Обзор прессы: Аэрофлот, Сбербанк, Газпром нефть, Fesco, ВТБ, Соллерс — 06/09/22
👉«Соллерс» запустит свой бренд автомобилей
👉Низкорисковые фонды привлекли наибольший объем средств
👉ВТБ запустил переводы в юанях в Китай в обход SWIFT
👉Глава совета директоров FESCO Андрей Северилов о логистике в новых условиях
👉Правительство предоставило «Газпром нефти» Усть-Енисейский участок
👉«Сбербанк» планирует открыть еще один офис в Индии в 2023 году
👉В «Аэрофлоте» пообещали «не ремонтировать двигатели в гаражах»
👉Выпуск стальных труб в России резко вырос за счет нефтегазового сектора
https://smart-lab.ru/blog/news/835160.php
#aflt #sber #sibn #fesh #vtbr #svav
👉«Соллерс» запустит свой бренд автомобилей
👉Низкорисковые фонды привлекли наибольший объем средств
👉ВТБ запустил переводы в юанях в Китай в обход SWIFT
👉Глава совета директоров FESCO Андрей Северилов о логистике в новых условиях
👉Правительство предоставило «Газпром нефти» Усть-Енисейский участок
👉«Сбербанк» планирует открыть еще один офис в Индии в 2023 году
👉В «Аэрофлоте» пообещали «не ремонтировать двигатели в гаражах»
👉Выпуск стальных труб в России резко вырос за счет нефтегазового сектора
https://smart-lab.ru/blog/news/835160.php
#aflt #sber #sibn #fesh #vtbr #svav
smart-lab.ru
Обзор прессы: Аэрофлот, Сбербанк, Газпром нефть, Fesco, ВТБ, Соллерс — 06/09/22
« Соллерс » запустит свой бренд автомобилей «Соллерс Авто» планирует возобновить работу заводов в Елабуге и во Владивостоке и
Обзор прессы: Алроса, VK Company, ОАК, Аэрофлот, Газпром, Сбербанк — 07/09/22
👉Активы эмитентов из недружественных стран граждане смогут только продать
👉Россияне вывели за рубеж 1 трлн рублей и установили рекорд по покупке валюты на бирже
👉Греф прогнозирует позитивный финансовый результат Сбербанка во втором полугодии
👉Минфин и ЦБ рекомендовали финансировать трансформацию экономики за счет частного капитала
👉«Русхимальянс» хочет войти в СПГ-проект «Газпрома»
👉Крупнейшие банки переходят с долларов и евро на юани
👉ОАК поставит «Аэрофлоту» больше 300 самолетов, сумма сделки превысит 1 трлн рублей
👉VK и «Ростех» переберут движок. Платформа для разработки игр заинтересовала нового инвестора
👉Возобновление добычи алмазов на трубке «Мир» обойдется в ₽120 млрд
👉Минпромторг поддержал льготу по уплате акциза на жидкую сталь для металлургов
#alrs #aflt #vkco #unac #gazp #sber
👉Активы эмитентов из недружественных стран граждане смогут только продать
👉Россияне вывели за рубеж 1 трлн рублей и установили рекорд по покупке валюты на бирже
👉Греф прогнозирует позитивный финансовый результат Сбербанка во втором полугодии
👉Минфин и ЦБ рекомендовали финансировать трансформацию экономики за счет частного капитала
👉«Русхимальянс» хочет войти в СПГ-проект «Газпрома»
👉Крупнейшие банки переходят с долларов и евро на юани
👉ОАК поставит «Аэрофлоту» больше 300 самолетов, сумма сделки превысит 1 трлн рублей
👉VK и «Ростех» переберут движок. Платформа для разработки игр заинтересовала нового инвестора
👉Возобновление добычи алмазов на трубке «Мир» обойдется в ₽120 млрд
👉Минпромторг поддержал льготу по уплате акциза на жидкую сталь для металлургов
#alrs #aflt #vkco #unac #gazp #sber
Как считать Чистый долг. Какие есть нюансы?
Автор: Георгий Аведиков
При анализе практически любого эмитента мы обращаем внимание на стоимость компании и на мультипликатор Чистый долг/EBITDA. Почему так важен чистый долг и как правильно его считать, разбираемся в нашей статье.
📌 Чистый долг, он же Net debt, сокращенно часто пишут ЧД или ND показывает нам общую долговую нагрузку компании с учетом денежных средств и ликвидных инструментов.
Формула расчета выглядит следующим образом:
✅ Чистый долг = (Краткосрочные + Долгосрочные) кредиты и займ.ы — денежные средства и их эквиваленты
❗️Очень часто новички используют в расчете не кредиты и займы, а обязательства. Это неправильно, имейте в виду.
☝️Также есть нюанс, который часто не учитывается. Например, у компании помимо денежных средств есть вклады, которые идут отдельной строкой в активах (ярким примером была Интер РАО #IRAO, потом они объединили все в одну строчку).
Скринеры часто пропускают этот пункт и когда вы смотрите готовые мультипликаторы, они бывают не совсем верные. Я в своих расчетах стараюсь учитывать все ликвидные средства, которые есть в активах для расчета чистого долга.
✌️Второй важный вопрос, стоит ли учитывать аренду в чистом долге или нет? Он относится к тем секторам, где есть аренда или лизинг. Например, ритейл, крупными представителям являются Магнит #MGNT, X5 #FIVE и Лента #LENT, авиакомпании (Аэрофлот #AFLT) и т.д.
📌 После внедрения стандарта МСФО-16 во всех отчетах в структуру долга стали включать аренду. Я обычно корректирую показатель на ее размер. Дело в том, что аренду компании платят за пользование тем или иным активом (объект недвижимости, самолет...). Но, строго говоря, этот актив можно вернуть арендодателю, если он перестал приносить доход и необходимость платить аренду пропадет.
🧐 Как я уже сказал, это вопрос дискуссионный, но если мы хотим сравнивать компании из разных секторов между собой, лучше все приводить к одному виду.
Ниже еще приведу ответы на самые частые вопросы по чистому долгу:
❓ Может ли чистый долг быть отрицательным?
— На самом деле может, если у компании денежных средств больше, чем размер кредитов и займов.
❓ Где используется чистый долг?
— Чистый долг мы используем при расчете стоимости компании (Enterprise value или EV), а также в некоторых мультипликаторах, например ND/EBITDA.
❓ Чистый долг надо считать для всех секторов?
— Нет, для банковского сектора, например, это бесполезный параметр, потому что основной бизнес там построен на долге. Банк берет в долг у нас средства и передает их в долг другим физ. и юр. лицам.
📊 Для закрепления давайте разберем расчет чистого долга на примере полугодового отчета Белуги #BELU. Чистый долг, который публикует сама компания равен 24,7 млрд руб. Когда мы его считаем самостоятельно, получается 13,8 млрд руб. Все дело как раз в учете (или не учете) аренды.
Пишите свои мысли в комментарии и на Смартлабе!
https://smart-lab.ru/blog/865026.php
Автор: Георгий Аведиков
При анализе практически любого эмитента мы обращаем внимание на стоимость компании и на мультипликатор Чистый долг/EBITDA. Почему так важен чистый долг и как правильно его считать, разбираемся в нашей статье.
📌 Чистый долг, он же Net debt, сокращенно часто пишут ЧД или ND показывает нам общую долговую нагрузку компании с учетом денежных средств и ликвидных инструментов.
Формула расчета выглядит следующим образом:
✅ Чистый долг = (Краткосрочные + Долгосрочные) кредиты и займ.ы — денежные средства и их эквиваленты
❗️Очень часто новички используют в расчете не кредиты и займы, а обязательства. Это неправильно, имейте в виду.
☝️Также есть нюанс, который часто не учитывается. Например, у компании помимо денежных средств есть вклады, которые идут отдельной строкой в активах (ярким примером была Интер РАО #IRAO, потом они объединили все в одну строчку).
Скринеры часто пропускают этот пункт и когда вы смотрите готовые мультипликаторы, они бывают не совсем верные. Я в своих расчетах стараюсь учитывать все ликвидные средства, которые есть в активах для расчета чистого долга.
✌️Второй важный вопрос, стоит ли учитывать аренду в чистом долге или нет? Он относится к тем секторам, где есть аренда или лизинг. Например, ритейл, крупными представителям являются Магнит #MGNT, X5 #FIVE и Лента #LENT, авиакомпании (Аэрофлот #AFLT) и т.д.
📌 После внедрения стандарта МСФО-16 во всех отчетах в структуру долга стали включать аренду. Я обычно корректирую показатель на ее размер. Дело в том, что аренду компании платят за пользование тем или иным активом (объект недвижимости, самолет...). Но, строго говоря, этот актив можно вернуть арендодателю, если он перестал приносить доход и необходимость платить аренду пропадет.
🧐 Как я уже сказал, это вопрос дискуссионный, но если мы хотим сравнивать компании из разных секторов между собой, лучше все приводить к одному виду.
Ниже еще приведу ответы на самые частые вопросы по чистому долгу:
❓ Может ли чистый долг быть отрицательным?
— На самом деле может, если у компании денежных средств больше, чем размер кредитов и займов.
❓ Где используется чистый долг?
— Чистый долг мы используем при расчете стоимости компании (Enterprise value или EV), а также в некоторых мультипликаторах, например ND/EBITDA.
❓ Чистый долг надо считать для всех секторов?
— Нет, для банковского сектора, например, это бесполезный параметр, потому что основной бизнес там построен на долге. Банк берет в долг у нас средства и передает их в долг другим физ. и юр. лицам.
📊 Для закрепления давайте разберем расчет чистого долга на примере полугодового отчета Белуги #BELU. Чистый долг, который публикует сама компания равен 24,7 млрд руб. Когда мы его считаем самостоятельно, получается 13,8 млрд руб. Все дело как раз в учете (или не учете) аренды.
Пишите свои мысли в комментарии и на Смартлабе!
https://smart-lab.ru/blog/865026.php
Аэрофлот. Вопросов больше чем ответов.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ПАО «Аэрофлот» и присвоило рейтинг на уровне ruA+. Прогноз по рейтингу стабильный. Повышение с одной стороны резонное, но вот некоторые обоснования вызывают множество вопросов. Может возникнуть вопрос: почему же резонное? Ведь дела у компании не оч.
Приведу цитату:
"В оценке возможностей поддержки агентство учитывает высокий финансовый потенциал поддерживающей структуры и широкий набор инструментов поддержки, применявшийся к компании в последние годы, включающий проведении дополнительных эмиссий акций, предоставлении государственных гарантий по кредитным обязательствам и субсидий для поддержания операционной деятельности"
Иными словами: Аэрофлот — это не просто компания с огромным долгом, но важная для государства (основной акционер) компания с огромным долгом. Не обанкротится:)
Бросается в глаза высокая рентабельность по EBITDA. Даже в рекордные годы она не поднималась выше 25%. Исторически, у компании 3й квартал успешный (отпуска вестимо), второй — средней успешности, а первый и четвертый даже в лучшие годы зачастую работают с отрицательной ЕБИТДОЙ. Напомню, что исторически компания то операционно-убыточная, но благодаря роялти иногда показывала неплохую прибыль. Роялти в этом году практически отсутствовали, видимо субсидии сыграли свою роль.
На конец 21-го года чистый долг составлял 705 ярдов. В 22-м году была одобрена допэмиссия в размере 5.4 ярдов акций; однако спрос был небольшой, в основном со стороны основного акционера — государства — итого скупили только 1.5 ярда акций по цене 34,29 (что дало 51 ярд). Сиречь, чистый долг стал не менее 654 ярдов; а значит ЕБИТДА не менее 125 ярдов. В 21-м году была 116 ярдов, в принципе в этом должна бы подвырасти.
С покрытием процентных расходов все еще хитрее. Вообще, обычно покрытие смотрят не от ЕБИТДЫ, а от операционной прибыли (а она наверняка отсутствует). Из последнего доступного отчета (за 21-й год) ситуация такова.
С числителем схитрили, могли схитрить и со знаменателем. Вот что тут брали? Просто процентные расходы? Сумму процентных расходов (в т.ч. по аренде)? Нетто процентных расходов? Как по мне, последний вариант наиболее правильный: тогда в 21-м году эта величина равнялась 34.4 ярдам, в 20-м — 40.3 ярда.
Однако, ЕБИТДА выше в 2.1 раза. Видимо расходы сильно увеличились? Надо же 125+ набрать (соответствует 60+ ярдам процентных расходов). Но конечно, что стало с этими арендными обязательствами — темный лес. К слову, даже в 21-м году не было переоценки от курсовых разниц.
Как говорится, понятно, что ничего не понятно:) Исходя из двух представленных экспертным агентством мультипликаторов, ЕБИТДА Аэрофлота за 22-й год составила где-то 100-135 ярдов. Лично мне кажется, что ближе к верхней границе (в рост процентных расходов верится куда более сильнее, чем в сильное падение долга.
Амортизация в 21-м году была 120 ярдов, еще годом ранее 118 ярдов. С учетом канибализации самолетов, в этом году явно никак не менее. Используя указаный диапазон ебитды, опосля процентных расходов, останется 47.6..64.3 ярда доходов; амортизация в 120-128 ярдов дастдоналоговый убыток в 55-80 ярдов… Или же 44-64 ярда чистого убытка за год.
Выходит, что результат похуже, чем в 21-м году (34 ярда убытков) из-за сильного роста процентных расходов (а по-другому мульты никак не бьются)..
В принципе, если принять решение об эмиссии остальных (недовыбранных последней допкой) 4 ярдов акций, то даже по той же цене (34.29р) это даст 137 ярдов. Вкупе с некоторым ростом ебитды, это может позволить достичь каких-то разумных долговых мультипликаторов для компании.
Вообще вот это «по оценке агентства» интересное: это они как-то получили отчетность; взяли одно число и поделили на другое или же какие-то модели и оценки показателей использовали?
К слову, в авиакомпании Аэрофлот (группа ПАО Аэрофлот больше) действительно пытаются резать косты: вот например условия труда для бортпроводников похуже сделали.
Автор: zzznth
Кто-то держит #AFLT ?
👍— конечно!
🐳— нееее
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ПАО «Аэрофлот» и присвоило рейтинг на уровне ruA+. Прогноз по рейтингу стабильный. Повышение с одной стороны резонное, но вот некоторые обоснования вызывают множество вопросов. Может возникнуть вопрос: почему же резонное? Ведь дела у компании не оч.
Приведу цитату:
"В оценке возможностей поддержки агентство учитывает высокий финансовый потенциал поддерживающей структуры и широкий набор инструментов поддержки, применявшийся к компании в последние годы, включающий проведении дополнительных эмиссий акций, предоставлении государственных гарантий по кредитным обязательствам и субсидий для поддержания операционной деятельности"
Иными словами: Аэрофлот — это не просто компания с огромным долгом, но важная для государства (основной акционер) компания с огромным долгом. Не обанкротится:)
Бросается в глаза высокая рентабельность по EBITDA. Даже в рекордные годы она не поднималась выше 25%. Исторически, у компании 3й квартал успешный (отпуска вестимо), второй — средней успешности, а первый и четвертый даже в лучшие годы зачастую работают с отрицательной ЕБИТДОЙ. Напомню, что исторически компания то операционно-убыточная, но благодаря роялти иногда показывала неплохую прибыль. Роялти в этом году практически отсутствовали, видимо субсидии сыграли свою роль.
На конец 21-го года чистый долг составлял 705 ярдов. В 22-м году была одобрена допэмиссия в размере 5.4 ярдов акций; однако спрос был небольшой, в основном со стороны основного акционера — государства — итого скупили только 1.5 ярда акций по цене 34,29 (что дало 51 ярд). Сиречь, чистый долг стал не менее 654 ярдов; а значит ЕБИТДА не менее 125 ярдов. В 21-м году была 116 ярдов, в принципе в этом должна бы подвырасти.
С покрытием процентных расходов все еще хитрее. Вообще, обычно покрытие смотрят не от ЕБИТДЫ, а от операционной прибыли (а она наверняка отсутствует). Из последнего доступного отчета (за 21-й год) ситуация такова.
С числителем схитрили, могли схитрить и со знаменателем. Вот что тут брали? Просто процентные расходы? Сумму процентных расходов (в т.ч. по аренде)? Нетто процентных расходов? Как по мне, последний вариант наиболее правильный: тогда в 21-м году эта величина равнялась 34.4 ярдам, в 20-м — 40.3 ярда.
Однако, ЕБИТДА выше в 2.1 раза. Видимо расходы сильно увеличились? Надо же 125+ набрать (соответствует 60+ ярдам процентных расходов). Но конечно, что стало с этими арендными обязательствами — темный лес. К слову, даже в 21-м году не было переоценки от курсовых разниц.
Как говорится, понятно, что ничего не понятно:) Исходя из двух представленных экспертным агентством мультипликаторов, ЕБИТДА Аэрофлота за 22-й год составила где-то 100-135 ярдов. Лично мне кажется, что ближе к верхней границе (в рост процентных расходов верится куда более сильнее, чем в сильное падение долга.
Амортизация в 21-м году была 120 ярдов, еще годом ранее 118 ярдов. С учетом канибализации самолетов, в этом году явно никак не менее. Используя указаный диапазон ебитды, опосля процентных расходов, останется 47.6..64.3 ярда доходов; амортизация в 120-128 ярдов дастдоналоговый убыток в 55-80 ярдов… Или же 44-64 ярда чистого убытка за год.
Выходит, что результат похуже, чем в 21-м году (34 ярда убытков) из-за сильного роста процентных расходов (а по-другому мульты никак не бьются)..
В принципе, если принять решение об эмиссии остальных (недовыбранных последней допкой) 4 ярдов акций, то даже по той же цене (34.29р) это даст 137 ярдов. Вкупе с некоторым ростом ебитды, это может позволить достичь каких-то разумных долговых мультипликаторов для компании.
Вообще вот это «по оценке агентства» интересное: это они как-то получили отчетность; взяли одно число и поделили на другое или же какие-то модели и оценки показателей использовали?
К слову, в авиакомпании Аэрофлот (группа ПАО Аэрофлот больше) действительно пытаются резать косты: вот например условия труда для бортпроводников похуже сделали.
Автор: zzznth
Кто-то держит #AFLT ?
👍— конечно!
🐳— нееее
«Аэрофлот» в своем блоге на Смартлабе опубликовал операционные результаты за февраль 2024 года
Группа «Аэрофлот» публикует операционные результаты за февраль 2024 года.
🔹Общий объем перевозок составил 3,7 млн пассажиров, увеличившись на 23,2% по сравнению с февралем 2023 года.
🔹 На внутренних линиях перевезено 2,8 млн пассажиров, на 17,9% больше, чем в феврале 2023 года.
🔹 На международных линиях перевозки выросли на 43,3%, до 894,8 тыс. пассажиров, по сравнению с аналогичным периодом 2023 года.
🔹 Пассажирооборот увеличился на 30,8% по сравнению с февралем 2023 года, предельный пассажирооборот – на 28,2%.
🔹 Занятость пассажирских кресел вновь на рекордных уровнях и составила 89,2%, +1,7 п.п. год к году; на внутренних линиях показатель достиг 91,5%, вырос на 2,6 п.п., что отражает высокий спрос на авиаперевозки.
Подробнее в источнике: https://smart-lab.ru/mobile/topic/997236
#AFLT держите?
👍— держим!
🐳 — не держим!
😍 аналитика🔄 новости🔄 бонды
Группа «Аэрофлот» публикует операционные результаты за февраль 2024 года.
🔹Общий объем перевозок составил 3,7 млн пассажиров, увеличившись на 23,2% по сравнению с февралем 2023 года.
🔹 На внутренних линиях перевезено 2,8 млн пассажиров, на 17,9% больше, чем в феврале 2023 года.
🔹 На международных линиях перевозки выросли на 43,3%, до 894,8 тыс. пассажиров, по сравнению с аналогичным периодом 2023 года.
🔹 Пассажирооборот увеличился на 30,8% по сравнению с февралем 2023 года, предельный пассажирооборот – на 28,2%.
🔹 Занятость пассажирских кресел вновь на рекордных уровнях и составила 89,2%, +1,7 п.п. год к году; на внутренних линиях показатель достиг 91,5%, вырос на 2,6 п.п., что отражает высокий спрос на авиаперевозки.
Подробнее в источнике: https://smart-lab.ru/mobile/topic/997236
#AFLT держите?
👍— держим!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Аэрофлот представил операционные результаты за апрель 2024 г.. Есть ли перспективы?
Ключевые результаты Группы Аэрофлот в апреле 2024 г.:
🔹Объём перевозок увеличился на 21,7% по сравнению с апрелем 2023 г. и составил 4,1 млн пассажиров.
🔹На внутренних линиях перевезено 3,1 млн пассажиров, на 13,7% больше, чем в апреле 2023 г.
🔹На международных линиях перевозки выросли на 56,4%, до 992,4 тыс. пассажиров.
🔹Пассажирооборот увеличился на 29,9%, предельный пассажирооборот – на 26,2%.
🔹Процент занятости пассажирских кресел составил 89,3%, увеличившись на 2,6 п.п. год к году; на внутренних линиях показатель вырос на 1,0 п.п. и достиг 90,5%.
На таких результатах акции компании стрельнули в этот же день на +3,5%, учитывая, что до этого за 2 месяца рост тела составил +35%. Достойна ли компания таких высот, судите сами:
Группе не выжить без поддержки государства, поэтому доля в 73,8% находится на счетах ФНБ. С учётом помощи государства, В июле 2022г., в результате доп. эмиссии было размещено 1,5 млрд обыкновенных акций, собственный капитал компании продолжает оставаться в отрицательной зоне и составляет -85,5₽ млрд против -91,4₽ млрд в 2022 г.
Компания убыточная -8,9₽ млрд за 2023 г., последние дивиденды эмитент выплачивал в 2019 г. за 2018 г., тогда див. доходность составила ~2,5%. С учётом того, что общий долг находится на уровне 104,4₽ млрд плюсуем ещё обязательства по аренде получаем 747,3₽ млрд. Думаете компания будет делиться с миноритариями FCF?
Помощь государства необходима по выкупу самолётов и страховому урегулированию (248 самолётов).
Рост операционных результатов вещь хорошая, но с учётом роста ставки и накопившегося долга, то ждать кого-либо прорыва в этом году не стоит. Проблема с самолётами тоже не решится сама по себе. Поэтому, конечно, кто торгует восходящему/нисходящему тренду видна перспектива роста (сарказм), но почему-то в финансовых показателях она не просматривается.
С уважением, Владислав Кофанов
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1017930
#AFLT держите?
👍— держим!
🐳 — не держим!
😍 аналитика🔄 новости🔄 бонды
Ключевые результаты Группы Аэрофлот в апреле 2024 г.:
🔹Объём перевозок увеличился на 21,7% по сравнению с апрелем 2023 г. и составил 4,1 млн пассажиров.
🔹На внутренних линиях перевезено 3,1 млн пассажиров, на 13,7% больше, чем в апреле 2023 г.
🔹На международных линиях перевозки выросли на 56,4%, до 992,4 тыс. пассажиров.
🔹Пассажирооборот увеличился на 29,9%, предельный пассажирооборот – на 26,2%.
🔹Процент занятости пассажирских кресел составил 89,3%, увеличившись на 2,6 п.п. год к году; на внутренних линиях показатель вырос на 1,0 п.п. и достиг 90,5%.
На таких результатах акции компании стрельнули в этот же день на +3,5%, учитывая, что до этого за 2 месяца рост тела составил +35%. Достойна ли компания таких высот, судите сами:
Группе не выжить без поддержки государства, поэтому доля в 73,8% находится на счетах ФНБ. С учётом помощи государства, В июле 2022г., в результате доп. эмиссии было размещено 1,5 млрд обыкновенных акций, собственный капитал компании продолжает оставаться в отрицательной зоне и составляет -85,5₽ млрд против -91,4₽ млрд в 2022 г.
Компания убыточная -8,9₽ млрд за 2023 г., последние дивиденды эмитент выплачивал в 2019 г. за 2018 г., тогда див. доходность составила ~2,5%. С учётом того, что общий долг находится на уровне 104,4₽ млрд плюсуем ещё обязательства по аренде получаем 747,3₽ млрд. Думаете компания будет делиться с миноритариями FCF?
Помощь государства необходима по выкупу самолётов и страховому урегулированию (248 самолётов).
Рост операционных результатов вещь хорошая, но с учётом роста ставки и накопившегося долга, то ждать кого-либо прорыва в этом году не стоит. Проблема с самолётами тоже не решится сама по себе. Поэтому, конечно, кто торгует восходящему/нисходящему тренду видна перспектива роста (сарказм), но почему-то в финансовых показателях она не просматривается.
С уважением, Владислав Кофанов
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1017930
#AFLT держите?
👍— держим!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
История с Wildberries хорошо показывает, что уничтожить капитализацию можно в любой компании.
Непрогнозируемые риски могут реализоваться в любой момент. А высокая концентрация портфеля на небольшом количестве активов может очень дорого обойтись.
Вчера трое спросили про «рейдерский захват» Wildberries. Сама история автору мало чем интересна. Компании нет на бирже и нет в поле зрения.
Со стороны кажется, что выведи они её на IPO, то делить было бы явно проще участникам конфликта, тогда и привлекать высокооплачиваемых «уважаемых людей» не пришлось бы. Но сейчас в целом не об этом.
«Диверсификация снижает риски» — банальность которую слишком часто повторяют, настолько часто, что её не воспринимают всерьёз.
Практически все компании в индексе МосБиржи падали более чем на 50% от максимума и/или переставали платить дивиденды.
И нет сейчас на рынке РФ такой компании которая не может упасть ещё на 50% в цене и/или перестать платить дивиденды.
Выбирать отдельные компании не самое простое занятие, надо изучить сектор, компанию, оценить планы, перемножить это всё на перспективу экономики страны и перспективы основного товара компании. Но и это не гарантия, что всё будет хорошо. Поэтому должный уровень диверсификации критически важен для долгосрочной выживаемости и роста инвестиционного портфеля.
Нет, это вовсе не значит, что изучать отдельные компании не надо, это лишь значит, что изучив и поняв какая замечательная компания и как у неё всё будет хорошо вы всё равно продолжаете изучать другие компании и добавляете в портфель несколько игроков. Делать домашнюю работу придётся в любом случае.
На рынке полно историй когда отличные перспективы превращались в неоднозначные истории. Давайте пару примеров.
👉СПБ Биржа #SPBE, у некоторых участников её упоминание вызывает скрежет зубов. Вышла на IPO в конце 2021 года по ~835 рублей, цена поднималась выше 1100 руб. Перспективы казались отличными, но мы знаем что произошло в Феврале 2022, цена в итоге падала ниже 65 руб. Т.е. сложилась в 17 раз от максимума. Не будь санкций история бы сложилась по-другому. Но произошло то, что произошло. Вопрос: Кто мог предугадать это в 2021?
👉Сегежа #SGZH похожая история, сложилась почти в 5 раз.
👉Мелкие бизнесы скажете вы, хорошо. Что насчёт ВТБ #VTBR и Аэрофлота #AFLT, цена акций в моменте складывалась в 12,5 и 10 раз от максимума соответственно. В момент когда цена (или оценка) на пике перспективы рисовались отличные, но дальше что-то шло не так.
Продолжать такие примеры можно долго. Можно даже немного пофантазировать. Представим, что на выходных команды ТОП Менеджеров Сбера #SBER и ВТБ поменялись. Как вы оцениваете динамику акций Сбера в понедельник?
Ещё несколько примеров как реализовываются риски:
👉 Изменение цен на товар.
К примеру синтетические алмазы уничтожают бизнес Алросы #ALRS
👉Законодательные инициативы и «внимание» нашего государства.
Не все поймут отсылку к Мечелу #MTLR, что к любому бизнесу можно отправить доктора. Кто не понял, это вам будет мини практикум по определению политического веса.
👉Законодательные инициативы и «внимание» другого государства.
Другие страны могут начать активно спонсировать определённую отрасль и/или накладывать санкции на отрасль других стран. И нет это не только в случае СВО. Китай свою СВО ещё не начал, а санкциями уже много лет получает по целым секторам.
И т.д. примеров много. Оглядываясь назад, нам легко сказать, что падение такой-то акции было очевидным. Опыт показывает, что наиболее очевидно всё всем задним числом. Заглянуть в будущие уже сложней.
Повторю основную мысль Диверсификация критически важна для долгосрочной выживаемости и роста инвестиционного портфеля. Так как могут реализоваться непрогнозируемые риски.
При этом диверсификация по принципу «накуплю всё подряд авось что и вырастет» мало полезна, так как в таком случае за компанию с хорошими компаниями покупается мусор.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1041247
Непрогнозируемые риски могут реализоваться в любой момент. А высокая концентрация портфеля на небольшом количестве активов может очень дорого обойтись.
Вчера трое спросили про «рейдерский захват» Wildberries. Сама история автору мало чем интересна. Компании нет на бирже и нет в поле зрения.
Со стороны кажется, что выведи они её на IPO, то делить было бы явно проще участникам конфликта, тогда и привлекать высокооплачиваемых «уважаемых людей» не пришлось бы. Но сейчас в целом не об этом.
«Диверсификация снижает риски» — банальность которую слишком часто повторяют, настолько часто, что её не воспринимают всерьёз.
Практически все компании в индексе МосБиржи падали более чем на 50% от максимума и/или переставали платить дивиденды.
И нет сейчас на рынке РФ такой компании которая не может упасть ещё на 50% в цене и/или перестать платить дивиденды.
Выбирать отдельные компании не самое простое занятие, надо изучить сектор, компанию, оценить планы, перемножить это всё на перспективу экономики страны и перспективы основного товара компании. Но и это не гарантия, что всё будет хорошо. Поэтому должный уровень диверсификации критически важен для долгосрочной выживаемости и роста инвестиционного портфеля.
Нет, это вовсе не значит, что изучать отдельные компании не надо, это лишь значит, что изучив и поняв какая замечательная компания и как у неё всё будет хорошо вы всё равно продолжаете изучать другие компании и добавляете в портфель несколько игроков. Делать домашнюю работу придётся в любом случае.
На рынке полно историй когда отличные перспективы превращались в неоднозначные истории. Давайте пару примеров.
👉СПБ Биржа #SPBE, у некоторых участников её упоминание вызывает скрежет зубов. Вышла на IPO в конце 2021 года по ~835 рублей, цена поднималась выше 1100 руб. Перспективы казались отличными, но мы знаем что произошло в Феврале 2022, цена в итоге падала ниже 65 руб. Т.е. сложилась в 17 раз от максимума. Не будь санкций история бы сложилась по-другому. Но произошло то, что произошло. Вопрос: Кто мог предугадать это в 2021?
👉Сегежа #SGZH похожая история, сложилась почти в 5 раз.
👉Мелкие бизнесы скажете вы, хорошо. Что насчёт ВТБ #VTBR и Аэрофлота #AFLT, цена акций в моменте складывалась в 12,5 и 10 раз от максимума соответственно. В момент когда цена (или оценка) на пике перспективы рисовались отличные, но дальше что-то шло не так.
Продолжать такие примеры можно долго. Можно даже немного пофантазировать. Представим, что на выходных команды ТОП Менеджеров Сбера #SBER и ВТБ поменялись. Как вы оцениваете динамику акций Сбера в понедельник?
Ещё несколько примеров как реализовываются риски:
👉 Изменение цен на товар.
К примеру синтетические алмазы уничтожают бизнес Алросы #ALRS
👉Законодательные инициативы и «внимание» нашего государства.
Не все поймут отсылку к Мечелу #MTLR, что к любому бизнесу можно отправить доктора. Кто не понял, это вам будет мини практикум по определению политического веса.
👉Законодательные инициативы и «внимание» другого государства.
Другие страны могут начать активно спонсировать определённую отрасль и/или накладывать санкции на отрасль других стран. И нет это не только в случае СВО. Китай свою СВО ещё не начал, а санкциями уже много лет получает по целым секторам.
И т.д. примеров много. Оглядываясь назад, нам легко сказать, что падение такой-то акции было очевидным. Опыт показывает, что наиболее очевидно всё всем задним числом. Заглянуть в будущие уже сложней.
Повторю основную мысль Диверсификация критически важна для долгосрочной выживаемости и роста инвестиционного портфеля. Так как могут реализоваться непрогнозируемые риски.
При этом диверсификация по принципу «накуплю всё подряд авось что и вырастет» мало полезна, так как в таком случае за компанию с хорошими компаниями покупается мусор.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1041247