#инфляция #экономика #еврозона #ЕЦБ #евро #импорт
Еврозона – полет цен в космос продолжается
После мартовского забега на 5.3% м/м, цены производителей в еврозоне немного притормозили и выросли за апрель «всего» на 1.2%. Правда годовой прирост цен 37.2% г/г – это все новый рекорд.
Без учета энергии цены росли стремительнее 2.6% м/м и это в 2 раза превышает рост общего индекса цен производителей, годовые темпы роста ускорились до 15.6% - тоже рекорд и рост только ускоряется. В обрабатывающей промышленности цены росли на 2.2% м/м и рекордные 19.9% г/г. Потребительские товары долгосрочного пользования дорожали в апреле на 1% м/м и 8.5% г/г, товары краткосрочного пользования (без энергии) прибавляли в цене 2.7% м/м и 11.2% г/г, ускорился и рост цен на средства производства и оборудование до 1% м/м и 7.2% г/г.
❗️Фактически, за исключением скорректировавшихся цен на энергоресурсы, в апреле было фронтальное ускорение роста цен по всем основным категориям товаров. Через некоторое время это все отразится и на потребительских ценах, и на экспортных ценах.
@truecon
Еврозона – полет цен в космос продолжается
После мартовского забега на 5.3% м/м, цены производителей в еврозоне немного притормозили и выросли за апрель «всего» на 1.2%. Правда годовой прирост цен 37.2% г/г – это все новый рекорд.
Без учета энергии цены росли стремительнее 2.6% м/м и это в 2 раза превышает рост общего индекса цен производителей, годовые темпы роста ускорились до 15.6% - тоже рекорд и рост только ускоряется. В обрабатывающей промышленности цены росли на 2.2% м/м и рекордные 19.9% г/г. Потребительские товары долгосрочного пользования дорожали в апреле на 1% м/м и 8.5% г/г, товары краткосрочного пользования (без энергии) прибавляли в цене 2.7% м/м и 11.2% г/г, ускорился и рост цен на средства производства и оборудование до 1% м/м и 7.2% г/г.
❗️Фактически, за исключением скорректировавшихся цен на энергоресурсы, в апреле было фронтальное ускорение роста цен по всем основным категориям товаров. Через некоторое время это все отразится и на потребительских ценах, и на экспортных ценах.
@truecon
👍29😱8
#Китай #экономика #импорт #экспорт #нефть
Китайский экспорт в мае немного ожил
Внешняя торговля Китая в мае немного восстановилась на фоне снятия ряда ковидных ограничений, экспорт вырос до $308.24 млрд (16.9% г/г), импорт составил $229.49 млрд (4.1% г/г). Сальдо торгового баланса выросло до $78.8 млрд, а за 5 месяцев года оно составило $293 млрд. Импорт нефти, который чуть подрос в мае и составил 10.8 мб/д. В целом импорт большинства товаров за первые 5 месяцев года сокращался, рост же в долларах – это рост цен на импорт. В целом Китай продолжает импортировать около 10.5 мб/д ежемесячно последние три месяца, больших изменений здесь нет.
‼️В торговле с Россией ситуация улучшалась: Экспорт Китая в РФ составил в мае $4.3 млрд (+7.2% г/г), за месяц он вырос на 13.7% м/м. Импорт из РФ составил $10.3 млрд (+46.5% г/г) и вырос за месяц на 15.5% м/м.
Провал торговли в начале весны был нивелирован по итогам мая, но это в долларах, физические объемы не впечатляют по большей части.
@truecon
Китайский экспорт в мае немного ожил
Внешняя торговля Китая в мае немного восстановилась на фоне снятия ряда ковидных ограничений, экспорт вырос до $308.24 млрд (16.9% г/г), импорт составил $229.49 млрд (4.1% г/г). Сальдо торгового баланса выросло до $78.8 млрд, а за 5 месяцев года оно составило $293 млрд. Импорт нефти, который чуть подрос в мае и составил 10.8 мб/д. В целом импорт большинства товаров за первые 5 месяцев года сокращался, рост же в долларах – это рост цен на импорт. В целом Китай продолжает импортировать около 10.5 мб/д ежемесячно последние три месяца, больших изменений здесь нет.
‼️В торговле с Россией ситуация улучшалась: Экспорт Китая в РФ составил в мае $4.3 млрд (+7.2% г/г), за месяц он вырос на 13.7% м/м. Импорт из РФ составил $10.3 млрд (+46.5% г/г) и вырос за месяц на 15.5% м/м.
Провал торговли в начале весны был нивелирован по итогам мая, но это в долларах, физические объемы не впечатляют по большей части.
@truecon
👍22🔥1
#Китай #экономика #импорт #экспорт #нефть
Китай – рекорды внешней торговли и резкий рост экспорта в РФ
Китай в июле продемонстрировал просто прекрасные данные по внешней торговле, экспорт составил практически $333 млрд и вырос за год на 17.9%, импорт составил $231.7 млрд и вырос за год на 2.4%, в итоге сальдо внешней торговли выросло до рекордных $101.7 млрд за месяц. В целом за 12 месяцев сальдо внешней торговли составило $869 млрд.
Импорт нефти, после снижения в июне до 8.8 мб/д, в июле остался на этих же уровнях, хотя потратил на него Китай чуть больше ($30.2 млрд), т.к. средняя импортная цена выросла до $110.3 долл./барр. Средний за 3 месяца объем импорта нефти снизился до 9.5 мб/д – это всего на 0.3 мб/д меньше, чем годом ранее, т.к. в прошлом году Китай тоже резко сокращал импорт летом, то база низкая. Но в целом видно, что после массированной скупки в 2020 году, импорт нефти Китаем был слабым.
⚡️Экспорт в Россию в июле резко вырос до $6.8 млрд, что на 35.3% выше июньского значения и 22.2% относительно июля прошлого года. Импорт из России вырос до $10 млрд, что на 2.8% выше уровня июня. В сумме за 7 месяцев года экспорт в Россию составил $36.3 млрд (+5.2% г/г), а импорт $61.4 млрд (+48.8% г/г). В сумме за 7 месяцев года товарооборот между странами вырос на 29% г/г.
‼️Дефицит торговли Китая с Россией сократился до $3.2 млрд в июле, с $4.7 млрд в июне и $5.9 млрд с мае – это одна из причин остановки укрепления рубля, вместе с резким сокращением экспорта газа в Европу.
В целом это говорит о том, что в июле Китай резко наращивал поставки в Россию и в общем-то не торопился наращивать импорт нефти.
@truecon
Китай – рекорды внешней торговли и резкий рост экспорта в РФ
Китай в июле продемонстрировал просто прекрасные данные по внешней торговле, экспорт составил практически $333 млрд и вырос за год на 17.9%, импорт составил $231.7 млрд и вырос за год на 2.4%, в итоге сальдо внешней торговли выросло до рекордных $101.7 млрд за месяц. В целом за 12 месяцев сальдо внешней торговли составило $869 млрд.
Импорт нефти, после снижения в июне до 8.8 мб/д, в июле остался на этих же уровнях, хотя потратил на него Китай чуть больше ($30.2 млрд), т.к. средняя импортная цена выросла до $110.3 долл./барр. Средний за 3 месяца объем импорта нефти снизился до 9.5 мб/д – это всего на 0.3 мб/д меньше, чем годом ранее, т.к. в прошлом году Китай тоже резко сокращал импорт летом, то база низкая. Но в целом видно, что после массированной скупки в 2020 году, импорт нефти Китаем был слабым.
⚡️Экспорт в Россию в июле резко вырос до $6.8 млрд, что на 35.3% выше июньского значения и 22.2% относительно июля прошлого года. Импорт из России вырос до $10 млрд, что на 2.8% выше уровня июня. В сумме за 7 месяцев года экспорт в Россию составил $36.3 млрд (+5.2% г/г), а импорт $61.4 млрд (+48.8% г/г). В сумме за 7 месяцев года товарооборот между странами вырос на 29% г/г.
‼️Дефицит торговли Китая с Россией сократился до $3.2 млрд в июле, с $4.7 млрд в июне и $5.9 млрд с мае – это одна из причин остановки укрепления рубля, вместе с резким сокращением экспорта газа в Европу.
В целом это говорит о том, что в июле Китай резко наращивал поставки в Россию и в общем-то не торопился наращивать импорт нефти.
@truecon
👍58🤔3
#Китай #экономика #импорт #экспорт #нефть
Китай: резкий рост товарооборота с Россией, на фоне общего замедления
В августе китайская торговля явно демонстрировала ухудшение динамики, экспорт составил $314.9 млрд (7.1% г/г простив 18% г/г в июле), импорт составил $235.5 млрд (0.3% г/г против 2.3% г/г в июле). С поправками на сезонность в августе сокращались и импорт, и экспорт, но средний за три месяца объем относительно стабилен. В целом внешняя торговля явно входит в фазу охлаждения – сальдо внешней торговли Китая в августе существенно сократилось $79.4 млрд в августе против $101.3 млрд в июле, но это существенно больше, чем в августе прошлого года ($58.7 млрд).
❗️Торговля с Россией только растет – взаимный товарооборот превысил $19 млрд в месяц. Китай нарастил экспорт в Россию на 18.1% за месяц до $8 млрд, импорт из России вырос за месяц на 12% до $11.2 млрд. Таким образом, экспорт Китая в Россию растет на 8.5% г/г за январь-август (за январь-июль было 5.2%), импорт из России за январь-август вырос на 50.7% г/г. Несмотря на достаточно осторожную риторику китайских компаний, взаимная торговля стремительно растет.
Импорт нефти Китаем в августе немного активизировался и составлял 9.5 мб/д по сравнению с 8.8 мб/д в июне-июле, но средний за три месяца объем составлял всего 9.0 мб/д, что на 1.0 мб/д ниже прошлогоднего уровня.
@truecon
Китай: резкий рост товарооборота с Россией, на фоне общего замедления
В августе китайская торговля явно демонстрировала ухудшение динамики, экспорт составил $314.9 млрд (7.1% г/г простив 18% г/г в июле), импорт составил $235.5 млрд (0.3% г/г против 2.3% г/г в июле). С поправками на сезонность в августе сокращались и импорт, и экспорт, но средний за три месяца объем относительно стабилен. В целом внешняя торговля явно входит в фазу охлаждения – сальдо внешней торговли Китая в августе существенно сократилось $79.4 млрд в августе против $101.3 млрд в июле, но это существенно больше, чем в августе прошлого года ($58.7 млрд).
❗️Торговля с Россией только растет – взаимный товарооборот превысил $19 млрд в месяц. Китай нарастил экспорт в Россию на 18.1% за месяц до $8 млрд, импорт из России вырос за месяц на 12% до $11.2 млрд. Таким образом, экспорт Китая в Россию растет на 8.5% г/г за январь-август (за январь-июль было 5.2%), импорт из России за январь-август вырос на 50.7% г/г. Несмотря на достаточно осторожную риторику китайских компаний, взаимная торговля стремительно растет.
Импорт нефти Китаем в августе немного активизировался и составлял 9.5 мб/д по сравнению с 8.8 мб/д в июне-июле, но средний за три месяца объем составлял всего 9.0 мб/д, что на 1.0 мб/д ниже прошлогоднего уровня.
@truecon
👍32❤🔥2❤1🔥1
#Китай #Россия #импорт #экспорт #нефть
Почем нефть в Китай
Китай подвел итоги первого полугодия по внешней торговле, можно свести то, что касается российской нефти:
✔️ Импорт нефти из России в июне вырос до рекордных 2.55 мб/д. В среднем за первое полугодие импорт нефти составил 2.11 мб/д против 1.7 мб/д в 2022 году.
✔️ Средняя импортная цена российской нефти у Китая в июне составила $68.4 за баррель против средней цены нефти марки Brent $74.8 за баррель, дисконт $6.5 с барреля.
✔️ За первое полугодие средневзвешенная импортная цена российской нефти у Китая составила $73.1 за баррель против средневзвешенной цены нефти марки Brent $79.3 за баррель, дисконт $6.2 с барреля.
На самом деле дисконт чуть побольше – российская цена на нефть лучше коррелирует со средней ценой Brent за 2 месяца – здесь дисконт стабилизировался на уровне ~$7 за баррель во втором полугодии. Но это несопоставимо с (уже не имеющей реальной составляющей) Urals, средневзвешенная цена которой в 1 полугодии была $52.3 за баррель, которая была почти на $21 за баррель ниже средней таможенной цены импорта нефти Китаем из РФ.
Если расчеты коллег по стоимости транспортировки верны (а у меня нет повода им не доверять), то предельная стоимость транспортировки по наиболее длинному маршруту снизилась до $13.2 за баррель, реально же большая часть нефти поставляется в Китай с меньшими издержками (от $3.9 за баррель) и по трубе. Т.е. «налоговая цена» Brent-$20 фактически является нижней границей стоимости экспортируемой Россией нефти. Так что у Минфина еще есть определенный зазор в этой части.
@truecon
Почем нефть в Китай
Китай подвел итоги первого полугодия по внешней торговле, можно свести то, что касается российской нефти:
✔️ Импорт нефти из России в июне вырос до рекордных 2.55 мб/д. В среднем за первое полугодие импорт нефти составил 2.11 мб/д против 1.7 мб/д в 2022 году.
✔️ Средняя импортная цена российской нефти у Китая в июне составила $68.4 за баррель против средней цены нефти марки Brent $74.8 за баррель, дисконт $6.5 с барреля.
✔️ За первое полугодие средневзвешенная импортная цена российской нефти у Китая составила $73.1 за баррель против средневзвешенной цены нефти марки Brent $79.3 за баррель, дисконт $6.2 с барреля.
На самом деле дисконт чуть побольше – российская цена на нефть лучше коррелирует со средней ценой Brent за 2 месяца – здесь дисконт стабилизировался на уровне ~$7 за баррель во втором полугодии. Но это несопоставимо с (уже не имеющей реальной составляющей) Urals, средневзвешенная цена которой в 1 полугодии была $52.3 за баррель, которая была почти на $21 за баррель ниже средней таможенной цены импорта нефти Китаем из РФ.
Если расчеты коллег по стоимости транспортировки верны (а у меня нет повода им не доверять), то предельная стоимость транспортировки по наиболее длинному маршруту снизилась до $13.2 за баррель, реально же большая часть нефти поставляется в Китай с меньшими издержками (от $3.9 за баррель) и по трубе. Т.е. «налоговая цена» Brent-$20 фактически является нижней границей стоимости экспортируемой Россией нефти. Так что у Минфина еще есть определенный зазор в этой части.
@truecon
👍106🤔9❤4🤡4👎1😁1
#Китай #Россия #импорт #экспорт #нефть
В июле Китай сократил импорт нефти до 10.3 mb/d с рекордных уровней 12.7 mb/d, об этом я уже писал. На днях вышли более детальные данные по России: импорт нефти сократился с 2.55 mb/d в июне до 1.89 mb/d в июле. Относительно июля прошлого года импорт нефти Китаем все же вырос почти на 13% г/г.
Средняя цена начала немного подрастать с $68.6 за баррель до $69.3 баррель, она реагирует с некоторым лагом, потому рост продолжится. В деньгах импорт Китаем нефти из РФ сократился с $5.2 млрд в июне до $4.1 млрд в июле, что стало одной из причин сокращения продажи валюты экспортерами и турбулентности на валютном рынке. За августе должно быть получше.
Это говорит о том, насколько тонким стал валютный рынок – некритичное изменение торгового баланса провоцирует колебания по 10 руб.
P.S.: Рост оборотов биржи на укреплении рубля вполне явно подтверждает наличие активных продаж экспортеров на этой неделе, на падении обороты были сильно ниже.
@truecon
В июле Китай сократил импорт нефти до 10.3 mb/d с рекордных уровней 12.7 mb/d, об этом я уже писал. На днях вышли более детальные данные по России: импорт нефти сократился с 2.55 mb/d в июне до 1.89 mb/d в июле. Относительно июля прошлого года импорт нефти Китаем все же вырос почти на 13% г/г.
Средняя цена начала немного подрастать с $68.6 за баррель до $69.3 баррель, она реагирует с некоторым лагом, потому рост продолжится. В деньгах импорт Китаем нефти из РФ сократился с $5.2 млрд в июне до $4.1 млрд в июле, что стало одной из причин сокращения продажи валюты экспортерами и турбулентности на валютном рынке. За августе должно быть получше.
Это говорит о том, насколько тонким стал валютный рынок – некритичное изменение торгового баланса провоцирует колебания по 10 руб.
P.S.: Рост оборотов биржи на укреплении рубля вполне явно подтверждает наличие активных продаж экспортеров на этой неделе, на падении обороты были сильно ниже.
@truecon
👍125🤔16❤7🤣3👎1
#Китай #CNY #экспорт #импорт #fx
Китай: ускоренный переход на юань в ВЭД...
Пока, с подачи Swift, обсуждают «рекордные» объемы расчетов в долларах (которые на самом деле лишь следствие того, что Swift более адекватно стал учитывать долю евро), Китай ударными темпами переводит свою внешнеэкономическую в юань. Последние данные за август показали резкий взлет объемов и доли расчетов Китая, как по исходящим платежам, так и по входящим платежам.
✔️ Исходящие платежи из Китая в юанях в августе взлетели до рекордных $328 млрд (+28% г/г), в долларах составили $239 млрд (-6% г/г), в сумме за 6 месяцев исходящие платежи в юанях составили $1.63 трлн (+15% г/г), а в долларах $1.38 трлн в (-14% г/г).
✔️ Входящие платежи в Китай составили в августе $297.5 млрд в юанях (+20% г/г), в долларах они составили $242 млрд (-13% г/г). В сумме за 6 месяцев входящие платежи в юанях составили $1.57 трлн (+14% г/г), а в долларах $1.48 трлн (+14% г/г).
Чистый долларов в Китай за последние полгода составил $109 млрд, отток юаней из Китая за полгода составил $60 млрд. Это говорит о том, что Китай в августе активнее накачивал юанями внешние рынки, хотя цифры пока нельзя назвать значительными.
В целом, переход Китая на юань ускоряется.
P.S.: Общий годовой объем входящих и исходящих платежей Китая составляет ~$12 трлн
@truecon
Китай: ускоренный переход на юань в ВЭД...
Пока, с подачи Swift, обсуждают «рекордные» объемы расчетов в долларах (которые на самом деле лишь следствие того, что Swift более адекватно стал учитывать долю евро), Китай ударными темпами переводит свою внешнеэкономическую в юань. Последние данные за август показали резкий взлет объемов и доли расчетов Китая, как по исходящим платежам, так и по входящим платежам.
✔️ Исходящие платежи из Китая в юанях в августе взлетели до рекордных $328 млрд (+28% г/г), в долларах составили $239 млрд (-6% г/г), в сумме за 6 месяцев исходящие платежи в юанях составили $1.63 трлн (+15% г/г), а в долларах $1.38 трлн в (-14% г/г).
✔️ Входящие платежи в Китай составили в августе $297.5 млрд в юанях (+20% г/г), в долларах они составили $242 млрд (-13% г/г). В сумме за 6 месяцев входящие платежи в юанях составили $1.57 трлн (+14% г/г), а в долларах $1.48 трлн (+14% г/г).
Чистый долларов в Китай за последние полгода составил $109 млрд, отток юаней из Китая за полгода составил $60 млрд. Это говорит о том, что Китай в августе активнее накачивал юанями внешние рынки, хотя цифры пока нельзя назвать значительными.
В целом, переход Китая на юань ускоряется.
P.S.: Общий годовой объем входящих и исходящих платежей Китая составляет ~$12 трлн
@truecon
👍110🔥26👎3❤2🤔2
#Китай #CNY #экспорт #импорт #fx
В дополнение к предыдущему... Периодически, с подачи мировых СМИ, возникают разговоры о т.н. «девальвации» юаня, но, в общем и целом, ничего не меняется – юань остается в рамках многолетнего коридора против корзины валют МВФ (SDR), в котором он ходит последние 12-13 лет. В период высокой инфляции 2021/22 г. НБК позволил ему укрепиться, сейчас он чуть ослабил в период скорее дефляционного риска. Хотя средний курс с начала года скорее ближе к середине диапазона 9.4 юаня за SDR, в сентябре он был ближе к верхней границе 9.6-9.7 юаня за SDR.
Стоило приблизиться к верхней границе, как ЦБ КНР отреагировал и закрутил гайки – это говорит о том, что модель курсообразования юаня пока никак не меняется. Разговоры о том, что Китаю нужно девальвировать юань, мало чем обоснованы, т.к. реальный эффективный курс юаня остается на минимумах за десятилетие, торговый баланс положительный, чистый приток валюты положительный, резервы $3.2 трлн, а отток капитала модерируем.
@truecon
В дополнение к предыдущему... Периодически, с подачи мировых СМИ, возникают разговоры о т.н. «девальвации» юаня, но, в общем и целом, ничего не меняется – юань остается в рамках многолетнего коридора против корзины валют МВФ (SDR), в котором он ходит последние 12-13 лет. В период высокой инфляции 2021/22 г. НБК позволил ему укрепиться, сейчас он чуть ослабил в период скорее дефляционного риска. Хотя средний курс с начала года скорее ближе к середине диапазона 9.4 юаня за SDR, в сентябре он был ближе к верхней границе 9.6-9.7 юаня за SDR.
Стоило приблизиться к верхней границе, как ЦБ КНР отреагировал и закрутил гайки – это говорит о том, что модель курсообразования юаня пока никак не меняется. Разговоры о том, что Китаю нужно девальвировать юань, мало чем обоснованы, т.к. реальный эффективный курс юаня остается на минимумах за десятилетие, торговый баланс положительный, чистый приток валюты положительный, резервы $3.2 трлн, а отток капитала модерируем.
@truecon
👍122🤔2👎1
#Китай #CNY #экспорт #импорт #fx
Китай резко нарастил расчеты в юанях в 2023 году
Платежи небанковского сектора Китая:
✔️ Исходящие платежи в юанях $3.09 трлн (49%), в долларах $2.76 трлн (44%) – впервые юань обошел доллар.
✔️ Входящие платежи в юанях $2.97 трлн (47.9%), в долларах $2.98 трлн (48.1%) – немного не догнал, но в 2022 доля юаня была 38%, а доллара 55%.
По общему объему входящих и исходящих платежей Китая юань обошел доллар, хотя по входящим платежам доля юаня в последние полгода была выше, чем доллара. При этом, Китай сохранил положительное сальдо операций в долларах ($216 млрд), но отрицательное сальдо в юанях (-$120 млрд), что приводит к постепенному увеличению ликвидности в юанях на оффшорных рынках.
Очевидно, что китайские власти в 2023 году активизировались на пути снижения зависимости от доллара в расчетах, что в общем-то не удивительно в условиях, когда США в стратегии нацбезопасности объявили их главным «стратегическим конкурентом» и постепенно обставляют заборами.
P.S.: Советник президента США по нацбезопасности Д. Салливан: «Действительно формируется какой-то новый миропорядок... Мы подошли к концу одной эры, мы подошли к началу другой.» -далеко не все пока готовы это осознавать.
@truecon
Китай резко нарастил расчеты в юанях в 2023 году
Платежи небанковского сектора Китая:
✔️ Исходящие платежи в юанях $3.09 трлн (49%), в долларах $2.76 трлн (44%) – впервые юань обошел доллар.
✔️ Входящие платежи в юанях $2.97 трлн (47.9%), в долларах $2.98 трлн (48.1%) – немного не догнал, но в 2022 доля юаня была 38%, а доллара 55%.
По общему объему входящих и исходящих платежей Китая юань обошел доллар, хотя по входящим платежам доля юаня в последние полгода была выше, чем доллара. При этом, Китай сохранил положительное сальдо операций в долларах ($216 млрд), но отрицательное сальдо в юанях (-$120 млрд), что приводит к постепенному увеличению ликвидности в юанях на оффшорных рынках.
Очевидно, что китайские власти в 2023 году активизировались на пути снижения зависимости от доллара в расчетах, что в общем-то не удивительно в условиях, когда США в стратегии нацбезопасности объявили их главным «стратегическим конкурентом» и постепенно обставляют заборами.
P.S.: Советник президента США по нацбезопасности Д. Салливан: «Действительно формируется какой-то новый миропорядок... Мы подошли к концу одной эры, мы подошли к началу другой.» -далеко не все пока готовы это осознавать.
@truecon
👍136🔥20❤7🤣7🤔6🥰2👎1😁1😢1
#БанкРоссии #экспорт #импорт #рубль #доллар
Ведомости пишут про продление обязательной продажи валютной выручки до конца 2024 года. Хорошо, что само продление достаточно активно оценивалось и обсуждалось, т.е. это не автоматическое продление, а скорее продление на основании оценки выгод/издержек в текущей ситуации.
✔️ Издержки здесь вполне понятны – это снижает гибкость расчетов для экспортеров и повышает транзакционные издержки. Хотя то, что обязательная продажа по сути распространена на 50% от экспорта (независимо от валюты расчетов), позволяет сохранять экспортерам определенную гибкость. Это также снижает стимул для расчетов в рублях за экспорт, хотя и здесь важно скорее наращивание расчетов в рублях за импорт, которого пока не происходит, т.е. в случае с рублями важно стремиться к синхронизации роста расчетов в рублях за экспорт и импорт.
Само решение делает валютный рынок в некотором смысле «тефлоновым», т.е. низкочувствительным к объективным экономическим процессам. Но нужно понимать и признавать, что с учетом текущих реалий эффективное ценообразование на валютном рынке затруднено – рынок сильно дезагрегирован и сегментирован. Поэтому без «костылей» ему пока ходить сложно находить баланс.
✔️ Выгоды тоже понятны, в первую очередь это насыщение внутреннего рынка предложением валюты. Летом прошлого года, когда продажи упали до ~$7 млрд в месяц, или 20% от экспорта, валютный рынок почти «сломался», ликвидность ушла, несколько десятков миллионов долларов могли приводить к резким движения, сейчас это сотни миллионов, которые рынок нормально абсорбирует. Текущий уровень продаж, хотя он и упал до 30% от объема экспорта (видимо отражая сложности и лаги с расчетами, потому как скорее должно быть в районе 35-40%), остается комфортным для курса, потому как сам экспорт вырос.
Понятно также, что обязательная продажа – это скорее «костыль», временное решение, призванное сгладить текущие перекосы . Системные решения скорее лежат в области инфраструктуры расчетов, в т.ч. за счет более интенсивного внедрения цифрового рубля/цифровых валют в экспортно-импортных расчетах. Высокая ставка в рублях (отражающая риски рублёвых активов) также является фундаментом, т.к. снижает стимулы занимать рубли и ждать ослабления, а также придерживает рост импорта.
Прагматично и цинично на данный момент выгоды от продления превалируют над издержками от него же, потому логично продление, пока не сформированы более системные меры решений
@truecon
Ведомости пишут про продление обязательной продажи валютной выручки до конца 2024 года. Хорошо, что само продление достаточно активно оценивалось и обсуждалось, т.е. это не автоматическое продление, а скорее продление на основании оценки выгод/издержек в текущей ситуации.
✔️ Издержки здесь вполне понятны – это снижает гибкость расчетов для экспортеров и повышает транзакционные издержки. Хотя то, что обязательная продажа по сути распространена на 50% от экспорта (независимо от валюты расчетов), позволяет сохранять экспортерам определенную гибкость. Это также снижает стимул для расчетов в рублях за экспорт, хотя и здесь важно скорее наращивание расчетов в рублях за импорт, которого пока не происходит, т.е. в случае с рублями важно стремиться к синхронизации роста расчетов в рублях за экспорт и импорт.
Само решение делает валютный рынок в некотором смысле «тефлоновым», т.е. низкочувствительным к объективным экономическим процессам. Но нужно понимать и признавать, что с учетом текущих реалий эффективное ценообразование на валютном рынке затруднено – рынок сильно дезагрегирован и сегментирован. Поэтому без «костылей» ему пока ходить сложно находить баланс.
✔️ Выгоды тоже понятны, в первую очередь это насыщение внутреннего рынка предложением валюты. Летом прошлого года, когда продажи упали до ~$7 млрд в месяц, или 20% от экспорта, валютный рынок почти «сломался», ликвидность ушла, несколько десятков миллионов долларов могли приводить к резким движения, сейчас это сотни миллионов, которые рынок нормально абсорбирует. Текущий уровень продаж, хотя он и упал до 30% от объема экспорта (видимо отражая сложности и лаги с расчетами, потому как скорее должно быть в районе 35-40%), остается комфортным для курса, потому как сам экспорт вырос.
Понятно также, что обязательная продажа – это скорее «костыль», временное решение, призванное сгладить текущие перекосы . Системные решения скорее лежат в области инфраструктуры расчетов, в т.ч. за счет более интенсивного внедрения цифрового рубля/цифровых валют в экспортно-импортных расчетах. Высокая ставка в рублях (отражающая риски рублёвых активов) также является фундаментом, т.к. снижает стимулы занимать рубли и ждать ослабления, а также придерживает рост импорта.
Прагматично и цинично на данный момент выгоды от продления превалируют над издержками от него же, потому логично продление, пока не сформированы более системные меры решений
@truecon
👍88🔥5❤4👎3🤔2
#нефть #Россия #Китай #импорт #экспорт
Китайские данные за октябрь зафиксировали рост экспорта российской нефти в Китай до 2.3 mb/d, что стало максимальным уровнем с марта текущего года и немного выше среднего объема с начала года 2.2 mb/d.
В среднем за три месяца импорт Китаем российской нефти был сопоставим с уровнями прошлого года около 2.2 mb/d. За исключением июльского падения физический импорт Китаем российской нефти в целом стабилен.
В денежном выражении объемы китайского импорта нефти из России составили в октябре $5.2 млрд, что соответствует средним уровням текущего года и немного выше средних уровней прошлого года около $5 млрд в месяц. При этом, средняя цена российской нефти припала до $72.3 за баррель, по-прежнему демонстрируя небольшой отрицательный спред к средней за два месяца цене Brent.
Если смотреть статистику Индии и Китая, то в целом ситуация достаточно ровная по нефтяному экспорту, но было проседание в августе, которое может с учетом лагов в пару месяцев тоже могло оказать локальное влияние на курс осенью. Уже с сентября объемы восстановились.
@truecon
Китайские данные за октябрь зафиксировали рост экспорта российской нефти в Китай до 2.3 mb/d, что стало максимальным уровнем с марта текущего года и немного выше среднего объема с начала года 2.2 mb/d.
В среднем за три месяца импорт Китаем российской нефти был сопоставим с уровнями прошлого года около 2.2 mb/d. За исключением июльского падения физический импорт Китаем российской нефти в целом стабилен.
В денежном выражении объемы китайского импорта нефти из России составили в октябре $5.2 млрд, что соответствует средним уровням текущего года и немного выше средних уровней прошлого года около $5 млрд в месяц. При этом, средняя цена российской нефти припала до $72.3 за баррель, по-прежнему демонстрируя небольшой отрицательный спред к средней за два месяца цене Brent.
Если смотреть статистику Индии и Китая, то в целом ситуация достаточно ровная по нефтяному экспорту, но было проседание в августе, которое может с учетом лагов в пару месяцев тоже могло оказать локальное влияние на курс осенью. Уже с сентября объемы восстановились.
@truecon
1👍44🔥8🤔7❤2👎1
#экономика #США #экспорт #импорт
Импорт США: успеть до тарифов
Первые данные по внешней торговле США товарами за январь феерично отразили реакцию на ожидания новых тарифов: импорт взлетел на 11.8% м/м до $325 за месяц, экспорт существенно не изменился и составил $172 млрд. В ожидании введения тарифов компании резко нарастили импортные поставки.
❗️Итогом стал взлет дефицита внешней торговли США до $153 млрд в январе.
Наиболее мощный взлет произошел по промышленным товарам/сырью, где за месяц рост импорта составил 32.7%, что, вероятно может быть связано с пошлинами на импорт металлов, возможно, закупки канадской нефти и прочего, но детальных данных пока нет.
@truecon
Импорт США: успеть до тарифов
Первые данные по внешней торговле США товарами за январь феерично отразили реакцию на ожидания новых тарифов: импорт взлетел на 11.8% м/м до $325 за месяц, экспорт существенно не изменился и составил $172 млрд. В ожидании введения тарифов компании резко нарастили импортные поставки.
❗️Итогом стал взлет дефицита внешней торговли США до $153 млрд в январе.
Наиболее мощный взлет произошел по промышленным товарам/сырью, где за месяц рост импорта составил 32.7%, что, вероятно может быть связано с пошлинами на импорт металлов, возможно, закупки канадской нефти и прочего, но детальных данных пока нет.
@truecon
👍74😁12❤5🤔4🎉2🐳2❤🔥1👎1
#экономика #США #экспорт #импорт
Импорт США: успеть до тарифов ... продолжение
После рекордного дефицита торговли товарами в январе до $156 млрд, февраль дал небольшое изменение до $148 млрд. Импорт остался вблизи рекордных уровней $327 млрд за месяц, экспорт немного подрос до $179 млрд. В ожидании новых пошлин американские импортеры пытаются успеть закупиться по максимуму.
После указа о введении пошлин на автомобили, реакции были разными ... Мексика (которая больше всего может пострадать), пытается договориться... Канада обещает ответ и обещает боль американцам... ЕС достаточно уныло обещает ответ, но в апреле, а пошлины на бурбоне ввести не решился ... Япония не исключает ответа и вспомнила о своих инвестициях в США ... Корея поддержит автосектор.
Трамп угрожает, что введет еще более жесткие пошлины на Канаду и ЕС, если они попробуют совместно отвечать.
Китай, тем временем, идет своим путем и предлагает ЕС сотрудничество
... и не только ЕС ... с корейцами и японцами - тоже
А Ferrari просто повысит цены в США, отреагировав на пошлины.
@truecon
Импорт США: успеть до тарифов ... продолжение
После рекордного дефицита торговли товарами в январе до $156 млрд, февраль дал небольшое изменение до $148 млрд. Импорт остался вблизи рекордных уровней $327 млрд за месяц, экспорт немного подрос до $179 млрд. В ожидании новых пошлин американские импортеры пытаются успеть закупиться по максимуму.
После указа о введении пошлин на автомобили, реакции были разными ... Мексика (которая больше всего может пострадать), пытается договориться... Канада обещает ответ и обещает боль американцам... ЕС достаточно уныло обещает ответ, но в апреле, а пошлины на бурбоне ввести не решился ... Япония не исключает ответа и вспомнила о своих инвестициях в США ... Корея поддержит автосектор.
Трамп угрожает, что введет еще более жесткие пошлины на Канаду и ЕС, если они попробуют совместно отвечать.
Китай, тем временем, идет своим путем и предлагает ЕС сотрудничество
"Китай готов сотрудничать с Европейским союзом, чтобы противостоять протекционизму"
... и не только ЕС ... с корейцами и японцами - тоже
"Ведущие торговые деятели Южной Кореи и Японии намерены встретиться со своими китайскими коллегами в Сеуле на этих выходных, чтобы обсудить экономическое сотрудничество в поисках путей реагирования на растущее торговое давление со стороны США"
А Ferrari просто повысит цены в США, отреагировав на пошлины.
@truecon
👍80🔥17🤔10❤4👏3😁3👎1🤯1
#экономика #США #экспорт #импорт
Успеть до пошлин: март
Перед апрельским повышением пошлин пытались успеть "все", нарастив импорт до $343 млрд за месяц, что дает прирост 31.6% г/г. Экспорт тоже рос, но достаточно вяло составив $181 млрд (+6.3% г/г).
‼️ Дефицит торговли товарами в США за март взлетел до нового рекорда $162 млрд., в сумме за три месяца составив фантастические даже для США $464.5 млрд.
Наиболее ударно рост в марте импорт потребительских товаров, который вырос на 62.4% г/г, импорт промышленных товаров прибавил 36.8% г/г, импорт средств производства вырос на 22.4% г/г.
Вовремя пришел комментарий из Белого Дома: «усилия Трампа работают» [не поспоришь].
Традиционное от министра финансов С. Бессента, уже стало похоже на занудную заезженную пластинку ...
Но дальше была занимательная сценка, журналист спросил относительно того, что Amazon объявила, что будет публиковать насколько тарифы увеличили стоимость каждого продукта... пресс-секретрь Трампа буквально выскочила перед Бессентом [тихо отошел в сторонку]:
AMZN -2% ... занавес
@truecon
Успеть до пошлин: март
Перед апрельским повышением пошлин пытались успеть "все", нарастив импорт до $343 млрд за месяц, что дает прирост 31.6% г/г. Экспорт тоже рос, но достаточно вяло составив $181 млрд (+6.3% г/г).
‼️ Дефицит торговли товарами в США за март взлетел до нового рекорда $162 млрд., в сумме за три месяца составив фантастические даже для США $464.5 млрд.
Наиболее ударно рост в марте импорт потребительских товаров, который вырос на 62.4% г/г, импорт промышленных товаров прибавил 36.8% г/г, импорт средств производства вырос на 22.4% г/г.
Вовремя пришел комментарий из Белого Дома: «усилия Трампа работают» [не поспоришь].
Традиционное от министра финансов С. Бессента, уже стало похоже на занудную заезженную пластинку ...
... Я поговорю с 17 партнерами в ближайшие недели ... китайцы могут потерять 10 млн рабочих мест... 5 млн рабочих мест ... они придут договариваться [реакция Китая уже известна - с любопытством наблюдают]
... Я не думают, что будут перебои с поставками, розница все спланировала ...
Но дальше была занимательная сценка, журналист спросил относительно того, что Amazon объявила, что будет публиковать насколько тарифы увеличили стоимость каждого продукта... пресс-секретрь Трампа буквально выскочила перед Бессентом [тихо отошел в сторонку]:
"Я разговаривала с Президентом ... это враждебный политический акт со стороны Amazon ... почему они этого не сделали, когда Администрация Байдена подняла инфляцию до самого высокого уровня за последние 40 лет"
AMZN -2% ... занавес
@truecon
😁65👍38❤9🤔6😱5👎2👌2🕊2
#экономика #США #экспорт #импорт
США: импортеры дали по тормозам
Если до апреля американский бизнес стремительно наращивал импорт перед пошлинами, в апреле с введение пошлин привело к некоторой заморозке импорта товаров, он упал за месяц на 1/5 до $276.1 млрд. Экспорт даже немного подрос на 3.4% м/м до $188.5 млрд. В итоге дефицит торговли товарами до $87.6 млрд, что почти вдвое ниже максимумов марта.
Важным нюансом является то, что несмотря на резкое сокращение дефицита, доллару это не помогло и он продолжал в апреле бойко падать, что прямо указывает на наличие оттоков капитала из долларовой зоны, которые активизировались в апреле.
@truecon
США: импортеры дали по тормозам
Если до апреля американский бизнес стремительно наращивал импорт перед пошлинами, в апреле с введение пошлин привело к некоторой заморозке импорта товаров, он упал за месяц на 1/5 до $276.1 млрд. Экспорт даже немного подрос на 3.4% м/м до $188.5 млрд. В итоге дефицит торговли товарами до $87.6 млрд, что почти вдвое ниже максимумов марта.
Важным нюансом является то, что несмотря на резкое сокращение дефицита, доллару это не помогло и он продолжал в апреле бойко падать, что прямо указывает на наличие оттоков капитала из долларовой зоны, которые активизировались в апреле.
@truecon
👍53🤔21❤7👎1😢1