#Китай #экономика #инфляция #ставки

Китай: пока без изменений....

С дефляционной историей все остается по-прежнему, некоторое улучшение внутреннего спроса осенью большого эффекта не принесло.

Потребительские цены в Китае снизились в ноябре -0.6% (-0.2% м/м SA) и +0.2% г/г, отчасти это сезонные эффекты ноября, отчасти продукты питания (-2.7% м/м, 1% г/г). На потребительские товары цены в годовом выражении показывают нулевой прирост, сектор услуг прибавил 0.4% г/г.

В итоге, базовая инфляция (без учета энергии и продуктов питания) составила 0.3% г/г, хоть это и немного выше, чем в предыдущие пару месяцев, но ни о каком значимом изменении пока не говорит. Цены производителей в секторе потребительских товаров оставались под давлением (-1.4% г/г), особенно в секторе товаров долгосрочного пользования (-2.7% г/г).

Пока очевидно, что какого-то перелома здесь нет, инфляция остается подавленной, что потребует продолжения стимулов.
@truecon

#Китай #экспорт #экономика #нефть #Россия

 Китай: торговый баланс улучшился

Экспорт в ноябре вырос до $312 млрд (+6.7% г/г), импорт выглядит слабее и составил $215 млрд (-3.9% г/г), торговый баланс составил $97 млрд. За последние 12 месяцев торговый баланс составил $0.96 трлн – приближаемся к триллиону. В среднем за последние 3 месяца с поправкой на сезонность экспорт сильный и постепенно растет, импорт немного снижается. Отчасти это отражает слабый внутренний спрос и умеренные цены на импортируемые ресурсы.

Импорт нефти в ноябре вырос до 11.9 mb/d, что на 1.5 mb/d выше уровня ноября прошлого года, но в среднем физические объемы меняются незначительно и держатся чуть выше 11 mb/d. Средний за три месяца объем импорта нефти составил 11.2 mb/d, что на 0.1 mb/d среднему уровню импорта нефти за последние 12 месяцев. Средняя импортная цена немного снизилась до $73.9 за баррель, изменения цен достаточно близко отражают среднюю цену Brent. Хотя снижение цен в последние месяцы несколько активизировало китайский импорт, но без скупки в запасы.

Торговля Китая и России в ноябре притормозила, что может быть обусловлено проблемами с расчетами. Китайский импорт из России снизился $10.8 млрд в октябре до $10.5 млрд в ноябре. Китайский экспорт в Россию снизился с $11 млрд в октябре до $10 млрд в ноябре.  Для России сальдо внешней торговли снова стало положительным, хотя и составило незначительные $0.4 млрд. Товарооборот с начала года составил $222.8 млрд, что на 2.1% выше уровней прошлого года, сальдо торговли $14.4 млрд в пользу России.

Выводы пока сильно не меняются: внешняя торговля Китая остается стабильной, но внутренний спрос слабый, импорт нефти немного вырос, торговля с РФ – некоторое охлаждение китайского экспорта на проблемах с расчетами.
@truecon

#США #инфляция #ставки #экономика

Потребительские цены в США за ноябрь показали прирост на 0.3% м/м, годовой прирост ускорился до 2.7% г/г.

❗️Базовая инфляция снова 0.3% м/м и 3.3% г/г - в рамках прогноза, но опять не очень хорошо.

Рост цен в услугах без энергии снова до 0.3% м/м, но годовая динамика замедлилась до 4.6% г/г. Медицина догоняет 0.4% м/м и 3.7% г/г.

Для ФРС без сильных изменений...


@truecon

#Китай #экономика #производство #розница

Китай: спрос остается слабым

В ноябре китайская экономика большого позитива не демонстрировала, хотя все неплохо оставалось в производственном секторе, где рост составил 0.5% м/м и 5.4% г/г. Здесь выделяется активный рост высокотехнологичной промышленности на 7.8% г/г, в то время как слабой оставалась ситуация в секторах, связанных со стройкой, производство цемента -10.7% г/г. Хотя, на фоне последних стимулов падение цен на недвижимость начинает замедляться (-0.2% м/м против -0.5% м/м в предыдущие месяцы). В целом производственный секторе остается сильным.

А вот в рознице нельзя сказать о позитивных тенденциях, рост замедлился до 0.2% м/м и 3% г/г, в реальном выражении рост розничных продаж ниже 3% в год, что существенно ниже доковидных трендов. Депозитная активность остается высокой – за последний год депозиты населения в банках выросли на ¥14.8 трлн (>$2 трлн), но китайцы по-прежнему более склонны копить, а не тратить, что не удивительно, т.к. реальные ставки в юане остаются достаточно высокими для текущей ситуации, а альтернативы в виде недвижимости пока под давлением.

Китайские власти дали очередные сигналы, что будут активнее стимулировать расширение внутреннего спроса на фоне растущего протекционизма (который, впрочем, пока не мешает им иметь почти $1 трлн в год положительного сальдо торговли). Стимулы еще явно не все себя исчерпали – ждем новых.

P.S.: Йеллен, тем временем, не исключила санкции на китайские банки, уходящая администрация готова идти во все тяжкие... все, что не успели/не решились за 4 года – надо освоить за месяц, еще месяц будут буянить.
@truecon

#Китай #экономика #инфляция #ставки

Китай: в 2024 году инфляцию не нашли

Декабрьский отчет по инфляции в Китае особо не удивил, прирост потребительских цен за месяц был нулевым, а годовой прирост цен составил 0.1% г/г. Продукты питания -0.5% г/г, потребительские товары выдали -0.2% г/г. Снижение цен на бытовую технику (-3.3% г/г), автомобили (-4.2% г/г), а также на аренду (-0.3% г/г) формировали основные дефляционные тренды, отражая избыток предложения на внутреннем рынке, перепроизводство и спад на рынке жилья.

Только услуги зафиксировали небольшой прирост на 0.5% г/г, на этом фоне, базовая инфляция немного подросла и составила 0.4% г/г. Если смотреть динамику производственных цен – то в секторе потребительских товаров дефляционные тенденции в декабре сохранялись, товары долгосрочного пользования выдали -3.1% г/г, краткосрочного пользования +0.6% г/г, продукты питания -1.4% г/г.

Пока внутренний спрос нельзя назвать выдающимся, но конкурентоспособность остается высокой, в т.ч. за счет низких внутренних издержек и низкого реального курса юаня. На фоне роста протекционизма со стороны США Китаю придется добавлять стимулы в экономику, а также расширять географию своих экспортных поставок.

@truecon