#ФРС #ставки #США #инфляция #Кризис
Трамп все же решился еще повысить тарифы на Китай до 125%. Но столкнувшись с резким сопротивлением и поняв, что перегибает, странам, которые не стали отвечать, дал отсрочку 90 дней и ввел для них пошлину на этот период 10%.
К основным торговым партнерам Китай, ЕС,Канада это не относится, но рынок порадовался хоть какому-то смягчению ... (90 дней будет много стран через которые пойдет поток товаров с минимальной пошлиной).
ДОП.:
1️⃣ Белый дом за день до: 90-дневная пауза по тарифам — это «фейковые новости»
... обвал рынков... обвал гособлигаций
2️⃣ 9 апреля: 90-дневная пауза
Торговый представитель США Грир узнал о паузе "за несколько минут до заявления Трампа"... Канада все же тоже 10%, хоть и ответила.
Трамп за несколько часов до ... «сейчас самое время покупать».
Трамп: я наблюдал за рынком бондов 👀
P.S.: Это открывает "жирную" нишу для "арбитражеров" на пошлинах, которые смогут неплохо зарабатывать на дифференциации пошлин между странами...
@truecon
Трамп все же решился еще повысить тарифы на Китай до 125%. Но столкнувшись с резким сопротивлением и поняв, что перегибает, странам, которые не стали отвечать, дал отсрочку 90 дней и ввел для них пошлину на этот период 10%.
К основным торговым партнерам Китай, ЕС,
ДОП.:
... обвал рынков... обвал гособлигаций
Торговый представитель США Грир узнал о паузе "за несколько минут до заявления Трампа"... Канада все же тоже 10%, хоть и ответила.
Трамп за несколько часов до ... «сейчас самое время покупать».
Трамп: я наблюдал за рынком бондов 👀
P.S.: Это открывает "жирную" нишу для "арбитражеров" на пошлинах, которые смогут неплохо зарабатывать на дифференциации пошлин между странами...
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#США #ФРС #ставки #инфляция #экономика
США: паника потребителя усилилась
Настроения американских потребителей рухнули до 50.8, в худший момент инфляционного кризиса было 50. В этот раз резко ухудшилась оценка текущей ситуации, но наиболее сильно рухнули ожидания, индекс которых даже оказался немного ниже предыдущего минимума в 2022 году.
Трамп напугал американцев уже серьезно, ожидания на уровнях наиболее глубоких кризисов за последние 7 десятилетий.
Инфляционные ожидания тоже переписывают максимумы, ожидания инфляции на ближайший год взлетели с 5% до 6.7%, что является самым высоким показателем с 1981 года уровни инфляционного кризиса 2022 года остались позади .
❗️Инфляционные ожидания на ближайшие 5 лет выросли до 4.4%, больше всего прибавили ожидания среди "независимых", которые не являются сторонниками республиканцев или демократов.
Здесь правда стоит сделать скидку на то, что опросы проводились как раз в период наибольших опасений, перед тем, как Трамп "интуитивно" передумал и принял решение отложить введение пошлин, в этом плане уточненные данные в конце месяца могут быть помягче.
‼️ Неожиданный прогноз на текущий год сделал глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс: ВВП <1%, безработица 4.5-5%, инфляция 3.5-4%. Именно Уильямс ключевая фигура в ФРС после Пауэлла, а в плане экономики и прогнозов - просто ключевая фигура. Такое озвучивание прогноза в общем-то не очень принятая в ФРС практика.
Такое видение не предполагает никакого снижения ставки в текущем году, но рынок верит в 4 снижения до конца года...
@truecon
США: паника потребителя усилилась
Настроения американских потребителей рухнули до 50.8, в худший момент инфляционного кризиса было 50. В этот раз резко ухудшилась оценка текущей ситуации, но наиболее сильно рухнули ожидания, индекс которых даже оказался немного ниже предыдущего минимума в 2022 году.
Трамп напугал американцев уже серьезно, ожидания на уровнях наиболее глубоких кризисов за последние 7 десятилетий.
Инфляционные ожидания тоже переписывают максимумы, ожидания инфляции на ближайший год взлетели с 5% до 6.7%, что является самым высоким показателем с 1981 года уровни инфляционного кризиса 2022 года остались позади .
❗️Инфляционные ожидания на ближайшие 5 лет выросли до 4.4%, больше всего прибавили ожидания среди "независимых", которые не являются сторонниками республиканцев или демократов.
Здесь правда стоит сделать скидку на то, что опросы проводились как раз в период наибольших опасений, перед тем, как Трамп "интуитивно" передумал и принял решение отложить введение пошлин, в этом плане уточненные данные в конце месяца могут быть помягче.
‼️ Неожиданный прогноз на текущий год сделал глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс: ВВП <1%, безработица 4.5-5%, инфляция 3.5-4%. Именно Уильямс ключевая фигура в ФРС после Пауэлла, а в плане экономики и прогнозов - просто ключевая фигура. Такое озвучивание прогноза в общем-то не очень принятая в ФРС практика.
Такое видение не предполагает никакого снижения ставки в текущем году, но рынок верит в 4 снижения до конца года...
@truecon
#США #ФРС #ставки #инфляция #экономика
К концу апреля настроения американцев не сильно улучшились
Мичиганский университет немного уточнил оценки настроений американцев по итогам апреля, хотя в реальности изменения скорее косметические относительно панического начала апреля. Индекс ожиданий американцев был на уровне инфляционного шока 2022 года, индекс оценки текущей ситуации – чуть получше (уровни осени 2022 года).
Инфляционные ожидания на год составили 6.5% – чуть ниже первой оценки 6.7%, но все равно это рекорд с 1981 года. Инфляционные ожидания на 5 лет так и остались на максимуме с 1991 года 4.4%. Наибольшее ухудшение касается «независимых» американцев, которые не ассоциируют себя ни с республиканцами, ни с демократами.
Рынки немного расслабились, хотя Трамп заявил, что "еще одна тарифная пауза маловероятна.", но в общем-то вал разных заявлений, в т.ч. "переговорах с Китаем", о которых китайцы не слышали, разных "сделках", которых не видно, уже несколько приелся - на рынках сложилось ощущение, что Трамп теперь боится перегибать палку [Ждем когда Белый дом войдет в новую фазу "наведения ужаса". ]. Китай убрал пошлины на ряд важных для себя импортных товаров - это вызывает позитивные реакции.
Но экономисты стали более скептичны, консенсус сместился и ожидают рецессию в США с вероятностью 45%... По оценкам голдмана иностранцы сбросили в марте-апреле американских акций на $63 млрд.
@truecon
К концу апреля настроения американцев не сильно улучшились
Мичиганский университет немного уточнил оценки настроений американцев по итогам апреля, хотя в реальности изменения скорее косметические относительно панического начала апреля. Индекс ожиданий американцев был на уровне инфляционного шока 2022 года, индекс оценки текущей ситуации – чуть получше (уровни осени 2022 года).
Инфляционные ожидания на год составили 6.5% – чуть ниже первой оценки 6.7%, но все равно это рекорд с 1981 года. Инфляционные ожидания на 5 лет так и остались на максимуме с 1991 года 4.4%. Наибольшее ухудшение касается «независимых» американцев, которые не ассоциируют себя ни с республиканцами, ни с демократами.
Рынки немного расслабились, хотя Трамп заявил, что "еще одна тарифная пауза маловероятна.", но в общем-то вал разных заявлений, в т.ч. "переговорах с Китаем", о которых китайцы не слышали, разных "сделках", которых не видно, уже несколько приелся - на рынках сложилось ощущение, что Трамп теперь боится перегибать палку [Ждем когда Белый дом войдет в новую фазу "наведения ужаса". ]. Китай убрал пошлины на ряд важных для себя импортных товаров - это вызывает позитивные реакции.
Но экономисты стали более скептичны, консенсус сместился и ожидают рецессию в США с вероятностью 45%... По оценкам голдмана иностранцы сбросили в марте-апреле американских акций на $63 млрд.
@truecon
#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар
США: денежный рынок напрягся в конце апреля
В последнюю неделю апреля ФРС сократился активы на $17.7 млрд, в основном за счет ипотечных бумаг. Напряжения могло добавить избавление иностранных ЦБ от облигаций США еще на $16.4 млрд.
Но основная история была с налогами – Минфин США забрал за неделю еще $101.5 млрд, нарастив остатки в ФРС до $677.7 млрд. Еще одним фактором долларовой ликвидности стал уже традиционный отток под конец месяца в обратное РЕПО ФРС $87 млрд.
Все это вместе спровоцировало достаточно интенсивный отток долларов из системы, остатки банков в ФРС сократились за неделю на $208.6 млрд до $3 трлн. Было заметно напряжение на денежном рынке, к 30 апреля ставка SOFR подросла до 4.41%. Хотя нельзя сказать, что это создало серьезные проблемы, особенно, учитывая, что оттоки в RRP очень краткосрочны, но, похоже, $3 трлн остатков у банков в ФРС – это тот уровень, когда напряжение начинает нарастать.
В ближайшее время проблем с ликвидностью быть не должно, т.к. Минфин США начнет тратить свои заначки (уже 1 мая остатки в ФРС сократились до $593 млрд), не имея возможности что-то занимать до повышения потолка госдолга. Налоги за прошлый год были хорошие, Бессенту должно хватить на май-август без повышения потолка.
Интересный момент сложится, когда Минфину повысят потолок и он захочет нарастить остатки в ФРС до плановых $850 млрд – это вернет резервы банков в район $3 трлн и система начнет балансировать в достаточно напряженном состоянии денежного рынка. При этом, Минфину придется агрессивно занимать, что на низколиквидном нынче рынке госдолга может создавать интересные повороты, не исключено, что ФРС придется вмешиваться. Но это уже потом ... когда Бессенту Конгресс разрешит наращивать долг, а пока объем долларовой ликвидности в системе будет по большей части расти.
@truecon
США: денежный рынок напрягся в конце апреля
В последнюю неделю апреля ФРС сократился активы на $17.7 млрд, в основном за счет ипотечных бумаг. Напряжения могло добавить избавление иностранных ЦБ от облигаций США еще на $16.4 млрд.
Но основная история была с налогами – Минфин США забрал за неделю еще $101.5 млрд, нарастив остатки в ФРС до $677.7 млрд. Еще одним фактором долларовой ликвидности стал уже традиционный отток под конец месяца в обратное РЕПО ФРС $87 млрд.
Все это вместе спровоцировало достаточно интенсивный отток долларов из системы, остатки банков в ФРС сократились за неделю на $208.6 млрд до $3 трлн. Было заметно напряжение на денежном рынке, к 30 апреля ставка SOFR подросла до 4.41%. Хотя нельзя сказать, что это создало серьезные проблемы, особенно, учитывая, что оттоки в RRP очень краткосрочны, но, похоже, $3 трлн остатков у банков в ФРС – это тот уровень, когда напряжение начинает нарастать.
В ближайшее время проблем с ликвидностью быть не должно, т.к. Минфин США начнет тратить свои заначки (уже 1 мая остатки в ФРС сократились до $593 млрд), не имея возможности что-то занимать до повышения потолка госдолга. Налоги за прошлый год были хорошие, Бессенту должно хватить на май-август без повышения потолка.
Интересный момент сложится, когда Минфину повысят потолок и он захочет нарастить остатки в ФРС до плановых $850 млрд – это вернет резервы банков в район $3 трлн и система начнет балансировать в достаточно напряженном состоянии денежного рынка. При этом, Минфину придется агрессивно занимать, что на низколиквидном нынче рынке госдолга может создавать интересные повороты, не исключено, что ФРС придется вмешиваться. Но это уже потом ... когда Бессенту Конгресс разрешит наращивать долг, а пока объем долларовой ликвидности в системе будет по большей части расти.
@truecon
#США #Минфин #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис
США: немного сэкономили
В апреле проценты по госдолгу США снова были выше $100 млрд за месяц, хотя прирост расходов затормозился – они составили $101.6 млрд, что немного ниже уровня прошлого года ($102.4 млрд). Но это замедление роста процентных расходов обусловлено меньшими компенсациями по бумагам с привязкой к инфляции и естественным снижением расходов по векселям (ставка все же ниже, чем год назад).
По остальным бумагам расходы также естественно продолжали расти вместе с рефинансирование долга. В сумме за 12 месяцев на проценты ушло $1.19 трлн (~4% ВВП).
Средняя ставка по госдолгу США выросла до 3.29%, по рыночному долгу она составила 3.35%. Общая тенденция здесь пока вряд ли изменится, т.к. вся кривая госдолга остается выше текущей средней ставки.
То, что Минфин США не может пока занимать является фактором сдерживания роста процентных расходов (нового «дорогого» долга в моменте выпускается меньше). В апреле рыночный долг даже немного сократился (-$11 млрд), но это технические колебания, бюджет уперся в потолок госдолга. Гасили векселя и облигации с плавающим купоном и линкеры (-$143 млрд), наращивали облигации с фиксированным купоном (+$131 млрд).
В целом пока «потолок» не повысили ситуация будет инерционно сохраняться. Интересной ситуация станет когда потолок повысят и Бессенту нужно будет резко нарастить заимствования.
@truecon
США: немного сэкономили
В апреле проценты по госдолгу США снова были выше $100 млрд за месяц, хотя прирост расходов затормозился – они составили $101.6 млрд, что немного ниже уровня прошлого года ($102.4 млрд). Но это замедление роста процентных расходов обусловлено меньшими компенсациями по бумагам с привязкой к инфляции и естественным снижением расходов по векселям (ставка все же ниже, чем год назад).
По остальным бумагам расходы также естественно продолжали расти вместе с рефинансирование долга. В сумме за 12 месяцев на проценты ушло $1.19 трлн (~4% ВВП).
Средняя ставка по госдолгу США выросла до 3.29%, по рыночному долгу она составила 3.35%. Общая тенденция здесь пока вряд ли изменится, т.к. вся кривая госдолга остается выше текущей средней ставки.
То, что Минфин США не может пока занимать является фактором сдерживания роста процентных расходов (нового «дорогого» долга в моменте выпускается меньше). В апреле рыночный долг даже немного сократился (-$11 млрд), но это технические колебания, бюджет уперся в потолок госдолга. Гасили векселя и облигации с плавающим купоном и линкеры (-$143 млрд), наращивали облигации с фиксированным купоном (+$131 млрд).
В целом пока «потолок» не повысили ситуация будет инерционно сохраняться. Интересной ситуация станет когда потолок повысят и Бессенту нужно будет резко нарастить заимствования.
@truecon
#США #инфляция #Китай #Минфин #ФРС #Кризиз #дефицит
Минфин США опубликовал апрельские цифры по бюджету – доходы выросли до $850.2 млрд (9.5% г/г), расходы выросли до $591.8 млрд (+4.4% г/г), традиционно в апреле профицит бюджета, в этот раз $258.4 млрд. В апреле американцы платят налоги за предыдущий год, поэтому обычно месяц с закрывается со значительным положительным сальдо бюджета. Основной прирост доходов бюджета обеспечили подоходный налог и соцвзносы, хотя и ~$10 млрд пошлин [которые он собрал в основном с американского же бизнеса и потребителя] там тоже есть.
Всего доходы бюджета за 12 месяцев составили $5.06 трлн (+7.4% г/г), расходы составили $7.09 трлн (+6.2% г/г), дефицит бюджета составил $2.03 трлн (~6.8% ВВП) – чуть ниже, чем в предыдущем месяце, но выше уровня апреля прошлого года.
В мае-июле дефицит бюджета может составить $0.6-0.7 трлн (обычно в этот период формируется около 1/3 всего годового дефицита) и потом традиционно высокий дефицит в августе, когда вероятно и будут исчерпаны возможности финансирования дефицита без расширения госдолга.
@truecon
Минфин США опубликовал апрельские цифры по бюджету – доходы выросли до $850.2 млрд (9.5% г/г), расходы выросли до $591.8 млрд (+4.4% г/г), традиционно в апреле профицит бюджета, в этот раз $258.4 млрд. В апреле американцы платят налоги за предыдущий год, поэтому обычно месяц с закрывается со значительным положительным сальдо бюджета. Основной прирост доходов бюджета обеспечили подоходный налог и соцвзносы, хотя и ~$10 млрд пошлин [которые он собрал в основном с американского же бизнеса и потребителя] там тоже есть.
Всего доходы бюджета за 12 месяцев составили $5.06 трлн (+7.4% г/г), расходы составили $7.09 трлн (+6.2% г/г), дефицит бюджета составил $2.03 трлн (~6.8% ВВП) – чуть ниже, чем в предыдущем месяце, но выше уровня апреля прошлого года.
В мае-июле дефицит бюджета может составить $0.6-0.7 трлн (обычно в этот период формируется около 1/3 всего годового дефицита) и потом традиционно высокий дефицит в августе, когда вероятно и будут исчерпаны возможности финансирования дефицита без расширения госдолга.
@truecon
#США #ФРС #ставки #инфляция #экономика
Американского потребитель по-прежнему в шоке ... от неопределенности перспектив
Предварительный отчет Мичиганского университета за май по настроениям потребителей не показал улучшения настроений, несмотря на откат по пошлинам. Наблюдалось даже небольшое снижение, как оценки текущей ситуации, так и ожиданий.
❗️Индекс ожиданий снизился до 46.5, что стало худшим значением с 1980 года.
Интересно, что последние небольшое сползание на новые минимумы было следствием ухудшения настроений уже республиканцев. Потребители все больше боятся потери работы и роста безработицы.
Инфляционные ожидания на ближайший год останавливаться не собираются и взлетели с 6.5% до 7.3%. Инфляционные ожидания на ближайшие 5 лет выросли с 4.4% до 4.6%. ❗️Рост инфляционных ожиданий также произошел в основном за счет роста ожиданий сторонников республиканской партии, до похоже начало доходить, что за все надо платить.
Возможно все же более поздний майский пересмотр будет чуть лучше, из=з снижения напряженности с Китаем, но в целом американский потребитель продолжает оставаться в состоянии близким к шоку.
@truecon
Американского потребитель по-прежнему в шоке ... от неопределенности перспектив
Предварительный отчет Мичиганского университета за май по настроениям потребителей не показал улучшения настроений, несмотря на откат по пошлинам. Наблюдалось даже небольшое снижение, как оценки текущей ситуации, так и ожиданий.
❗️Индекс ожиданий снизился до 46.5, что стало худшим значением с 1980 года.
Интересно, что последние небольшое сползание на новые минимумы было следствием ухудшения настроений уже республиканцев. Потребители все больше боятся потери работы и роста безработицы.
Инфляционные ожидания на ближайший год останавливаться не собираются и взлетели с 6.5% до 7.3%. Инфляционные ожидания на ближайшие 5 лет выросли с 4.4% до 4.6%. ❗️Рост инфляционных ожиданий также произошел в основном за счет роста ожиданий сторонников республиканской партии, до похоже начало доходить, что за все надо платить.
Возможно все же более поздний майский пересмотр будет чуть лучше, из=з снижения напряженности с Китаем, но в целом американский потребитель продолжает оставаться в состоянии близким к шоку.
@truecon