#США #экономика #розница #производство #ставки
США: производство слабое, розница – тоже
Американская розница в январе, наконец, упала на 0.8% м/м, а годовой прирост розничных продаж замедлился до 2% г/г. Без учета автомобилей, бензина и продуктов розничные продажи снизились на 0.7% м/м и выросли на 2.2% г/г. В реальном выражении продажи тоже снизились сразу на 1.1% м/м. Означает ли это, что американский потребитель наконец приуныл? - пока нельзя сказать, потому как именно в этот период у американских статистиков большие проблемы с учетом сезонности и колебания +/- пару процентов вполне обычны.
В промышленности ситуация продолжает оставаться негативной, производство сократилось на 0.1% м/м, показав нулевой годовой прирост. Сильно хуже ситуация в обрабатывающей промышленности, где -0.5% м/м и -0.9% г/г. Загрузка производственных мощностей в промышленности 78.5%, в обработке загрузка 76.5% - минимум с апреля 2021 года. Неожиданно ускорился рост импортных цен +0.8% м/м за счет продуктов/нефти/потребительских товаров, но годовая динамика здесь пока отрицательная -1.3% г/г.
В целом розница выглядит слабее (низкое качество отчета), хотя уже давно рост спроса сместился в услуги и именно здесь основные инфляционные драйверы. Производство явно дрейфует вниз и указывает медленный на спад. Большого влияния на ФРС эта динамика оказывать не будет, хотя сползание экономики вниз постепенно происходит.
@truecon
США: производство слабое, розница – тоже
Американская розница в январе, наконец, упала на 0.8% м/м, а годовой прирост розничных продаж замедлился до 2% г/г. Без учета автомобилей, бензина и продуктов розничные продажи снизились на 0.7% м/м и выросли на 2.2% г/г. В реальном выражении продажи тоже снизились сразу на 1.1% м/м. Означает ли это, что американский потребитель наконец приуныл? - пока нельзя сказать, потому как именно в этот период у американских статистиков большие проблемы с учетом сезонности и колебания +/- пару процентов вполне обычны.
В промышленности ситуация продолжает оставаться негативной, производство сократилось на 0.1% м/м, показав нулевой годовой прирост. Сильно хуже ситуация в обрабатывающей промышленности, где -0.5% м/м и -0.9% г/г. Загрузка производственных мощностей в промышленности 78.5%, в обработке загрузка 76.5% - минимум с апреля 2021 года. Неожиданно ускорился рост импортных цен +0.8% м/м за счет продуктов/нефти/потребительских товаров, но годовая динамика здесь пока отрицательная -1.3% г/г.
В целом розница выглядит слабее (низкое качество отчета), хотя уже давно рост спроса сместился в услуги и именно здесь основные инфляционные драйверы. Производство явно дрейфует вниз и указывает медленный на спад. Большого влияния на ФРС эта динамика оказывать не будет, хотя сползание экономики вниз постепенно происходит.
@truecon
#США #экономика #инфляция #розница
США: инфляция подрастает...
Цены производителей добавили в феврале ожиданий ускорения инфляции и выросли на 0.6% м/м и 1.6% г/г, что оказалось опять выше ожиданий рынка. Прилично ускорился рост цен на продукты питания до 1.0% м/м и 0.3% г/г, цены на энергию прибавили 4.4% м/м, что снизило дезинфляционные эффекты, хотя годовая динамика отрицательна -3.8% г/г.
Базовая инфляция растет не так активно 0.3% м/м и 2% г/г. Негативным сигналом является рот цен на товары краткосрочного пользования на 0.6% м/м и 2.7% г/г, что усиливает опасения роста товарной инфляции. Особенность текущей ситуации в том, что потребительская инфляция снижалась в последний год за счет дезинфляционных эффектов в товарах, на фоне относительно высокой инфляции в услугах. Разворот вверх в секторе товаров сигнализирует о рисках ускорения потребительской инфляции. Ну и это очередной инфляционный отчет, который выходит выше ожиданий.
Американский потребитель в феврале немного восстановил свою активность – розничные продажи выросли на 0.6% м/м и 5.6% г/г (росли продажи автомобилей, стройматериалов и заведений общественного питания), хотя это хуже ожиданий и данные за январь пересмотрели вниз до -1.1% м/м. Без учета автомобилей, продуктов питания и бензина продажи выросли на 0.3% м/м и 2.6% г/г. В реальном выражении продажи немного прибавили (0.1% м/м), но остаются скорее у нижней границы двухлетнего диапазона. Хотя спрос остается высоким, но начал потихоньку проседать.
Первичные заявки на пособие по безработице остаются низкими (209 тыс.), на пособиях по-прежнему всего 1.8 млн (1.2% от рабочей силы) – здесь никаких намеков на ухудшение нет.
Пока отчетность продолжает подтверждать смену инфляционной динамики и прекращение цикла ее снижения, что усиливает давление на рынках долга ...
@truecon
США: инфляция подрастает...
Цены производителей добавили в феврале ожиданий ускорения инфляции и выросли на 0.6% м/м и 1.6% г/г, что оказалось опять выше ожиданий рынка. Прилично ускорился рост цен на продукты питания до 1.0% м/м и 0.3% г/г, цены на энергию прибавили 4.4% м/м, что снизило дезинфляционные эффекты, хотя годовая динамика отрицательна -3.8% г/г.
Базовая инфляция растет не так активно 0.3% м/м и 2% г/г. Негативным сигналом является рот цен на товары краткосрочного пользования на 0.6% м/м и 2.7% г/г, что усиливает опасения роста товарной инфляции. Особенность текущей ситуации в том, что потребительская инфляция снижалась в последний год за счет дезинфляционных эффектов в товарах, на фоне относительно высокой инфляции в услугах. Разворот вверх в секторе товаров сигнализирует о рисках ускорения потребительской инфляции. Ну и это очередной инфляционный отчет, который выходит выше ожиданий.
Американский потребитель в феврале немного восстановил свою активность – розничные продажи выросли на 0.6% м/м и 5.6% г/г (росли продажи автомобилей, стройматериалов и заведений общественного питания), хотя это хуже ожиданий и данные за январь пересмотрели вниз до -1.1% м/м. Без учета автомобилей, продуктов питания и бензина продажи выросли на 0.3% м/м и 2.6% г/г. В реальном выражении продажи немного прибавили (0.1% м/м), но остаются скорее у нижней границы двухлетнего диапазона. Хотя спрос остается высоким, но начал потихоньку проседать.
Первичные заявки на пособие по безработице остаются низкими (209 тыс.), на пособиях по-прежнему всего 1.8 млн (1.2% от рабочей силы) – здесь никаких намеков на ухудшение нет.
Пока отчетность продолжает подтверждать смену инфляционной динамики и прекращение цикла ее снижения, что усиливает давление на рынках долга ...
@truecon
#США #экономика #розница #производство #ставки
США: стагнация в производстве продолжается
Много разговоров об инвестициях в промышленность США, но динамика самого производства второй год остается унылой и блеклой: рост производства в феврале составил 0.1% м/м, годовая динамика -0.2% г/г. Причем данные за предыдущие месяцы пересмотрели с понижением. В обрабатывающей промышленности после падения на 1.1% м/м в январе все же наблюдалось восстановление на 0.8% м/м в феврале, но годовая динамика -0.7% г/г.
Загрузка производственных мощностей 78.3%, в обрабатывающей промышленности она 77% - оказалась ниже за счет пересмотров. Хотя, по дрейфу загрузки вниз все ж можно говорить о том, что сами производственные мощности подрастают. В целом промышленность остается в стагнационном состоянии с небольшим сползанием в рецессию.
При этом первые данные по деловой активности в промышленности Нью-Йорка за март указывают на то, что индексы остаются на негативной территории (-20), ухудшилась ситуация с новыми заказами и поставками, но зато цены остались на позитивной траектории – компаниям удается успешно перекладывать издержки в цены.
@truecon
США: стагнация в производстве продолжается
Много разговоров об инвестициях в промышленность США, но динамика самого производства второй год остается унылой и блеклой: рост производства в феврале составил 0.1% м/м, годовая динамика -0.2% г/г. Причем данные за предыдущие месяцы пересмотрели с понижением. В обрабатывающей промышленности после падения на 1.1% м/м в январе все же наблюдалось восстановление на 0.8% м/м в феврале, но годовая динамика -0.7% г/г.
Загрузка производственных мощностей 78.3%, в обрабатывающей промышленности она 77% - оказалась ниже за счет пересмотров. Хотя, по дрейфу загрузки вниз все ж можно говорить о том, что сами производственные мощности подрастают. В целом промышленность остается в стагнационном состоянии с небольшим сползанием в рецессию.
При этом первые данные по деловой активности в промышленности Нью-Йорка за март указывают на то, что индексы остаются на негативной территории (-20), ухудшилась ситуация с новыми заказами и поставками, но зато цены остались на позитивной траектории – компаниям удается успешно перекладывать издержки в цены.
@truecon
#Китай #экономика #производство #розница
Китай: в начале года потребитель стал немного активней
Данные по производству за январь-февраль вышли в целом неплохо – рост производства составил 7% г/г, среднегодовой прирост производства за последние 2 года составлял достаточно ровные 4.7% в год. Индикативный прирост за месяц с поправкой на сезонность в январе составил 1.2% м/м, в феврале 0.6% м/м. Отчасти производство поддержано ростом экспорта в начале года и китайскими праздниками, спрос немного активизировался.
Розничные продажи в январе-феврале показали годовой прирост на 5.5% в номинале, среднегодовой прирост за последние два года был на уровне 4.5%, что стало максимальным приростом за 12 месяцев, в реальном выражении продажи росли на 3.5% ежегодно – далеко от желаемого, но все же более-менее неплохо, спрос потихоньку подрастал. Двузначными темпами росли расходы на средства связи, товары для спорта и развлечений и продажи в сегменте общественного питания. В последние месяцы наблюдается небольшое снижение сберегательной активности населения – темп прироста депозитов населения в банках притормозил до 12% г/г, но кредитование продолжает расти скромно (5.4% г/г), т.е. говорить, что китайцы вышли из сберегательной модели пока рано.
В целом относительно неплохая ситуация в производстве, при достаточно сдержанной потребительской активности, хотя и с признаками умеренного улучшения ситуации с внутренним спросом - без огонька.
@truecon
Китай: в начале года потребитель стал немного активней
Данные по производству за январь-февраль вышли в целом неплохо – рост производства составил 7% г/г, среднегодовой прирост производства за последние 2 года составлял достаточно ровные 4.7% в год. Индикативный прирост за месяц с поправкой на сезонность в январе составил 1.2% м/м, в феврале 0.6% м/м. Отчасти производство поддержано ростом экспорта в начале года и китайскими праздниками, спрос немного активизировался.
Розничные продажи в январе-феврале показали годовой прирост на 5.5% в номинале, среднегодовой прирост за последние два года был на уровне 4.5%, что стало максимальным приростом за 12 месяцев, в реальном выражении продажи росли на 3.5% ежегодно – далеко от желаемого, но все же более-менее неплохо, спрос потихоньку подрастал. Двузначными темпами росли расходы на средства связи, товары для спорта и развлечений и продажи в сегменте общественного питания. В последние месяцы наблюдается небольшое снижение сберегательной активности населения – темп прироста депозитов населения в банках притормозил до 12% г/г, но кредитование продолжает расти скромно (5.4% г/г), т.е. говорить, что китайцы вышли из сберегательной модели пока рано.
В целом относительно неплохая ситуация в производстве, при достаточно сдержанной потребительской активности, хотя и с признаками умеренного улучшения ситуации с внутренним спросом - без огонька.
@truecon
#США #экономика #розница #ставки
США: потребитель продолжает активно потреблять
Мартовская статистика из США продолжает утилизировать надежды на понижение ставок ФРС, розничные продажи в марте выросли на 0.7% м/м, а за февраль рост был пересмотрен с 0.6% м/м до 0.9% м/м. Годовой прирост правда не такой активный и составил 2.4% г/г, но слабость в основном за счет автомобилей, без учета которых продажи в марте выросли на 1.1% м/м и 4.2% г/г. Без учета автомобилей, бензина и продуктов питания рост тоже активен 1% м/м и 5.5% г/г и они на 40% в номинале выше доковидного уровня.
Хотя ничего экстремального не происходит, а в реальном выражении продажи скорее остаются в диапазоне уже третий год, но это по-прежнему говорит о достаточно активной позиции потребителя США, который упорно не хочет экономить, несмотря на достаточно высокие ставки. Пока такая динамика сохраняется ФРС крайне сложно надеяться на возврат инфляции к цели.
На таком фоне, а также на фоне того, что в понедельник исполняются сделки по размещению длинных гособлигаций, доходность полетела дальше... десятилетки выше 4.6%, а рынок оценивает вероятность понижения ставки в июле уже меньше, чем в 50%... теперь ожидания уже на сентябрь
P.S.: Деловая активность в промышленности Нью-Йорка хуже ожиданий... но индексы роста цен подросли.
@truecon
США: потребитель продолжает активно потреблять
Мартовская статистика из США продолжает утилизировать надежды на понижение ставок ФРС, розничные продажи в марте выросли на 0.7% м/м, а за февраль рост был пересмотрен с 0.6% м/м до 0.9% м/м. Годовой прирост правда не такой активный и составил 2.4% г/г, но слабость в основном за счет автомобилей, без учета которых продажи в марте выросли на 1.1% м/м и 4.2% г/г. Без учета автомобилей, бензина и продуктов питания рост тоже активен 1% м/м и 5.5% г/г и они на 40% в номинале выше доковидного уровня.
Хотя ничего экстремального не происходит, а в реальном выражении продажи скорее остаются в диапазоне уже третий год, но это по-прежнему говорит о достаточно активной позиции потребителя США, который упорно не хочет экономить, несмотря на достаточно высокие ставки. Пока такая динамика сохраняется ФРС крайне сложно надеяться на возврат инфляции к цели.
На таком фоне, а также на фоне того, что в понедельник исполняются сделки по размещению длинных гособлигаций, доходность полетела дальше... десятилетки выше 4.6%, а рынок оценивает вероятность понижения ставки в июле уже меньше, чем в 50%... теперь ожидания уже на сентябрь
P.S.: Деловая активность в промышленности Нью-Йорка хуже ожиданий... но индексы роста цен подросли.
@truecon
#Китай #экономика #производство #розница
Китай: без больших сюрпризов
Китайская статистика в марте разочаровала рынки. Рост производства резко замедлился с 7% г/г в первые два месяца года до 4.5% г/г в марте. Это привело к тому, что среднегодовой прирост за последние два года замедлился до 4.2% в год. С поправкой на сезонность производство в марте снизилось на 0.1% м/м, что стало первым снижением с апреля прошлого года. Основное ухудшение здесь связано со стройкой, т.к. падало производство цемента (-22% г/г) и ряда металлов, а также охлаждением автосектора.
Рост розницы в марте замедлился до 3.1% г/г, но это скорее эффект базы, рыночные ожидания явно были завышены, розница выглядит чуть пооучше, именно в марте прошлого года началось восстановление продаж и они взлетели на 10.8% г/г, поэтому рост на 3% относительно марта прошлого года – это скорее позитив. Среднегодовой прирост за последние два года ускорился в реальном выражении до 6.1%. Хотя в целом потребление скорее остается слабым и с поправкой на сезонность рост розницы в марте был 0.3% м/м, но это лучше января-февраля, когда месячный прирост был практически нулевым.
В среднем за I квартал розница росла в реальном выражении на 5.1% г/г, производство росло на 6.1% г/г, рост сектора услуг на 5% г/г (не позитив). В этом плане рост ВВП на 5.3% г/г выглядит адекватно, хотя, очевидно, во втором квартале будет замедление годовых темпов роста за счет эффекта базы прошлого года.
Я бы скорее говорил о том, что большого позитива в данных не видно, отчет скорее нейтральный, розница немного получше, производство и услуги немного похуже, но на 5% по году эта история пока не тянет, несмотря на внешне неплохие данные по ВВП за первый квартал.
@truecon
Китай: без больших сюрпризов
Китайская статистика в марте разочаровала рынки. Рост производства резко замедлился с 7% г/г в первые два месяца года до 4.5% г/г в марте. Это привело к тому, что среднегодовой прирост за последние два года замедлился до 4.2% в год. С поправкой на сезонность производство в марте снизилось на 0.1% м/м, что стало первым снижением с апреля прошлого года. Основное ухудшение здесь связано со стройкой, т.к. падало производство цемента (-22% г/г) и ряда металлов, а также охлаждением автосектора.
Рост розницы в марте замедлился до 3.1% г/г, но это скорее эффект базы, рыночные ожидания явно были завышены, розница выглядит чуть пооучше, именно в марте прошлого года началось восстановление продаж и они взлетели на 10.8% г/г, поэтому рост на 3% относительно марта прошлого года – это скорее позитив. Среднегодовой прирост за последние два года ускорился в реальном выражении до 6.1%. Хотя в целом потребление скорее остается слабым и с поправкой на сезонность рост розницы в марте был 0.3% м/м, но это лучше января-февраля, когда месячный прирост был практически нулевым.
В среднем за I квартал розница росла в реальном выражении на 5.1% г/г, производство росло на 6.1% г/г, рост сектора услуг на 5% г/г (не позитив). В этом плане рост ВВП на 5.3% г/г выглядит адекватно, хотя, очевидно, во втором квартале будет замедление годовых темпов роста за счет эффекта базы прошлого года.
Я бы скорее говорил о том, что большого позитива в данных не видно, отчет скорее нейтральный, розница немного получше, производство и услуги немного похуже, но на 5% по году эта история пока не тянет, несмотря на внешне неплохие данные по ВВП за первый квартал.
@truecon
#Китай #экономика #производство #розница
В мае китайсая экономика не демонстрировала больших прорывов: производство немного замедлилось, а розничные продажи немного ускорились.
Промышленность в мае прибавила 0.3% м/м и 5.6% г/г, годовой рост замедлился, но динамика в целом достаточно устойчива, продолжается активный рост производства компьютеров и электроники (14.6% г/г) и транспортного оборудования (11.8% г/г), рост производства автомобилей остается высоким (7.6%г/г), но замедляется.
Розничные продажи, наоборот, немного ускорили рост в мае до 0.5% м/м и 3.7% г/г. Отчасти слабый годовой прирост – это отражение высокой базы прошлого года, но в целом розница остается подавленной. Средний прирост за 3 месяца составлял 0.3% м/м с поправкой на сезонность, что для Китая с его целями роста в 5% выглядит по-прежнему слабым. Хотя спрос на электронику, средства для связи, товары для спорта, косметику показывал двузначную динамику роста, но падение спроса на автомобили (-4.4% г/г) и стройматериалы (-4.5% г/г).
Пока основные тенденции скорее сохраняются, относительно слабая для Китая потребительская активность в значительной мере связана с высокой сберегательной активностью и слабым рынком недвижимости.
@truecon
В мае китайсая экономика не демонстрировала больших прорывов: производство немного замедлилось, а розничные продажи немного ускорились.
Промышленность в мае прибавила 0.3% м/м и 5.6% г/г, годовой рост замедлился, но динамика в целом достаточно устойчива, продолжается активный рост производства компьютеров и электроники (14.6% г/г) и транспортного оборудования (11.8% г/г), рост производства автомобилей остается высоким (7.6%г/г), но замедляется.
Розничные продажи, наоборот, немного ускорили рост в мае до 0.5% м/м и 3.7% г/г. Отчасти слабый годовой прирост – это отражение высокой базы прошлого года, но в целом розница остается подавленной. Средний прирост за 3 месяца составлял 0.3% м/м с поправкой на сезонность, что для Китая с его целями роста в 5% выглядит по-прежнему слабым. Хотя спрос на электронику, средства для связи, товары для спорта, косметику показывал двузначную динамику роста, но падение спроса на автомобили (-4.4% г/г) и стройматериалы (-4.5% г/г).
Пока основные тенденции скорее сохраняются, относительно слабая для Китая потребительская активность в значительной мере связана с высокой сберегательной активностью и слабым рынком недвижимости.
@truecon
#Китай #экономика #производство #розница #ВВП
Китай: спрос остается слабым
Отчетность за второй квартал по Китаю пока большого оптимизма не демонстрирует. Рост ВВП 0.7% кв/кв и 4.7% г/г, но в номинале экономика растет на 4% г/г, причем такой рост сохраняется уже 4 квартала – в среднем прирост номинального ВВП 4.1% г/г. Дефлятор ВВП отрицательный 5 кварталов подряд.
▶️ Производство в июне выросло на 0.4% м/м и 5.3% г/г, в среднем за второй квартал рост 1.3% кв/кв и 5.9% г/г – здесь все более-менее ровно, но скорее за счет внешнего спроса – вклад экспорта в рост номинального ВВП 0.8 п.п., т.е. 1/5 всего прироста. Экспорт вырос на 7.9% г/г, импорт вырос на 5% г/г. Вклад совокупного внутреннего спроса в рост номинального ВВП минимален за полтора года.
▶️ Все это хорошо отражается в динамике розничных продаж, которые с поправкой на сезонность в июне упали на 0.1% м/м показали прирост всего на 2% г/г. С начала года розничные продажи с поправкой на сезонность выросли всего на 0.4%. Рост продаж за квартал составил 0.3% кв/кв и 2.6% г/г. На годовые темпы роста права оказывает влияние эффект базы прошлого года, когда был всплеск продаж, но все же даже локальная динамика очень слабая, продажи активно росли в конце 2023 года, но с 2024 года практически в стагнации.
▶️ При этом, объем депозитов домохозяйств в банках в юане продолжает расти и достиг ¥146.3 трлн ($20.1 трлн), за год депозиты выросли на ¥14 трлн (~$2.9 трлн) – денег у китайцев хватает, но тратить их особо некуда, т.к. рынок жилья остается в стадии падения. Объем банковских кредитов домохозяйствам вырос за год всего на ¥2.9 трлн до ¥79.7 трлн. Хотя прирост депозитов населения все же замедляется до 10.6% г/г, но все же сберегательная активность остается высокой.
Китайцам просто некуда девать деньги из-за спада на рынке недвижимости и отсутствия развитой финансовой системы, в особенности долгосрочных финансовых сбережений, что характерно для EM (чем-то похоже и на Россию – деньги есть, а финансовый рынок не развит). Хотя, учитывая, что инвестиции в недвижимость упали за год на 10%, рост экономики в такой среде – это неплохо. Рынок недвижимости продолжает падать, но темпы спада достаточно ровные – без ухудшения, пузырь потихоньку разгружают.
Внутренний спрос остается слабым – это главная проблема. По-хорошему, конечно, Китаю нужно существенно снижать ставки и активно стимулировать внутренние инвестиции в финансовые активы (причем желательно через пенсионные механизмы). Но пока они побаиваются это делать на фоне высоких ставок в США и развитых странах.
@truecon
Китай: спрос остается слабым
Отчетность за второй квартал по Китаю пока большого оптимизма не демонстрирует. Рост ВВП 0.7% кв/кв и 4.7% г/г, но в номинале экономика растет на 4% г/г, причем такой рост сохраняется уже 4 квартала – в среднем прирост номинального ВВП 4.1% г/г. Дефлятор ВВП отрицательный 5 кварталов подряд.
Китайцам просто некуда девать деньги из-за спада на рынке недвижимости и отсутствия развитой финансовой системы, в особенности долгосрочных финансовых сбережений, что характерно для EM (чем-то похоже и на Россию – деньги есть, а финансовый рынок не развит). Хотя, учитывая, что инвестиции в недвижимость упали за год на 10%, рост экономики в такой среде – это неплохо. Рынок недвижимости продолжает падать, но темпы спада достаточно ровные – без ухудшения, пузырь потихоньку разгружают.
Внутренний спрос остается слабым – это главная проблема. По-хорошему, конечно, Китаю нужно существенно снижать ставки и активно стимулировать внутренние инвестиции в финансовые активы (причем желательно через пенсионные механизмы). Но пока они побаиваются это делать на фоне высоких ставок в США и развитых странах.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#Китай #экономика #производство #розница
Китайское потребление остается подавленным
Производство в Китае растет на 0.4% м/м и 5.1% г/г, в реальности достаточно хороший рост идет в большинстве секторов за пределами того, что связано с недвижимостью (цемент, металлы) и несколько ослабилось производство автомобилей (кроме электро), спрос на которые просел в последние месяцы. Бурно растет производство промышленных роботов, процессоров, станков и т.д. на фоне, в т.ч. за счет сильного экспорта и внешнего спроса.
Розничные продажи в за июль выросли на 0.4% м/м и 2.7% г/г в номинальном выражении, вряд ли это можно назвать сильным ростом внутреннего спроса. Китайцы в июле стали больше покупать смартфонов и спортивных товаров, меньше – автомобилей и украшений. Понятно, что существенная часть спроса связана с недвижимостью, а здесь пузырь постепенно сдувается.
Пока спрос разогнать так и не удалось после ковидного воздержания, риски сползания в японский сценарий в общем-то остаются повышенными. Банковский кредит домохозяйствам растет на 3.8% г/г, рост депозитов населения 11% г/г. Фискальная и монетарная политика остается жесткой для такой ситуации, так что ее смягчение – это скорее вопрос времени.
@truecon
Китайское потребление остается подавленным
Производство в Китае растет на 0.4% м/м и 5.1% г/г, в реальности достаточно хороший рост идет в большинстве секторов за пределами того, что связано с недвижимостью (цемент, металлы) и несколько ослабилось производство автомобилей (кроме электро), спрос на которые просел в последние месяцы. Бурно растет производство промышленных роботов, процессоров, станков и т.д. на фоне, в т.ч. за счет сильного экспорта и внешнего спроса.
Розничные продажи в за июль выросли на 0.4% м/м и 2.7% г/г в номинальном выражении, вряд ли это можно назвать сильным ростом внутреннего спроса. Китайцы в июле стали больше покупать смартфонов и спортивных товаров, меньше – автомобилей и украшений. Понятно, что существенная часть спроса связана с недвижимостью, а здесь пузырь постепенно сдувается.
Пока спрос разогнать так и не удалось после ковидного воздержания, риски сползания в японский сценарий в общем-то остаются повышенными. Банковский кредит домохозяйствам растет на 3.8% г/г, рост депозитов населения 11% г/г. Фискальная и монетарная политика остается жесткой для такой ситуации, так что ее смягчение – это скорее вопрос времени.
@truecon
#США #экономика #розница #производство #ставки
Американская розница в июле зафиксировала рост на 1% м/м, но данные за июнь пересмотрели до -0.2% м/м, в итоге годовой прирост продаж всего 2.7% г/г, что близко к инфляции. Основные колебания в продажах автомобилей, но это скорее сезонные искажения. Без учета автомобилей рост 0.4% м/м и 3.1% г/г – чуть выше инфляции. Хотя номинальные продажи и растут, но в реальном выражении ситуация достаточно ровная – американцы не готовы сокращать расходы, которые сильно выросли в 2020-2021 годах, но и сильно наращивать их не на что. При этом, американский потребитель ожидает роста своих расходов на ~5% в год, что соответствует текущей динамике расходов и сильно выше того, что было до Ковида (~3%), а это соответствует несколько более высокому уровню инфляции.
Производство в США за июль продолжило стагнировать, хотя и падение -0.6% м/м и -0.2% г/г, но ж это тоже локальные колебания – здесь стагнация уже тоже не первый год и ничего не меняется с конца 2022 года. Обрабатывающая промышленность зафиксировала тоже небольшое сокращение -0.3% м/м и +0.1% г/г. Загрузка производственных мощностей упала до 77.8% в целом по промышленности и 77.1% в обработке.
Возвращаясь к инфляции в июле – если смотреть на устойчивые компоненты, то инфляция вернулась в район 3-3.5%. Рынок из состояния истерии к более вменяемым ожиданиям по ставке ФРС, но то, что происходило в последние пару недель – это вполне явный симптом, большой леверидж еще себя покажет. Керри вернулся .... Вера в то, что экономика падать не может и все проблемы всегда выкупят ФРС и бюджет пока в силе.
P.S.: Камала уже обещает новые «плюшки» избирателям, от $25 тыс. на покупку жилья при первой ипотеке, до регулирования цен на продукты. Бюджет находится на "неустойчивой траектории" ...? )
P.P.S.: Очень забавно смотреть на динамику изменений ожидания по ставке в сентябре.
@truecon
Американская розница в июле зафиксировала рост на 1% м/м, но данные за июнь пересмотрели до -0.2% м/м, в итоге годовой прирост продаж всего 2.7% г/г, что близко к инфляции. Основные колебания в продажах автомобилей, но это скорее сезонные искажения. Без учета автомобилей рост 0.4% м/м и 3.1% г/г – чуть выше инфляции. Хотя номинальные продажи и растут, но в реальном выражении ситуация достаточно ровная – американцы не готовы сокращать расходы, которые сильно выросли в 2020-2021 годах, но и сильно наращивать их не на что. При этом, американский потребитель ожидает роста своих расходов на ~5% в год, что соответствует текущей динамике расходов и сильно выше того, что было до Ковида (~3%), а это соответствует несколько более высокому уровню инфляции.
Производство в США за июль продолжило стагнировать, хотя и падение -0.6% м/м и -0.2% г/г, но ж это тоже локальные колебания – здесь стагнация уже тоже не первый год и ничего не меняется с конца 2022 года. Обрабатывающая промышленность зафиксировала тоже небольшое сокращение -0.3% м/м и +0.1% г/г. Загрузка производственных мощностей упала до 77.8% в целом по промышленности и 77.1% в обработке.
Возвращаясь к инфляции в июле – если смотреть на устойчивые компоненты, то инфляция вернулась в район 3-3.5%. Рынок из состояния истерии к более вменяемым ожиданиям по ставке ФРС, но то, что происходило в последние пару недель – это вполне явный симптом, большой леверидж еще себя покажет. Керри вернулся .... Вера в то, что экономика падать не может и все проблемы всегда выкупят ФРС и бюджет пока в силе.
P.S.: Камала уже обещает новые «плюшки» избирателям, от $25 тыс. на покупку жилья при первой ипотеке, до регулирования цен на продукты. Бюджет находится на "неустойчивой траектории" ...? )
P.P.S.: Очень забавно смотреть на динамику изменений ожидания по ставке в сентябре.
@truecon
#Китай #экономика #производство #розница
Китайский потребитель не торопится
Производство в Китае растет на 0.3% м/м и 4.5% г/г – рост замедлился в августе. Но здесь есть очевидные проблемы в секторах, связанных с недвижимостью (цемент, сталь и т.п.) и некоторым остыванием разогнавшегося до этого производства автомобилей. Неплохой рост сохраняется в большинстве секторов за пределами того, что связано с недвижимостью. Производство в высокотехнологичных отраслях неплохо растет на 8.6% г/г. Но при слабой динамике внутреннего и росте протекционизма, избыточные мощности будут нарастать.
Китайский потребитель совсем приуныл, розничные продажи за август выдали нулевой месячный прирост с учетом сезонности, в итоге 0.0% м/м и 2.1% г/г в номинальном выражении. Наиболее слабая история здесь тоже связана со сдуванием пузыря на рынке недвижимости (мебель, стройматериалы), слабо выглядит и рынок автомобилей. Цены на жилье падают в среднем на 0.6-0.7% в месяц, в целом рынок здесь продолжает идти по нисходящей, попытка спустить пузырь «мягко» продолжается.
В целом китайский потребитель не склонен активно наращивать свою активность, хотя материальных ограничений здесь пока не видно. Банковский кредит домохозяйствам растет всего на 3.5% г/г, а рост депозитов населения 10.9% г/г (+¥14.4 трлн за год). Фискальная и монетарная политика остается жесткой для такой ситуации, так что ее смягчение – это скорее вопрос времени. Что делать Китаю на самом деле понятно, но пока он крайне осторожен в своих действиях и это толкает его в сторону японского сценария.
‼️Все последние дефляционные истории ... Япония (1990-е), США (2008), сейчас Китай, были связаны со сдуванием пузырей на рынке недвижимости.
@truecon
Китайский потребитель не торопится
Производство в Китае растет на 0.3% м/м и 4.5% г/г – рост замедлился в августе. Но здесь есть очевидные проблемы в секторах, связанных с недвижимостью (цемент, сталь и т.п.) и некоторым остыванием разогнавшегося до этого производства автомобилей. Неплохой рост сохраняется в большинстве секторов за пределами того, что связано с недвижимостью. Производство в высокотехнологичных отраслях неплохо растет на 8.6% г/г. Но при слабой динамике внутреннего и росте протекционизма, избыточные мощности будут нарастать.
Китайский потребитель совсем приуныл, розничные продажи за август выдали нулевой месячный прирост с учетом сезонности, в итоге 0.0% м/м и 2.1% г/г в номинальном выражении. Наиболее слабая история здесь тоже связана со сдуванием пузыря на рынке недвижимости (мебель, стройматериалы), слабо выглядит и рынок автомобилей. Цены на жилье падают в среднем на 0.6-0.7% в месяц, в целом рынок здесь продолжает идти по нисходящей, попытка спустить пузырь «мягко» продолжается.
В целом китайский потребитель не склонен активно наращивать свою активность, хотя материальных ограничений здесь пока не видно. Банковский кредит домохозяйствам растет всего на 3.5% г/г, а рост депозитов населения 10.9% г/г (+¥14.4 трлн за год). Фискальная и монетарная политика остается жесткой для такой ситуации, так что ее смягчение – это скорее вопрос времени. Что делать Китаю на самом деле понятно, но пока он крайне осторожен в своих действиях и это толкает его в сторону японского сценария.
‼️Все последние дефляционные истории ... Япония (1990-е), США (2008), сейчас Китай, были связаны со сдуванием пузырей на рынке недвижимости.
@truecon
#США #экономика #розница #производство #ставки
США: стагнирующее производство при умеренном спросе
Розничные продажи в США за сентябрь выросли на 0.4% м/м за год продажи практически не изменились. Годовая динамика отражает негативную динамику в ценах на бензин и автомобили. Без учета автомобилей и бензина продажи выросли на 0.7% м/м и 2.3% г/г. Годовой прирост сопоставим с инфляцией. В реальном выражении нельзя сказать о каком-то активном росте продаж, но они остаются на достаточно высоких уровнях. Основной же рост спроса уже длительное время сосредоточен в секторе услуг.
В промышленности по-прежнему перманентное состояние стагнации, в сентябре производство сократилось на 0.3% м/м и 0.6% г/г. В обрабатывающей промышленности ситуация такая же – небольшое снижение на 0.4% м/м и 0.5% г/г. Производство почти на одном уровне держится уже второй год с небольшим дрейфом вниз, никакого роста здесь не наблюдается, а загрузка производственных мощностей упала с 81% весной 2022 года до 77% сейчас, в обрабатывающей промышленности загрузка мощностей 76.6%.
Продолжается занимательный цикл роста экономики, в котором материальное производство и продажи выглядят слабо, а основной рост остается в секторе услуг.
@truecon
США: стагнирующее производство при умеренном спросе
Розничные продажи в США за сентябрь выросли на 0.4% м/м за год продажи практически не изменились. Годовая динамика отражает негативную динамику в ценах на бензин и автомобили. Без учета автомобилей и бензина продажи выросли на 0.7% м/м и 2.3% г/г. Годовой прирост сопоставим с инфляцией. В реальном выражении нельзя сказать о каком-то активном росте продаж, но они остаются на достаточно высоких уровнях. Основной же рост спроса уже длительное время сосредоточен в секторе услуг.
В промышленности по-прежнему перманентное состояние стагнации, в сентябре производство сократилось на 0.3% м/м и 0.6% г/г. В обрабатывающей промышленности ситуация такая же – небольшое снижение на 0.4% м/м и 0.5% г/г. Производство почти на одном уровне держится уже второй год с небольшим дрейфом вниз, никакого роста здесь не наблюдается, а загрузка производственных мощностей упала с 81% весной 2022 года до 77% сейчас, в обрабатывающей промышленности загрузка мощностей 76.6%.
Продолжается занимательный цикл роста экономики, в котором материальное производство и продажи выглядят слабо, а основной рост остается в секторе услуг.
@truecon
#Китай #экономика #производство #розница
Китай смог немного разогреть экономику: в сентябре – производство выросло на 0.6% м/м (sa), годовой прирост в производстве 5.4% г/г. Негативная динамика наблюдается в секторах, связанных со стройкой и рынком жилья (цемент, сталь и пр.), но очень активный рост в секторе электромобилей (+48.5% г/г), процессоров (17.9% г/г) и промышленных роботов (22% г/г) и различного рода электроники. В целом основной негатив присутствует со стороны рынка жилья, остальная промышленность скорее остается в режиме перепроизводства, но выглядит получше.
Розничные продажи в сентябре тоже немного активизировались, прибавив 0.4% м/м (sa), годовой прирост продаж ускорился до 3.2% г/г, но это по-прежнему говорит о слабой потребительской активности внутри страны. Хотя мы видим улучшение ситуации с продажами в секторах электроники, товаров долгосрочного пользования (за исключением авто и стройматериалов).
Сильное давление на спрос продолжает оказывать сектор недвижимости, где продолжается спад (-10%). Сберегательная активность населения остается высокой, соотношение кредитов и депозитов (54%) в депозитных учреждениях пока не говорит о том, что население готово активно занимать и потреблять, а продолжает сберегать.
@truecon
Китай смог немного разогреть экономику: в сентябре – производство выросло на 0.6% м/м (sa), годовой прирост в производстве 5.4% г/г. Негативная динамика наблюдается в секторах, связанных со стройкой и рынком жилья (цемент, сталь и пр.), но очень активный рост в секторе электромобилей (+48.5% г/г), процессоров (17.9% г/г) и промышленных роботов (22% г/г) и различного рода электроники. В целом основной негатив присутствует со стороны рынка жилья, остальная промышленность скорее остается в режиме перепроизводства, но выглядит получше.
Розничные продажи в сентябре тоже немного активизировались, прибавив 0.4% м/м (sa), годовой прирост продаж ускорился до 3.2% г/г, но это по-прежнему говорит о слабой потребительской активности внутри страны. Хотя мы видим улучшение ситуации с продажами в секторах электроники, товаров долгосрочного пользования (за исключением авто и стройматериалов).
Сильное давление на спрос продолжает оказывать сектор недвижимости, где продолжается спад (-10%). Сберегательная активность населения остается высокой, соотношение кредитов и депозитов (54%) в депозитных учреждениях пока не говорит о том, что население готово активно занимать и потреблять, а продолжает сберегать.
@truecon
#Китай #экономика #производство #розница
Китаю смог немного разогреть экономику стимулами
Производство в октябре росло на 0.4% м/м (sa) и 5.3% г/г – темпы роста в последнее время здесь остаются достаточно устойчивыми. Загрузка производственных мощностей относительно невысокая – около 75%. Слабой остается ситуация в секторах, связанных со стройкой, но в остальном производственный сектор достаточно неплохо рос в последнее время.
Инвестиции на рынке недвижимости продолжали сокращаться темпами более 10% г/г, хотя и здесь есть некоторые намеки на стабилизацию.
Розничные продажи продолжили восстановление, рост в октябре составил 0.4% м/м (sa), годовая динамика ускорилась до максимумов с февраля 4.8% г/г. Здесь тоже слабая динамика в секторах, связанных с жильем и строительством, но очень хорошая динамика по продажам: электроники и бытовой техники, косметики, спортоваров и пр.
В целом определенное оживление внутреннего спрос нарисовалось, хотя рынок недвижимости продолжает тянуть экономику вниз.
@truecon
Китаю смог немного разогреть экономику стимулами
Производство в октябре росло на 0.4% м/м (sa) и 5.3% г/г – темпы роста в последнее время здесь остаются достаточно устойчивыми. Загрузка производственных мощностей относительно невысокая – около 75%. Слабой остается ситуация в секторах, связанных со стройкой, но в остальном производственный сектор достаточно неплохо рос в последнее время.
Инвестиции на рынке недвижимости продолжали сокращаться темпами более 10% г/г, хотя и здесь есть некоторые намеки на стабилизацию.
Розничные продажи продолжили восстановление, рост в октябре составил 0.4% м/м (sa), годовая динамика ускорилась до максимумов с февраля 4.8% г/г. Здесь тоже слабая динамика в секторах, связанных с жильем и строительством, но очень хорошая динамика по продажам: электроники и бытовой техники, косметики, спортоваров и пр.
В целом определенное оживление внутреннего спрос нарисовалось, хотя рынок недвижимости продолжает тянуть экономику вниз.
@truecon
#Китай #экономика #производство #розница
Китай: спрос остается слабым
В ноябре китайская экономика большого позитива не демонстрировала, хотя все неплохо оставалось в производственном секторе, где рост составил 0.5% м/м и 5.4% г/г. Здесь выделяется активный рост высокотехнологичной промышленности на 7.8% г/г, в то время как слабой оставалась ситуация в секторах, связанных со стройкой, производство цемента -10.7% г/г. Хотя, на фоне последних стимулов падение цен на недвижимость начинает замедляться (-0.2% м/м против -0.5% м/м в предыдущие месяцы). В целом производственный секторе остается сильным.
А вот в рознице нельзя сказать о позитивных тенденциях, рост замедлился до 0.2% м/м и 3% г/г, в реальном выражении рост розничных продаж ниже 3% в год, что существенно ниже доковидных трендов. Депозитная активность остается высокой – за последний год депозиты населения в банках выросли на ¥14.8 трлн (>$2 трлн), но китайцы по-прежнему более склонны копить, а не тратить, что не удивительно, т.к. реальные ставки в юане остаются достаточно высокими для текущей ситуации, а альтернативы в виде недвижимости пока под давлением.
Китайские власти дали очередные сигналы, что будут активнее стимулировать расширение внутреннего спроса на фоне растущего протекционизма (который, впрочем, пока не мешает им иметь почти $1 трлн в год положительного сальдо торговли). Стимулы еще явно не все себя исчерпали – ждем новых.
P.S.: Йеллен, тем временем, не исключила санкции на китайские банки, уходящая администрация готова идти во все тяжкие... все, что не успели/не решились за 4 года – надо освоить за месяц, еще месяц будут буянить.
@truecon
Китай: спрос остается слабым
В ноябре китайская экономика большого позитива не демонстрировала, хотя все неплохо оставалось в производственном секторе, где рост составил 0.5% м/м и 5.4% г/г. Здесь выделяется активный рост высокотехнологичной промышленности на 7.8% г/г, в то время как слабой оставалась ситуация в секторах, связанных со стройкой, производство цемента -10.7% г/г. Хотя, на фоне последних стимулов падение цен на недвижимость начинает замедляться (-0.2% м/м против -0.5% м/м в предыдущие месяцы). В целом производственный секторе остается сильным.
А вот в рознице нельзя сказать о позитивных тенденциях, рост замедлился до 0.2% м/м и 3% г/г, в реальном выражении рост розничных продаж ниже 3% в год, что существенно ниже доковидных трендов. Депозитная активность остается высокой – за последний год депозиты населения в банках выросли на ¥14.8 трлн (>$2 трлн), но китайцы по-прежнему более склонны копить, а не тратить, что не удивительно, т.к. реальные ставки в юане остаются достаточно высокими для текущей ситуации, а альтернативы в виде недвижимости пока под давлением.
Китайские власти дали очередные сигналы, что будут активнее стимулировать расширение внутреннего спроса на фоне растущего протекционизма (который, впрочем, пока не мешает им иметь почти $1 трлн в год положительного сальдо торговли). Стимулы еще явно не все себя исчерпали – ждем новых.
P.S.: Йеллен, тем временем, не исключила санкции на китайские банки, уходящая администрация готова идти во все тяжкие... все, что не успели/не решились за 4 года – надо освоить за месяц, еще месяц будут буянить.
@truecon
#Китай #экономика #производство #розница #ВВП
Китай: слабое потребление на фоне сильных производства и экспорта
Китайская промышленность в декабре выглядела достаточно неплохо, прирост производства 0.6% м/м (SA) и 6.2% г/г. Продолжает активно расти производство высокотехнологичной промышленности +7.9% г/г, очень неплохая динамика в секторах машиностроения и электроники (авто +17.7% г/г, компьютеры +8.7% г/г, чипы +12.5% г/г), но это отчасти рост спроса в преддверии пошлин Трампа.
Слабо продолжает выглядеть сектор строительства (цемент -2% г/г), но и здесь падение явно замедляется. В целом производственный сектор выглядит неплохо, инвестиции правда растут в основном связанные с госпредприятиями, особенно обрабатывающая промышленность (+12% г/г).
Розничные продажи большого позитива не приносят пока, прирост на 0.1% м/м (sa), хотя годовой прирост и ускорится до 3.7% г/г, но средние темпы прироста реальных продаж в четвертом квартале соответствовали уровню 3% в год. В этот раз потребители не очень активны в конце года – меньше ходили по ресторанам, хотя больше покупали различной бытовой техники по-прежнему низкие продажи в секторах, связанных с рынком жилья, хотя здесь есть намеки на улучшение к концу года. Продажи активизируются к китайскому Новому году, который в этом году достаточно рано – 29 января.
На этом фоне рост ВВП составил 1.6% кв/кв и ускорился до 5.4% г/г, по итогам 2024 года вышли ровно на плановые 5% г/г. Но сами данные странноватые – квартальные и годовые данные не сбиваются в номинале совсем, ВВП за год накопленным итогом оценен в 134.9 трлн, при том, что за первые 3 квартала было 95 трлн, т.е. 4 квартал должен быть 39.9 трлн, а официальные квартальные данные за 4 квартал 37.4 трлн. В итоге квартальные цифры сбиваются (ВВП - 5.4% г/г, производство 5.6% г/г, розница - 3.5% г/г), а годовые только если был пересмотр предыдущих данных, о чем найти информацию сложно.
Так, или иначе, рост экономики в 2024 году вытягивали производство, госинвестиции и экспорт, сдерживали – рынок недвижимости и потребительская активность. Рост торговых барьеров в ближайшие годы потребует больших стимулов на внутреннее потребление и расходов на поддержание рынка недвижимости.
@truecon
Китай: слабое потребление на фоне сильных производства и экспорта
Китайская промышленность в декабре выглядела достаточно неплохо, прирост производства 0.6% м/м (SA) и 6.2% г/г. Продолжает активно расти производство высокотехнологичной промышленности +7.9% г/г, очень неплохая динамика в секторах машиностроения и электроники (авто +17.7% г/г, компьютеры +8.7% г/г, чипы +12.5% г/г), но это отчасти рост спроса в преддверии пошлин Трампа.
Слабо продолжает выглядеть сектор строительства (цемент -2% г/г), но и здесь падение явно замедляется. В целом производственный сектор выглядит неплохо, инвестиции правда растут в основном связанные с госпредприятиями, особенно обрабатывающая промышленность (+12% г/г).
Розничные продажи большого позитива не приносят пока, прирост на 0.1% м/м (sa), хотя годовой прирост и ускорится до 3.7% г/г, но средние темпы прироста реальных продаж в четвертом квартале соответствовали уровню 3% в год. В этот раз потребители не очень активны в конце года – меньше ходили по ресторанам, хотя больше покупали различной бытовой техники по-прежнему низкие продажи в секторах, связанных с рынком жилья, хотя здесь есть намеки на улучшение к концу года. Продажи активизируются к китайскому Новому году, который в этом году достаточно рано – 29 января.
На этом фоне рост ВВП составил 1.6% кв/кв и ускорился до 5.4% г/г, по итогам 2024 года вышли ровно на плановые 5% г/г. Но сами данные странноватые – квартальные и годовые данные не сбиваются в номинале совсем, ВВП за год накопленным итогом оценен в 134.9 трлн, при том, что за первые 3 квартала было 95 трлн, т.е. 4 квартал должен быть 39.9 трлн, а официальные квартальные данные за 4 квартал 37.4 трлн. В итоге квартальные цифры сбиваются (ВВП - 5.4% г/г, производство 5.6% г/г, розница - 3.5% г/г), а годовые только если был пересмотр предыдущих данных, о чем найти информацию сложно.
Так, или иначе, рост экономики в 2024 году вытягивали производство, госинвестиции и экспорт, сдерживали – рынок недвижимости и потребительская активность. Рост торговых барьеров в ближайшие годы потребует больших стимулов на внутреннее потребление и расходов на поддержание рынка недвижимости.
@truecon
#Китай #экономика #производство #розница
Китай: без сюрпризов
Китайская экономика ничего особого в начале года продемонстрировать не смогла.
✔️ Розничные продажи выросли за январь-февраль на 4.0% г/г, праздники сильного всплеска не создали. С поправкой на сезонность рост в начале года был около 0.3% м/м (sa), т.е. темпы роста спроса продолжают оставаться в районе 3-4% в годовом выражении и пока здесь никаких сдвигов не происходит. Основная слабость спроса сохраняется в секторах с жильем (стройматериалы +0.1% г/г) и охлаждение рынка автомобилей (-4.4% г/г).
✔️ В производстве рост достаточно устойчив и составил 0.6% м/м (sa) и 5.9% г/г, здесь больших изменений тоже нет – промышленность пока сохраняет набранный темп. Хотя по-прежнему слабость сохраняется в секторах, связанных со строительством, но в целом производство остается достаточно активным.
Основные тенденции пока сохраняются, спрос слабый, но производство выглядит неплохо, ждём новых стмулов.
@truecon
Китай: без сюрпризов
Китайская экономика ничего особого в начале года продемонстрировать не смогла.
Основные тенденции пока сохраняются, спрос слабый, но производство выглядит неплохо, ждём новых стмулов.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#США #экономика #розница #производство #ставки
Экономика США: апрельское затишье
1️⃣ Розница в апреле остыла (+0.1% м/м), но мартовские данные пересмотрели вверх до +1.7% м/м, закупились и затихли. На самом деле всплеск спроса в марте был даже сильнее, чем отражено в общем индексе, т.к. нужно учитывать негативный вклад в продажи снижения цен на бензин.
Без учета авто, бензина и еды продажи выросли в номинале на 0.2% м/м и 5.9% г/г. Хотя, если смотреть в целом в реальном выражении продажи давно уже в стагнации, т.е. это колебания в рамках этого стагнационного периода.
2️⃣ Производство в апреле не росло 0% м/м и +1.5% г/г, в обрабатывающей промышленности небольшое падение -0.4% м/м и 1.2% г/г. Сокращение было во многих секторах, что может обусловлено определенными сложностями с импортными поставками, в автосекторе -1.9% м/м и -3.9% г/г. Загрузка производственных мощностей изменилась незначительно и составила 77.7%.
Базовый индекс цен производителей в апреле показал -0.4% м/м и +3.1% г/г, но данные за март пересмотрели с -0.1% м/м до +0.4% м/м, т.е. на эти же 0.5 п.п.
3️⃣ Хотя данные по деловой активности ФРБ Филадельфии и Нью-Йорка за май все же показали, что бизнес немного «выдохнул» когда Трамп начал активно «откручивать» тарифы обратно. По крайней мере, оценка текущей ситуации улучшилась, но компании дружно фиксировали ускорение роста закупочных цен.
На самом деле, можно сказать, что экономическая активность затихла на фоне тарифного креатива, а вот закупочные цены разгонялись, что . Рост издержек компаний ускорялся, что с некоторым лагом обычно перекладывается и в потребительскую инфляцию.
@truecon
Экономика США: апрельское затишье
Без учета авто, бензина и еды продажи выросли в номинале на 0.2% м/м и 5.9% г/г. Хотя, если смотреть в целом в реальном выражении продажи давно уже в стагнации, т.е. это колебания в рамках этого стагнационного периода.
Базовый индекс цен производителей в апреле показал -0.4% м/м и +3.1% г/г, но данные за март пересмотрели с -0.1% м/м до +0.4% м/м, т.е. на эти же 0.5 п.п.
На самом деле, можно сказать, что экономическая активность затихла на фоне тарифного креатива, а вот закупочные цены разгонялись, что . Рост издержек компаний ускорялся, что с некоторым лагом обычно перекладывается и в потребительскую инфляцию.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM