​#RTKM Аксельрод-анализ фундаментальных показателей компании за 3 квартал: https://smart-lab.ru/blog/573289.php
В принципе, ничего нового, но для тех кто не знаком с компанией совсем, будет полезно

​Онлайн репортаж с конференции Московской Биржи в Воронеже.
https://smart-lab.ru/chat/?x=5309
Здесь же можно задавать вопросы спикерам.

БКС официально ответили на смартлабе на вчерашнюю новость о потерях миллиардов рублей на бирже:

В связи с появившимися публикациями в прессе, мы хотели бы дать официальный комментарий.
Компания не комментирует слухи и рыночные спекуляции. Однако, мы готовы прокомментировать некоторые значимые факты. Мы подтверждаем, что инвестиционный банк BCS Global Markets и Финансовая Группа БКС были и остаются прибыльны в 2018 — 2019 годах. Все наши дески работают в рамках лимитов и инвестиционных деклараций, установленных департаментом риск-менеджмента. Все системы риск-менеджмента инвестиционного банка и группы надежно и эффективно работают. 

Читать далее:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/573399/

#DSKY Фундаментальный обзор отчета Детского мира за 3 квартал от команды Усиленные инвестиции.

Итого EV/EBITDA составил 7.0x (с учетом роста капитализации), что примерно соответствует нашим ожиданиям

Расчетный справедливый мультипликатор с учетом немного замедлившихся темпов роста составляет 7.7x. Исходя из текущей и целевой стоимости (соответствующей 7.7x EV/EBITDA), потенциал роста составляет не менее 12%, целевая цена исходя из исторического персонального мультипликтора 111.1

https://smart-lab.ru/blog/573476.php

Сухие факты по мировому рынку в октябре #мозговик

Гэп между мировой экономикой и фондовыми рынками расширился еще больше в октябре. Рынок конечно «умнее», ибо знает все и действует наперед, поэтому привожу факты без выводов.

📈ФРС наращивает баланс в 2 раза быстрее чем во время QE3 — запущена программа выкупа векселей объемом $60 млрд в мес.
📈Трамп уверяет что торговая сделка с Китаем будет заключена уже 17 ноября
📈Последняя волна роста рынка совпала с началом нового QE от ФРС, о котором было объявлено 10 октября 2019. На этом фоне американский рынок вышел на новые рекордные уровни S&P500 = 3090
📉Конгресс США начал процедуру импичмента Трампа
📈2 месяца назад мы составили список американских акций, которые теоретически больше всего страдают от замедления мировой экономики. За последний месяц портфель таких акций вырос на 13%, что означает, что инвесторы поверили в будущее улучшение экономики и внешней торговли
📈История трех подряд понижений процентной ставки от ФРС за 1975, 1996 и 1998 годы показывает, что доходность рынка S&P500 составила в районе 15-23% в течение 12 месяцев после третьего снижения, поэтому не удивительно, что в стадии оптимизма участники рынка рассчитывают на рост +10%, и цель в районе 3300 по S&P500.
📉Индикатор суммарной рыночной капитализации к ВВП США приблизился к рекорду 2000 года равному 150%
3/4 отчитавшихся компаний S&P500 показали снижение прибыли на 2% за год — худшее значение с 1 квартала 2016 года
📉Мировая торговля сокращается 3 месяца подряд, — последний раз было в ноябре 2009
📉Все важные экономические индикаторы США в октябре были хуже ожиданий (кроме двух запаздывающих — ВВП и рынок труда).
📉Промпроизводство США -0,4%
📉Розничные продажи США -0,3%
📉ISM промышленный (США) уже три месяца подряд ниже 50.
📉Объем сделок M&A в США в сентябре был минимальным за 5 лет
📉Промпроизводство Германии сокращается 10 месяцев подряд. Последний раз такое было в 2009
📉Доля понижений кредитного рейтинга по leveraged loans в США максимальная за 10 лет
📉Корпоративные прибыли в США до налогов не растут c 1 квартала 2012 года, оставаясь на уровне чуть выше $2 трлн. (ссылка) Рынок акций США вырос за это время на 120%. Похожая ситуация была в 2000 году.
📉В сентябре продажи акций корпоративными инсайдерами были максимальными за 20 лет
📉Доверие потребителей США относительно доверия бизнеса — максимальная разница с 2000 года
📉Базовая инфляция в США (core CPI) = 2,4%г/г — максимальная с 2008 года.
📈ISM услуги (США) в октябре = 54,7 — вырос с минимального значения 52.6 за 3 года
📉В Гонконге техническая рецессия -0,6%г/г в 3 кв.
📉Мировой спрос на ювелирные украшения в 3 кв 2019 сократился на 16%.
📈Накануне пробоя максимумов S&P500 индекс бычьего настроения американской ассоциации частных инвесторов (AAII) был на экстремальном минимуме 29.84, что означает что люди были без акций. 📈Обычно за таким пессимизмом следует продолжительное ралли > 1 года. Сейчас быков уже 34% против среднего значения 38%.
📈Доля портфелей хедж-фондов в акциях была на минималках за 10 лет = ниже 20%
📈Ежемесячный опрос BAML подтверждает что управляющие сидели в октябре по уши в облигациях и вышли из акций. Это может поддержать рынок акций, когда фонды будут возвращаться на него из защитной позиции.
📉Интересно, в 2008 году эти индикаторы не сработали как противоположные! Накануне краха Lehman Brothers и последующего обвала рынка инвесторы также были крайне скептичны.
📉22 октября Китайский ЦБ сделал экстренную инъекцию ликвидности в банковскую систему в размере 250 млрд юаней. Такие интервенции были дважды в этом году — в январе и в мае. Причины неизвестны.
📉ВВП Китая продолжает замедляться. В 3кв он составил 6% (пред. 6,2%) — новый минимум с 1992 года.
📉Китайский промышленный PMI в октябре — новый минимум, 49.3. Сокращение 6 месяцев подряд.
📉PMI услуг Китая в октябре = 52.8, минимальный с февраля 2016. Ниже был только в 2009 году.
📉В следующем году в Китае должно быть погашено “субфедеральных” облигаций на 2 трлн юаней ($283 млрд), что на 58% больше, чем в этом году.
https://smart-lab.ru/blog/573481.php

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

«Ростелеком» выпустят из-под контроля. Государство снизит голосующую долю в операторе через несколько лет

В Европу возвращаются инвесторы. Российским фондам досталось $50 млн

Ослабление рубля помогло «Роснефти» наполнить бюджет

«Газпром» поделится рассолом. На Ковыктинском месторождении смогут добывать литий

Вагоностроителей сажают в одну тележку. УВЗ и ОВК думают о едином стандарте для инновационных вагонов

Группа ПИК Сергея Гордеева запустит «Убер» для строителей

«МегаФон» подключил китайский канал. Оператор начал продажи на площадке AliExpress

Производные от волатильности. Срочные инструменты принесли убытки БКС

https://smart-lab.ru/blog/news/573582.php

#rtkm #vtbr #rosn #gazp #uwgn #pikk

​Посмотрите на диаграмму ниже. Это диаграмма индекса деловой активности Китая PMI. Красным цветом я выделил период за последние шесть месяцев. А именно с мая по октябрь текущего года. Все эти шесть месяцев индекс PMI был ниже отметки в пятьдесят пунктов. По данным за октябрь он находиться на отметке 49.3 пунктов. Считается, что если индекс PMI падает ниже отметки в пятьдесят пунктов. То это сигнализирует о снижении производственной активности.

Если говорить о причинах этого явления то, по-моему, здесь решающую роль играют два фактора. Первый фактор это продолжающийся кризис перепроизводства в Китае. Второй фактор это продолжение торговой войны между Китаем и США.

Серьезное беспокойство вызывает уровень долга Китая, который уже достиг отметки сорока триллионов долларов. А это без малого триста процентов от ВВП Китая. Так же эта сумма составляет пятнадцать процентов от глобального долга. В настоящее время правительство Китая предпринимает меры для стабилизации ситуации. Ужесточает монетарную политику и усиливает контроль над небанковскими финансовыми учреждениями.

Читать далее: https://smart-lab.ru/blog/573589.php

Про жадность банкиров и реальный заработок

Звонят три раза на неделе и предлагают кредит взять и у всех есть для меня специальное предложение. Лучше всех предложил Банк «Открытие» взять 1,8 мил. под 12,9%. Я менеджера после этого переспросил, «Ты что меня совсем за лоха держишь, я быстрей голодать начну, чем при ключевой ставке 6,5% подпишусь на такую кабалу?» На что он мне ответил, что относительно других банков это действительно очень выгодное предложение и у них это честная ставка без скрытых комиссий в виде различных страховок. Самое паршивое предложение поступило от Сбера, там предлагали всего 0,95 мил. по ставке 15,9% и пришло в виде СМС ки на телефон, от этого даже немного грустно стало, что отсутствует возможность даже на х… й послать. Ну и Тиньков был по середине между Сбером и Открытием и я его послал с двойной злостью, еще и за сбер...

После тренировки я зацепился языком со своим товарищем, и посетовал на навязчивость и жадность банкиров. На что он мне посоветовал принять их супер предложения, согласовать кредиты у максимального количества банков, получить одобрение и взять у всех деньги примерно в один день, а если этот промежуток растянуть, то многие банки откажут в выдаче, т. к. увидят по своим базам, что ты взял уже у других. Один или два раза заплатить взнос и больше не платить, пройти банкротство за 300 тыс. руб. и показать всем этим жадным банкирам, что ты не лох, готовый их содержать, а они будут работать на тебя. Только надо перед этим все свое имущество с себя списать и лучше даже развестись, назначить до кучи себе элементы, да побольше, чтобы твою официальную зарплату не сильно дербанили если она есть, пока идет процедура банкротства.

А коллекторы? А что коллекторы? те же люди как ты! сделаны из мяса и костей и на них так же распространяется уголовный кодекс, как и на других граждан РФ, основное их оружие это нагнать страх. Но ты ведь не лох, чтобы бояться, объяснишь им культурно, что ты не лох и пугать тебя не надо, долг они взяли для взыскания очень плохой и взыскать с тебя его у них не получиться, и лучше им вернуть его назад банку. На край мне позвонишь я подъеду и все разрулим, сидеть никто не хочет.

И привел пару примеров, кто так сделал и живут вполне нормально, один даже простил банкам 18 мил. долга.

Лично я пока жить за счет банков не собираюсь, уж слишком это геморная процедура все свое имущество с себя списывать, так еще и разводится. Нафиг. Деньги есть и пока их хватает, что бы чувствовать себя счастливым.

https://smart-lab.ru/blog/573412.php

#опционы
Страх и ненависть в непокрытых опционах

Продолжаем обсуждать необходимость в улыбках и поверхностях волатильности.

С одной стороны, есть ряд статистических феноменов, которые объясняют отличия рыночных поверхностей волатильности от плоских, соответствующих модели Блэка-Шоулза.

Но давайте попробуем объяснить завышенную (по сравнению с Б.-Ш.) стоимость далёких от денег опционов исходя из поведенческих особенностей трейдеров, а именно, страха потерь.

Читать далее https://smart-lab.ru/blog/573457.php

Корпоративная прибыль хуже, чем вы думаете

«Если экономика замедлится, выручка и рост корпоративной прибыли также снизятся. Однако именно на этот момент «быки» должны обратить внимание. Многие отказываются от высокой оценки в настоящее время под видом «низких процентных ставок», однако, единственное, что вы не должны игнорировать и не можете оправдать, — это существенное отклонение между рыночной и корпоративной прибылью после уплаты налогов. Единственный раз в истории разница была такой великой в 1999 году».

Не только отклонение цен активов от прибыльности корпораций, но и отчетная прибыль на акцию. Операционная и отчетная прибыль на акцию в значительной степени манипулируется бухгалтерскими уловками, выкупом акций и снижением затрат.

«Уловки общеизвестны: минусовый квартал можно представить в зелёном свете, высвободив резервы, отведенные на черный день, или признав выручку до осуществления продаж в то время как хороший квартал часто является временем, чтобы скрыть большие «расходы на реструктуризацию», которые в противном случае выделиться, как больной палец».

Именно поэтому EBITDA стала неэффективной мерой финансовой устойчивости.

Читать далее https://smart-lab.ru/blog/573249.php

Сколько стоит жизнь: поговорим о страховке

Многие страховые компании работают на рынке США уже больше века, успешно конкурируя друг с другом, наращивая обороты и выплачивая дивиденды акционерам. Давайте разберем основных представителей страхового бизнеса, акции которых можно приобрести на Санкт-Петербургской бирже.

👉🏻MetLife (SPB: MET)
👉🏻Aflac Incorporated (SPB: AFL)
👉🏻Prudential Financial (SPB: PRU)
👉🏻Principal Financial Group (SPB: PFG)
👉🏻Globe Life Inc (SPB: GL)
👉🏻Unum Group (SPB: UNM)
👉🏻Brighthouse Financial (SPB: BHF)
👉🏻Trupanion (SPB: TRUP)

Читать Подробнее https://smart-lab.ru/blog/573648.php

Если не хочешь быть нищим – читай!

Наверняка, вы уже знаете из телевизора или интернета, что степень изменения вашего дохода при выходе на пенсию характеризуется коэффициентом покрытия, который показывает на сколько процентов пенсионные выплаты покрывают вашу заработную плату до выхода на пенсию. Например, была зарплата 40000 руб., а при выходе на пенсию, пенсионная выплата составила 10000 руб. Коэффициент покрытия в этом случае получится 25%, четверть зарплаты.

В России сейчас коэффициент покрытия всреднем 20-30%. В Европе и США примерно 50-60%. И это не потому, что там государство более щедрое, а еще и потому, что население инвестирует в пенсионные программы уже давно. А государство, кстати, не мешает там, а правильным образом регулирует эту индустрию.

То есть, при достижении пенсионного возраста у вас снизится уровень жизни примерно на 70-80%. Согласитесь, звучит чудовищно.

Что мы можем сделать, чтобы избежать этого или хотя бы смягчить чудовищность озвученных 70-80%? На что, в этом случае мы с вами можем реально повлиять?

Читать подробнее https://smart-lab.ru/blog/573692.php

#опционы
О правильных пчёлах и надо ли крыть продавцов волатильности

Очень хочется провести аналогию с историей, произошедшей 5 февраля 2018 года на американском рынке. В тот день за один вечер XIV — это такой inverse ETN на волатильность — за один день улетел вниз на ~95%. В одном лишь этом инструменте смыло почти 2 миллиарда долларов.

Разумеется, всем пострадавшим было очень интересно узнать, кто виноват и что делать. Были даже те, кто подали в суд.

Было ли это событие предсказуемо? Нормальный vol-трейдер скажет вам: да, ДА, мать его!

Подробнее https://smart-lab.ru/blog/573729.php

Посчитал, сколько потерял денег на ипотеке за 10 лет

2004 год. Я молодой Энергичный да ранний пришел из Армии. 2 года прошли незаметно. Никакой фин грамотности и в помине не было. Закончил Универ в СПБ в 2008 году. На втором курсе я работал в то время в одном оч. известном Банке. Работал в сфере Ипот кредитования. Выдавал ипотеку, заключал Кредитники, много чего насмотрелся.

Начиная с 2006 года я и не понимал, Как нам повезло и как перла Экономика на Нефти за 100. Люди брали кредиты (Ипотека Авто Потребы) Денег Было Валом. Средняя ЗП по Питеру 25-35 тр. Белые воротнички в Банках имели порядка 40 тр.

К слову сказать на 40 тр Можно было отдохнуть в Турции в 5 Звезд. Все Включено. Только в те времена можно было купить квартиру на котловане за 1,4 млн а продать на ключах за 2,1 млн. (Студия) Эх времена были...

В 2008 году по классике Жанра я Взял Ипотеку (Запрыгнул в уходящий поезд) Дурачок. В Июле оформил 1 к.кв. 30 метров в Хруще с мин. Перв Взносом. При ЗП в 40 тр. Платежи составляли 30 т.р. Это была самая Большая моя фин. Ошибка в Жизни.

Хорошо что хоть хватило ума Рублевый кредит взять. Теперь Математика:

2008 год. Хрущ 30 м. Цена 3 150 000 руб. Ежемес платеж 30 000 руб. Ставка 10,5 Годовых

2018 год Продал Хрущ за 2 900 000 руб С учетом сдачи квартиры за 16 000 руб в мес, за 10 лет заплатил Банку 1 920 т.р.

Итого 3 150 + 1920 = 5070 — 2 900 = 2 170 руб. Убытка + вложения в квартиру. Если вам стукнуло поиграть в инвестиции в недвижимость Обратитесь к старшему поколению, может чего толкового и подскажут.

Про Долларовых Ипотечников я Молчу и Сочувствую…
https://smart-lab.ru/blog/573755.php

ИНСАЙД ПО СТАЛИ

Я с 2002 по 2009 был работал в 2х из трех на тот момент крупных в Мск компаний по переработке металлолома.

Увидел, что кто-то там из НЛМК чёт там сказал и много это цитируют, посему решил рассказать следующее.

На экспорт лом сейчас не грузят, ток недавно по чуток вроде начали. Экспортную лицензию сейчас нужно иметь для этого.

Соответственно лома внутри валом и цена на него падает, самое время закупать его на зимний период по низкой цене.

А раньше, бывало Северсталь, БМЗ начинали тариться аж с сентября.

А на экспорт гнали через Питер и крайнее время через Черноморские порты.

Но это не особо торопятся делать, тк лом на комбинатах нах сейчас не нужен. И вроде как начинаются не оплаты за поставки
(2008 тут вспомнили с приятелем, тогда жопа была куча дорогущего лома на комбинатах и тд)

А почему? А потому что нет продаж.

Читать далее: https://smart-lab.ru/blog/573836.php

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

В «Северный поток-2» вливаются иски. «Газпром» будет судиться с ЕС на основе Энергохартии

Тинькофф-банк заправится на BP. АЗС « Роснефти» обслужат клиентов через мобильное приложение

Продажи «Газпрома» через электронную торговую платформу превысили 15 млрд куб. м

Металлурги выходят на дорогу. НЛМК планирует увеличить перевозку автотранспортом

Сбербанк пошел в разнос. Банк запускает пилотный проект по доставке карт клиентам

Клиентов поманили тарифом. «ВТБ Капитал Инвестиции» снизил комиссионные на месяц

ВТБ полностью выйдет из состава акционеров Vivacom

https://smart-lab.ru/blog/news/573871.php

#gazp #tcs #rosn #vtbr #nlmk #sber

Как обеспечить детей до конца жизни?

Что советуют книги/статьи про финансовую грамотность детей?
👩‍🦲Давайте ребенку карманные деньги.
👩‍🦲Играйте в “Монополию”.
👩‍🦲Приучайте к книжкам про деньги.
👩‍🦲Откройте ребенку счет с возможностью снятия средств после 18 лет.
👩‍🦲Отправьте ребенка на низкооплачиваемую работу в качестве стажера.

Все это бред!
Вот вам действительно дельные советы!
☝🏻Вы должны измениться сами
☝🏻Нищета плодит нищету. Транжиры плодят транжир. И наоборот.
☝🏻Берегитесь “авторитетов”
☝🏻Думайте о монетизации талантов ребенка
☝🏻Пусть у ребенка будет фора перед сверстниками
☝🏻Быстрое вовлечение в инвестиции

Это, конечно, всё в идеале.
Но а что требуется от родителей на самом деле?
Вы должны дать ребенку только четыре вещи:
❤️Здоровье.
📚Персональное образование.
📊Навыки инвестирования.
🏠Жилье (опционально)
Больше ничего. Дальше он сам

Читать подробнее https://smart-lab.ru/blog/573694.php

​​#ALRS
АЛРОСА: падение финансовых результатов за III кв. 2019 г.

💎Выручка компании снизилась на 35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 45,7 млрд руб. на фоне падения продаж за отчётный период, как на внешних, так и внутренних рынках.
💎Чистая прибыль за июль – сентябрь упала 44% по сравнению с аналогичным периодом 2018 г. – до 13 млрд руб. Падение обусловлено снижением выручки и операционной прибылью, которая снизилась в 2 раза – до 17,2 млрд руб.
💎Показатель EBITDA год к году сократился на 47% — до 21 млрд руб. на фоне падения продаж и укреплении российской валюты за июль – сентябрь 2019 г.
💎Продажи квартал к кварталу демонстрируют положительную динамику, но если взглянуть на картину в целом, то год к году продажи продолжают снижаться, что сказывается на выручке.

Читать подробнее https://smart-lab.ru/blog/573842.php

​​Результаты Renaissance Technologies за последние 17 лет

👉🏻Плата за управление — 5% в год, доля прибыли — 44%.
👉🏻Средняя доходность до костов — 66.1% в год.
👉🏻Средняя доходность для инвестора — 39.1% в год.
👉🏻Суммарная прибыль — 104.5 миллиарда долларов.
https://smart-lab.ru/blog/573839.php

Как составить портфель по дивидендной стратегии?

Доходность ОФЗ и депозитов обновляет минимум за несколько лет, что увеличивает интерес к инвестированию в акции. Наибольшую популярность среди начинающих инвесторов, как правило, имеют стратегии, связанные с поиском акций с наибольшей дивидендной доходностью. Мы разберем, какие ошибки можно совершить при формировании дивидендной стратегии и предложим свой вариант составления портфеля.

☝🏻Высокая дивидендная доходность – лишь часть стратегии
☝🏻Обратить внимание на стабильность выплат
☝🏻Обратить внимание на долговую нагрузку
☝🏻Посчитать свободный денежный поток
☝🏻Посмотреть на последнюю доходность акций
☝🏻Соединить факторы в единую стратегию

Подробнее https://smart-lab.ru/blog/573950.php