деньги от сделок с банками-нерезидентами или же в результате зачисления валюты от каких-либо компаний.
Наличная валюта на руках населения на конец июня достигла минимума с начала 2020 года. Частично это объясняется затрудненным доступом граждан к наличной валюте (держать безналичную валюту сейчас для физлиц стало дорого), считает независимый банковский эксперт Ольга Ульянова. Таким образом, по ее словам, ЦБ пытается мотивировать (или как минимум - не демотивировать) банки, которые способны найти определенные каналы поставок наличных долларов и евро, к ввозу этой валюты и ее перераспределению внутри страны, в том числе и населению.
@frank_media
ЦБ смягчил правила продажи банками наличной валюты населению
ЦБ хочет увеличить предложения наличных долларов и евро для физических лиц со стороны банков, выяснили Frank Media. Если раньше кредитные организации могли продавать валютный «кэш», лишь поступивший в кассы от физлиц после 9 апреля, то теперь - при сохранении прежнего временного порога - они могут продавать и наличные доллары и евро, полученные из других источников. Единственным ограничением остается запрет на продажу валюты, поступившей по сделкам, в результате которых за безналичные средства была куплена наличная валюта у российских банков или ЦБ. Норма будет действовать до 9 марта 2023 года.
Таким образом, расширение возможности продаж гражданам долларов и евро коснулось, например, случаев, когда банк получил в кассу деньги от сделок с банками-нерезидентами или же в результате зачисления валюты от каких-либо компаний.
Наличная валюта на руках населения на конец июня достигла минимума с начала 2020 года. Частично это объясняется затрудненным доступом граждан к наличной валюте (держать безналичную валюту сейчас для физлиц стало дорого), считает независимый банковский эксперт Ольга Ульянова. Таким образом, по ее словам, ЦБ пытается мотивировать (или как минимум - не демотивировать) банки, которые способны найти определенные каналы поставок наличных долларов и евро, к ввозу этой валюты и ее перераспределению внутри страны, в том числе и населению.
@frank_media
Frank Media
ЦБ смягчил правила продажи банками наличной валюты населению — Frank Media
✓ Таким образом регулятор хочет мотивировать кредитные организации к ввозу евро и долларов в Россию — Frank Media
#ставка #ипотека #экономика #кредит #недвижимость #Россия #бюджет
Московский метр снова немного приуныл
После небольшого отскока, в последние пару недель московский метр дрейфует вниз, индекс Мосбиржи/Домклик снизился до 270.7 тыс. руб., что на 6.3% ниже пиковых уровней в мае. Годовой прирост средней за 4 недели цены составил 14.9%, что ниже инфляции, т.е. в реальном выражении цены за год снизились. Выдачи ипотеки в июле резко выросли, составив по данным Frank RG 347 млрд руб., что всего на 20% ниже уровней прошлого года (в апреле падение превышало 70% г/г). Ипотечные ставки по рыночным кредитам держатся в районе 10%, льготная 5.6-6.6%, но застройщики «упаковывают» скидки в субсидирование ставок, а снижение среднего метража объектов позволяет метру не сильно проседать. При этом, цена предложения на первичке повышается, но тут же появляются скидки бесплатные ипотеки.
Из данных ДомКлик видно, что в августе по России растет количество заявок на кредит на +12% к июлю, а количество ипотечных сделок и электронных регистраций относительно июля подрастает на треть, хотя объемы пока ниже докризисных и 25-30% меньше прошлогодних уровней. При этом некоторое падение цены метра, крайне низкие средние ставки по ипотеке (субсидии/акции застройщиков) и инфляция привели к тому, что ипотечный платеж с поправкой на инфляцию за 60-метровую квартиру, при текущей средней цене метра упал до уровней начала 2021 года.
Очевидно, московский рынок пытается найти баланс после весенних полетов, активность вряд ли вернется к уровням 2021 года. В общем-то пузырь на рынке разгружается через инфляцию, снижение метража объектов (снижении качества), массированного ипотечного субсидирования и разным образом перепакованных скидок от застройщиков... скорее всего дальнейшее сползание продолжится.
@truecon
Московский метр снова немного приуныл
После небольшого отскока, в последние пару недель московский метр дрейфует вниз, индекс Мосбиржи/Домклик снизился до 270.7 тыс. руб., что на 6.3% ниже пиковых уровней в мае. Годовой прирост средней за 4 недели цены составил 14.9%, что ниже инфляции, т.е. в реальном выражении цены за год снизились. Выдачи ипотеки в июле резко выросли, составив по данным Frank RG 347 млрд руб., что всего на 20% ниже уровней прошлого года (в апреле падение превышало 70% г/г). Ипотечные ставки по рыночным кредитам держатся в районе 10%, льготная 5.6-6.6%, но застройщики «упаковывают» скидки в субсидирование ставок, а снижение среднего метража объектов позволяет метру не сильно проседать. При этом, цена предложения на первичке повышается, но тут же появляются скидки бесплатные ипотеки.
Из данных ДомКлик видно, что в августе по России растет количество заявок на кредит на +12% к июлю, а количество ипотечных сделок и электронных регистраций относительно июля подрастает на треть, хотя объемы пока ниже докризисных и 25-30% меньше прошлогодних уровней. При этом некоторое падение цены метра, крайне низкие средние ставки по ипотеке (субсидии/акции застройщиков) и инфляция привели к тому, что ипотечный платеж с поправкой на инфляцию за 60-метровую квартиру, при текущей средней цене метра упал до уровней начала 2021 года.
Очевидно, московский рынок пытается найти баланс после весенних полетов, активность вряд ли вернется к уровням 2021 года. В общем-то пузырь на рынке разгружается через инфляцию, снижение метража объектов (снижении качества), массированного ипотечного субсидирования и разным образом перепакованных скидок от застройщиков... скорее всего дальнейшее сползание продолжится.
@truecon
#США #экономика #Кризис #ФРС #инфляция
ФРБ Сан-Франциско считает т.н. "циклическую" (скорее отражает общие экономические условия) и "ациклическую" (скорее отражает отраслевые условия) инфляцию по базовому индексу цен (PCE), т.е. без энергии и продуктов питания.
Несмотря на то, что к самому подходу есть много вопросов, но текущий момент она описывает вполне сносно. Это к тому, почему в ФРС пока объективно нет повода останавливаться...
@truecon
ФРБ Сан-Франциско считает т.н. "циклическую" (скорее отражает общие экономические условия) и "ациклическую" (скорее отражает отраслевые условия) инфляцию по базовому индексу цен (PCE), т.е. без энергии и продуктов питания.
Несмотря на то, что к самому подходу есть много вопросов, но текущий момент она описывает вполне сносно. Это к тому, почему в ФРС пока объективно нет повода останавливаться...
@truecon
#еврозона #инфляция #экономика #Кризис #евро
Предварительные данные по инфляции в Испании показали небольшое торможение годовых темпов роста цен до 10.4% г/г, после максимума в июле на уровне 10.8% г/г. Торможение роста цен связано в основном с коррекцией цен на нефть. В то же время испанские статистику указывают на продолжение роста цен на электроэнергию, продукты питания и услуги (рестораны и поездки). В итоге базовая инфляция без учета энергии и продуктов питания продолжала ускоряться и рост составил здесь 6.4% г/г – это новый рекорд с середины 1990-х.
Хотя в Испании ситуация с ценами на газ и электроэнергию сильно лучше, чем в ряде других стран ЕС, но базовая инфляция здесь в полтора раза выше, чем в еврозоне в среднем. Сегодня-завтра будут выходить данные по другим странам еврозоны, но в общем-то официальная инфляция осенью пойдет к двузначным значениям.
В этом плане на следующей неделе ЕЦБ будет сложно… неизбежная рецессия, при неизбежной инфляции, т.е. стагфляция и крайне высокой долговой нагрузке (особенно в некоторых странах), падающем евро ставит их в такую раскоряченную позицию, что остается только делать хорошую мину при плохой игре… но все же ставку повышать придется, причем они вполне могут решиться повысить на 75 б.п. но скорее, как попытка продемонстрировать готовность активным действиям и как-то поддержать курс евро.
@truecon
Предварительные данные по инфляции в Испании показали небольшое торможение годовых темпов роста цен до 10.4% г/г, после максимума в июле на уровне 10.8% г/г. Торможение роста цен связано в основном с коррекцией цен на нефть. В то же время испанские статистику указывают на продолжение роста цен на электроэнергию, продукты питания и услуги (рестораны и поездки). В итоге базовая инфляция без учета энергии и продуктов питания продолжала ускоряться и рост составил здесь 6.4% г/г – это новый рекорд с середины 1990-х.
Хотя в Испании ситуация с ценами на газ и электроэнергию сильно лучше, чем в ряде других стран ЕС, но базовая инфляция здесь в полтора раза выше, чем в еврозоне в среднем. Сегодня-завтра будут выходить данные по другим странам еврозоны, но в общем-то официальная инфляция осенью пойдет к двузначным значениям.
В этом плане на следующей неделе ЕЦБ будет сложно… неизбежная рецессия, при неизбежной инфляции, т.е. стагфляция и крайне высокой долговой нагрузке (особенно в некоторых странах), падающем евро ставит их в такую раскоряченную позицию, что остается только делать хорошую мину при плохой игре… но все же ставку повышать придется, причем они вполне могут решиться повысить на 75 б.п. но скорее, как попытка продемонстрировать готовность активным действиям и как-то поддержать курс евро.
@truecon
#США #безработица #инфляция #экономика #Кризис
США: перегрев рынка труда сохраняется
Отчет по вакансиям в США за июль указывает на то, что перегрев рынка труда США никуда не делся. Мало того, что данные за июнь сильно пересмотрели вверх и оказалось, что ниже 11 млн количество вакансий так и не снизилось, так еще и в июле они выросли до 11.2 млн. В частном секторе тоже вакансии 8 месяцев остаются выше 10 млн. Учитывая, что количество официально безработных в июле было 5.67 млн – то соотношение вакансий к безработным опять практически вернулось к 2, составив 1.98. Данные частных источников по вакансиям тоже не демонстрируют их активного сокращения, хотя количество вакансий и медленно сползает вниз. Все это говорит о том, что никакого значимого охлаждения рынка труда пока не происходит, а это означает сохранение высоких темпов роста зарплат, т.к. уровень безработицы уже фактически близок к естественному. Да и настроения потребителей подросли на фоне снижения цен на бензин и роста з/п, что никак не способствует охлаждению спроса…
Для ФРС эти данные как красная тряпка для быка…
@truecon
США: перегрев рынка труда сохраняется
Отчет по вакансиям в США за июль указывает на то, что перегрев рынка труда США никуда не делся. Мало того, что данные за июнь сильно пересмотрели вверх и оказалось, что ниже 11 млн количество вакансий так и не снизилось, так еще и в июле они выросли до 11.2 млн. В частном секторе тоже вакансии 8 месяцев остаются выше 10 млн. Учитывая, что количество официально безработных в июле было 5.67 млн – то соотношение вакансий к безработным опять практически вернулось к 2, составив 1.98. Данные частных источников по вакансиям тоже не демонстрируют их активного сокращения, хотя количество вакансий и медленно сползает вниз. Все это говорит о том, что никакого значимого охлаждения рынка труда пока не происходит, а это означает сохранение высоких темпов роста зарплат, т.к. уровень безработицы уже фактически близок к естественному. Да и настроения потребителей подросли на фоне снижения цен на бензин и роста з/п, что никак не способствует охлаждению спроса…
Для ФРС эти данные как красная тряпка для быка…
@truecon
Forwarded from Минфин России
🔊 Опубликована деловая программа Московского финансового форума
Ключевым событием Форума станет пленарная сессия «Финансовый суверенитет России: миф или реальность».
В сессии планируется участие: Президента – Председателя Правления Банка ВТБ (ПАО) Андрея Костина; Председателя Счетной палаты РФ Алексея Кудрина; Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной; помощника Президента РФ Максима Орешкина; Министра финансов РФ Антона Силуанова.
Тематические сессии деловой программы охватывают весь спектр вопросов финансовой политики: настройку налоговой системы, развитие межбюджетных отношений, трансформацию долговой политики государства, перспективы финансового рынка для розничных и институциональных инвесторов, меры по повышению финансовой грамотности граждан, адресные меры поддержки экономики, в частности, инвестиционные налоговые льготы, систему закупок и многие другие.
Прямые трансляции всех сессий Форума будут доступны 8 сентября на сайте mff.minfin.ru.
#Анонс #МФФ2022
Ключевым событием Форума станет пленарная сессия «Финансовый суверенитет России: миф или реальность».
В сессии планируется участие: Президента – Председателя Правления Банка ВТБ (ПАО) Андрея Костина; Председателя Счетной палаты РФ Алексея Кудрина; Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной; помощника Президента РФ Максима Орешкина; Министра финансов РФ Антона Силуанова.
Тематические сессии деловой программы охватывают весь спектр вопросов финансовой политики: настройку налоговой системы, развитие межбюджетных отношений, трансформацию долговой политики государства, перспективы финансового рынка для розничных и институциональных инвесторов, меры по повышению финансовой грамотности граждан, адресные меры поддержки экономики, в частности, инвестиционные налоговые льготы, систему закупок и многие другие.
Прямые трансляции всех сессий Форума будут доступны 8 сентября на сайте mff.minfin.ru.
#Анонс #МФФ2022
#еврозона #инфляция #экономика #Кризис #Германия
Германия на подходе к двузначной инфляции
В Германии потребительская инфляция за август по предварительным данным повторила недавний максимум 7.9% г/г, но в реальности более 1 п.п. – это временные субсидии (9-тиевровый проездной и пр. факторы). Товары за год подорожали на 14.7% г/г, продолжается стремительное ускорение роста цена на продукты питания, если в июле годовая динамика здесь составляла 14.8% г/г, то в августе уже 16.6% г/г.
Немного ускорился рост цен на услуги 2.2% г/г (но именно здесь и находится основной эффект от субсидий), сдерживают инфляцию зачастую регулируемые цены на аренду (1.8% г/г). Без субсидий сейчас инфляция была бы в районе 9%, двузначная инфляция в Германии, впервые с 1951 года, уже не за горами.
Это подтверждает и динамика цен внешней торговли, импортные цены в июле выросли ещё на 1.4% м/м, несмотря на то, что цены на нефть и металлы снижались. Годовой прирост импортных цен составил 28.9% г/г – это, конечно, ниже недавних рекордов, но пока рост цен не останавливается. Без нефти и нефтепродуктов импортные цены растут на 2.5% м/м и 25.3% г/г. Растут и экспортные цены – здесь 2.0% м/м и 17% г/г, причем это новый рекорд с октября 1974 года.
P. S.: У французов ситуация получше и потребительские цены растут на 6.5% г/г
@truecon
Германия на подходе к двузначной инфляции
В Германии потребительская инфляция за август по предварительным данным повторила недавний максимум 7.9% г/г, но в реальности более 1 п.п. – это временные субсидии (9-тиевровый проездной и пр. факторы). Товары за год подорожали на 14.7% г/г, продолжается стремительное ускорение роста цена на продукты питания, если в июле годовая динамика здесь составляла 14.8% г/г, то в августе уже 16.6% г/г.
Немного ускорился рост цен на услуги 2.2% г/г (но именно здесь и находится основной эффект от субсидий), сдерживают инфляцию зачастую регулируемые цены на аренду (1.8% г/г). Без субсидий сейчас инфляция была бы в районе 9%, двузначная инфляция в Германии, впервые с 1951 года, уже не за горами.
Это подтверждает и динамика цен внешней торговли, импортные цены в июле выросли ещё на 1.4% м/м, несмотря на то, что цены на нефть и металлы снижались. Годовой прирост импортных цен составил 28.9% г/г – это, конечно, ниже недавних рекордов, но пока рост цен не останавливается. Без нефти и нефтепродуктов импортные цены растут на 2.5% м/м и 25.3% г/г. Растут и экспортные цены – здесь 2.0% м/м и 17% г/г, причем это новый рекорд с октября 1974 года.
P. S.: У французов ситуация получше и потребительские цены растут на 6.5% г/г
@truecon
#Россия #инфляция #БанкРоссии #ставка #экономика
Очередную неделю подряд Росстат фиксирует дефляцию -0.16%, с начала года рост цен составил 10.4%, а годовая инфляция замедлилась до 14.3% г/г. Пока совершенно не исключено, что этот дезинфляционный импульс протянется и на сентябрь, но уже без таких сезонных эффектов, а инфляция по году пока идет скорее в траекторию 13%. В этом плане вряд ли стоит сомневаться в снижении ставок Банка России 16 сентября ... но скорее речь пока идет о снижении на ~50 б.п.
@truecon
Очередную неделю подряд Росстат фиксирует дефляцию -0.16%, с начала года рост цен составил 10.4%, а годовая инфляция замедлилась до 14.3% г/г. Пока совершенно не исключено, что этот дезинфляционный импульс протянется и на сентябрь, но уже без таких сезонных эффектов, а инфляция по году пока идет скорее в траекторию 13%. В этом плане вряд ли стоит сомневаться в снижении ставок Банка России 16 сентября ... но скорее речь пока идет о снижении на ~50 б.п.
@truecon
Forwarded from MOEX - Московская биржа
⚡️Московская биржа расширяет время торгов
12 сентября планируется возобновить вечернюю торговую сессию на фондовом рынке, а также утренние торги на срочном и валютном рынках. Таким образом, на валютном рынке торги будут продолжаться в течение 12 часов, на рынках акций и облигаций – 14 часов, на срочном рынке – 15 часов.
◾️На фондовом рынке с 12 сентября торги будут проводиться с 19:00 до 23:50:
9:50–18:50 – дневная торговая сессия
19:00–23:50 – вечерняя торговая сессия
◾️На рынке акций на вечерней сессии станут доступны 46 акций, в том числе акции из Индекса МосБиржи, а также сделки РПС и РПС с ЦК. Позднее планируется возобновление торгов паями биржевых фондов.
◾️На долговом рынке в вечерние часы на основной сессии будут доступны ОФЗ и суверенные еврооблигации Российской Федерации, а также сделки РПС и РПС с ЦК и сбор заявок на размещение облигаций.
◾️На срочном рынке с 12 сентября торги будут начинаться с 9:00 до 23:50:
9:00–10:00 – утренняя торговая сессия;
19:05–23:50 – вечерняя торговая сессия.
◾️На валютном рынке с 12 сентября торги будут проводиться 6:50 до 19:00.
На валютном и срочном рынках будут доступны все инструменты на все время торгов. Сервис онлайн-регистрации новых клиентов доступен на рынках Московской биржи с 1:30 до 23:30.
Подробнее о режиме торгов здесь.
12 сентября планируется возобновить вечернюю торговую сессию на фондовом рынке, а также утренние торги на срочном и валютном рынках. Таким образом, на валютном рынке торги будут продолжаться в течение 12 часов, на рынках акций и облигаций – 14 часов, на срочном рынке – 15 часов.
◾️На фондовом рынке с 12 сентября торги будут проводиться с 19:00 до 23:50:
9:50–18:50 – дневная торговая сессия
19:00–23:50 – вечерняя торговая сессия
◾️На рынке акций на вечерней сессии станут доступны 46 акций, в том числе акции из Индекса МосБиржи, а также сделки РПС и РПС с ЦК. Позднее планируется возобновление торгов паями биржевых фондов.
◾️На долговом рынке в вечерние часы на основной сессии будут доступны ОФЗ и суверенные еврооблигации Российской Федерации, а также сделки РПС и РПС с ЦК и сбор заявок на размещение облигаций.
◾️На срочном рынке с 12 сентября торги будут начинаться с 9:00 до 23:50:
9:00–10:00 – утренняя торговая сессия;
19:05–23:50 – вечерняя торговая сессия.
◾️На валютном рынке с 12 сентября торги будут проводиться 6:50 до 19:00.
На валютном и срочном рынках будут доступны все инструменты на все время торгов. Сервис онлайн-регистрации новых клиентов доступен на рынках Московской биржи с 1:30 до 23:30.
Подробнее о режиме торгов здесь.
#рубль #Россия #экономика #юань
❗️Bloomberg пишет о том, что обсуждается покупка дружественных валют ... в основном юаней на 4.4 трлн руб. ($70 млрд) Минфином до конца года. Насколько это близко к реальности, видимо, узнаем в сентябре. В принципе вполне рациональное решение, учитывая, что положительное сальдо текущего счета превысит $250 млрд по итогам текущего года. Но вопросов в этой истории на самом деле много:
1️⃣ Где взять столько юаней? Безусловно, ликвидность в юанях на российском рынке растет достаточно быстро, многие компании активно перекладываются в китайскую валюту, это уже десятки миллиардов на внутреннем рынке. Это видно и по отсутствию спреда USD/CNY на внутреннем и внешнем рынках. Но все же для того, чтобы закрыть объем в $70 млрд на внутреннем рынке необходимо, чтобы большая часть чистых поступлений по текущему счету шли именно в юанях, что наверно пока выглядит проблематичным, хоть и теоретически решаемо, но не за 4 месяца.
2️⃣ Есть опасения, что сам Китай будет против. Учитывая, что Китай и США находятся в противофазе денежно-кредитной политики, США ужесточают, а Китай смягчает, что может оказывать давление на офшорный курс юаня (CNH), Китаю наоборот более комфортно, чтобы на оффшорном рынке спрос на юань был более активным, что дает им больше гибкости в текущей ситуации. Ну и сами объемы менее ~¥500 млрд не являются столь уж значительными. Больше сложностей здесь скорее может быть когда эти юани нужно будет использовать.
3️⃣ Где Минфин возьмет рубли? Сумма 4.4 трлн руб. в принципе достаточно значительная (~3% ВВП), но, учитывая то, что бюджет идет относительно ровно (на 29 августа он все еще в профиците), за оставшиеся 4 месяца дефицит вряд ли превысит плановый диапазон 2-3 трлн руб. Но дополнительно Минфин получит 1.8 трлн руб. НДПИ и дивидендов от Газпрома, на счетах Минфина в банках на июль находилось около 9 трлн руб., из которых пару триллионов вполне можно использовать без какого-либо влияния на ликвидность (Минфин сокращает депозиты в банках, но возвращает через покупки валюты). Мало того сами доходы бюджета при ослаблении рубля тоже вырастут, хоть и не очень занчимо. Ну и никто не отменял возможность для Минфина занять на рынке 0.5-1 трлн руб. при необходимости. Правда придется все же смириться с тем, что занимать надо все-таки через краткосрочные облигации, а еще лучше в юанях же (перекладка в юань происходит и в частном секторе и размещать эти юани пока некуда, что видно по первым размещениям бондов компаниями). Есть еще и ФНБ, но это скорее эмиссионный механизм в текущей ситуации и с ним будут осторожнее.
4️⃣ Где будет рубль в такой ситуации? Пока это конечно всего лишь слухи от Bloomberg, но если речь действительно идет о столь амбициозных покупках в объеме 4.4 трлн руб. – то в районе 65-75 руб./долл. можем увидеть в какой-то момент. А вот сильно выше... пока особо не рисуется, т.к. на рынке есть определенный объем долларов/евро от которых хотели бы избавиться как компании (на них риски заморозок и комиссии), так и физики (комиссии)... причем многие не делают этого только по одной причине – надеются дождаться лучшего курса... (всего объем валютных депозитов в банковской системе более $200 млрд и подавляющая их часть в долларах и евро).
Не могу сказать, что в текущей ситуации можно здесь доверять информации Bloomberg, относительно объемов (4.4 трлн) в заявленные сроки (до конца года). Но подобные интервенции вполне напрашиваются, учитывая текущий реальный курс рубля и достаточно безумный текущий приток валюты в экономику. Поэтому что-то подобное мы скорее всего увидим рано, или поздно, может в иных объемах и в иные сроки. При этом основной вопрос в том где взять столько юаней, чтобы что-то подобное реализовывать пока скорее открыт.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, носит только общеинформационный характер, не может ассоциироваться с мнением, или позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
❗️Bloomberg пишет о том, что обсуждается покупка дружественных валют ... в основном юаней на 4.4 трлн руб. ($70 млрд) Минфином до конца года. Насколько это близко к реальности, видимо, узнаем в сентябре. В принципе вполне рациональное решение, учитывая, что положительное сальдо текущего счета превысит $250 млрд по итогам текущего года. Но вопросов в этой истории на самом деле много:
1️⃣ Где взять столько юаней? Безусловно, ликвидность в юанях на российском рынке растет достаточно быстро, многие компании активно перекладываются в китайскую валюту, это уже десятки миллиардов на внутреннем рынке. Это видно и по отсутствию спреда USD/CNY на внутреннем и внешнем рынках. Но все же для того, чтобы закрыть объем в $70 млрд на внутреннем рынке необходимо, чтобы большая часть чистых поступлений по текущему счету шли именно в юанях, что наверно пока выглядит проблематичным, хоть и теоретически решаемо, но не за 4 месяца.
2️⃣ Есть опасения, что сам Китай будет против. Учитывая, что Китай и США находятся в противофазе денежно-кредитной политики, США ужесточают, а Китай смягчает, что может оказывать давление на офшорный курс юаня (CNH), Китаю наоборот более комфортно, чтобы на оффшорном рынке спрос на юань был более активным, что дает им больше гибкости в текущей ситуации. Ну и сами объемы менее ~¥500 млрд не являются столь уж значительными. Больше сложностей здесь скорее может быть когда эти юани нужно будет использовать.
3️⃣ Где Минфин возьмет рубли? Сумма 4.4 трлн руб. в принципе достаточно значительная (~3% ВВП), но, учитывая то, что бюджет идет относительно ровно (на 29 августа он все еще в профиците), за оставшиеся 4 месяца дефицит вряд ли превысит плановый диапазон 2-3 трлн руб. Но дополнительно Минфин получит 1.8 трлн руб. НДПИ и дивидендов от Газпрома, на счетах Минфина в банках на июль находилось около 9 трлн руб., из которых пару триллионов вполне можно использовать без какого-либо влияния на ликвидность (Минфин сокращает депозиты в банках, но возвращает через покупки валюты). Мало того сами доходы бюджета при ослаблении рубля тоже вырастут, хоть и не очень занчимо. Ну и никто не отменял возможность для Минфина занять на рынке 0.5-1 трлн руб. при необходимости. Правда придется все же смириться с тем, что занимать надо все-таки через краткосрочные облигации, а еще лучше в юанях же (перекладка в юань происходит и в частном секторе и размещать эти юани пока некуда, что видно по первым размещениям бондов компаниями). Есть еще и ФНБ, но это скорее эмиссионный механизм в текущей ситуации и с ним будут осторожнее.
4️⃣ Где будет рубль в такой ситуации? Пока это конечно всего лишь слухи от Bloomberg, но если речь действительно идет о столь амбициозных покупках в объеме 4.4 трлн руб. – то в районе 65-75 руб./долл. можем увидеть в какой-то момент. А вот сильно выше... пока особо не рисуется, т.к. на рынке есть определенный объем долларов/евро от которых хотели бы избавиться как компании (на них риски заморозок и комиссии), так и физики (комиссии)... причем многие не делают этого только по одной причине – надеются дождаться лучшего курса... (всего объем валютных депозитов в банковской системе более $200 млрд и подавляющая их часть в долларах и евро).
Не могу сказать, что в текущей ситуации можно здесь доверять информации Bloomberg, относительно объемов (4.4 трлн) в заявленные сроки (до конца года). Но подобные интервенции вполне напрашиваются, учитывая текущий реальный курс рубля и достаточно безумный текущий приток валюты в экономику. Поэтому что-то подобное мы скорее всего увидим рано, или поздно, может в иных объемах и в иные сроки. При этом основной вопрос в том где взять столько юаней, чтобы что-то подобное реализовывать пока скорее открыт.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, носит только общеинформационный характер, не может ассоциироваться с мнением, или позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
‼️Информация о планах РФ купить в 2022 г "мягкие" валюты на $70 млрд не соответствует действительности - источник в правительстве - интерфакс
#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар
ФРС: ликвидность уходит, рынки в печали
На неделе ФРС чуть активизировалась и за последнюю неделю сократила свой портфель ценных бумаг на $22 млрд, в целом активы за неделю сократились на $25 млрд. Не сказать, что это много, но все же значимо на фоне того, как монетарные власти халтурили с QT в последние три месяца, сократив портфель чуть больше, чем на $50 млрд. Если подвести итоги 3 месяцев – сократили портфель на $74 из плановых $135 млрд, т.е. чуть больше половины. Зато вербальные интервенции идут агрессивно и со всех сторон - даже "голуби" готовы повышать ставку до 3.5%-4) и стоять на этом уровне "какое-то время".
Но, возвращаясь к последней неделе – ожидаемо «отлив» пошел и снова звездой процессов стал Минфин США на долларовую ликвидность в последний год скорее влияет Йеллен, чем Пауэлл. Минфин США на неделе нарастил долг на масштабные $158 млрд и почти $140 млрд сложил на свои счета в ФРС, т.е. вывел из системы. В итоге на счетах ведомства Йеллен на 31 августа было уже почти $670 млрд, что даже немного больше целевых $650 млрд. Если бы «прочие» активы не сократились на $46 млрд все было бы совсем печально. Но ситуацию ухудшило и то, что банки еще на $34 млрд запарковали в обратные РЕПО ФРС, доведя их объем до $2.58 трлн. В итоге депозиты банков в ФРС рухнули сразу на $155 млрд до $3.1 трлн. Ликвидность уходила достаточно быстро, что вместе с агрессивными заявлениями Пауэлла и Ко привело к резкому синхронному провалу по большей части активов ... как облигаций, так и акций. Просто долларов стало чуть меньше (всего-то на сто с небольшим млиллиардов), надежд – тоже стало меньше.
Доходности гособлигаций снова 3.5% по двухлетним и 3.25% по десятилетним, ипотечные ставки выросли до 5.66% годовых, акции дружно присели, как и большинство активов, индекс доллара практически сходил на 110, обновив двадцатилетний рекорд, йена улетела за 140, фунт у 1.15, евро ниже паритета.
@truecon
ФРС: ликвидность уходит, рынки в печали
На неделе ФРС чуть активизировалась и за последнюю неделю сократила свой портфель ценных бумаг на $22 млрд, в целом активы за неделю сократились на $25 млрд. Не сказать, что это много, но все же значимо на фоне того, как монетарные власти халтурили с QT в последние три месяца, сократив портфель чуть больше, чем на $50 млрд. Если подвести итоги 3 месяцев – сократили портфель на $74 из плановых $135 млрд, т.е. чуть больше половины. Зато вербальные интервенции идут агрессивно и со всех сторон - даже "голуби" готовы повышать ставку до 3.5%-4) и стоять на этом уровне "какое-то время".
Но, возвращаясь к последней неделе – ожидаемо «отлив» пошел и снова звездой процессов стал Минфин США на долларовую ликвидность в последний год скорее влияет Йеллен, чем Пауэлл. Минфин США на неделе нарастил долг на масштабные $158 млрд и почти $140 млрд сложил на свои счета в ФРС, т.е. вывел из системы. В итоге на счетах ведомства Йеллен на 31 августа было уже почти $670 млрд, что даже немного больше целевых $650 млрд. Если бы «прочие» активы не сократились на $46 млрд все было бы совсем печально. Но ситуацию ухудшило и то, что банки еще на $34 млрд запарковали в обратные РЕПО ФРС, доведя их объем до $2.58 трлн. В итоге депозиты банков в ФРС рухнули сразу на $155 млрд до $3.1 трлн. Ликвидность уходила достаточно быстро, что вместе с агрессивными заявлениями Пауэлла и Ко привело к резкому синхронному провалу по большей части активов ... как облигаций, так и акций. Просто долларов стало чуть меньше (всего-то на сто с небольшим млиллиардов), надежд – тоже стало меньше.
Доходности гособлигаций снова 3.5% по двухлетним и 3.25% по десятилетним, ипотечные ставки выросли до 5.66% годовых, акции дружно присели, как и большинство активов, индекс доллара практически сходил на 110, обновив двадцатилетний рекорд, йена улетела за 140, фунт у 1.15, евро ниже паритета.
@truecon
#инфляция #еврозона #экономика #Кризис
Еврозона: полет цен продолжается
Цены производителей в еврозоне за июль подскочили еще на 4% м/м, годовая динамика ставит рекорд за рекордом и прирост здесь достиг 37.9% г/г. Без учета энергии цены выросли на 0.6% м/м и 15.1% г/г. Конечно, основным драйвером роста цен была энергия, которая подорожала на 9% м/м и 97.2% г/г, но продолжался активный рост цен в других категориях. Рост цен на средства производства ускорился до 0.8% м/м и 7.9% г/г, потребительские товары долгосрочного пользования прибавили 9.8% г/г, краткосрочного пользования – 13.8% г/г. Наиболее безумно цены производителей растут в Румынии (67.4% г/г), Болгарии (55.9% г/г) и Дании (55.1% г/г)...
Потребительские цены в августе по предварительным данным в августе выросли на 0.5% м/м и поставили новый рекорд 9.1% г/г. Базовая потребительская инфляция тоже продолжала ускоряться и составила 0.5% м/м и 4.3% г/г. Активно ускорялся рост цен на продукты питания, которые прибавили 1.0% м/м и 10.6% г/г. Большинство стран уже перешагнули уровень двузначной инфляции.
⚡️На следующей неделе заседание ЕЦБ по ставкам...
@truecon
Еврозона: полет цен продолжается
Цены производителей в еврозоне за июль подскочили еще на 4% м/м, годовая динамика ставит рекорд за рекордом и прирост здесь достиг 37.9% г/г. Без учета энергии цены выросли на 0.6% м/м и 15.1% г/г. Конечно, основным драйвером роста цен была энергия, которая подорожала на 9% м/м и 97.2% г/г, но продолжался активный рост цен в других категориях. Рост цен на средства производства ускорился до 0.8% м/м и 7.9% г/г, потребительские товары долгосрочного пользования прибавили 9.8% г/г, краткосрочного пользования – 13.8% г/г. Наиболее безумно цены производителей растут в Румынии (67.4% г/г), Болгарии (55.9% г/г) и Дании (55.1% г/г)...
Потребительские цены в августе по предварительным данным в августе выросли на 0.5% м/м и поставили новый рекорд 9.1% г/г. Базовая потребительская инфляция тоже продолжала ускоряться и составила 0.5% м/м и 4.3% г/г. Активно ускорялся рост цен на продукты питания, которые прибавили 1.0% м/м и 10.6% г/г. Большинство стран уже перешагнули уровень двузначной инфляции.
⚡️На следующей неделе заседание ЕЦБ по ставкам...
@truecon
Forwarded from Pavel Pikulev
Всем привет! Традиционный пятничный дайджест вакансий!
На первом месте сегодня не удержимся и дадим 2 вакансии:
Директор/ Управляющий директор Службы развития инфраструктуры экспертизы и фрод-мониторинга, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1225
И
Руководитель Управления экономической мотивации и расчета KPI, БКС Мир инвестиций
https://emcr.io/jobs/1157
Вторым номером - Главный экономист по управлению валютным риском, Sber
https://emcr.io/jobs/1222 и от туда же -
Стажер в Управление рисков ALM, ликвидности и достаточности капитала, Sber
https://emcr.io/jobs/1090
Номером три - Портфельный управляющий, Sber
https://emcr.io/jobs/1223
Также номером 4 вакансия из сообщества РЭШ -
Ведущий специалист в отдел корпоративного финансирования, ПАО Энел Россия
https://emcr.io/jobs/1227
Также хотим отметить на этой неделе:
Трейдер/Помощник управляющего, ООО "УК ПРОМСВЯЗЬ"
https://emcr.io/jobs/1226
Руководитель направления развития программ государственной поддержки экспорта, Альфа-Банк
https://emcr.io/jobs/1128
Associate, VTB Infrastructure Holding
https://emcr.io/jobs/1199
Риск-менеджер, Sber
https://emcr.io/jobs/1221
Analyst IBD, АО "ФИНАМ"
https://emcr.io/jobs/1178
Директор по работе с ВИП-клиентами, БКС Мир инвестиций
https://emcr.io/jobs/1002
Портфельный аналитик (розничные риски), ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/1197
Главный аналитик исследования рынка, Dsight
https://emcr.io/jobs/1208
Data scientist (senior), разработка инвестиционных стратегий, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1117
Руководитель по финансированию инвестиционных и сложных финансовых проектов (Управление инвестиционного и кредитного анализа), ПСБ
https://emcr.io/jobs/1214
Начальник отдела налогообложения, ТРАНСКАПИТАЛБАНК ПАО
https://emcr.io/jobs/1212
Бизнес-аналитик, Газпромбанк Инвестиции
https://emcr.io/jobs/1200
Ведущий специалист финансового анализа, Московский Кредитный Банк
https://emcr.io/jobs/1176
Equity Sales-Trader, Armbrok Investment Company
https://emcr.io/jobs/1160
Начальник Управления общебанковских рисков, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/1077
Руководитель группы по расчету резервов, Райффайзенбанк
https://emcr.io/jobs/1143
Руководитель экспертной группы Центра стресс-тестирования, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/1228
лавный аналитик по рыночным рискам, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1097
Руководитель направления развития МСБ, Ренессанс Кредит
https://emcr.io/jobs/1049
Бизнес-аналитик / Ведущий бизнес-аналитик, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/1229
Ну и конечно же, больше вакансий здесь: https://yangx.top/EMCR_jobs
Всем хороших выходных и успешной карьеры!
На первом месте сегодня не удержимся и дадим 2 вакансии:
Директор/ Управляющий директор Службы развития инфраструктуры экспертизы и фрод-мониторинга, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1225
И
Руководитель Управления экономической мотивации и расчета KPI, БКС Мир инвестиций
https://emcr.io/jobs/1157
Вторым номером - Главный экономист по управлению валютным риском, Sber
https://emcr.io/jobs/1222 и от туда же -
Стажер в Управление рисков ALM, ликвидности и достаточности капитала, Sber
https://emcr.io/jobs/1090
Номером три - Портфельный управляющий, Sber
https://emcr.io/jobs/1223
Также номером 4 вакансия из сообщества РЭШ -
Ведущий специалист в отдел корпоративного финансирования, ПАО Энел Россия
https://emcr.io/jobs/1227
Также хотим отметить на этой неделе:
Трейдер/Помощник управляющего, ООО "УК ПРОМСВЯЗЬ"
https://emcr.io/jobs/1226
Руководитель направления развития программ государственной поддержки экспорта, Альфа-Банк
https://emcr.io/jobs/1128
Associate, VTB Infrastructure Holding
https://emcr.io/jobs/1199
Риск-менеджер, Sber
https://emcr.io/jobs/1221
Analyst IBD, АО "ФИНАМ"
https://emcr.io/jobs/1178
Директор по работе с ВИП-клиентами, БКС Мир инвестиций
https://emcr.io/jobs/1002
Портфельный аналитик (розничные риски), ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/1197
Главный аналитик исследования рынка, Dsight
https://emcr.io/jobs/1208
Data scientist (senior), разработка инвестиционных стратегий, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1117
Руководитель по финансированию инвестиционных и сложных финансовых проектов (Управление инвестиционного и кредитного анализа), ПСБ
https://emcr.io/jobs/1214
Начальник отдела налогообложения, ТРАНСКАПИТАЛБАНК ПАО
https://emcr.io/jobs/1212
Бизнес-аналитик, Газпромбанк Инвестиции
https://emcr.io/jobs/1200
Ведущий специалист финансового анализа, Московский Кредитный Банк
https://emcr.io/jobs/1176
Equity Sales-Trader, Armbrok Investment Company
https://emcr.io/jobs/1160
Начальник Управления общебанковских рисков, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/1077
Руководитель группы по расчету резервов, Райффайзенбанк
https://emcr.io/jobs/1143
Руководитель экспертной группы Центра стресс-тестирования, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/1228
лавный аналитик по рыночным рискам, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1097
Руководитель направления развития МСБ, Ренессанс Кредит
https://emcr.io/jobs/1049
Бизнес-аналитик / Ведущий бизнес-аналитик, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/1229
Ну и конечно же, больше вакансий здесь: https://yangx.top/EMCR_jobs
Всем хороших выходных и успешной карьеры!
emcr.io
Директор/ Управляющий директор Службы развития инфраструктуры экспертизы и фрод-мониторинга, ВТБ
- Анализ схем и паттернов мошенничества;
- Изучение бизнес-процессов кредитования с точки зрения мошенничества в удаленных каналах;
- Выявление новых трендов мошенничества и подготовка предложений по предотвращению актуальных угроз;
- Разработка антифрод…
- Изучение бизнес-процессов кредитования с точки зрения мошенничества в удаленных каналах;
- Выявление новых трендов мошенничества и подготовка предложений по предотвращению актуальных угроз;
- Разработка антифрод…
Forwarded from РИА Новости
G7 согласовала введение потолка цен на российскую нефть:
▪️ ограничения касаются российских нефти и нефтепродуктов, поставляемых морским транспортом
▪️ если они закупаются выше определенной цены ('потолка цен'), обслуживание их морской перевозки (в том числе страхование и финансирование) будет запрещено
▪️ конкретный уровень потолка цен будет установлен "широкой коалицией стран, решивших его придерживаться", на основании ряда технических аспектов и будет опубликован, при необходимости он будет пересматриваться
▪️ сроки введения потолка цен будут согласованы со сроками вступления в силу санкций ЕС (с 5 декабря на российскую нефть, с 5 февраля на российские нефтепродукты)
▪️ будут предусмотрены точечные механизмы смягчения, которые позволят наиболее уязвимым странам сохранить доступ к российским энергоносителям
▪️ страны G7 призывают нефтедобывающие страны увеличить добычу, чтобы сократить волатильность на энергетических рынках
▪️ ограничения касаются российских нефти и нефтепродуктов, поставляемых морским транспортом
▪️ если они закупаются выше определенной цены ('потолка цен'), обслуживание их морской перевозки (в том числе страхование и финансирование) будет запрещено
▪️ конкретный уровень потолка цен будет установлен "широкой коалицией стран, решивших его придерживаться", на основании ряда технических аспектов и будет опубликован, при необходимости он будет пересматриваться
▪️ сроки введения потолка цен будут согласованы со сроками вступления в силу санкций ЕС (с 5 декабря на российскую нефть, с 5 февраля на российские нефтепродукты)
▪️ будут предусмотрены точечные механизмы смягчения, которые позволят наиболее уязвимым странам сохранить доступ к российским энергоносителям
▪️ страны G7 призывают нефтедобывающие страны увеличить добычу, чтобы сократить волатильность на энергетических рынках
#экономика #США #безработица #инфляция
Рынок труда США немного остыл
В августе рынок труда США немного успокоился, прибавив "всего" 315 тыс., что тоже не так уж мало, но уже не полмиллиона. Госсектор практически не создавал рабочие места, а частный сектор создал 308 тыс., в целом количество занятых теперь уже уверенно превысило дуговидный максимум. Отчет по большей части соответствовал ожиданиям. Интереснее вышли данные из отчета по безработице, где достаточно резко выросло участие в рабочей силе сразу с 61.1% до 61.4%, что спровоцировало рост безработицы с 3.5% до 3.7%, хотя и доля занятых от рабочей силы тоже подросла до 60.1%. Обычно в августе рабочая сила сезонно сокращается, в этот раз сокращение оказалось меньше обычного. Пока этот рост безработицы скорее имеет локальную природу, т.к. обусловлен не сокращением занятости, а локальным всплеском показателя рабочей силы.
Сейчас более важная тема – это динамика зарплат, средняя почасовая оплата неуправленческого персонала выросла на 0.4% м/м и 6.1% г/г, против 6.2% г/г в июле, здесь пока рост достаточно устойчив. Общий фонд з/п неуправленческого персонала растет на 9.8% г/г – все еще очень быстро, но некоторое замедление здесь присутствует за счет сокращения количества отработанных часов.
В целом отчет вышел средненько, каких-то изменений в политике ФРС он не сгенерирует.
truecon
Рынок труда США немного остыл
В августе рынок труда США немного успокоился, прибавив "всего" 315 тыс., что тоже не так уж мало, но уже не полмиллиона. Госсектор практически не создавал рабочие места, а частный сектор создал 308 тыс., в целом количество занятых теперь уже уверенно превысило дуговидный максимум. Отчет по большей части соответствовал ожиданиям. Интереснее вышли данные из отчета по безработице, где достаточно резко выросло участие в рабочей силе сразу с 61.1% до 61.4%, что спровоцировало рост безработицы с 3.5% до 3.7%, хотя и доля занятых от рабочей силы тоже подросла до 60.1%. Обычно в августе рабочая сила сезонно сокращается, в этот раз сокращение оказалось меньше обычного. Пока этот рост безработицы скорее имеет локальную природу, т.к. обусловлен не сокращением занятости, а локальным всплеском показателя рабочей силы.
Сейчас более важная тема – это динамика зарплат, средняя почасовая оплата неуправленческого персонала выросла на 0.4% м/м и 6.1% г/г, против 6.2% г/г в июле, здесь пока рост достаточно устойчив. Общий фонд з/п неуправленческого персонала растет на 9.8% г/г – все еще очень быстро, но некоторое замедление здесь присутствует за счет сокращения количества отработанных часов.
В целом отчет вышел средненько, каких-то изменений в политике ФРС он не сгенерирует.
truecon
#Россия #инфляция #БанкРоссии #рубль #экономика
Страсти по массе
На неделе Банк России опубликовал данные по динамике денежной массы М2 в июле, с поправкой на сезонность денежная масса в национальном определении (только рубли) выросла на 2.4% м/м, годовой рост достиг рекордных ща 10 лет 19.3% г/г. Но есть нюансы:
1️⃣ Практически весь прирост М2 в июле обусловлен дефицитом бюджета на 0.9 трлн руб., но особенность российской финансовой системы в том, что Минфин большую часть свободных средств размещает в банки (во многих странах только в ЦБ размещают) и эти средства в денежной массе формально не учитываются, а в кредитном обороте есть и участвуют. Весь дефицит Минфин профинансировал из своих средств на счетах в банках, т.е. одной рукой забрал 0.9 трлн руб., другой вернул 0.9 трлн руб., денежная масса выросла, а ликвидности больше не стало. Это хорошо видно по практически отсутствию изменений показателя структурного профицита ликвидности и чистых обязательств Банка России перед коммерческими банками. Отчасти это вопрос к методологии расчета денежной массы – насколько правильно не учитывать в ней депозиты Минфина.
❗️Дефицит бюджета в июле пока это разовая история, уже в августе месячный дефицит идет на уровне 0.1 трлн руб., а сальдо бюджета за январь-август остается положительным.
2️⃣ При этом, существенно выросли, видимо, объемы различного рода государственных программ кредитования экономики и налогового кредита, что определенные инфляционные риски может создавать за счет существенного роста небанковского кредитования и субсидированного кредитования.
3️⃣ Еще один момент - девалютизация. В российской финансовой системе традиционно часть операций происходит в валюте, Банк России учитывает это в широкой денежной массе M2X, в которую включены валютные средства компаний и населения в банках. В текущих условиях высоких рисков накопления валюты и сокращения валютного кредитования (в июле -$3.4 млрд), введения комиссий на валютные депозиты и прочих мер, валютные депозиты сокращаются (-$6.4 млрд) и замещаются рублевыми. Валютные депозиты населения в июле сократились с $72.5 млрд до $69.6 млрд, т.е. на $2.9 млрд, валютные депозиты компаний начинают снижаться (несмотря на огромный приток валютной выручки) и упали с $145.9 млрд до $142.4 млрд, т.е. на $3.5 млрд. Замещение валютных активов/пассивов рублевыми будет приводить к дальнейшему росту М2, но значимых инфляционных проблем это само по себе не создает, а просто отражает изменение структуры рынка.
В целом, если убрать структурные эффекты рост текущий рост денежной массы пока вряд ли создаст какие-то значимые риски для инфляции. Но нарастающий рост субсидированного/льготного/бюджетного кредита в общем-то может несколько повысить потенциальный уровень инфляции и, как следствие, способствовать более высокому уровню номинальной ставки Банка России на среднесрочном горизонте. Очевиден дальнейший процесс сокращения валютных депозитов – здесь процесс в июле ускорялся.
@truecon
Страсти по массе
На неделе Банк России опубликовал данные по динамике денежной массы М2 в июле, с поправкой на сезонность денежная масса в национальном определении (только рубли) выросла на 2.4% м/м, годовой рост достиг рекордных ща 10 лет 19.3% г/г. Но есть нюансы:
1️⃣ Практически весь прирост М2 в июле обусловлен дефицитом бюджета на 0.9 трлн руб., но особенность российской финансовой системы в том, что Минфин большую часть свободных средств размещает в банки (во многих странах только в ЦБ размещают) и эти средства в денежной массе формально не учитываются, а в кредитном обороте есть и участвуют. Весь дефицит Минфин профинансировал из своих средств на счетах в банках, т.е. одной рукой забрал 0.9 трлн руб., другой вернул 0.9 трлн руб., денежная масса выросла, а ликвидности больше не стало. Это хорошо видно по практически отсутствию изменений показателя структурного профицита ликвидности и чистых обязательств Банка России перед коммерческими банками. Отчасти это вопрос к методологии расчета денежной массы – насколько правильно не учитывать в ней депозиты Минфина.
❗️Дефицит бюджета в июле пока это разовая история, уже в августе месячный дефицит идет на уровне 0.1 трлн руб., а сальдо бюджета за январь-август остается положительным.
2️⃣ При этом, существенно выросли, видимо, объемы различного рода государственных программ кредитования экономики и налогового кредита, что определенные инфляционные риски может создавать за счет существенного роста небанковского кредитования и субсидированного кредитования.
3️⃣ Еще один момент - девалютизация. В российской финансовой системе традиционно часть операций происходит в валюте, Банк России учитывает это в широкой денежной массе M2X, в которую включены валютные средства компаний и населения в банках. В текущих условиях высоких рисков накопления валюты и сокращения валютного кредитования (в июле -$3.4 млрд), введения комиссий на валютные депозиты и прочих мер, валютные депозиты сокращаются (-$6.4 млрд) и замещаются рублевыми. Валютные депозиты населения в июле сократились с $72.5 млрд до $69.6 млрд, т.е. на $2.9 млрд, валютные депозиты компаний начинают снижаться (несмотря на огромный приток валютной выручки) и упали с $145.9 млрд до $142.4 млрд, т.е. на $3.5 млрд. Замещение валютных активов/пассивов рублевыми будет приводить к дальнейшему росту М2, но значимых инфляционных проблем это само по себе не создает, а просто отражает изменение структуры рынка.
В целом, если убрать структурные эффекты рост текущий рост денежной массы пока вряд ли создаст какие-то значимые риски для инфляции. Но нарастающий рост субсидированного/льготного/бюджетного кредита в общем-то может несколько повысить потенциальный уровень инфляции и, как следствие, способствовать более высокому уровню номинальной ставки Банка России на среднесрочном горизонте. Очевиден дальнейший процесс сокращения валютных депозитов – здесь процесс в июле ускорялся.
@truecon
Минфин РФ и ЦБ считают необходимым иметь возможность трансграничных расчетов в криптовалюте
5 сентября. FINMARKET.RU -
Замминистра финансов РФ Алексей Моисеев заявил в интервью "России 24", что Минфин РФ и Банк России сошлись во мнении о необходимости возможности трансграничных расчетов в криптовалюте в текущих условиях.
"Уже сейчас понятно и нам, и ЦБ, что в текущих условиях без трансграничных расчетов в криптовалюте нам не обойтись", - сказал он.
Как отметил замминистра, в части регулирования криптовалют у Минфина и ЦБ еще сохраняются разногласия. В то же время и Минфин, и Банк России переосмысливают свои позиции с учетом того, что ситуация изменилась. "Мы тоже переосмысливаем, потому что, может быть, наша инфраструктура, которую мы планировали создавать, слишком жесткая для использования криптовалют в трансграничных расчетах. Что мы должны в первую очередь легализовать, с одной стороны, дать людям возможность это делать, с другой, - поставить под контроль, чтобы не было "отмывания", не было оплаты наркотиков, надо какие-то рамки вводить", - пояснил Моисеев
...
5 сентября. FINMARKET.RU -
Замминистра финансов РФ Алексей Моисеев заявил в интервью "России 24", что Минфин РФ и Банк России сошлись во мнении о необходимости возможности трансграничных расчетов в криптовалюте в текущих условиях.
"Уже сейчас понятно и нам, и ЦБ, что в текущих условиях без трансграничных расчетов в криптовалюте нам не обойтись", - сказал он.
Как отметил замминистра, в части регулирования криптовалют у Минфина и ЦБ еще сохраняются разногласия. В то же время и Минфин, и Банк России переосмысливают свои позиции с учетом того, что ситуация изменилась. "Мы тоже переосмысливаем, потому что, может быть, наша инфраструктура, которую мы планировали создавать, слишком жесткая для использования криптовалют в трансграничных расчетах. Что мы должны в первую очередь легализовать, с одной стороны, дать людям возможность это делать, с другой, - поставить под контроль, чтобы не было "отмывания", не было оплаты наркотиков, надо какие-то рамки вводить", - пояснил Моисеев
...
Финмаркет
Минфин РФ и ЦБ считают необходимым иметь возможность трансграничных расчетов в криптовалюте
5 сентября. FINMARKET.RU - Замминистра финансов РФ Алексей Моисеев заявил в интервью "России 24", что Минфин РФ и Банк России сошлись во мнении о необходимости возможности трансграничных расчетов в криптовалюте в текущих условиях. "Уже сейчас понятно и нам…