Злые языки в авиаотрасли поговаривают, что к 2025 г. половина авиапарка РФ остановится из-за выработки ресурса, отсутствия запчастей и моторов и недоступности техобслуживания. Запаркованные машины станут донорами для оставшейся части флота, которая сможет пролетать ещё пару-тройку лет. «Дальше — тишина»
Клевещут? Наверняка. А если нет?
Ну, какие-то блоки и гайки можно протащить в чемодане через казахстанские степи, но мотор CFM56 через игольное ушко уже не пролезет. Персидские товарищи чем-то помогут, хотя насчет безопасности полетов с иранскими контрфактными деталями у меня есть сомнения. И делать тяжелую форму ТО для 738 или 320 в гаражах тоже не получится. Теоретически можно предполагать некое урегулирование в геополитике, но тут я не компетентен. Совсем фантастические сценарии вроде массового производства Ту-204 и Ил-96 оставим форумам авиамоделистов.
Что это может значить для облигационного рынка?
Первое – Аэрофлот. Облигации почти на 25 млрд руб. с погашением в 2026 г. Сможет ли он выплатить долг, если число исправных самолетов (а, следовательно, и выручка) сократится, например вдвое? Или инвесторам предстоит пеший поход V категории сложности по маршруту имени Роснано, только без госгарантий? Любопытно также, на что надеются держатели акций Аэрофлота.
Второе – ГТЛК. В 2022 г. компания гордилась, что почти треть её лизингового портфеля приходится на авиацию. Теперь за этой третью гоняются по всему миру, а потом она вообще может встать у забора - в буквальном смысле. Облигаций у ГТЛК на 589 млрд руб., т.е. раз эдак в 15 больше чем у Роснано. Никаких намеков, просто для информации.
Есть ещё Домодедово Фьюэл Фасилитис и Аэрофьюлз с облигационным долгом на 15 и 2,9 млрд соответственно.
На рисунке это не молодой биткойн, это акции Turkish Airways, давшие примерно 900% доходности с февраля 2022. Потому что люди делом занимаются, а не вот это вот всё.
#авиация #аэрофлот #гтлк
Клевещут? Наверняка. А если нет?
Ну, какие-то блоки и гайки можно протащить в чемодане через казахстанские степи, но мотор CFM56 через игольное ушко уже не пролезет. Персидские товарищи чем-то помогут, хотя насчет безопасности полетов с иранскими контрфактными деталями у меня есть сомнения. И делать тяжелую форму ТО для 738 или 320 в гаражах тоже не получится. Теоретически можно предполагать некое урегулирование в геополитике, но тут я не компетентен. Совсем фантастические сценарии вроде массового производства Ту-204 и Ил-96 оставим форумам авиамоделистов.
Что это может значить для облигационного рынка?
Первое – Аэрофлот. Облигации почти на 25 млрд руб. с погашением в 2026 г. Сможет ли он выплатить долг, если число исправных самолетов (а, следовательно, и выручка) сократится, например вдвое? Или инвесторам предстоит пеший поход V категории сложности по маршруту имени Роснано, только без госгарантий? Любопытно также, на что надеются держатели акций Аэрофлота.
Второе – ГТЛК. В 2022 г. компания гордилась, что почти треть её лизингового портфеля приходится на авиацию. Теперь за этой третью гоняются по всему миру, а потом она вообще может встать у забора - в буквальном смысле. Облигаций у ГТЛК на 589 млрд руб., т.е. раз эдак в 15 больше чем у Роснано. Никаких намеков, просто для информации.
Есть ещё Домодедово Фьюэл Фасилитис и Аэрофьюлз с облигационным долгом на 15 и 2,9 млрд соответственно.
На рисунке это не молодой биткойн, это акции Turkish Airways, давшие примерно 900% доходности с февраля 2022. Потому что люди делом занимаются, а не вот это вот всё.
#авиация #аэрофлот #гтлк
Выскочил новый флоутер - от скромного салехардского лизингодателя ГТЛК. Правда строго для квалов. Это выпуск ГТЛК-001Р-03-боб по которому накануне оферты был установлен плавающий купон КС+2,2 вместо предыдущего фиксированного 11%. Кому не нравится новый купон, можно до 1 февраля сдать бумаги на оферту, но судя по котировка выше номинала, желающих пока немного. Срок погашения - 2032 г., купон пересматривается ежеквартально.
Близкий по сроку погашения (правда с амортизацией, вялой ликвидностью, зато доступный для неквалов) выпуск 001Р-06 с купоном КС+1,5% торгуется сейчас выше 101%, так что у котировкам 001Р-03 теоретически есть куда стремиться.
На короткой дистанции кредитный риск этого скромного лизингодателя из Ямало-Ненецкого округа (АА-, АКРА) представляется мне пока умеренными, а на длинной - целиком зависящими от милости его единственного акционера - правительства РФ.
Кстати, дюрация флоутера принимается обычно почти нулевой, а вернее равной половине срока до очередного обновления купона. Если в скринере вы видите дюрацию флоутера 2, 4 или 6 лет, то скорее всего там неточность.
#гтлк
Близкий по сроку погашения (правда с амортизацией, вялой ликвидностью, зато доступный для неквалов) выпуск 001Р-06 с купоном КС+1,5% торгуется сейчас выше 101%, так что у котировкам 001Р-03 теоретически есть куда стремиться.
На короткой дистанции кредитный риск этого скромного лизингодателя из Ямало-Ненецкого округа (АА-, АКРА) представляется мне пока умеренными, а на длинной - целиком зависящими от милости его единственного акционера - правительства РФ.
Кстати, дюрация флоутера принимается обычно почти нулевой, а вернее равной половине срока до очередного обновления купона. Если в скринере вы видите дюрацию флоутера 2, 4 или 6 лет, то скорее всего там неточность.
#гтлк