Сотрудничество заморожено — крупнейший поставщик криогенного оборудования прекращает работу в России

Французская инжиниринговая компания GTT (Gaztransport & Technigaz) вынуждена уйти с крайне перспективного российского рынка из-за европейских санкций, запрещающих предоставление инженерных услуг предприятиям РФ.

Ранее GTT заключила контракт с судостроительным предприятием «Звезда» на участие в строительстве 15 газовозов ледокольного класса, но теперь французы ограничатся лишь завершением двух судов. Компания сообщила, что больше не будет включать в свой портфель заказов проекты в России.

GTT – является единственным в мире производителем мембранных криогенных систем для газовозов, которые используют для перевозки и хранения СПГ. Хотя в России и производят аналогичное оборудование, речь идет о куда более простых стационарных резервуарах значительно меньшего объема.

Представители французской корпорации заявляют, что ни одна компания в мире не сможет заменить их услуги, так что судьба амбициозного проекта по строительству российского флота газовозов теперь под вопросом. Еще летом стало известно об отказе корейских верфей от выполнения контрактных обязательств по ранее заложенным кораблям аналогичного класса, которые строились по заказу «Совкомфлота» и «Новатэк». На этих кораблях также планировалось использовать оборудование от GTT.

Пока не вполне ясно, как отечественные производители будут обходить подобные санкции. Скорее всего, единственным вариантом для нас станет реверсинжениринг уже построенных французами установок, а также использование отечественных наработок в сфере хранения и транспортировки СПГ.

Если в России удастся создать аналогичное оборудование, оно сразу станет чрезвычайно востребованным на рынке. Ведь Россия — далеко не единственная страна, которая может столкнуться с санкционным давлением.

Минус процент — инфляция в Германии замедляется?

Управление статистики ФРГ (Destatis) опубликовало новые данные по инфляции. Они выглядят обнадеживающими, по крайней мере — пока. В декабре инфляция составила +8,6% г/г (то есть в сравнении с декабрем 2021) при ожиданиях аналитиков свыше 10%. Напомним, что в октябре-ноябре этого года она была на уровне +10%.

А вот если считать в сравнении с предыдущим месяцем, то все становится совсем интересно. В декабре цены упали аж на 0,8%, и это много. Нет, после роста ставки это ожидалось, просто не в таком масштабе. После ноябрьского падения на 0,5% все ожидали более скромных результатов, а тут такое.

А теперь — главное. Можно ли сказать, что пик кризиса в ЕС пройден? Скорее да, чем нет — по крайней мере, если в ближайшие пару месяцев мы не увидим резкого похолодания, а пока зима аномально теплая. Прогноз по инфляции в Германии на 2023 год достаточно консервативный, около 7% при цели ЦБ в 2%. Текущее снижение цен связано с 2 факторами — повышением ставок в еврозоне и программами поддержки домохозяйств и субсидирования расходов. Ну и, конечно, свою роль играет падение цен на энергоносители. Хотя мы понимаем, что сейчас Германия «расходует» то, что было куплено по запредельным ценам середины лета. Стоимость энергии по данным тех же Destatis за год выросла на 40%, и это много. Просто надо помнить, что при худшем сценарии она могла вырасти и на 140%, и благодарить тут надо только мудрых немецких политиков и их любовь к зеленой энергетике.

А еще снижение инфляции — это один из признаков рецессии, которой в Германии пока нет, вот только это «пока» очень зыбкое...

Эрдоган хочет вывести Турцию в топ-10 мировых экспортеров — пока получается только в топ-10 по уровню инфляции

Президент Турции заявил, что никакие неопределенности и преграды не остановят рост турецкого экспорта, и отчасти это правда.

С одной стороны, Турция действительно ощутимо увеличила экспорт: рост за год на 13% до $254 млрд. Но далеко не весь он связан с Россией. Например, в декабре экспорт в РФ вырос до $1,31 млрд, или примерно в 2 раза. Даже если оценивать «дополнительный» экспорт в Россию в $10 млрд в год, что наверняка является завышением, то будет видно, что дело в чем-то другом. Кстати, промышленный экспорт из Турции вырос почти на 9%, то есть можно говорить и об определенной диверсификации.

Может ли Турция попасть в топ-10 мировых экспортеров? Выглядит почти нереально: данных за 2022 год еще нет, но в 2021 на 10 месте находилась Бельгия с приблизительно $540 млрд экспорта. А рядом — Франция (585), Канада (503), Мексика (494), Россия (494) и Британия (468). То есть туркам будет недостаточно роста на 10-15% в год — им потребуется стать одним из крупнейших торговых хабов в мире. Ну, или Эрдогану придется править Турцией вечно.

Кстати, проект газового хаба как раз отлично укладывается в общую канву становления Турции как крупного мирового экспортера. Но здесь надо четко понимать, что сперва речь идет об удачном географическом расположении и умении договариваться со всеми. Собственного газа у Турции в осмысленных количествах просто нет, и сколько бы ее президент ни махал шашкой, он не появится. А вот надеяться на постройку нового газопровода и создание «санкционного» хаба можно — это вполне реально.

Пока что Турция выглядит как один из явных победителей во всем геополитическом катаклизме 2022 года, а Эрдоган, кажется, сумел воспользоваться вообще всеми возможными преимуществами отношений с Россией. Турция становится новыми «вратами на Восток»: в ЕС ее не примут, а из НАТО не выгонят, инфляция в ближайшее время не упадет, так что турецкий президент может смело продолжать свою экономическую политику.

Конец либеральной модели экономики, инфраструктурная мегаломания и теории заговора — неоднозначные высказывания директора ЦЭМИ РАН

Сегодня Альберт Бахтизин дал очень любопытное интервью РИА. Мы не смогли пройти мимо.

Сразу, что удивляет больше всего — так это полное отсутствие отсылок к источникам и подтверждению своих слов. То есть к реальным исследованиям, проведенным в самом ЦЭМИ или где-то еще. Пожалуй, это самая главная проблема: макроэкономика вообще штука сложная, построенная на чистой эмпирике, и однозначных законов там просто нет.

Немного больно видеть такие интервью в исполнении человека, занявшего место великого (без шуток) академика Валерия Леонидовича Макарова. И тем более обидно, когда директор ЦЭМИ РАН транслирует весьма противоречивые идеи.

Пятилетки и китайская модель — это прекрасно. Только, кроме Китая, сколько стран смогли построить «рыночный социализм»? Или речь идет о классическом дирижизме — планировании в условиях экономического стресса? Тогда да, мы полностью согласны, что государственное регулирование в эти моменты особенно необходимо, но причем здесь Китай? Кроме них этим полмира занималось.

В общем, у нас есть вопросы почти ко всему сказанному. Как минимум, к подаче материала. А еще очень странно, когда человек, позиционирующий себя как экономист, уходит в теории заговора, вроде союза России и Германии как причины событий на Украине. Нет, мы можем понять подобное в исполнении Гуриева (кстати, тоже преемник академика Макарова, но в качестве ректора РЭШ), вот только Сергей Маратович уже давно превращается из академического экономиста в политолога.

А «Транс-Евразийский пояс» и прочие мегапроекты — это, конечно, хорошо. Но это десятки миллиардов долларов расходов, причем при дефицитном бюджете. Зная, как академические экономисты всего мира любят разбрасываться чужими деньгами, хочется сказать: вы же ЦЭМИ РАН, так покажите модель, которая снимет все вопросы!

Уроки Первой мировой: грозит ли России «снарядный голод»?

Заявление Мантурова о наращивании производства в пороховой и боеприпасной отраслях вызвало дискуссию о вероятности дефицита снарядов из-за колоссального расхода боеприпасов на СВО.

Призрак «снарядного голода» времен Первой мировой до сих пор довлеет над всеми, кто помнит уроки истории. Тогда армия оказалась не готова к современной войне и расстреляла арсеналы за первые полгода войны. Весь 1915 войска страдали от дефицита боеприпасов. Выправить ситуацию удалось лишь в 1916 за счет чрезвычайных мер. Сейчас мы столкнулись с теми же трудностями — никто в мире не ожидал, что конфликт будет столь интенсивным и длительным, поэтому проблема дефицита снарядов актуальна и на Западе.

Мы можем оперировать лишь грубыми оценками, ведь боеприпасы считают «на глазок» в тоннах, но на начало СВО число исправных боеприпасов в ВС РФ оценивалось в ~3 млн тонн. В пересчете на 152-мм снаряды или 122-мм реактивные снаряды для «Градов» — речь суммарно идет о ~48 млн боеприпасов. Это завышенная и грубая оценка, но она дает понимание порядка имеющихся объемов.

По западным оценкам, с начала СВО мы потратили 7 млн снарядов, калибром выше 100-мм, а произведено за это же время порядка 300 тыс. Интенсивность боев не спадает, поэтому, при текущих темпах производства, наши склады рано или поздно покажут дно. А боеприпасы нужны не только в зоне СВО — армия не может позволить себе остаться без запаса снарядов.

Несмотря на богатейшее советское наследие, перспектива «снарядного голода» реальна. Правительство уже принимает меры, чтобы его избежать — расконсервированы некоторые производственные мощности и увеличены закупки по действующим контрактам, но быстро кратно увеличить производство будет непросто.

Как ни странно, но тут можно вспомнить и позитивный опыт Первой мировой. Тогда Россия смогла решить проблему за счет массового привлечения частного бизнеса к производству боеприпасов и задействования заводов, никогда ранее не занимавшихся производством боеприпасов. Сможем ли повторить?

Продление субсидий для легкой промышленности — почему это нужно распространить на все приоритетные отрасли

Правительство продлило федеральные субсидии для легкой промышленности на выплату процентов по кредитам. И это очень хорошо, причем по одной простой причине.

У нас есть огромная проблема — это заоблачные ставки по такого рода кредитам. Хотите проверить, откройте соответствующий раздел на сайте ЦБ и посмотрите сами. У нас с августа по ноябрь средняя ставка по кредитам свыше 3 лет улетает за 8,5% в год. Ну то есть она не заградительная, как летом (там было под 15%), а просто очень большая.

А теперь представьте, что бизнес вынужден закладывать привлечение средств по такой ставке в свои модели. С точки зрения условного проектного финансирования там может получиться полный мрак. Нет, не вопрос, высокие ставки снижают инфляцию — просто нам совсем не надо снижать бизнес-активность во всех отраслях.

Одна из главных задач государства — понять, какие отрасли для российской экономики сейчас приоритетны. Понятно, что ответ звучит как «примерно все», а для наукоемких отраслей уже существует масса программ поддержки. В любом случае, сейчас надо выбрать то, без чего мы не сможем прожить, и то, что на фоне санкций сможет значительно вырасти. Кстати, это про текстиль.

И уже, исходя из понимания приоритетов, расширять существующие программы поддержки, не забывая проверять эффективность и доступность этих самых мер.

Коллеги не учитывают еще и такую неприятную особенность, как соотношение экономической мощи коллективного Запада и России. Да, стоимость «Герани» составляет порядка $20 тыс, что куда дешевле, чем пуск С-300 (~$140 тыс) или NASAMS (~$500 тыс). Да, в пересчете на доллары использование дешевых дронов-камикадзе чрезвычайно выгодно. Вот только соревноваться с США в вопросе, кто потратит больше денег, даже при «плече» в 7 или 25 раз — бесполезно.

К сожалению, мы сейчас противостоим золотой антилопе, способной буквально создавать деньги из воздуха. Победа будет коваться не за счет сравнения финансовых затрат сторон, а на сборочных линиях наших оборонных заводов. Учитывая, что сейчас на складах западных стран лежат буквально тысячи устаревших модификаций AIM-120, имеющиеся у Украины NASAMS будет чем снаряжать еще годы.

Вообще, подсчеты того, какое оружие дороже, а какое дешевле — дело неблагодарное. Куда важнее тот вред, что может принести удачное поражение цели. И если речь идет об обесточивании целого города, то $500 тыс — это совсем не та сумма, которую стоит жалеть.

Задача России — наращивать производство «Гераней», «Калибров» и прочих образцов вооружения, а также отлаживать тактику их применения, чтобы каждый день приближал нас к победе. Заниматься самоуспокоением, глядя на то, как «глупые украинцы» тратят на перехват дрона-камикадзе в разы больше, чем он стоит — путь в никуда.

Вячеслав Володин сегодня заявил о возможности ответных мер конфискации имущества недружественных стран в ответ на заявления Германии и Эстонии по передаче замороженных российских активов Украине.

Мы не питали иллюзий на счет возвращения замороженных ЗВР и активов российских граждан, единственным разумным вариантом был бы обмен этих активов, вот только на Западе понятие права частной собственности, как и разумности — изжило себя.

В текущих реалиях международные нормы постепенно утрачивают силу. Справедливо ли ожидать от властей ответных мер? Да. Имеют ли на это они право? Безусловно, это естественная ответная мера. Можно ли поступить умнее и сделать более красиво? Вполне возможно, да!

Здесь есть один важный момент: инвестиционная привлекательность России и без того существенно пострадала из-за санкций Запада, но для китайских, арабских и индийских денег наш рынок все еще открыт, и он интересен даже с учетом отсутствия компаний из США и Европы. Вот поэтому меры должны быть ответными, и поэтому они должны быть направлены против активов государств и только тех компаний, которые заняли жесткую антироссийскую позицию.

То есть просто конфисковать западные активы можно... но вдруг есть возможность поступить немного хитрее? А еще их можно попробовать продать, только не нашим бизнесменам, а иностранным из дружественных стран.

«Лунная гонка 2.0»: Китай против США. Какие шансы у Америки выиграть новое противостояние за спутник Земли?

Недавно глава NASA заявил, что Америка вступила в новое космическое противостояние. На этот раз с Китаем. США опасаются, что коммунисты снова попытаются «завоевать Луну». Справедливы ли их опасения? Более чем!

Китайская космическая программа за последние 20 лет совершила рывок, догнав таких ветеранов отрасли, как США и Россия. И вот уже КНР готовит план по освоению Луны в следующем десятилетии — не только высадка человека, что намечено на 2030, но и строительство базы.

Для этого уже сейчас ведется изучение спутника Земли с помощью автоматических станций, а также строится и испытывается пилотируемый корабль и сверхтяжелая ракета CZ-9. Она будет основной рабочей лошадкой в процессе освоения Луны: модули базы и полеты людей — все на ней.

Учитывая мощную экономику Поднебесной, а главное — четкую цель, следует ожидать, что заявления не разойдутся с реальными делами и уже в 2030-х годах мы наконец увидим красный флаг на Луне.

Что же по другую сторону океана? США провели успешный испытательный полет, в ходе которого их ракета и корабль показали себя безупречно. Но дальнейшее развитие программы «Артемида» осложняется бушующим кризисом в Европе. Именно там строится один из ключевых элементов — окололунная станция Gateway. А без нее высадиться на Луну не получится — в отличие от CZ-9, мощности ракеты NASA не хватит для запуска спускаемого аппарата и космического корабля одновременно, поэтому и нужен связующий хаб.

Нынешние сроки возвращения США на Луну в 2025 году выглядят просто смешно — еще не совершен пилотируемый облет, а спускаемого аппарата нет и в помине, да даже скафандры для лунных прогулок не готовы! Перенос высадки на 2028 год также не вызывает уверенности — слишком много элементов программы еще на бумаге.

Резюмируя: у Китая есть все шансы опередить США в новой «Лунной гонке». Его программа не зависит от других стран и турбулентности политических элит, а к срокам относятся более ответственно.

Кризис в Европе: стагфляция или полноценная рецессия?

Теплая зима, падение цен на энергоносители и тотальная экономия электричества приносят свои плоды: рост цен в ЕС существенно замедляется, и перспективы европейской экономики выглядят куда радужнее, чем полгода назад. Но проблемы остаются.

Главная из них — будущие цены на энергию. Здесь достаточно зайти в ноябрьский прогноз ОЭСР и увидеть восхитительный план расходов только на энергию в районе 17,7% ВВП! А на инфляцию вообще лучше не смотреть, за 3 года цены вырастут приблизительно на 22%

Правда, есть интересный момент — в Еврозоне мало кто реально ожидает рецессию. Наиболее уязвима, конечно, Британия, но она по понятным причинам в прогноз не входит. Мы считаем немного иначе: рецессия и в России, и в ЕС в 2023 году вполне реальна, а многие риски так или иначе недоучтены.

Европейские центральные банки продолжают повышать ставку, и вот здесь, возможно, находится главная проблема еврозоны. Лишь инертность экономики и очень существенные запасы не позволяют последствиям такого решения проявиться прямо сейчас. Грубо говоря, в ЕС продолжают затыкать проблему субсидиями и деньгами.

При этом все чаще слышатся голоса специалистов, которые прямо говорят, что ситуация будет хуже ожидаемого. И самый простой пример — недавний прогноз Deutsche Bank, где предчувствуют «стагфляцию» — отсутствие роста экономики на грани рецессии и продолжение роста цен.

Для Европы многое будет зависеть от того, по какой цене она будет покупать нефть и газ в 2023 году. Второй год закупок «на пике» может очень дорого стоить экономике ЕС.

России нужны рабочие, но где самые высокие зарплаты?

Портал «Работа.ру» выкатил замечательное исследование зарплатных ожиданий россиян. Результаты любопытные — и среди мужчин, и среди женщин на 1 месте оказались занятые в индустрии красоты, у них зарплатные ожидания выше всех. На 2 месте — финансовая сфера (у мужчин) и IT (у женщин). А дальше — общественное питание и сфера услуг.

Что самое главное — наибольших доходов ожидают либо традиционные лидеры всех зарплатных рейтингов (финансы + IT), либо работники сферы услуг, которая в наибольшей степени конкурентна. Промышленность в лидерах списка не фигурирует — там денег не ждут.

Кстати, а что у нас с самыми востребованными профессиями? По опросам работодателей, первое место уверенно занимают рабочие специальности — сварщики и электрики. На втором — коллективное IT во всех его проявлениях, а на третьем — врачи и курьеры (нет, вы только оцените иронию!)

И вот здесь мы не говорим о хороших или плохих профессиях, мы говорим только о том, что если государству нужны те или иные специальности, то оно может сделать так, чтобы они появились. Бесплатное образование, гарантии трудоустройства, достойные доходы и курсы повышения квалификации очень помогают.

К слову, мы не просто так упомянули врачей и курьеров — зачастую за пределами Москвы и пары других крупных городов их уровень дохода становится приблизительно одинаковым, а медицина превращается в своего рода оплачиваемое хобби. Звучит так себе, не правда ли?

Ни востребованность профессии, ни зарплатные ожидания сами по себе не определяют ценность этой самой профессии. Чтобы люди пошли в нее, нужны конкретные причины, о которых мы писали выше. И задача государства — сначала привлечь людей, потом научить их, а если мы говорим про IT и финансы — еще и удержать на рынке.

Просто потому, что даже курьеров в наше время найти не так просто.

Как уход из России поставил точку на планах по экспансии «Макндональдса» Центральной Азии

Уход корпорации с одного большого рынка часто рушит бизнес на рынках поменьше — пример «Макндональдса» лишь доказывает это утверждение. Американцы запретили казахским франчайзи покупать мясо в России, из-за чего, видимо, случился логистический коллапс. А стоимость подходящего мяса от «сертифицированного» поставщика может дать отрицательный финансовый результат.

Судя по всему, в Казахстане не так много поставщиков, стандарты которых удовлетворяют американского франчайзера, а найти замену за пределами России быстро нельзя. Выяснилось, что Россия для Средней Азии является еще и ключевым логистическим хабом, а главное — без российского бизнеса и российских поставщиков работа в соседних с ней странах может быть сильно затруднена. Страны разные, но рынок у них, похоже, один.

Конечно, дело также и в размере этого самого рынка — в том же Казахстане всего 24 ресторана. Для сравнения, в России в начале 2022 года их было 850! Причем казахские рестораны (как и белорусские) принадлежат структурам одного и того же человека — казахского миллиардера Кайрата Боранбаева, одного из российских франчайзи сети, которого раньше называли ее возможным новым владельцем.

Возникает интересный момент — 55-летний миллиардер уже почти год находится под арестом по подозрению в хищении. Боранбаев — родственник клана Назарбаевых, лицо в Казахстане известное, а политическая подоплека его ареста очевидна.

Казахский «Макндональдс» мог бы работать дальше, но уж очень многое случилось в 2022 году. Здесь и санкции, и уход американской корпорации из РФ, и потеря логистических цепочек, и местная политика. Нам остается лишь удивляться, как уход с одного большого рынка, словно цепочка домино может обрушить бизнес компании на рынках соседних стран. Самое смешное, что в 2013 году «Макндональдс» заявлял о намерении открыть не менее 500 точек в 17 рынках Центральной Азии. Сейчас же речь идет о потере потенциального рынка примерно в 80 млн человек.

Централизация ВПК в России — риск или решение проблем с оснащением армии

Следом за заявлением Минпромторга о необходимости наращивания производства порохов и боеприпасов появилась новость о реорганизации сразу 10 оборонных предприятий, так или иначе связанных с данной отраслью.

Все они будут преобразованы из федеральных казенных предприятий в акционерные общества (все акции останутся в собственности государства), а управление компаниями будет передано «Ростеху».

Фактически речь идет о централизации управления отраслью под контролем одной организации. Консолидация оборонных предприятий в большие корпорации — международный тренд. Так, в США вместо 51 генеральных подрядчиков, оставшихся после Холодной войны, Пентагон теперь работает лишь с 5.

«Ростех» изначально создавался именно с целью объединить усилия десятков разрозненных предприятий ВПК во избежание «двойной работы», и чтобы иметь возможность сконцентрировать усилия на перспективных разработках, требующих скоординированных усилий и существенных ресурсов. На этом пути госкорпорацию ждали как успехи, так и неудачи, но, в целом, правительство признает опыт позитивным.

Консолидация поможет упростить кооперацию между звеньями цепочки поставок. Но перед корпорацией стоит и несколько альтернативных задач с сопоставимым приоритетом, так что рассчитывать на то, что госкорпорация «оторвет от сердца» оборудование и специалистов в пользу производства боеприпасов не приходится.

Поможет ли реорганизация нарастить производство без принятия дополнительных мер? Вопрос дискуссионный, но будем надеяться, что это не единственный шаг, запланированный правительством.

Проблемные Мегаватты из воздуха: импортозамещение ветрогенерации в России

Тренд на увеличение доли ветрогенерации в энергобалансе страны не обошел стороной и Россию. В первую очередь ветряки вызывали интерес тем, что позволяли питать энергией удаленные населенные пункты без необходимости постоянного подвоза топлива. Так как релевантного опыта в создании ветрогенерации в России не было, при составлении программы развития отрасли вместе со стимулирующими нормами были прописаны и требования по высокой степени локализации оборудования — не менее 65%, а к 2022 году — 75%.

Пришедшие в Россию иностранные производители (Vestas и Siemens Gamesa) вынуждены были создавать предприятия по производству компонентов ветряков — в основном это касалось металлоконструкций, гондол и стеклотканей для лопастей. По заявлениям Vestas, к 2022 году им удалось достичь степени локализации в 83%, но ряд ключевых компонентов, без которых ветрогенератор работать не будет, все еще производился за рубежом — элементы редукторных генераторов, инверторы, микроэлектроника.

Исход иностранных производителей после 24 февраля привел к невозможности далее собирать ветряки на их предприятиях: аналогов необходимых деталей в России не производят, а для налаживания производства нужны документация и мощности, которые остались на Западе. Сейчас вопрос находится в ведении Минпромторга и там надеются на достижение некоего соглашения, которое позволит хотя бы сохранить работоспособность оставшихся в России предприятий.

Проблем на этом пути масса. Нет никаких гарантий, что производители захотят передать документацию не только на используемые техпроцессы, но и на критические узлы, ранее поставлявшиеся в Россию. Даже если документацию передадут, может оказаться, что в России нет достаточных мощностей или опыта для производства, особенно опасения вызывает слабая микроэлектронная база России. Если же документацию не отдадут, то проще будет спроектировать свой ветряк, но на это потребуется много денег и времени.

Вверх или вниз — возможно ли восстановление российского фондового рынка

В 2022 году российский фондовый рынок упал на 43%. Восстановится ли он?

Российская экономика пережила события 2022 года сравнительно неплохо (или, по крайней мере, лучше апокалиптических мартовских прогнозов). Однако с фондовым рынком дела обстоят куда хуже — с начала СВО он схлопнулся более, чем на 40%. Можно, конечно, говорить о надутой капитализации (кстати, кого — «Газпрома» или «Новатэка»), но это реальная проблема.

Но еще большая проблема состоит в том, что сейчас ключевые инвесторы на рынке — физлица, к концу года на них приходилось более 80% торговли акциями. И это при том, что еще 5 лет назад у нас была самая низкая доля физлиц среди всех крупных бирж. Таким образом, потери рыночной капитализации компаний — это потери накоплений населения.

Все это приводит к очевидному спаду доверия к рынку — в 2021 году «физиков» активно туда заманивали, в 2022 их оставили один на один с их проблемами, вспомним, что «рынок может внезапно упасть». Вопрос доверия российским финансовым властям в том, что касается возможностей инвестирования в России — еще одна загадка.

И, наконец, третья проблема — так называемая «информационная блокада», то есть нераскрытие отчетности публичными компаниями. Получается, что покупая бумаги некоторых фактически ставших непубличными компаний-застройщиков, клиент покупает кота в мешке. Если компания прекращает раскрытие отчетности — у нее есть проблемы. Это единственное и самое простое объяснение, а все истории про санкции глубоко вторичны. Уверены, что у вас все хорошо — покажите отчетности. Не показали — значит, все нехорошо.

Объем торгов в декабре 2022 в сравнении с прошлым годом сократился на 3/4. Возможно ли вернуть капитализацию, биржевую активность и доверие рынка? Да, возможно. Все очень просто — чем более здоровой и понятной будет ситуация в экономике, тем больше будет инвесторов, и тем лучше будет чувствовать себя рынок.

Urals торгуется ниже «потолка» — необходимая плата за суверенность российской экономики

Тот факт, что нефть российской марки Urals торгуется ниже ценового потолка — очевидная закономерность. Да, тенденция продолжится в ближайшие несколько месяцев, если не в течение всего 2023 года. Куда плачевнее ситуация сложилась бы для России, если бы она легализовала сам инструмент ценовых потолков.

В глобальном плане это бы означало потерю рыночного ценообразования. Пресловутый «крест Маршалла» (баланс спроса и предложения в зависимости от цены) можно было бы навсегда выкинуть на помойку истории. И это повлияло бы не только на Россию, но и на всех мировых поставщиков ресурсов и товаров.

Безусловно, при цене в $50 за баррель и поставках в 10 млн барр/с российский бюджет может недосчитаться примерно ₽2,1 трлн. Учитывается ли это нашим Минфином? Ответ на этот вопрос уже был озвучен Белоусовым: сильный рубль сделал свое дело — в 2023 году нас ждет его ослабление до 75-80 за доллар. Таким образом можно будет компенсировать часть недополученной прибыли от продажи нефтегазовых ресурсов.

Блеф или двойной блеф — поддержит ли Япония антироссийские санкции Запада в 2023 году

Забавно читать заявления генсека японского кабмина Хирокадзу Мацуно, о том, что Япония в качестве председателя G7 будет «продвигать санкции против России и в поддержку Украины». Парадокс заключается в том, что страна Восходящего Солнца чуть ли не единственная, кто получил исключения из большинства санкционных пакетов Запада. Япония по-прежнему участвует в «Сахалине-1» и покупает российскую нефть не в рамках ценового потолка.

Более того, «Суверенная экономика» уже анализировала товарооборот между нашими государствами. Фактически Япония заместила поставки ряда товаров после разрыва отношений с Западом. Безусловно, мы можем предположить, что в 2023 году Токио решит поддержать антироссийские санкции, но это маловероятно, потому что пока взаимоотношения с Россией Японии нужны и выгодны.

₽944 000 000 000 дополнительно потратило правительство в декабре на гособоронзаказ и выплаты мобилизованным

Глава Минфина Силуанов дал пояснение по поводу резкого скачка расходов федерального бюджета под самый конец года. Напомним, буквального за неделю до боя курантов сметы расходов на 2022 увеличились на ₽2 трлн. По словам министра, речь идет о социальных расходах и так называемых конфиденциальных ассигнованиях, то есть затратах, данные о которых запрещено публиковать.

За прошедшие недели не было анонса дополнительных субсидий нуждающимся, либо начала массового повсеместного строительства. Из контекста очевидно, что речь может идти о финансировании расходов на мобилизованных граждан, а также о гособоронзаказе. Выплаты гражданам, попавшим под мобилизацию, являются такой же социальной политикой, мерой поддержки их семей.

Увеличивающееся финансирование военного производства более чем логично, это экономическое отражение мобилизации оборонной отрасли. Минпромторг заявляет о росте выпуска боеприпасов, в то время как в рамках «Ростеха» проводят реорганизацию и консолидацию предприятий ВПК.

По оценкам начала декабря, расходы федерального бюджета должны были составить ₽29,056 трлн. Со слов Силуанова, фактические расходы составили порядка ₽30 трлн. Из этого следует, что на обеспечение солдат и новые поставки было дополнительно выделено до ₽944 млрд. Никто не собирается отчитываться перед оппонентом по поводу конкретных заказов для ВПК, а значит расходы были и будут иметь конфиденциальных статус.

Победитель в военном противостоянии будет определен в том числе за счет роста производства техники, боеприпасов, средств защиты. Отрадно, что государство не скупится на такие стратегические вопросы. Выдержка и героизм солдат являются острием кинжала победы, а вот ВПК — его рукоятью.

Госкомпании и олигархи оплатят социальные расходы — за счет чего будут уменьшать дефицит федерального бюджета в 2023

Bloomberg ознакомился с планами российского правительства по балансировке государственной казны. В условиях снижения мировых цен на энергоносители вероятен рост дефицита федерального бюджета выше ожидавшихся 2% ВВП. В таких условиях на 2023 кабинет Мишустина собирается избрать стратегию поиска дополнительных доходов вместо урезания социальных расходов — гуманный путь, требующий дополнительного труда.

План правительства сводится к двум тактикам — увеличить дивидендные выплаты госкомпаний, а также ввести разовые сборы с экспортеров удобрений. В госкорпорациях ключевым акционером является государство в лице правительства, а значит выплаченные дивиденды будут идти напрямую в доходы федерального бюджета. С частными корпорациями ситуация иная — на собрании акционеров нет государственных представителей. В таких условиях существует механизм разового сбора дополнительных налогов — экспортеры облагаются сборами в случае наличия сверхдоходов.

К счастью, поставщики удобрений на мировые рынки точно не бедствуют. Один из них — Андрей Мельниченко — стал самым богатым россиянином с состоянием в $27,5 млрд. У подобного успеха простое объяснение: только за I полугодие 2022 компания владельца «Еврохим» показала чистую прибыль в ₽50 млрд. Не отстают и его коллеги: «Уралхим-Уралкалий» небезызвестного Дмитрия Мазепина за прошедший год показал прибыль до уплаты налогов, процентов по кредитам и амортизации во впечатляющие $3,8 млрд.

В таких условиях черноморская сделка становится значительно более привлекательной с точки зрения государственных интересов. Те миллиарды долларов, полученные корпорациями по производству удобрений, которые удалось заработать на бесперебойном экспорте, пойдут не в депозиты пары собственников, а напрямую в государственную казну. Ожидающиеся рекордные социальные расходы будут оплачены из карманов олигархов — эти прекрасные слова вся страна ждала ни один год.

Ниже нуля — как Россия развивает Арктику и Дальневосточный регион

Сегодня русская Арктика и Дальний Восток привлекают к себе все больше внимания, как в плане геополитики, так и с экономической стороны. Россия давно и основательно осваивает эти регионы, привлекая в край инвестиции и инициализируя различные проекты — так, на развитие Ненецкого автономного края и Мурманской области Михаил Мишустин распорядился направить ₽489,9 млн.

Выделенные средства пойдут на развитие инфраструктуры. В 13 городах Мурманской области планируется строительство современных спортивных комплексов, а также будет произведен капитальный ремонт медицинских объектов. Республики Коми, Карелия и Саха (Якутия), а также Мурманская и Архангельская область, Чукотский и Ненецкий автономный округ получат из бюджета ₽2,6 млрд.

На Арктику мы обратим особое внимание. Сегодня Россия находится в регионе, пожалуй, в самых выгодных условиях в сравнении с конкурентами. Обладая самым крупным флотом ледоколов в количестве 50 судов, наша страна может позволить себе реализовывать в Арктике масштабные предприятия и развивать регион в свою пользу. Холодная арктическая земля скрывает в себе залежи полезных ископаемых, таких как уголь и нефть. Зона пристального внимания — поселок Баренцбург на архипелаге Шпицберген. В августе этого года на развитие инфраструктуры населенного пункта правительство выделило ₽1,5 млрд — деньги направлены как на обновление жилищного фонда и промышленных мощностей, так и на развитие туризма. Работающий на Шпицбергене Арктикуголь ежегодно добывает до 120 тонн угля. Компания, отметим, родом с Донбасса, о перспективах которого мы писали ранее.

Также сегодня в Арктике активно строятся объекты военной инфраструктуры — расконсервируются базы времен Холодной войны, создаются условия для размещения военнослужащих, а также привлекаются гражданские специалисты. В Арктике у России есть огромная фора, самое важное сегодня — не упустить это преимущество.

На каждый украинский $1 Россия зарабатывала более $3. Финансовые выгоды черноморской сделки

Глава Минобороны Турции озвучил результаты черноморской зерновой сделки. По словам чиновника, по торговым коридорам Украина экспортировала 17 млн тонн зерновых. Не все рады подобному исходу — часть российской публики считает, что губительна любая копейка, заработанная киевским режимом. На практике стоит учитывать выгоды всех игроков, в том числе и России. В таком случае картина становится значительно более радужной.

Договоренности не спасли Украину от снижения экспорта — по сравнение с 2020 поставки зерновых упали на 1 млн тонн. В России ситуация противоположная — за тот же период экспорт зерновых вырос на 17 млн тонн. То есть за 2 года наша страна нарастила производство сельхоз продукции на объем, который вся богатая черноземом Украина в принципе производит. В рекордный 2022 русский экспорт в 54 млн тонн был бы невозможен без черноморской сделки.

На основе знаний о среднегодовых цена на пшеницу ($430 за тонну) можно грубо оценить экономические выгоды, полученные Москвой и Киевом. Если украинские компании получили около $7 млрд выручки, то российские компании заработали порядка $23 млрд. Счет 3:1 в пользу России — не самый плохой расклад.