Цели ЕС по сокращению выбросов СО2. К 2030г. ЕС планирует снизить объем выбросов на 40%, а к 2050г. планирует снизить их до нуля. #eu

Источник: #bloomberg

Как мы знаем в таких "передовых" вещах обычно именно ЕС и США задают облик будущим трендам и тенденциям.

​​Еженедельный обзор рынка уже на канале:

📍 Почему ЦБ не снизил ключевую ставку? Есть ли потенциал для снижения? - 0:25
📍 Gilead Sciences, Inc. - появление вакцины разработанной и одобренной в США - 2:24
📍 Размещение еврооблигаций Ulker - турецкая кондитерская компания 3:52
📍Размещение еврооблигаций Lenovo - производитель компьютерной техники 5:37

Смотреть видео 👇

Надежды на стимулы до выборов близки к нулю. Пелоси и Мнучин не договорились.

Утрата надежд на согласование пакета стимулирующих мер до выборов, а также слабая статистика по продажам домов в США вызвали рост трежерис и снижение доходностей UST, UST 10Y 0.80 (-4 бп).

В сегменте EM облигации с высоким инвестиционным рейтингом закрылись ростом (ниже на 2-6 бп по доходности), повторяя динамику бенчмарков, низкорейтинговые бумаги закрылись слабее из-за ухода в качество.

Байден обещает в случае победы сразу принять стимулирующий пакет на $2 трлн.
Сам по себе этот факт позитивный, но если учесть обещанное повышение налогов для крупнейших корпораций и богатейших людей - то сам по себе факт избрания Байдена может привести к краткосрочной коррекции на рынках акций.

​​В конце 2019 года, мы опубликовали идею еврооблигаций компании Unifin, которая занимается лизингом в Мексике, основной сегмент малый и средний бизнес... Облигации росли в цене в плоть до марта месяца, потом случился обвал рынков и облигации Unifin упали до 45% от номинала, что сразу же вызвало опасение у инвесторов на счет их возможного дефолта, но мы настаивали на сохранении позиции в тот апрельский "шторм" на рынке, чем сберегли не одну сотню тысяч долларов....

На текущий момент, облигации торгуются по 82% от номинала и предлагают купон 8,375% и наш взгляд, намечается плавный процесс восстановления котировок, что с одной стороны успокаивает тех, кто уже купил бумагу, с другой стороны создает возможность для спекулятивной покупки...

Подробнее о том, как в настоящий момент себя чувствует компания смотрите в новом выпуске на нашем Ютуб канале 🎬.

Если вам потребуется подробный кредитный обзор эмитента - вы можете его приобрести, написав нам на почту ✍️ [email protected]

Выручка Deutsche Bank выросла на 13% до 5,94 млрд евро в третьем квартале


Deutsche Bank AG объявил о результатах за третий квартал в среду, показав, что общая чистая выручка компании за год выросла на 13% и достигла 5,938 млрд евро. 
За тот же период банк получил прибыль в размере 309 миллионов евро по сравнению с убытком в 832 миллиона евро в триместре, закончившемся 30 сентября 2019 года.

«В пятом квартале нашей трансформации мы не только продемонстрировали неизменную дисциплину в отношении затрат, но и нашу способность завоевать долю рынка. Наша более целенаправленная бизнес-модель приносит свои плоды, и мы считаем, что значительная часть роста нашей выручки является устойчивой. Наш баланс и качественное управление рисками позволяют нам поддерживать клиентов в трудные времена и использовать новые возможности для бизнеса », - заявил генеральный директор Кристиан Сьюинг.

Еврооблигации и акции банка сегодня не реагируют положительно на эту новость - вероятно изменения уже во многом заложены в ценах и результаты не превзошли ожиданий инвесторов.

Напомним, что по субординированному выпуску еврооблигаций банка с 30 апреля 2020 года была изменена формула формирования купона. Купон был изменен с 6,25% до 4,789% годовых.
Формула: 5-летняя долларовая ставка + 4,358%.

Стоимость субординированного долга всё ещё остается на уровне 84% от номинала и предлагает высокую доходность более 9% годовых к погашению/офферте.

Мы в данный момент на субординированные выпуски банков смотрим очень осторожно и по большинству из них оцениваем соотношение риск-доходность как непривлекательное в данный момент.

Ситуация на рынках обостряется резким ростом индекса доллара.

Индекс доллара прибавляет уже больше 0,7%, причем делает это резким движением.

Особенно сильно доллар укрепляется к валютам развивающихся стран. К турецкой лире, российскому рублю и прочим "собратьям по несчастью".

Нефть теряет сегодня более 5%, американские индексы теряют порядка 3+%.
На фоне падения нефти падают и российские акции.

Защитные активы в портфелях выходят на первый план. Деньги перетекают из рискованных в качественные активы. Из акций в бонды инвестиционного рейтинга, в том числе традиционно в американские трежерис - которые одни из немногих сегодня в плюсе.

Добрый день, уважаемые читатели нашего канала!

В нашем последнем эфире мы рассматривали компанию Unifin и ее кредитоспособность - убедились в том, что в данный момент это идея с интересным соотношением риск/доходность для тех, кто готов к определенному риску.

Сейчас у нас к Вам вопрос.
Устойчивость и кредитоспособность какой компании вы бы хотели увидеть в следующий раз на нашем канале? В разрезе их еврооблигаций естественно.

1) компания Xerox
2) компания Jaguar Land Rover
3) компания PEMEX
4) компания JSW Steel
5) компания Western Digital

Вчера после закрытия рынков отчитались техгиганты: Google, Facebook, Amazon, Apple.

Все четыре компании отчитались хорошо. Сейчас растет только GOOGL - на 4%.

Facebook падает на 6%, Amazon на 4%, Apple на 5%.


Важно понимать: на сильном отчете акции могут упасть.
Важно понимать: на слабом отчете акции могут вырасти.

Никогда не нужно забывать правило: покупай на слухах, продавай на фактах.

Предстоит богатая на события неделя - выборы в США и заседание FOMC.

Политологи США готовы к разным сценариям по итогам выборов.

Вероятно повышенная волатильность может сохраниться или даже усилиться на какое-то время в зависимости от итогов. Не стоит забывать что один из кандидатов шоумен.

Практика выборов 2016 года это показала. Вероятность победы Трампа тогда была около 10%, а у Хиллари Клинтон подавляющее количество голосов.
Итог тогда оказался неожиданным для многих.

В этот раз Джо Байден тоже лидирует, результаты мы узнаем уже совсем скоро.

Также напоминаем нашим подписчикам что 4 ноября - День народного Единства, выходной - в том числе на Московской бирже.

Небольшое уточнение по поводу опроса выше ☝️
Рассматриваем компании в разрезе еврооблигаций данных эмитентов, а не в отношении их акционерного капитала.

С начала 2020 года «дивидендные аристократы» уступают более широкому рынку.

На наш взгляд это хорошая возможность обратить внимание на некоторые из этих дивидендных историй.

В основном это конечно энергетический и телекоммуникационные сектора. В меньшей степени потребительский, ЖКХ и некоторые старожилы на рынке IT.

В текущих реалиях никто не застрахован от отмены дивидендов, такая вероятность к сожалению присутствует. Но когда берем пакет из дивидендных акций, то этот риск минимизируется.
К тому же зачастую отмена или снижение див выплат может напротив привести к росту стоимости акций, если это действие покажется инвесторам правильным и своевременным.

🇷🇺 В прошлую пятницу завершился инвестиционный форум ВТБ Капитал “Россия зовет”! В данном форуме участвовали известные в мире инвесторы, которые поделились своими ожиданиями по фондовому рынку в 2021 году.

Марк Мобиус, основатель Mobius Capital Partners LLP, считает, что акции в будущем году являются самым привлекательным активом. Центробанки по всему миру увеличивают денежную массу, что приводит к постепенной девальвации национальных валют. Девальвация приводит к росту курсовой стоимости акций. Выплата дивидендов является одним из основных критериев при оценке компании.

Джим Роджерс, глава Rogers Holdings, видит потенциал роста товарных активов – драгоценных металлов, нефти, сельскохозяйственных культур. Беспрецедентные стимулирующие меры, предпринятые центробанками и правительствами по всему миру, будут оказывать поддержку финансовым рынкам в среднесрочной перспективе.

Кристофер Гранвилль, управляющий директор по рынкам Европы, Ближнего Востока и Африки и TS Lombard, предлагает ориентироваться на высокие дивиденды. Компании, которые радуют акционеров щедрыми дивидендами, будут пользоваться повышенным спросом в будущем году.

❓Что думаем мы по этому поводу?

Мы тоже считаем что в портфеле есть место дивидендным акциям - минимум из 10шт для диверсификации рисков отдельных секторов и отдельно взятых эмитентов.
Некоторые компании сейчас выглядят особо привлекательно на фоне недавнего падения. Речь и о нефтегазовых компаниях (XOM, TOT) и о секторе телекоммуникаций (AT&T). Также много других привлекательных идей с хорошей доходностью и потенциалом роста.
Это конечно не совсем fixed income, но зато потенциально защита от инфляции.

Отчиталась ещё одна мексиканская компания - CYDSA, про которую мы писали, когда выпуск ее облигаций торговался по 84,5% от номинала.

Cydsa представила очередные нейтральные результаты. Выручка в MXN выросла на 3% г/г благодаря росту объемов по всем направлениям, но упала на 9% в USD из-за девальвации MXN (-13,6% г/г) EBITDA в USD снизилась на 20% из-за снижения цен на продукцию компании и приостановки одной из двух электростанций для улучшения операционной эффективности.
На этом фоне компания показала нейтральный FCF аналогично результатам 1-го полугодия. Чистый леверидж компании незначительно вырос - до 3,5х из-за роста общего долга в результате девальвации.

В целом финансовые результаты оказались в рамках ожиданий, бизнес по большей мере показал устойчивость к текущему кризису.

Курс мексиканского песо укрепился с начала августа на 6,7% что положительно отразится в следующей финансовой отчетности.


📌 Доходность выпуска по-прежнему привлекательна, более 6% годовых в долларе.

Мы сохраняем позитивный взгляд на еврооблигации эмитента, учитывая хорошее соотношение риска и доходности.

Очередная хорошая новость для производителей каннабиса, используемого в промышленных и медицинских целях.

Не так давно мы писали про один из триггеров роста цен акций "экологов". Потенциальная победа Байдена на выборах в США - одна из них. Он планирует легалайз повсеместно в США.

Сейчас стало известно что и без этого еще 5 штатов в США легализовали «растения».

Акции производителей растут и радуют своих владельцев.

Резкое падение скорости обращения денег указывает на замедление инфляции в будущем

Стимулирование со стороны крупнейших ЦБ мира не помогают исправить ситуацию с оборотом денег. Индикатор оборота обновляет минимумы, банки не выдают кредиты в нужном объеме, деньги не поступают в экономику.

Мы вполне можем увидеть сохранение ставок на текущем уровне ещё долго. При каком-то негативном сценарии возможно повторение ФРС США действий своих коллег из других развитых стран. И введение отрицательных ставок.

В долгую идея с длинными евробондами сохраняет актуальность, несмотря на возможную повышенную волатильность или коррекцию в краткосрочном периоде времени.

Выборы в США - значение для фондового рынка 👇👇👇

https://youtu.be/oc72_hOqv5g

Анонс мероприятий в ноябре/декабре, семинар с участием Сергея Гуриева, следите за нашей лентой

Судьба контроля Сената США ещё не решена

По мнению BBG два худших сценария для рынков становятся всё реальнее:

1) Оспариваемые Трампом результаты выборов

2) Байден президент, но большинство в Сенате за республиканцами


Эта неделя во многом будет показательной в отношении намериний Трампа по итогам выборов.

Что касается большинства республиканцев в сенате, то это позволит принять новый пакет стимулирующих мер. При этом малевроятно что республиканцы позволят Байдену принять повышение налогов.
Это может привести к увеличению дефицита бюджета.