#инфляция #экономика #безработица #США #ставки
Рынок труда США не оставляет шансов на понижение ставки ФРС в январе.
Экономика прибавила в декабре 256 тыс. рабочих мест, что оказалось существенно выше ожиданий, причем 223 тыс.- частный сектор, правда прибавляли только услуги (231 тыс.), в промышленности небольшой минус. В среднем за 6 месяцев создавалась по 165 тыс. рабочих мест, что несколько выше нейтральных уровней.
Уровень безработицы снизился до 4.1%, но скорее здесь ничего значимо в последнее время не меняется были отдельные искажения за счет забастовок и ураганов. Уровень занятости восстановился до 60%, а участие в рабочей силе не меняется.
То, что рынок труда остается сильным было видно и по количеству заявок на пособия по безработице, которые опустились до 200-220 тыс. Выросло и количество открытых вакансий в последние месяцы выше 8 млн, что в 1.14 раза больше количества безработных (чуть ниже доковидных максимумов). Достаточно ровно растут и з/п,, почасовая оплата туда растет на 0.3% м/м и 3.9% г/г, данные ADP также указывают на то, что тренд на замедление роста зарплат, как минимум, сильно замедлился.
В общем-то если смотреть на текущие данные по рынку труда – никаких поводов торопиться со снижением ставки у ФРС нет. Хотя впереди большой ежегодный пересмотр данных в феврале, могут быть и сюрпризы.
В нагрузку к данным по рынку труда вышли данные по инфляционным ожиданиям Мичиганского университета, ожидания на ближайший год подскочили с 2.8 до 3.3%, ожидания инфляции на 5 лет выросли с 3% до 3.3%. Потребитель начинает закладывать приход Трампа на фоне обсуждений ускорения инфляции.
Учитывая, что основные дезинфляционные эффекты в США - это товары, а товары эти в значимой части импортные (пошлины Трампа), а также энергия - цены на нефть потянулись вверх на прощальном пакете Байдена&Йеллен... американский потребитель не зря напрягается - платить то придется ему. Да еще и продуктовая инфляция в последнее время подрастает.
Рынок больше не ждет двух понижений ставок ФРС в 2025 году, хотя и надеется на одно понижение в июне. Доходность длинного госдолга США (20-30 лет) уже на 5%, десятилетки потянулись к 4.8%, акции загрустили.
@truecon
Рынок труда США не оставляет шансов на понижение ставки ФРС в январе.
Экономика прибавила в декабре 256 тыс. рабочих мест, что оказалось существенно выше ожиданий, причем 223 тыс.- частный сектор, правда прибавляли только услуги (231 тыс.), в промышленности небольшой минус. В среднем за 6 месяцев создавалась по 165 тыс. рабочих мест, что несколько выше нейтральных уровней.
Уровень безработицы снизился до 4.1%, но скорее здесь ничего значимо в последнее время не меняется были отдельные искажения за счет забастовок и ураганов. Уровень занятости восстановился до 60%, а участие в рабочей силе не меняется.
То, что рынок труда остается сильным было видно и по количеству заявок на пособия по безработице, которые опустились до 200-220 тыс. Выросло и количество открытых вакансий в последние месяцы выше 8 млн, что в 1.14 раза больше количества безработных (чуть ниже доковидных максимумов). Достаточно ровно растут и з/п,, почасовая оплата туда растет на 0.3% м/м и 3.9% г/г, данные ADP также указывают на то, что тренд на замедление роста зарплат, как минимум, сильно замедлился.
В общем-то если смотреть на текущие данные по рынку труда – никаких поводов торопиться со снижением ставки у ФРС нет. Хотя впереди большой ежегодный пересмотр данных в феврале, могут быть и сюрпризы.
В нагрузку к данным по рынку труда вышли данные по инфляционным ожиданиям Мичиганского университета, ожидания на ближайший год подскочили с 2.8 до 3.3%, ожидания инфляции на 5 лет выросли с 3% до 3.3%. Потребитель начинает закладывать приход Трампа на фоне обсуждений ускорения инфляции.
Учитывая, что основные дезинфляционные эффекты в США - это товары, а товары эти в значимой части импортные (пошлины Трампа), а также энергия - цены на нефть потянулись вверх на прощальном пакете Байдена&Йеллен... американский потребитель не зря напрягается - платить то придется ему. Да еще и продуктовая инфляция в последнее время подрастает.
Рынок больше не ждет двух понижений ставок ФРС в 2025 году, хотя и надеется на одно понижение в июне. Доходность длинного госдолга США (20-30 лет) уже на 5%, десятилетки потянулись к 4.8%, акции загрустили.
@truecon
👍93🔥13❤10🤔8👎2😱1
#инфляция #экономика #безработица #США #ставки
США: 0.6 млн потерялось и 2 млн нашлось
Традиционный февральский пересмотр данных по рынку труда США зафиксировал на 611 тыс. меньше рабочих мест, чем рапортовалось до этого. Правда большая часть пересмотра (0.4 млн раб. мест) пришлась на период до 2024 года, последние же месяцы 2024 года показывали пересмотр в сторону повышения.
В январе официально экономика прибавила 143 тыс. раб мест, что в общем-то близко к нейтральным уровням, но вдвое меньше декабрьской оценки (307 тыс.). Формально это говорит о замедлении. В среднем за полгода создавалось 176 тыс. за месяц, что скорее выше нейтральных для экономики значений.
Но, рост почасовой оплаты труда в январе ускорился до 0.5% м/м и 4.1% г/г, правда сократилось количество отработанных часов, потому общий фонд з/п даже несколько снизился. Количество открытых вакансий тоже сокращалось и составило 111% от количества безработных в декабре.
Это еще не все, пересмотр по населению был фееричнее +2.87 млн, из которых 2.11 млн оказались во составе рабочей силы и на 2 млн больше оказалось занятых. Уровень безработицы снизился до 4%, участие в рабочей силе выросло до 62.6%, а доля занятых подросла до 60.1%. Те пару миллионов занятых, которых мы не могли найти по данным опросов домохозяйств последние два года вдруг нашлись. Ну вот так вышло, что слона то американские статистики и не заметили, американские статистики пару миллионов не видели два года и тут нашли.
В очередной раз американские статистики устроили масштабный февральский пересмотр, как можно было недооценивать население почти на 3 млн и количество занятых на 2 млн – просто плохо мигрантов считали (хотя из миграционных отчетов то это как раз было видно).
Хотя текущий отчет скорее показывает некоторое ослабление рынка труда, данные крайне неоднозначны, поэтому вряд ли как-то изменят текущий настрой ФРС на паузу.
@truecon
США: 0.6 млн потерялось и 2 млн нашлось
Традиционный февральский пересмотр данных по рынку труда США зафиксировал на 611 тыс. меньше рабочих мест, чем рапортовалось до этого. Правда большая часть пересмотра (0.4 млн раб. мест) пришлась на период до 2024 года, последние же месяцы 2024 года показывали пересмотр в сторону повышения.
В январе официально экономика прибавила 143 тыс. раб мест, что в общем-то близко к нейтральным уровням, но вдвое меньше декабрьской оценки (307 тыс.). Формально это говорит о замедлении. В среднем за полгода создавалось 176 тыс. за месяц, что скорее выше нейтральных для экономики значений.
Но, рост почасовой оплаты труда в январе ускорился до 0.5% м/м и 4.1% г/г, правда сократилось количество отработанных часов, потому общий фонд з/п даже несколько снизился. Количество открытых вакансий тоже сокращалось и составило 111% от количества безработных в декабре.
Это еще не все, пересмотр по населению был фееричнее +2.87 млн, из которых 2.11 млн оказались во составе рабочей силы и на 2 млн больше оказалось занятых. Уровень безработицы снизился до 4%, участие в рабочей силе выросло до 62.6%, а доля занятых подросла до 60.1%. Те пару миллионов занятых, которых мы не могли найти по данным опросов домохозяйств последние два года вдруг нашлись. Ну вот так вышло, что слона то американские статистики и не заметили, американские статистики пару миллионов не видели два года и тут нашли.
В очередной раз американские статистики устроили масштабный февральский пересмотр, как можно было недооценивать население почти на 3 млн и количество занятых на 2 млн – просто плохо мигрантов считали (хотя из миграционных отчетов то это как раз было видно).
Хотя текущий отчет скорее показывает некоторое ослабление рынка труда, данные крайне неоднозначны, поэтому вряд ли как-то изменят текущий настрой ФРС на паузу.
@truecon
👍53😁16🤔7🌭5❤2👎1🕊1
#инфляция #экономика #безработица #США #ставки
Рынок труда США в целом остается достаточно ровням, хотя и есть намеки на охлаждение.
Количество рабочих мест выросло на 151 тыс., в частном секторе рост на 140 тыс. В среднем за 3 месяца прирост составлял 200 тыс. в месяц, в среднем за 6 месяцев создавалось 191 тыс. рабочих мест в месяц. Обе цифры скорее выше нейтральных уровней.
Уровень безработицы после того, как в месяцем ранее статистики нашли пару миллионов занятых (среди мигрантов) и безработица снизилась до 4.0%, снова подрос до 4.1%. Причем доля занятых сократилась до 59.9%, а участие в рабочей силе сократилось до 62.4%, что говорит скорее о негативных тенденциях.
При этом, рост заработных плат держится на повышенных уровнях, почасовая оплата труда выросла на 0.3 м/м, годовая динамика ускорилась до 4%. Рост фонда з/п неуправленческого персонала ускорил рост до 6.2% г/г, а почасовая оплата труда до 4.1% г/г.
Если смотреть в целом, то рынок труда США все еще остается в нормальной форме, но структурно есть негативные сигналы. Пока это не дает ФРС особых поводов для дальнейшего смягчения. Хотя рынок снова надеется на три снижения ставки в текущем году в связи с растущими ожиданиями ухудшения в экономике, но фактически решения ФРС сейчас все больше зависят от зигзагов Трампа при непредсказуемом из воздействии на экономику и инфляцию.
Глава Минфина Бессент обещает «период детоксикации» при переходе от госэкономики к частной, но как оно будет «мы посмотрим» (точно не безболезненно, учитывая уровни госдолгов и дефицитов).
P.S.: Рынку акций вряд ли стоит радоваться такому переходу, поэтому он еще больше приуныл.
@truecon
Рынок труда США в целом остается достаточно ровням, хотя и есть намеки на охлаждение.
Количество рабочих мест выросло на 151 тыс., в частном секторе рост на 140 тыс. В среднем за 3 месяца прирост составлял 200 тыс. в месяц, в среднем за 6 месяцев создавалось 191 тыс. рабочих мест в месяц. Обе цифры скорее выше нейтральных уровней.
Уровень безработицы после того, как в месяцем ранее статистики нашли пару миллионов занятых (среди мигрантов) и безработица снизилась до 4.0%, снова подрос до 4.1%. Причем доля занятых сократилась до 59.9%, а участие в рабочей силе сократилось до 62.4%, что говорит скорее о негативных тенденциях.
При этом, рост заработных плат держится на повышенных уровнях, почасовая оплата труда выросла на 0.3 м/м, годовая динамика ускорилась до 4%. Рост фонда з/п неуправленческого персонала ускорил рост до 6.2% г/г, а почасовая оплата труда до 4.1% г/г.
Если смотреть в целом, то рынок труда США все еще остается в нормальной форме, но структурно есть негативные сигналы. Пока это не дает ФРС особых поводов для дальнейшего смягчения. Хотя рынок снова надеется на три снижения ставки в текущем году в связи с растущими ожиданиями ухудшения в экономике, но фактически решения ФРС сейчас все больше зависят от зигзагов Трампа при непредсказуемом из воздействии на экономику и инфляцию.
Глава Минфина Бессент обещает «период детоксикации» при переходе от госэкономики к частной, но как оно будет «мы посмотрим» (точно не безболезненно, учитывая уровни госдолгов и дефицитов).
P.S.: Рынку акций вряд ли стоит радоваться такому переходу, поэтому он еще больше приуныл.
@truecon
👍55🤔8❤5👎1😁1
#инфляция #экономика #безработица #США #ставки
США: рынок труда пока неплох
Рынок труда США в марте чувствовал себя неплохо, создав 228 тыс. раб мест, из которых 209 тыс. в частном секторе, данные выше ожиданий, но в целом в рамках имеющихся трендов. Средний прирост за 6 месяцев держится выше 180 тыс., то несколько выше нейтральных для рынка труда уровней.
Но безработица немного выросла с 4.1% до 4.2%, в основном за счет роста участия в рабочей силе (62.5%), на фоне сохранения уровня занятости 59.9%. В целом отчет не дает какой-то значимой картины изменений тенденций.
Зарплаты тоже растут достаточно ровно, почасовая оплата труда +0.3% м/м и 3.8% г/г, но зато выросло количество отработанных часов. Если смотреть неуправленческий персонал – то здесь совокупный зарплатный импульс оставался высоким.
Хотя для рынка, конечно, в фокусе тарифы, текущая отчетность еще больше усложняет ФРС принятие решений в текущей ситуации. Рынок заложил уже 4 снижения ставки в текущем году, но здесь стоит учитывать возможности ценовых рыночных искажения в условиях волатильности - ставки могут отражать не столько ожидания, сколько ребалансмиг портфелей.
Поэтому рынок ждет что скажет ФРС сегодня, в надежде услышать традиционную голубиную песнь «transitory inflation» в исполнении Дж.Пауэлла в 18:25 (МСК), хотя конечно скорее будет что-то вроде «мы будем оценивать эффекты». Risk Off в разгаре.
P.S.: Китай ответил США повышением пошлин на 34%, Трамп назвал это паникой ... )
@truecon
США: рынок труда пока неплох
Рынок труда США в марте чувствовал себя неплохо, создав 228 тыс. раб мест, из которых 209 тыс. в частном секторе, данные выше ожиданий, но в целом в рамках имеющихся трендов. Средний прирост за 6 месяцев держится выше 180 тыс., то несколько выше нейтральных для рынка труда уровней.
Но безработица немного выросла с 4.1% до 4.2%, в основном за счет роста участия в рабочей силе (62.5%), на фоне сохранения уровня занятости 59.9%. В целом отчет не дает какой-то значимой картины изменений тенденций.
Зарплаты тоже растут достаточно ровно, почасовая оплата труда +0.3% м/м и 3.8% г/г, но зато выросло количество отработанных часов. Если смотреть неуправленческий персонал – то здесь совокупный зарплатный импульс оставался высоким.
Хотя для рынка, конечно, в фокусе тарифы, текущая отчетность еще больше усложняет ФРС принятие решений в текущей ситуации. Рынок заложил уже 4 снижения ставки в текущем году, но здесь стоит учитывать возможности ценовых рыночных искажения в условиях волатильности - ставки могут отражать не столько ожидания, сколько ребалансмиг портфелей.
Поэтому рынок ждет что скажет ФРС сегодня, в надежде услышать традиционную голубиную песнь «transitory inflation» в исполнении Дж.Пауэлла в 18:25 (МСК), хотя конечно скорее будет что-то вроде «мы будем оценивать эффекты». Risk Off в разгаре.
P.S.: Китай ответил США повышением пошлин на 34%, Трамп назвал это паникой ... )
@truecon
👍68😁22🤔6❤4👎1
#инфляция #экономика #безработица #США #ставки
США: рынок труда пока держится неплохо
В апреле экономика создала 177 тыс. рабочих мест, из которых 167 тыс. в частном секторе, причем в основном это сектор услуг (156 тыс.) и стройка (11 тыс.), в обрабатывающей промышленности без позитива из-за сокращений в автосекторе. В федеральном правительстве сокращение (-8.5 тыс. занятых), но это общую картину не меняет.
Немного вырос уровень участия в рабочей силе (с 62.5% до 62.6%) и уровень занятости (с 59.9% до 60%), уровень безработицы остался на мартовских отметках 4.2%. Немного вниз пересмотрели предыдущие данные, но в целом ситуация достаточно ровная.
Хотя соотношение вакансий и безработных продолжило снижаться в марте до 1.02, что скорее говорит о постепенном охлаждении рынка труда.
Рост зарплат немного замедлился – почасовая оплата труда растет на 0.2% м/м и 3.8% г/г. Правда в сегменте неуправленческого персонала рост повыше 0.3% м/м и 4% г/г. А вот агрегированный ФОТ неуправленческого персонала растет ускоренными темпами в последние месяцы за счет роста количества отработанных часов, трехмесячный импульс роста здесь ускорился до 6.7% в годовом выражении (SAAR) и это максимум за два года. А именно это более значимо для спроса и инфляции.
Нужно учитывать, что данные это на 10-15 апреля, какие-то эффекты от действий команды Трампа в лучшем случае начнут проявляться только летом. В целом отчеты по рынку труда не дают ФРС повода смягчать свою позицию.
Традиционное: Трамп ... "ФРС нужно снизить ставку"
@truecon
США: рынок труда пока держится неплохо
В апреле экономика создала 177 тыс. рабочих мест, из которых 167 тыс. в частном секторе, причем в основном это сектор услуг (156 тыс.) и стройка (11 тыс.), в обрабатывающей промышленности без позитива из-за сокращений в автосекторе. В федеральном правительстве сокращение (-8.5 тыс. занятых), но это общую картину не меняет.
Немного вырос уровень участия в рабочей силе (с 62.5% до 62.6%) и уровень занятости (с 59.9% до 60%), уровень безработицы остался на мартовских отметках 4.2%. Немного вниз пересмотрели предыдущие данные, но в целом ситуация достаточно ровная.
Хотя соотношение вакансий и безработных продолжило снижаться в марте до 1.02, что скорее говорит о постепенном охлаждении рынка труда.
Рост зарплат немного замедлился – почасовая оплата труда растет на 0.2% м/м и 3.8% г/г. Правда в сегменте неуправленческого персонала рост повыше 0.3% м/м и 4% г/г. А вот агрегированный ФОТ неуправленческого персонала растет ускоренными темпами в последние месяцы за счет роста количества отработанных часов, трехмесячный импульс роста здесь ускорился до 6.7% в годовом выражении (SAAR) и это максимум за два года. А именно это более значимо для спроса и инфляции.
Нужно учитывать, что данные это на 10-15 апреля, какие-то эффекты от действий команды Трампа в лучшем случае начнут проявляться только летом. В целом отчеты по рынку труда не дают ФРС повода смягчать свою позицию.
Традиционное: Трамп ... "ФРС нужно снизить ставку"
@truecon
1👍57🤔7❤6👎1🔥1😍1🌭1
#инфляция #экономика #безработица #США #ставки
США: рынок труда постепенно остывает
Данные по занятым вне с/х вышли достаточно ровно – прирост 139 тыс., но были пересмотры за предыдущие периоды на 78 тыс. в минус, практически весь рост в медицине и индустрии отдыха и развлечений, но негатив в производстве и рознице. В среднем за 6 месяцев создавалось по 157 тыс. новых рабочих мест, что уже ближе к нейтральным уровням, об этом же говорят и первичные заявки на пособия по безработице.
Отчет по безработице показал сохранение уровня 4.2%, но значимо сократились участие в рабочей силе до 63.4% и доля занятых до 59.7%, сразу на 0.8 млн выросло количество американцев вне рабочей силы. Соотношение вакансий и безработных держится немного ниже доковидных максимумов – сильного перегрева не видно.
При этом, почасовая оплата труда, наоборот, немного ускорила рост второй месяц подряд до 0.4% м/м и 3.9% г/г, зарплаты неуправленческого персонала росли на 0.4% м/м и 4.1% г/г, ФОТ с учетом изменения занятости и количества отработанных часов, тоже выглядит сильно.
Для ФРС эта отчетность вряд ли даст какую-то новую информацию, очень небольшой дрейф в негатив присутствует, но этого мало. В взорвался очередной порцией требований к Пауэллу снизить ставку, причем сразу на процентный пункт.
Но это уже привычная история, на которую мало кто реагирует, более важно то, что Трамп заявил о том, что может «очень скоро» озвучить кандидата на замену главы ФРС, видимо возвращаясь к давней идее Бессента назначить кандидата заранее, чтобы понизить вес Пауэлла...
@truecon
США: рынок труда постепенно остывает
Данные по занятым вне с/х вышли достаточно ровно – прирост 139 тыс., но были пересмотры за предыдущие периоды на 78 тыс. в минус, практически весь рост в медицине и индустрии отдыха и развлечений, но негатив в производстве и рознице. В среднем за 6 месяцев создавалось по 157 тыс. новых рабочих мест, что уже ближе к нейтральным уровням, об этом же говорят и первичные заявки на пособия по безработице.
Отчет по безработице показал сохранение уровня 4.2%, но значимо сократились участие в рабочей силе до 63.4% и доля занятых до 59.7%, сразу на 0.8 млн выросло количество американцев вне рабочей силы. Соотношение вакансий и безработных держится немного ниже доковидных максимумов – сильного перегрева не видно.
При этом, почасовая оплата труда, наоборот, немного ускорила рост второй месяц подряд до 0.4% м/м и 3.9% г/г, зарплаты неуправленческого персонала росли на 0.4% м/м и 4.1% г/г, ФОТ с учетом изменения занятости и количества отработанных часов, тоже выглядит сильно.
Для ФРС эта отчетность вряд ли даст какую-то новую информацию, очень небольшой дрейф в негатив присутствует, но этого мало. В взорвался очередной порцией требований к Пауэллу снизить ставку, причем сразу на процентный пункт.
“‘Too Late’ at the Fed is a disaster!” Trump posted Friday on social media, using a derisive nickname for Powell. “Despite him, our Country is doing great. Go for a full point, Rocket Fuel!” ...
“If ‘Too Late’ at the Fed would CUT, we would greatly reduce interest rates, long and short, on debt that is coming due.
Но это уже привычная история, на которую мало кто реагирует, более важно то, что Трамп заявил о том, что может «очень скоро» озвучить кандидата на замену главы ФРС, видимо возвращаясь к давней идее Бессента назначить кандидата заранее, чтобы понизить вес Пауэлла...
@truecon
👍49🤔17❤7👏4🔥3😁2👎1