В сложившихся обстоятельствах, можно обратить внимание на бессрочные субординированные еврооблигации VTB perp 9,5% с высоким купоном и датой возможного досрочного погашения в 2022 году.

НАИМЕНОВАНИЕ: ВТБ, 9.5% perp., USD
КУПОН: 9,5%
Дата возможной оферты: 06.12.2022
ДОХОДНОСТЬ К ОФФЕРТЕ: 6,6% ГОДОВЫХ
КУПОННАЯ ДОХОДНОСТЬ: 8,6% ГОДОВЫХ
РЕЙТИНГ: NR
Индикативная цена: 108%/108,5%
Статус выпуска: Субординированный

Какие особенности и риски стоит учесть?

- Статус долга субординированный
- Повышенная волатильность субординированных выпусков, могут снижаться или расти в цене так же быстро как акции
- Геополитические риски ввиду статуса госбанка
- Высока вероятность, что банк воспользуется возможностью досрочного погашения в 2022 году ввиду дороговизны обслуживания долга

#ставка #ФРС #ВТБ #VTB #PERP

Рынок не сомневается в снижении ставки ФРС на сегодняшнем заседании.
Появились даже 0,5% ожидающих агрессивного снижения сразу на 50 б.п.

Остаётся лишь вопрос в риторике Джерома Пауэлла. Его задача не напугать рынки. А помимо этого не потерять независимость от действующего президента Трампа.

Непростая задача, в условиях объявленных сегодня данных за 3 квартал по ВВП США. Он вырос на 1,9%, что ниже предыдущего значения 2,0%, но выше ожидаемого 1,6%.
Будем внимательно наблюдать...

#ФРС #заседание #ставка #Трамп #Пауэлл #ВВП

Мнение участников рынка едино в том, что ЦБ снизит ставку в этом на 0,25 и следующем году на 0,25 минимум

Это дает основание предполагать, что в текущие цены на ОФЗ, уже заложены эти ожидания, то есть рост в цене этих активов может продолжиться, только если в первой половине следующего года, ожидания по снижению ставок изменятся в сторону более активного снижения ключевой ставки ЦБ

По Rus28, 47 и GZP34 надо следить за ставками фрс, участники рынка более консервативны в оценке этого тренда и считают, что с высокой вероятностью фрс снизят ставку на 0,25 до конца 2020

#офз#2020#фрс #ключеваяставка #цб #rus28 #cbonds

​​​​Опубликован протокол заседания Фед резерва (FOMC FRS)
Суть заседания можно выразить в одном предложении:

«Федеральная резервная система обязуется использовать весь свой набор инструментов для поддержки экономики США в это непростое время, способствуя тем самым достижению целей максимальной занятости и стабильности цен».

Сохранение ставки ФРС на уровне 0-0,25% очевидно будет сохраняться до тех пор пока безработица остается высокой (~13% в мае, 11% в июне - норма 3-5%) и пока компании будут нуждаться в «дешевых» деньгах - это с одной стороны, и пока инфляция остается в таргете 2% - это с другой стороны.

Мои субъективные ощущения по временным рамкам - еще год не будут даже идти разговоры о ее повышении, не говоря уже о самом повышении как факте. Уровень безработицы снижается, Уровень новых кейсов covid-19 в США так же снижается, несмотря на вспышки в отдельных штатах 🤔

Отчетность компаний за второй квартал будет лучше ожиданий...
Завершился второй квартал и Bank of America в своей статье со ссылкой на свой reserch, пишут о том, что скорей всего отчетность компаний будет лучше ожиданий, что в свою очередь может стать одним из драйверов роста....

🔺Доходность по 30 Y Tr растет - 1,42%
Выводы делать рано - но очень похоже, что появляется осторожный оптимизм и аппетит к риску...

#Безработица #США #Covid-19 #Коронавирус #ФРС #FOMC

По итогам октября:
Снижение безработицы до 4,6%
Разгон инфляции до 6,2% (выше ожиданий ФРС)
Объявление ФРС о сокращении программы выкупа активов

Как итог:
Повышенная волатильность - инвесторы насторожились, поскольку сохранение высоких темпов инфляции (выше 4%) может заставить ФРС сокращать программу выкупа активов быстрее чем заявил регулятор, и если это не поможет (а скорей всего не поможет), начнет поднимать ставки уже во 2ом квартале 22 года….

Иметь небольшой запас кэша сейчас (10-15%) совсем не помешает, но я бы не ждал сильных коррекций больше 10-15% и использовал такие локальные коррекции для покупки бумаг.

В условиях ужесточения ДКП, будет разумным взять в портфель компании с растущей выручкой и высокой маржинальностью. Безусловно, повышение ставок раньше запланированного окажет сильное влияние на всех, но именно таким компания будет чем компенсировать удорожание финансового ресурса (повышение ставок).

К таким компаниям можно отнести E-commerce, Банки, Полупроводники, Блокчейн… Сейчас активно наблюдаем за акциями Тинькофф, Озон, Сбер, Яндекс, Мэилру, Интел, MS, Fb, BABA, Baidu, pinduoduo и другие…. На рынке облигаций писали про Юнифин, считаем интересным размещением Совкомбанка и т.д….

Не забываем и про акции стоимости в телекоме, потребительском секторе, которые с одной служат хеджем от инфляции, с другой стороны выплачивают стабильные дивиденды…

Если вы сомневаетесь, но при этом не хотите упускать инвестиционных возможностей, свяжитесь с нами, постепенно сформируем портфель и вам
🤝✅💼

#Инфляция #Акции #ФРС #ДКП