Еще одна проблема принятого накануне плана REPowerEU ценою 300 млрд долларов в том, что переход на ВИЭ и электромобили требует в разы, а порой и в десятки раз большего количества цветных и редкоземельных металлов по сравнению с уже имеющимися технологиями. И это не дешевая сталь или относительно дешевый алюминий. ВИЭ и электрокары – это более редкие, а значит более дорогие: медь, литий, редкоземельные металлы. Например, для автомобиля на ДВС в среднем требуется 40 кг меди и магния. Для электрокара уже 200 кг, а список расширяется на очень недешевые никель, кобальт и литий. То есть электрокар по умолчанию не может быть массовым и недорогим.
Уже сейчас мир испытывает острый дефицит цветных металлов – запасы на складах на многолетних минимумах. При этом параллельно идет бан поставок в Европу недорогих и качественных (того же высококачественного никеля) материалов из России.В этих условиях реальная реализация REPowerEU лишь заставит и без того высокие цены на цветные металлы, взлететь еще выше.

Главная цель плана REPowerEU - отказ от российских энергоносителей и в первую очередь газа. Для понимания масштаба проблемы можно найти Россию на представленной выше диаграмме. На ней Россия находится в верхнем левом углу с большими, но не критичными долями на рынке нефти и газа. При этом российский экспорт в Европу носит крайне примитивный характер – преимущественно это продукция первого, элементарного передела. Наше сырье уже перерабатываются на месте, то есть создает добавленную стоимость в ЕС.
Европейцы же хотят установить максимально возможное количество ветряков и солнечных панелей, которые сегодня можно сделать лишь из китайских материалов (правая нижняя часть диаграммы) и очень вероятно будут собраны, в том же Китай. В итоге отказываясь от 30-40% в структуре импорта газа и нефти, ЕС рискует попасть в практически 100% зависимость от Китая по поставкам меди, никеля, кобальта, редкоземельных металлов, отдавая очень большую часть свего ВВП в КНР.

Самые наблюдательные наблюдатели наверняка заметили кажущееся противоречие в колонке по газовому рынку ЕС: сокращение импорта росс. газа ожидается пока примерно на 40 млрд кубов, а текущий импорт СПГ транслируется в годовые объёмы импорта в 120-150 млрд при «норме» европейского импорта СПГ в 75 млрд. Но в таком случае, если дополнительный СПГ заменит российский газ, то , казалось бы, экспорт «Газпрома» должен также снизится на те же 45-75 млрд (А ведь есть ещё падение спроса из-за цен +поток СПГ через Великобританию).

Собственно поэтому ПХГ в ЕС заполняются очень и очень неплохо. Из графика видно, что темп заполнения (наклон) — выше среднего при тонком потоке из РФ (менее 100 млрд в годовом исчислении). Рекордные объёмы СПГ всё компенсируют.

Разгадка проста — Азия пока берёт мало СПГ, но скоро сезон кондиционирования, а там и к зиме нужно готовиться. Тогда поток СПГ в Европу и снизится. Но если вдруг этого не произойдёт, то падение экспорта из РФ действительно окажется > чем 40 млрд. Продолжаем следить.

Нефть, доллар и геополитика: структурное изменение или регресс к среднему?

Наблюдателям мирового нефтяного рынка хорошо известна тесная обратная связь между индексом доллара и ценой на нефть. Когда USD дорожал относительно корзины мировых валют, дешевела нефть и наоборот.

С середины 2021 года ситуация изменилась, и обратная связь между ценой нефти и курсом USD сломалась. Цена на нефть практически непрерывно растет, в то время как USD укрепляется, что стало особенно заметно с февраля 2022 года.

Разбираем, сломалась ли эта связь навсегда или все вернется на круги своя.

Коллективный Запад мощно взялся за Украину. Чтобы понять масштаб внедрения – за 3 месяца помощь Украине от Запада составила 65 млрд долл, что на треть превышает трехмесячный ВВП Украины в прошлом году (в 2021 ВВП составил 195 млрд за год или почти 49 млрд за 3 месяца). Текущая экономика Украины рухнула в два раза, формируя около 25 млрд за квартал, т.е. коллективный Запад залил на Украину 260% от ВВП! Только вдуматься в эти цифры.

Еще более показательны военные поставки. За 3 месяца военная помощь Украине составила почти 34 млрд долл, тогда как военные расходы Украины ранее составляли примерно 6 млрд долл за год или в среднем 1.5 млрд за квартал. Военная помощь Украине в 22 раза больше собственного военного бюджета за прошлый год!

Госбюджет (центральное правительство + бюджеты регионов) составлял 80 млрд долл, это значит, что фактическая помощь Украине превышает прошлогодний бюджет в 3.2 раза, а в этом году, видимо раз в 7-8.

По сути, все вооружение НАТО размещается на Украине.

Средняя цена барреля нефти, проданного в апреле в Китай 🇨🇳 из России 🇷🇺 составила $99,75 за баррель.

Это на 41,4% выше средней цены марки Urals в апреле. Так что хоронить российскую нефтянку рано, сделки с Китаем проходят на выгонных для России 🇷🇺 условиях.

Экономист, автор телеграм-канала «Графономика» Евгений Огородников: Рубль будет укрепляться до тех пор, пока не начнется разрушаться экспорт

📌 Евро и доллар по отношению к рублю очень серьезно ослабли. Связано это в первую очередь с огромным количеством притока капитала в Россию. Мы торгуем по рекордным ценам на газ, нефть, уголь и так далее. Удобрения подорожали очень сильно — в шесть раз. В итоге за первый квартал профицит платежного баланса составляет порядка 100 млрд долларов. Такого профицита не было никогда.

📌 Теперь главная проблема Центробанка — куда девать эту валюту. У нас нет столько рублей, чтобы обеспечить всем экспортерам конвертацию, а они обязаны конвертировать в валюту свою выручку, согласно требованию ЦБ.

📌 При текущих балансах и соотношениях курс рубля может быть абсолютно любой — он будет укрепляться до тех пор, пока не начнется разрушаться экспорт. Когда себестоимость производства того или иного товара в России будет настолько высокой, что ее не будет выгодно экспортировать.

📌 ЦБ РФ будет пытаться защитить курс для того, чтобы избежать разрушения экономики, чтобы не допустить дефицита бюджета (в него заложен курс рубля в районе 70 за доллар). Все эти вещи будут останавливать рост рубля. У Центробанка есть еще ряд мер, и в ближайшие недели он будет их реализовывать.

The Russian News

Экспортные возможности США по СПГ в ближайшие несколько месяцев будут ограничены. Страна подходит к пиковым месяцам потребления электроэнергии. Кондиционеры требуют много электричества и потребление газа на генерацию возрастает на 30-40%.

Кроме того, запасы газа в подземных хранилищах в США заметно истощились за зиму-весну, когда национальная добыча работала не только на покрытие внутреннего спроса, но и на атлантический транзит СПГ. Запасы газа в США на трехлетних минимумах и их тоже необходимо пополнять.

До осени из локдауна выйдет Китай, начнется пополнение запасов в Ю.Корее и Японии. На этом фоне проблемы с транзитом газа через Украину и Польшу для стран Западной Европы могут стать крайне неприятными, с сопутствующим ростом цен на спотовом рынке.

Финляндия стала третьей европейской страной, которая лишилась газа из России после отказа платить за топливо в рублях. Потеря поставок, вероятно, окажет ограниченное влияние на экономику скандинавской страны, поскольку на топливо приходится всего около 5% энергетического баланса. Он в основном используется на фабриках, а не для отопления, как во многих других европейских странах.

Финляндия является относительно небольшим клиентом «Газпрома». Экспорт российского газа в Финляндию снижается с 2018 года, когда поставки составляли около 2,6 млрд кубометров. Они снизились на 39% по сравнению с 2020 годом.

На предстоящую зиму правительство Финляндии договорилось об аренде плавучего терминала СПГ вместе с Эстонией. @spletnymarket

Сильный рубль как серийный убийца заводов

Если мы вернёмся в прошлое, то увидим, что в 90-е закрылись не все заводы. Многие из выживших обанкротились уже в 2000-2013. Примеров много: каждый может вспомнить пару-тройку предприятий в своём городе, на месте которых теперь пустырь или в лучшем случае торговый центр. Почему так случилось: в 2000-2013 годах рубль был достаточно сильным, но при этом рублевая инфляция существенно опережала валютную. Это значит, что ваши издержки (и цены) растут опережающими темпами по сравнению с коллегами из промышленно развитых стран (ЕС, Китая, США), и при условиях сильного рубля импорт становится все дешевле и привлекательнее.

В 2022 году мы видим все те же особые приметы: сильный рубль и высокая рублевая инфляция. Получается, что затраты на производство в России растут, а конкурентоспособность отечественной промышленной продукции снижается.

По сути, ЦБ прямо говорит: сейчас курс рубля определяется балансом спроса и предложения на валюту со стороны экспортеров и импортёров. При этом несмотря ни на что нефть и газ покупают, а импортерам купить что-то сейчас непросто: из-за ограничений (даже импорт из Китая за март-апрель снизился). Перестройка закупок началась, но она займёт какое-то время, а, значит, сильный рубль - реальный риск для промышленности и несырьевых экспортеров.

В общем, сильный рубль на текущий момент не нужен: он приведёт, скорее, к ещё большей примитивизации экономики: экспортировать станет выгодно только сырье, а промышленная продукция станет полностью импортной. Напомним, до 2014 года и ослабления рубля Россия даже по АПК имела серьезные проблемы с продовольственной безопасностью, потому что дешевле было привезти, чем сделать. Сильный рубль нам будет нужен тогда, когда у ОАК, КАМАЗа, ВАЗа и Москвича будут сотни своих заводов по всему миру, а российские ТНК со своими передовыми технологиями будут контролировать ключевые мировые рынки. А пока это не так, лучше дать им возможности и не душить тройной петлей: дорогого рубля, дорогого кредита и высокой инфляции.

Контейнерные перевозки последних недель от InfraNews. Везде снижение, особенно в транзите и импорте.

Среди причин такой динамики:

• импорт - китайский локдаун и эффект от перезаключения контрактов из-за санкций и валютных колебаний,

• транзит - китайский локдаун,

• экспорт - эффект от перезаключения контрактов и дефицит оборудования (дефицит должен исчезнуть в ближайшее время - уже закуплены большие объемы контейнеров).

В общем, без трагедии. Грузовая логистика быстро достигла дна (не такого уж глубокого), и в ближайшее время стоит ожидать восстановления.

Американские сланцевики больше не могут пользоваться запасом из ранее пробуренных скважин для ускорения добычи нефти. Запас снизился до технологического минимума. Теперь все зависит от инвестиций в новое бурение. Но они ограничены, поэтому прогнозы роста добычи в США все скромнее и скромнее.

Нас 50 тыс подписчиков спустя 80 дней! Спасибо Вам всем за такой невероятный отклик, обратную связи и феноменальную поддержку! Энергия и поддержка читателей меня чрезвычайно сильно мотивирует на высокоинтенсивную аналитическую деятельность, развитие канала и максимально возможное разнообразие контента!

Это был грандиозный марафон из 80 дней без выходных по 14-16 часов ежедневной работы с информацией, но это было увлекательно, полезно и продуктивно!

После 12 лет в ЖЖ и с сформированной аудиторией около 5 тыс человек, я и предполагать не мог, что достигну подобного результата за столь короткий срок. В категории «финансы и экономика» от момента первой публикации и через 80 дней старт канала остается лучшим среди всех каналов в этой категории за всю историю Телеграм по органическому приросту читателей (без маркетинга и накруток) по данным TGstat. Это удивительный результат!

Начиная с 2010 и по сей день, я так и остаюсь верен своим принципам – исключительно эксклюзивный, оригинальный контент и искренняя направленность на поиск истины в той мере, насколько это вообще возможно достичь. Мною движет глубинная страсть к исследованиям, разработкам, поиску смыслов и альтернативных концепций, бесконечный процесс саморазвития, расширение кругозора и движение к новым вершинам.

Мера объективности определяет степень адекватности, а следовательно, позволяет принимать верные решения в условиях неопределенностей и противоречий. Вот почему стремление к объективности (отношение к объекту вне зависимости от наших предпочтений и желаний) способствует повышение качеству решений на всех уровнях – в бизнесе, в инвестициях и даже в повседневной жизни.

Миссия проекта остается неизменной: стремиться к истине и объективности, представлять процессы и события так, как есть предельно прямо, открыто и во всех подробностях, исходя из доступных ресурсов и возможностей. Но с небольшим дополнением – учитывая обстоятельства военного времени и глобальную информационную войну. Такая позиция максимальной открытости и объективности неизбежно вызовет недовольство определенных групп лиц, но это сопутствующие издержки, из этого нужно исходить и быть осторожным.

Я хочу выразить отдельную благодарность людям, которые способствовали развитию канала через информационную поддержку.

Прежде всего, хочу отдельно выделить выдающегося экономиста, аналитика и общественного деятеля Михаила Хазина, который внес неоценимый вклад в популяризацию экономики на доступным уровне для широких масс, раскрывая сложные процессы так, как они выглядят на самом деле. Я более 15 лет слежу за выступлениями и публикациями Михаила Леонидовича и во многом разделяю его точку зрения. Его фонд Хазина в условиях структурного кризиса определенно позволит выработать сбалансированные и конструктивные решения. Подписка на фонд Хазина не реклама, а рекомендация!

Также огромную значимость в российской науке представляет выдающиеся экономист и ученый, академик РАН Глазьев Сергей Юрьевич , позиция которого неизбежно будет услышана в условиях тектонических сдвигов в экономике и геополитике. Уважаемый экономист Михаил Делягин, многие концепции которого схожи с моими.

Телеведущие федеральных каналов Дмитрий Куликов и Андрей Медведев. Шеф-редактор Regnum Юрий Баранчик, ведущий канала Царь Град Юрий Пронько, военный журналист Роман Сапоньков и Борис Рожин, ведущий на Радио России Дмитрий Конаныхин , бывший председатель совета министров ЛНР, политик и автор Политджостик Марат Баширов.

Глобальная Авантюра , Аврора, Русский Демиург , Империя Курильщика , ИА «Стекломой» , финансово-экономический канал Angrybonds и Дивиденды Forever. Также часто упоминают и публикую мои материалы: Z операция, Верным курсом, FSCP, Графономика, Эпоха Песца, Дайджест. ТЭК и экология и еще сотни других.

С 2 марта по 20 мая моему каналу удалось занять второе место по цитируемости после Кристалл Роста (нерекламные упоминания+репосты) среди всех каналов категории "Финансы и Экономика" по данным https://telemetr.me и https://tgstat.ru.

Всем спасибо за поддержку!

🇺🇦💰 Перспективы обслуживания государственного долга Украины

Агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг Украины до третьего самого низкого уровня. По мнению экспертов Moody’s затянувшиеся военные действия увеличивают риски связанные с обслуживанием долга Украины.

🔹Рейтинг Украины сейчас Caa3. Для сравнения - таким рейтингом обладают “злостные неплательщики” Эквадор и Белиз. При уровне рейтинга Caa3 специалисты Moody's оценивают вероятность восстановления экономики в случае дефолта на уровне 65% - 80%. На данный момент ситуация для Украины очень сложная, и по мере торможения экономики будет ухудшаться.

Украина получает масштабные финансовые вливания от МВФ, Всемирного банка, ЕС и старается привлечь средства за счет выпуска облигаций. Ранее мы подробно разобрали источники финансирования бюджета Украины. В комплексе эти меры позволяют смягчить текущие риски ликвидности. Но постоянный и значительный рост государственного долга в среднесрочной перспективе ставит под угрозу устойчивость финансовой системы Украины.

По данным Moody’s, затяжные военные действия увеличивает вероятность реструктуризации долга и убытков со стороны частных кредиторов. Рейтинговое агентство также изменило прогноз по Украине на негативный.

🔹Fitch Ratings присвоило Украине рейтинг CCC, а S&P Ratings оценку B-. За этими сухими данными стоит высокая вероятность дефолта и предупреждение кредиторам о сопутствующих рисках. Соответственно желающих дать в долг Украине при таких рейтингах сильно поубавится. Крупные американские инвестфонды просто не cмогут вкладывать в долговые инструменты с таким рейтингом, в соответствии со своим внутренним регламентом.

🔹Какие еще источники финансирования может использовать Украина для обслуживания своего госдолга? Moody's признали высокую вероятность потерь со стороны частных кредиторов. Это перекроет возможность привлечения средств через облигации. Ресурсы МВФ и Всемирного банка уже задействованы и не безграничны. При таких рейтингах остается только финансирование со стороны ЕС и напрямую от отдельных стран-членов ЕС. Теоретически ЕС сможет покрыть расходы на кредитование Украины за счет денежной эмиссии. Пока в ЕС не свернута программа количественного смягчения - это возможно. Прямая помощь от стран-членов ЕС маловероятна, поскольку придется обосновать необходимость этой помощи населению европейских стран. В текущей ситуации это крайне рискованный шаг, который может пошатнуть политическую стабильность в ЕС.

Складывается ситуация, при которой ЕС будет вынужден взять на себя содержание Украины независимо от желания отдельных европейских властей. Это значительно сузит поле для финансового маневра ЕС в среднесрочной перспективе.

#Украина
@econopocalypse

В этом месяце Россия экспортировала в Италию около 450 000 баррелей сырой нефти в день, что более чем в четыре раза больше, чем в феврале, и больше всего с 2013 года, согласно Kpler, компании, занимающейся данными о сырьевых товарах. В результате Италия обгонит Нидерланды и станет крупнейшим в ЕС центром импорта нефти по морю из России. Две трети этого экспорта направляются в Огасту, порт на Сицилии рядом с контролируемым Россией нефтеперерабатывающим заводом ISAB.
«Парадоксально, но ЕС хотел наказать российский импорт энергоносителей, но здесь он фактически был стимулирован санкциями», — сказал Алессандро Триполи, генеральный секретарь профсоюза FEMCA CISL в провинциях Сиракузы и Рагуза на Сицилии.

«До санкций только 30% сырой нефти ISAB было российской, теперь это 100%, потому что итальянские банки заблокировали кредитные линии НПЗ, и Лукойл стал его единственным поставщиком».

Европейский финансовый кризис зреет. Бомба под евро – это не долг Греции, Испании или Португалии – эти экономики слишком мелкие, чтобы разнести банковскую систему ЕС в клочья. Их долги купируются и списываются без тяжелых последствий. Настоящая бомба – это итальянский долг, который превысил уровень 150% ВВП или 2,75 трлн евро и растет ежегодно с 2008 года.
Но в отличии, от тех же США или Японии, Италия не может печатать национальную валюту, и в вопросах обслуживания долга находится в заложниках у ЕЦБ. Поэтому итальянский долг дешевеет даже быстрее испанского и португальского, однако, текущие 3% годовых по десятилеткам не покрывают уровень инфляции – 6% (в апреле 2022 года). Это значит, что без поддержки со стороны ЕЦБ, бонды Италии очень быстро обесценятся. При этом основная проблема ЕЦБ как раз в том, что инфляция евро достигла беспрецедентных значений, а значит поддержку и вливания нужно сокращать.
Впереди у евро очень серьезные испытания, которые наднациональная валюта Европы может и не выдержать.

По пути Шри-Ланки

Запасы дизельного топлива и керосина на восточном побережье США сократились почти в 2 раза от среднего за последние пять лет. Если потребление и производство будет сохраняться на том же уровне, то нефтебазы полностью опустеют до конца года. На этом фоне стоимость галлона дизеля на заправках уже превысила в цене 6 долл. Но удивительным образом «рука рынка» не останавливает покупателей, да и не стимулирует заводы к наращиванию переработки.
Игры с реальным дефицитом топлива крайне опасны. Можно привести пример Шри-Ланки. В марте 2022 года в этой спокойной стране с райским климатом начались перебои с дизелем и бензином. Уже через пару месяцев, в мае, дефицит топлива привели к массовым волнениям и протестам с грабежами и насилием.