На разве это не чудо: бурим меньше, добываем больше! Минэнерго США консолидировало данные о работе 34 крупнейших нефтяников страны и пришло к выводу, что стволы скважин стали еще длиннее и еще горизонтальнее. В результате стоимость добычи барреля ниже, и это несмотря на двузначные темпы промышленной инфляции, из-за которой весь прошлый год стоял скулеж.

График выглядит красиво, воплощая главный лозунг строителей коммунизма: от каждого по возможности, каждому по потребности.

Однако в уравнении не хватает переменных. В новый цикл роста нефтяная отрасль США входила с рекордным количеством неиспользуемых скважин в резерве (DUC). То есть, чтобы добывать больше нефти, нефтяникам США вообще ничего не надо было бурить пару лет, нужно было вводить в строй ранее пробуренные скважины. Сейчас же их число на минимуме.

При этом нельзя сказать, что у американских нефтяников горят глаза от слова "сланцевая нефть". Инвестиции в новую добычу нефти крупные компании уже режут, в том числе в Перми.

Осталась бы Россия в G8 — мир был бы другим. Экономики Старого Света скукоживались бы намного медленнее, а Китай без сырьевой подпитки из России чувствовал бы себя менее уверенно. Россия вернула себе 4-е место в мире по размеру ВВП (ППС) и имеет сильнейшую армию, вооружённую оружием, которому невозможно противостоять. Выталкивание России в экономический контур Индии и Китая привело к тому, что мир начал стремительно поляризоваться на два очень условных лагеря, скрывающихся за аббревиатурами G7 и БРИКС. Обострилась борьба за колеблющиеся страны — КСА и Турцию.

Очевидно, что страны Запада начинают осознавать совершённые стратегические ошибки, отсюда желание Дональда Трампа замириться с Россией, хотя бы на время. В противостоянии с Китаем время играет решающее значение, а США и Европа увязли на Украине. Лет через десять США будет бессмысленно даже пытаться ограничить величие Поднебесной. А там голову поднимет и Индия.

Повезет если удастся их стравить, а если они решат вместе сожрать потеснить гегемона?

За четверть века (23 года) страны G7 профукали свое мировое доминирование. В 2000 году из 8 крупнейших экспортеров в мире 7 были представителями большой семерки, с заметным опережением США. С позиции тотального превосходства легко продвигать глобализацию, безбарьерную торговлю, единые правила (ВТО) и союзы.

Однако КНР сделала невероятное: вступив в 2001 году в ВТО, эта страна нарастила экспорт в 13,5 раз, оставив позади все развитые страны. Теперь G7 в мировой торговле — блеклая тень своего былого величия. И как-то сразу померкло ВТО, и глобализация больше не интересна, и вдруг появился протекционизм, пошлины на импорт и вот это вот всё.

Быстрее всего свои позиции теряют страны Европы: Великобритания и Франция. Однако и США, еще в 2000 году опережавшие Китай по экспорту более чем в 3 раза, теперь отстают от него в 1,6 раза. При этом торговый баланс Китая рекордно профицитный, а у США — дефицитный. И сделать с этим ничего нельзя: любые пошлины — это новый всплеск инфляции и невозможность наращивать госдолг.

Президентский срок в США такой короткий, а количество накопленных проблем (и их инерционность) настолько велико, что Дональд Трамп, вероятно, просто утонет в мелких склоках, выясняя отношения с оппозицией (демократами), ближайшими соседями (Мексикой и Канадой), так и не добравшись до стратегических развилок: как победить Китай или архитектура безопасности в Европе.

Торговая война между США и Канадой началась. Глава провинции Онтарио Даг Форд заявил, что Канада может прекратить поставки энергоносителей в США, если избранный президент Дональд Трамп введет 25-процентные пошлины на канадские товары. Структура экспорта Канады в США настолько примитивна, что возникает вопрос кто понесет больший убыток от торгового конфликта? И ответ очевиден – переработчики сырья (заводы) в Штатах.

Аналогичная ситуация с Мексикой – сегодня для США это промышленный офшор, куда американские компании многие годы выносили производство. Кто пострадает от торговой войны США-Мексика? Ответ: американские инвесторы, бежавшие из Китая.

В обострении экономических отношений между США, Канадой, и Мексикой нет ничего удивительного. Китайцы сделали выводы еще в прошлую каденцию Дональда Трампа и сократили свою долю на американском рынке почти в два раза, за пятилетку. Сегодня Китай даже не номер 2 среди импортеров продукции в Штаты.

Зависимость в поставках из Китая в США во многом по высокотехнологичной продукции, произвести которую ни в Мексике, ни в Канаде невозможно, просто ввиду отсутствия многочисленных цепочек производств. В основном это бытовая электроника: смартфоны, ноутбуки, мониторы, игровые консоли и литий-ионные батареи.

Введение пошлин на эти категории товаров приведет к росту цен на внутреннем рынке США (инфляции) и строительству производств с отверточной сборкой из китайских запчастей в той же Мексике. Что не сильно ударит по китайским производителям, но вызовет турбулентность в американской экономике.

Без резкого роста производительности труда с параллельным снижением зарплат проблему торгового дефицита в Штатах не решить.

Хорошо рассказывать про энергию солнца и ветра с высокой трибуны ООН! Еще лучше, когда потребление природного газа вышло на новый рекорд. Емкость внутреннего рынка США достигло 939 млрд кубометров по итогам года. Сегодня Штаты – самая газоемкая экономика в мире.

Основной способ утилизации газа – производство электроэнергии – туда уходит до 40% всего метана, и это самый важный (лелеемый властями) сектор экономики. На дешевой электроэнергии держатся не только остатки (энергоемкой) промышленности, но и новые сектора экономики – электромобили (американцам эта игрушка не очень зашла) и ЦОДы. Последнее – самый важный корпоративный тренд последних лет. Любая крупная корпорация должна иметь ЦОДы, чем больше, тем лучше. Строятся десятки, особенно в южных штатах, где изобилие дешевой энергии.

Сегодня США по установленной мощности серверов ЦОДов обходят и ЕС, и Китай, и Россию вместе взятые. И это один из итогов сланцевой революции и европейского энергоперехода.

Экспорт СПГ для ТЭК США - на уровне погрешности.

Формирования новой энергоемкой отрасли, ЦОДов, вынуждает США, даже вопреки воле «руки рынка», удерживать низкие цены на электроэнергию, а значит и на природный газ. Поэтому, выбирая между наращиванием экспорта газа (трубой или в виде СПГ) и насыщением внутреннего рынка, – выбор будет за вторым. При растущей добыче это легко регулируется разрешениями или запретами на экспорт.

Конкурентов на новом глобальном зарождающемся рынке вычислительных мощностей пока не много. Из стран, где есть емкая генерация и низкие цены, – Россия и Китай. В других государствах (Индия, Япония, страны ЕС) – либо цены выше, либо емкость энергосистем не позволяют строить ЦОДы быстро и много.

Конкуренция за размещение ЦОДов набирает обороты, и, конечно, основная борьба развернется между США и КНР, где энергетика держится на угле, дешевизне которого, сложно что-то противопоставить. Но высокий КПД парогазовых установок в купе с дешевым газом делают свое дело: сегодня электричество в США стоит дешевле, чем в Китае. Это важное преимущество

«Дефолт» по госдолгу США в любой его форме – это удар по собственной экономике: фондам, банкам, штатам и пенсионерам. На внутренних держателей приходится более 75% государственного долга страны. Любое потенциальное ухудшение условий обслуживания US Treasures (реструктуризация, заморозка, списание, погашение долгов криптой) тут же вызовет стресс среди многочисленных посредников по управлению капиталами именно внутри США: падение Lehman Brothers покажется легкой прогулкой.

Внешние держатели долга, при любой форме дефолта, пострадают, но не сильно. Тот же Китай, вероятно, подготовлен как минимум к «заморозке» своих ЗВР в US Treasures по российскому сценарию.

Дефолт (вероятно, будет назван другим термином, типа «Бреттон-Вудская крипто-конференция») по американскому долгу неизбежен просто из-за того, что его структура ускоренно деградирует: стремительно растет самая короткая часть долга. В следующем году США нужно будет погасить 9,5 трлн долл. (сопоставимо с доходами бюджета за 2 года) из 36 трлн долларов долга.

Ближний Восток — это лоскутное одеяло не только с точки зрения культур, народов, религий, но и экономик. Только здесь ВВП на душу населения может разниться у соседних государств на два порядка. При этом в классическом понимании ВВП вообще мало характеризует состояние экономики и НТП.

Например, ВВП на душу населения в ОАЭ в 100 раз больше, чем в Йемене. Исходя из этой разницы, жители ОАЭ уже "покоряют космос", тогда как йеменцы еще живут в средневековье. Но прямой военный конфликт с Йменом ОАЭ и КСА, (две ведущие экономики региона), проиграли.

Можно привести и другой пример: ВВП на душу населения растерзанного войной Ирака выше, чем у живущего (под санкциями, но в мире) Ирана. Да, Иран не самое богатое государство, но в отличие от тех же ОАЭ, реально покоряет космос, поставляет БПЛА в Россию и пытается развить ядерную программу. То есть вместе с ТЭК имеет и мощную промышленность, включая, например, свой иранский автопром и все это умещает 5 тыс долларов ВВП на человека в год!

Затяжной кризис в Германии – это намного больше, чем проблемы у одной, хоть и промышленно развитой экономики. Это экзистенциальный кризис всего ЕС.

Примитивно модель развития ЕС можно было представить так: берем много нефти и газа у русских, делаем из этого ништяков, продаем в Китай и США, а на профит развиваем периферийные регионы (в том числе, ранее подконтрольные русским) и называем это европейской интеграцией: форма военно-экономического поглощения восточной Европы.

Эта бизнес-модель сломалась: поставки из России прекратились, китайцы закрывают свой рынок, США тоже. Профита от торговли становится меньше, а восточноевропейские аппетиты сильны как никогда. Два других крупных донора ЕС – Франция и Италия интегрировались в проект не на свои, а на заемные. Дальше наращивать долг становится сложнее.

ЕС нуждается в реформах, однако новых идей (на какие деньги) удержания этого лоскутного одеяла нет. Окончание конфликта на Украине поставит этот вопрос ребром и быстро перерастет в структурный европейский кризис.

Волшебство дисконтов на российскую нефть сотворило чудо: впервые за четверть века Индия обошла по росту спроса Китай. В этом году Индия – самый быстрорастущий рынок нефти в мире, нарастивший потребление на 0,22 млн барр/д. По прогнозам Минэнерго США в следующем году ситуация не изменится, а индийский ТЭК продолжит лидировать, увеличив спрос еще на 0,33 млн барр/д.

Впрочем, понять индийских переработчиков и власти легко: основной поставщик нефти на местные НПЗ – российские нефтяники, которые дают значительные скидки на свой товар, тогда как европейские потребители покупают излишки (что не ушло на внутренний рынок) продукции индийских НПЗ по рыночным ценам. Дружба с Россией позволяет заметно снизить дефицит индийского торгового баланса.

Крупнейший импортер нефти в мире – Китай, переживает экономическую хворь, помноженную на переход на электротранспорт. Тем не менее Минэнерго США прогнозирует увеличение спроса на нефть в КНР в следующем году на 0,25 млн барр/д , а мировой - на 1,3 млн барр/д.

Несмотря на действительно впечатляющие успехи российского АПК в последние десятилетия, Россия до сих пор даже не в мировом топ-10 по объемам экспорта продукции АПК. Впрочем, данные российского минсельхоза (43 млрд долл) несколько разнятся с цифрами ВТО (35 млрд долл), однако кардинально это картину не меняет: до топ-10 еще расти и расти.

И, конечно, это во многом проблема экстенсивного развития отрасли. Да, российские сельхозпроизводители используют преимущества обширных сельхозземель, однако сам по себе экспорт из России примитивен: это дешевая продукция первого-второго передела - зерно, семечка, масло. На экспортный рынок муки, комбикормов или сахара российских производителей пускают крайне ограниченно. Не говоря уж о премиальных рынках мяса, молочных продуктов или свежих цветов и ягод, куда выйти практически невозможно.

Впрочем, постепенно рынки открываются. Но чтобы догнать по уровню экспорта США или Германии, российскому АПК потребуется не одно десятилетие.

До конца десятилетия основной спрос на электроэнергию в мире будет создавать промышленность и кондиционирование – их совокупная доля в общем росте спроса будет близка к половине, такие данные дает МЭА. Кондиционирование – признак богатеющих обществ и необходимость для комфортного проживания в таких странах, как Индия и Китай. Поэтому нет ничего удивительного в том, что кондиционерам потребуется электроэнергии больше, чем дата-центрам или даже на отопление.

Впрочем, отопление помещений электроэнергией – дорогое удовольствие и быстро окупается заменой на тепло от первичной энергии непосредственно на месте потребления: природным газом или теплом угля, или пеллет, сжигаемых в котельных, расположенных рядом с жильем. А еще лучше – остаточным теплом ТЭЦ – советская (заимствованная Китаем) модель централизованного теплоснабжения городов.

Еще один драйвер нового спроса на электроэнергию – электромобили. Им потребуется каждый десятый киловатт новой электроэнергии, произведенной человечеством, в ближайшую пятилетку.

Долго думая о той картинке с городом, чьё небо затянуто выбросами кажется, что борьба с ними — это как борьба с ветряными мельницами. На инфографике 15 стран с наибольшим объёмом выбросов на душу населения. Для дополнительного контекста были включены Китай и Индия — две страны с наибольшим населением в мире.

Ключевой вывод:

Экономики многих ведущих стран в значительной степени зависят от экспорта ископаемого топлива. Годовые выбросы в Монголии, например, выросли почти на 600% с 2000 года в основном за счёт сельскохозяйственного сектора. Добыча никеля в Новой Каледонии составляет около 20% ВВП, а экономика Сент-Мартена в значительной степени зависит от туризма, куда большинство посетителей прибывают на круизных лайнерах и это только малая доля примеров. Получается борьбу с выбросами можно прировнять к борьбе с экономикой, а это значит, что перспектива, обрисованная The Economist вполне актуальна для любого мегаполиса в мире, а перспектива так себе...

Деньги, взятые в долг и розданные из бюджета жителям для поддержки штанов, масок и приведшие к аномальному накоплению избыточных (отклонившихся от многолетнего тренда) сбережений, закончились. А привыкшие жить не по средствам американцы даже стали тратить больше, чем до пандемии, и это привело к образованию бреши в бюджетах домохозяйств: сберегать стали значительно меньше.

Поэтому можно подвести итоги. Первое — вертолетные деньги приводят к образованию инфляции даже в таких крупных и диверсифицированных экономиках, как у США. Второе — они выступают мощным импульсом для потребления и вызывают мгновенный экономический рост. Обратная сторона — всплеск инфляции, тушить который приходится потом долго и муторно, принося проблемы населению, бюджету и корпорациям.

Однако вряд ли кто-то из нового состава Белого Дома (команда Трампа) будет думать об этом. Инфляция начала затухать, а потребитель становится беднее: самое время запускать печатный станок. Америку надо снова делать великой.

Трансформацию переживает жилищный сектор России: бум частного домостроения. Это ново для современной истории страны. То есть происходит слом градостроительной политики, заложенной еще при СССР: жить в МКД. Так, в последние годы большинство квадратных метров, строящихся в России - это ИЖС.

Ранее строительство ИЖС доминировало в южных регионах: СКФО, ЮФО и отчасти ПФО. Это объясняется культурными и климатическими особенностями этих регионов. Однако в последние годы заметно прибавили темпы домостроения в Центральном ФО (в основном за счет Московской области), что и вывело ИЖС в лидерство.

Таким образом, происходит постепенный отказ общества от жилья в МКД и переезд обратно на «землю». Во многом это стало возможным благодаря трем факторам: электрификации и газификации (заметно снижающим стоимость отопления дома), запуску ипотечных программ (как на покупку загородного дома, так и на его строительство) и модернизации дорог в стране.

Конечно, все это свидетельство роста доходов населения и качества жизни.

Вот теперь действительно страшно: МЭА признало, что потребление угля на планете будет расти в ближайшие три года. Впервые за десятилетия аналитики агентства не прогнозируют закат угольной эпохи!

Сложно сказать, что мотивировало МЭА отказаться от своей мантры: прохладная зима в Европе и быстрое исчерпание газовых запасов, «бури, детка, бури» и вот это вот все, перепрофилирование Гретты Тунберг из экоактивистки в политактивистку (де-факто демонтаж программы «энергоперехода» в ЕС) или буммирующий спрос на уголь в Юго-Восточной Азии. Но угля будет требоваться все больше: лишь он может дать дешевое электричество и для кондиционера, и для ЦОДа, и для электромобиля, и для завода.

Поэтому, по мнению МЭА, новый спрос на уголь будет находиться в Азии. Десятки новых миллионов тонн в год потребуют Индия, Китай и страны АСЕАН.

То, что прогнозы МЭА наконец стали менее политизированными и опираться на реальные процессы в мире, – хорошо. Отрасль добычи и переработки угля может получить новое дыхание и развитие.

За попытками Дональда Трампа «вернуть» Панамский канал под юрисдикцию США – мало экономики. В лучшие годы выручка канала составила 3,3 млрд долл. Для американцев это мизер: военная защита этого канала как спорной территории будет обходиться значительно дороже. Как нет, экономики и в условиях включения развития СМП и Арктики в украинскую «сделку», о чем накануне сообщал ТАСС. Казалось бы, где Украина, а где Северный морской путь?

Чтобы пазл окончательно сложился, в ближайшие недели должен активизироваться йеменский кейс – ограниченная военная операция с целью обеспечения свободы судоходства в Красном море.

В преддверии противостояния с Китаем логично, что США пытаются взять под контроль важнейшие морские артерии. Например, под контролем американцев Панамский канал может дать проход военным кораблям США из Атлантики в Тихий океан и обратно, но не дать этого китайскому флоту.

Сейчас же американцы не чувствуют себя уверенно ни в Панаме, ни в Красном море, ни тем более в Северном Ледовитом океане.

Где-то тихо заплакали топ-менеджеры Suzuki и Subaru: непримиримые конкуренты Honda, Nissan и Mitsubishi начали переговоры о слиянии с целью создать третий по объемам продаж автомобильный холдинг в мире. Новая компания по объемам продаж будет уступать только Toyota и Volkswagen.

Слияние японцев – ответ на набравшую за десятилетие мощь китайского автопрома. Сегодня на 1 японский автомобиль производится 3 китайских. Единственный способ конкурировать с ними – снижение себестоимости через унификацию платформ, экономию на инженерах, лишних заводах и поставщиках.

Китайцы сделали действительно амбициозный ход, поставив на технологию массового (не премиального) авто с аккумулятором, опередив здесь все старые конюшни на две головы. Ну и, конечно, не неся огромных затрат на R&D, вовремя позаимствовали лучшие японские и европейские технологии автомобилестроения.

Впереди еще много вынужденных сделок M&A, особенно на европейском и американском рынке автомобилей. Унификация и экономия – девиз на ближайшее десятилетие.

МЭА не были бы МЭА, если бы все равно не вставляли шпильку углепрому. Если рынок энергетического угля, по мнению агентства, будет расти в ближайшие годы, то металлурги будут сокращать потребление кокса. Причина тому – сокращение плавки стали в Китае. Черная металлургия в КНР достигла действительно циклопических размеров. Ее падение из-за проблем на рынке недвижимости и инфраструктурного насыщения страны будет значительным. Этот провал не смогут компенсировать новые домны, запущенные в Индии и Индонезии.

Прогноз, если сбудется, действительно тревожный. Особенно для крупных экспортеров коксующихся углей – России, США, отчасти Австралии. По себестоимости добычи и доставки российский и американский уголь уступают австралийскому. А вот санкции при рынке покупателя могут сыграть против российских угольщиков. При профиците покупатель (из Китая и Индии) будет предпочитать такой же дешевый уголь, как из России, но и из Австралии, при этом без головных болей в виде рисков вторичных санкций. И этот кризис на долго.

МЭА можно закрывать: лучше графика, чем этот агентство, уже не сделает.

Слева – себестоимость производства электроэнергии в ЕС, справа – в США, и это два разных мира. В США основной лейтмотив развития электроэнергетики – здоровая борьба за КПД между газом и углем. Постоянная модернизация, закрытие неэффективных ТЭС, игра на выживание. Как результат – себестоимость производства 1 МВт – 20-25 долларов.

В ЕС своя борьба: бюрократии с газом, атомом и углем разом и отсутствие конкуренции с ВИЭ. Как результат, себестоимость производства электроэнергии начинается от 50 евро за МВт с периодическими выбросами к 500 евро. К этой цене электричества нужно приплюсовать еще потери во время доставки до потребителя, налоги и маржу на каждом переделе: производство, распределение, сбыт.

Ну и про ненавистный лигнит – немецкий бурый уголь. Это единственный, предсказуемый и надежный источник массового и дешевого производства электроэнергии в Германии, на котором держатся остатки промышленности.