#Китай #экономика #инфляция #ставки
Китай: снова дефляция
В октябре потребительские цены в Китае снова снижались (-0.3% м/м), за год рост цен составил 0.3% г/г. Отчасти это связано с колебаниями цен на продукты питания (-1.2% м/м и +2.9% г/г), но это локальные истории, как и снижение цен на топливо (-1.5% м/м и -10.5% г/г).
Базовая инфляция без учета энергии и продуктов питания опустилась до 0.2% г/г. Основное – это устойчивая дефляция в секторе непродовольственных товаров, из-за слабого спроса, падения рынка жилья и переизбытка производственных мощностей. Цены на непродовольственные товары снизились на 0.3% г/г. В услугах рост цен замедлился до 0.4% г/г.
Цены производителей пока не дают никаких намеков на изменение тенденций выдав -2.9% г/г, в товарах краткосрочного пользования рост цен 0.1% г/г, в товарах долгосрочного пользования дефляция -3.1% г/г.
В целом тенденции пока особо не меняются, но Китай начал разгонять внутренние стимулы, хоть и с опозданием, но достаточно масштабно, придется смягчать еще больше, чтобы купировать дефляционные процессы и не свалиться в японский сценарий.
@truecon
Китай: снова дефляция
В октябре потребительские цены в Китае снова снижались (-0.3% м/м), за год рост цен составил 0.3% г/г. Отчасти это связано с колебаниями цен на продукты питания (-1.2% м/м и +2.9% г/г), но это локальные истории, как и снижение цен на топливо (-1.5% м/м и -10.5% г/г).
Базовая инфляция без учета энергии и продуктов питания опустилась до 0.2% г/г. Основное – это устойчивая дефляция в секторе непродовольственных товаров, из-за слабого спроса, падения рынка жилья и переизбытка производственных мощностей. Цены на непродовольственные товары снизились на 0.3% г/г. В услугах рост цен замедлился до 0.4% г/г.
Цены производителей пока не дают никаких намеков на изменение тенденций выдав -2.9% г/г, в товарах краткосрочного пользования рост цен 0.1% г/г, в товарах долгосрочного пользования дефляция -3.1% г/г.
В целом тенденции пока особо не меняются, но Китай начал разгонять внутренние стимулы, хоть и с опозданием, но достаточно масштабно, придется смягчать еще больше, чтобы купировать дефляционные процессы и не свалиться в японский сценарий.
@truecon
#Китай #экономика #производство #розница
Китаю смог немного разогреть экономику стимулами
Производство в октябре росло на 0.4% м/м (sa) и 5.3% г/г – темпы роста в последнее время здесь остаются достаточно устойчивыми. Загрузка производственных мощностей относительно невысокая – около 75%. Слабой остается ситуация в секторах, связанных со стройкой, но в остальном производственный сектор достаточно неплохо рос в последнее время.
Инвестиции на рынке недвижимости продолжали сокращаться темпами более 10% г/г, хотя и здесь есть некоторые намеки на стабилизацию.
Розничные продажи продолжили восстановление, рост в октябре составил 0.4% м/м (sa), годовая динамика ускорилась до максимумов с февраля 4.8% г/г. Здесь тоже слабая динамика в секторах, связанных с жильем и строительством, но очень хорошая динамика по продажам: электроники и бытовой техники, косметики, спортоваров и пр.
В целом определенное оживление внутреннего спрос нарисовалось, хотя рынок недвижимости продолжает тянуть экономику вниз.
@truecon
Китаю смог немного разогреть экономику стимулами
Производство в октябре росло на 0.4% м/м (sa) и 5.3% г/г – темпы роста в последнее время здесь остаются достаточно устойчивыми. Загрузка производственных мощностей относительно невысокая – около 75%. Слабой остается ситуация в секторах, связанных со стройкой, но в остальном производственный сектор достаточно неплохо рос в последнее время.
Инвестиции на рынке недвижимости продолжали сокращаться темпами более 10% г/г, хотя и здесь есть некоторые намеки на стабилизацию.
Розничные продажи продолжили восстановление, рост в октябре составил 0.4% м/м (sa), годовая динамика ускорилась до максимумов с февраля 4.8% г/г. Здесь тоже слабая динамика в секторах, связанных с жильем и строительством, но очень хорошая динамика по продажам: электроники и бытовой техники, косметики, спортоваров и пр.
В целом определенное оживление внутреннего спрос нарисовалось, хотя рынок недвижимости продолжает тянуть экономику вниз.
@truecon
#нефть #Россия #Китай #импорт #экспорт
Китайские данные за октябрь зафиксировали рост экспорта российской нефти в Китай до 2.3 mb/d, что стало максимальным уровнем с марта текущего года и немного выше среднего объема с начала года 2.2 mb/d.
В среднем за три месяца импорт Китаем российской нефти был сопоставим с уровнями прошлого года около 2.2 mb/d. За исключением июльского падения физический импорт Китаем российской нефти в целом стабилен.
В денежном выражении объемы китайского импорта нефти из России составили в октябре $5.2 млрд, что соответствует средним уровням текущего года и немного выше средних уровней прошлого года около $5 млрд в месяц. При этом, средняя цена российской нефти припала до $72.3 за баррель, по-прежнему демонстрируя небольшой отрицательный спред к средней за два месяца цене Brent.
Если смотреть статистику Индии и Китая, то в целом ситуация достаточно ровная по нефтяному экспорту, но было проседание в августе, которое может с учетом лагов в пару месяцев тоже могло оказать локальное влияние на курс осенью. Уже с сентября объемы восстановились.
@truecon
Китайские данные за октябрь зафиксировали рост экспорта российской нефти в Китай до 2.3 mb/d, что стало максимальным уровнем с марта текущего года и немного выше среднего объема с начала года 2.2 mb/d.
В среднем за три месяца импорт Китаем российской нефти был сопоставим с уровнями прошлого года около 2.2 mb/d. За исключением июльского падения физический импорт Китаем российской нефти в целом стабилен.
В денежном выражении объемы китайского импорта нефти из России составили в октябре $5.2 млрд, что соответствует средним уровням текущего года и немного выше средних уровней прошлого года около $5 млрд в месяц. При этом, средняя цена российской нефти припала до $72.3 за баррель, по-прежнему демонстрируя небольшой отрицательный спред к средней за два месяца цене Brent.
Если смотреть статистику Индии и Китая, то в целом ситуация достаточно ровная по нефтяному экспорту, но было проседание в августе, которое может с учетом лагов в пару месяцев тоже могло оказать локальное влияние на курс осенью. Уже с сентября объемы восстановились.
@truecon
#Китай #экономика #инфляция #ставки
Китай: пока без изменений....
С дефляционной историей все остается по-прежнему, некоторое улучшение внутреннего спроса осенью большого эффекта не принесло.
Потребительские цены в Китае снизились в ноябре -0.6% (-0.2% м/м SA) и +0.2% г/г, отчасти это сезонные эффекты ноября, отчасти продукты питания (-2.7% м/м, 1% г/г). На потребительские товары цены в годовом выражении показывают нулевой прирост, сектор услуг прибавил 0.4% г/г.
В итоге, базовая инфляция (без учета энергии и продуктов питания) составила 0.3% г/г, хоть это и немного выше, чем в предыдущие пару месяцев, но ни о каком значимом изменении пока не говорит. Цены производителей в секторе потребительских товаров оставались под давлением (-1.4% г/г), особенно в секторе товаров долгосрочного пользования (-2.7% г/г).
Пока очевидно, что какого-то перелома здесь нет, инфляция остается подавленной, что потребует продолжения стимулов.
@truecon
Китай: пока без изменений....
С дефляционной историей все остается по-прежнему, некоторое улучшение внутреннего спроса осенью большого эффекта не принесло.
Потребительские цены в Китае снизились в ноябре -0.6% (-0.2% м/м SA) и +0.2% г/г, отчасти это сезонные эффекты ноября, отчасти продукты питания (-2.7% м/м, 1% г/г). На потребительские товары цены в годовом выражении показывают нулевой прирост, сектор услуг прибавил 0.4% г/г.
В итоге, базовая инфляция (без учета энергии и продуктов питания) составила 0.3% г/г, хоть это и немного выше, чем в предыдущие пару месяцев, но ни о каком значимом изменении пока не говорит. Цены производителей в секторе потребительских товаров оставались под давлением (-1.4% г/г), особенно в секторе товаров долгосрочного пользования (-2.7% г/г).
Пока очевидно, что какого-то перелома здесь нет, инфляция остается подавленной, что потребует продолжения стимулов.
@truecon
#Китай #экспорт #экономика #нефть #Россия
Китай: торговый баланс улучшился
Экспорт в ноябре вырос до $312 млрд (+6.7% г/г), импорт выглядит слабее и составил $215 млрд (-3.9% г/г), торговый баланс составил $97 млрд. За последние 12 месяцев торговый баланс составил $0.96 трлн – приближаемся к триллиону. В среднем за последние 3 месяца с поправкой на сезонность экспорт сильный и постепенно растет, импорт немного снижается. Отчасти это отражает слабый внутренний спрос и умеренные цены на импортируемые ресурсы.
Импорт нефти в ноябре вырос до 11.9 mb/d, что на 1.5 mb/d выше уровня ноября прошлого года, но в среднем физические объемы меняются незначительно и держатся чуть выше 11 mb/d. Средний за три месяца объем импорта нефти составил 11.2 mb/d, что на 0.1 mb/d среднему уровню импорта нефти за последние 12 месяцев. Средняя импортная цена немного снизилась до $73.9 за баррель, изменения цен достаточно близко отражают среднюю цену Brent. Хотя снижение цен в последние месяцы несколько активизировало китайский импорт, но без скупки в запасы.
Торговля Китая и России в ноябре притормозила, что может быть обусловлено проблемами с расчетами. Китайский импорт из России снизился $10.8 млрд в октябре до $10.5 млрд в ноябре. Китайский экспорт в Россию снизился с $11 млрд в октябре до $10 млрд в ноябре. Для России сальдо внешней торговли снова стало положительным, хотя и составило незначительные $0.4 млрд. Товарооборот с начала года составил $222.8 млрд, что на 2.1% выше уровней прошлого года, сальдо торговли $14.4 млрд в пользу России.
Выводы пока сильно не меняются: внешняя торговля Китая остается стабильной, но внутренний спрос слабый, импорт нефти немного вырос, торговля с РФ – некоторое охлаждение китайского экспорта на проблемах с расчетами.
@truecon
Китай: торговый баланс улучшился
Экспорт в ноябре вырос до $312 млрд (+6.7% г/г), импорт выглядит слабее и составил $215 млрд (-3.9% г/г), торговый баланс составил $97 млрд. За последние 12 месяцев торговый баланс составил $0.96 трлн – приближаемся к триллиону. В среднем за последние 3 месяца с поправкой на сезонность экспорт сильный и постепенно растет, импорт немного снижается. Отчасти это отражает слабый внутренний спрос и умеренные цены на импортируемые ресурсы.
Импорт нефти в ноябре вырос до 11.9 mb/d, что на 1.5 mb/d выше уровня ноября прошлого года, но в среднем физические объемы меняются незначительно и держатся чуть выше 11 mb/d. Средний за три месяца объем импорта нефти составил 11.2 mb/d, что на 0.1 mb/d среднему уровню импорта нефти за последние 12 месяцев. Средняя импортная цена немного снизилась до $73.9 за баррель, изменения цен достаточно близко отражают среднюю цену Brent. Хотя снижение цен в последние месяцы несколько активизировало китайский импорт, но без скупки в запасы.
Торговля Китая и России в ноябре притормозила, что может быть обусловлено проблемами с расчетами. Китайский импорт из России снизился $10.8 млрд в октябре до $10.5 млрд в ноябре. Китайский экспорт в Россию снизился с $11 млрд в октябре до $10 млрд в ноябре. Для России сальдо внешней торговли снова стало положительным, хотя и составило незначительные $0.4 млрд. Товарооборот с начала года составил $222.8 млрд, что на 2.1% выше уровней прошлого года, сальдо торговли $14.4 млрд в пользу России.
Выводы пока сильно не меняются: внешняя торговля Китая остается стабильной, но внутренний спрос слабый, импорт нефти немного вырос, торговля с РФ – некоторое охлаждение китайского экспорта на проблемах с расчетами.
@truecon
#Китай #экономика #производство #розница
Китай: спрос остается слабым
В ноябре китайская экономика большого позитива не демонстрировала, хотя все неплохо оставалось в производственном секторе, где рост составил 0.5% м/м и 5.4% г/г. Здесь выделяется активный рост высокотехнологичной промышленности на 7.8% г/г, в то время как слабой оставалась ситуация в секторах, связанных со стройкой, производство цемента -10.7% г/г. Хотя, на фоне последних стимулов падение цен на недвижимость начинает замедляться (-0.2% м/м против -0.5% м/м в предыдущие месяцы). В целом производственный секторе остается сильным.
А вот в рознице нельзя сказать о позитивных тенденциях, рост замедлился до 0.2% м/м и 3% г/г, в реальном выражении рост розничных продаж ниже 3% в год, что существенно ниже доковидных трендов. Депозитная активность остается высокой – за последний год депозиты населения в банках выросли на ¥14.8 трлн (>$2 трлн), но китайцы по-прежнему более склонны копить, а не тратить, что не удивительно, т.к. реальные ставки в юане остаются достаточно высокими для текущей ситуации, а альтернативы в виде недвижимости пока под давлением.
Китайские власти дали очередные сигналы, что будут активнее стимулировать расширение внутреннего спроса на фоне растущего протекционизма (который, впрочем, пока не мешает им иметь почти $1 трлн в год положительного сальдо торговли). Стимулы еще явно не все себя исчерпали – ждем новых.
P.S.: Йеллен, тем временем, не исключила санкции на китайские банки, уходящая администрация готова идти во все тяжкие... все, что не успели/не решились за 4 года – надо освоить за месяц, еще месяц будут буянить.
@truecon
Китай: спрос остается слабым
В ноябре китайская экономика большого позитива не демонстрировала, хотя все неплохо оставалось в производственном секторе, где рост составил 0.5% м/м и 5.4% г/г. Здесь выделяется активный рост высокотехнологичной промышленности на 7.8% г/г, в то время как слабой оставалась ситуация в секторах, связанных со стройкой, производство цемента -10.7% г/г. Хотя, на фоне последних стимулов падение цен на недвижимость начинает замедляться (-0.2% м/м против -0.5% м/м в предыдущие месяцы). В целом производственный секторе остается сильным.
А вот в рознице нельзя сказать о позитивных тенденциях, рост замедлился до 0.2% м/м и 3% г/г, в реальном выражении рост розничных продаж ниже 3% в год, что существенно ниже доковидных трендов. Депозитная активность остается высокой – за последний год депозиты населения в банках выросли на ¥14.8 трлн (>$2 трлн), но китайцы по-прежнему более склонны копить, а не тратить, что не удивительно, т.к. реальные ставки в юане остаются достаточно высокими для текущей ситуации, а альтернативы в виде недвижимости пока под давлением.
Китайские власти дали очередные сигналы, что будут активнее стимулировать расширение внутреннего спроса на фоне растущего протекционизма (который, впрочем, пока не мешает им иметь почти $1 трлн в год положительного сальдо торговли). Стимулы еще явно не все себя исчерпали – ждем новых.
P.S.: Йеллен, тем временем, не исключила санкции на китайские банки, уходящая администрация готова идти во все тяжкие... все, что не успели/не решились за 4 года – надо освоить за месяц, еще месяц будут буянить.
@truecon
#Китай #юань #CNY
Раз в один-два квартала Bloomberg/Reuters «девальвируют» юань (на целых 3%), поводы разные, теперь уже тарифами Трампа. Хотя, если смотреть более осмысленно, ослабление курса юаня никак не исправляет для китайских экспортеров тарифные ограничения, скорее даже наоборот могут усиливать негатив из-за того, что ослабление юаня будет перекладывать тарифные издержки с американского потребителя на китайского производителя. Это будет создавать определенную иллюзию успешности тарифных ограничений и приводить к еще большим тарифам (тем более, что повод будет – искусственное ослабление валюты).
FT, наоборот, рассуждает на тему того, что Трамп заставит Китай резко укрепить валюту в рамках «большой сделки», по аналогии с тем как это было сделано в 1985 («Plaza Accord»), когда резко девальвировали доллар. Вряд ли Китай на это пойдет, помня опыт Японии и учитывая все вводные текущей ситуации в Китае. Хотя небольшой люфт для «торга» у Китая есть, учитывая, что за последние пару лет реальный эффективный курс юаня ослабился на ~10% и сейчас на минимумах за десятилетие.
Но пока все это просто очередные рассуждения на тему, в реальности Китай уже около 10 лет живет не с привязкой курса к доллару, а модерирует курс относительно корзины валют. Если посмотреть курс к корзине валют МВФ – то SDR/CNY – то ничего особого здесь не происходит, как стоял юань к корзине – так и стоит. При этом, сальдо внешней торговли остается приблизилось к $1 трлн (~ 1/3 – это США), а более половины внешних операций китайские власти перевели в юань, сохраняя положительный баланс в долларах и потихоньку накачивая юани вор внешнюю систему.
@truecon
Раз в один-два квартала Bloomberg/Reuters «девальвируют» юань (на целых 3%), поводы разные, теперь уже тарифами Трампа. Хотя, если смотреть более осмысленно, ослабление курса юаня никак не исправляет для китайских экспортеров тарифные ограничения, скорее даже наоборот могут усиливать негатив из-за того, что ослабление юаня будет перекладывать тарифные издержки с американского потребителя на китайского производителя. Это будет создавать определенную иллюзию успешности тарифных ограничений и приводить к еще большим тарифам (тем более, что повод будет – искусственное ослабление валюты).
FT, наоборот, рассуждает на тему того, что Трамп заставит Китай резко укрепить валюту в рамках «большой сделки», по аналогии с тем как это было сделано в 1985 («Plaza Accord»), когда резко девальвировали доллар. Вряд ли Китай на это пойдет, помня опыт Японии и учитывая все вводные текущей ситуации в Китае. Хотя небольшой люфт для «торга» у Китая есть, учитывая, что за последние пару лет реальный эффективный курс юаня ослабился на ~10% и сейчас на минимумах за десятилетие.
Но пока все это просто очередные рассуждения на тему, в реальности Китай уже около 10 лет живет не с привязкой курса к доллару, а модерирует курс относительно корзины валют. Если посмотреть курс к корзине валют МВФ – то SDR/CNY – то ничего особого здесь не происходит, как стоял юань к корзине – так и стоит. При этом, сальдо внешней торговли остается приблизилось к $1 трлн (~ 1/3 – это США), а более половины внешних операций китайские власти перевели в юань, сохраняя положительный баланс в долларах и потихоньку накачивая юани вор внешнюю систему.
@truecon
#Китай #экономика #инфляция #ставки
Китай: в 2024 году инфляцию не нашли
Декабрьский отчет по инфляции в Китае особо не удивил, прирост потребительских цен за месяц был нулевым, а годовой прирост цен составил 0.1% г/г. Продукты питания -0.5% г/г, потребительские товары выдали -0.2% г/г. Снижение цен на бытовую технику (-3.3% г/г), автомобили (-4.2% г/г), а также на аренду (-0.3% г/г) формировали основные дефляционные тренды, отражая избыток предложения на внутреннем рынке, перепроизводство и спад на рынке жилья.
Только услуги зафиксировали небольшой прирост на 0.5% г/г, на этом фоне, базовая инфляция немного подросла и составила 0.4% г/г. Если смотреть динамику производственных цен – то в секторе потребительских товаров дефляционные тенденции в декабре сохранялись, товары долгосрочного пользования выдали -3.1% г/г, краткосрочного пользования +0.6% г/г, продукты питания -1.4% г/г.
Пока внутренний спрос нельзя назвать выдающимся, но конкурентоспособность остается высокой, в т.ч. за счет низких внутренних издержек и низкого реального курса юаня. На фоне роста протекционизма со стороны США Китаю придется добавлять стимулы в экономику, а также расширять географию своих экспортных поставок.
@truecon
Китай: в 2024 году инфляцию не нашли
Декабрьский отчет по инфляции в Китае особо не удивил, прирост потребительских цен за месяц был нулевым, а годовой прирост цен составил 0.1% г/г. Продукты питания -0.5% г/г, потребительские товары выдали -0.2% г/г. Снижение цен на бытовую технику (-3.3% г/г), автомобили (-4.2% г/г), а также на аренду (-0.3% г/г) формировали основные дефляционные тренды, отражая избыток предложения на внутреннем рынке, перепроизводство и спад на рынке жилья.
Только услуги зафиксировали небольшой прирост на 0.5% г/г, на этом фоне, базовая инфляция немного подросла и составила 0.4% г/г. Если смотреть динамику производственных цен – то в секторе потребительских товаров дефляционные тенденции в декабре сохранялись, товары долгосрочного пользования выдали -3.1% г/г, краткосрочного пользования +0.6% г/г, продукты питания -1.4% г/г.
Пока внутренний спрос нельзя назвать выдающимся, но конкурентоспособность остается высокой, в т.ч. за счет низких внутренних издержек и низкого реального курса юаня. На фоне роста протекционизма со стороны США Китаю придется добавлять стимулы в экономику, а также расширять географию своих экспортных поставок.
@truecon
#Китай #экспорт #экономика #нефть #Россия
Китай: в декабре экспорт оставался сильным, импорт – слабым
Торговый баланс Китая в декабре традиционно неплохой, сальдо внешней торговли за месяц составило $104.9 млрд, экспорт достиг $335.6 млрд (+10.7% г/г), импорт составил $230.8 млрд (+1% г/г). Но здесь стоит учитывать декабрьские сезонные эффекты, с поправкой на сезонность в целом за квартал небольшой прирост экспорта (1.6%) и отсутствие роста импорта. За год торговый баланс составил практически $1 трлн, несмотря на все возможные ограничения.
Импорт слабый и пока здесь ничего не меняется, отражая слабый внутренний спрос.
Импорт нефти в декабре немного снизился до средних значений 11.3 mb/d (-0.1 mb/d относительно прошлого декабря). В среднем за год Китай импортировал 11.1 mb/d, причем цифры были достаточно ровными весь год, каких-то значимых изменений практически не происходило. Средняя цена импорта в декабре составила $72.5 за баррель, средняя цена за год была $79.7 за баррель, что сопоставило с ценой нефти марки Brent.
Экспорт Китая в Россию вырос за декабрь до $11.3 млрд, Импорт подрос до $10.7 млрд, отчасти это обусловлено сезонными эффектами, перед Новым годом российский импорт сильно возрастает. В итоге сформировался небольшой ($0.6 млрд) профицит торговли Китая с Россией в декабре, но в целом за 2024 год китайский импорт из России превысил экспорт на $13.8 млрд (в 2023 году было $18.2 млрд, но и цены на нефть были чуть повыше). Товарооборот в 2024 году приблизился к $245 млрд, прибавив скромные 1.9% г/г и вырос исключительно за счет наращивания китайского экспорта в Россию на 4.1% до $115.5 млрд.
В целом по итогам 2024 года тенденции сильно не менялись, слабый внутренний спрос отражался в достаточно скромном росте китайского импорта на 1.1% г/г, экспорт Китая вырос на 5.9% г/г – пока китайские экспортеры достаточно успешно купировали различного рода ограничения.
@truecon
Китай: в декабре экспорт оставался сильным, импорт – слабым
Торговый баланс Китая в декабре традиционно неплохой, сальдо внешней торговли за месяц составило $104.9 млрд, экспорт достиг $335.6 млрд (+10.7% г/г), импорт составил $230.8 млрд (+1% г/г). Но здесь стоит учитывать декабрьские сезонные эффекты, с поправкой на сезонность в целом за квартал небольшой прирост экспорта (1.6%) и отсутствие роста импорта. За год торговый баланс составил практически $1 трлн, несмотря на все возможные ограничения.
Импорт слабый и пока здесь ничего не меняется, отражая слабый внутренний спрос.
Импорт нефти в декабре немного снизился до средних значений 11.3 mb/d (-0.1 mb/d относительно прошлого декабря). В среднем за год Китай импортировал 11.1 mb/d, причем цифры были достаточно ровными весь год, каких-то значимых изменений практически не происходило. Средняя цена импорта в декабре составила $72.5 за баррель, средняя цена за год была $79.7 за баррель, что сопоставило с ценой нефти марки Brent.
Экспорт Китая в Россию вырос за декабрь до $11.3 млрд, Импорт подрос до $10.7 млрд, отчасти это обусловлено сезонными эффектами, перед Новым годом российский импорт сильно возрастает. В итоге сформировался небольшой ($0.6 млрд) профицит торговли Китая с Россией в декабре, но в целом за 2024 год китайский импорт из России превысил экспорт на $13.8 млрд (в 2023 году было $18.2 млрд, но и цены на нефть были чуть повыше). Товарооборот в 2024 году приблизился к $245 млрд, прибавив скромные 1.9% г/г и вырос исключительно за счет наращивания китайского экспорта в Россию на 4.1% до $115.5 млрд.
В целом по итогам 2024 года тенденции сильно не менялись, слабый внутренний спрос отражался в достаточно скромном росте китайского импорта на 1.1% г/г, экспорт Китая вырос на 5.9% г/г – пока китайские экспортеры достаточно успешно купировали различного рода ограничения.
@truecon
#Китай #экономика #производство #розница #ВВП
Китай: слабое потребление на фоне сильных производства и экспорта
Китайская промышленность в декабре выглядела достаточно неплохо, прирост производства 0.6% м/м (SA) и 6.2% г/г. Продолжает активно расти производство высокотехнологичной промышленности +7.9% г/г, очень неплохая динамика в секторах машиностроения и электроники (авто +17.7% г/г, компьютеры +8.7% г/г, чипы +12.5% г/г), но это отчасти рост спроса в преддверии пошлин Трампа.
Слабо продолжает выглядеть сектор строительства (цемент -2% г/г), но и здесь падение явно замедляется. В целом производственный сектор выглядит неплохо, инвестиции правда растут в основном связанные с госпредприятиями, особенно обрабатывающая промышленность (+12% г/г).
Розничные продажи большого позитива не приносят пока, прирост на 0.1% м/м (sa), хотя годовой прирост и ускорится до 3.7% г/г, но средние темпы прироста реальных продаж в четвертом квартале соответствовали уровню 3% в год. В этот раз потребители не очень активны в конце года – меньше ходили по ресторанам, хотя больше покупали различной бытовой техники по-прежнему низкие продажи в секторах, связанных с рынком жилья, хотя здесь есть намеки на улучшение к концу года. Продажи активизируются к китайскому Новому году, который в этом году достаточно рано – 29 января.
На этом фоне рост ВВП составил 1.6% кв/кв и ускорился до 5.4% г/г, по итогам 2024 года вышли ровно на плановые 5% г/г. Но сами данные странноватые – квартальные и годовые данные не сбиваются в номинале совсем, ВВП за год накопленным итогом оценен в 134.9 трлн, при том, что за первые 3 квартала было 95 трлн, т.е. 4 квартал должен быть 39.9 трлн, а официальные квартальные данные за 4 квартал 37.4 трлн. В итоге квартальные цифры сбиваются (ВВП - 5.4% г/г, производство 5.6% г/г, розница - 3.5% г/г), а годовые только если был пересмотр предыдущих данных, о чем найти информацию сложно.
Так, или иначе, рост экономики в 2024 году вытягивали производство, госинвестиции и экспорт, сдерживали – рынок недвижимости и потребительская активность. Рост торговых барьеров в ближайшие годы потребует больших стимулов на внутреннее потребление и расходов на поддержание рынка недвижимости.
@truecon
Китай: слабое потребление на фоне сильных производства и экспорта
Китайская промышленность в декабре выглядела достаточно неплохо, прирост производства 0.6% м/м (SA) и 6.2% г/г. Продолжает активно расти производство высокотехнологичной промышленности +7.9% г/г, очень неплохая динамика в секторах машиностроения и электроники (авто +17.7% г/г, компьютеры +8.7% г/г, чипы +12.5% г/г), но это отчасти рост спроса в преддверии пошлин Трампа.
Слабо продолжает выглядеть сектор строительства (цемент -2% г/г), но и здесь падение явно замедляется. В целом производственный сектор выглядит неплохо, инвестиции правда растут в основном связанные с госпредприятиями, особенно обрабатывающая промышленность (+12% г/г).
Розничные продажи большого позитива не приносят пока, прирост на 0.1% м/м (sa), хотя годовой прирост и ускорится до 3.7% г/г, но средние темпы прироста реальных продаж в четвертом квартале соответствовали уровню 3% в год. В этот раз потребители не очень активны в конце года – меньше ходили по ресторанам, хотя больше покупали различной бытовой техники по-прежнему низкие продажи в секторах, связанных с рынком жилья, хотя здесь есть намеки на улучшение к концу года. Продажи активизируются к китайскому Новому году, который в этом году достаточно рано – 29 января.
На этом фоне рост ВВП составил 1.6% кв/кв и ускорился до 5.4% г/г, по итогам 2024 года вышли ровно на плановые 5% г/г. Но сами данные странноватые – квартальные и годовые данные не сбиваются в номинале совсем, ВВП за год накопленным итогом оценен в 134.9 трлн, при том, что за первые 3 квартала было 95 трлн, т.е. 4 квартал должен быть 39.9 трлн, а официальные квартальные данные за 4 квартал 37.4 трлн. В итоге квартальные цифры сбиваются (ВВП - 5.4% г/г, производство 5.6% г/г, розница - 3.5% г/г), а годовые только если был пересмотр предыдущих данных, о чем найти информацию сложно.
Так, или иначе, рост экономики в 2024 году вытягивали производство, госинвестиции и экспорт, сдерживали – рынок недвижимости и потребительская активность. Рост торговых барьеров в ближайшие годы потребует больших стимулов на внутреннее потребление и расходов на поддержание рынка недвижимости.
@truecon
#Китай #экономика #инфляция #ставки
Китай, инфляция: традиционное оживление перед НГ
Перед празднованием наступления Года Змеи китайский потребитель, видимо, немного оживился и инфляция немного подросла. За январь цен выросли на 0.2% м/м (sa), а годовой прирост цен ускорился до 0.5% г/г. Хотя годовая динамика по большинству показателей остается крайне низкой, а небольшой всплеск цен в принципе характерен для праздничного периода, в этот раз праздную чуть раньше, чем в прошлом году, поэтому есть определенное смещение на январь.
Продукты +0.1% г/г, непродовольственные товары +0.5% г/г, услуги +1.1% г/г. Цены на отдых и путешествия выросли за год на 7% г/г, на бытовую технику – снизились на 3.5% г/г, базовая инфляция ускорилась до 0.6% г/г.
При этом, производственная дефляция сохраняется – цены снизились на 2.3% г/г, причем в секторе товаров долгосрочного пользования -2.6% г/г, краткосрочного пользования +0.5% г/г. Это говорит о сохранении ситуации перепроизводства в экономике, т.е. здесь особо ничего не меняется.
В целом текущий всплеск цен – это скорее следствие традиционного календарного эффекта от новогодних праздников. Более ранние праздники сместили традиционный рост цен с февраля на январь, поэтому вряд ли это отражает какой-то разворот в потребительской активности.
@truecon
Китай, инфляция: традиционное оживление перед НГ
Перед празднованием наступления Года Змеи китайский потребитель, видимо, немного оживился и инфляция немного подросла. За январь цен выросли на 0.2% м/м (sa), а годовой прирост цен ускорился до 0.5% г/г. Хотя годовая динамика по большинству показателей остается крайне низкой, а небольшой всплеск цен в принципе характерен для праздничного периода, в этот раз праздную чуть раньше, чем в прошлом году, поэтому есть определенное смещение на январь.
Продукты +0.1% г/г, непродовольственные товары +0.5% г/г, услуги +1.1% г/г. Цены на отдых и путешествия выросли за год на 7% г/г, на бытовую технику – снизились на 3.5% г/г, базовая инфляция ускорилась до 0.6% г/г.
При этом, производственная дефляция сохраняется – цены снизились на 2.3% г/г, причем в секторе товаров долгосрочного пользования -2.6% г/г, краткосрочного пользования +0.5% г/г. Это говорит о сохранении ситуации перепроизводства в экономике, т.е. здесь особо ничего не меняется.
В целом текущий всплеск цен – это скорее следствие традиционного календарного эффекта от новогодних праздников. Более ранние праздники сместили традиционный рост цен с февраля на январь, поэтому вряд ли это отражает какой-то разворот в потребительской активности.
@truecon