Оценка акций по Грэму
Автор: Александр Здрогов
Бенджамин Грэм описал свой подход к оценке обыкновенных акций в книге «Анализ ценных бумаг». У меня лежит на столе третье издание от 1951 года. Оценка обыкновенных акций раскрыта в разделе 4. Сложно уложить 160 страниц текста в один пост поэтому отправляю всех интересующихся читать книгу. Для остальных дам выжимку.
Грэм считал что оценивать акции нужно по прибыли, которую компания получит в будущем (сейчас этим вряд ли кого удивишь).
Материальные активы для оценки не так важны (за исключением некоторых отраслей).
Чтобы оценить акцию нужно найти нормализованную прибыль (очищенную от разовых факторов). Этому посвящен первый раздел книги — анализ финансовых отчетов.
Нормализованную прибыль нужно умножить на соответствующий множитель (ставка капитализации).
Прибыль, часть которой компания отдает акционерам дивидендами и часть которую оставляет себе должны оцениваться по разному.
V=M(D+1/3E), где
V — стоимость
M — ставка капитализации
E — прибыль
Ставка капитализации зависит:
1. От перспектив роста — растущие компании оцениваются рынком дороже.
2. От стабильности бизнеса
3. От распределения доходов (дивиденды и нераспределенная прибыль). Это уже учтено в формуле.
От себя бы предложил следующую процедуру определения ставки капитализации:
1. Определяем безрисковую ставку — подойдет ставка ЦБ но лучше усредненная ставка по гос облигациям.
2. Добавляем наценку за риск — 5%
Пример: допустим безрисковая ставка — 5%, тогда ставка на рискованные активы — 10%. 1/10%=10. Ставка капитализации — 10, далее подставляем ее в формулу выше.
Конечно, вы должны понимать что все это серьезное упрощение. Но для начинающих нужно от чего то отталкиваться. Начните и с опытом будет приходить понимание что, когда и как делать.
Автор: Александр Здрогов
Бенджамин Грэм описал свой подход к оценке обыкновенных акций в книге «Анализ ценных бумаг». У меня лежит на столе третье издание от 1951 года. Оценка обыкновенных акций раскрыта в разделе 4. Сложно уложить 160 страниц текста в один пост поэтому отправляю всех интересующихся читать книгу. Для остальных дам выжимку.
Грэм считал что оценивать акции нужно по прибыли, которую компания получит в будущем (сейчас этим вряд ли кого удивишь).
Материальные активы для оценки не так важны (за исключением некоторых отраслей).
Чтобы оценить акцию нужно найти нормализованную прибыль (очищенную от разовых факторов). Этому посвящен первый раздел книги — анализ финансовых отчетов.
Нормализованную прибыль нужно умножить на соответствующий множитель (ставка капитализации).
Прибыль, часть которой компания отдает акционерам дивидендами и часть которую оставляет себе должны оцениваться по разному.
V=M(D+1/3E), где
V — стоимость
M — ставка капитализации
E — прибыль
Ставка капитализации зависит:
1. От перспектив роста — растущие компании оцениваются рынком дороже.
2. От стабильности бизнеса
3. От распределения доходов (дивиденды и нераспределенная прибыль). Это уже учтено в формуле.
От себя бы предложил следующую процедуру определения ставки капитализации:
1. Определяем безрисковую ставку — подойдет ставка ЦБ но лучше усредненная ставка по гос облигациям.
2. Добавляем наценку за риск — 5%
Пример: допустим безрисковая ставка — 5%, тогда ставка на рискованные активы — 10%. 1/10%=10. Ставка капитализации — 10, далее подставляем ее в формулу выше.
Конечно, вы должны понимать что все это серьезное упрощение. Но для начинающих нужно от чего то отталкиваться. Начните и с опытом будет приходить понимание что, когда и как делать.
О стоимости хеджа рублевых рисков через фьючерс рубль-доллар
Автор: anatolyutkin
Попалась тут сегодня заметка о том, что человек не понимает, как можно покупать сишку и проигрывать. Тема эта, конечно, сугубо индивидуальная--но наталкивает на мысль написать о том, чем вообще фьючерс на курс рубль-доллар отличается от самого курса рубля к доллару. Важнейшее отличие--в том, что денег на ГО отвлекается мало по сравнению со стоимостью контракта. Поэтому во фьючерсе есть контанго, ибо деньги стоят денег :) Влияние контанго весьма заметно проявляется, если написать простенькую стратегию, заключающуюся в том, что мы постоянно держим ближайший контракт Si.
Будет примерно так, как на графике внизу.
Это один контракт Si, с июня 2008 года. Примерно--потому что данные с финама, а они склеивают фьючерсы не в день экспирации, а за пару недель до этого. Соответственно, то же делает и стратегия--она переходит в очередной контракт не в день экспирации, а за две недели до него. Но с точки зрения выводов это не принципиально. А выводы таковы, что с учетом 2008 года, крымнаша, прочих кризисов, с учетом того, что рубль за это время упал почти в три раза с 25 до 75 рэ за доллар--фьючерс особо никаких денег не принес. Десять рублей там всего, да и те явно выглядят как шум. Так что не стоит недооценивать контанго, кэрри трейд и вот это все--это весьма серьезная вещь, во многом формирующая экосистему фьючерса.
Автор: anatolyutkin
Попалась тут сегодня заметка о том, что человек не понимает, как можно покупать сишку и проигрывать. Тема эта, конечно, сугубо индивидуальная--но наталкивает на мысль написать о том, чем вообще фьючерс на курс рубль-доллар отличается от самого курса рубля к доллару. Важнейшее отличие--в том, что денег на ГО отвлекается мало по сравнению со стоимостью контракта. Поэтому во фьючерсе есть контанго, ибо деньги стоят денег :) Влияние контанго весьма заметно проявляется, если написать простенькую стратегию, заключающуюся в том, что мы постоянно держим ближайший контракт Si.
Будет примерно так, как на графике внизу.
Это один контракт Si, с июня 2008 года. Примерно--потому что данные с финама, а они склеивают фьючерсы не в день экспирации, а за пару недель до этого. Соответственно, то же делает и стратегия--она переходит в очередной контракт не в день экспирации, а за две недели до него. Но с точки зрения выводов это не принципиально. А выводы таковы, что с учетом 2008 года, крымнаша, прочих кризисов, с учетом того, что рубль за это время упал почти в три раза с 25 до 75 рэ за доллар--фьючерс особо никаких денег не принес. Десять рублей там всего, да и те явно выглядят как шум. Так что не стоит недооценивать контанго, кэрри трейд и вот это все--это весьма серьезная вещь, во многом формирующая экосистему фьючерса.
#ROSN
Акции Роснефти ушли в народ
Автор: Виктор Петров
Суверенный фонд Катара продал часть принадлежавшего ему пакета компании Роснефть без молотка.
Qatar Investment Authority (Катарский суверенный фонд) – это национальный фонд государства Катар. Он специализируется на внутренних и внешних инвестициях. Капитал за последние 5 лет вырос с 250млрд$ до более 300млрд$.
Катар – непонятная для нас страна. Там алкоголь частично разрешён. Например, в некоторых отелях с пятью звёздами, возможно продавать клиентам – не мусульманам. Чем тогда им развлекаться? Порка! Там любят пороть по закону, но это совсем другая история.
Сидели сотрудники этого фонда QIA, не пили, может быть пороли друг друга по надуманным безобидным обвинениям. И упоролись. Что делать? Нужно продать что-нибудь ненужное. Этим ненужным оказался кусок пакета акций компании Роснефть. Под хлёсткие удары кожаных орудий выяснилось, что размер владения пакетом превысил предполагаемый ранее объём.
Напомню, 7 сентября 2018 года Катарский Фонд добавил 4,77% акций Роснефти себе в пакетик, после чего уже стал напрямую владельцем 18,93% акций российской компании. В результате этого, QIA стал третьим крупным акционером Роснефти после Роснефтегаза (50%) и ВР (19,75%).
В 2020 году на балансе компании Роснефть, в результате манипуляций с активами в Венесуэле, сформировался квазиказначейский пакет более 10% (9,6% от сделки + 0,76% обратный выкуп). В итоге, с учётом этого пакета, QIA стала обладать более 21% компании Роснефть. А это таки повод чуточку продать. Ведь это уже превышает планируемый размер владения компанией и не согласуется с инвестиционной стратегией QIA. Продажа 0,4% акций, возвращает долю к соответствию.
Конечно, есть менее яркие объяснения. Причину «Сечин» я не называю, а вот пару строк про отчёт за 2020 год можно.
Квёлый отчёт Роснефти мог оказать подталкивающее действие в решении сократить объём владения этой компании. Снижение выручки на 33,6%, снижение EBITDA на 42% и снижение чистой прибыли 79,1% могли спровоцировать снижение владения пакета фондом QIA на 0,4%. Да, выглядит как та цена в 40 копеек за коробок спичек, но на самом деле это 330млн$. И кто знает, может быть это только начало распродаж?
Непроверенные слухи твердят, что ушедшие 0,4% акций в народ – это позитивная новость. Будто бы это увеличивает ликвидность компании. Получается, было 11,3% Free-float, а теперь будет 11,7%. Ну теперь все довольны. Жизнь прошла не зря. Free-float увеличился на 3,5%. Теперь заживём. Тьфу.
Издалека может показаться, что на радостях таких, инвесторы начали скупать акции этой компании, но ежели окинуть взором всю нефтянку, то можно лицезреть всеобщий подъём как на парад 1 мая. Нефть топит в небеса с октября 2020 года. Одно это подталкивает щелбанами котировки нефтяных компаний. Ну и стоит упомянуть, что вчера вышла новость, где рассказывается про атаку хуситов на крупнейший нефтяной экспортный порт Саудовской Аравии. Пострадавших нет, урона инфраструктуры нет. Одни намёки, что это из-за давешней атаки Эр-Рияд на объекты хуситов в Йемене.
Вот на этом и паника, как с покупкой туалетной бумаги год назад, когда люди сметали не только 2-х и 3-х слойную, но и однослойную туалетную бумагу. Т.е. было страшно до усеру.
Неназванные собутыльники называют сегодняшний спрос временным, с ожидаемой вскоре коррекцией. Но я то не в курсе. Я ж не разбираюсь. Это факт.
Акции Роснефти ушли в народ
Автор: Виктор Петров
Суверенный фонд Катара продал часть принадлежавшего ему пакета компании Роснефть без молотка.
Qatar Investment Authority (Катарский суверенный фонд) – это национальный фонд государства Катар. Он специализируется на внутренних и внешних инвестициях. Капитал за последние 5 лет вырос с 250млрд$ до более 300млрд$.
Катар – непонятная для нас страна. Там алкоголь частично разрешён. Например, в некоторых отелях с пятью звёздами, возможно продавать клиентам – не мусульманам. Чем тогда им развлекаться? Порка! Там любят пороть по закону, но это совсем другая история.
Сидели сотрудники этого фонда QIA, не пили, может быть пороли друг друга по надуманным безобидным обвинениям. И упоролись. Что делать? Нужно продать что-нибудь ненужное. Этим ненужным оказался кусок пакета акций компании Роснефть. Под хлёсткие удары кожаных орудий выяснилось, что размер владения пакетом превысил предполагаемый ранее объём.
Напомню, 7 сентября 2018 года Катарский Фонд добавил 4,77% акций Роснефти себе в пакетик, после чего уже стал напрямую владельцем 18,93% акций российской компании. В результате этого, QIA стал третьим крупным акционером Роснефти после Роснефтегаза (50%) и ВР (19,75%).
В 2020 году на балансе компании Роснефть, в результате манипуляций с активами в Венесуэле, сформировался квазиказначейский пакет более 10% (9,6% от сделки + 0,76% обратный выкуп). В итоге, с учётом этого пакета, QIA стала обладать более 21% компании Роснефть. А это таки повод чуточку продать. Ведь это уже превышает планируемый размер владения компанией и не согласуется с инвестиционной стратегией QIA. Продажа 0,4% акций, возвращает долю к соответствию.
Конечно, есть менее яркие объяснения. Причину «Сечин» я не называю, а вот пару строк про отчёт за 2020 год можно.
Квёлый отчёт Роснефти мог оказать подталкивающее действие в решении сократить объём владения этой компании. Снижение выручки на 33,6%, снижение EBITDA на 42% и снижение чистой прибыли 79,1% могли спровоцировать снижение владения пакета фондом QIA на 0,4%. Да, выглядит как та цена в 40 копеек за коробок спичек, но на самом деле это 330млн$. И кто знает, может быть это только начало распродаж?
Непроверенные слухи твердят, что ушедшие 0,4% акций в народ – это позитивная новость. Будто бы это увеличивает ликвидность компании. Получается, было 11,3% Free-float, а теперь будет 11,7%. Ну теперь все довольны. Жизнь прошла не зря. Free-float увеличился на 3,5%. Теперь заживём. Тьфу.
Издалека может показаться, что на радостях таких, инвесторы начали скупать акции этой компании, но ежели окинуть взором всю нефтянку, то можно лицезреть всеобщий подъём как на парад 1 мая. Нефть топит в небеса с октября 2020 года. Одно это подталкивает щелбанами котировки нефтяных компаний. Ну и стоит упомянуть, что вчера вышла новость, где рассказывается про атаку хуситов на крупнейший нефтяной экспортный порт Саудовской Аравии. Пострадавших нет, урона инфраструктуры нет. Одни намёки, что это из-за давешней атаки Эр-Рияд на объекты хуситов в Йемене.
Вот на этом и паника, как с покупкой туалетной бумаги год назад, когда люди сметали не только 2-х и 3-х слойную, но и однослойную туалетную бумагу. Т.е. было страшно до усеру.
Неназванные собутыльники называют сегодняшний спрос временным, с ожидаемой вскоре коррекцией. Но я то не в курсе. Я ж не разбираюсь. Это факт.
🔥Итоги дня: IMOEX -0.6% Споткнулись на финишной прямой
📉Лукойл -3.3% Отчёт за 2020 год расстроил инвесторов, обсуждение здесь: https://smart-lab.ru/forum/LKOH/. Многие инвесторы ждали, что Лукойл нарастит дивиденды за 2020 год, по сравнению с 2019 годом(Лукойл наращивал дивиденды 20 лет), но этого не произошло😔
📈Русал +3% Без новостей. Инвесторы продолжают верить в компанию несмотря ни на что(Норникель), помогают высокие цены на алюминий. Скоро выйдет отчёт за 2020 год, возможно, нас ждут сюрпризы😉
📈ЯТЭК +8.7% Совет директоров ЯТЭК рассмотрит дивиденды за 1 квартал 10 марта.
📉Полиметалл -2.2% 📉Полюс Золото -3.4% Инвесторы больше не верят в золото. Доходности госбумаг растут, и инвесторы уходят из защитных активов без фиксированного дохода(продают золото).
📈ТМК +3.1% Аналитики сообщают, что покупка ЧТПЗ существенно усилит позиции ТМК🤔
📈Магнит +2.1% Предпринимает очередную попытку разворота после коррекции, без новостей.
📈Детский мир +1.9% Есть подозрение, что рост вызван рекомендацией телеграм каналов(покупка на отскок).
📉ФосАгро -2% Продолжается распродажа, после сообщений о регулировании цен на минеральные удобрения😳
📉МРСК Центра -5.5% Вышел отчёт по МСФО за 2020 год, падение ЧП (по сравнению с 2019 годом), снижает вероятность хороших дивидендов😱
📉Лукойл -3.3% Отчёт за 2020 год расстроил инвесторов, обсуждение здесь: https://smart-lab.ru/forum/LKOH/. Многие инвесторы ждали, что Лукойл нарастит дивиденды за 2020 год, по сравнению с 2019 годом(Лукойл наращивал дивиденды 20 лет), но этого не произошло😔
📈Русал +3% Без новостей. Инвесторы продолжают верить в компанию несмотря ни на что(Норникель), помогают высокие цены на алюминий. Скоро выйдет отчёт за 2020 год, возможно, нас ждут сюрпризы😉
📈ЯТЭК +8.7% Совет директоров ЯТЭК рассмотрит дивиденды за 1 квартал 10 марта.
📉Полиметалл -2.2% 📉Полюс Золото -3.4% Инвесторы больше не верят в золото. Доходности госбумаг растут, и инвесторы уходят из защитных активов без фиксированного дохода(продают золото).
📈ТМК +3.1% Аналитики сообщают, что покупка ЧТПЗ существенно усилит позиции ТМК🤔
📈Магнит +2.1% Предпринимает очередную попытку разворота после коррекции, без новостей.
📈Детский мир +1.9% Есть подозрение, что рост вызван рекомендацией телеграм каналов(покупка на отскок).
📉ФосАгро -2% Продолжается распродажа, после сообщений о регулировании цен на минеральные удобрения😳
📉МРСК Центра -5.5% Вышел отчёт по МСФО за 2020 год, падение ЧП (по сравнению с 2019 годом), снижает вероятность хороших дивидендов😱
Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка
Госдеп США допустил введение новых санкций против «Северного потока-2»
Нефтяникам подкинут на бензин. Власти увеличат расходы на сдерживание внутренних цен на топливо
«Основной рост рынка будет идти в онлайне». Гендиректор группы «М.Видео-Эльдорадо» Александр Изосимов о торговле электроникой в России
Премьеру предъявили вещественные обстоятельства. Нефтекомпании боятся штрафов из-за отсутствия методик по выбросам
«Аэрофлот» продал Сахалину 51% авиакомпании «Аврора» за 1 рубль
ПИК выкупает часть проекта Ligovsky City недалеко от центра Санкт-Петербурга
https://smart-lab.ru/blog/news/682645.php
#aflt #mvid #pikk
Госдеп США допустил введение новых санкций против «Северного потока-2»
Нефтяникам подкинут на бензин. Власти увеличат расходы на сдерживание внутренних цен на топливо
«Основной рост рынка будет идти в онлайне». Гендиректор группы «М.Видео-Эльдорадо» Александр Изосимов о торговле электроникой в России
Премьеру предъявили вещественные обстоятельства. Нефтекомпании боятся штрафов из-за отсутствия методик по выбросам
«Аэрофлот» продал Сахалину 51% авиакомпании «Аврора» за 1 рубль
ПИК выкупает часть проекта Ligovsky City недалеко от центра Санкт-Петербурга
https://smart-lab.ru/blog/news/682645.php
#aflt #mvid #pikk
smart-lab.ru
Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка
Госдеп США допустил введение новых санкций против «Северного потока-2» Вашингтон продолжает изучать возможности применения дополнительных санкций в отношении проекта
Хороший инвестор - мертвый инвестор?
Автор: Александр Здрогов
Самым успешным паевым инвестиционным фондом первого десятилетия этого века был CGM Focus Fund. За десять лет, охватывающих две рецессии, фонду удалось получить 18% годовой доход по сравнению с почти неизменной доходностью S&P 500. Это означает, что каждый доллар вначале превратился бы в более чем пять долларов в конце.
По иронии судьбы, согласно исследованию Morningstar, типичные инвесторы фонда тем временем теряли почти 11% ежегодно. Вы правильно прочитали — 18% прирост против 11% убытков.
Акционеры CGM Focus Fund не одиноки. Другие исследования показывают, что инвесторы в фонды акций в среднем уступают самому фонду (например, более чем на 6% в год в период с 1991 по 2010 год, согласно Davis Advisors). Причину нетрудно понять — люди особенно хорошо умеют покупать дорого и продавать дешево. Они легко подвергаются побуждению (от средств массовой информации, так называемых консультантов, друзей и соседей) к активной торговле, несмотря на взлеты и падения. Они, как правило, гонятся за производительностью, панически продают и принимают краткосрочное мышление, поощряемое ежедневными ценами. Они не осознали, что никто не может постоянно рассчитывать время на рынке, ставя себя в весьма невыгодное положение на и без того высококонкурентном рынке. Они, инвесторы, сами становятся злейшими врагами себе.
Возможно, злейший враг универсален и связан не только с инвестированием в паевые инвестиционные фонды. Согласно анализу счетов Fidelity в период с 2003 по 2013 год, самые эффективные счета брокера были получены от умерших инвесторов, а группа, занявшая второе место, состояла из тех, кто забыл свои счета в Fidelity.
Высказывание Баффета о перераспределении средств на фондовом рынке от активных к терпеливым теперь становится еще более актуально.
Автор: Александр Здрогов
Самым успешным паевым инвестиционным фондом первого десятилетия этого века был CGM Focus Fund. За десять лет, охватывающих две рецессии, фонду удалось получить 18% годовой доход по сравнению с почти неизменной доходностью S&P 500. Это означает, что каждый доллар вначале превратился бы в более чем пять долларов в конце.
По иронии судьбы, согласно исследованию Morningstar, типичные инвесторы фонда тем временем теряли почти 11% ежегодно. Вы правильно прочитали — 18% прирост против 11% убытков.
Акционеры CGM Focus Fund не одиноки. Другие исследования показывают, что инвесторы в фонды акций в среднем уступают самому фонду (например, более чем на 6% в год в период с 1991 по 2010 год, согласно Davis Advisors). Причину нетрудно понять — люди особенно хорошо умеют покупать дорого и продавать дешево. Они легко подвергаются побуждению (от средств массовой информации, так называемых консультантов, друзей и соседей) к активной торговле, несмотря на взлеты и падения. Они, как правило, гонятся за производительностью, панически продают и принимают краткосрочное мышление, поощряемое ежедневными ценами. Они не осознали, что никто не может постоянно рассчитывать время на рынке, ставя себя в весьма невыгодное положение на и без того высококонкурентном рынке. Они, инвесторы, сами становятся злейшими врагами себе.
Возможно, злейший враг универсален и связан не только с инвестированием в паевые инвестиционные фонды. Согласно анализу счетов Fidelity в период с 2003 по 2013 год, самые эффективные счета брокера были получены от умерших инвесторов, а группа, занявшая второе место, состояла из тех, кто забыл свои счета в Fidelity.
Высказывание Баффета о перераспределении средств на фондовом рынке от активных к терпеливым теперь становится еще более актуально.
Результаты IPO на Мосбирже 2020 года
Автор: Владимир Литвинов
Эталон
Третья по размеру компания-девелопер на рынке России
Дата начала торгов — 03.02.20
Цена размещения — 149,2 руб.
Текущая цена — 123 руб.
📉 Падение на 17,6% с даты размещения
Петропавловск
Одна из крупнейших российских горнодобывающих и золотодобывающих компаний
Дата начала торгов — 25.06.20
Цена размещения — 26,3 руб.
Текущая цена — 27,7 руб.
📈 Рост на 5,4% с даты размещения
Mail. ru
Российская технологическая интернет-компания
Дата начала торгов — 02.07.20
Цена размещения — 1792,2 руб.
Текущая цена — 1869 руб.
📈 Рост на 4,3% с даты размещения
HeadHunter
Крупнейшая российская рекрутинговая компания
Дата начала торгов — 25.09.20
Цена размещения — 1875 руб.
Текущая цена — 2353 руб.
📈 Рост на 25,5% с даты размещения
Совкомфлот
Крупнейшая судоходная компания России.
Дата начала торгов — 07.10.20
Цена размещения — 105 руб.
Текущая цена — 90,4 руб.
📉 Падение на 13,9% с даты размещения
Globaltrans
Российская транспортная компания
Дата начала торгов — 28.10.20
Цена размещения — 486 руб.
Текущая цена — 506 руб.
📈 Рост на 4,2% с даты размещения
ГК Самолет
Один из крупнейших застройщиков России.
Дата начала торгов — 29.10.20
Цена размещения — 950 руб.
Текущая цена — 1205 руб.
📈 Рост на 26,8% с даты размещения
Мать и Дитя
Лидер российского рынка частных медицинских услуг
Дата начала торгов — 11.11.20
Цена размещения — 490 руб.
Текущая цена — 525 руб.
📈 Рост на 7,1% с даты размещения
Ozon
Российский универсальный интернет-магазин
Дата начала торгов — 24.11.20
Цена размещения — 2395 руб.
Текущая цена — 3845 руб.
📈 Рост на 60,6% с даты размещения
Окей
Российский ритейлеров, владеющий одноименной сетью магазинов
Дата начала торгов — 14.12.20
Цена размещения — 68 руб.
Текущая цена — 57,2 руб.
📉 Падение на 15,9% с даты размещения
Fix Price ?
Выводы
Из всех компаний, которые провели листинг на Мосбирже, всего несколько торгуется на данный момент ниже цены размещения. Это Совкомфлот, Эталон и Окей. Компании из реального сектора экономики не ушли далеко от цены размещения. Это Мать и Дитя, Globaltrans и Петропавловск. Исключение разве что Самолет. Все IT компании показали значительный рост во главе с Ozon (с натяжкой отнесем к IT)
Из этого исследования видно, что в первую очередь IT компании пользуются спросом со стороны инвесторов. В реальный сектор желающих инвестировать гораздо меньше. Годовая доходность крайне мала. В свете этого, надеяться на среднесрочный сильный рост новичка, в лице Fix Price, думаю не стоит.
К слову, если бы вы вложили в равных долях во все IPO, проведенные на Мосбирже, то за год вам бы удалось заработать всего 8,6%. При том, что Индекс Мосбиржи на своих исторических максимумах. А если убрать из этого списка Ozon, то доходность вообще 2,9%. Не такая высокая доходность, если учесть все риски. А ведь в презентациях брокеров было все красиво по каждой из компаний. Это будет поводом вам для размышлений и еще одной причиной для меня не спешить с покупками в момент размещения.
Автор: Владимир Литвинов
Эталон
Третья по размеру компания-девелопер на рынке России
Дата начала торгов — 03.02.20
Цена размещения — 149,2 руб.
Текущая цена — 123 руб.
📉 Падение на 17,6% с даты размещения
Петропавловск
Одна из крупнейших российских горнодобывающих и золотодобывающих компаний
Дата начала торгов — 25.06.20
Цена размещения — 26,3 руб.
Текущая цена — 27,7 руб.
📈 Рост на 5,4% с даты размещения
Mail. ru
Российская технологическая интернет-компания
Дата начала торгов — 02.07.20
Цена размещения — 1792,2 руб.
Текущая цена — 1869 руб.
📈 Рост на 4,3% с даты размещения
HeadHunter
Крупнейшая российская рекрутинговая компания
Дата начала торгов — 25.09.20
Цена размещения — 1875 руб.
Текущая цена — 2353 руб.
📈 Рост на 25,5% с даты размещения
Совкомфлот
Крупнейшая судоходная компания России.
Дата начала торгов — 07.10.20
Цена размещения — 105 руб.
Текущая цена — 90,4 руб.
📉 Падение на 13,9% с даты размещения
Globaltrans
Российская транспортная компания
Дата начала торгов — 28.10.20
Цена размещения — 486 руб.
Текущая цена — 506 руб.
📈 Рост на 4,2% с даты размещения
ГК Самолет
Один из крупнейших застройщиков России.
Дата начала торгов — 29.10.20
Цена размещения — 950 руб.
Текущая цена — 1205 руб.
📈 Рост на 26,8% с даты размещения
Мать и Дитя
Лидер российского рынка частных медицинских услуг
Дата начала торгов — 11.11.20
Цена размещения — 490 руб.
Текущая цена — 525 руб.
📈 Рост на 7,1% с даты размещения
Ozon
Российский универсальный интернет-магазин
Дата начала торгов — 24.11.20
Цена размещения — 2395 руб.
Текущая цена — 3845 руб.
📈 Рост на 60,6% с даты размещения
Окей
Российский ритейлеров, владеющий одноименной сетью магазинов
Дата начала торгов — 14.12.20
Цена размещения — 68 руб.
Текущая цена — 57,2 руб.
📉 Падение на 15,9% с даты размещения
Fix Price ?
Выводы
Из всех компаний, которые провели листинг на Мосбирже, всего несколько торгуется на данный момент ниже цены размещения. Это Совкомфлот, Эталон и Окей. Компании из реального сектора экономики не ушли далеко от цены размещения. Это Мать и Дитя, Globaltrans и Петропавловск. Исключение разве что Самолет. Все IT компании показали значительный рост во главе с Ozon (с натяжкой отнесем к IT)
Из этого исследования видно, что в первую очередь IT компании пользуются спросом со стороны инвесторов. В реальный сектор желающих инвестировать гораздо меньше. Годовая доходность крайне мала. В свете этого, надеяться на среднесрочный сильный рост новичка, в лице Fix Price, думаю не стоит.
К слову, если бы вы вложили в равных долях во все IPO, проведенные на Мосбирже, то за год вам бы удалось заработать всего 8,6%. При том, что Индекс Мосбиржи на своих исторических максимумах. А если убрать из этого списка Ozon, то доходность вообще 2,9%. Не такая высокая доходность, если учесть все риски. А ведь в презентациях брокеров было все красиво по каждой из компаний. Это будет поводом вам для размышлений и еще одной причиной для меня не спешить с покупками в момент размещения.
Почему падают доходы населения, а зарплаты при этом растут?
Автор: Игорь Китаев
Многие не понимают, почему в России падают реальные доходы населения.
Объясняю. Доходы населения состоят из большого числа компонентов. Зарплаты — далеко не единственный из них.
Доходы населения это также:
-пенсии;
-все мыслимые социальные выплаты, пособия, субсидии;
-материнский капитал;
-дивиденды по акциям, купоны по облигациям, доходы от ОФЗ;
-проценты, которые капают по депозитам.
Реальные доходы населения — это доходы с учётом инфляции. Чтобы реальные доходы росли, доходы должны расти быстрее инфляции.
Что же происходит с доходами населения? Они падают, причём уже не первый год.
Как я уже сказал, доходы населения состоят из многих компонентов. Например, зарплаты растут, причём довольно бурно. На графике Блумберга это чёрная линия. Они растут, опережая инфляцию.
Синяя линия — это реальные доходы в целом. Они стагнируют и остаются в минусовой зоне.
Что же тянет общий показатель вниз?
👉🏻Во-первых, инфляция. Растёт инфляция — падают реальные доходы.
👉🏻Во-вторых — обслуживание долгов. Это касается всех кредитов — от грабительских микрозаймов до ипотеки. Чем больше денег у россиян уходит на обслуживание кредитов, тем меньше у них располагаемые доходы.
👉🏻В-третьих — упала доходность депозитов. Россияне держат на вкладах гигантскую сумму денег — около 30 триллионов рублей. Набиуллина в прошлом году снижала ставку — ставки по депозитам упали. Плюс, уже упомянутая инфляция. Из-за неё и без того слабая доходность депозитов падает ещё больше и становится отрицательной. Падение ставок по депозитам — важнейшая причина падения доходов населения.
👉🏻В-четвёртых — отсутствие индексации пенсий у работающих пенсионеров. Они не индексируются с 1 января 2016 года, а это — 9 миллионов человек. Значит, у этой группы граждан в той части, которая касается пенсий, реальные доходы падают несколько лет подряд.
👉🏻В-пятых — зарплаты выросли, но выросла и безработица. Люди покинули ряды тех, кто получает зарплату и перекочевали в ряды тех, кто получает пособие. Оно в прошлом году сильно выросло, но с зарплатой всё равно не сравнится. Это также ударило по общим доходам населения. В прошлом году многим фирмам ежемесячно субсидировали 12 130 рублей на каждого сотрудника, но было условие: нельзя увольнять больше 10% персонала. Поэтому юрлица чувстовали себя вправе уволить 10%, а на оставшихся получали денежную помощь в размере МРОТ. Поэтому безработица росла при росте заработных плат у оставшихся членов коллектива.
Автор: Игорь Китаев
Многие не понимают, почему в России падают реальные доходы населения.
Объясняю. Доходы населения состоят из большого числа компонентов. Зарплаты — далеко не единственный из них.
Доходы населения это также:
-пенсии;
-все мыслимые социальные выплаты, пособия, субсидии;
-материнский капитал;
-дивиденды по акциям, купоны по облигациям, доходы от ОФЗ;
-проценты, которые капают по депозитам.
Реальные доходы населения — это доходы с учётом инфляции. Чтобы реальные доходы росли, доходы должны расти быстрее инфляции.
Что же происходит с доходами населения? Они падают, причём уже не первый год.
Как я уже сказал, доходы населения состоят из многих компонентов. Например, зарплаты растут, причём довольно бурно. На графике Блумберга это чёрная линия. Они растут, опережая инфляцию.
Синяя линия — это реальные доходы в целом. Они стагнируют и остаются в минусовой зоне.
Что же тянет общий показатель вниз?
👉🏻Во-первых, инфляция. Растёт инфляция — падают реальные доходы.
👉🏻Во-вторых — обслуживание долгов. Это касается всех кредитов — от грабительских микрозаймов до ипотеки. Чем больше денег у россиян уходит на обслуживание кредитов, тем меньше у них располагаемые доходы.
👉🏻В-третьих — упала доходность депозитов. Россияне держат на вкладах гигантскую сумму денег — около 30 триллионов рублей. Набиуллина в прошлом году снижала ставку — ставки по депозитам упали. Плюс, уже упомянутая инфляция. Из-за неё и без того слабая доходность депозитов падает ещё больше и становится отрицательной. Падение ставок по депозитам — важнейшая причина падения доходов населения.
👉🏻В-четвёртых — отсутствие индексации пенсий у работающих пенсионеров. Они не индексируются с 1 января 2016 года, а это — 9 миллионов человек. Значит, у этой группы граждан в той части, которая касается пенсий, реальные доходы падают несколько лет подряд.
👉🏻В-пятых — зарплаты выросли, но выросла и безработица. Люди покинули ряды тех, кто получает зарплату и перекочевали в ряды тех, кто получает пособие. Оно в прошлом году сильно выросло, но с зарплатой всё равно не сравнится. Это также ударило по общим доходам населения. В прошлом году многим фирмам ежемесячно субсидировали 12 130 рублей на каждого сотрудника, но было условие: нельзя увольнять больше 10% персонала. Поэтому юрлица чувстовали себя вправе уволить 10%, а на оставшихся получали денежную помощь в размере МРОТ. Поэтому безработица росла при росте заработных плат у оставшихся членов коллектива.
#AFLT
Уважаемые пассажиры, наш самолет снижается
Автор: zzznth
Аэрофлот неожиданно выкатил ужасный, я бы даже сказал катастрофический отчет за 4й квартал. То, что по итогу года будет все плохо то прогнозировалось, но не настолько… Конечно, авиаотрасль оказалась в таком положении, что врагу не пожелаешь, но кажется тут что-то похуже..
Безусловно стоит напомнить, что АФ всегда был весьма специфичной компанией — свои рейсы летал в околоноля (или даже в минус), но за счет высоких роялти (отчислений других авиакомпаний за транссибирские рейсы) показывал стабильно неплохие результаты.
После сносного 1го квартала и катастрофического 2го (все ж закрыто!), в 3-м состояние пациента из критического стало тяжелым. Вроде какие-то признаки улучшения начали наблюдаться. Четвертый же квартал ознаменовал серьезные ухудшения. Поквартальная динамика такова:
операционная прибыль: -13.1 | -32.9 | -10.6 | -35,4
EBITDA (млрд р): 13.0 | -1.9 | 20.0 | -4.1
«аналитики» уже начали писать, что всё якобы было прогнозируемо и все в цене. Интересно, а были ли прогнозы, что а.к получит отрицательную ебитду за 4й квартал? Я как-то не видел таких… Причем ведь 4й квартал конечно не сахар, но ограничения потихонечку снимаются. Люди начали ездить хоть куда-то, в т.ч. усилился и внутренний туризм.
Замгендира рассказал, что а.к рассчитывает что перевозки восстановятся в к концу 2-го полугодия 22-го — или 23-го года. Т.е. следующие (как минимум) полтора года будут очень невеселыми для авиакомпании. Опять же: она и в доковидную эпоху то не радовала операционными показателями; что же будет сейчас, во время глубокого кризиса?
Компании срочно был нужен кеш, устроили допку. Увеличив количество акций почти в 2.4 раза! Но, даже при этом чистый долг на конец 20го года увеличился на 20% составив 0.658 трлн (!). Отдельно отмечу, что если на стимулирование внутреннего туризма правительство еще как-то может повлиять, то вот на восстановление роялти — никак. Так что ожидать быстрого восстановления хотя бы операционных (не то что финансовых) показателей не приходится. Но прикинем, каковы могут быть мультипликаторы? Разумеется, 20й год был совсем роковым, брать финпоказатели оттуда по большому счету бессмысленно. Придется использовать «смешанный» мульт: net debt (2020) / ebitda (2019) = 3.9 — не очень то весело. Опять же, оснований что долг сократится к моменту восстановления перевозок и роялти тоже немного.
Из позитива:
👉🏻помощь государства
👉🏻реорганизация компании (Аэрофлот будет только на дальнемагистральных и зарубежных рейсах), более маржинальная Победа возьмет внутренние
Из негатива:
👉🏻огромный долг. Если уже сейчас оптимистичный мульт =3.9, то что ж будет через полтора года?
👉🏻пока нет предпосылок к прекращению пожара, в котором пожирается кеш.
👉🏻очень долгий период ожидания восстановления хотя бы операционной стабильности (неубыточности)
👉🏻мутные движения (продажа Авроры за 1р Сахалину)
👉🏻капитализация компании на истхаях; в полтора раза выше (!) чем была на момент печального открытия коронавируса
👉🏻нет предпосылок для дивидендов до результатов 23-го года (т.е. получать в 24-м); да и делиться они будут уже на число акций, увеличенное в 2.4 раза
Уважаемые пассажиры, наш самолет снижается
Автор: zzznth
Аэрофлот неожиданно выкатил ужасный, я бы даже сказал катастрофический отчет за 4й квартал. То, что по итогу года будет все плохо то прогнозировалось, но не настолько… Конечно, авиаотрасль оказалась в таком положении, что врагу не пожелаешь, но кажется тут что-то похуже..
Безусловно стоит напомнить, что АФ всегда был весьма специфичной компанией — свои рейсы летал в околоноля (или даже в минус), но за счет высоких роялти (отчислений других авиакомпаний за транссибирские рейсы) показывал стабильно неплохие результаты.
После сносного 1го квартала и катастрофического 2го (все ж закрыто!), в 3-м состояние пациента из критического стало тяжелым. Вроде какие-то признаки улучшения начали наблюдаться. Четвертый же квартал ознаменовал серьезные ухудшения. Поквартальная динамика такова:
операционная прибыль: -13.1 | -32.9 | -10.6 | -35,4
EBITDA (млрд р): 13.0 | -1.9 | 20.0 | -4.1
«аналитики» уже начали писать, что всё якобы было прогнозируемо и все в цене. Интересно, а были ли прогнозы, что а.к получит отрицательную ебитду за 4й квартал? Я как-то не видел таких… Причем ведь 4й квартал конечно не сахар, но ограничения потихонечку снимаются. Люди начали ездить хоть куда-то, в т.ч. усилился и внутренний туризм.
Замгендира рассказал, что а.к рассчитывает что перевозки восстановятся в к концу 2-го полугодия 22-го — или 23-го года. Т.е. следующие (как минимум) полтора года будут очень невеселыми для авиакомпании. Опять же: она и в доковидную эпоху то не радовала операционными показателями; что же будет сейчас, во время глубокого кризиса?
Компании срочно был нужен кеш, устроили допку. Увеличив количество акций почти в 2.4 раза! Но, даже при этом чистый долг на конец 20го года увеличился на 20% составив 0.658 трлн (!). Отдельно отмечу, что если на стимулирование внутреннего туризма правительство еще как-то может повлиять, то вот на восстановление роялти — никак. Так что ожидать быстрого восстановления хотя бы операционных (не то что финансовых) показателей не приходится. Но прикинем, каковы могут быть мультипликаторы? Разумеется, 20й год был совсем роковым, брать финпоказатели оттуда по большому счету бессмысленно. Придется использовать «смешанный» мульт: net debt (2020) / ebitda (2019) = 3.9 — не очень то весело. Опять же, оснований что долг сократится к моменту восстановления перевозок и роялти тоже немного.
Из позитива:
👉🏻помощь государства
👉🏻реорганизация компании (Аэрофлот будет только на дальнемагистральных и зарубежных рейсах), более маржинальная Победа возьмет внутренние
Из негатива:
👉🏻огромный долг. Если уже сейчас оптимистичный мульт =3.9, то что ж будет через полтора года?
👉🏻пока нет предпосылок к прекращению пожара, в котором пожирается кеш.
👉🏻очень долгий период ожидания восстановления хотя бы операционной стабильности (неубыточности)
👉🏻мутные движения (продажа Авроры за 1р Сахалину)
👉🏻капитализация компании на истхаях; в полтора раза выше (!) чем была на момент печального открытия коронавируса
👉🏻нет предпосылок для дивидендов до результатов 23-го года (т.е. получать в 24-м); да и делиться они будут уже на число акций, увеличенное в 2.4 раза
🔥Итоги дня: IMOEX +1.3% Попытка номер 2
📈Белуга Групп +16.4% Рост на хорошем отчёте и дивидендах. Складывается ощущение, что котировкам помогли вырасти. Отчёт конечно хороший, но не на столько🤷♂️
📉М.Видео -4.1% SPO может пройти по нижней границе объявленного ценового диапазона — 725-740 руб. за акцию. Как сообщил «Интерфаксу» знакомый с ходом сделки источник, организаторы проинформировали потенциальных инвесторов, что заявки по цене ниже 725 руб. рискуют остаться неудовлетворенными. Как правило, цена, на которую инвесторов в ходе сбора заявок ориентируют как на минимальную, и становится итоговой ценой размещения. Книга закрывается в четверг, в пятницу утром будут официально подведены итоги сделки. Если объем предложения не увеличится (а источник «Интерфакса» ранее сообщал, что книга заявок покрыта внутри заявленного диапазона, и спрос превышает объем сделки), то продающий акционер, структура группы "Сафмар", при цене 725 руб. выручит от продажи 24 млн 279 тыс. 174 акций 17,6 млрд рублей без учета расходов.
📈Русал +4.8% Опять в лидерах роста без новостей. Алюминий в рублях стоит дороже чем в 2017 году, а акции ещё нет🤔
📈Ozon.ru +4.1% 📈Яндекс +3.3% 📈КИВИ (QIWI) +3.7% NASDAQ прекратил падение и техи последовали за ним🔥
📈Лукойл +2.7% Похоже вчера инвесторы слишком сильно перепродали компанию, рост нефти помогает восстановлению.
📈НЛМК +1.6% 📈ММК +2.4% 📈Северсталь +1.6% Железная руда подбирается к абсолютным максимумам🤔
📈Полиметалл +1.7% «ВТБ Капитал» ожидает всплеска инвест. спроса на золото в 2021-2022гг, фаворит в российском секторе — Polymetal
📈X5 Retail Group +3% Очередная попытка разворота после затяжного падения, без новостей.
📉Сургутнефтегаз ап -1.3% На котировки давит укрепление рубля.
📉ЯТЭК -4.2% Все разгоны заканчиваются одинаково🤷♂️
📈Белуга Групп +16.4% Рост на хорошем отчёте и дивидендах. Складывается ощущение, что котировкам помогли вырасти. Отчёт конечно хороший, но не на столько🤷♂️
📉М.Видео -4.1% SPO может пройти по нижней границе объявленного ценового диапазона — 725-740 руб. за акцию. Как сообщил «Интерфаксу» знакомый с ходом сделки источник, организаторы проинформировали потенциальных инвесторов, что заявки по цене ниже 725 руб. рискуют остаться неудовлетворенными. Как правило, цена, на которую инвесторов в ходе сбора заявок ориентируют как на минимальную, и становится итоговой ценой размещения. Книга закрывается в четверг, в пятницу утром будут официально подведены итоги сделки. Если объем предложения не увеличится (а источник «Интерфакса» ранее сообщал, что книга заявок покрыта внутри заявленного диапазона, и спрос превышает объем сделки), то продающий акционер, структура группы "Сафмар", при цене 725 руб. выручит от продажи 24 млн 279 тыс. 174 акций 17,6 млрд рублей без учета расходов.
📈Русал +4.8% Опять в лидерах роста без новостей. Алюминий в рублях стоит дороже чем в 2017 году, а акции ещё нет🤔
📈Ozon.ru +4.1% 📈Яндекс +3.3% 📈КИВИ (QIWI) +3.7% NASDAQ прекратил падение и техи последовали за ним🔥
📈Лукойл +2.7% Похоже вчера инвесторы слишком сильно перепродали компанию, рост нефти помогает восстановлению.
📈НЛМК +1.6% 📈ММК +2.4% 📈Северсталь +1.6% Железная руда подбирается к абсолютным максимумам🤔
📈Полиметалл +1.7% «ВТБ Капитал» ожидает всплеска инвест. спроса на золото в 2021-2022гг, фаворит в российском секторе — Polymetal
📈X5 Retail Group +3% Очередная попытка разворота после затяжного падения, без новостей.
📉Сургутнефтегаз ап -1.3% На котировки давит укрепление рубля.
📉ЯТЭК -4.2% Все разгоны заканчиваются одинаково🤷♂️
Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка
Манипулирование рынком акций через соцсети в США пока не представляет прямой угрозы для РФ – Набиуллина
Госдеп США назвал условие новых санкций против «Северного потока – 2»
Наверхвязкая нефть. Владимир Путин обещал подумать над льготами для ЛУКОЙЛа
ФАС выставила Пумпянскому условия для покупки ЧТПЗ
В Арктике разгораются портовые сборы. НОВАТЭК донес разногласия с «Росатомом» до президента
«AliExpress Россия» впервые раскрыл число заказов
2ГИС готовится к заселению. Сервис займется недвижимостью
«Яндекс» спросят о футболе. TeleSport Group подала новый иск к компании
https://smart-lab.ru/blog/news/682895.php
#gazp #sber #yndx #nvtk #lkoh #mail #chep
Манипулирование рынком акций через соцсети в США пока не представляет прямой угрозы для РФ – Набиуллина
Госдеп США назвал условие новых санкций против «Северного потока – 2»
Наверхвязкая нефть. Владимир Путин обещал подумать над льготами для ЛУКОЙЛа
ФАС выставила Пумпянскому условия для покупки ЧТПЗ
В Арктике разгораются портовые сборы. НОВАТЭК донес разногласия с «Росатомом» до президента
«AliExpress Россия» впервые раскрыл число заказов
2ГИС готовится к заселению. Сервис займется недвижимостью
«Яндекс» спросят о футболе. TeleSport Group подала новый иск к компании
https://smart-lab.ru/blog/news/682895.php
#gazp #sber #yndx #nvtk #lkoh #mail #chep
smart-lab.ru
Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка
Манипулирование рынком акций через соцсети в США пока не представляет прямой угрозы для РФ – Набиуллина История с частными
#MLTR
Мечел отчет за 4ый квартал 2020. Скрытые драйверы роста компании в 2021. Считаем дивиденды за 2020 и минимальный размер за 2021. Зюзин еще может удивить!
Автор: Жека Аксельрод
Многие давно похоронили Мечел с его маленькими дивидендами, но хотелось бы удивить.
Добыча угля предприятиями «Мечела» в 2020 году составила около 16 млн тонн, что на 10% выше, чем годом ранее. Это объясняется ростом вскрышных работ и реализацией программы модернизации горнотранспортного оборудования.
Тут компания лукавит, так как 4ый квартал был провальный. К сожалению я так и не нашел причину такого резкого снижения добычи. Если бы удалось добыть на уровне 2019, был бы мощнейший прирост.
❤️Но есть позитив:
Сегодня клиенты демонстрируют высокую заинтересованность в нашей угольной продукции, что обусловлено стабильным спросом и поступательным ростом объемов выплавки стали в данном регионе. К концу 2020 года спотовая котировка на концентрат коксующегося угля достигла $202 за тонну на базисе CFR Китай. В течение двух месяцев, с октября до начала декабря прошлого года, цена увеличилась на 62% и продолжила расти. Восходящая динамика спотового рынка влияет и на формирование квартальных контрактных цен.
👉🏻Напомню, что 41% выручки сектора добычи формируется азиатскими ринками.
👉🏻Согласно AXS MArine за январь Китай много отгрузил угля из России.(к сожалению терминал платный, более свежего отчета не нашел)
👉🏻Производство стали вышло впервые на 1000 тыс. тонн.
👉🏻Реализация на уровне 2019
👉🏻Но главное это рост цен на стальную продукцию начался в декабре, и полноценное влияние на результаты окажется уже в отчетности за 1 квартал 2021.
👉🏻Цены выросли очень сильно и большинство металлургов это уже отразили в цене, а вот Мечел нет.
Поработали учитывая сложный период неплохо. Теперь к финансовому отчету.
👉🏻Про убийственный убыток от переоценки валютных кредитов известно было давно, и больших дивидендов за 2020 никто не ждал, но компания даже как-то чудесно вышла в плюс.
👉🏻Чистая прибыль за 4кв 2020 составила 16571 млн. рублей. За весь 2020 скромные 808 млн. рублей.
👉🏻В итоге получаем 1,15 рубля дивидендами на преф.
👉🏻По базовым прикидкам дивиденд может составить в 2021 примерно от 10-12р и выше. Более точно прикинем по результатам 1кв 2021. Не является инвестиционной идей и тд. Только прогноз.
👉🏻Классическая EBITDA c заметным разворотом составила почти 12 млрд. рублей.
❗️Мечел в 2021 ждет:
✅рост цен на металлопродукцию;
✅рост цен на уголь;
✅рост объема экспорта (под вопросом);
✅снижение платежей по кредитам;
✅сглаживание негативного влияния курса рубля, при росте рубля мы можем получить даже положительный эффект;
✅высокий дивиденд за 2021 с выплатой в 2022.
Вывод: имеем отличную перспективу на 2021 год с ростом показателей и дивидендными выплатами в 2022.
Мечел отчет за 4ый квартал 2020. Скрытые драйверы роста компании в 2021. Считаем дивиденды за 2020 и минимальный размер за 2021. Зюзин еще может удивить!
Автор: Жека Аксельрод
Многие давно похоронили Мечел с его маленькими дивидендами, но хотелось бы удивить.
Добыча угля предприятиями «Мечела» в 2020 году составила около 16 млн тонн, что на 10% выше, чем годом ранее. Это объясняется ростом вскрышных работ и реализацией программы модернизации горнотранспортного оборудования.
Тут компания лукавит, так как 4ый квартал был провальный. К сожалению я так и не нашел причину такого резкого снижения добычи. Если бы удалось добыть на уровне 2019, был бы мощнейший прирост.
❤️Но есть позитив:
Сегодня клиенты демонстрируют высокую заинтересованность в нашей угольной продукции, что обусловлено стабильным спросом и поступательным ростом объемов выплавки стали в данном регионе. К концу 2020 года спотовая котировка на концентрат коксующегося угля достигла $202 за тонну на базисе CFR Китай. В течение двух месяцев, с октября до начала декабря прошлого года, цена увеличилась на 62% и продолжила расти. Восходящая динамика спотового рынка влияет и на формирование квартальных контрактных цен.
👉🏻Напомню, что 41% выручки сектора добычи формируется азиатскими ринками.
👉🏻Согласно AXS MArine за январь Китай много отгрузил угля из России.(к сожалению терминал платный, более свежего отчета не нашел)
👉🏻Производство стали вышло впервые на 1000 тыс. тонн.
👉🏻Реализация на уровне 2019
👉🏻Но главное это рост цен на стальную продукцию начался в декабре, и полноценное влияние на результаты окажется уже в отчетности за 1 квартал 2021.
👉🏻Цены выросли очень сильно и большинство металлургов это уже отразили в цене, а вот Мечел нет.
Поработали учитывая сложный период неплохо. Теперь к финансовому отчету.
👉🏻Про убийственный убыток от переоценки валютных кредитов известно было давно, и больших дивидендов за 2020 никто не ждал, но компания даже как-то чудесно вышла в плюс.
👉🏻Чистая прибыль за 4кв 2020 составила 16571 млн. рублей. За весь 2020 скромные 808 млн. рублей.
👉🏻В итоге получаем 1,15 рубля дивидендами на преф.
👉🏻По базовым прикидкам дивиденд может составить в 2021 примерно от 10-12р и выше. Более точно прикинем по результатам 1кв 2021. Не является инвестиционной идей и тд. Только прогноз.
👉🏻Классическая EBITDA c заметным разворотом составила почти 12 млрд. рублей.
❗️Мечел в 2021 ждет:
✅рост цен на металлопродукцию;
✅рост цен на уголь;
✅рост объема экспорта (под вопросом);
✅снижение платежей по кредитам;
✅сглаживание негативного влияния курса рубля, при росте рубля мы можем получить даже положительный эффект;
✅высокий дивиденд за 2021 с выплатой в 2022.
Вывод: имеем отличную перспективу на 2021 год с ростом показателей и дивидендными выплатами в 2022.
7 советов начинающему инвестору
Автор: Александр Здрогов
Блумберг опубликовал статью с советами от светил поведенческой экономики, которая поможет начинающим инвесторам.
1. Если вам не терпится инвестировать куда-то большую сумму, представьте, что это вложение уже провалилось, и распишите, почему так произошло. Причины такого исхода станут очевидными.
2. Думайте о рискованных инвестициях как о скучных. Зачастую опасные ходы инвесторов описывают в позитивном ключе, как «продвинутые» или «профессиональные», и люди любят ассоциироваться с этими терминами, поэтому лучше пойти на хитрость и сделать для себя более привлекательными менее рискованные варианты.
3. Признайте свои слабости. Ни к чему считать себя агрессивным инвестором, если вы иногда паникуете и продаете в худший момент. Лучше выбрать более консервативное портфолио, с которым вам комфортно будет не расставаться даже при падении рынков.
4. Не будьте страусом. Если вы склонны «прятать голову в песок» от тревожной информации, первым делом стоит это признать.
5. Покупайте акции Tesla через индексные фонды.
6. Доверьтесь технологиям. Даже если у вас есть силы постоянно принимать взвешенные решения по своему бюджету, у вас просто может не быть на это времени. На помощь придут специальные приложения по учету расходов.
7. Избегайте рассказчиков. Убедительные истории могут заставить инвесторов игнорировать фундаментальные показатели того или иного эмитента, так что осторожнее с мастерами сторителлинга.
От себя добавлю один совет: прочитайте книгу Бернстайна «Разумное распределение активов» и не лезьте в активные инвестиции.
Автор: Александр Здрогов
Блумберг опубликовал статью с советами от светил поведенческой экономики, которая поможет начинающим инвесторам.
1. Если вам не терпится инвестировать куда-то большую сумму, представьте, что это вложение уже провалилось, и распишите, почему так произошло. Причины такого исхода станут очевидными.
2. Думайте о рискованных инвестициях как о скучных. Зачастую опасные ходы инвесторов описывают в позитивном ключе, как «продвинутые» или «профессиональные», и люди любят ассоциироваться с этими терминами, поэтому лучше пойти на хитрость и сделать для себя более привлекательными менее рискованные варианты.
3. Признайте свои слабости. Ни к чему считать себя агрессивным инвестором, если вы иногда паникуете и продаете в худший момент. Лучше выбрать более консервативное портфолио, с которым вам комфортно будет не расставаться даже при падении рынков.
4. Не будьте страусом. Если вы склонны «прятать голову в песок» от тревожной информации, первым делом стоит это признать.
5. Покупайте акции Tesla через индексные фонды.
6. Доверьтесь технологиям. Даже если у вас есть силы постоянно принимать взвешенные решения по своему бюджету, у вас просто может не быть на это времени. На помощь придут специальные приложения по учету расходов.
7. Избегайте рассказчиков. Убедительные истории могут заставить инвесторов игнорировать фундаментальные показатели того или иного эмитента, так что осторожнее с мастерами сторителлинга.
От себя добавлю один совет: прочитайте книгу Бернстайна «Разумное распределение активов» и не лезьте в активные инвестиции.
#TSCG
Любителям порассуждать о дороговизне Тинькофф
Автор: deep stack
Вчера Тинькофф представил результаты за 4кв и за 2020 год — 44.2 млрд чистая прибыль или +22% г/г. Результаты более чем отличные, и дело даже не в темпе роста за 20й год, а в ускорении роста по всем направлениям — кредиты, страхование, инвестиции, малый и средний бизнес, эквайринг и тп.
➡️ Основные тезисы:
— Рост кредитного портфеля на 2020й год 30%+
— Рост клиентов на 3.1м в 2020 году. Достижение цели в 20млн клиентов ожидается значительно раньше 2023 года — вероятно, что уже в этом году. Среднее количество новых клиентов в день = 25к, за 40 дней = 1млн. Оцените масштаб и скорость. Вы еще не клиент?
— Космический рост инвестиционного бизнеса в 8 раз за год. Доля рынка активных клинетов более 60% (вы еще не клиент?). Рост ускоряется в 2021 году.
— 37% прибыли от не кредитного бизнеса с увеличением до 40%+ в 2021 году — этот показатель напрямую влияет на рост мультипликатора p/e, тк не кредитный бизнес менее рисковый.
— Прибыль в 4кв составила «всего» 12.3 млрд из-за роста издержек на 60% — Тинькофф «нажал на газ» и начал тратить значительно больше денег на привлечение клиентов, при этом сохраняя качество выручки
— Чем больше клиентов в экосистеме, тем проще и дешевле кросс-продавать продукты — инвестиции, тинькофф мобайл, страховку (каско, осаго, дом, путешествия), кредиты и т.п.
— Отмена дивидендов, чтобы иметь большую гибкость для инвестирования в рост и потенциальный M&A (поглощение компаний). Предсказуемое и не имеющее никакого значения для инвестора решение. Тинькофф — это не дивидендная акция, а акция роста.
➡️ Риски:
— Олег Тиньков находится под следствием по делу о неуплате налогов в США. Следующее заседание в марте. Это не влияет напрямую на банк, но, учитывая, что Олег — это «талисман» банка, акции могут негативно отреагировать в моменте или на промежутке времени.
— Болезнь Олега Тинькова
— Системные риски России — девальвация, санкции, нефть, и тп.
Любителям порассуждать о дороговизне Тинькофф
Автор: deep stack
Вчера Тинькофф представил результаты за 4кв и за 2020 год — 44.2 млрд чистая прибыль или +22% г/г. Результаты более чем отличные, и дело даже не в темпе роста за 20й год, а в ускорении роста по всем направлениям — кредиты, страхование, инвестиции, малый и средний бизнес, эквайринг и тп.
➡️ Основные тезисы:
— Рост кредитного портфеля на 2020й год 30%+
— Рост клиентов на 3.1м в 2020 году. Достижение цели в 20млн клиентов ожидается значительно раньше 2023 года — вероятно, что уже в этом году. Среднее количество новых клиентов в день = 25к, за 40 дней = 1млн. Оцените масштаб и скорость. Вы еще не клиент?
— Космический рост инвестиционного бизнеса в 8 раз за год. Доля рынка активных клинетов более 60% (вы еще не клиент?). Рост ускоряется в 2021 году.
— 37% прибыли от не кредитного бизнеса с увеличением до 40%+ в 2021 году — этот показатель напрямую влияет на рост мультипликатора p/e, тк не кредитный бизнес менее рисковый.
— Прибыль в 4кв составила «всего» 12.3 млрд из-за роста издержек на 60% — Тинькофф «нажал на газ» и начал тратить значительно больше денег на привлечение клиентов, при этом сохраняя качество выручки
— Чем больше клиентов в экосистеме, тем проще и дешевле кросс-продавать продукты — инвестиции, тинькофф мобайл, страховку (каско, осаго, дом, путешествия), кредиты и т.п.
— Отмена дивидендов, чтобы иметь большую гибкость для инвестирования в рост и потенциальный M&A (поглощение компаний). Предсказуемое и не имеющее никакого значения для инвестора решение. Тинькофф — это не дивидендная акция, а акция роста.
➡️ Риски:
— Олег Тиньков находится под следствием по делу о неуплате налогов в США. Следующее заседание в марте. Это не влияет напрямую на банк, но, учитывая, что Олег — это «талисман» банка, акции могут негативно отреагировать в моменте или на промежутке времени.
— Болезнь Олега Тинькова
— Системные риски России — девальвация, санкции, нефть, и тп.
🔥Итоги дня: IMOEX +0.7% All time high
📈ТМК +30% Рост на супердивиденде, див. дох. 12% по текущим. Непонятно зачем ТМК выплачивает такой жирный дивиденд🤔 Пока идеи такие: дивиденд разовый, возможно будет SPO, мажору срочно понадобились деньги на проекты 🤷♂️
📈Тинькофф Банк +10% Рост без новостей😳, но все брокерские дома(которые мне попадались), рекомендуют покупать TCS после отчёта🤔
📉М.Видео -3.5% SPO «М.Видео» состоялось по цене 725 рублей за акцию, что составляет около 4% дисконта к стоимости акций компании на момент закрытия биржи 11 марта😐
📈Северсталь +2.7% Без новостей. Вчера прошёл «день инвестора», похоже компании удалось воодушевить инвесторов😉
📈Транснефть ап +1.5% Ожил труп под названием Транснефть, без новостей. Скоро будет информация по дивидендам🤔?
📉Mail.Ru Group -2.7% Продолжается распродажа после отчёта за 2020г.
📉Полиметалл -2.5% 📉Полюс золото -1.5% Золото падает на 1%, а серебро на 2%😔
📈НКНХ ап +2.5% Инвесторы ждут решение СД по дивидендам и надеются что они будут хорошими😉
📉Белуга Групп -1.6% Закончилась эйфория(разгон), после сильного отчёта.
📈ТМК +30% Рост на супердивиденде, див. дох. 12% по текущим. Непонятно зачем ТМК выплачивает такой жирный дивиденд🤔 Пока идеи такие: дивиденд разовый, возможно будет SPO, мажору срочно понадобились деньги на проекты 🤷♂️
📈Тинькофф Банк +10% Рост без новостей😳, но все брокерские дома(которые мне попадались), рекомендуют покупать TCS после отчёта🤔
📉М.Видео -3.5% SPO «М.Видео» состоялось по цене 725 рублей за акцию, что составляет около 4% дисконта к стоимости акций компании на момент закрытия биржи 11 марта😐
📈Северсталь +2.7% Без новостей. Вчера прошёл «день инвестора», похоже компании удалось воодушевить инвесторов😉
📈Транснефть ап +1.5% Ожил труп под названием Транснефть, без новостей. Скоро будет информация по дивидендам🤔?
📉Mail.Ru Group -2.7% Продолжается распродажа после отчёта за 2020г.
📉Полиметалл -2.5% 📉Полюс золото -1.5% Золото падает на 1%, а серебро на 2%😔
📈НКНХ ап +2.5% Инвесторы ждут решение СД по дивидендам и надеются что они будут хорошими😉
📉Белуга Групп -1.6% Закончилась эйфория(разгон), после сильного отчёта.
На чей блог стоит обязательно подписаться инвестору на смартлабе?
Частному инвестору, который попал на смартлаб, бывает сложно разобраться и понять, с чего начать увлекательное и полезное чтение? Я подскажу парочку блогов хороших авторов-инвесторов, которые всегда пишут интересные вещи по рынку.
Юрий Козлов: smart-lab.ru/my/Klinskih-tag всегда публикует анализ и мнение по всем выходящим корпоративным отчетам российских компаний.
Владимир Литвинов: smart-lab.ru/my/point_31 почти каждый день пишет что-то интересное про акции и делится фундаментальным анализом и своим мнением по компаниям.
Георгий Аведиков: smart-lab.ru/my/gofan777 только фундаментальный анализ акций. Пишет не слишком часто, но метко.
Инвестор Сергей: smart-lab.ru/my/Investor_Sergei постоянно делится какими-то полезными инвестиционными лайф хаками. Я все время удивляюсь, где он их столько находит!?
Открывайте их блоги, нажимайте зеленую кнопку «ЧИТАТЬ» или «Подписаться на блог»
И не забудьте в настройках уведомлений сайта поставить первую галочку
Читайте наздоровье и обязательно комментируйте!
Частному инвестору, который попал на смартлаб, бывает сложно разобраться и понять, с чего начать увлекательное и полезное чтение? Я подскажу парочку блогов хороших авторов-инвесторов, которые всегда пишут интересные вещи по рынку.
Юрий Козлов: smart-lab.ru/my/Klinskih-tag всегда публикует анализ и мнение по всем выходящим корпоративным отчетам российских компаний.
Владимир Литвинов: smart-lab.ru/my/point_31 почти каждый день пишет что-то интересное про акции и делится фундаментальным анализом и своим мнением по компаниям.
Георгий Аведиков: smart-lab.ru/my/gofan777 только фундаментальный анализ акций. Пишет не слишком часто, но метко.
Инвестор Сергей: smart-lab.ru/my/Investor_Sergei постоянно делится какими-то полезными инвестиционными лайф хаками. Я все время удивляюсь, где он их столько находит!?
Открывайте их блоги, нажимайте зеленую кнопку «ЧИТАТЬ» или «Подписаться на блог»
И не забудьте в настройках уведомлений сайта поставить первую галочку
Читайте наздоровье и обязательно комментируйте!
Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка
Сложные продукты переводят на русский. Финансовым инструментам нашли инструкцию в ЕС
Валюта выходного дня. Частные инвесторы подняли курс биткойна на новую высоту
Банки вызывают абонентов. Инвестиции в создание собственных операторов связи пока не окупаются
СМИ узнали о покупке «Яндексом» банка у гендиректора группы «Связной»
НИПИГАЗу оказали медвежью Усть-Лугу. У крупного проекта «Газпрома» на Балтике меняется подрядчик
«Арктический каскад» отправили на доработку. НОВАТЭК изменит технологию сжижения на «Обском СПГ»
Третий может оказаться лишним. «Юнипро» начала испытания аварийного энергоблока Березовской ГРЭС
Мельниченко объединит часть систем управления СУЭКа и «Еврохима»
Банкиры пустились в расход. Выход из коронакризиса окажется затратным
https://smart-lab.ru/blog/news/683326.php
#gazp #yndx #nvtk #upro
Сложные продукты переводят на русский. Финансовым инструментам нашли инструкцию в ЕС
Валюта выходного дня. Частные инвесторы подняли курс биткойна на новую высоту
Банки вызывают абонентов. Инвестиции в создание собственных операторов связи пока не окупаются
СМИ узнали о покупке «Яндексом» банка у гендиректора группы «Связной»
НИПИГАЗу оказали медвежью Усть-Лугу. У крупного проекта «Газпрома» на Балтике меняется подрядчик
«Арктический каскад» отправили на доработку. НОВАТЭК изменит технологию сжижения на «Обском СПГ»
Третий может оказаться лишним. «Юнипро» начала испытания аварийного энергоблока Березовской ГРЭС
Мельниченко объединит часть систем управления СУЭКа и «Еврохима»
Банкиры пустились в расход. Выход из коронакризиса окажется затратным
https://smart-lab.ru/blog/news/683326.php
#gazp #yndx #nvtk #upro
smart-lab.ru
Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка
Сложные продукты переводят на русский. Финансовым инструментам нашли инструкцию в ЕС Участники финансового рынка ищут способы обелить в глазах
Простить себя, чтобы изменить вектор движения
Автор: Белозор Ирина
От рынка веет некой романтикой, свободой, особенно на первых порах взаимодействия с ним. В этот момент формируются ожидания больших и легких денег, независимости от работодателя, квартир, машин, яхт, подарков для любимых, доказательства всем, что Вы действительно круты. Вспомните, какой коктейль чувств был запущен, основываясь на ожиданиях. Предположу – радость, свобода, значимость, ценность, ощущение собственной силы.
И вот время идет, а все Ваши ожидания мягко говоря не осуществляются, более того в определенные периоды Вы получаете отрицательный результат. И вот здесь случается разрыв между тем, каким Вы ожидали себя увидеть и какой есть на самом деле. Его очень больно принять. Там много стыда, и чувства вины перед близкими. Вы так хотели создать ТУ жизнь, но не смогли, чувствуете себя неудачником. Чтобы не признавать происходящего, все дальше отдаляетесь от родных, оставаясь в одиночестве, наедине с собой и продолжаете с настойчивостью дятла совершать сделки, пытаясь исправить ситуацию.
Но здесь есть неприятный момент, работая из состояния неудачника, в ненависти и злости на себя Вы посылаете во Вселенную сигнал – я лузер. А она ведь верит всему, что сообщите – то и будет. И обязательно предоставит Вам возможность подтвердить в очередной раз это Ваше состояние.
Как же свернуть с этой дороги? Ответ: ПРОСТИТЬ СЕБЯ. Для этого принять, что Ваши ожидания, были лишь ожиданиями. По неопытности своей Вы ждали очень много и действительно не смогли совершить задуманного и дать себе и близким всего того, чего так хотелось.
Поговорить об этом с близкими, нарисовав истинную картину. То, что чувствуете, что происходит. Это больно, сложно. Карты будут вскрыты, тем самым накапливаемая изо дня в день энергия напряжения будет выпущена.
Принять себя реального. Уже из нового опыта, знаний и адекватного понимания того, чего можете достичь на рынке.
И уже избавившись от груза негативных чувств, ожиданий, неисполненных обещаний начать работать из нового понимания себя.
Автор: Белозор Ирина
От рынка веет некой романтикой, свободой, особенно на первых порах взаимодействия с ним. В этот момент формируются ожидания больших и легких денег, независимости от работодателя, квартир, машин, яхт, подарков для любимых, доказательства всем, что Вы действительно круты. Вспомните, какой коктейль чувств был запущен, основываясь на ожиданиях. Предположу – радость, свобода, значимость, ценность, ощущение собственной силы.
И вот время идет, а все Ваши ожидания мягко говоря не осуществляются, более того в определенные периоды Вы получаете отрицательный результат. И вот здесь случается разрыв между тем, каким Вы ожидали себя увидеть и какой есть на самом деле. Его очень больно принять. Там много стыда, и чувства вины перед близкими. Вы так хотели создать ТУ жизнь, но не смогли, чувствуете себя неудачником. Чтобы не признавать происходящего, все дальше отдаляетесь от родных, оставаясь в одиночестве, наедине с собой и продолжаете с настойчивостью дятла совершать сделки, пытаясь исправить ситуацию.
Но здесь есть неприятный момент, работая из состояния неудачника, в ненависти и злости на себя Вы посылаете во Вселенную сигнал – я лузер. А она ведь верит всему, что сообщите – то и будет. И обязательно предоставит Вам возможность подтвердить в очередной раз это Ваше состояние.
Как же свернуть с этой дороги? Ответ: ПРОСТИТЬ СЕБЯ. Для этого принять, что Ваши ожидания, были лишь ожиданиями. По неопытности своей Вы ждали очень много и действительно не смогли совершить задуманного и дать себе и близким всего того, чего так хотелось.
Поговорить об этом с близкими, нарисовав истинную картину. То, что чувствуете, что происходит. Это больно, сложно. Карты будут вскрыты, тем самым накапливаемая изо дня в день энергия напряжения будет выпущена.
Принять себя реального. Уже из нового опыта, знаний и адекватного понимания того, чего можете достичь на рынке.
И уже избавившись от груза негативных чувств, ожиданий, неисполненных обещаний начать работать из нового понимания себя.
Моя стратегия инвестирования. Что помогает получать прибыль выше рынка?
Автор: Инвестор Сергей
Вот 🔟 основных принципов инвестирования👇.
1️⃣ Долгосрок
Придерживаюсь долгосрочной стратегии. Горизонт инвестирования — более 20 лет. Поэтому в портфеле основную часть составляют рискованные, но потенциально более доходные инструменты. В основном это акции.
2️⃣ Активный выбор акций
Основным триггером для входа служат показатели того, что доля акций в портфеле сильно уменьшилась. Как правило, это бывает при сильных коррекциях на рынке. Поэтому невозможно вложиться в акции на хаях, скорее буду распродавать.
В режиме ожидания активно изучаю компании, слежу за новостями и отчетами.
Компании, в которые хочу вложиться добавляют в виш-лист. Когда приходит время, не соображаю лихорадочно во что бы вложиться, а просто заглядывают в этот список и выбираю бумагу.
То, что стратегия работает можно убедиться, если следить за моим публичным портфелем акций, которому исполнилось уже 2 года (+200% за этот период).
3️⃣ Минимум спекулятивных сделок
Я стараюсь не спекулировать и не торговать активно.
Тем не менее, когда вижу действительно хорошую возможность могу спекульнуть на небольшую долю счета. Но редко.
Даже при таком стиле инвестирования у меня десятки финансовых операций ежемесячно: пополнения, движения между счетами, работа с налоговой и т.д..
4️⃣ Управление капиталом
Считаю, что управление капиталом важнее, чем игра в угадайку и постоянный поиск верняков — сигналов для покупки и продажи активов. Сложный процент приносит с каждым годом все больший доход и сильно рисковать на спекуляциях не имеет смысла. Управление капиталом включает в себя нижеперечисленные пункты.
5️⃣ Диверсификация активов
Я придерживаюсь диверсификации активов. Это способ не заработать больше, а сократить риски. Диверсификация не только по активам и эмитентам, но и по странам, валютам, брокерам.
основной портфель состоит из следующих классов активов:
-Акции — 50-70%.
-Кэш (облигации, депозиты, валюты, ETF на еврооблигации и т.д.) — 20-30%
-Альтернативный актив (золото) — 10-20%.
-Крипта — не более 10%.
❗️ Такая структура портфеля подходит под мои цели и терпимость к риску. Не стоит ее слепо повторять.
Еще есть подушка безопасности в высоконадежных и ликвидных активах. Равна 1 году моих расходов.
6️⃣ Ребалансировка портфеля
Периодически провожу ребалансировку портфеля. То есть восстановление первоначальных долей активов. Таким образом продаю часть подорожавшего, чтобы купить подешевевшее. Ребалансировка позволяет уменьшить риск и увеличить доходность.
Делаю двумя способами:
-Раз в год, если доли активов сильно изменились в портфеле от первоначальных.
-Довнесением свободных средств в просевшие активы.
7️⃣ Удержание издержек на минимальном уровне
Внимательно считаю комиссии, изучаю тарифы. Предпочитаю не работать с посредниками в виде фондов, связываться со структурными и другими производными продуктами.
8️⃣ Оптимизация налогов
Налоги могут сильно уменьшать итоговый результат. Пользуюсь налоговыми вычетами на ИИС, ЛДВ (льготой долговременного владения ценными бумагами)) и другими хаками.
9️⃣ Аналитика
Посвящаю анализу компаний, рынка и состояния активов большую часть времени. Все время что-то считаю, свожу в отчеты, анализирую.
🔟 Постоянно учусь
Читаю книги, специализированные ресурсы, иногда прохожу курсы. Структурирую мысли в отдельные документы и таблицы.
Автор: Инвестор Сергей
Вот 🔟 основных принципов инвестирования👇.
1️⃣ Долгосрок
Придерживаюсь долгосрочной стратегии. Горизонт инвестирования — более 20 лет. Поэтому в портфеле основную часть составляют рискованные, но потенциально более доходные инструменты. В основном это акции.
2️⃣ Активный выбор акций
Основным триггером для входа служат показатели того, что доля акций в портфеле сильно уменьшилась. Как правило, это бывает при сильных коррекциях на рынке. Поэтому невозможно вложиться в акции на хаях, скорее буду распродавать.
В режиме ожидания активно изучаю компании, слежу за новостями и отчетами.
Компании, в которые хочу вложиться добавляют в виш-лист. Когда приходит время, не соображаю лихорадочно во что бы вложиться, а просто заглядывают в этот список и выбираю бумагу.
То, что стратегия работает можно убедиться, если следить за моим публичным портфелем акций, которому исполнилось уже 2 года (+200% за этот период).
3️⃣ Минимум спекулятивных сделок
Я стараюсь не спекулировать и не торговать активно.
Тем не менее, когда вижу действительно хорошую возможность могу спекульнуть на небольшую долю счета. Но редко.
Даже при таком стиле инвестирования у меня десятки финансовых операций ежемесячно: пополнения, движения между счетами, работа с налоговой и т.д..
4️⃣ Управление капиталом
Считаю, что управление капиталом важнее, чем игра в угадайку и постоянный поиск верняков — сигналов для покупки и продажи активов. Сложный процент приносит с каждым годом все больший доход и сильно рисковать на спекуляциях не имеет смысла. Управление капиталом включает в себя нижеперечисленные пункты.
5️⃣ Диверсификация активов
Я придерживаюсь диверсификации активов. Это способ не заработать больше, а сократить риски. Диверсификация не только по активам и эмитентам, но и по странам, валютам, брокерам.
основной портфель состоит из следующих классов активов:
-Акции — 50-70%.
-Кэш (облигации, депозиты, валюты, ETF на еврооблигации и т.д.) — 20-30%
-Альтернативный актив (золото) — 10-20%.
-Крипта — не более 10%.
❗️ Такая структура портфеля подходит под мои цели и терпимость к риску. Не стоит ее слепо повторять.
Еще есть подушка безопасности в высоконадежных и ликвидных активах. Равна 1 году моих расходов.
6️⃣ Ребалансировка портфеля
Периодически провожу ребалансировку портфеля. То есть восстановление первоначальных долей активов. Таким образом продаю часть подорожавшего, чтобы купить подешевевшее. Ребалансировка позволяет уменьшить риск и увеличить доходность.
Делаю двумя способами:
-Раз в год, если доли активов сильно изменились в портфеле от первоначальных.
-Довнесением свободных средств в просевшие активы.
7️⃣ Удержание издержек на минимальном уровне
Внимательно считаю комиссии, изучаю тарифы. Предпочитаю не работать с посредниками в виде фондов, связываться со структурными и другими производными продуктами.
8️⃣ Оптимизация налогов
Налоги могут сильно уменьшать итоговый результат. Пользуюсь налоговыми вычетами на ИИС, ЛДВ (льготой долговременного владения ценными бумагами)) и другими хаками.
9️⃣ Аналитика
Посвящаю анализу компаний, рынка и состояния активов большую часть времени. Все время что-то считаю, свожу в отчеты, анализирую.
🔟 Постоянно учусь
Читаю книги, специализированные ресурсы, иногда прохожу курсы. Структурирую мысли в отдельные документы и таблицы.
#LKOH
ЛУКОЙЛ: покупать нельзя продавать
Автор: Козлов Юрий
🧮 ЛУКОЙЛ отчитался о своих финансовых результатах по МСФО за 2020 год, сообщив о снижении выручки на 28% до 5,6 трлн рублей и чистой прибыли — почти в 40 раз до 16,6 млрд рублей, что стало минимальным значением для компании лет за пятнадцать точно, а возможно и гораздо больше
Хотя чему тут удивляться, когда первые два квартала прошлого года и вовсе оказались убыточными, на фоне целого ряда сопутствующих этому факторов:
✔️ Пандемия COVID-19 и резкое сокращение спроса на нефть.
✔️ Как следствие – обвальное падение котировок цен на чёрное золото и ужесточение соглашения ОПЕК+.
✔️Дополнительным фактором давления для ЛУКОЙЛа стали неденежные убытки от обесценения активов, а также по курсовым разницам.
Радует, что хоть свободный денежный поток (FCF), на который сейчас ориентируется компания при расчёте дивидендов, не совсем обнулился, ограничившись падением на 60% до 281 млрд рублей, на фоне резкого снижения операционного денежного потока.
❓ Тогда почему же котировки акций ЛУКОЙЛа достигли уже допандемийных уровней и находятся в шаге от обновления своих исторических максимумов, невзирая на слабую финансовую отчётность за 2020 год? Да потому, что рынки всегда смотрят вперёд, а прошлогодние результаты – это уже история, которая по большому счёту уже никому не интересна. Кто не побоялся купить бумаги нефтегазовых компаний весной прошлого года – тот молодец, и сейчас радостно считает бумажную прибыль. Согласитесь, вряд ли сейчас выстраивается очередь из желающих продать так удачно купленные в прошлом году активы, когда человечество находится в шаге от победы над ковидом.
🦠💉 Судя по рыночной конъюнктуре первых трёх месяцев 2021 года, мы видим, что массовая вакцинация набирает обороты практически во всех странах, авиасообщение и туризм осторожно начинают выходить из спячки, цены на нефть обновляют свои 12-месячные максимумы, а российским нефтедобывающим компаниям уже сейчас удаётся добиваться определённых послаблений в условиях соглашения ОПЕК+ и возможность осторожно наращивать добычу, в условиях постепенного роста спроса на чёрное золото.
📈 В этих условиях весьма резонно ожидать и от ЛУКОЙЛа восстановление финансовых показателей уже в 2021 году, а темпы роста этих показателей наверняка окажутся высокими на фоне крайне низкой базы прошлого года. Именно поэтому компания с совершенно понятной стратегией развития, очень низкой долговой нагрузкой (NetDebt/EBITDA=0,5х) и по-прежнему с относительно невысокой оценкой по основным финансовым мультипликаторам, уже сейчас реализует в котировках весь накопленный потенциал и возглавляет восстановление сектора.
👉 Я продолжаю держать акции ЛУКОЙЛ в своём портфеле и на подходе к историческим максимумам в самом лучшем случае я лишь частично зафиксирую прибыль, но большую часть позы оставлю. Уж слишком много лет я охотился за этими бумагами, чтобы так легко и быстро с ними расстаться.
💰 В презентации ЛУКОЙЛа сообщается, что расчётные финальные дивиденды за 2020 год могут составить 213 руб. на акцию, что вместе с ранее выплаченными промежуточными дивидендами в размере 46 руб. на акцию ориентирует нас на совокупный дивиденд на уровне 259 рублей
📖 Напомню, согласно новой дивидендной политике ЛУКОЙЛа, на дивиденды должно направляться не менее 100% скорректированного FCF. В свою очередь, скорректированный FCF определяется как чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на приобретение акций компании.
🧐 Давайте разбираться, как компания подсчитывает дивиденды. Итак, по итогам 2020 года компания получила операционный денежный поток в размере 776 млрд рублей. За минусом капитальных затрат (495 млрд рублей) FCF получается в 281 млрд рублей. Дивидендная база 2020 года формируется после вычета из этой цифры аренды (63 млрд рублей) и процентов (39 млрд рублей).
ЛУКОЙЛ: покупать нельзя продавать
Автор: Козлов Юрий
🧮 ЛУКОЙЛ отчитался о своих финансовых результатах по МСФО за 2020 год, сообщив о снижении выручки на 28% до 5,6 трлн рублей и чистой прибыли — почти в 40 раз до 16,6 млрд рублей, что стало минимальным значением для компании лет за пятнадцать точно, а возможно и гораздо больше
Хотя чему тут удивляться, когда первые два квартала прошлого года и вовсе оказались убыточными, на фоне целого ряда сопутствующих этому факторов:
✔️ Пандемия COVID-19 и резкое сокращение спроса на нефть.
✔️ Как следствие – обвальное падение котировок цен на чёрное золото и ужесточение соглашения ОПЕК+.
✔️Дополнительным фактором давления для ЛУКОЙЛа стали неденежные убытки от обесценения активов, а также по курсовым разницам.
Радует, что хоть свободный денежный поток (FCF), на который сейчас ориентируется компания при расчёте дивидендов, не совсем обнулился, ограничившись падением на 60% до 281 млрд рублей, на фоне резкого снижения операционного денежного потока.
❓ Тогда почему же котировки акций ЛУКОЙЛа достигли уже допандемийных уровней и находятся в шаге от обновления своих исторических максимумов, невзирая на слабую финансовую отчётность за 2020 год? Да потому, что рынки всегда смотрят вперёд, а прошлогодние результаты – это уже история, которая по большому счёту уже никому не интересна. Кто не побоялся купить бумаги нефтегазовых компаний весной прошлого года – тот молодец, и сейчас радостно считает бумажную прибыль. Согласитесь, вряд ли сейчас выстраивается очередь из желающих продать так удачно купленные в прошлом году активы, когда человечество находится в шаге от победы над ковидом.
🦠💉 Судя по рыночной конъюнктуре первых трёх месяцев 2021 года, мы видим, что массовая вакцинация набирает обороты практически во всех странах, авиасообщение и туризм осторожно начинают выходить из спячки, цены на нефть обновляют свои 12-месячные максимумы, а российским нефтедобывающим компаниям уже сейчас удаётся добиваться определённых послаблений в условиях соглашения ОПЕК+ и возможность осторожно наращивать добычу, в условиях постепенного роста спроса на чёрное золото.
📈 В этих условиях весьма резонно ожидать и от ЛУКОЙЛа восстановление финансовых показателей уже в 2021 году, а темпы роста этих показателей наверняка окажутся высокими на фоне крайне низкой базы прошлого года. Именно поэтому компания с совершенно понятной стратегией развития, очень низкой долговой нагрузкой (NetDebt/EBITDA=0,5х) и по-прежнему с относительно невысокой оценкой по основным финансовым мультипликаторам, уже сейчас реализует в котировках весь накопленный потенциал и возглавляет восстановление сектора.
👉 Я продолжаю держать акции ЛУКОЙЛ в своём портфеле и на подходе к историческим максимумам в самом лучшем случае я лишь частично зафиксирую прибыль, но большую часть позы оставлю. Уж слишком много лет я охотился за этими бумагами, чтобы так легко и быстро с ними расстаться.
💰 В презентации ЛУКОЙЛа сообщается, что расчётные финальные дивиденды за 2020 год могут составить 213 руб. на акцию, что вместе с ранее выплаченными промежуточными дивидендами в размере 46 руб. на акцию ориентирует нас на совокупный дивиденд на уровне 259 рублей
📖 Напомню, согласно новой дивидендной политике ЛУКОЙЛа, на дивиденды должно направляться не менее 100% скорректированного FCF. В свою очередь, скорректированный FCF определяется как чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на приобретение акций компании.
🧐 Давайте разбираться, как компания подсчитывает дивиденды. Итак, по итогам 2020 года компания получила операционный денежный поток в размере 776 млрд рублей. За минусом капитальных затрат (495 млрд рублей) FCF получается в 281 млрд рублей. Дивидендная база 2020 года формируется после вычета из этой цифры аренды (63 млрд рублей) и процентов (39 млрд рублей).
10 признаков финансового пузыря
Автор: Амиготрейдер
В контексте длительного непрекращающегося роста на рынке в целом и в отдельных активах в частности, возникает вопрос – пузырь это или не пузырь?
Для опытного инвестора, воспринимающего цикличность финансовых рынков как данность, этот вопрос скорее всего не стоит. Однако для новичка, опыт которого ограничивается периодом от нескольких месяцев до нескольких лет, идентификация пузыря может быть нелегкой задачей.
Помочь в решении задачи идентификации финансовых пузырей может список признаков от известного исследователя этого феномена Елены Чирковой. Привожу этот список с целью поразмышлять над текущим моментом. Насколько сегодняшние «истории успеха» соответствуют определению финансового пузыря. Посмотрим на крипту, теслу, да и в целом на Америку-Россию под этим углом.
1.Первым индикатором наличия пузыря является резкий (нелинейный) рост цен в течение короткого времени или ускорение темпов роста цены актива.
2.Вовлечение в процесс «инвестирования» инвесторов-непрофессионалов в массовом порядке.
3. Большое количество покупок инвестиционных активов с целью перепродажи в краткосрочной перспективе («пирамидальность» процесса).
4. Отказ в период бума от традиционных методов оценки.
5. Игнорирование рынком плохих новостей и интерпретация их как хороших, игнорирование сигналов опасности.
6. Шестым признаком финансового пузыря является перетекание туда средств из реального сектора, в силу того, что спекулировать выгоднее, чем заниматься реальным производством.
7. Распространение различных инвестиционных фондов и компаний.
8. Резкое увеличение количества IPO и ухудшение качества размещаемых бумаг. В дополнение Елена приводит слова Марка Фабера о том, что резкий рост цен акций в первый день котирования по сравнению с ценой размещения – тоже признак чрезмерной спекуляции.
9. Узость рынка, то есть рост лишь в спекулятивных сегментах.
10. Распространение финансового мошенничества. Этот признак мало помогает в диагностике, поскольку мошенничество зачастую выявляется лишь после сдувания пузыря.
Автор: Амиготрейдер
В контексте длительного непрекращающегося роста на рынке в целом и в отдельных активах в частности, возникает вопрос – пузырь это или не пузырь?
Для опытного инвестора, воспринимающего цикличность финансовых рынков как данность, этот вопрос скорее всего не стоит. Однако для новичка, опыт которого ограничивается периодом от нескольких месяцев до нескольких лет, идентификация пузыря может быть нелегкой задачей.
Помочь в решении задачи идентификации финансовых пузырей может список признаков от известного исследователя этого феномена Елены Чирковой. Привожу этот список с целью поразмышлять над текущим моментом. Насколько сегодняшние «истории успеха» соответствуют определению финансового пузыря. Посмотрим на крипту, теслу, да и в целом на Америку-Россию под этим углом.
1.Первым индикатором наличия пузыря является резкий (нелинейный) рост цен в течение короткого времени или ускорение темпов роста цены актива.
2.Вовлечение в процесс «инвестирования» инвесторов-непрофессионалов в массовом порядке.
3. Большое количество покупок инвестиционных активов с целью перепродажи в краткосрочной перспективе («пирамидальность» процесса).
4. Отказ в период бума от традиционных методов оценки.
5. Игнорирование рынком плохих новостей и интерпретация их как хороших, игнорирование сигналов опасности.
6. Шестым признаком финансового пузыря является перетекание туда средств из реального сектора, в силу того, что спекулировать выгоднее, чем заниматься реальным производством.
7. Распространение различных инвестиционных фондов и компаний.
8. Резкое увеличение количества IPO и ухудшение качества размещаемых бумаг. В дополнение Елена приводит слова Марка Фабера о том, что резкий рост цен акций в первый день котирования по сравнению с ценой размещения – тоже признак чрезмерной спекуляции.
9. Узость рынка, то есть рост лишь в спекулятивных сегментах.
10. Распространение финансового мошенничества. Этот признак мало помогает в диагностике, поскольку мошенничество зачастую выявляется лишь после сдувания пузыря.