Инфляция: замедлилась или ускорилась?
👉 Постоянно напоминаю вам про важный разворотный индикатор для рынка - недельную инфляцию, публикуется в 7 вечера по средам.
🛒 Рост цен с 14 по 20 января составил 0,25%, с начала года 0,92%, по январю таким темпом выйдем на 1,2% (14,4% в годовом выражении). Недельная чуть замедлилась, но ускорилась годовая - до 10,04% с 9,87% на 13 января. Индекс Мосбиржи реагирует негативно.
❌ Отложим пока в сторону то, что ЦБ не будет брать в расчёт, принимая решение по ставке:
🔹 Наблюдаемую населением инфляцию, публикуемую ЦБ - ок. 15% годовых;
🔹 Независимые данные, например, от аналитиков “Ромир” по магазинным чекам - в районе 25%. Их, похоже, с сентября 2024 г. вежливо попросили приостановить публикацию на сайте.
🇷🇺 Вернемся к тому, что выдает Росстат. Двузначная годовая инфляция (более 10%) - это важный психологический барьер. И он, как ни крути, в 2,5 раза выше официальной цели Центробанка (всё те же 4%). 14 февраля у ЦБ будет сложный выбор.
📺 Судя по информационному фону, нас заранее (на всякий случай) готовят к возможному сохранению ставки, несмотря на высокую инфляцию. Вот и президент вчера с удовлетворением отметил, что “динамика корпоративного кредитования серьезно замедлилась” и находится ниже цели.
❓ К чему весь разговор? Высокая ставка чревата дефолтами, и вообще, политически не айс. Но в качестве аргументов для НЕ повышения, будут использоваться второстепенные показатели типа корп. кредитования. Между тем главный источник инфляции - бюджетная накачка экономики - только растёт. Девальвацию как фактор роста цен тоже никто не отменял, не стоит обольщаться временным укреплением рубля.
🌐 Если ничего не изменится в геополитике (причём достаточно быстро), ставку потом всё равно придётся поднимать. Но уже более резко, чтобы не допустить (не дай бог) гиперинфляцию.
🧐 Ладно, скажете вы: акуда податься бедному крестьянину что делать частному инвестору? Мой ответ не будет для вас открытием. Каким бы ни было решение ЦБ, гадание непродуктивно. Портфель должен быть диверсифицирован не только по эмитентам, но и по классам активов, насколько позволяет капитал. В частности, в нем должны быть хеджированы риски рублёвой инфляции, в т.ч. через валютную составляющую.
#инфляция #статистика #ставка
👉 Постоянно напоминаю вам про важный разворотный индикатор для рынка - недельную инфляцию, публикуется в 7 вечера по средам.
🛒 Рост цен с 14 по 20 января составил 0,25%, с начала года 0,92%, по январю таким темпом выйдем на 1,2% (14,4% в годовом выражении). Недельная чуть замедлилась, но ускорилась годовая - до 10,04% с 9,87% на 13 января. Индекс Мосбиржи реагирует негативно.
❌ Отложим пока в сторону то, что ЦБ не будет брать в расчёт, принимая решение по ставке:
🔹 Наблюдаемую населением инфляцию, публикуемую ЦБ - ок. 15% годовых;
🔹 Независимые данные, например, от аналитиков “Ромир” по магазинным чекам - в районе 25%. Их, похоже, с сентября 2024 г. вежливо попросили приостановить публикацию на сайте.
🇷🇺 Вернемся к тому, что выдает Росстат. Двузначная годовая инфляция (более 10%) - это важный психологический барьер. И он, как ни крути, в 2,5 раза выше официальной цели Центробанка (всё те же 4%). 14 февраля у ЦБ будет сложный выбор.
📺 Судя по информационному фону, нас заранее (на всякий случай) готовят к возможному сохранению ставки, несмотря на высокую инфляцию. Вот и президент вчера с удовлетворением отметил, что “динамика корпоративного кредитования серьезно замедлилась” и находится ниже цели.
❓ К чему весь разговор? Высокая ставка чревата дефолтами, и вообще, политически не айс. Но в качестве аргументов для НЕ повышения, будут использоваться второстепенные показатели типа корп. кредитования. Между тем главный источник инфляции - бюджетная накачка экономики - только растёт. Девальвацию как фактор роста цен тоже никто не отменял, не стоит обольщаться временным укреплением рубля.
🌐 Если ничего не изменится в геополитике (причём достаточно быстро), ставку потом всё равно придётся поднимать. Но уже более резко, чтобы не допустить (не дай бог) гиперинфляцию.
🧐 Ладно, скажете вы: а
#инфляция #статистика #ставка
Если уж ЦБ сам не верит, что делать нам? 🤷♂️
🎁 Декабрьский сюрприз от ЦБ вызвал большую волну оптимистичных ожиданий по смягчению ДКП. С ними может сравниться разве что ожидание переговоров.
🏛 Между тем сам Центробанк на самом деле не испытывает иллюзий, в т.ч. в отношении реальной инфляции. У него хватает аналитического ресурса, чтобы видеть, что происходит. Например, к регулятору стекаются данные (обезличенные, конечно) о наших тратах из банковских приложений. Так что не Росстатом единым…
📖 Вот вышел очередной обзор «О чем говорят тренды». И там мы видим более-менее честную картину того, как ЦБ видит перспективы инфляции и ставки. Ниже - краткий конспект.
📌 Признаки перехода к устойчивому замедлению роста цен пока отсутствуют (на скрине слева👇);
📌 Потребительский спрос остался высоким, несмотря на замедление розничного кредитования;
📌 Замедление корпоративного кредитование компенсируется (и нейтрализуется) рекордными за всю историю бюджетными вливаниями;
📌 Компании берут меньше кредитов, но при этом размещают в разы больше облигаций (на скрине справа);
📌 Экономика, несмотря на ужесточение кредита, и не думает остывать - индекс деловой активности растёт;
❗️Аналитики Банка России видят необходимость в длительном периоде поддержания жестких денежно-кредитных условий.
📊 Для меня показательный индикатор - индекс ОФЗ RGBI (на скрине внизу). Рынок госдолга упорно не хочет верить в разворот ДКП. В отличие от оптимистично настроенных “физиков” на рынке акций, аналитики больших банков и УК переставляют цены ОФЗ вниз. Поэтому и ставки по вкладам перестали снижаться накануне 14 февраля, а Сбер и ВТБ снова их повышают.
❓ Если не только банки не верят в скорое смягчение ДКП, но и их начальник (Центробанк) открыто говорит👆о том же, что остаётся частному инвестору?
🎲 Делать ставки на то или иное решение 14 февраля, особенно собственными деньгами - такое себе развлечение. Это рулетка, поскольку в будущем решении, как показало 20 декабря, точно не обойдётся без политики. Лучше поверю Центробанку нА слово, а он прямо намекает: снижение ставки будет далеко не быстрым, долгоиграющим процессом.
#инфляция #ставка #прогнозы
🎁 Декабрьский сюрприз от ЦБ вызвал большую волну оптимистичных ожиданий по смягчению ДКП. С ними может сравниться разве что ожидание переговоров.
🏛 Между тем сам Центробанк на самом деле не испытывает иллюзий, в т.ч. в отношении реальной инфляции. У него хватает аналитического ресурса, чтобы видеть, что происходит. Например, к регулятору стекаются данные (обезличенные, конечно) о наших тратах из банковских приложений. Так что не Росстатом единым…
📖 Вот вышел очередной обзор «О чем говорят тренды». И там мы видим более-менее честную картину того, как ЦБ видит перспективы инфляции и ставки. Ниже - краткий конспект.
📌 Признаки перехода к устойчивому замедлению роста цен пока отсутствуют (на скрине слева👇);
📌 Потребительский спрос остался высоким, несмотря на замедление розничного кредитования;
📌 Замедление корпоративного кредитование компенсируется (и нейтрализуется) рекордными за всю историю бюджетными вливаниями;
📌 Компании берут меньше кредитов, но при этом размещают в разы больше облигаций (на скрине справа);
📌 Экономика, несмотря на ужесточение кредита, и не думает остывать - индекс деловой активности растёт;
❗️Аналитики Банка России видят необходимость в длительном периоде поддержания жестких денежно-кредитных условий.
📊 Для меня показательный индикатор - индекс ОФЗ RGBI (на скрине внизу). Рынок госдолга упорно не хочет верить в разворот ДКП. В отличие от оптимистично настроенных “физиков” на рынке акций, аналитики больших банков и УК переставляют цены ОФЗ вниз. Поэтому и ставки по вкладам перестали снижаться накануне 14 февраля, а Сбер и ВТБ снова их повышают.
❓ Если не только банки не верят в скорое смягчение ДКП, но и их начальник (Центробанк) открыто говорит👆о том же, что остаётся частному инвестору?
🎲 Делать ставки на то или иное решение 14 февраля, особенно собственными деньгами - такое себе развлечение. Это рулетка, поскольку в будущем решении, как показало 20 декабря, точно не обойдётся без политики. Лучше поверю Центробанку нА слово, а он прямо намекает: снижение ставки будет далеко не быстрым, долгоиграющим процессом.
#инфляция #ставка #прогнозы
