#экономика #США #экспорт #импорт
США: импортеры дали по тормозам
Если до апреля американский бизнес стремительно наращивал импорт перед пошлинами, в апреле с введение пошлин привело к некоторой заморозке импорта товаров, он упал за месяц на 1/5 до $276.1 млрд. Экспорт даже немного подрос на 3.4% м/м до $188.5 млрд. В итоге дефицит торговли товарами до $87.6 млрд, что почти вдвое ниже максимумов марта.
Важным нюансом является то, что несмотря на резкое сокращение дефицита, доллару это не помогло и он продолжал в апреле бойко падать, что прямо указывает на наличие оттоков капитала из долларовой зоны, которые активизировались в апреле.
@truecon
США: импортеры дали по тормозам
Если до апреля американский бизнес стремительно наращивал импорт перед пошлинами, в апреле с введение пошлин привело к некоторой заморозке импорта товаров, он упал за месяц на 1/5 до $276.1 млрд. Экспорт даже немного подрос на 3.4% м/м до $188.5 млрд. В итоге дефицит торговли товарами до $87.6 млрд, что почти вдвое ниже максимумов марта.
Важным нюансом является то, что несмотря на резкое сокращение дефицита, доллару это не помогло и он продолжал в апреле бойко падать, что прямо указывает на наличие оттоков капитала из долларовой зоны, которые активизировались в апреле.
@truecon
👍53🤔21❤7👎1😢1
#США #экономика #доходы #инфляция #ставки #доллар
США: соцвыплаты поддержали доходы населения
Данные по доходам/расходам американцев за апрель зафиксировали рост располагаемых доходов на 0.8% м/м 5.2% г/г – рост доходов ускоряется. Что занимательно – это то, что ускоряется рост доходов за счет социальных выплат, доля которых в приросте доходов населения составила 71% в апреле, а прирост за год 11.1% г/г. Чистый трансферт от государства, впервые с 2021 года вернулся к 7% от расп. доходов.
Может ли быть такое, что с приходом Трампа часть американцев ускорила свой выход на пенсию? Или Маск выгнал на пенсию много пенсионеров из госсектора, но рост значительный. Так, или иначе это тоже ухудшит ситуацию для бюджета, т.к. придется компенсировать сокращающиеся нерыночные займы рыночными.
Расходы росли на 0.2% м/м и 5.4% г/г – здесь пока все ровно. Инфляция (PCE) была сдержанной 0.1% м/м и 2.1% г/г, базовая инфляция составила 0.1% м/м и 2.5% г/г. В товарах долгосрочного пользования начали проявляться тарифные истории – они подорожали на 0.5% м/м, хотя гедонистические поправки обычно обеспечивают здесь дефляцию. Нужно учитывать, что на 0.1 п.п. в апреле инфляцию снизило падение комиссий по инвестфондам на фоне провала фондового рынка США. Это же помогло замедлению роста индекса услуг без энергии и жилья, который обычно смотрит Пауэлл до 3% г/г. Но в этот раз он вряд ли отреагирует.
После снижения тарифов против Китая инфляционные ожидания американцев на год скорректировались до 6.6%, на пять лет – до 4.2%, но остаются на экстремально высоких уровнях. Учитывая заявления Трампа о том, что Китай все нарушил, Бессента о том, что переговоры зашли в тупик, повышение пошлин на стать и алюминий, грядущих пошлин на ЕС ... покой американскому потребителю может только сниться.
P.S.: Бюджет США добавил ликвидности в систему на неделе, уже на четверг "кэша" у Минфина осталось менее $400 млрд, а еще до $100 млрд надо было потратить в пятницу для авансирования июньских расходов, так что долларов хватает.
@truecon
США: соцвыплаты поддержали доходы населения
Данные по доходам/расходам американцев за апрель зафиксировали рост располагаемых доходов на 0.8% м/м 5.2% г/г – рост доходов ускоряется. Что занимательно – это то, что ускоряется рост доходов за счет социальных выплат, доля которых в приросте доходов населения составила 71% в апреле, а прирост за год 11.1% г/г. Чистый трансферт от государства, впервые с 2021 года вернулся к 7% от расп. доходов.
Может ли быть такое, что с приходом Трампа часть американцев ускорила свой выход на пенсию? Или Маск выгнал на пенсию много пенсионеров из госсектора, но рост значительный. Так, или иначе это тоже ухудшит ситуацию для бюджета, т.к. придется компенсировать сокращающиеся нерыночные займы рыночными.
Расходы росли на 0.2% м/м и 5.4% г/г – здесь пока все ровно. Инфляция (PCE) была сдержанной 0.1% м/м и 2.1% г/г, базовая инфляция составила 0.1% м/м и 2.5% г/г. В товарах долгосрочного пользования начали проявляться тарифные истории – они подорожали на 0.5% м/м, хотя гедонистические поправки обычно обеспечивают здесь дефляцию. Нужно учитывать, что на 0.1 п.п. в апреле инфляцию снизило падение комиссий по инвестфондам на фоне провала фондового рынка США. Это же помогло замедлению роста индекса услуг без энергии и жилья, который обычно смотрит Пауэлл до 3% г/г. Но в этот раз он вряд ли отреагирует.
После снижения тарифов против Китая инфляционные ожидания американцев на год скорректировались до 6.6%, на пять лет – до 4.2%, но остаются на экстремально высоких уровнях. Учитывая заявления Трампа о том, что Китай все нарушил, Бессента о том, что переговоры зашли в тупик, повышение пошлин на стать и алюминий, грядущих пошлин на ЕС ... покой американскому потребителю может только сниться.
P.S.: Бюджет США добавил ликвидности в систему на неделе, уже на четверг "кэша" у Минфина осталось менее $400 млрд, а еще до $100 млрд надо было потратить в пятницу для авансирования июньских расходов, так что долларов хватает.
@truecon
👍61🤔25❤15👎1🔥1😢1
#БанкРоссии #инфляция #ставка #экономика
На «неделе тишины» Bloomberg накинул, а у нас сразу разошлось «на ЦБ давят», хотя в принципе на ЦБ давят постоянно и критикуют – это нормальное состояние в период высоких ставок, а они у нас высокие. Если смотреть что пишет Bloomberg:
«Ожидает» ... «некоторые призывают» – это в общем так себе давление. Хотя в «неделю тишины» и не очень приятное для центральных банков (ответить то они не могут), но, в общем и целом, достаточно привычное, потому как тишина она только для самих ЦБ, для остальных «стейкхолдеров» – вопрос этики. Вся эта риторика редко влияет на сами решения.
Был вопрос: откуда следует, что рынок закладывает снижение ставки? Пожалуй, наиболее релевантный индикатор здесь – это своп на ключевую ставку на 3 месяца (IRS KEYRATE 3M), в нем нет искажений от спреда RUONIA к КС (который может меняться в ситуации изменения баланса ликвидности) и искажений в виде компаундинга (капитализации) процентов. Этими недостатками страдает ROISFIX, где и спред RUONIA и компаундинг (а это ~0.6 п.п на трехмесячном сроке), хотя и он фактически дает 20.14%, что тоже указывает на 2 снижения, если смотреть к срочной RUONIA (~21.6)
На 2 июня ставка IRS KEYRATE 3M упала до 19.77%, учитывая даты заседаний, это соответствует снижению ставки на 1 п.п. в июне и ~0.8 п.п. в июле (здесь рынок не уверен).
Характерно то, что, в апреле рыночные ожидания закладывали снижение в июне (на 1 п.п), теперь два снижения почти в цене. Рынок видит риски запаздывания и будет пытаться как-то их учесть, даже если Банк России не решится на снижение.
@truecon
На «неделе тишины» Bloomberg накинул, а у нас сразу разошлось «на ЦБ давят», хотя в принципе на ЦБ давят постоянно и критикуют – это нормальное состояние в период высоких ставок, а они у нас высокие. Если смотреть что пишет Bloomberg:
«Правительство ожидает, что Эльвира Набиуллина снизит базовую ставку, поскольку влияние на бюджет и гражданские отрасли становится все более очевидным, сообщили три чиновника, знакомых с ситуацией, отказавшись назвать свои имена, поскольку информация не является публичной. Некоторые призывают к снижению на следующем заседании центрального банка в пятницу.»
«Ожидает» ... «некоторые призывают» – это в общем так себе давление. Хотя в «неделю тишины» и не очень приятное для центральных банков (ответить то они не могут), но, в общем и целом, достаточно привычное, потому как тишина она только для самих ЦБ, для остальных «стейкхолдеров» – вопрос этики. Вся эта риторика редко влияет на сами решения.
Был вопрос: откуда следует, что рынок закладывает снижение ставки? Пожалуй, наиболее релевантный индикатор здесь – это своп на ключевую ставку на 3 месяца (IRS KEYRATE 3M), в нем нет искажений от спреда RUONIA к КС (который может меняться в ситуации изменения баланса ликвидности) и искажений в виде компаундинга (капитализации) процентов. Этими недостатками страдает ROISFIX, где и спред RUONIA и компаундинг (а это ~0.6 п.п на трехмесячном сроке), хотя и он фактически дает 20.14%, что тоже указывает на 2 снижения, если смотреть к срочной RUONIA (~21.6)
На 2 июня ставка IRS KEYRATE 3M упала до 19.77%, учитывая даты заседаний, это соответствует снижению ставки на 1 п.п. в июне и ~0.8 п.п. в июле (здесь рынок не уверен).
Характерно то, что, в апреле рыночные ожидания закладывали снижение в июне (на 1 п.п), теперь два снижения почти в цене. Рынок видит риски запаздывания и будет пытаться как-то их учесть, даже если Банк России не решится на снижение.
@truecon
👍75🤔23❤19😁5🔥3👎2🥰2👌1🌚1
#экономика #инфляция #мир #США #Китай
ОЭСР опубликовала обновленные прогнозы на 2025/26 годы:
✔️ Прогноз роста мировой экономики понижен до 2.9% на оба года (было 3.1 и 3% соответственно) - скромная коррекция. В основном за счет США (1.6%), Китая (4.7%), Мексики (0.4%) и Канады (1%) ... по России прогноз тоже скромный 1%, но более менее близко к реалиям.
✔️ Прогнозы по инфляции повышены до 4.2% по странам ОЭСР (было 3.6%), в основном из-за США, где ожидается ускорение инфляции до 3.2% в среднем по 2025 году и 3.9% г/г на 4 квартал 2025 года.
По США экономисты ОЭСР ожидают ускорения инфляции уже во 2 квартале, честно говоря сомнительно, скорее это должно быть ближе к 3-4 кварталам.
Риски ОЭСР выделяет следующие: эскалация торговых войн, осторожное поведение потребителей и компаний, переоценку риска на финансовых рынках и более долгую инфляцию на фоне роста инфляционных ожиданий.
@truecon
ОЭСР опубликовала обновленные прогнозы на 2025/26 годы:
По США экономисты ОЭСР ожидают ускорения инфляции уже во 2 квартале, честно говоря сомнительно, скорее это должно быть ближе к 3-4 кварталам.
Риски ОЭСР выделяет следующие: эскалация торговых войн, осторожное поведение потребителей и компаний, переоценку риска на финансовых рынках и более долгую инфляцию на фоне роста инфляционных ожиданий.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍44❤6😁6🤔6😢2👎1🔥1
#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика
Май "прибил" инфляцию
Недельная инфляция снова низкая и составила 0.05% н/н, годовая инфляция упала до 9.7% г/г в мае. Хотя окончательных данных пока нет, предварительные цифры за май 0.25% м/м, что [по моим оценкам] соответствует годовым темпам чуть ниже 4% (SAAR). Понятно, что итоговые данные могут отличаться, понятно, что оценка сезонно-сглаженного индекса Банком России - тоже может отличаться, но принципиально это тенденции не изменит.
Если смотреть среднюю инфляцию за 3 месяца - то предварительно она упала ниже 6% % (SAAR), что предполагает ставку выше 15% в реальном выражении. Средняя за полгода инфляция чуть выше 8%, а реальная ставка приблизилась к 13%, но если июньская инфляция оправдает ожидания, то реальная ставка во втором квартале приблизится к цели Банка России и будет ближе к 5% (SAAR) и снова существенно ниже ожиданий ЦБ на уровне 7%.
Предварительные данные по денежной массе М2 показали умеренный рост на 0.7% м/м, или ₽0.8 трлн.
❗️С начала года рублевая денежная масса М2 выросла всего на 0.9%, что соответствует темпам роста в период 2016-2019 годов, когда инфляция была вблизи цели Банка России. Наличные продолжают сокращаться - их доля в М2 упала до нового минимума 13.9%.
Срочные депозиты населения в мае притормозили рост до 0.5% м/м, но это нормально, учитывая длинные майские праздники и всего 18 рабочих дней (меньше з/п и расходы на отдых).
📌 Рост валютных депозитов в системе, по предварительным данным, ускорился и за май они выросли на $3.2 млрд С начала года валютные депозиты прибавили уже $12.9 млрд, но доллару это не помогло. В принципе это неплохо, т.к. на внутреннем контуре накапливается запас валюты, который будет сглаживать ситуацию при развороте курса.
P.S.: Рост ВВП Минэк насчитал 1.9% г/г в апреле (благодаря ускорению роста в стройке до 7.9% г/г), безработица осталась низкой 2.3%, суммарный оборот торговли, услуг и общепита в реальном выражении растет на 2.3% г/г, что близко к показателя февраля-марта. Пока не так плохо.
@truecon
Май "прибил" инфляцию
Недельная инфляция снова низкая и составила 0.05% н/н, годовая инфляция упала до 9.7% г/г в мае. Хотя окончательных данных пока нет, предварительные цифры за май 0.25% м/м, что [по моим оценкам] соответствует годовым темпам чуть ниже 4% (SAAR). Понятно, что итоговые данные могут отличаться, понятно, что оценка сезонно-сглаженного индекса Банком России - тоже может отличаться, но принципиально это тенденции не изменит.
Если смотреть среднюю инфляцию за 3 месяца - то предварительно она упала ниже 6% % (SAAR), что предполагает ставку выше 15% в реальном выражении. Средняя за полгода инфляция чуть выше 8%, а реальная ставка приблизилась к 13%, но если июньская инфляция оправдает ожидания, то реальная ставка во втором квартале приблизится к цели Банка России и будет ближе к 5% (SAAR) и снова существенно ниже ожиданий ЦБ на уровне 7%.
Предварительные данные по денежной массе М2 показали умеренный рост на 0.7% м/м, или ₽0.8 трлн.
❗️С начала года рублевая денежная масса М2 выросла всего на 0.9%, что соответствует темпам роста в период 2016-2019 годов, когда инфляция была вблизи цели Банка России. Наличные продолжают сокращаться - их доля в М2 упала до нового минимума 13.9%.
Срочные депозиты населения в мае притормозили рост до 0.5% м/м, но это нормально, учитывая длинные майские праздники и всего 18 рабочих дней (меньше з/п и расходы на отдых).
📌 Рост валютных депозитов в системе, по предварительным данным, ускорился и за май они выросли на $3.2 млрд С начала года валютные депозиты прибавили уже $12.9 млрд, но доллару это не помогло. В принципе это неплохо, т.к. на внутреннем контуре накапливается запас валюты, который будет сглаживать ситуацию при развороте курса.
P.S.: Рост ВВП Минэк насчитал 1.9% г/г в апреле (благодаря ускорению роста в стройке до 7.9% г/г), безработица осталась низкой 2.3%, суммарный оборот торговли, услуг и общепита в реальном выражении растет на 2.3% г/г, что близко к показателя февраля-марта. Пока не так плохо.
@truecon
👍86🤔26❤11😁5👎2🔥1🙏1
#БанкРоссии #инфляция #ставка #экономика
За пару дней до заседания Банка России рынок еще немного скорректировал ожидания – ставка IRS на КС (3м) снизилась до 19.5%, в четверг пошел дальше ставки ROISFIX (3м) присели до 19.73%, хотя из них строить ожидания сложнее, но . Рынок полностью закладывает сценарий двух снижений ставки в июне и июле по 1 п.п. до 19% и еще немного ниже. На деле это не означает, что рынок и банки закладывают мягкую политику Банка России.
Если смотреть чуть дальше – шестимесячные ставки (IRS/ ROISFIX 19.26/19.6%) – то они предполагают основной сценарий сохранения ставки на уровне около 19% вплоть до декабрьского заседания, что будет соответствовать средней номинальной ставке за год около 20%. Хотя, конечно, это во многом означает то, что за периметром ближайших 3 месяцев никто ни в чем не уверен.
Хотя текущий «рыночный сценарий» предполагает снижение номинальной ставки, он не предполагает смягчения ДКП в текущем году, оставаясь в рамках сценария средней реальной ставки около 13%, в 2024 году она составила 8%. Это не про смягчение, а скорее про поддержание жесткости ближе к целевым уровням Банка России.
@truecon
За пару дней до заседания Банка России рынок еще немного скорректировал ожидания – ставка IRS на КС (3м) снизилась до 19.5%, в четверг пошел дальше ставки ROISFIX (3м) присели до 19.73%, хотя из них строить ожидания сложнее, но . Рынок полностью закладывает сценарий двух снижений ставки в июне и июле по 1 п.п. до 19% и еще немного ниже. На деле это не означает, что рынок и банки закладывают мягкую политику Банка России.
Если смотреть чуть дальше – шестимесячные ставки (IRS/ ROISFIX 19.26/19.6%) – то они предполагают основной сценарий сохранения ставки на уровне около 19% вплоть до декабрьского заседания, что будет соответствовать средней номинальной ставке за год около 20%. Хотя, конечно, это во многом означает то, что за периметром ближайших 3 месяцев никто ни в чем не уверен.
Хотя текущий «рыночный сценарий» предполагает снижение номинальной ставки, он не предполагает смягчения ДКП в текущем году, оставаясь в рамках сценария средней реальной ставки около 13%, в 2024 году она составила 8%. Это не про смягчение, а скорее про поддержание жесткости ближе к целевым уровням Банка России.
@truecon
👍73🤔26❤5👎1🔥1😁1
#инфляция #экономика #безработица #США #ставки
США: рынок труда постепенно остывает
Данные по занятым вне с/х вышли достаточно ровно – прирост 139 тыс., но были пересмотры за предыдущие периоды на 78 тыс. в минус, практически весь рост в медицине и индустрии отдыха и развлечений, но негатив в производстве и рознице. В среднем за 6 месяцев создавалось по 157 тыс. новых рабочих мест, что уже ближе к нейтральным уровням, об этом же говорят и первичные заявки на пособия по безработице.
Отчет по безработице показал сохранение уровня 4.2%, но значимо сократились участие в рабочей силе до 63.4% и доля занятых до 59.7%, сразу на 0.8 млн выросло количество американцев вне рабочей силы. Соотношение вакансий и безработных держится немного ниже доковидных максимумов – сильного перегрева не видно.
При этом, почасовая оплата труда, наоборот, немного ускорила рост второй месяц подряд до 0.4% м/м и 3.9% г/г, зарплаты неуправленческого персонала росли на 0.4% м/м и 4.1% г/г, ФОТ с учетом изменения занятости и количества отработанных часов, тоже выглядит сильно.
Для ФРС эта отчетность вряд ли даст какую-то новую информацию, очень небольшой дрейф в негатив присутствует, но этого мало. В взорвался очередной порцией требований к Пауэллу снизить ставку, причем сразу на процентный пункт.
Но это уже привычная история, на которую мало кто реагирует, более важно то, что Трамп заявил о том, что может «очень скоро» озвучить кандидата на замену главы ФРС, видимо возвращаясь к давней идее Бессента назначить кандидата заранее, чтобы понизить вес Пауэлла...
@truecon
США: рынок труда постепенно остывает
Данные по занятым вне с/х вышли достаточно ровно – прирост 139 тыс., но были пересмотры за предыдущие периоды на 78 тыс. в минус, практически весь рост в медицине и индустрии отдыха и развлечений, но негатив в производстве и рознице. В среднем за 6 месяцев создавалось по 157 тыс. новых рабочих мест, что уже ближе к нейтральным уровням, об этом же говорят и первичные заявки на пособия по безработице.
Отчет по безработице показал сохранение уровня 4.2%, но значимо сократились участие в рабочей силе до 63.4% и доля занятых до 59.7%, сразу на 0.8 млн выросло количество американцев вне рабочей силы. Соотношение вакансий и безработных держится немного ниже доковидных максимумов – сильного перегрева не видно.
При этом, почасовая оплата труда, наоборот, немного ускорила рост второй месяц подряд до 0.4% м/м и 3.9% г/г, зарплаты неуправленческого персонала росли на 0.4% м/м и 4.1% г/г, ФОТ с учетом изменения занятости и количества отработанных часов, тоже выглядит сильно.
Для ФРС эта отчетность вряд ли даст какую-то новую информацию, очень небольшой дрейф в негатив присутствует, но этого мало. В взорвался очередной порцией требований к Пауэллу снизить ставку, причем сразу на процентный пункт.
“‘Too Late’ at the Fed is a disaster!” Trump posted Friday on social media, using a derisive nickname for Powell. “Despite him, our Country is doing great. Go for a full point, Rocket Fuel!” ...
“If ‘Too Late’ at the Fed would CUT, we would greatly reduce interest rates, long and short, on debt that is coming due.
Но это уже привычная история, на которую мало кто реагирует, более важно то, что Трамп заявил о том, что может «очень скоро» озвучить кандидата на замену главы ФРС, видимо возвращаясь к давней идее Бессента назначить кандидата заранее, чтобы понизить вес Пауэлла...
@truecon
👍49🤔17❤7👏4🔥3😁2👎1
#Китай #экономика #экспорт #инфляция
Китай: инфляции нет, торговый баланс неплохой
Данные по инфляции в Китае за май показали сохранение годовой дефляции -0.1% г/г, в непродовольственных товарах цены не растут, в услугах рост на 0.5% г/г. На самом деле, если смотреть сезонность все же в последние месяцы нарисовался небольшой рост цен в пределах 0.5-1% в годовом выражении (SAAR).
Без учета энергии и продуктов питания цены выросли на 0.6% г/г, сильный дефляционный эффект присутствует со стороны бензина (-12.9% г/г) и автомобилей (-3.4% г/г). Цены производителей на товары краткосрочного пользования тоже немного подрастают 0.6% г/г, но падают на товары долгосрочного пользования.
📌 Инфляция все-равно остается крайне низкой, что говорит о сохранении слабого спроса на внутреннем рынке.
На внешнем рынке пока все более-менее неплохо: экспорт составил $316.1 млрд (+4.8% г/г), импорт составил $212.9 (-3.4% г/г), торговый баланс $103.2 млрд.
Если учитывать сезонность – то изменения в целом незначительны, торговый баланс продолжает оставаться вблизи максимумов и превышает $100 млрд в месяц и более $1.1 трлн. Импорт остался слабым, но это скорее следствие низких цен на ресурсы.
🟢 Импорт нефти остается стабильным 11 mb/d за май, что сопоставимо с результатом прошлого года и средним уровнем в последние 12 месяцев. За счет большого импорта в марте, средний за три месяца импорт нефти составил 11.6 mb/d, что немного выше уровня за аналогичный период прошлого года, но изменения в рамках сложившегося диапазона.
Средняя цена импортной нефти составила $67.8 за баррель – на $4 ниже уровня апреля, но это практически не отличается от цены нефти марки Brent с лагом в месяц, т.е. дисконтов никаких не было.
🟢 Экспорт Китая в Россию немного подрос до $8.1 млрд, но это прилично ниже уровней мая прошлого года ($9.1 млрд), импорт из России немного сократился и составил $9.6 млрд, что также ниже уровня прошлого года ($10.7 млрд). В целом сальдо торговли изменилось несущественно и составило $1.5 млрд за месяц против $1.6 млрд в пользу России, т.е. здесь сильно и изменения баланса не происходит. За январь-май у Китая дефицит торговли с Россией $11 млрд, в прошлом году был выше ($12.9 млрд), хотя какого-то значимого это влияния не оказывает.
@truecon
Китай: инфляции нет, торговый баланс неплохой
Данные по инфляции в Китае за май показали сохранение годовой дефляции -0.1% г/г, в непродовольственных товарах цены не растут, в услугах рост на 0.5% г/г. На самом деле, если смотреть сезонность все же в последние месяцы нарисовался небольшой рост цен в пределах 0.5-1% в годовом выражении (SAAR).
Без учета энергии и продуктов питания цены выросли на 0.6% г/г, сильный дефляционный эффект присутствует со стороны бензина (-12.9% г/г) и автомобилей (-3.4% г/г). Цены производителей на товары краткосрочного пользования тоже немного подрастают 0.6% г/г, но падают на товары долгосрочного пользования.
📌 Инфляция все-равно остается крайне низкой, что говорит о сохранении слабого спроса на внутреннем рынке.
На внешнем рынке пока все более-менее неплохо: экспорт составил $316.1 млрд (+4.8% г/г), импорт составил $212.9 (-3.4% г/г), торговый баланс $103.2 млрд.
Если учитывать сезонность – то изменения в целом незначительны, торговый баланс продолжает оставаться вблизи максимумов и превышает $100 млрд в месяц и более $1.1 трлн. Импорт остался слабым, но это скорее следствие низких цен на ресурсы.
Средняя цена импортной нефти составила $67.8 за баррель – на $4 ниже уровня апреля, но это практически не отличается от цены нефти марки Brent с лагом в месяц, т.е. дисконтов никаких не было.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍62🤔13❤10👎2🥰2😁1
#США #ФРС #ставки #инфляция #экономика
Американский потребитель немного успокоился ... надолго ли?
Данные Мичиганского университета по настроениям американских потребителей в начале июня подтвердили сильную зависимость настроений от пошлин: индекс ожиданий резко отскочил с 47.9 до 58.4, оценка текущей ситуации подросла скромнее с 58.9 до 63.7. Увидев, что Трамп готов быстро давать задний ход как только ситуация начинает резко ухудшаться, потребитель немного успокоился.
Краткосрочные инфляционные ожидания на год тоже резко снизились с 6.6% до 5.1%, но снижение долгосрочных ожиданий было более скромным – они присели с 4.2% до 4.1%. ФРС много раз указывала, что для нее важны долгосрочные ожидания, здесь пока эффект слабый. Особенность сейчас в том, что по данным ФРБ Нью-Йорка более низкие ожидания сейчас у американцев с более низкими доходами и уровнем образования, обычно было наоборот, но тут и понятно – сторонники республиканцев более оптимистичны.
После отчета по инфляции рынок стал больше уверен в том, что ФРС понизит ставку в сентябре, но посмотрим, что скажет ФРС в среду, когда будет принимать решение по ставке, пока скорее очевидно, что они будут ждать больше данных и скажут о том, что решение будет зависеть от тарифов и геополитики. Тем более в условиях возможных рисков со стороны цен на нефть и бензин на фоне развития конфликта на Ближнем Востоке.
Трамп в очередной раз прошелся по Пауэллу, потребовав снижения ставки, хотя не собирается пытаться его уволить, но заявил, что «возможно, придется что-то форсировать», указывая на то, что может заранее назначить приемника, чтобы снизить влияние Пауэлла. Видимо после заседания будет новое обострение риторики.
@truecon
Американский потребитель немного успокоился ... надолго ли?
Данные Мичиганского университета по настроениям американских потребителей в начале июня подтвердили сильную зависимость настроений от пошлин: индекс ожиданий резко отскочил с 47.9 до 58.4, оценка текущей ситуации подросла скромнее с 58.9 до 63.7. Увидев, что Трамп готов быстро давать задний ход как только ситуация начинает резко ухудшаться, потребитель немного успокоился.
Краткосрочные инфляционные ожидания на год тоже резко снизились с 6.6% до 5.1%, но снижение долгосрочных ожиданий было более скромным – они присели с 4.2% до 4.1%. ФРС много раз указывала, что для нее важны долгосрочные ожидания, здесь пока эффект слабый. Особенность сейчас в том, что по данным ФРБ Нью-Йорка более низкие ожидания сейчас у американцев с более низкими доходами и уровнем образования, обычно было наоборот, но тут и понятно – сторонники республиканцев более оптимистичны.
После отчета по инфляции рынок стал больше уверен в том, что ФРС понизит ставку в сентябре, но посмотрим, что скажет ФРС в среду, когда будет принимать решение по ставке, пока скорее очевидно, что они будут ждать больше данных и скажут о том, что решение будет зависеть от тарифов и геополитики. Тем более в условиях возможных рисков со стороны цен на нефть и бензин на фоне развития конфликта на Ближнем Востоке.
Трамп в очередной раз прошелся по Пауэллу, потребовав снижения ставки, хотя не собирается пытаться его уволить, но заявил, что «возможно, придется что-то форсировать», указывая на то, что может заранее назначить приемника, чтобы снизить влияние Пауэлла. Видимо после заседания будет новое обострение риторики.
@truecon
👍53🤔13❤11🔥3🎉3👎1👏1👌1
#Китай #экономика #производство #розница #ВВП
Китай: оживление спроса
Промышленное производство в Китае за май оставалось в рамках уже сложившейся тенденции, хотя годовой прирост немного замедлился до 5.8% г/г, но с поправкой на сезонность промышленность росла достаточно неплохо 0.6% м/м. Основой роста в мае продолжали оставаться высокотехнологичные производства (+8.6% г/г), особенно ударный рост в секторе производства промышленных роботов (+35.5% г/г). В целом здесь импульс роста сохраняется.
Рост розничных продаж ускорился до 6.4% г/г, хотя среднегодовой рост за последние два года был скромнее и составлял 4.7% в год. По оценке китайских статистиков прирост за май с поправкой на сезонность резко ускорился до 0.9% м/м, хотя за первые 4 месяца года составлял в среднем около 0.5% в месяц. Без учета автомобилей рост ускорился до 7% г/г, вниз продажи тянули именно авто (+1.1% г/г) и топливо в основном из-за снижения цен на бензин (-7% г/г).
В мае даже в стройматериалах некоторое оживление (+5.8% г/г), а в бытовой технике бурный рост (+53% г/г), рост продаж электроники тоже ударный (33% г/г). В целом присутствует достаточно сильное ускорение роста потребительской активности.
Майские цифры пока скорее говорят о том, что удалось разогреть внутренний спрос, хотя возможно это краткосрочный всплеск на фоне обострения торговых войны и возможных торговых ограничений.
P.S.: Дальнейшее обострение ситуации будет нести риски для Китая с точки зрения цен на энергоносители и поставок, хотя пока эти риски ограничены.
@truecon
Китай: оживление спроса
Промышленное производство в Китае за май оставалось в рамках уже сложившейся тенденции, хотя годовой прирост немного замедлился до 5.8% г/г, но с поправкой на сезонность промышленность росла достаточно неплохо 0.6% м/м. Основой роста в мае продолжали оставаться высокотехнологичные производства (+8.6% г/г), особенно ударный рост в секторе производства промышленных роботов (+35.5% г/г). В целом здесь импульс роста сохраняется.
Рост розничных продаж ускорился до 6.4% г/г, хотя среднегодовой рост за последние два года был скромнее и составлял 4.7% в год. По оценке китайских статистиков прирост за май с поправкой на сезонность резко ускорился до 0.9% м/м, хотя за первые 4 месяца года составлял в среднем около 0.5% в месяц. Без учета автомобилей рост ускорился до 7% г/г, вниз продажи тянули именно авто (+1.1% г/г) и топливо в основном из-за снижения цен на бензин (-7% г/г).
В мае даже в стройматериалах некоторое оживление (+5.8% г/г), а в бытовой технике бурный рост (+53% г/г), рост продаж электроники тоже ударный (33% г/г). В целом присутствует достаточно сильное ускорение роста потребительской активности.
Майские цифры пока скорее говорят о том, что удалось разогреть внутренний спрос, хотя возможно это краткосрочный всплеск на фоне обострения торговых войны и возможных торговых ограничений.
P.S.: Дальнейшее обострение ситуации будет нести риски для Китая с точки зрения цен на энергоносители и поставок, хотя пока эти риски ограничены.
@truecon
👍52❤10🤔8🔥4👎1😁1