Долг завышенных ожиданий

Штаб-квартира компании Amazon расположена в Сиэтле — этот город буквально живет и дышит ее успехами и неудачами, потому что чуть ли не каждый пятый горожанин работает в этой гигантской корпорации.

Когда в 2021 году Amazon была на вершине мира, то гордость за нее буквально витала в городском воздухе. Если компания выигрывает, то все ее сотрудники становятся чуточку счастливее, успешнее и богаче — они чувствуют значимость своей работы и гордятся своим вкладом в общее дело.

Но затем Джефф Безос покинул пост генерального директора, акции компании упали на 50%, десятки тысяч работников были уволены, а еще сотни тысяч опасаются, что они будут следующими. Настроение горожан резко изменилось — теперь в воздухе Сиэтла ощущается страх и неуверенность в своем будущем...

Так что же это был за экстремальный рост, вслед за которым последовало падение? Это была эйфория? Подарок судьбы? Награда за тяжелую работу? Пик экономического цикла?

Все это сыграло свою роль, но было там и кое-что еще — речь идет о долге завышенных ожиданий. Два года назад ожидания были настолько высоки, что сотрудникам приходилось выбиваться из сил, чтобы хоть как-то оправдать их. Если бы их результаты были просто хорошими, то инвесторов бы это не удовлетворило.

Наши ожидания подобны долгу, который необходимо погасить, прежде чем получить радость от того, чем мы занимаемся. В 2021 году все завидовали компании Джеффа Безоса — у нее были победы, богатство и престиж. Но посмотрите, что с ней происходит сейчас — ее долг ожиданий был погашен, и вся эйфория вокруг нее куда-то испарилась.

Или еще один яркий пример — фондовый рынок Японии, который недавно достиг самого высокого уровня за три последних десятилетия. На это можно смотреть двумя способами — как на выигрыш или как на пример худшего рынка современности.

Но вот что интересно — доходность индекса Nikkei с 1965 по 1990 годы была просто невероятной, а период с 1991 по 2023 год превратился в страшный сон любого инвестора. Вся полувековая доходность японского рынка была втиснута в безумный 25-летний промежуток, а следующие три десятилетия боли просто компенсировали этот избыточный рост.

Высокие ожидания стали долгом, который пришлось гасить целых 33 года, прежде чем японские инвесторы вновь смогли получить прибыль.

Никто не получал выписку по этому долгу; он не отображался ни в чьих балансовых отчетах; никто не знал о его процентной ставке. Но эта задолженность стала реальностью — она держала инвесторов в напряжении, разрушала их капитал и на ее погашение ушла треть века.

Если ваш портфель резко вырос во время пузыря, или если вы договорились о зарплате, превышающей ваши возможности, то какое-то время все будет хорошо и вы будете чувствовать себя великолепно. Но в один прекрасный момент реальность заявится к вам и потребует погасить этот долг завышенных ожиданий.

Такой долг легко не заметить, потому что зачастую его погашение проявляется в неуверенности в себе и в подорванном моральном духе. Однако когда вы понимаете его силу, то становитесь осторожнее в своих желаниях.

Это касается не только биржи и рынка труда, но и образа жизни — если люди приобретают то, что не могут себе позволить, то в будущем они обязательно попадут в настоящую долговую яму.

Стоики говорили: «Несчастье тяжелее всего ложится на тех, кто не ожидает ничего, кроме удачи».

Так что даже в моменты максимального оптимизма нельзя забывать о том, что в будущем вас может поджидать скрытый долг, который потребует выплатить накопленные проценты.

Источник: https://smart-lab.ru/mobile/topic/995120

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Обвал продаж недвижимости

Автор: Олег Ков

Дом. рф фиксирует обвал продаж во всех крупных городах страны.

В Москве в январе было продано 89,8 млрд руб. против 183,7 млрд руб. в декабре. В Московской области в прошлом месяце было продано недвижимости на 23,1 млрд руб., а в декабре на 51,1 млрд руб. Краснодарский край тоже в ауте по продажам (17,9 млрд руб. против 37,1 млрд руб.)

Общая сумма продаж квартир в январе уменьшилась на 48% по сравнению с декабрём прошлого года.

Пишите в комменты, что думаете:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/995617

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Истхай биткоина, новые рекорды Мосбиржи, взлёт цен в недвижке, дивиденды, новые облигации и другие новости. Воскресный инвестдайджест

Автор: igotosochi

На этой неделе биткоин побил свой рекорд, недвижимость тоже побила свой рекорд, индекс побил свой рекорд (правда не исторический), на Мосбирже новые рекорды, да и вообще неделя рекордсменов, что происходит-то, инфекция, видимо.

Все ждут дивидендов, размещаются новые выпуски облигаций, а я пополнил портфель новыми активами и рассказал, что интересного произошло за неделю.

Обзор главных событий недели читайте на Смартлабе:
👉https://smart-lab.ru/mobile/topic/995696

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Сбербанк (SBER). Отчёт за 2023г. Дивиденды. Перспективы.

👉Сбербанк – это крупнейшая компания в России. Половина акций принадлежит государству.

👉Отчет за 2023 год позитивный. Основная причина – это сильный рост кредитования в России из-за запрета компаниям брать новые займы за рубежом. Правда, 4Q 23 показал снижение кв/кв.

👉Финансовое положение устойчивое.

👉Дивиденды по итогам 2023 года ожидаются рекордные. Правда, есть нюанс с необходимостью удержания на среднесрочном горизонте нормативов достаточности капитала на высоких значениях.

👉Перспективы в основном связаны с развитием экосистемы и искусственного интеллекта.

👉Риски связаны с возможным ужесточением налогов, проблемами в экономике и действиями ЦБ.

👉Мультипликаторы подходят к своим средним историческим уровням. Но в случае развития позитивного сценария, котировки могут ещё подрасти. Следующий значимый уровень 330₽.

Полный обзор со всеми графиками от Investovization читайте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/995613

#SBER держим?
👍— конечно!
🐳— не держим!
😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Кто сливает ОФЗ? Основные факторы падения RGBI

Автор: Енот с Мосбиржи

Салют, мои маленькие любители инвестиций! У нас тут индекс #RGBI уже давно хворает и продолжает падение.

RGBI отражает непосредственно динамику чистых цен гособлигаций — без учета накопленного купонного дохода

В индексе российских государственных облигаций уже не первый год льется кровь, тела ОФЗ падают, доходности растут — значит участники рынка их сливают/распродают? Совершенно верно.

И, если в 2021 году это можно было списать главным образом на ожиданиях и фактическом повышении ключа с 4,25%, то в последние 2 года появились новые вводные данные.

На это, на мой взгляд, в основном повлияло несколько факторов:
👉Смена риторики Банка России и сохранение ключевой ставки на уровне 16%, что вызвало перенос ожиданий по снижению ключевой ставки на более поздний срок, а рынок, как известно, торгует ожидания. Да и доха в ОФЗ была сильно ниже ключа.

👉Неуверенность в стабильности курса национальной валюты

👉Увеличение объема рынка ОФЗ с 01.02.2022 г. по февраль 2024 г. на 4,69 трлн рублей или на 30,3%, рост заимствования не самый интенсивный исторически, но присутствовало предложение, превышающее спрос, из-за чего Минфину России приходилось делать дисконт

👉Выход нерезидентов из российских активов, последний раз такая низкая доля нерезидентов на рынке ОФЗ (7,3%) была в июле 2012 года! С февраля 2022 года нерезиденты слили половину принадлежащего им объема (объем вложений уменьшился с 3,08 трлн рублей до 1,48 трлн руб.), продав за это время ОФЗ на 1,6 трлн рублей.

По этому и банки еще в 2023 году говорили Минфину, что хотят ограничить свое участие в аукционах по размещению ОФЗ бумагами с переменным купонным доходом, делая выбор в сторонуфлоатеров. Уменьшился спрос на облиги с постоянным купоном.

👉Вот табличка с объемом рынка ОФЗ и доли инвестиций нерезов на рынке ОФЗ, откуда видно, что объем, принадлежащий нерезидентам, только сокращается с февраля 2022 года.

👉Табличка в виде гистограммы

Пишите свои мысли в комментарии:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/995777

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Ты подал заявку на обмен заблокированных активов?

Автор: Инвестировать Просто

Правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций назначила Инвестиционную палату организатором обмена заблокированных иностранных ценных бумаг российских инвесторов на средства нерезидентов на счетах типа «C».

Прием заявок от физлиц-резидентов начнется в 10:00 25 марта по московскому времени и завершится в 19:00 8 мая. Нерезиденты смогут подать заявки с 10:00 3 июня до 19:00 5 июля. Расчеты в рамках обмена активами должны состояться 29 июля.

По оценке Минфина, из 3,6 млн российских граждан, чьи активы заблокированы, примерно у 2,5 млн размер вложений составляет менее 100 тыс. рублей.

👉Всё движение пройдет в 4 этапа:

👉Российские инвесторы направляют безотзывные заявки на продажу заблокированных бумаг. Обещают комиссии с продавцов не брать. Максимальный объем — 100 000 рублей.

👉Организатор формирует пул заявок и делит его на однородные по стоимости лоты. Затем он установит единую для всех лотов стартовую ставку, которая не может быть меньше средней стоимости всех лотов.

👉Нерезы направляют заявки на покупку вышеуказанных лотов по цене, не ниже стартовой.

👉Инвестиционная палата в результате конкурентного отбора заявок нерезидентов определит для всех лотов единую финальную цену продажи, которая будет не ниже стартовой ставки.

Все сложно, но пока что это единственный потенциально рабочий механизм продажи заблокированных активов

Источник: https://smart-lab.ru/mobile/topic/996044

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

🏦 Мосбиржа (MOEX). Отчёт за 2023г. Дивиденды. Перспективы.

👉 Мосбиржа – крупнейшая биржевая площадка страны.

👉 Операционные результаты отличные.

👉 Финансовые результаты за 2023 рекордные. Благодаря сильному росту ЧКД и ЧПД и роспуску резервов.

👉 Операционные расходы в 2023 выросли на 20% в основном из-за роста зарплат.

👉 У Мосбиржи отрицательный чистый долг.

👉 Капитал растет.

👉 Принята новая дивидендная политика. Минимальный уровень дивидендов 50% от ЧП по МСФО. Рекомендованные дивиденды за 2023 год 8,3%.

👉 Компания приняла новую стратегию развития 2028, подразумевающую «существенный» рост капитализации.

👉 Риски связаны с возможными санкциями против НКЦ. Также негативно на результаты скажется снижение ключевой ставки ЦБ и необходимость формирования резервов.

👉 По мультипликаторам компания оценена чуть ниже относительно исторических значений. Ещё сохраняется потенциал роста 15%

Подробно по каждому пункту от Investovization см. на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/995932

Акции #MOEX держите?
❤️— конечно!
💔— неее...

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Время платить налоги🔥Акции и инвестиции

📈IMOEX +0.1%
Телеграм канал «Важные истории» сообщает, что правительство планирует поднять налоги. По информации источника, НДФЛ для россиян, которые зарабатывают больше миллиона рублей в год, может вырасти с 13% до 15%. Если доход превышает пять миллионов рублей, то налоговая ставка составит 20%.

Кроме того, планируется повышение ставки налога на прибыль до 25%.

Рост налогов — это явно негативная новость для всего фондового рынка, которая в первую очередь скажется на дивидендной доходности😔

📈QIWI +12.9%
Котировки растут в ожидании одобрения выкупа акций. Сегодня пройдёт ВОСА на котором будет рассматриваться программа обратного выкупа акций. Ранее компания заявляла, что максимальная цена выкупа на Московской бирже составит не более 581 рублей за одну акцию, а размер выкупа будет ограничен 10% от всех выпущенных акций.

На данный момент выкуп под вопросом, после того как КИВИ (QIWI) Банк подал иск против своих экс-владельцев🤔

📈Детский мир +21.7%
В лидерах роста без явных новостей. Есть 2 версии:
1) — Кто-то уже знает цену ликвидации
2) — Разгон на фоне низкой ликвидности🤷‍♂️

📈HHRU +5.9%
Растёт 3-й день подряд после публикации хорошего отчёта. За это время котировки прибавили более 9%💪

📈MVID +5.6%
Растёт в преддверии публикации отчётности по МСФО за 2023 год. Дополнительную поддержку оказывают телеграм каналы😉

📉Яндекс -1.5%
Yandex N.V., текущая холдинговая компания «Яндекса», приняла решение о подаче заявления о листинге обыкновенных акций МКПАО «Яндекс» на Московской бирже. Соответствующее решение принято 7 марта🧐

📉Сургутнефтегаз ап -1.6%
В лидерах падения на фоне слабости доллара. С 26.02.2024 доллар потерял уже почти 3 рубля😔

📈Сегежа +1.8%
Растёт вместе с ценами на фанеру и пиломатериалы💪

📈Мечел +1.8%
Снова в лидерах роста, БКС увидел рост производства и продаж в январе 2024 года. Интересно то, что БКС уже прогнозировал рост операционных результатов до публикации отчётности за 2023 год, но эти прогнозы не подтвердились. Посмотрим как будет в этот раз....🤔

🕯Пишите свои мысли в комментарии:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/996191

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

МТС-Банк опубликовал МСФО. Банк кратно нарастил чистую прибыль

МТС-Банк опубликовал финансовые результаты за 2023 год по МСФО.

Есть вероятность, что этот банк в скором времени станет публичным, поэтому за результатами надо следить.

Банк кратно нарастил чистую прибыль после трудного 2022 года. И более чем в 2 раза превысил уровень хорошего 2021 года.
👉Чистая прибыль

Основа роста — рост процентных и комиссионных доходов.

Чистые процентные доходы выросли на 46% до 35,9 млрд. Чистые комиссионные доходы выросли на 59% до 21,4 млрд рублей.
👉Доходы

Это уже не совсем классический банк, доля процентных доходов банка уже ниже 60% (5 лет назад это было 80+%). Банк трансформируется в сильную финтех-платформу, наращивая клиентскую базу и монетизируют ее.

При росте доходов (чистые комиссионные+чистые процентные) на 50%, количество клиентов выросло на 8%. То есть существенно выросла выручка и экономика 1 клиента.
👉Клиенты

Кредитный портфель банка вырос на 40%, уже почти 400 млрд рублей. За последние 4 года он вырос в 3,3 раза!
👉Кредитный портфель

Банк входит в топ-3 самых быстрорастущих розничных банков в стране. В среднем активы росли на 26% последние 5 лет. +35% в 2023 году.
👉Активы

Помимо доходной части, МТС банк за последние 5 лет сделал существенный прогресс в части оптимизации расходов.

Соотношение расходов к операционным доходам (без учета резервов) снизилась в 2 раза. 31,2% — это один из самых низких показателей в отрасли!
👉CIR

Капитал банка вырос до 76,3 млрд рублей (+19%). Рентабельность капитала составила 19,1% (без учета субординированной задолженности) — хороший уровень для возможностей дальнейшего роста активов.
👉Капитал

👉Что в итоге?

• Банк отлично отработал 2023 год, кратно увеличил прибыль.

• При этом основной вклад в этот результат внесли не различные переоценки финансовых вложений (их доля минимальная), как у многих представителей сектора. Основа роста — процентные и комиссионные доходы.

• Количество клиентов и выручка на 1 клиента продолжают расти. При этом МТС банк за последние годы кратно улучшил соотношение расходов к операционным доходам. Это соотношение одно из самых низких в секторе.

• Банк показывает хорошую рентабельность капитала (19% и растет в активах (+35% и +26% в среднем за последние 5 лет).

Ждем информации об IPO и запасаемся кэшем для возможного участия!

Источник: https://smart-lab.ru/mobile/topic/996393

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Павел Дуров собирается к 2026 году вывести Telegram на IPO, хотя пока о прибыльности речь не идёт

Автор: Виталий Лебедев

Павел Дуров прервал обет молчания, длившийся с 2017 года и дал интервью Financial Times. После продажи своей доли в ВК, он плотно осел в Дубае, где занимался самосовершенствованием, прокачкой косых мышц пресса и продвижением Telegram.

Глава проекта рассказал, что собирается выводить свою компанию на IPO, выяснилось, чем выгодно грядущее размещение акций владельцам облигаций, и сколько денег крутится в его мессенджере.

Что там по IPO Телеграма, разбираемся здесь:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/996392

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

ЛСР продолжает развод века:
Кейс с ущемлением прав миноритариев пополняется новыми фактами. Речи о сверх дивиденде - блеф

Автор: Владислав Кофанов

Если взглянуть на отчёт и трезво посмотреть на цифры, то видно, что прибыль компании 32,8₽ млрд, нераспределённая 24,8₽ млрд (8₽ млрд ушли на дивиденды), чтобы выплатить сверх дивиденды данная сумма должна быть вложена в ликвидные инструменты, но денежная позиция компании — 305,4₽ млн.

При этом оборотные активы выросли на 7₽ млрд (5,5₽ млрд — это дебиторская задолженность). Как итог ~17,8₽ млрд ушло на погашение кредитов и займов.

Вы до сих пор верите в сверх дивиденд?

Операционные результаты компании за IV квартал, конечно, ошеломительные, но доля ипотеки в продажах 75%. А теперь вспоминаем, что по льготной ипотеке изменили условия, а в июне хотят сделать более адресной, при этом ипотека на вторичное жильё падает с каждым месяцем при ставке в 16%. Весёлый 2024 г.

Полный обзор см. на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/996323

А вы держите #LSRG?
👍— держим!
🐳— нееее...

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

Так ли страшен госдолг?

Автор: Dolgosrok

В последнее время в сети распространяется много информации по поводу большого количества заимствований Минфина и роста государственного долга.

Основной посыл таких сообщений — государство ускоренно движется к долговой спирали (новые займы необходимы для обслуживания старых, т.к. собственных доходов недостаточно).

Но даже в таких обстоятельствах рост госдолга до 20-25% может вызвать озабоченность, но не будет критической проблемой. Разве что рынок госдолга окажется под давлением и доходности сильно не снизятся. Тем лучше лучше для инвесторов в облигации.

На самом деле проблема, если ее в действительности можно назвать проблемой, сильно преувеличена. Поэтому в оригинале статьи рассмотрим несколько цифр:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/996433

😍 аналитика🔄новости🔄бонды