☑️ Достижение целевых показателей инфляции или рост экономики — дилемма для ЦБ

Центробанк сейчас делает упор на то, чтобы удержать инфляцию в пределах 6-7% по итогам года, однако при этом регулятор упускает из виду темпы развития кредитования, считают в ВТБ. Там уточнили: ЦБ встал на путь жесткой денежно-кредитной политики, что может в перспективе привести к «бразильской модели» — это когда жители страны в большинстве своем берут субсидируемые кредиты.

«Суверенная экономика» уже отмечала, что на рынке жилья нечто подобное уже произошло. Он полностью завален льготной ипотекой, касается это и госпрограмм, и «акций» от застройщиков. Объемы кредитования в первом полугодии били рекорды. Вместе с тем число отказов по потребкредитам также выросло. Поэтому перед ЦБ, по сути, сейчас стоят две задачи: сдержать инфляцию и одновременно с этим сократить число субсидируемых кредитов, а не только рыночных.

💵 Региональный инвестиционный стандарт 2.0 — что за зверь такой?

Первый вице-премьер Андрей Белоусов заявил, что институт инвестстандарта должен наполняться содержанием в самих регионах. По этому случаю рассказываем, о чем вообще идет речь.

Как известно, в российской экономике запредельно велика роль государства. Оно часто бывает и потребителем, и заказчиком, и инвестором. Жирный госконтракт — основа существования многих компаний в России. Но отдельная большая боль и проблема — это инвестиции.

Зачастую для российского бизнеса получение финансирования становится тем еще квестом. Ставки по банковским кредитам улетели в космос, с фондами есть проблемы, а венчурный рынок если не мертв, то точно не в порядке. И в регионах эта проблема особенно актуальна.

Так что создание регионального инвестстандарта даст государственным органам и бизнесу понятную методологию, рабочую «дорожную карту» и набор совершенно конкретных практик — этот действительно шаг вперед. Особенно если получится сделать его эффективным и не оторванным от реальности.

❕Никакой валютный фонд нам не навязывал создание ФНБ, он нужен для поддержки бюджета — Антон Силуанов

Сегодня с помощью Фонда национального благосостояния финансируются: развитие инфраструктуры, высокотехнологичные проекты, социальные обязательства и другое, заявил министр финансов. Уже сейчас большая часть средств из ФНБ инвестируется и работает на российскую экономику. По его словам, найти столько же денег на рынке не получилось бы.

💵 €3 000 000 000 — столько Euroclear заработал на российских активах

Стали известны точные цифры, сколько европейцы выручили за девять месяцев 2023 года за счет блокировки российских активов. Доходы в 3,5 раза превышают уровень 2022 за аналогичный период.

Российские банки не теряют надежды вернуть свои замороженные суммы. Недавно «Санкт-Петербург» победил в судебных тяжбах, по итогам которых Euroclear должен вернуть ему средства, однако это пока отложено на неопределенный срок. В свою очередь европейский депозитарий уже нашел, во что вложить деньги, полученные таким образом — в экономику незалежной. Брюссель планирует передать Украине €1,7 млрд налогов с замороженных активов россиян.

🔊 ЦБ ждет «битва при Ватерлоо» за ключевую ставку — в ВТБ заявили, что не сомневаются в ее повышении

У нас плохие новости для оптимистов и консерваторов. Первый зампред ВТБ прогнозирует, что повышение ключевой ставки будет.

⚙️ Пошлина «съела» больше половины курсовой маржи угольных экспортеров

Появилась интересная статистика: новые пошлины урезают около половины связанных с курсом рубля дополнительных доходов экспортеров. С учетом подорожавшего импорта реальный эффект еще больше.

И тут впору поговорить о том, кто оказывается бенефициаром курсового скачка этого года. На первом месте — безусловно, государство. Дефицит бюджета сам себя не закроет, а профондировать его целиком и полностью за счет гособлигаций было бы не самой лучшей идеей.

На втором месте, конечно, находятся компании-экспортеры. Как видится нам, государство заставит их поделиться дополнительной прибылью, но заработают они на курсовой разнице чуть более чем неплохо. Насколько неплохо — увидим уже в следующем году.

Среди проигравших — в первую очередь бюджетники. Если в частном секторе нехватка кадров вынуждает худо-бедно поднимать зарплаты, то в госсекторе картина гораздо печальнее, а грядущая индексация там под очень большим вопросом.

Так что ждем, смотрим. Пока есть робкая надежда, что к концу следующего года жесткая монетарная политика ЦБ все-таки «прибьет» инфляцию поближе к целевым 4%. Правда, проблема курса останется: не то чтобы государство осознанно стремится поддерживать его на текущем уровне, но бороться с объективной реальностью оно точно не планирует.

🌎 Вместе эффективнее — Максим Решетников про сотрудничество России с ЕАЭС, ШОС и СНГ

По словам министра экономического развития РФ, каждая из этих организаций важна для нашей страны и ее развития. На прошедшем заседании их представители обсудили вопросы логистики, перехода на нацвалюты, формирование независимой финансовой системы и другие моменты. Подводя итоги, Максим Решетников отметил фактические результаты роста взаимного товарооборота. Со странами СНГ он составил 16%, с ЕАЭС — 25% и с ШОС — 44%.

🖥 Отгрузки отечественного софта за 2022 год выросли на 25% и составили ₽2,2 трлн — Максут Шадаев

Министр цифрового развития отметил, что прошлый год для отрасли стал тяжелым — заказчикам нужно было время для перестройки. Поэтому в будущем развитие отечественного ПО может идти более быстрыми темпами. Среди приоритетов российского IT он выделил базовые станции сотовой связи и планшеты. И те и другие пока не имеют зрелых российских аналогов, считает Шадаев. Мы уже говорили, что на данный момент это некритичная проблема — пока ведется работа над отечественной продукцией, потребности закрываются параллельным импортом.

Базовые станции уже активно финансируются, и там ситуация, на наш взгляд, более понятная — с крупными операторами можно договориться и сформировать спрос. И форвардные контракты, по словам Шадаева, действительно уже заключены. А вот с планшетами все не так очевидно, как и в случае со смартфонами. Наш рынок слишком мал, чтобы создать рентабельный продукт, на который будет спрос.

Как мы уже писали, потребителем могут стать разве что чиновники, которым понадобятся защищенные гаджеты. А занять существенную нишу у отечественных производителей вряд ли получится, особенно на фоне конкуренции с дешевой и массовой продукцией из Китая. Это не значит, что нам не нужно создавать свои разработки. Но в условиях дефицита бюджета необходимо правильно расставлять приоритеты. В ближайшие годы вряд ли стоит вливать туда огромные деньги, но аккуратно и последовательно инвестировать, конечно, можно.

🧸 Деньги или Идея — что должно быть первичным в борьбе за рождаемость

Коллеги прокомментировали идею ограничения выдачи маткапитала на первого ребенка возрастом матери. Мы также считаем, что позиция не платить вообще за первенца — единственно верная. Но приведенные причины — недостаточная мотивация и насаждение либеральных клише про «зачем плодить нищету» — и пути решения этих проблем, включая выстраивание систем стимулирования как материальных, так и нематериальных, — вторичны.

Давайте будем откровенными, маткапитал — инструмент, а не решение проблемы демографии. В погоне за созданием действенных механизмов решения и за проработкой этих программ мы теряем суть: мы вымираем, потому что не знаем, что будем делать завтра, через год и десять лет. Более того, стратегическое и среднесрочное планирование — огромная проблема не только у наших граждан, но и у государства в целом.

Пока нет четко сформулированной идеи, зачем нам рожать много детей и какие материальные и нематериальные блага получает многодетная семья — никакие «стимулирующие меры» работать не будут. Даже если временно они смогут оказать положительный эффект, как тот самый маткапитал первой версии.

Семья — это не повод получить дополнительные льготы и деньги. Семья должна стать основополагающей целью для молодых людей.

⚙️ Меры Минсельхоза не помогут? Экспертный взгляд на ситуацию с ценами на курятину

«Суверенная экономика» попыталась разобраться в причинах роста цен на мясо птицы в России. Генеральный директор Института конъюнктуры аграрного рынка Дмитрий Рылько в своем комментарии рассказал, что запрет на экспорт, скорее всего, не окажет на стоимость курятины большого влияния. Особенно если поставки в некоторые страны сохранятся. Дело в том, что за границу уходит не так много продукции.

Кроме того, запрет негативно скажется на экспортерах, особенно в некоторых отдельных категориях, например на поставщиках куриных крылышек. А дополнительные закупки в Казахстане и Белоруссии тоже вряд ли смогут существенно снизить стоимость продукции.

Так в чем же причина роста цен, если на внешние рынки уходит не так много, а производство существенно не менялось? По мнению Дмитрия Рылько, это все-таки связано с выросшим потреблением. К примеру, в 2022 курятины, по официальным данным, стали есть на 2% больше, а некоторых других видов мяса — меньше. Одна из причин — курица просто дешевле. Вероятно, стоит учесть и новые регионы, в которых почти нет действующих производств этой продукции, но есть потребители.

Второй возможный фактор — сложная эпизоотическая ситуация в мировом птицеводстве, отметил эксперт. Среди болезней особенно распространен птичий грипп. В России ситуация лучше, чем в некоторых других странах, но влияние на производство и отрасль в целом это все равно оказывает.

🖥 Единый реестр IT-специалистов — реальность или утопия?

Минфин РФ активно рассматривает идею учреждения единого центра сертификации IT-специалистов на базе площадки HeadHunter. Эйчары и представители венчурной индустрии отнеслись к этой инициативе довольно неоднозначно. Как именно — читайте в нашем материале.

✈️ В 2024-2026 на авиастроение выделят ₽108 млрд — Минпромторг

Деньги выделяются в рамках программы «Развитие авиационной промышленности», которая была продлена до 2030 года. Представитель Минпромторга заявила, что к этому времени доля российских самолетов в парке крупнейших перевозчиков должна составить минимум 50%, вертолетов — 90%. В первую очередь планируется нарастить выпуск лайнеров МС-21, Sukhoi Superjet, Ту-214 и самолетов малой авиации ЛМС-901 «Байкал».

🏚 Льготная ипотека на рынке первичного жилья занимает 90% — Антон Силуанов

По словам министра финансов РФ, здесь ситуация не изменилась, всю разницу по кредитным ставкам государство берет на себя. Это, конечно, хорошо, но пора бы уже четко обозначить проблемы. Тот факт, что рыночная ипотека у нас занимает всего 10%, — абсолютно ненормален, цены на жилье разгоняются чудовищными темпами. В Минфине заявляли, что в планах снизить долю льготных программ до 50%, вот этим и нужно заниматься.

🚘 Губернатор Калужской области назвал покупателя бывшего завода Volvo

Владислав Шапша сообщил, что новым владельцем активов Volvo в Калуге станет группа компаний «Промышленные инвестиции». Что интересно, эта ГК была создана только в мае 2023 года. Понятно, с какой целью. Кроме того, ее связывают с бывшим владельцем «Урала» Дмитрием Стрежневым. И действительно, губернатор Калужской области отметил, что партнером «Промышленных инвестиций» может стать именно «Урал».

О сделке Минпромторг сообщил уже давно, но никаких подробностей не раскрывалось. Не было даже понятно, является ли это выкупом или национализацией. И сейчас ситуация до конца не прояснена. Хотя Денис Мантуров упоминал, что в сделке не предусмотрен обратный выкуп, и это все-таки намекает на хотя бы относительно рыночное соглашение.

Впрочем, для российского автопрома все эти детали не так важны. Задача обозначена четко — как можно скорее возобновить производство. И, по словам Шапши, завод выпустит первые грузовики уже в этом году. Надеемся, что эти планы воплотятся в жизнь. А если это будет что-то с высокой степенью локализации — вообще прекрасно.

❕❕❕Еврокомиссия изменила критерии обхода санкций против России

Вчера Европейская комиссия обновила свой 350-страничный документ — в нем описано, как и по каким признакам распознавать российский бизнес, который должен быть под санкциями. Изменилась статья 5aa, запрещающая европейцам прямые или косвенные сделки с компаниями РФ с государственным участием, такими как «Роснефть», «Транснефть», «Газпром-нефть», КАМАЗ, «Ростех», «Совкомфлот» и ОСК. Сюда же относятся их дочерние структуры и фирмы, действующие по их указанию.

После анонса прошлой редакции санкционной политики некоторые компании снизили долю российского участия до 50%, что позволило им продолжить деятельность, не нарушая европейского законодательства. Теперь же компания, «вероятно», будет по-прежнему считаться «действующей от имени или по указанию» подсанкционного юрлица, если доля была снижена до 50% при следующих обстоятельствах:

— изменение доли произошло в рамках «одной и той же корпоративной группы»;
— изменение произошло незадолго до включения компании в приложение списка подсанкционных компаний;
— юрлицо находится под существенным влиянием подсанкционной компании (например, существует возможность наложить вето в отношении корпоративных решений).

Так Еврокомиссия надеется выявить фирмы, которые «маскируют» свою принадлежность к подсанкционным юрлицам. Если факт недобросовестной передачи акций или доли в компании будет выявлен, то компании и физлица ЕС должны будут прекратить сотрудничество с такими организациями. При этом Еврокомиссия, наученная горьким опытом резких разрывов отношений, делает оговорку: если прекращение сотрудничества с такой компанией несет риски ущерба поставок в ЕС, с разрывом отношений можно повременить до 60 дней. Похоже, мера приведет к тому, что нашим поставщикам снова придется поупражняться в искусстве создания и перестройки корпоративных структур.

⚙️ В России выпустили первый комплект полностью отечественной авионики для лайнера МС-21

Разработанный Ульяновским конструкторским бюро пульт позволяет управлять всеми системами и исполнительными механизмами самолета. Кроме того, создано полностью российское светотехническое оборудование для салона. МС-21 станет первым отечественным самолетом с подобным комплексом бортового оборудования, заявили в «Ростехе».

☑️ О приостановке индексации зарплат госслужащих

Госдума недавно приняла в первом чтении законопроект о приостановке индексации зарплат госслужащих на 4,5% в 2024 году. Исключение — бюджетники, в том числе военные и сотрудники правоохранительных органов.

Причины ясны, но идея как минимум очень спорная. Во-первых, не совсем понятен масштаб экономии — с учетом того, что будет «пропущена» индексация аж на 4,5%, сумма может получиться внушительная. Во-вторых, такие истории очень болезненно бьют по престижу самой госслужбы.

Начнем с очевидного: платят чиновникам — если речь не идет о достаточно высоком уровне — и так мало. Похожая история (если не брать Москву) с врачами, учителями, да много с кем еще. К слову, карьерный трек врача в России чуть ли не самый трудный из всех вообще возможных. И тут имеет смысл говорить не о 4,5%, которые не покроют даже инфляцию, а о 20-30%, растянутых на несколько лет. Но бюджет такое не потянет, особенно в текущей ситуации.

Кстати, в коммерческих организациях и платят больше, и «головняка» меньше. Так что именно частный сектор вместе с крупными корпорациями зачастую забирает самых амбициозных и компетентных выпускников вузов, которым государству в большинстве случаев нечего предложить.

Именно появление в России компетентных и мотивированных чиновников должно стать одним из приоритетов нашей страны в «эпоху перемен» — только так мы придем к построению новой, лучшей страны.

⚡️ЦБ повысил ключевую ставку до 15%

Неожиданностей не произошло — Банк России увеличил ставку до 15%. И это было ожидаемо: перед заседанием вопрос заключался только в конкретном значении.

Никаких сюрпризов не случилось — инфляция в России к концу года почти наверняка превысит 7% (и почти 15% SAAR). Ожидать ее резкого замедления к тому времени мы бы не стали. Тут гораздо интереснее, что будет в следующем году.

Что касается курса, то изменение «ключа» влияет на него достаточно опосредованно. Мы бы ожидали доллар к концу года на уровне «чуть ниже ста», то есть в диапазоне ₽95-100.

Отдельный вопрос — чего своими действиями пытается добиться ЦБ (кроме набившего оскомину ИПЦ в 4%). Однако есть ощущение, что сейчас большинство задач регулятора сугубо ситуативные.

❕Прогноз по инфляции на 2023 год повышен до 7-7,5% — ЦБ РФ

На данный момент инфляционное давление в России значительно усилилось и складывается выше ожиданий регулятора. Средняя ключевая ставка до конца 2023 прогнозируется в диапазоне 15-15,2%. Иными словами, в этом году мы можем увидеть еще одно повышение.