#США #Минфин #долг #SP
Американский пылесос
В сентябре чистый приток капитала в долгосрочные активы США составил $216 млрд, что стало вторым по величине месячным притоком капитала в истории (рекорд был в марте 2021 года $262 млрд). При этом, чистые покупки долгосрочных американских активов иностранцами составили рекордные за все времена $263 млрд, но частично это компенсировалось оттоком в иностранные активы на $47 млрд.
На фоне снижения ставки на 50 б.п. иностранцы сметали все, приток составлял: в акции США приток $121 млрд, в гособлигации – $77 млрд, в корпоблигации – $43 млрд, в бумаги госагентств – $22 млрд.
В сумме за три месяца чистый приток иностранного капитала в активы США составил рекордные $463 млрд, из которых $230 млрд в акции и $152 млрд в гособлигации.
В сентябре США буквально высасывали деньги из стран Европы ($150 млрд) и Карибских офшоров ($68 млрд), где находятся американские инвестфонды. На этом фоне активно сбрасывали американские активы Китай (-$17 млрд) и Гонконг (-$13 млрд). В сумме за квартал страны Европы привезли в США $328 млрд, из Карибских офшоров зашло $132 млрд. Китай же сбросил американских активов на $67 млрд за квартал. Хотя общая позиция Китая в госрблигациях США в последнее время сильно не менялась, но в реальности это отражение роста стоимости их на снижении сиавок, за квартал Китай продал госдолга США на $51 млрд.
Но это еще не все, существенно выросли внешние обязательства американских банков перед нерезидентами, что обеспечило еще $161 млрд притока (по большей части это концентрация долларов у нерезидентов), еще $21 млрд пришло в краткосрочные векселя Минфина США. В итоге общий приток капитала в США составил $398 млрд в сентябре – еще один рекорд за все времена. Пауэлл неплохо разогрел ..
Занимательное здесь в том, что американские маржинальные счета особо не поучаствовали в этом «празднике жизни», объем маржинального долга немногим выше уровней июля текущего года и составляет $815 млрд. Фактически рынок США тащили вверх нерезиденты и байбэки.
@truecon
Американский пылесос
В сентябре чистый приток капитала в долгосрочные активы США составил $216 млрд, что стало вторым по величине месячным притоком капитала в истории (рекорд был в марте 2021 года $262 млрд). При этом, чистые покупки долгосрочных американских активов иностранцами составили рекордные за все времена $263 млрд, но частично это компенсировалось оттоком в иностранные активы на $47 млрд.
На фоне снижения ставки на 50 б.п. иностранцы сметали все, приток составлял: в акции США приток $121 млрд, в гособлигации – $77 млрд, в корпоблигации – $43 млрд, в бумаги госагентств – $22 млрд.
В сумме за три месяца чистый приток иностранного капитала в активы США составил рекордные $463 млрд, из которых $230 млрд в акции и $152 млрд в гособлигации.
В сентябре США буквально высасывали деньги из стран Европы ($150 млрд) и Карибских офшоров ($68 млрд), где находятся американские инвестфонды. На этом фоне активно сбрасывали американские активы Китай (-$17 млрд) и Гонконг (-$13 млрд). В сумме за квартал страны Европы привезли в США $328 млрд, из Карибских офшоров зашло $132 млрд. Китай же сбросил американских активов на $67 млрд за квартал. Хотя общая позиция Китая в госрблигациях США в последнее время сильно не менялась, но в реальности это отражение роста стоимости их на снижении сиавок, за квартал Китай продал госдолга США на $51 млрд.
Но это еще не все, существенно выросли внешние обязательства американских банков перед нерезидентами, что обеспечило еще $161 млрд притока (по большей части это концентрация долларов у нерезидентов), еще $21 млрд пришло в краткосрочные векселя Минфина США. В итоге общий приток капитала в США составил $398 млрд в сентябре – еще один рекорд за все времена. Пауэлл неплохо разогрел ..
Занимательное здесь в том, что американские маржинальные счета особо не поучаствовали в этом «празднике жизни», объем маржинального долга немногим выше уровней июля текущего года и составляет $815 млрд. Фактически рынок США тащили вверх нерезиденты и байбэки.
@truecon
#CША #экономика #SP #доллар #бюджет #долг #приток
Разогнались ...
Американцы не выдержали и, с приходом Трампа, кинулись набирать позиции с плечом: маржинальный долг за ноябрь взлетел на рекордную величину $75.5 млрд за месяц до $890.9 млрд, что всего на $45 млрд ниже пика 2021 года. На фоне сильного спроса нерезидентов и байбэков это стало одной из причин стремительного роста рынка акций в ноябре. До выборов маржинальные деньги скорее наблюдали за ростом со стороны, а иностранцы агрессивно скупали американский рынок с лета и за 4 месяца принесли на него ~$260 млрд.
В итоге соотношение маржинального долга и свободного кэша на маржинальных счетах подскочило до 5.33. По фьючерсам видно, что резко вырос лонг именно небольших трейдеров, которые пытаются запрыгнуть в уезжающий поезд в надежде, что Трамп, как и в прошлый приход разгонит рынок процентов на 20-30, как это было в 2017 году.
Опросы The Conference Board указывают на рекордный уровень ожиданий роста рынка акций со стороны американских потребителей – жадность на максимумах. А Баффет и инсайдеры, тем временем только продают ... паркуя кэш в фондах денежного рынка.
@truecon
Разогнались ...
Американцы не выдержали и, с приходом Трампа, кинулись набирать позиции с плечом: маржинальный долг за ноябрь взлетел на рекордную величину $75.5 млрд за месяц до $890.9 млрд, что всего на $45 млрд ниже пика 2021 года. На фоне сильного спроса нерезидентов и байбэков это стало одной из причин стремительного роста рынка акций в ноябре. До выборов маржинальные деньги скорее наблюдали за ростом со стороны, а иностранцы агрессивно скупали американский рынок с лета и за 4 месяца принесли на него ~$260 млрд.
В итоге соотношение маржинального долга и свободного кэша на маржинальных счетах подскочило до 5.33. По фьючерсам видно, что резко вырос лонг именно небольших трейдеров, которые пытаются запрыгнуть в уезжающий поезд в надежде, что Трамп, как и в прошлый приход разгонит рынок процентов на 20-30, как это было в 2017 году.
Опросы The Conference Board указывают на рекордный уровень ожиданий роста рынка акций со стороны американских потребителей – жадность на максимумах. А Баффет и инсайдеры, тем временем только продают ... паркуя кэш в фондах денежного рынка.
@truecon
#США #ФРС #ставки #SP
Вовремя американские инвесторы загрузились на все плечи ... хотя и нерезиденты там тоже активно.
Пресс-конференция Дж.Пауэлла в этот раз была не самой дружелюбной для рынков.
Для дальнейшего снижения ставки нежен прогресс в инфляции ...ФРС не видит дальнейшего прогресса в инфляции, но надеется на него ... не может оценить влияние тарифов Трампа, но напрягается относительно них ...
Все дружно обвалилось: акции (-3...-4%), облигации (UST10y 4.5%+, UST2y), золото, большинство валют относительно доллара, ресурсные рынки.
❗️Самое занимательное произошло с фьючерсами на ставку ФРС, которые начали "бояться" риска повышения ставки в 2025 году... хотя скорее это не столько ожидания, сколько рынок немного перекосило.
@truecon
Вовремя американские инвесторы загрузились на все плечи ... хотя и нерезиденты там тоже активно.
Пресс-конференция Дж.Пауэлла в этот раз была не самой дружелюбной для рынков.
Для дальнейшего снижения ставки нежен прогресс в инфляции ...ФРС не видит дальнейшего прогресса в инфляции, но надеется на него ... не может оценить влияние тарифов Трампа, но напрягается относительно них ...
Все дружно обвалилось: акции (-3...-4%), облигации (UST10y 4.5%+, UST2y), золото, большинство валют относительно доллара, ресурсные рынки.
❗️Самое занимательное произошло с фьючерсами на ставку ФРС, которые начали "бояться" риска повышения ставки в 2025 году... хотя скорее это не столько ожидания, сколько рынок немного перекосило.
@truecon
#CША #экономика #SP #доллар #бюджет #долг #приток
США: нерезиденты тоже в ноябре скупали акции
В ноябре, как оказалось, не только американские инвесторы на все плечи скупали акции США, но и иностранные инвесторы тоже на Трампе занесли почти $115 млрд. А вот гособлигации покупать иностранцы не хотели (-$16 млрд) – это меньше, чем ушло из США в иностранные активы (-$37 млрд). В целом в американские акции под конец года набились плотно.
Притоки за три месяца в среднем составляли $454 млрд – это чуть меньше, чем в предыдущие месяцы, но во многом из-за снижения спроса на госдолг США, что способствовало снижению притока в долгосрочные активы США за ноябрь до $79 млрд. Годовой приток снизился до $0.9 трлн, что, впрочем, достаточно много.
Китай продолжает потихоньку сокращать свой портфель гособлигаций США (-$4 млрд за месяц, -$94 млрд за год), но стоимость портфеля подросла за счет переоценки. Япония в ноябре тоже сокращала (-$9 млрд за месяц и -$74 млрд за год). Крупнейшими покупателями американских активов в ноябре были Канада ($56 млрд) и Ирландия ($32 млрд – байбэки?).
Йеллен в пятницу написала очередное письмо в Конгресс о чрезвычайных мерах, которые Министерство финансов начнет применять с 21 января. Пока потолок не поднимут Минфин США приостановит часть инвестиций из внебюджетных фондов и будет тратить «заначки». Учитывая, что запас возможностей у Минфина ~$1 трлн (из них $0.68 трлн кэша), а также то, что в январе низкий дефицит, а в апреле платятся годовые налоги – Минфин может дотянуть на текущих ресурсах до июля-августа без повышения потолка.
P.S.: Трамп развлекается и выпустил свой мемкоин, капитализацию которого тут же пампанули до $25-30 млрд ... видимо им и долги отдавать будет)
@truecon
США: нерезиденты тоже в ноябре скупали акции
В ноябре, как оказалось, не только американские инвесторы на все плечи скупали акции США, но и иностранные инвесторы тоже на Трампе занесли почти $115 млрд. А вот гособлигации покупать иностранцы не хотели (-$16 млрд) – это меньше, чем ушло из США в иностранные активы (-$37 млрд). В целом в американские акции под конец года набились плотно.
Притоки за три месяца в среднем составляли $454 млрд – это чуть меньше, чем в предыдущие месяцы, но во многом из-за снижения спроса на госдолг США, что способствовало снижению притока в долгосрочные активы США за ноябрь до $79 млрд. Годовой приток снизился до $0.9 трлн, что, впрочем, достаточно много.
Китай продолжает потихоньку сокращать свой портфель гособлигаций США (-$4 млрд за месяц, -$94 млрд за год), но стоимость портфеля подросла за счет переоценки. Япония в ноябре тоже сокращала (-$9 млрд за месяц и -$74 млрд за год). Крупнейшими покупателями американских активов в ноябре были Канада ($56 млрд) и Ирландия ($32 млрд – байбэки?).
Йеллен в пятницу написала очередное письмо в Конгресс о чрезвычайных мерах, которые Министерство финансов начнет применять с 21 января. Пока потолок не поднимут Минфин США приостановит часть инвестиций из внебюджетных фондов и будет тратить «заначки». Учитывая, что запас возможностей у Минфина ~$1 трлн (из них $0.68 трлн кэша), а также то, что в январе низкий дефицит, а в апреле платятся годовые налоги – Минфин может дотянуть на текущих ресурсах до июля-августа без повышения потолка.
P.S.: Трамп развлекается и выпустил свой мемкоин, капитализацию которого тут же пампанули до $25-30 млрд ... видимо им и долги отдавать будет)
@truecon
#США #SP #акции
Disrupt американской отрасли ИИ (вместе с обвалом акций Nvidia на 16% за день) со стороны небольшого китайского стартапа, выкатившего свою модель ИИ за $6 млн, когда гранды Кремниевой долины уже собрались инвестировать (скорее осваивать) триллион на чипы (которые никому больше "не продадим" - сами будем), примечателен скорее все более очевидной дивергенцией в конкурентоспособности первых и вторых. В ту же копилку и "зеленые технологии" кстати ... пока "развитый" мир подсчитывал как до 2050 года освоить $100 трлн инвестиций в "декарбонизацию".
Это, кстати не отменяет того, что Китай тоже готовит свой план развития ИИ на 1 трлн юаней.
@truecon
Disrupt американской отрасли ИИ (вместе с обвалом акций Nvidia на 16% за день) со стороны небольшого китайского стартапа, выкатившего свою модель ИИ за $6 млн, когда гранды Кремниевой долины уже собрались инвестировать (скорее осваивать) триллион на чипы (которые никому больше "не продадим" - сами будем), примечателен скорее все более очевидной дивергенцией в конкурентоспособности первых и вторых. В ту же копилку и "зеленые технологии" кстати ... пока "развитый" мир подсчитывал как до 2050 года освоить $100 трлн инвестиций в "декарбонизацию".
Это, кстати не отменяет того, что Китай тоже готовит свой план развития ИИ на 1 трлн юаней.
@truecon
#CША #экономика #SP #доллар #бюджет #долг #приток
Рынок США: "плечи" все выше
С приходом Трампа притоки на американский рынок акций активизировались, прирост маржинальных позиций в январе составил нескромные $38 млрд, а их объем перебил рекорд 2022 года и составил $937 млрд.
При этом объем кэша на маржинальных счетах уменьшился до $166 млрд – это привело к тому, что объем маржинальных позиций в 5.63 раза больше остатков на маржинальных счетах – тоже новый рекорд, плечи растут. После выборов прирост маржинальных позиций за три месяца составил более $120 млрд, что является одним из основных драйверов роста рынка и поддержания котировок на высоких уровнях.
Но и приток иностранного капитала тоже оказывает мощную поддержку американскому рынку, хотя здесь данные идут с задержкой, но в ноябре-декабре иностранцы завели в американские акции $200 млрд, из которых $58 млрд в декабре. Вера в «трампоралли» сильна, опасения инфляции растут, правда и шансы на снижение ставок падают, но, похоже рынок склонен ожидать слабости от ФРС относительно возможных стимулов со стороны Администрации Трампа. Байбэки в целом оставались высокими, хотя в конце года было некоторое охлаждение, но, если снижение налогов реализуется – они могут быть выше.
Зато иностранцы активно сбрасывали гособлигации США в ноябре-декабре (-$84 млрд), что нивелировало приток октября, в итоге притоки в госдолг за 4 квартал были крайне незначительными. Активнее всех из госдолга США выходили в декабре: Лондон -$34 млрд, Бразилия -$26 млрд, Япония -$12 млрд, Китай -$11 млрд, Индия -$10 млрд.
P.S.: Протоколы ФРС, тем временем, четко указали на то, что ведомство Пауэлла берет паузу и пока будет оценивать ситуацию с инфляцией, ускорение которой в последние месяцы достаточно очевидно. Шансы на снижение ставок сильно снизились, это будет усиливать политическое давление на ФРС, но пока скорее ставки останутся высокими.
@truecon
Рынок США: "плечи" все выше
С приходом Трампа притоки на американский рынок акций активизировались, прирост маржинальных позиций в январе составил нескромные $38 млрд, а их объем перебил рекорд 2022 года и составил $937 млрд.
При этом объем кэша на маржинальных счетах уменьшился до $166 млрд – это привело к тому, что объем маржинальных позиций в 5.63 раза больше остатков на маржинальных счетах – тоже новый рекорд, плечи растут. После выборов прирост маржинальных позиций за три месяца составил более $120 млрд, что является одним из основных драйверов роста рынка и поддержания котировок на высоких уровнях.
Но и приток иностранного капитала тоже оказывает мощную поддержку американскому рынку, хотя здесь данные идут с задержкой, но в ноябре-декабре иностранцы завели в американские акции $200 млрд, из которых $58 млрд в декабре. Вера в «трампоралли» сильна, опасения инфляции растут, правда и шансы на снижение ставок падают, но, похоже рынок склонен ожидать слабости от ФРС относительно возможных стимулов со стороны Администрации Трампа. Байбэки в целом оставались высокими, хотя в конце года было некоторое охлаждение, но, если снижение налогов реализуется – они могут быть выше.
Зато иностранцы активно сбрасывали гособлигации США в ноябре-декабре (-$84 млрд), что нивелировало приток октября, в итоге притоки в госдолг за 4 квартал были крайне незначительными. Активнее всех из госдолга США выходили в декабре: Лондон -$34 млрд, Бразилия -$26 млрд, Япония -$12 млрд, Китай -$11 млрд, Индия -$10 млрд.
P.S.: Протоколы ФРС, тем временем, четко указали на то, что ведомство Пауэлла берет паузу и пока будет оценивать ситуацию с инфляцией, ускорение которой в последние месяцы достаточно очевидно. Шансы на снижение ставок сильно снизились, это будет усиливать политическое давление на ФРС, но пока скорее ставки останутся высокими.
@truecon
#США #SP #ставки
Американский рынок снова приуныл, "вдруг" испугавшись рецессии. Отчасти из-за заявлений со стороны Трампа, что американцам придется пережить "небольшое потрясение".
Нарратив новой Администрации "ради великой цели можно и потерпеть" сильно противоречит привычному для последних десятилетий "всех спасут", к которому рынки привыкли, что вызывает нервные реакции и плодит неопределенность "а если действительно спасать не будут"?
Масла в огонь полил глава BlackRock Ларри Финк, который ожидает роста инфляции из-за миграционной и тарифной политики.
Итог - самый сильный дневной обвал с 2022 года и четвертая подряд неделя начинается в красном.
@truecon
Американский рынок снова приуныл, "вдруг" испугавшись рецессии. Отчасти из-за заявлений со стороны Трампа, что американцам придется пережить "небольшое потрясение".
Нарратив новой Администрации "ради великой цели можно и потерпеть" сильно противоречит привычному для последних десятилетий "всех спасут", к которому рынки привыкли, что вызывает нервные реакции и плодит неопределенность "а если действительно спасать не будут"?
Масла в огонь полил глава BlackRock Ларри Финк, который ожидает роста инфляции из-за миграционной и тарифной политики.
Итог - самый сильный дневной обвал с 2022 года и четвертая подряд неделя начинается в красном.
@truecon
#США #Минфин #долг #SP
США: нерезиденты избавляются от гособлигаций
Январь стал третьим подряд месяцем, когда иностранцы избавлялись от гособлигаций США (-$13.3 млрд), всего за три месяца отток составил более $97 млрд. Также американские инвесторы достаточно активно скупали иностранные облигации (на $83 млрд за три месяца). Приток в акции США за ноябрь декабрь компенсировал эти оттоки, но уже в январе и из акций тоже прошли небольшие оттоки (-$11 млрд).
Пока из этого большие выводы делать рано, но спрос на госдолг США со стороны иностранцев явно остывает, а в целом из бумаг был отток $45 млрд за месяц. Невозможность для Минфина США занимать из-за потолка госдолга пока нивелирует эффекты оттоков, но как только у бюджета закончатся заначки (июль-август) потолок повышать придется, иначе бюджет не сможет исполнять обязательства.
Отток сформировался в основном за счет продаж иностранных госструктур (-$59 млрд) и оттока в иностранные активы (-$45 млрд), частный иностранный сектор покупал американские активы (+$59 млрд), основным покупателем стал Лондон (+$55 млрд).
В январе госбонды США сбрасывали обиженные канадцы (-$30 млрд), причем их общие продажи американских бумаг составили почти $87 млрд. Китайцы скромно продавали гособлигации (-$3 млрд), но за год избавились от них на $83 млрд, их портфель изменился незначительно ($761 млрд) в основном за счет переоценок.
Собственно, именно по этой причине доллар и падал – активы иностранцы не скупали, а торговый дефицит был рекордным ($131 млрд). Хотя пока это только звоночки...
Дефицит текущего счета США в 4 квартале $304 млрд, за 2024 год $1.13 трлн, но внешние дефициты были компенсированы притоком капитала, в основном портфельных инвестиций на $1.07 трлн, которые начинают усыхать. И это будет одна из историй 2025 года – финансовые потоки более мобильны, чем торговые, а Трамп явно создает условия для их разбалансировки.
@truecon
США: нерезиденты избавляются от гособлигаций
Январь стал третьим подряд месяцем, когда иностранцы избавлялись от гособлигаций США (-$13.3 млрд), всего за три месяца отток составил более $97 млрд. Также американские инвесторы достаточно активно скупали иностранные облигации (на $83 млрд за три месяца). Приток в акции США за ноябрь декабрь компенсировал эти оттоки, но уже в январе и из акций тоже прошли небольшие оттоки (-$11 млрд).
Пока из этого большие выводы делать рано, но спрос на госдолг США со стороны иностранцев явно остывает, а в целом из бумаг был отток $45 млрд за месяц. Невозможность для Минфина США занимать из-за потолка госдолга пока нивелирует эффекты оттоков, но как только у бюджета закончатся заначки (июль-август) потолок повышать придется, иначе бюджет не сможет исполнять обязательства.
Отток сформировался в основном за счет продаж иностранных госструктур (-$59 млрд) и оттока в иностранные активы (-$45 млрд), частный иностранный сектор покупал американские активы (+$59 млрд), основным покупателем стал Лондон (+$55 млрд).
В январе госбонды США сбрасывали обиженные канадцы (-$30 млрд), причем их общие продажи американских бумаг составили почти $87 млрд. Китайцы скромно продавали гособлигации (-$3 млрд), но за год избавились от них на $83 млрд, их портфель изменился незначительно ($761 млрд) в основном за счет переоценок.
Собственно, именно по этой причине доллар и падал – активы иностранцы не скупали, а торговый дефицит был рекордным ($131 млрд). Хотя пока это только звоночки...
Дефицит текущего счета США в 4 квартале $304 млрд, за 2024 год $1.13 трлн, но внешние дефициты были компенсированы притоком капитала, в основном портфельных инвестиций на $1.07 трлн, которые начинают усыхать. И это будет одна из историй 2025 года – финансовые потоки более мобильны, чем торговые, а Трамп явно создает условия для их разбалансировки.
@truecon