#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар
... подробнее по инфляции в США
Месячная инфляция 1.2% м/м – это самый высокий прирост с сентября 2005 года, когда резко взлетели цены на бензин на фоне ураганов, до этого такие месячные темпы роста цен были только в 1980-х. Годовая инфляция достигла 8.5%, несмотря на то, что именно с марта в прошлом году месячные темпы роста потребительских цен в США начали превышать 0.6% м/м. Понятно, что основную роль в этот раз снова сыграли цены на бензин, рост которых на 18.3% м/м и 48% г/г сделал основную инфляцию. Активно дорожали также продукты питания 1.0% м/м и 8.8% г/г, а питание дома 10% г/г. Это уже не первый месяц, когда продукты дорожают на 1% и более за месяц.
Без энергии и продуктов питания цены выросли на 0.3% м/м и 6.47% г/г. Казалось бы неплохо, годовой прирост цен практически не ускорился, а месячные приросты впервые за полгода были ниже 0.5%. Но здесь не стоит особо радоваться, т.к. основное замедление роста обусловлено еще одним разовым фактором – это подержанные автомобили, которые, наконец, начали дешеветь (-3.8% м/м). В итоге, в годовой инфляции вклад подержанных автомобилей снизился с до 1.5 п.п. Товары без продуктов питания, энергии и подержанных автомобилей прибавили в цене 0.4% м/м и 8.1% г/г – это новый рекорд с 1981 года. Но все же заметно, что товары чуть притормозили в марте, но в товарах накатывает новая проблема – риски сокращения поставок из Китая, где город за городом закрываются на карантины.
Услуги дорожали на 0.7% м/м и рекордные с 1991 года 5.1% г/г, без энергии 0.6% м/м и 4.7% г/г. Рента, как всегда, отражает реальность лишь отчасти 4.4-4.5% г/г, зато резко подскочила стоимость проживания вне дома (в т.ч. отели и пр.) 3.7% м/м и 29% г/г. Но это только восстановление после ковидного провала. Сильно подорожали перелеты и вообще транспортные услуги, но этим секторам еще догонять убежавшие цены. Продолжает ускоряться рост цен в медицине 2.9% г/г, но цены практически не растут в образовании 1.6% г/г – это потенциал.
В целом устойчивый импульс инфляции в США находится в районе 4.5-5% в год, какие-то сектора еще будут догонять, какие-то корректироваться, несмотря на разворот ряда факторов, иные их компенсируют. Но, пока мы подобрались к локальному максимуму ... если не будет новых сюрпризов, конечно.
@truecon
... подробнее по инфляции в США
Месячная инфляция 1.2% м/м – это самый высокий прирост с сентября 2005 года, когда резко взлетели цены на бензин на фоне ураганов, до этого такие месячные темпы роста цен были только в 1980-х. Годовая инфляция достигла 8.5%, несмотря на то, что именно с марта в прошлом году месячные темпы роста потребительских цен в США начали превышать 0.6% м/м. Понятно, что основную роль в этот раз снова сыграли цены на бензин, рост которых на 18.3% м/м и 48% г/г сделал основную инфляцию. Активно дорожали также продукты питания 1.0% м/м и 8.8% г/г, а питание дома 10% г/г. Это уже не первый месяц, когда продукты дорожают на 1% и более за месяц.
Без энергии и продуктов питания цены выросли на 0.3% м/м и 6.47% г/г. Казалось бы неплохо, годовой прирост цен практически не ускорился, а месячные приросты впервые за полгода были ниже 0.5%. Но здесь не стоит особо радоваться, т.к. основное замедление роста обусловлено еще одним разовым фактором – это подержанные автомобили, которые, наконец, начали дешеветь (-3.8% м/м). В итоге, в годовой инфляции вклад подержанных автомобилей снизился с до 1.5 п.п. Товары без продуктов питания, энергии и подержанных автомобилей прибавили в цене 0.4% м/м и 8.1% г/г – это новый рекорд с 1981 года. Но все же заметно, что товары чуть притормозили в марте, но в товарах накатывает новая проблема – риски сокращения поставок из Китая, где город за городом закрываются на карантины.
Услуги дорожали на 0.7% м/м и рекордные с 1991 года 5.1% г/г, без энергии 0.6% м/м и 4.7% г/г. Рента, как всегда, отражает реальность лишь отчасти 4.4-4.5% г/г, зато резко подскочила стоимость проживания вне дома (в т.ч. отели и пр.) 3.7% м/м и 29% г/г. Но это только восстановление после ковидного провала. Сильно подорожали перелеты и вообще транспортные услуги, но этим секторам еще догонять убежавшие цены. Продолжает ускоряться рост цен в медицине 2.9% г/г, но цены практически не растут в образовании 1.6% г/г – это потенциал.
В целом устойчивый импульс инфляции в США находится в районе 4.5-5% в год, какие-то сектора еще будут догонять, какие-то корректироваться, несмотря на разворот ряда факторов, иные их компенсируют. Но, пока мы подобрались к локальному максимуму ... если не будет новых сюрпризов, конечно.
@truecon
#Россия #ставки #банки #рубль
По ситуации...
После ряда послаблений со стороны Банка России рубль устроился чуть ниже 80 руб./долл. Очевидно в районе 80 экспортеры готовы продавать валюту более активно, но избыток долларов и евро на рынке все больше, сокращение импорта и восстановление экспорта энергоносителей приводят к тому, что экспортеры просто не могут пока выполнить требование 80%-ой продажи экспортной выручки. Казалось бы, ну пусть продают по 75-70-60, в принципе да, но издержки (как связанные с внутренней инфляцией, так и с внешней) очевидно растут, а компании пока не вполне адаптировались к новой реальности. По-хорошему, ни евро, ни доллар уже не валюты сбережений из-за перманентной потери покупательной способности на 5-10% в год потому намного целесообразнее их выкидывать в импорт и внешние покупки (конечно не в странах, где возможны заморозки). Но с импортом пока понятные проблемы – так быстро потоки не переориентируются... слишком быстро все происходит. Потому внутри локально формируется навес из этих валют, который некуда деть...
С рублевой ликвидностью ситуация чуть ухудшилась, т.к. Минфин сократил размещение рублей на депозитах, а банки резко нарастили средства на коррсчетах до 2.21 трлн руб., но это календарные эффекты, связанные с формированием обязательных резервов. В целом, несмотря на изъятия Минфина (-0.4 трлн руб. за три дня), чистые обязательства ЦБ перед банками снизились незначительно до 2.66 трлн руб., наличные продолжали сокращаться и уже вернулось 2.29 трлн руб.
Пока все указывает на то, что нужно какое-то время выждать и посмотреть за развитием ситуации на рублевом рынке, но мало сомнений в том, что к концу апреля условия для снижения ключевой ставки сложатся.
Бюджет в марте закрылся с профицитом 0.6 трлн руб., а за квартал 1.15 трлн руб., снижение ненефтегазовых доходов было с лихвой перекрыто приростом нефтегазовых. Но сейчас оценивать состояние бюджета преждевременно. Минфин достаточно спокойно ответил на попытки CNN разогнать тему дефолта, но в общем-то тем особо не взлетает. Комитет дефолтным свопам (CDS) получил запрос по свопам, будет решать признавать ли событие дефолтом, или нет, но это только определит будут ли продавцы CDS платить покупателям.
Минфин вообще сегодня активен и прекратит давать разрешения на выплаты по евробондам, если будут нарушаться права российских держателей облигаций, а будет давать разрешения если выплаты будут идти раздельно: иностранцам на euroclear, а российским инвесторам через внутреннюю инфраструктуру, а также эмитентам рекомендовано делать выкуп бумаг у внутренних инвесторов как это сделал сам Минфин.
Банк России опубликовал годовой отчет, на 01.01.2022 оказалось, что он сильно нарастил долю юаней до 17.2% за счет долларов, но с точки аллокации резервов около 1/2 в «недружественных» странах, так что здесь нового ничего нет.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
По ситуации...
После ряда послаблений со стороны Банка России рубль устроился чуть ниже 80 руб./долл. Очевидно в районе 80 экспортеры готовы продавать валюту более активно, но избыток долларов и евро на рынке все больше, сокращение импорта и восстановление экспорта энергоносителей приводят к тому, что экспортеры просто не могут пока выполнить требование 80%-ой продажи экспортной выручки. Казалось бы, ну пусть продают по 75-70-60, в принципе да, но издержки (как связанные с внутренней инфляцией, так и с внешней) очевидно растут, а компании пока не вполне адаптировались к новой реальности. По-хорошему, ни евро, ни доллар уже не валюты сбережений из-за перманентной потери покупательной способности на 5-10% в год потому намного целесообразнее их выкидывать в импорт и внешние покупки (конечно не в странах, где возможны заморозки). Но с импортом пока понятные проблемы – так быстро потоки не переориентируются... слишком быстро все происходит. Потому внутри локально формируется навес из этих валют, который некуда деть...
С рублевой ликвидностью ситуация чуть ухудшилась, т.к. Минфин сократил размещение рублей на депозитах, а банки резко нарастили средства на коррсчетах до 2.21 трлн руб., но это календарные эффекты, связанные с формированием обязательных резервов. В целом, несмотря на изъятия Минфина (-0.4 трлн руб. за три дня), чистые обязательства ЦБ перед банками снизились незначительно до 2.66 трлн руб., наличные продолжали сокращаться и уже вернулось 2.29 трлн руб.
Пока все указывает на то, что нужно какое-то время выждать и посмотреть за развитием ситуации на рублевом рынке, но мало сомнений в том, что к концу апреля условия для снижения ключевой ставки сложатся.
Бюджет в марте закрылся с профицитом 0.6 трлн руб., а за квартал 1.15 трлн руб., снижение ненефтегазовых доходов было с лихвой перекрыто приростом нефтегазовых. Но сейчас оценивать состояние бюджета преждевременно. Минфин достаточно спокойно ответил на попытки CNN разогнать тему дефолта, но в общем-то тем особо не взлетает. Комитет дефолтным свопам (CDS) получил запрос по свопам, будет решать признавать ли событие дефолтом, или нет, но это только определит будут ли продавцы CDS платить покупателям.
Минфин вообще сегодня активен и прекратит давать разрешения на выплаты по евробондам, если будут нарушаться права российских держателей облигаций, а будет давать разрешения если выплаты будут идти раздельно: иностранцам на euroclear, а российским инвесторам через внутреннюю инфраструктуру, а также эмитентам рекомендовано делать выкуп бумаг у внутренних инвесторов как это сделал сам Минфин.
Банк России опубликовал годовой отчет, на 01.01.2022 оказалось, что он сильно нарастил долю юаней до 17.2% за счет долларов, но с точки аллокации резервов около 1/2 в «недружественных» странах, так что здесь нового ничего нет.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
#инфляция #США #Великобритания
Инфляция шагает дальше…
UK: Инфляция в Великобритании продолжает разгоняться, рост потребительских цен в марте 1.1% м/м, годовая инфляция достигла 7.0%, что стало максимальным приростом с 1992 года. Более релевантный ситуации с ценами индекс розничных цен вырос на 1.0% м/м и 9.0% г/г – максимум с 1991 года. Но нужно понимать, что это мартовские данные, а цены на энергию для потребителей индексируются в апреле, что двинет инфляцию к двузначным значениям уже практически без вариантов. Товарная инфляция уже двузначная, цены на товары в Британии выросли за последний год на 11% г/г, в прошлом месяце было 9.6% г/г. Продукты питания дорожают на 6,8% г/г, жилье 6.7% г/г, сильно дорожают товары для дома 12,4% г/г и одежда/обувь 18,4% г/г. Услуги пока до двузначных цифр не дотягивают 6.8% г/г, но здесь есть потенциал.
Отпускные цены производителей выросли на 2.0% м/м и 11.9% г/г, что стало макимальным годовым приростом с 1981 года, т.е. более, чем за 40 лет
В апреле ситуация будет еще хуже…
US: Цены производителей в США за март выросли на 1.4% м/м, годовой прирост цен составил 11.2% г/г, поставив новый рекорд. Без учета энергии и продуктов питания цены растут на 1% м/м и 9.2% г/г. Товары за март прибавили в цене 2.3% м/м и 15.7% г/г, рост цен ускорился как в секторе потребительских товаров (7.7% г/г), так и в секторе оборудования (8.7% г/г). В обрабатывающей промышленности цены растут на 17.9% г/г – это новый исторический рекорд. В целом, учитывая высокую корреляцию с потребительскими ценами, инфляционная история продолжит развиваться.
@truecon
Инфляция шагает дальше…
UK: Инфляция в Великобритании продолжает разгоняться, рост потребительских цен в марте 1.1% м/м, годовая инфляция достигла 7.0%, что стало максимальным приростом с 1992 года. Более релевантный ситуации с ценами индекс розничных цен вырос на 1.0% м/м и 9.0% г/г – максимум с 1991 года. Но нужно понимать, что это мартовские данные, а цены на энергию для потребителей индексируются в апреле, что двинет инфляцию к двузначным значениям уже практически без вариантов. Товарная инфляция уже двузначная, цены на товары в Британии выросли за последний год на 11% г/г, в прошлом месяце было 9.6% г/г. Продукты питания дорожают на 6,8% г/г, жилье 6.7% г/г, сильно дорожают товары для дома 12,4% г/г и одежда/обувь 18,4% г/г. Услуги пока до двузначных цифр не дотягивают 6.8% г/г, но здесь есть потенциал.
Отпускные цены производителей выросли на 2.0% м/м и 11.9% г/г, что стало макимальным годовым приростом с 1981 года, т.е. более, чем за 40 лет
В апреле ситуация будет еще хуже…
US: Цены производителей в США за март выросли на 1.4% м/м, годовой прирост цен составил 11.2% г/г, поставив новый рекорд. Без учета энергии и продуктов питания цены растут на 1% м/м и 9.2% г/г. Товары за март прибавили в цене 2.3% м/м и 15.7% г/г, рост цен ускорился как в секторе потребительских товаров (7.7% г/г), так и в секторе оборудования (8.7% г/г). В обрабатывающей промышленности цены растут на 17.9% г/г – это новый исторический рекорд. В целом, учитывая высокую корреляцию с потребительскими ценами, инфляционная история продолжит развиваться.
@truecon
#Россия #ставки #банки #рубль
По ситуации ...
В среду рубль продолжил прибиваться к 80 руб./долл., очевидно, что у этих уровней есть интерес экспортеров к продажам валюты, но, судя по оборотам на бирже, объемы в общем-то не очень высокие, но это на бирже. Внебиржевой рынок прилично подрос по оборотам и в последние дни здесь $3-4 млрд в день на долларе и евро между резидентами. Понятно, что колебания курса могут быть достаточно волатильными, но уровни 80 +/- выглядят вполне адекватными в текущей ситуации при инфляции около 20%. В реальном выражении такой курс чуть крепче, чем он был до начала кризиса...
Данные по недельной инфляции зафиксировали ее снижение до 0.66% после 0.99% неделей ранее, с начала года – на 10.8%, годовая динамика 17.5% г/г, конечно это много, но уже сильно ниже, чем в предыдущие недели и здесь очевидное замедление роста цен. Траектория пока инфляции направлена 20-25% по итогам года, но это ничем не отличатся от ожиданий несколько недель назад, понятно, что неопределенность здесь большая. Банк России опубликовал отчет по инфляции в марте 7.5% м/м и 16.7% г/г, конечно, был сильный всплеск цен в непродовольственных товарах из-за ситуации с курсом, но эта история нормализуется.
Интересна будет динамика курса ближе к налоговым выплатам в конце апреля, т.к. рубли на налоги все-равно нужны, а занимать их дорого. Ситуация с рублевой ликвидностью ухудшилась, что связано с операциями Минфина и бюджетными платежами, но в целом чистые обязательства Банка России перед банковской системой были не такими уж низкими 2.25 трлн руб. К концу апреля ситуация с ликвидностью может ухудшится на фоне уплаты налогов, но это будет локальная история.
В целом найдено, как минимум, временное равновесие в финансовой системе, пока было бы скорее преждевременным предпринимать какие-то новые шаги по дальнейшей либерализации capital controls, хотя со временем валютный навес будет нарастать, но лучше искать возможности перенаправить эту валюту в наращивание импорта...
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
По ситуации ...
В среду рубль продолжил прибиваться к 80 руб./долл., очевидно, что у этих уровней есть интерес экспортеров к продажам валюты, но, судя по оборотам на бирже, объемы в общем-то не очень высокие, но это на бирже. Внебиржевой рынок прилично подрос по оборотам и в последние дни здесь $3-4 млрд в день на долларе и евро между резидентами. Понятно, что колебания курса могут быть достаточно волатильными, но уровни 80 +/- выглядят вполне адекватными в текущей ситуации при инфляции около 20%. В реальном выражении такой курс чуть крепче, чем он был до начала кризиса...
Данные по недельной инфляции зафиксировали ее снижение до 0.66% после 0.99% неделей ранее, с начала года – на 10.8%, годовая динамика 17.5% г/г, конечно это много, но уже сильно ниже, чем в предыдущие недели и здесь очевидное замедление роста цен. Траектория пока инфляции направлена 20-25% по итогам года, но это ничем не отличатся от ожиданий несколько недель назад, понятно, что неопределенность здесь большая. Банк России опубликовал отчет по инфляции в марте 7.5% м/м и 16.7% г/г, конечно, был сильный всплеск цен в непродовольственных товарах из-за ситуации с курсом, но эта история нормализуется.
Интересна будет динамика курса ближе к налоговым выплатам в конце апреля, т.к. рубли на налоги все-равно нужны, а занимать их дорого. Ситуация с рублевой ликвидностью ухудшилась, что связано с операциями Минфина и бюджетными платежами, но в целом чистые обязательства Банка России перед банковской системой были не такими уж низкими 2.25 трлн руб. К концу апреля ситуация с ликвидностью может ухудшится на фоне уплаты налогов, но это будет локальная история.
В целом найдено, как минимум, временное равновесие в финансовой системе, пока было бы скорее преждевременным предпринимать какие-то новые шаги по дальнейшей либерализации capital controls, хотя со временем валютный навес будет нарастать, но лучше искать возможности перенаправить эту валюту в наращивание импорта...
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
#Китай #экономика #инфляция #импорт #экспорт #нефть
Китай: инфляции особо нет, внешняя торговля начала проседать
Китай в марте зафиксировал ускорение потребительской инфляции до 1.5% г/г, но было две разнонаправленные тенденции: снижение цен на свинину (-41.4% г/г) и рост цен на топливо (+24.1% г/г). За исключением этих факторов потребительские цены в Китае растут на скромные 1.1% г/г, кардинально различаясь с тем, что происходит в развитых странах. Пока нет данных о потребительской активности, но, очевидно, что локдауны в крупнейших городах сильно ударят по потреблению, в то же время, будет уходить дефляционный эффект от цен на продукты, без которых инфляция находится в районе 2.2%. Цены производителей в Китае выросли на 8.3% г/г, но рост цен очень разнороден, все, что связано с ресурсами и энергией растет двузначными темпами в секторе же производства продуктов питания и потребительских товаров цены растут на 0-2% г/г, производство товаров долгосрочного пользования подорожало 0.3% г/г, одежда – на 0.8% г/г, товары ежедневного использования – на 1.9% г/г. Данных по внутреннему потреблению пока не выходило, но, очевидно, здесь все будет плохо.
Внешняя торговля Китая в марте скорее демонстрировала негатив, традиционно (после новогодних праздников) внешняя торговля в марте оживает, как экспорт, так и импорт. В этот раз все было не очень активно, экспорт составил $276.1 млрд (+14.7% г/г), а импорт $228.7 млрд (-0.1% г/г). При этом, нужно учитывать, что импортные цены существенно выросли по многим категориям товаров, т.е. в реальном выражении импорт упал существенно. Сальдо внешней торговли составило $47.4 млрд – не так уж мало для марта, но улучшения здесь уже нет. С поправкой на сезонность и экспорт и импорт присели на 4-5% в номинале, при этом, импорт нефти упал до 10.1 мб/д, что на 1.7 мб/д ниже уровня марта прошлого года, в среднем за 3 месяца импорт нефти упал до 10.4 мб/д, или на 0.9 мб/д ниже уровня первого квартала прошлого года.
Экспорт Китая в Россию вырос за 1 квартал на 25.9% г/г, а импорт – на 31% г/г, но непосредственно в марте экспорт сократился на 7.7% относительно прошлого года, что обусловлено проблемами с платежами. Китай продолжал активно зарабатывать на стимулах США/ЕС и нарастил в первом квартале экспорт в эти регионы на 16.7% г/г и 23.3% г/г, причем сократил импорт из ЕС на 4.5% г/г, а импорт из США вырос всего на 0.8% г/г. В апреле, видимо ситуация, как с экспортом, так и с импортом ухудшится из-за ковидных ограничений...
@truecon
Китай: инфляции особо нет, внешняя торговля начала проседать
Китай в марте зафиксировал ускорение потребительской инфляции до 1.5% г/г, но было две разнонаправленные тенденции: снижение цен на свинину (-41.4% г/г) и рост цен на топливо (+24.1% г/г). За исключением этих факторов потребительские цены в Китае растут на скромные 1.1% г/г, кардинально различаясь с тем, что происходит в развитых странах. Пока нет данных о потребительской активности, но, очевидно, что локдауны в крупнейших городах сильно ударят по потреблению, в то же время, будет уходить дефляционный эффект от цен на продукты, без которых инфляция находится в районе 2.2%. Цены производителей в Китае выросли на 8.3% г/г, но рост цен очень разнороден, все, что связано с ресурсами и энергией растет двузначными темпами в секторе же производства продуктов питания и потребительских товаров цены растут на 0-2% г/г, производство товаров долгосрочного пользования подорожало 0.3% г/г, одежда – на 0.8% г/г, товары ежедневного использования – на 1.9% г/г. Данных по внутреннему потреблению пока не выходило, но, очевидно, здесь все будет плохо.
Внешняя торговля Китая в марте скорее демонстрировала негатив, традиционно (после новогодних праздников) внешняя торговля в марте оживает, как экспорт, так и импорт. В этот раз все было не очень активно, экспорт составил $276.1 млрд (+14.7% г/г), а импорт $228.7 млрд (-0.1% г/г). При этом, нужно учитывать, что импортные цены существенно выросли по многим категориям товаров, т.е. в реальном выражении импорт упал существенно. Сальдо внешней торговли составило $47.4 млрд – не так уж мало для марта, но улучшения здесь уже нет. С поправкой на сезонность и экспорт и импорт присели на 4-5% в номинале, при этом, импорт нефти упал до 10.1 мб/д, что на 1.7 мб/д ниже уровня марта прошлого года, в среднем за 3 месяца импорт нефти упал до 10.4 мб/д, или на 0.9 мб/д ниже уровня первого квартала прошлого года.
Экспорт Китая в Россию вырос за 1 квартал на 25.9% г/г, а импорт – на 31% г/г, но непосредственно в марте экспорт сократился на 7.7% относительно прошлого года, что обусловлено проблемами с платежами. Китай продолжал активно зарабатывать на стимулах США/ЕС и нарастил в первом квартале экспорт в эти регионы на 16.7% г/г и 23.3% г/г, причем сократил импорт из ЕС на 4.5% г/г, а импорт из США вырос всего на 0.8% г/г. В апреле, видимо ситуация, как с экспортом, так и с импортом ухудшится из-за ковидных ограничений...
@truecon
#Кризис #инфляция #еврозона #экономика
Еврозона..."Madame Inflation": сидим на заборе и наблюдаем за стагфляцией
На заседании ЕЦБ не решился даже на какие-то серьезные вербальные сигналы относительно монетарной политики. ЕЦБ: совет управляющих сохранит опциональность, постепенность и гибкость в проведении денежно-кредитной политики, т.е. пока ничего делать особо не будет, завершит покупки активов в третьем квартале, но продолжит рефинансировать бумаги на балансе. К данному моменту активы ЕЦБ без учета золота составляют €8.16 трлн, с начала кризиса они выросли практически вдвое.
ЕЦБ также указал, что любое повышение ставок будет происходить через некоторое время после окончания чистых покупок активов, т.е. ближе к концу года. Но решение о дальнейших шагах будет приниматься в июне. Глава ЕЦБ К.Лагард особо ничего нового к этому не добавила, хотя и признала, что рост цен стал более широким и впереди новые рекорды, сейчас инфляция на уровне 7.5%, т.е. почти в 4 раза превышает целевую. Как обычно, ЕЦБ будет внимательно следить за ситуацией и примет все необходимые действия для обеспечения цен и финансовой стабильности (а если придется выбирать?).
Ну а по сути ЕЦБ сказал, что посидит на заборе и понаблюдает за ситуацией дальше, после чего рынок понял, что евро можно смело сливать и задавил курс до минимумов за последние пару лет, так как понятно, что ЕЦБ с академическим интересом продолжит наблюдать за развитием стагфляционной повестки.
@truecon
Еврозона..."Madame Inflation": сидим на заборе и наблюдаем за стагфляцией
На заседании ЕЦБ не решился даже на какие-то серьезные вербальные сигналы относительно монетарной политики. ЕЦБ: совет управляющих сохранит опциональность, постепенность и гибкость в проведении денежно-кредитной политики, т.е. пока ничего делать особо не будет, завершит покупки активов в третьем квартале, но продолжит рефинансировать бумаги на балансе. К данному моменту активы ЕЦБ без учета золота составляют €8.16 трлн, с начала кризиса они выросли практически вдвое.
ЕЦБ также указал, что любое повышение ставок будет происходить через некоторое время после окончания чистых покупок активов, т.е. ближе к концу года. Но решение о дальнейших шагах будет приниматься в июне. Глава ЕЦБ К.Лагард особо ничего нового к этому не добавила, хотя и признала, что рост цен стал более широким и впереди новые рекорды, сейчас инфляция на уровне 7.5%, т.е. почти в 4 раза превышает целевую. Как обычно, ЕЦБ будет внимательно следить за ситуацией и примет все необходимые действия для обеспечения цен и финансовой стабильности (а если придется выбирать?).
Ну а по сути ЕЦБ сказал, что посидит на заборе и понаблюдает за ситуацией дальше, после чего рынок понял, что евро можно смело сливать и задавил курс до минимумов за последние пару лет, так как понятно, что ЕЦБ с академическим интересом продолжит наблюдать за развитием стагфляционной повестки.
@truecon
#Россия #ставки #банки #рубль
Рубль продолжает гулять вокруг 80 руб./долл., в принципе особых событий здесь не происходит. Банк России опубликовал Обзор Рисков Финансовых Рынков. Из любопытного - население в конце февраля перешло к продажам валюты и продало ее на 570 млрд руб., но одновременно наблюдалось изъятие из банков валюты на 1.5 трлн руб. (>$18 млрд).
Нерезиденты кинулись скупать валюту и скупили валюты на 667 млрд руб. в феврале, после чего, но после ограничений ЦБ история завершилась.
Доп.: Зампред Банка России А.Заботкин вполне явно сигнализировал о дальнейшем снижении ставок, так что ждем 29 апреля
@truecon
Рубль продолжает гулять вокруг 80 руб./долл., в принципе особых событий здесь не происходит. Банк России опубликовал Обзор Рисков Финансовых Рынков. Из любопытного - население в конце февраля перешло к продажам валюты и продало ее на 570 млрд руб., но одновременно наблюдалось изъятие из банков валюты на 1.5 трлн руб. (>$18 млрд).
Нерезиденты кинулись скупать валюту и скупили валюты на 667 млрд руб. в феврале, после чего, но после ограничений ЦБ история завершилась.
Доп.: Зампред Банка России А.Заботкин вполне явно сигнализировал о дальнейшем снижении ставок, так что ждем 29 апреля
@truecon
Forwarded from Банк России
❗️Банк России реализует дополнительные меры для поддержки финансового сектора и кредитования экономики
www.cbr.ru
Банк России реализует дополнительные меры для поддержки финансового сектора и кредитования экономики | Банк России
Банковский сектор
#США #инфляция #экономика #кризис
Но вера все еще есть…
По данным ФРБ Нью-Йорка инфляционные ожидания на ближайшие год в марте выросли до рекордного уровня за все время публикации данных 6.6%, месяцем ранее они были 6.0%. Но среднесрочные ожидания на 3 года пока не растут, а даже немного снизились с 3.8% до 3.7%. Годовые ожидания выросли на среди всех возрастных групп, но наиболее сильно они подскочили у американцев среднего возраста со средним образованием, средними и высокими доходами. Похожая картинка и с данными по инфляционным ожиданиям Мичиганского университета – на год ожидания остались в районе 5.4%, но ожидания на пять лет остались на уровне 3%.
Относительно низкие долгосрочные инфляционные ожидания позволяют ФРС пока особо не усердствовать в плане борьбы с инфляцией, это сейчас основной (и единственный) аргумент у сторонников мягкой политики. В то же время, сегодня ФРБ Нью-Йорка опубликовал свой отсчёт по деловой активности, рекордное количество компаний заявляет о росте закупочных цен и близкое к рекордному о росте отпускных цен. Причем в ближайшие полгода большинство компаний ожидает роста и отпускных и закупочных цен. При этом, в текущем моменте заказы сильные, но компании ожидают существенного ухудшения ситуации в ближайшие полгода.
Интересно, что американские домохозяйства верят в то, что сильный рынок труда будет приводить к рекордному росту номинальных заработных плат, но пока не поверили, в то, что в итоге это выльется в долгосрочный инфляционный тренд. Ну и пока они не поверили, ФРС может тоже только делать вид, что что-то ужесточает...
@truecon
Но вера все еще есть…
По данным ФРБ Нью-Йорка инфляционные ожидания на ближайшие год в марте выросли до рекордного уровня за все время публикации данных 6.6%, месяцем ранее они были 6.0%. Но среднесрочные ожидания на 3 года пока не растут, а даже немного снизились с 3.8% до 3.7%. Годовые ожидания выросли на среди всех возрастных групп, но наиболее сильно они подскочили у американцев среднего возраста со средним образованием, средними и высокими доходами. Похожая картинка и с данными по инфляционным ожиданиям Мичиганского университета – на год ожидания остались в районе 5.4%, но ожидания на пять лет остались на уровне 3%.
Относительно низкие долгосрочные инфляционные ожидания позволяют ФРС пока особо не усердствовать в плане борьбы с инфляцией, это сейчас основной (и единственный) аргумент у сторонников мягкой политики. В то же время, сегодня ФРБ Нью-Йорка опубликовал свой отсчёт по деловой активности, рекордное количество компаний заявляет о росте закупочных цен и близкое к рекордному о росте отпускных цен. Причем в ближайшие полгода большинство компаний ожидает роста и отпускных и закупочных цен. При этом, в текущем моменте заказы сильные, но компании ожидают существенного ухудшения ситуации в ближайшие полгода.
Интересно, что американские домохозяйства верят в то, что сильный рынок труда будет приводить к рекордному росту номинальных заработных плат, но пока не поверили, в то, что в итоге это выльется в долгосрочный инфляционный тренд. Ну и пока они не поверили, ФРС может тоже только делать вид, что что-то ужесточает...
@truecon
#США #инфляция #экономика #кризис
Цены на американский экспорт взлетели за март на 4.5% м/м, годовой рост ускорился до 18.8% г/г. Почти треть ценового индекса – это продукты питания и топливо. Импортные цены в США за март выросли на 2.6% м/м, годовой прирост цен ускорился до рекордного уровня с 2008 года 12.5%, но здесь стоит сказать, что в 2008 году доля нефти в импорте была значительно больше, чем сейчас. Не знаю как у кого, но у меня есть ощущение, что пройдена в лучшем случае половина пути.
Весте с тем, реальные зарплаты американцев практически вернулись к докризисному уровню и всего на 1.3% теперь выше уровня декабря 2019 года, номинальные на 12.8% выше. В условиях дефицита на рынке труда работники будут требовать более активного повышения з/п, что может только ускорить инфляцию. Тем более, что малый бизнес продолжает агрессивно повышать цены, индекс текущего повышения цен в марте был перебил все рекорды 70-х, а планы повышения цен близки к рекорду. В целом это обещает рост внутренних цен и издержек...
P.S.: Современные деньги обеспечены только правом собственности (которое утилизируется все активнее) и поддержанием покупательной способности (с этим тоже все плохо)
@truecon
Цены на американский экспорт взлетели за март на 4.5% м/м, годовой рост ускорился до 18.8% г/г. Почти треть ценового индекса – это продукты питания и топливо. Импортные цены в США за март выросли на 2.6% м/м, годовой прирост цен ускорился до рекордного уровня с 2008 года 12.5%, но здесь стоит сказать, что в 2008 году доля нефти в импорте была значительно больше, чем сейчас. Не знаю как у кого, но у меня есть ощущение, что пройдена в лучшем случае половина пути.
Весте с тем, реальные зарплаты американцев практически вернулись к докризисному уровню и всего на 1.3% теперь выше уровня декабря 2019 года, номинальные на 12.8% выше. В условиях дефицита на рынке труда работники будут требовать более активного повышения з/п, что может только ускорить инфляцию. Тем более, что малый бизнес продолжает агрессивно повышать цены, индекс текущего повышения цен в марте был перебил все рекорды 70-х, а планы повышения цен близки к рекорду. В целом это обещает рост внутренних цен и издержек...
P.S.: Современные деньги обеспечены только правом собственности (которое утилизируется все активнее) и поддержанием покупательной способности (с этим тоже все плохо)
@truecon
Forwarded from Банк России
⁉️ Могу ли я перечислить средства в рублях на свой счет в зарубежном банке? Можно ли будет потом конвертировать эти средства в иностранную валюту?
Ограничений на зачисление средств в рублях на счета, открытые в зарубежных банках, нет. Резидент также имеет право впоследствии конвертировать эти рублевые средства в иностранную валюту и зачислить на свой счет в зарубежном банке или перевести на счет другого человека в иностранном банке.
Больше ответов на вопросы — https://www.cbr.ru/faq/w_fin_sector/
Ограничений на зачисление средств в рублях на счета, открытые в зарубежных банках, нет. Резидент также имеет право впоследствии конвертировать эти рублевые средства в иностранную валюту и зачислить на свой счет в зарубежном банке или перевести на счет другого человека в иностранном банке.
Больше ответов на вопросы — https://www.cbr.ru/faq/w_fin_sector/
www.cbr.ru
Актуальные вопросы работы финансовой системы | Банк России
#МВФ #экономика #инфляция #Кризис
И даже МВФ заговорил о фрагментации мира
Для тех, кто еще не понял, что мир меняется и, вероятно, меняется кардинально небольшая лекция от главы МВФ на прошлой неделе...о чем говорили в МВФ:
✔️❗️О фрагментации мировой экономики на геополитические блок со своими: стандартами, платежными системами и резервными валютами (неужели...);
✔️ Новом Бреттон-Вудсе, который определит будущее «фундаментальным образом» (каким он будет пока не ясно);
✔️ Инфляции, ставшей настоящей опасностью для многих стран мира ... и грозит остаться высокой на повышенном уровне дольше, чем предполагалось (потеря покупательной способности деньгами);
✔️ Продовольственном кризисе: больше голода, нищеты и социальных волнений (социальная и политическая нестабильность);
✔️ Реструктуризации долгов, девальвациях, ограничениях на потоки капитала в развивающихся странах, особенно стран с низкими доходами (придется списывать долги);
✔️ Повышение налогов с акцентом на соцзащиту, образование и здравоохранение (налоги и роль государства будут расти);
Часто вижу, что многие продолжают жить инерцией прошлого (понятно, что сложно преодолеть инерцию десятилетий), не желая осознавать, что мир прежним уже не будет... экономика прежней не будет... рынки прежними не будут ... базовые фундаментальные принципы этого мира уже начали стремительно пересматриваются. И пока все идет к тому, что будет больше инфляции, меньше роста, больше дефолтов и квази-дефолтов, фрагментация рынков капитала и международной торговли, , больше социальной и политической напряженности, меньше прав и свобод, больше госвмешательства и т.п.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, или позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
И даже МВФ заговорил о фрагментации мира
Для тех, кто еще не понял, что мир меняется и, вероятно, меняется кардинально небольшая лекция от главы МВФ на прошлой неделе...о чем говорили в МВФ:
✔️❗️О фрагментации мировой экономики на геополитические блок со своими: стандартами, платежными системами и резервными валютами (неужели...);
✔️ Новом Бреттон-Вудсе, который определит будущее «фундаментальным образом» (каким он будет пока не ясно);
✔️ Инфляции, ставшей настоящей опасностью для многих стран мира ... и грозит остаться высокой на повышенном уровне дольше, чем предполагалось (потеря покупательной способности деньгами);
✔️ Продовольственном кризисе: больше голода, нищеты и социальных волнений (социальная и политическая нестабильность);
✔️ Реструктуризации долгов, девальвациях, ограничениях на потоки капитала в развивающихся странах, особенно стран с низкими доходами (придется списывать долги);
✔️ Повышение налогов с акцентом на соцзащиту, образование и здравоохранение (налоги и роль государства будут расти);
Часто вижу, что многие продолжают жить инерцией прошлого (понятно, что сложно преодолеть инерцию десятилетий), не желая осознавать, что мир прежним уже не будет... экономика прежней не будет... рынки прежними не будут ... базовые фундаментальные принципы этого мира уже начали стремительно пересматриваются. И пока все идет к тому, что будет больше инфляции, меньше роста, больше дефолтов и квази-дефолтов, фрагментация рынков капитала и международной торговли, , больше социальной и политической напряженности, меньше прав и свобод, больше госвмешательства и т.п.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, или позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
#экономика #Китай #розница #производство #ВВП #долг
Китай: провал розницы на фоне неплохого роста производства
Рост китайской экономики в 1 квартале составил 4.8% г/г, с одной стороны это лучше ожиданий, с другой сам этот рост вызывает много вопросов. Розничные продажи в реальном выражении выросли в первом на 1.3% г/г, но в марте они рухнули на 6% г/г после серии антиковидных ограничений. В целом потребительский спрос последние два квартала выглядит очень слабо и уныло, что отразилось в падении импорта в реальном выражении. При этом, промышленное производство выросло на 6.2% г/г, экспорт тоже выглядел неплохо, хотя и сильно замедлился в марте. Но в будущем есть все риски ухудшения ситуации с экспортом по причине резкого ухудшения экономической ситуации в мире, в особенности развитых странах.
Помимо этого, достаточно активно увеличилась кредитная накачка экономики, общие объёмы финансирования в марте существенно выросли, прирост долга в 1 квартале был рекордным, что поддерживало инвестиции (+9.3% г/г). Китай пытается поддержать экономику через наращивание кредита. Все это может создавать эффект перепроизводства внутри экономики, что отчасти неплохо (низкая инфляция), с другой стороны, это будет бить по рентабельности и платежеспособности сильно закредитованных компаний.
В дополнение ко всему Китай будет сталкиваться с сильным обесценением своих трехтриллионных резервов за счет инфляции, которые в современных условиях усиливающегося противостояния с США не очень понятно зачем нужны (использовать их Китай вряд ли сможет). И что с этим делать китайским властям еще придется придумывать, т.к. за пару лет инфляционное обесценение резервов может будет значительным, а использовать их он вряд ли сможет когда-либо... развитые страны, похоже, эффектно "кинут" развивающиеся в плане резервов и их ценности.
@truecon
Китай: провал розницы на фоне неплохого роста производства
Рост китайской экономики в 1 квартале составил 4.8% г/г, с одной стороны это лучше ожиданий, с другой сам этот рост вызывает много вопросов. Розничные продажи в реальном выражении выросли в первом на 1.3% г/г, но в марте они рухнули на 6% г/г после серии антиковидных ограничений. В целом потребительский спрос последние два квартала выглядит очень слабо и уныло, что отразилось в падении импорта в реальном выражении. При этом, промышленное производство выросло на 6.2% г/г, экспорт тоже выглядел неплохо, хотя и сильно замедлился в марте. Но в будущем есть все риски ухудшения ситуации с экспортом по причине резкого ухудшения экономической ситуации в мире, в особенности развитых странах.
Помимо этого, достаточно активно увеличилась кредитная накачка экономики, общие объёмы финансирования в марте существенно выросли, прирост долга в 1 квартале был рекордным, что поддерживало инвестиции (+9.3% г/г). Китай пытается поддержать экономику через наращивание кредита. Все это может создавать эффект перепроизводства внутри экономики, что отчасти неплохо (низкая инфляция), с другой стороны, это будет бить по рентабельности и платежеспособности сильно закредитованных компаний.
В дополнение ко всему Китай будет сталкиваться с сильным обесценением своих трехтриллионных резервов за счет инфляции, которые в современных условиях усиливающегося противостояния с США не очень понятно зачем нужны (использовать их Китай вряд ли сможет). И что с этим делать китайским властям еще придется придумывать, т.к. за пару лет инфляционное обесценение резервов может будет значительным, а использовать их он вряд ли сможет когда-либо... развитые страны, похоже, эффектно "кинут" развивающиеся в плане резервов и их ценности.
@truecon
#Россия #ставки #банки #рубль
Время экспериментов
В понедельник руководство Банка России сигнализировало о том, готово корректировать механизм обязательной продажи валютной выручки, как по срокам продажи, так и по объемам, скорее всего ситуация здесь будет достаточно гибко регулироваться в зависимости от ситуации. В целом ситуация стабилизирована, Банк России дал четко понять, что не будет «любыми методами» пытаться снизить инфляцию (но оставаясь в парадигме среднесрочного таргетирования инфляции на уровне 4%), т.к. сейчас основные драйверы роста цен связаны скорее с ограничениями предложения. Это позволяет ожидать дальнейшего снижения ставки на апрельском заседании, факторами дальнейшего движения ставок в общем-то должны быть динамика сбережений/кредитования, бюджетные процессы и т.п.
Краткосрочно ситуация предполагает: избыток валюты на рынке от внешнеторговых операций, сохранение режима контроля капитала и функционирование без ЗВР, относительно мягкую ДКП (терпимость к краткосрочной инфляции), в целом стимулирующую бюджетную политику.
Учитывая, что пока мы говорим о функционировании без резервных валют как таковых, а ЗВР в общем-то признаны купировать шоки платежного баланса. Текущая ситуация с ограничениями на потоки капитала позволяет купировать только историю с капитальными потоками, но не экспортно-импортными. Наиболее острой будет в текущей ситуации будет история с импортом, среднесрочно она может решаться через существенное наращивание товарно-материальных запасов в экономике (в первую очередь сейчас это касается импорта). Да, то издержки, но скорее всего, в условиях деглобализации этот процесс будет происходит во многих регионах.
Возможно, в такой ситуации стоит подумать об эксперименте с дифференциацией ставок ЦБ, т.е. существенно более низких рублевых ставках от Банка России под импорт в запасы. ЦБ могу бы попробовать создать новый механизм вроде европейского LTRO, со сроками предоставления ликвидности на 3-6-12 месяцев, под наращивание импорта и товарно-материальных запасов в экономике. Под, например, 5-7% годовых с лимитами в пару-тройку трлн рублей. Во-первых, такую программу можно было бы достаточно быстро свернуть, либо корректировать по ней ставку/сроки в соответствии с ситуацией (убирая дисконт с ключевой), во-вторых, издержки от такого эксперимента будут незначительны. Смогут ли банки эффективно администрировать – вопрос, но при текущих технологиях это не выглядит невозможным, а если это получится, будет альтернативный накоплению ЗВР инструмент, который мог бы частично демпфировать шоки именно импорта/экспорта (текущего счета). Да, конечно, повышенные запасы в экономике – это тоже издержки, но и ЗВР – это издержки, тем более, что сейчас вопрос резервных валют – это очень неоднозначная история. Потому, замещение валютной "подушки" товарной не выглядит уже столь фантастично. Это позволило бы создать финансовые условия для существенного наращивания импорта в запасы и поддержания повышенных запасов в экономике (когда это необходимо), либо сокращать их (когда это необходимо) просто изменением условий предоставления ликвидности - ставки/сроки/объемы.
Понятно, что все это в контексте экспериментов в условиях, когда, вероятно, нужно будет учиться жить без резервных валют )
@truecon
Время экспериментов
В понедельник руководство Банка России сигнализировало о том, готово корректировать механизм обязательной продажи валютной выручки, как по срокам продажи, так и по объемам, скорее всего ситуация здесь будет достаточно гибко регулироваться в зависимости от ситуации. В целом ситуация стабилизирована, Банк России дал четко понять, что не будет «любыми методами» пытаться снизить инфляцию (но оставаясь в парадигме среднесрочного таргетирования инфляции на уровне 4%), т.к. сейчас основные драйверы роста цен связаны скорее с ограничениями предложения. Это позволяет ожидать дальнейшего снижения ставки на апрельском заседании, факторами дальнейшего движения ставок в общем-то должны быть динамика сбережений/кредитования, бюджетные процессы и т.п.
Краткосрочно ситуация предполагает: избыток валюты на рынке от внешнеторговых операций, сохранение режима контроля капитала и функционирование без ЗВР, относительно мягкую ДКП (терпимость к краткосрочной инфляции), в целом стимулирующую бюджетную политику.
Учитывая, что пока мы говорим о функционировании без резервных валют как таковых, а ЗВР в общем-то признаны купировать шоки платежного баланса. Текущая ситуация с ограничениями на потоки капитала позволяет купировать только историю с капитальными потоками, но не экспортно-импортными. Наиболее острой будет в текущей ситуации будет история с импортом, среднесрочно она может решаться через существенное наращивание товарно-материальных запасов в экономике (в первую очередь сейчас это касается импорта). Да, то издержки, но скорее всего, в условиях деглобализации этот процесс будет происходит во многих регионах.
Возможно, в такой ситуации стоит подумать об эксперименте с дифференциацией ставок ЦБ, т.е. существенно более низких рублевых ставках от Банка России под импорт в запасы. ЦБ могу бы попробовать создать новый механизм вроде европейского LTRO, со сроками предоставления ликвидности на 3-6-12 месяцев, под наращивание импорта и товарно-материальных запасов в экономике. Под, например, 5-7% годовых с лимитами в пару-тройку трлн рублей. Во-первых, такую программу можно было бы достаточно быстро свернуть, либо корректировать по ней ставку/сроки в соответствии с ситуацией (убирая дисконт с ключевой), во-вторых, издержки от такого эксперимента будут незначительны. Смогут ли банки эффективно администрировать – вопрос, но при текущих технологиях это не выглядит невозможным, а если это получится, будет альтернативный накоплению ЗВР инструмент, который мог бы частично демпфировать шоки именно импорта/экспорта (текущего счета). Да, конечно, повышенные запасы в экономике – это тоже издержки, но и ЗВР – это издержки, тем более, что сейчас вопрос резервных валют – это очень неоднозначная история. Потому, замещение валютной "подушки" товарной не выглядит уже столь фантастично. Это позволило бы создать финансовые условия для существенного наращивания импорта в запасы и поддержания повышенных запасов в экономике (когда это необходимо), либо сокращать их (когда это необходимо) просто изменением условий предоставления ликвидности - ставки/сроки/объемы.
Понятно, что все это в контексте экспериментов в условиях, когда, вероятно, нужно будет учиться жить без резервных валют )
@truecon
#экономика #инфляция #МВФ
МВФ стал немного реалистичнее в прогнозах по инфляции, но по-прежнему этот прогноз скорее выглядит оптимистичным на 2022 год 5.7%. Очень оптимистичными смотрятся прогнозы экономического роста по еврозоне +2.8% .... в июле снова будут понижать ...
@truecon
МВФ стал немного реалистичнее в прогнозах по инфляции, но по-прежнему этот прогноз скорее выглядит оптимистичным на 2022 год 5.7%. Очень оптимистичными смотрятся прогнозы экономического роста по еврозоне +2.8% .... в июле снова будут понижать ...
@truecon
#Япония #JPY #экономика #кризис #инфляция
«Американский пылесос» и йена...
Банк Японии пытается как-то вербально притормозить обвал японской йены после того, как курс приблизился к 130 йен за доллар (максимумы с начала 2000-х). Но, одновременно, ЦБ не намерен отказываться от стимулирующей политики. Япония наряду с еврозоной остаются основными поставщиками капитала в США на фоне ужесточения политики ФРС. Есть и другие причины текущего падение йены – это серьезное ухудшение торгового баланса на фоне роста импортных цен на энергоресурсы.
С одной стороны, японцы, конечно, всегда хотели дешевой йены, с другой реальный курс йены уже пал так низко, как он не был с начала 1970-х годов. Ослабление йены в общем-то уже никак не приводит к росту производства, отчасти по причине переноса производств в другие страны на фоне энергодефицита после Фукусимы, отчасти из-за негативной демографии и падения производительности, хотя все это взаимосвязано. Хотя тренд на потерю японской валютой своей стоимости уже сформировался давно, но то, что происходит сейчас в моменте – это скорее большой американский пылесос, для которого главными донорами капитала стали еврозона и Япония, где монетарная политика намного мягче. Скоро японцам со всем этим что-то придется делать ... еврозоне – тоже ... и США, которым по-прежнему надо закрывать притоком капитала разрастающийся торговый дефицит...
@truecon
«Американский пылесос» и йена...
Банк Японии пытается как-то вербально притормозить обвал японской йены после того, как курс приблизился к 130 йен за доллар (максимумы с начала 2000-х). Но, одновременно, ЦБ не намерен отказываться от стимулирующей политики. Япония наряду с еврозоной остаются основными поставщиками капитала в США на фоне ужесточения политики ФРС. Есть и другие причины текущего падение йены – это серьезное ухудшение торгового баланса на фоне роста импортных цен на энергоресурсы.
С одной стороны, японцы, конечно, всегда хотели дешевой йены, с другой реальный курс йены уже пал так низко, как он не был с начала 1970-х годов. Ослабление йены в общем-то уже никак не приводит к росту производства, отчасти по причине переноса производств в другие страны на фоне энергодефицита после Фукусимы, отчасти из-за негативной демографии и падения производительности, хотя все это взаимосвязано. Хотя тренд на потерю японской валютой своей стоимости уже сформировался давно, но то, что происходит сейчас в моменте – это скорее большой американский пылесос, для которого главными донорами капитала стали еврозона и Япония, где монетарная политика намного мягче. Скоро японцам со всем этим что-то придется делать ... еврозоне – тоже ... и США, которым по-прежнему надо закрывать притоком капитала разрастающийся торговый дефицит...
@truecon
Банк России смягчил правила продажи экспортной выручки - теперь ее нужно продать не за 3, а за 60 дней
http://www.cbr.ru/press/event/?id=12830
http://www.cbr.ru/press/event/?id=12830
www.cbr.ru
Банк России смягчил валютный контроль для российских компаний-экспортеров несырьевого неэнергетического сектора | Банк России
#инфляция #экономика #Германия #еврозона #ЕЦБ #евро
Инфляционный шок в Германии нарастает
Цены производителей в Германии за март взлетели еще на 4.9% м/м, годовая динамика цен достигла 30.9% г/г, поставив новый послевоенный рекорд. Годовой рост цен вдвое превышает максимумы 1970-х годов. Отчасти это, конечно следствие того, что в 1970-х Германия имела свою валюту и самостоятельную монетарную политику, которую Бундесбанк тогда резко ужесточал, сейчас же этого нет. Энергия подорожала на 10.4% м/м и 83.8% г/г, но это далеко еще не все эффекты от роста цен на энергоносители, они транслировались лишь частично.
Без энергии и продуктов питания цены производителей подскочили на 2.3% м/м и 14% г/г, что также превышает максимумы 1970-х. Резко взлетели цены на удобрения (13.1% м/м и 87.2% г/г) и корма для животных (19% м/м и 45.7% г/г).
Но самое главное, что рост цен начал резко разгоняться и в потребительских товарах – товары краткосрочного пользования прибавили 2.9% м/м и 9.6% г/г. По ряду продуктов питания цены выросли на 30-70% г/г... в евро. Рост цен на товары долгосрочного пользования достиг 7.4% г/г. Пока отстает рост цен на средства производства- здесь прибавка за год составила 5.8%, но и это максимум с 1975 года.
BlackRock не так давно делал оценки энергетического шока для ЕС, по их оценкам расходы на энергию вырастут с 2-3% ВВП до 9.1% ВВП. Хотя сами оценки выглядят немного завышенными, но говорить о каком-то росте экономики в таких условиях, мягко говоря, очень оптимистично. Экономика в стагфляции, причем достаточно жесткой...
@truecon
Инфляционный шок в Германии нарастает
Цены производителей в Германии за март взлетели еще на 4.9% м/м, годовая динамика цен достигла 30.9% г/г, поставив новый послевоенный рекорд. Годовой рост цен вдвое превышает максимумы 1970-х годов. Отчасти это, конечно следствие того, что в 1970-х Германия имела свою валюту и самостоятельную монетарную политику, которую Бундесбанк тогда резко ужесточал, сейчас же этого нет. Энергия подорожала на 10.4% м/м и 83.8% г/г, но это далеко еще не все эффекты от роста цен на энергоносители, они транслировались лишь частично.
Без энергии и продуктов питания цены производителей подскочили на 2.3% м/м и 14% г/г, что также превышает максимумы 1970-х. Резко взлетели цены на удобрения (13.1% м/м и 87.2% г/г) и корма для животных (19% м/м и 45.7% г/г).
Но самое главное, что рост цен начал резко разгоняться и в потребительских товарах – товары краткосрочного пользования прибавили 2.9% м/м и 9.6% г/г. По ряду продуктов питания цены выросли на 30-70% г/г... в евро. Рост цен на товары долгосрочного пользования достиг 7.4% г/г. Пока отстает рост цен на средства производства- здесь прибавка за год составила 5.8%, но и это максимум с 1975 года.
BlackRock не так давно делал оценки энергетического шока для ЕС, по их оценкам расходы на энергию вырастут с 2-3% ВВП до 9.1% ВВП. Хотя сами оценки выглядят немного завышенными, но говорить о каком-то росте экономики в таких условиях, мягко говоря, очень оптимистично. Экономика в стагфляции, причем достаточно жесткой...
@truecon
