Введение ограничений на вторичную покупку ОФЗ для американских банков – больнее чем ограничение на участие в первичных аукционах, но для российской экономики – это неприятная, но мелочь.
В целом нерезиденты держат в России порядка 3 трлн рублей и эта величина стабильна, в отличии от растущего долга Минфина. В итоге за последний год доля всех нерезидентов в ОФЗ снизилась до 20% - минимум за последние 15 лет. Остальной долг принадлежит российским инвесторам.
Из этих 3 трлн на счетах нерезидентов более половины – это российские же инвесторы, покупающие ОФЗ через офшоры. Реальное же количество иностранцев в госдолге примерно 1,35 трлн руб. (около 10%) – такую цифру называют аналитики Barclays.
В случае введения санкций на покупку вторичного долга ОФЗ будут исключены из индексных иностранных фондов, и в моменте на рынке может образоваться паника- это самое неприятное, что может произойти. Но деньгами ЦБ и стараниями Сбера и ВТБ она будет быстро купирована.
В целом нерезиденты держат в России порядка 3 трлн рублей и эта величина стабильна, в отличии от растущего долга Минфина. В итоге за последний год доля всех нерезидентов в ОФЗ снизилась до 20% - минимум за последние 15 лет. Остальной долг принадлежит российским инвесторам.
Из этих 3 трлн на счетах нерезидентов более половины – это российские же инвесторы, покупающие ОФЗ через офшоры. Реальное же количество иностранцев в госдолге примерно 1,35 трлн руб. (около 10%) – такую цифру называют аналитики Barclays.
В случае введения санкций на покупку вторичного долга ОФЗ будут исключены из индексных иностранных фондов, и в моменте на рынке может образоваться паника- это самое неприятное, что может произойти. Но деньгами ЦБ и стараниями Сбера и ВТБ она будет быстро купирована.
Пауза «зеленой» революции при «зеленом» президенте
Небольшое, в историческом масштабе, удорожание газа в США привело к его выдавливанию с рынка углем. Так цены на природный газ вернулись к своему среднему значению за последние 10 лет – 2,8-3 долл за MMBTU. Но уже при этом уровне генераторы отказываются от газа, даже несмотря на то, что КПД газовой турбины выше угольной, так как газовые станции используют комбинированный цикл при генерации.
Десятилетие электрогенерация была главным драйвером роста потребления природного газа в США, но похоже этот цикл походит к концу. Даже EIA пересмотрели свой прогноз: в ближайшие пару лет в США будет снижаться потребление природного газа для производства электричества. Другие отрасли промышленности и дальше будут наращивать потребление, но они не смогут компенсировать просадку созданную генераторами.
Почему в EIA уверены, в относительно высоких ценах на газ в будущем – сказать сложно, но возможно остановка сланцевого бума в нефтедобыче, дошла и до газодобычи.
Небольшое, в историческом масштабе, удорожание газа в США привело к его выдавливанию с рынка углем. Так цены на природный газ вернулись к своему среднему значению за последние 10 лет – 2,8-3 долл за MMBTU. Но уже при этом уровне генераторы отказываются от газа, даже несмотря на то, что КПД газовой турбины выше угольной, так как газовые станции используют комбинированный цикл при генерации.
Десятилетие электрогенерация была главным драйвером роста потребления природного газа в США, но похоже этот цикл походит к концу. Даже EIA пересмотрели свой прогноз: в ближайшие пару лет в США будет снижаться потребление природного газа для производства электричества. Другие отрасли промышленности и дальше будут наращивать потребление, но они не смогут компенсировать просадку созданную генераторами.
Почему в EIA уверены, в относительно высоких ценах на газ в будущем – сказать сложно, но возможно остановка сланцевого бума в нефтедобыче, дошла и до газодобычи.
Уверенный рост экономики Китая на 18,3% в первом квартале 2021 года вызвал нехватку базовых ресурсов. Уже год спрос на сталь в Поднебесной растет двузначными темпами, а по предварительным данным в феврале 2021 года спрос на металлопродукцию вырос на 34% (г/г). И хотя такой рост произошел с низкой базы ковидного первого квартала 2020 года, на рынке очевидный дефицит. Цены взлетели, рентабельность производства стали резко выросла, остатки на складах в Китае пошли вниз.
Российские металлурги на фоне ослабления рубля получают сверх прибыль, и 2021 год может стать для российской черной металлургии лучшим, как минимум за десятилетие.
Российские металлурги на фоне ослабления рубля получают сверх прибыль, и 2021 год может стать для российской черной металлургии лучшим, как минимум за десятилетие.
Нехватка недвижимости наблюдается не только в России. В США строительный бум, и в этом году строится максимальное количество домов с предкризисного 2006 года – 1,74 млн.
Как и в России в США не хватает объектов на продажу и цены резко идут вверх.
Как и в России в США не хватает строительных материалов, и например стоимость древесины выросла в среднем на 50%. Отдельные позиции подорожали в 3-4 раза.
Как и в России строители поднимают цены на новые объекты – за год строительство нового «среднего» дома подорожало на 10% с 300 тыс долл, до 330 тыс долл.
Инфляция через рост стоимости комодитиз резко входит в реальность. Если Банк России уже во всю бьет тревогу,но ничего не может с этим поделать, то ФРС пока предпочитает не видеть инфляционных рисков, и продолжает заливать систему долларами.
Как и в России в США не хватает объектов на продажу и цены резко идут вверх.
Как и в России в США не хватает строительных материалов, и например стоимость древесины выросла в среднем на 50%. Отдельные позиции подорожали в 3-4 раза.
Как и в России строители поднимают цены на новые объекты – за год строительство нового «среднего» дома подорожало на 10% с 300 тыс долл, до 330 тыс долл.
Инфляция через рост стоимости комодитиз резко входит в реальность. Если Банк России уже во всю бьет тревогу,
Forwarded from РИА Новости
На Ямале молодым тундровикам при рождении третьего ребенка будут выдавать чумовой капитал - набор для собственного чума, решил региональный парламент.
Чумовой капитал будет включат шесты, оленьи шкуры, брезент, печь, нарты, их общая стоимость оценивается более чем в 500 тысяч рублей, говорил губернатор.
Чумовой капитал будет включат шесты, оленьи шкуры, брезент, печь, нарты, их общая стоимость оценивается более чем в 500 тысяч рублей, говорил губернатор.
QE – по-русски
Российский рубль в 2021 году крайне устойчив по сравнению с валютами других развивающихся стран, даже несмотря на геополитические риски, санкции на госдолг и растущую инфляцию. С начала года курс просел с 74 до 75 рублей за доллар.
Устойчивость российской валюты обеспечивает выросшая на 30% с начала года цена на нефть. Более того, несмотря на всю кутерьму и возросших инвестиционных рисках в России, при текущих ценах на нефть, рубль одна из самых недооцененных валют в мире. Хотя, справедливости ради, бразильский реал, который зависит от нефти не меньше рубля, с начала года потерял уже более 6%.
Так или иначе, на страже излишнего укрепления рубля стоит Минфин. Так ведомство в период с 7 апреля по 7 мая направил на валютные интервенции 185,7 млрд руб. Ежедневно ЦБ в интересах Минфина продает на МосБирже 8,4 миллиарда рублей, изымая из оборота рынка иностранную валюты на 110 млн долларов для наполнения ФНБ.
Российский рубль в 2021 году крайне устойчив по сравнению с валютами других развивающихся стран, даже несмотря на геополитические риски, санкции на госдолг и растущую инфляцию. С начала года курс просел с 74 до 75 рублей за доллар.
Устойчивость российской валюты обеспечивает выросшая на 30% с начала года цена на нефть. Более того, несмотря на всю кутерьму и возросших инвестиционных рисках в России, при текущих ценах на нефть, рубль одна из самых недооцененных валют в мире. Хотя, справедливости ради, бразильский реал, который зависит от нефти не меньше рубля, с начала года потерял уже более 6%.
Так или иначе, на страже излишнего укрепления рубля стоит Минфин. Так ведомство в период с 7 апреля по 7 мая направил на валютные интервенции 185,7 млрд руб. Ежедневно ЦБ в интересах Минфина продает на МосБирже 8,4 миллиарда рублей, изымая из оборота рынка иностранную валюты на 110 млн долларов для наполнения ФНБ.
Россия сильно отстает в гонке вакцинации от развитых стран, несмотря на наличие бесплатной (и не одной) вакцины в стране. Люди скептически относятся Спутнику – V и разделились на две части: первая – переболела, вторая считает, что у них природный иммунитет к вирусу. Лишь небольшая часть – 10% населения добровольно привилась от COVID.
С такой статистикой по прививкам, в России вполне может наступить третья волна пандемии. Если ситуация пойдет по этому сценарию, то от условно добровольной, вакцинация станет вначале избирательно-принудительной, а потом и обязательной.
График: Атон
С такой статистикой по прививкам, в России вполне может наступить третья волна пандемии. Если ситуация пойдет по этому сценарию, то от условно добровольной, вакцинация станет вначале избирательно-принудительной, а потом и обязательной.
График: Атон
Графономика
animation.gif
Доля доллара в российском экспорте впервые сократилась ниже 50%. Это стало итогом продолжительной кампании Кремля по снижению зависимости от активов США. Об этом сообщает Bloomberg.
Основная причина спада - торговые отношения Москвы и Пекина, в которых три четверти операций проводятся в евро. Но пока доля единой валюты в общем объеме экспорта выросла лишь до 36%. Рубль, как экспортно-импортная валюта платежа и вовсе сдал позиции.
Основная причина спада - торговые отношения Москвы и Пекина, в которых три четверти операций проводятся в евро. Но пока доля единой валюты в общем объеме экспорта выросла лишь до 36%. Рубль, как экспортно-импортная валюта платежа и вовсе сдал позиции.
Революция на экспорт
Ралли на аграрных рынках продолжается. Bloomberg Agriculture Spot Index вышел на максимумы с 2013 года. Цены растут так, словно кушать больше нечего. Пшеница, кукуруза, соевые бобы достигли максимальных цен с 2013 года. Соевое масло на 10 летних максимумах.
Для России раскачавшей сельское хозяйство за последнее десятилетие и вышедшей на самообеспечение – этот рост возможность поднять доходы регионов, диверсифицировать экспорт, и еще на пару миллиметров слезть с нефтяной иглы.
Однако у роста цен на продукты есть и обратная негативная сторона: напомним, что арабская весна прокатившаяся по странам Ближнего Востока десятилетие назад началась как раз с протестов из-за подорожавших продуктов. В итоге весна затронула два десятка государств, в том числе привела к трем революциям (Тунис, Египет, Йемен) и двум гражданским войнам (Ливия и Сирия).
Ралли на аграрных рынках продолжается. Bloomberg Agriculture Spot Index вышел на максимумы с 2013 года. Цены растут так, словно кушать больше нечего. Пшеница, кукуруза, соевые бобы достигли максимальных цен с 2013 года. Соевое масло на 10 летних максимумах.
Для России раскачавшей сельское хозяйство за последнее десятилетие и вышедшей на самообеспечение – этот рост возможность поднять доходы регионов, диверсифицировать экспорт, и еще на пару миллиметров слезть с нефтяной иглы.
Однако у роста цен на продукты есть и обратная негативная сторона: напомним, что арабская весна прокатившаяся по странам Ближнего Востока десятилетие назад началась как раз с протестов из-за подорожавших продуктов. В итоге весна затронула два десятка государств, в том числе привела к трем революциям (Тунис, Египет, Йемен) и двум гражданским войнам (Ливия и Сирия).
Цена газа с поставкой «на день вперед» на голландском хабе TTF выросла до 272 долл за тысячу кубометров - максимум с 24 января. Причиной роста цен стал отказ «Газпрома» от увеличения мощностей прокачки газа через Украину. Накануне был проведен аукцион по мощности для прокачки, на который «Газпром» не пришел.
Позиция газовой монополии – понятна: «Газпром» ограничивает поставки газа имеющейся инфраструктурой и договорами, тем самым поправляет финансовые дела после провального 2020 года. В итоге цены в 1,6 раза выше тех, что заложены бюджете «Газпрома» на этот год - 170 долл.
То, что делает «Газпром» можно трактовать по разному. Например - использование своего монопольного положения, в условиях непогоды в Европе. То, что позиция не монопольна и можно купить СПГ, или что дополнительные мощности на Украине стоят баснословных денег, или был бы построен «Северный поток-2» было бы вам счастье, все это вряд ли устроит как аргумент антмнопольные органы европейских стран.
Позиция газовой монополии – понятна: «Газпром» ограничивает поставки газа имеющейся инфраструктурой и договорами, тем самым поправляет финансовые дела после провального 2020 года. В итоге цены в 1,6 раза выше тех, что заложены бюджете «Газпрома» на этот год - 170 долл.
То, что делает «Газпром» можно трактовать по разному. Например - использование своего монопольного положения, в условиях непогоды в Европе. То, что позиция не монопольна и можно купить СПГ, или что дополнительные мощности на Украине стоят баснословных денег, или был бы построен «Северный поток-2» было бы вам счастье, все это вряд ли устроит как аргумент антмнопольные органы европейских стран.
GoldmanSachs: "В следующие шесть месяцев мы будем наблюдать рост спроса на нефть, с рекордной скоростью в истории, - добавится спроса на порядка 5.2 млн барр. в сутки, это в два раза превосходит рост объемов добычи, который бы наблюдался на таком периоде.
Если раньше на стабилизацию цен работали такие факторы как локдауны в Европе, сезонная стабилизация спроса на сырье и сильный доллар, теперь все эти факторы исчезают.
Магнитуда ожидаемого скачка спроса такова, что предложение с ней не сможет справиться, оно неэластично в краткосрочном периоде - чтобы выкопать новую шахту или посадить и собрать новый урожай требуется время.
В результате, мы ожидаем, цены на ресурсы вырастут в среднем на 13.5% за полгода, нефть достигнет 80 долл/барр., медь рекордные 11000 долл за тонну".
Если раньше на стабилизацию цен работали такие факторы как локдауны в Европе, сезонная стабилизация спроса на сырье и сильный доллар, теперь все эти факторы исчезают.
Магнитуда ожидаемого скачка спроса такова, что предложение с ней не сможет справиться, оно неэластично в краткосрочном периоде - чтобы выкопать новую шахту или посадить и собрать новый урожай требуется время.
В результате, мы ожидаем, цены на ресурсы вырастут в среднем на 13.5% за полгода, нефть достигнет 80 долл/барр., медь рекордные 11000 долл за тонну".
Недвижимость растет в цене во все мире
Причин тому может быть несколько:
- стимулирующие экономику программы в том числе поддержки жилого сектора;
- конец инвестиционного цикла сопровождается ростом комодитиз и недвижимости;
- бесконтрольная эмиссия доллара (евро) как основной мировой валюты вызывает инфляцию и спрос на консервативные инвестиции;
- люди пожив в локдауне и на удаленке решили расширить или обновить свое основное место пребывания.
Для объяснения можно выбрать один или несколько пунктов, однако этот рост не сопровождается синхронным ростом доходов населения или ростом качества жилья, а значит во многом рост спекулятивный.
Причин тому может быть несколько:
- стимулирующие экономику программы в том числе поддержки жилого сектора;
- конец инвестиционного цикла сопровождается ростом комодитиз и недвижимости;
- бесконтрольная эмиссия доллара (евро) как основной мировой валюты вызывает инфляцию и спрос на консервативные инвестиции;
- люди пожив в локдауне и на удаленке решили расширить или обновить свое основное место пребывания.
Для объяснения можно выбрать один или несколько пунктов, однако этот рост не сопровождается синхронным ростом доходов населения или ростом качества жилья, а значит во многом рост спекулятивный.
Две самые слабые армии в СНГ - Киргизии и Таджикистана пробуют воевать в подбрюшье у Китая и России.
В Кыргызстане 16,5 тыс. действующих военнослужащих, в то время как их число в Таджикистане – всего 6 тыс.
Кыргызстан занимает 110-е место, а Таджикистан — 112-е в Глобальном индексе военной мощи, составленном на анализе данных о вооруженных силах стран мира.
С такими силами долго боестолкновния не продляться.
В Кыргызстане 16,5 тыс. действующих военнослужащих, в то время как их число в Таджикистане – всего 6 тыс.
Кыргызстан занимает 110-е место, а Таджикистан — 112-е в Глобальном индексе военной мощи, составленном на анализе данных о вооруженных силах стран мира.
С такими силами долго боестолкновния не продляться.
Совдир "Сургутнефтегаза" переназначил Богданова гендиром.
На днях Владимиру Леонидовичу исполнится 70 лет.
Уже в ближайшие годы встанет вопрос наследия компании, нового менеджмента и контроля за кубышкой. Статус-кво: сложная схема контроля за "Сургутнефтегазом", его ультраконсервативная стратегия, закрытость - все может резко изменится. И, конечно, в полный рост встанет вопрос о кубышке. Как ее распечататьне обанкротив российскую банковскую систему и через какую схему?
Впрочем проблемы роли личности в компании стоит и перед другой корпорацией -Лукойлом. Вагиту Алекперову в этом году стукнет 71. Хотя, здесь все проще: слухи о том что Лукойл сватают за "Роснефть" ходят уже не первый год. Да и сама компания прозрачнее, стройнее, менее зависящая от роли гендира.
На днях Владимиру Леонидовичу исполнится 70 лет.
Уже в ближайшие годы встанет вопрос наследия компании, нового менеджмента и контроля за кубышкой. Статус-кво: сложная схема контроля за "Сургутнефтегазом", его ультраконсервативная стратегия, закрытость - все может резко изменится. И, конечно, в полный рост встанет вопрос о кубышке. Как ее распечатать
Впрочем проблемы роли личности в компании стоит и перед другой корпорацией -Лукойлом. Вагиту Алекперову в этом году стукнет 71. Хотя, здесь все проще: слухи о том что Лукойл сватают за "Роснефть" ходят уже не первый год. Да и сама компания прозрачнее, стройнее, менее зависящая от роли гендира.
США постепенно превращаются в ядерную свалку. Отсутствие технологий переработки ядерного топлива приводит к тому что отработанные стержни хранятся в бассейнах около атомных станций. Сегодня в США скопилось более 80 тыс тонн отработанного урана, и каждый год этот показатель увеличивается на 2-2,3 тыс тонн. Эти бассейны – ядерные свалки сосредоточены около 119 реакторов, в 33 штатах страны.
Четверть всего отработанного топлива хранится на площадках двух штатов – Иллинойс и Пенсильвания. И около 1% топливо захоронено в подземных штольнях.
Проблема застарелая, ей уже не одно десятилетие, однако системного ответа на проблему в США нет.
Технологии переработки есть в России у «Росатома», но по идеологическим соображениям и законадательным ограничениям на этот рынок российскую компанию не пускают.
Четверть всего отработанного топлива хранится на площадках двух штатов – Иллинойс и Пенсильвания. И около 1% топливо захоронено в подземных штольнях.
Проблема застарелая, ей уже не одно десятилетие, однако системного ответа на проблему в США нет.
Технологии переработки есть в России у «Росатома», но по идеологическим соображениям и законадательным ограничениям на этот рынок российскую компанию не пускают.
Ралли на рынке металлов крайне выгодно России – как стране - производителю металлов. По таким металлам как титан, ванадий и платиноиды – доля российских производителей доминирующая, до 25% мирового рынка. Сильные позиции по никелю.
Особые бенифиты нынешнего ралли снимут производители меди подорожавшей до исторических максимумов. Хотя в Россия – четвертая страна в мире по запасам, она лишь 7-ый в мире производитель этого металла. Но в последние годы в добычу медных руд идет много инвестиций:
- в 2017 году «Норникель» запустил Быстринский ГОК с выходом на пиковую мощность 68,5 тыс тонн меди в год в 2021 году;
- РМК инвестирует в расширение Томиснкого ГОКа с выходом на проектную мощность в 2022 году и 60 тыс тонн;
- в 2022 году году будет запущена первая очередь Удокана на 220 тыс тонн меди в год;
- возможно до окончания суперцикла запустится и арктический проект Песчанка (ГМК Баимская) – 148 тыс тонн меди в год.
В целом три последних проекта должны поднять производство меди и концентратов в России на 50%.
Особые бенифиты нынешнего ралли снимут производители меди подорожавшей до исторических максимумов. Хотя в Россия – четвертая страна в мире по запасам, она лишь 7-ый в мире производитель этого металла. Но в последние годы в добычу медных руд идет много инвестиций:
- в 2017 году «Норникель» запустил Быстринский ГОК с выходом на пиковую мощность 68,5 тыс тонн меди в год в 2021 году;
- РМК инвестирует в расширение Томиснкого ГОКа с выходом на проектную мощность в 2022 году и 60 тыс тонн;
- в 2022 году году будет запущена первая очередь Удокана на 220 тыс тонн меди в год;
- возможно до окончания суперцикла запустится и арктический проект Песчанка (ГМК Баимская) – 148 тыс тонн меди в год.
В целом три последних проекта должны поднять производство меди и концентратов в России на 50%.
Forwarded from Татьяна Митрова: Energy for Life
МЭА: КРИТИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ ДЛЯ ЭНЕРГОПЕРЕХОДА
Международное энергетическое агентство выпустило новый обзор, посвященный редкоземельным элементам, которые критически важны для развития зеленой энергетики. Их производство и переработка сосредоточены в нескольких странах - в некоторых случая, топ-3 производителя обеспечивают более 75% предложения.
Международное энергетическое агентство выпустило новый обзор, посвященный редкоземельным элементам, которые критически важны для развития зеленой энергетики. Их производство и переработка сосредоточены в нескольких странах - в некоторых случая, топ-3 производителя обеспечивают более 75% предложения.
Темпы вакцинации в Индии превышают российские, однако, в стране вторая волна эпидемии: ежедневно выявляется по 380 тыс новых заболеваний или по 0,027% от населения. Для России число новых заболевших 8,3 тыс человек или по 0,005% от населения ежедневно. Заболеваемость в Индии в 5 раз выше, чем в России.
Еще хуже чем в Индии ситуация в Бразилии. Здесь ежедневное число заболевших – более 60 тыс в день или 0,028% населения. При этом темпы вакцинации опять же опережают российские.
США вакцинировали уже 70% населения, при этом ежедневно выявляется более 35 тыс новых случаев. То есть 0,011% от населения – или в 2 раза выше чем в России.
Вывод сделать сложно: то ли российские вакцины в разы эффективнее западных, то ли у россиян коллективный супериммунитет к коронавирусу, то ли медицинская статистика в России сильно хромает. А возможно все вместе.
Еще хуже чем в Индии ситуация в Бразилии. Здесь ежедневное число заболевших – более 60 тыс в день или 0,028% населения. При этом темпы вакцинации опять же опережают российские.
США вакцинировали уже 70% населения, при этом ежедневно выявляется более 35 тыс новых случаев. То есть 0,011% от населения – или в 2 раза выше чем в России.
Вывод сделать сложно: то ли российские вакцины в разы эффективнее западных, то ли у россиян коллективный супериммунитет к коронавирусу, то ли медицинская статистика в России сильно хромает. А возможно все вместе.
Инфляция в США показала максимум с 2008 года. Обесценение доллара в годовом выражении составило 4,2%, при этом месячная инфляция, максимальна 1982 года, рекорд за 40 лет. Что интересно ставки ФРС в 1982 году находились в интервале 12-14%. Тогда ФРС напалмом выжигала разогнавшуюся инфляцию. При этом для того чтобы потушить пожар регулятору потребовались не месяцы, не годы, а десятилетия.
Так с 1940-х до 1970-х годов в США настала эпоха бюджетного доминирования: роста госдолга, когда ФРС во имя борьбы с безработицей финансировала бюджетные проекты. Это привело к стабильно высокой инфляции. Начав расти в конце 60ых, она достигла пика в конце 70ых, на уровне 15%.
Реакция – в 80-х ФРС была вынуждена резко поднять ставки до 19%. Потом медленно и последовательно их опускать. Этот цикл длится по сей день.
Инфляция доллара вновь выходит из под контроля. Ставки надо кратно поднимать. Однако при ценах на деньги выше 10% - обанкротится половина американского бизнеса, ипотечники, а вместе с ними и Минфин.
Так с 1940-х до 1970-х годов в США настала эпоха бюджетного доминирования: роста госдолга, когда ФРС во имя борьбы с безработицей финансировала бюджетные проекты. Это привело к стабильно высокой инфляции. Начав расти в конце 60ых, она достигла пика в конце 70ых, на уровне 15%.
Реакция – в 80-х ФРС была вынуждена резко поднять ставки до 19%. Потом медленно и последовательно их опускать. Этот цикл длится по сей день.
Инфляция доллара вновь выходит из под контроля. Ставки надо кратно поднимать. Однако при ценах на деньги выше 10% - обанкротится половина американского бизнеса, ипотечники, а вместе с ними и Минфин.