❕❕❕Вымученный пакет — в ЕС опять разногласия по поводу новых санкций

Глава МИД Венгрии в очередной раз заявил, что Будапешт не согласует ограничения против некоторых секторов российской экономики. Это касается газовой, нефтяной и атомной сферы. Причина все та же — такие меры могут нанести вред и венгерской экономике. И, как верно отмечают наши коллеги, дело здесь не в мнимой пророссийскости, а в соблюдении собственных национальных интересов.

По большому счету Будапешт просто торгуется. Если ему предложат что-то значимое взамен, то некоторые вещи он вполне может согласовать. Хотя, конечно, в ближайшей перспективе вряд ли можно чем-то заменить энергоресурсы из России. Компетенции в ядерной сфере мало у кого есть, а нефть и газ из других источников будут сильно дороже. Нежелание Венгрии менять стратегию в энергетике отчетливо просматривается. К примеру, глава МИД Петер Сийярто сообщил, что страна готова получать российский газ через «Турецкий поток», если транзит через Украину будет перекрыт после 2024. Причем об этом говорили не только в Венгрии.

🏚 Ставки по ипотеке взлетят — «бразильская модель» все более вероятна

После повышения ключевой ставки сразу на 200 б.п. аналитики массово начали делать прогнозы по состоянию рынка жилья. Некоторые, к примеру, считают, что ставки по ипотеке могут дойти до 20% уже в конце этого года. Хотя и отмечают, что это маловероятно. И в целом такую возможность сложно отрицать, так как ЦБ не исключает дальнейшего повышения ставки. Мы можем увидеть как минимум 16%, а может и 17%. Требования по рыночной ипотеке в таких условиях ужесточатся, и неслабо.

Такую возможность в комментарии для «Суверенной экономики» озвучивала и президент Международной академии ипотеки и недвижимости Ирина Радченко. В то же время более вероятный сценарий — ставки 17-18%. И даже этого будет достаточно, чтобы такой кредит мало кто захотел брать.

И тут опять всплывает проблема «бразильской модели» — все побегут за льготной ипотекой, которой первичный рынок и так завален почти полностью. Следствие известное — цены на жилье разгоняются чудовищными темпами. Поэтому в идеале широкую программу льготной ипотеки надо закрыть, если не прямо сейчас, то в ближайшее время. Она должна оставаться исключительно адресной, как и хочет ЦБ.

🧸 Как России справиться с последствиями демографической ямы 90-х?

В Госдуме в очередной раз подняли вопрос состояния рынка труда. Один из депутатов отметил, что сейчас работающим становится то поколение, которое родилось в 90-е годы. Тогда рождаемость по понятным причинам была очень низкая — поэтому трудящегося населения сейчас критически не хватает. В общем-то, это довольно очевидно.

Беда в том, что люди, родившиеся в те годы, по возрасту являются наиболее востребованными работниками. Прогнозы очень неблагоприятные — количество сотрудников в возрасте от 30 до 39 лет в России может упасть на 30%. Как мы уже писали, на это накладываются две другие проблемы — релокация и частичная мобилизация. И здесь тоже убыль именно среди молодого населения.

Но что интересно, озвучиваются совершенно правильные выводы — нам нужно облегчить въезд в Россию и адаптацию русскоговорящим людям из других стран, а также повысить производительность труда. Дело в том, что в ближайшей перспективе мы не сможем сделать ничего другого. Разумеется, рождаемость надо повышать. Но даже если мы каким-то магическим образом сумеем создать для этого все условия уже в следующем году, результат мы почувствуем только спустя долгое время. Именно поэтому мы должны заняться этим уже сейчас, но не забывать и про более быстроиграющие вещи.

Про соотечественников за рубежом мы уже не раз писали. Россия должна показать, что она ждет своих людей (а не «квалифицированных специалистов» из СА), и минимизировать все бюрократические препоны для них. Возможно, даже добавить какие-нибудь временные льготы для переезжающих. Вариантов много, главное начать. С производительностью труда история, конечно, тоже непростая. Быструю модернизацию провести сложно, но возможно. Здесь есть два основных вектора: инвестиции в технологический сектор и в работников. Если с первым все более-менее понятно, то со вторым — сложнее. В первую очередь нужно решать образовательный вопрос, в том числе реформирования высшей школы.

🌍 Поворот не только на Восток, но и на Юг — как развивается торговля нашей страны с Бразилией

Недавно сообщили, что российский экспорт в Бразилию в сентябре впервые за всю историю превысил $1 млрд. При этом наш импорт из южноамериканской страны в ~10 раз меньше этой суммы. Понятно почему так происходит — Бразилия может предложить России не так много. При этом сама она является неплохим рынком сбытом с достаточно большим населением.

Последние месяцы мы то и дело слышим новости о внешней торговлей между нашими странами. Бразилия восстанавливает импорт нефти, урана, наращивает закупки зерна, удобрений, никеля и так далее. Поворот на Юг не менее важен, чем поворот на Восток. Тем более, что Бразилия — наш партнер по БРИКС, к которому могут присоединиться и другие страны региона.

💵 Кредитование по бразильской системе

Из-за роста ставки доля субсидируемых кредитов в российской экономике может значительно возрасти, считает первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов. Чем это может нам грозить?

Субсидируемые государством кредиты — естественная часть любых мер государственной поддержки. Неважно, идет речь об ипотечных заемщиках, фермерах или незащищенных слоях населения. В случае если в стране низкая ключевая ставка, доля таких кредитов обычно невелика, и особой потребности в них нет. А вот когда ставка начинает подрастать, доступность кредитов падает, и чем больше растет ставка, тем сложнее брать «рыночные» займы.

Ипотека с господдержкой уже довела Россию до пузыря на рынке недвижимости, а стоимость квартир отправила на околоземную орбиту. Сейчас активно высказываются идеи о введении массового льготного кредитования для отдельных категорий граждан: бюджетников, военных, врачей. Потом можно пойти дальше — от субсидий аграриям перейти к массовой выдаче льготных корпоративных кредитов на практически любые цели, формально связанные с импортозамещением.

Оставим за скобками вопрос того, сколько заплатит за это российская экономика. В выигрыше останутся только банки. Хуже другое — повсеместное появление на рынке субсидируемых кредитов может просто дестабилизировать нашу финансовую систему, сделать ее менее эффективной. При этом само кредитование для населения станет менее доступным. А значит, ударит и по росту российской экономики. И вопрос «оно нам надо?» тут, пожалуй, риторический.

🛢 Стратегический нефтяной запас Америки истощается — Вашингтон теряет рычаги влияния на мировой рынок

Западные СМИ сообщают, что стратегический нефтяной резерв США находится на 40-летнем минимуме. На данный момент его хватит примерно на 18 дней для обеспечения государства. Как мы уже говорили, этот запас существует как антикризисный рычаг. Если нефти в стране или на мировом рынке не хватает, цены растут — можно «распаковать» резерв и сгладить ситуацию. Этим Вашингтон и занимался после начала СВО и сокращений добычи от ОПЕК+.

Что иронично, стратегический запас создавался 50 лет назад именно из-за эмбарго монархий Персидского залива в ответ на поддержку Израиля. И сегодня вновь есть угроза кризиса на Ближнем Востоке из-за арабо-израильского конфликта. Конечно, в этот раз эмбарго мы может и не увидим. Однако конфликт может распространиться на крупных экспортеров нефти, перебить логистические цепочки и так далее — все это неизбежно вызовет повышение цен. Если ситуация выйдет из-под контроля, конечно.

Как-то в начале года мы подсчитали, что на восстановление резерва до прежних объемов уйдет больше шести лет. Сейчас расклады уже изменились, но факт остается фактом — сделать это быстро не получится. Проблема в том, что закупать нефть в запасы хочется по выгодным ценам. В феврале Вашингтон надеялся на ~$70 за баррель, теперь в планах уже 6 млн баррелей по $79. При этом декабрьский фьючерс на Brent — на уровне ~$90. А ОПЕК+ настроен серьезно балансировать рынок по своему усмотрению.

В Белом доме по-разному смотрят на вопрос стратегического резерва, он то и дело становится предметом политических споров. Мы не утверждаем, что в США закончится нефть и им наступит конец. Этого не будет, с 1975 года все сильно изменилось — с тех пор Америка существенно нарастила добычу. Тем не менее ситуация сейчас точно не из лучших — дефицит предложения, высокие цены, запасы на 40-летнем минимуме. По этой причине влияние Вашингтона на мировой рынок ограничено — и кардинально изменить это быстро не получится. К тому же распечатать пополненную кубышку хочется перед президентскими выборами, чтобы снизить цены на бензин и набрать больше голосов. Но кризис на Ближнем Востоке может внести свои коррективы.

⚙️ В России не останется гвоздей?

После угрозы ЕС ввести новые санкции и запретить ввоз в нашу страну гвоздей многие вспомнили вопрос годичной давности. А у нас их вообще производят? Спойлер — да, и даже экспортируют. По данным Росстата, в прошлом году у нас произвели 111,3 тыс тонн гвоздей.

При этом мы все равно покупаем такую продукцию, но большая доля поставок, по разным данным, приходится на Китай и Белоруссию. Есть там, конечно, еще Финляндия и Литва. Но даже нашего собственного производства хватает, чтобы в случае чего покрыть внутренний спрос. Сейчас мы сами поставляем гвозди некоторым своим соседям. К тому же спрос на них даже падает из-за распространения других крепежных средств. Так что Евросоюзу придется придумать что-нибудь получше.

🔊 Необходимо немедленно отменить запреты на японские продукты питания — страны G7

В странах «Большой семерки» назвали «экономическим принуждением через торговлю» отказ ряда стран от японских морепродуктов. Об этом сообщил министр экономики, торговли и промышленности Японии Ясутоси Нисимура, подчеркнув, что государства G7 поддерживают позицию Токио на этот счет.

Между тем ограничения на импорт морепродуктов со стороны таких стран, как Китай и Россия, были введены из-за сброса Японией воды с АЭС «Фукусима-1». Наши власти уточняли, что это делается из-за беспокойства служб радиологического контроля. Санкции будут действовать, пока Токио не предоставит все подтверждения безопасности продукции. Эта ситуация как-то не очень похожа на «экономическое принуждение через торговлю» — куда лучше под такое описание подходят многочисленные ограничения стран G7 в отношении России.

⛽️ Украинский «Нафтогаз» не продлит договор о транзите российского газа в Европу

С конца 2024 года незалежная прекратит поставки голубого топлива из РФ через свою территорию. Между тем исходное соглашение включало в себя возможность пролонгации, но украинская сторона не намерена инициировать продление. Глава «Нафтогаза» подчеркнул, что транзит перекрыли бы уже сейчас, однако мешает беспокойство за государства ЕС.

«Мы не можем лишить сегодня некоторые страны Евросоюза, которые, кстати, являются нашими партнерами, возможности получать голубое топливо и готовиться к зиме», — заявил он.

Основные газополучатели, страдающие от таких решений Киева, — Румыния, Венгрия и Молдавия. В последней стране и без того уже вводился режим ЧП из-за энергетического кризиса, связанного в том числе с дефицитом газа. Понимая, что Украина давно хочет перекрыть транзит, Венгрия заранее приготовилась перенаправлять голубое топливо из РФ через «Турецкий поток», Молдавия и Румыния уже подписали соответствующий договор с Астаной. Так что без российского газа страны ЕС оставаться не планируют, но ожидаемое решение незалежной просто заставляет их ускориться с перестройкой логистики.

⚙️ МСП+ — что это такое и почему так много споров вокруг?

На днях появилась информация, что Минэк разработал законопроект, где предусматривается новая категория бизнеса — МСП+. Под категорию таких МСП попадают компании, которые соответствуют определенным показателям: более 250 сотрудников и годовая выручка не превышает ₽2 млрд. Этот статус дает предпринимателям возможность пользоваться различными льготами и мерами поддержки на федеральном, региональном и местном уровнях.

В первую очередь это сдача так называемой «упрощенки» — упрощенной формы налогообложения. В ФНС предоставляется только два варианта: бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Еще до введения в 2021 году Президентом моратория на проверки бизнеса на МСП эта мера уже распространялась. Снижены требования по статистической отчетности, упрощена процедура участия в государственных закупках. На региональном уровне также действуют различные программы поддержки: предоставление льготных кредитов, земель для производства — в общем, как могут помогают встать на ноги.

Кто же такие МСП+? Компании, которые дошли до оборота в ₽2 млрд в год, либо приблизились к порогу по количеству сотрудников в 250 человек. В предпринимательском сообществе обоснованно полагают, что резкий переход из категории МСП на общие условия может сильно усложнить жизнь. Административная нагрузка возрастает в разы — как следствие и расходы на ее обеспечение. Компании теряют доступ ко многим инструментам и мерам поддержки. И здравый смысл подсказывает, что выгоды от такого перехода весьма сомнительные. Дальше сценария два: компания начинает дробиться — создавать дополнительные юрлица и раскручивать их до порога. Либо же фирма останавливается в развитии и, естественно, со временем стагнирует.

Государству ни тот, ни другой сценарий не представляется привлекательным, так как компании с оборотом в ₽2 млрд не дадут экономике значительного роста — развитие инноваций стоит дорого. Именно для плавного перехода из успешных небольших компаний в большие и придумана идея МСП+. Поэтому Минэк и предложил поднять порог количества сотрудников таких организаций до 1,5 тыс человек, а допустимый предел оборота установить в размере ₽10 млрд. Рассматривается также механизм перехода с упрощенной системы налогообложения на общую путем внедрения прогрессивной шкалы — когда платежи будут расти от года к году, а не резко.

🔥 Льготная ипотека в сегодняшнем виде вредна

Эльвира Набиуллина на последней пресс-конференции сообщила, что предложит правительству повысить первоначальный взнос по льготной ипотеке еще больше. Напомним, что совсем недавно он уже был увеличен с 15% до 20%. Неизвестно, какой шаг предлагает сделать Банк России, но вполне можно представить себе 25% или даже 30%!

Вы скажете «бред» и, по сути, будете совершенно правы. Вот только вряд ли стоит винить в этом ЦБ. Не он придумал эту программу, и не он лоббирует ее продление, ровным счетом наоборот. Скорее всего, регулятор предлагает более радикальные шаги, вплоть до отмены, просто мы об этом не знаем. Такое решение в руках правительства, ведь ключевой ставкой зарегулировать это нельзя, потому что проценты по льготным программам фиксированные.

А повышение первоначального взноса — это всего лишь попытка компромисса, чтобы хоть как-то остановить разогнавшееся кредитование и сопутствующую инфляцию. Но с этими программами все настолько плохо, что любое решение едва ли будет полезным. Да, кредитов станет меньше, но люди от безысходности начнут брать потребкредиты, чтобы сделать первый платеж или занимать огромные суммы где-то еще. А 25-30% при сегодняшних ценах — это чудовищно много. Широкомасштабная льготная ипотека отжила свое, теперь ее можно только отменить и попытаться, наконец, привести рынок в нормальное состояние.

🛢 ExxonMobil и Chevron вновь жалуются на падение доходов и трудности с привлечением инвестиций

В Bloomberg вышла любопытная статья, где в очередной раз рассматриваются проблемы американских крупных нефтяных компаний с прибылью и капитализацией. Согласно пятничному отчету, уровень добычи нефти в ExxonMobil и Chevron рекордно низкий.

Объясняется это падением спроса, в первую очередь в Китае. Вот он, наглядный пример, как работает Chimerica. Но при этом менеджмент ExxonMobil и Chevron продолжает реализовывать мегапроекты, среди которых две сделки на общую сумму в колоссальные $114 млрд. Естественно, для этого нужны инвестиции. И тут всплывает общая проблема вложений в нефтяную отрасль в США — многие инвесторы предпочтут технологический сектор, особенно на фоне того, что сейчас крупные американские компании снижают темпы нефтедобычи.

Сами же ExxonMobil и Chevron рассчитывают на то, что скоро удастся снова нарастить объемы — для этого они уже вложились в огромные проекты. Одна купила месторождение в Пермском бассейне штата Техас, другая — в Гайане. Chevron еще дополнительно инвестировала $45 млрд в казахский Тенгиз. И со всеми этими проектами есть трудности — тот же Тенгиз запустится только к 2025 году.

У инвесторов всегда есть альтернативы, и очень разные. Долго, в том числе до ковида, лидировал технологический сектор. Кроме того, вера в «зеленый переход» и ESG не добавляли нефтяной отрасли привлекательности. Считалось, что еще чуть-чуть и наступит триумф альтернативной энергии. Однако случился 2022 год, когда стало ясно, что основа энергетики — это ископаемые ресурсы. Сейчас баланс между первым и вторым постепенно начинают искать в том числе инвесторы.

📉 Дефицит шоферов — частный случай кадрового голода по всей России

Нехватка водителей общественного транспорта в регионах достигла 30%. На фоне такого дефицита, по данным рекрутинговых агентств, спрос на водителей по всей стране увеличился на 44%. При этом количество резюме, напротив, сократилось на 17%.

В ряде регионов решаются на различные уловки: так, в Екатеринбурге выросло число предложений работы вахтовым методом. Тогда как в Саратове решили, что автобусы начнут возить сельские шоферы после окончания сезона жатвы.

Проблему нехватки водителей усугубляет ситуация с курсом рубля. Так, по словам отраслевых экспертов, раньше дефицит отчасти покрывали за счет мигрантов из Киргизии. Однако сейчас многие из них решили, что работать в России невыгодно, и уволились.

«Суверенная экономика» уже объясняла, что в России сейчас почти во всех отраслях наблюдается дефицит специалистов. Нехватка шоферов — лишь частный случай. Да, в ряде сфер проблему может решить автоматизация, однако пока до беспилотных автобусов нам далеко. По словам вице-президента «Национального автомобильного союза», треть российского общественного транспорта может стать беспилотной не ранее, чем через 10-15 лет.

⚡️Правительство облегчило открытие счетов и вкладов в российских банках гражданам и компаниям из 25 стран

В список, к примеру, попали Китай, Индия, Белоруссия, Казахстан и Саудовская Аравия. По упрощенным условиям перед поездкой в Россию можно подать документы в банк в своей стране — по прибытии граждане и компании уже смогут делать платежи в местных кредитных организациях.

📉 Охладите кредитование — банки пересматривают условия по ипотеке

Российские СМИ сообщают, что кредитные организации начали отказывать по ранее одобренной ипотеке. Около 30% граждан, которые в августе-сентябре согласовали заем, в итоге не смогли его взять. Обычно условия сохраняются в течение трех месяцев. В самих банках отказы объясняют резким повышением ключевой ставки до 15%. Из-за этого условия займа могут пересмотреть — первоначальный взнос, подтвержденный доход и так далее.

По словам некоторых экспертов, банки могут сделать это, если после повышения ключевой ставки на обслуживание кредита уходит более 40% дохода заемщика. Так как «ключ» вырос сразу на 200 б.п. — неудивительно, что многие из уже одобренных ипотек пришлось пересматривать.

В целом именно на это и рассчитывал ЦБ. Но есть важный нюанс — повышение ключевой ставки может принципиально замедлить только рыночную ипотеку. Ведь в льготной — ставки фиксированные. И, как мы уже говорили, это приведет к еще большому оттоку к таким программам. А они и так уже заняли почти весь рынок. Последствие одно — рост цен. Охладить ипотеку в целом можно только одним путем — отменить широкомасштабные льготные программы.

⚙️ Мировая экономика может лишиться до 5% ВВП — гендиректор ВТО Нгози Оконджо-Ивеала

По ее словам, это произойдет, если мир распадется на торговые блоки. Фрагментация может привести к огромным потерям, сравнимым с утратой всей экономики Японии, подчеркнула Оконджо-Ивеала.

В МВФ настроены более оптимистично и предсказывают потерю примерно в 0,2% мирового ВВП в ближайшие годы. «Суверенная экономика» уже рассказывала, что фрагментацию подстегивают именно социальные, а также политические и экономические факторы. Новая логистика, выстраивание совершенно других договоренностей между странами ведут к потерям ВВП.

⚙️ «МегаФон», «билайн» и Tele2 отменяют плату за раздачу интернета

Из четырех ключевых операторов связи три приняли меры после предупреждений ФАС. По требованию Федеральной антимонопольной службы «билайн», «МегаФон» и Tele2 отменили плату за раздачу интернета, а вот МТС — пока нет.

Последний мобильный оператор ответил ФАС, что «взимание платы за раздачу интернет-трафика не ущемляет интересы клиентов». Штраф за невыполнение требований может быть назначен в размере от ₽300 тыс до ₽1 млн.

Основная проблема — чтобы взимать дополнительные деньги с клиентов, операторы должны доказать ФАС, что действительно стали больше тратить на модернизацию сетей. Однако пока они не предоставили подтверждений и как будто бы даже не собираются.

Между тем планы по развитию отрасли связи достаточно амбициозные, так власти планируют перейти на 5G и 6G-Ready. Однако понятно, что на это нужны средства, и вот как тут поступят мобильные операторы — хороший вопрос.

💵 ВЭБ потребует от европейского депозитария Euroclear $297 млн

Иск от госкорпорации поступил в Арбитражный суд Москвы. В чем суть претензии, не раскрывается. В качестве третьих лиц указаны российский НРД и Санкт-Петербургский расчетно-депозитарный центр. В последнее время организации РФ активно подают иски против Euroclear, и некоторые даже выигрывают. Сумма, на которую претендует ВЭБ, пока одна из самых крупных. Однако европейский депозитарий не горит желанием судиться в российской юрисдикции.