Is Bankasi AS, обладает стабильной динамикой финансовых результатов. Прибыль в 2018 году ожидается на уровне 6 млрд турецких лир, по сравнению с 2017 годом в 5,308 млрд лир.
Однако, чистая процентная маржа постепенно снижается с 2015 года, связано это с постепенно девальвацией турецкой Лиры.
Исходя из отчёта, компания обладает наличными денежными средствами в размере 9,2 млрд $, в то время как на евробонды компании приходится 7,25 млрд $. Даже в случае резкого ухудшения ситуации, у банка будут средства, что бы погасить старшие долги.
Сама компания абсолютно стабильна, как и говорилось ранее, её структура очень похожа на структуру "Альфа-банка", а именно достаточность капитала, уровень чистой процентной маржи.
Возможно ли такое развитие фактов, при которых турецкая экономика объявит дефолт? Конечно возможно, однако вероятнее всего не в 2020 году. У страны маленькие золотовалютные резервы и это её главный недостаток, так как она более уязвима к внешним факторам. Но в случае дефолта Турции, экономика европейских стран может сильно пошатнуться, так как большую долю суверенных обязательств держат Испания, Франция, Германия.
#турция #евробондытурции
#isbank
Однако, чистая процентная маржа постепенно снижается с 2015 года, связано это с постепенно девальвацией турецкой Лиры.
Исходя из отчёта, компания обладает наличными денежными средствами в размере 9,2 млрд $, в то время как на евробонды компании приходится 7,25 млрд $. Даже в случае резкого ухудшения ситуации, у банка будут средства, что бы погасить старшие долги.
Сама компания абсолютно стабильна, как и говорилось ранее, её структура очень похожа на структуру "Альфа-банка", а именно достаточность капитала, уровень чистой процентной маржи.
Возможно ли такое развитие фактов, при которых турецкая экономика объявит дефолт? Конечно возможно, однако вероятнее всего не в 2020 году. У страны маленькие золотовалютные резервы и это её главный недостаток, так как она более уязвима к внешним факторам. Но в случае дефолта Турции, экономика европейских стран может сильно пошатнуться, так как большую долю суверенных обязательств держат Испания, Франция, Германия.
#турция #евробондытурции
#isbank
Турецкий Центральный банк, пошёл на радикальные меры, повысив ключевую ставку вплоть до 24%.
Ранее предполагалось, что ставка будет повышена до 21%, однако заявления Эрдогана о необходимом понижение ставки, вызвали изначально повышение курса Лиры/Доллар. Центральный банк, во многих странах включая Россию, независимы от президента.
Что мы имеем, в данный момент, ЕЦБ и Банк Англии не изменили свои ключевые ставки. Действия ЦБ Турции, направленные на стабилизацию экономики в стране, поддержали свои решением все развивающиеся рынки. К примеру курс Рубль/Доллар снизился на -1,4% до 68,135.
Что мы ожидаем, завтра состоится заседание нашего ЦБ на котором до конца нету уверенного консенсус прогноза, повысят ключевую ставку на 0,25% или оставят прежней.
Остаются ли турецкие еврооблигации привлекательные для инвесторов? Безусловно, то что ЦБ ослушался просьбу президента, говорит о рациональности их действий. Это вынужденная мера, без которой в скором времени Турция возможно бы объявила дефолт.
А укрепление лиры так или иначе, будет способствовать восстановлению спроса на еврооблигации, так как их покупка будет "дешевле". К тому же, на данный момент, среди всех развивающихся стран, турецкие евробонды предлагают наибольшую доходность по соотношению к риску.
Ранее предполагалось, что ставка будет повышена до 21%, однако заявления Эрдогана о необходимом понижение ставки, вызвали изначально повышение курса Лиры/Доллар. Центральный банк, во многих странах включая Россию, независимы от президента.
Что мы имеем, в данный момент, ЕЦБ и Банк Англии не изменили свои ключевые ставки. Действия ЦБ Турции, направленные на стабилизацию экономики в стране, поддержали свои решением все развивающиеся рынки. К примеру курс Рубль/Доллар снизился на -1,4% до 68,135.
Что мы ожидаем, завтра состоится заседание нашего ЦБ на котором до конца нету уверенного консенсус прогноза, повысят ключевую ставку на 0,25% или оставят прежней.
Остаются ли турецкие еврооблигации привлекательные для инвесторов? Безусловно, то что ЦБ ослушался просьбу президента, говорит о рациональности их действий. Это вынужденная мера, без которой в скором времени Турция возможно бы объявила дефолт.
А укрепление лиры так или иначе, будет способствовать восстановлению спроса на еврооблигации, так как их покупка будет "дешевле". К тому же, на данный момент, среди всех развивающихся стран, турецкие евробонды предлагают наибольшую доходность по соотношению к риску.
Обращая внимание на ОФЗ, хотелось бы акцентировать, что наиболее подходящими в инвестиционный портфель подойдут бумаги с короткой дюрацией. Разница между 10 летними и 2ух летними бумагами, все 0,86% доходности.
Однако последнее время, статистическая инфляция расходится с фактичекими значениями, что мы с вами ежедневно наблюдаем в магазинах. Вероятность повышения ставок, лишь вопрос времени. А при повышение, цена будет уменьшаться. Поэтому, чем ниже дюрация, тем меньше стоимость облигации чувствительна к ключевой ставке ЦБ.
ОФЗ 26214 - является хорошиим предложением на рынке облигаций, где вы сможете не волноваться за сохранность ваших сбережений. Так как высокие ЗВР, которые последнее время активно скупал ЦБ, помогут даже в случае самых жёстких санкций против России. И вероятность даже технического дефолта страны, находится минимальном уровне.
ISIN - RU000A0JTYA5
Цена - 97,75
Погашение - 27.05.2020
Однако последнее время, статистическая инфляция расходится с фактичекими значениями, что мы с вами ежедневно наблюдаем в магазинах. Вероятность повышения ставок, лишь вопрос времени. А при повышение, цена будет уменьшаться. Поэтому, чем ниже дюрация, тем меньше стоимость облигации чувствительна к ключевой ставке ЦБ.
ОФЗ 26214 - является хорошиим предложением на рынке облигаций, где вы сможете не волноваться за сохранность ваших сбережений. Так как высокие ЗВР, которые последнее время активно скупал ЦБ, помогут даже в случае самых жёстких санкций против России. И вероятность даже технического дефолта страны, находится минимальном уровне.
ISIN - RU000A0JTYA5
Цена - 97,75
Погашение - 27.05.2020
Основным фактором принятия такого решения, послужило повышение инфляционных ожиданий в 2019 году. Прогноз ЦБ по инфляции на 2019 год составил в диапозоне 5%-5,5%. Однако, в 2020 году планируется возвращение к 4%. Также ЦБ заявил, что приостанавливает покупку валюты до декабря.
Рынок ОФЗ практически никак не отреагировал на повышение, так как уже закладывал эти ожидания.
ЦБ ожидает, что по итогам года ВВП приростёт на 1,5-2%. Основной вклад, будет исходить из-за нефтегазовой отрасли, которая показала рекордные финансовые показатели, за счёт высокой стоимости нефти в рублях.
Однако, ЦБ сохраняет риторику, что инфляционные ожидания, могут резко изменяться. Основные риски связаны с высокой неопределённостью внешних условий и влиянием на финансовые рынки. Для примера, если бы вчера ЦБ Турции не повысил ставку, то у нас бы вырос курс рубля к доллару, как следствие, увеличилась бы инфляция в стране.
Внешний геополитический и экономический фактор, главное опасение ЦБ, которое будет сподвигать в дальнейшем, на принятие решения по повышению ставки.
#ЦБ #Ключеваяставка #ЦБРФ
Рынок ОФЗ практически никак не отреагировал на повышение, так как уже закладывал эти ожидания.
ЦБ ожидает, что по итогам года ВВП приростёт на 1,5-2%. Основной вклад, будет исходить из-за нефтегазовой отрасли, которая показала рекордные финансовые показатели, за счёт высокой стоимости нефти в рублях.
Однако, ЦБ сохраняет риторику, что инфляционные ожидания, могут резко изменяться. Основные риски связаны с высокой неопределённостью внешних условий и влиянием на финансовые рынки. Для примера, если бы вчера ЦБ Турции не повысил ставку, то у нас бы вырос курс рубля к доллару, как следствие, увеличилась бы инфляция в стране.
Внешний геополитический и экономический фактор, главное опасение ЦБ, которое будет сподвигать в дальнейшем, на принятие решения по повышению ставки.
#ЦБ #Ключеваяставка #ЦБРФ
Чего нам ожидать до декабря?
Укрепление рубля, может сильно скорректировать стоимость долларовых FinEx, вплоть с корректировкой до -10% в случае, если цена активов внутри фонда будет оставаться неизменной. Однако рынок S&P500 продолжает рост,и многие считают его переоценённым. Возможно, это было бы правдой, но реализованная налоговая реформа, которая в конечном итоге позволила в сухом остатке увеличивать прибыль эмитентов вплоть до 15-20%. Текущий среднерыночный коэффициент P/E, S&P500 = 22,725.
Новогоднее ралли и отчёты эмитентов за 3 квартал. Летний сезон, является наиболее слабым финансовым отражением деятельности эмитентов. Многие отрасли, обладают сезонностью, поэтому по логике, они должы будут скорректироваться, но новогоднее ралли попросту не позволит это сделать. Связано это с тем, что полноценные отчёты, выходят примерно через 30 дней после отчётного периода, соответственно в ноябре. Продавать акции в предверие рождества, когда в Америке наступает лихорадочный потребительский ажиотаж, что несомненно следует высокими фин. результатами за 4 квартал, никто не будет. Конечно совсем плохие результаты отразятся на некоторые компании в частности, но широкий индекс, будет показывать рост.
Многие опасаются коррекции фондовых рынков, но учитывая текущие геополитические и экономические составляющие, единственным опасением могут выступать суверенные обязательства США. Однако пока между ними существует спред в 730 пунктов, вероятность кризиса маловероятна, к тому же до декабря 2018года.
#Акции #облигации #ETF #мысливслух
Укрепление рубля, может сильно скорректировать стоимость долларовых FinEx, вплоть с корректировкой до -10% в случае, если цена активов внутри фонда будет оставаться неизменной. Однако рынок S&P500 продолжает рост,и многие считают его переоценённым. Возможно, это было бы правдой, но реализованная налоговая реформа, которая в конечном итоге позволила в сухом остатке увеличивать прибыль эмитентов вплоть до 15-20%. Текущий среднерыночный коэффициент P/E, S&P500 = 22,725.
Новогоднее ралли и отчёты эмитентов за 3 квартал. Летний сезон, является наиболее слабым финансовым отражением деятельности эмитентов. Многие отрасли, обладают сезонностью, поэтому по логике, они должы будут скорректироваться, но новогоднее ралли попросту не позволит это сделать. Связано это с тем, что полноценные отчёты, выходят примерно через 30 дней после отчётного периода, соответственно в ноябре. Продавать акции в предверие рождества, когда в Америке наступает лихорадочный потребительский ажиотаж, что несомненно следует высокими фин. результатами за 4 квартал, никто не будет. Конечно совсем плохие результаты отразятся на некоторые компании в частности, но широкий индекс, будет показывать рост.
Многие опасаются коррекции фондовых рынков, но учитывая текущие геополитические и экономические составляющие, единственным опасением могут выступать суверенные обязательства США. Однако пока между ними существует спред в 730 пунктов, вероятность кризиса маловероятна, к тому же до декабря 2018года.
#Акции #облигации #ETF #мысливслух
В марте 2018 года, была глубокая корректировка фондового рынка США, из за опасений торговой войны с Китаем. К тому же индекс показывал рост более 12 месяцев подряд. В этот же момент мы рекомендовали обратить внимание на акции Micron и Biogen.
В период рекомендации, цена составляла около 52$ за акцию. Буквально за 2 недели акции возросли до 62$ (+19,2%). Однако текущая цена составляет 44$, возможно акции компании стоило бы продать, однако прибыль компании по итогам финансового года, обещает быть рекордной. Финансовый год у компании начинает в Августе. очень скоро компания опубликует отчётность, в которой ожидается по оценкам прибыль около 13,836 млрд $, при выручке 30 млрд, валовая прибыль 59%.
Однако, почему же тогда акции компании стримительно падают? По недавним заявлениям, компания ожидает снижения спроса на свою продукцию чипов DRAM и NAND. Для большего понимания, спрос рости будет, но только не теми темпами, которыми подразумевала компания. Вообще этот год, является "год завышенных ожиданий", похожая ситуация была с Facebook, Twitter. Второй момент, это последствия торговой войны. Суд китайского города Фучжоу, наложил временный запрет на продажи 26 наименований продукций американской компании. Общая выручка с Китайского рынка около 50%, так как основное производство техники(которая внедряла чипы Micron), приходилось на китайские заводы.
В итоге, текущий рыночный коэффициент P/E=3,71. Многие ожидают что акции компании могут просесть до уровня 30$ за акции или -32% от текущей капитализации. В таком случае, P/E = 2,56. Просто представьте, у вас есть возможность купить бизнес, с сроком окупаемости 2,5 года, рентабельность которого почти 60%. Мы предполагаем, что возможно выручка снизится из-за Китайского рынка, однако, запрет временный.
Об акциях Biogen, распишем подробнее в следующем посте!
#Идеи #акции #Micron
В период рекомендации, цена составляла около 52$ за акцию. Буквально за 2 недели акции возросли до 62$ (+19,2%). Однако текущая цена составляет 44$, возможно акции компании стоило бы продать, однако прибыль компании по итогам финансового года, обещает быть рекордной. Финансовый год у компании начинает в Августе. очень скоро компания опубликует отчётность, в которой ожидается по оценкам прибыль около 13,836 млрд $, при выручке 30 млрд, валовая прибыль 59%.
Однако, почему же тогда акции компании стримительно падают? По недавним заявлениям, компания ожидает снижения спроса на свою продукцию чипов DRAM и NAND. Для большего понимания, спрос рости будет, но только не теми темпами, которыми подразумевала компания. Вообще этот год, является "год завышенных ожиданий", похожая ситуация была с Facebook, Twitter. Второй момент, это последствия торговой войны. Суд китайского города Фучжоу, наложил временный запрет на продажи 26 наименований продукций американской компании. Общая выручка с Китайского рынка около 50%, так как основное производство техники(которая внедряла чипы Micron), приходилось на китайские заводы.
В итоге, текущий рыночный коэффициент P/E=3,71. Многие ожидают что акции компании могут просесть до уровня 30$ за акции или -32% от текущей капитализации. В таком случае, P/E = 2,56. Просто представьте, у вас есть возможность купить бизнес, с сроком окупаемости 2,5 года, рентабельность которого почти 60%. Мы предполагаем, что возможно выручка снизится из-за Китайского рынка, однако, запрет временный.
Об акциях Biogen, распишем подробнее в следующем посте!
#Идеи #акции #Micron
Биотехнологии, новый виток развития в будущем каждого человека. Начиная с того времени, когда придумали пенициллин, многие болезни были вылечены, а жизни людей спасены. В наше же время, технологии ушли так далеко, что в скором времени, смогут полноценно выращивать отдельные органы, для спасения жизни.
Безусловно, разработки занимают львиную долю вложений и расходов компании. Однако всё зависит от того, окажется ли успешным разработка, ведь в случае положительного результата, стоимость акций может подниматься до +20-30% одномоментно. Прибыль с реализации разработки, может быть получена после 2-3 лет, однако инвесторы покупают биотехнологические компании не по прибыли, а по успешности разработок.
Одна из таких компаний, BIOGEN. Компания снабжает медикаментами более 38% больных склерозом во всём мире, что является более 50% всей её выручки. Несмотря на стабильные финансовые результаты, постоянный рост выручки и денежного потока, у компании существует огромнный риск. Недавно компания заявила, что прошли 2ую фазу клинических испытаний антител на пациентах с болезнью Альцгеймера. В случае успешных испытаний финальной фазы, рост котировок может составить более 30%. Однако в случае неудачи, может также и потерять.
В этом и кроется основная суть Биотехнологических компаний от фармацевтических, при их оценке, мало кто использует показатель роста финансовых показателей, так как основной драйвер это уникальность продукта. В мире ещё никто так и не научился вылечивать Альцгеймера, если же компания сможет реализовать свой препарат, то рост капитализации, будет лишь вопрос минут.
#Идеи #акции #biogen
Безусловно, разработки занимают львиную долю вложений и расходов компании. Однако всё зависит от того, окажется ли успешным разработка, ведь в случае положительного результата, стоимость акций может подниматься до +20-30% одномоментно. Прибыль с реализации разработки, может быть получена после 2-3 лет, однако инвесторы покупают биотехнологические компании не по прибыли, а по успешности разработок.
Одна из таких компаний, BIOGEN. Компания снабжает медикаментами более 38% больных склерозом во всём мире, что является более 50% всей её выручки. Несмотря на стабильные финансовые результаты, постоянный рост выручки и денежного потока, у компании существует огромнный риск. Недавно компания заявила, что прошли 2ую фазу клинических испытаний антител на пациентах с болезнью Альцгеймера. В случае успешных испытаний финальной фазы, рост котировок может составить более 30%. Однако в случае неудачи, может также и потерять.
В этом и кроется основная суть Биотехнологических компаний от фармацевтических, при их оценке, мало кто использует показатель роста финансовых показателей, так как основной драйвер это уникальность продукта. В мире ещё никто так и не научился вылечивать Альцгеймера, если же компания сможет реализовать свой препарат, то рост капитализации, будет лишь вопрос минут.
#Идеи #акции #biogen
Дональд Трамп, после закрытия торгов на фондовом рынке заявил, что вводит пошлины на импортируемые китайские товары. Стоимость ожидаемых пошлин составит 200 млрд $, и это пока лишь 10% ставка. В дальнейшем она может быть увеличена до 25% или 500 млрд $.
Можно ли рассуждать, что уже сейчас рынки находятся в отправной точке их глубокой корректировки? Нет. Да торговая война между Китаем и США будет постоянно оказывать давление на акции компаний обеих стран. Однако, в данный момент на рынках будет наблюдаться сезон отчётностей, что несомненно будет поддерживать котировки, в зависимости от вида деятельности и результатов.
Что действительно вызывает опасения, это спред между 2ух летними суверенными обязательствами США и 10 летними. Когда доходность по долгосрочным обязательствам равняется краткосрочным, означает возможную надвигающуюся рецессию в течение года-полтора. Подобное было в 2008 году, 1998.
Кстати, возможно именно поэтому, Россия обильно наращивала ЗВР(золото валютные резервы). Так как во время рецессии и падение фондовых рынков, экономический бум в первую очередь сказывается на ресурсах. А мы являемся одной из наиболее зависимых стран, от "черного золота". И ЗВР нужны для поддержания экономики внутри страны.
Можно ли рассуждать, что уже сейчас рынки находятся в отправной точке их глубокой корректировки? Нет. Да торговая война между Китаем и США будет постоянно оказывать давление на акции компаний обеих стран. Однако, в данный момент на рынках будет наблюдаться сезон отчётностей, что несомненно будет поддерживать котировки, в зависимости от вида деятельности и результатов.
Что действительно вызывает опасения, это спред между 2ух летними суверенными обязательствами США и 10 летними. Когда доходность по долгосрочным обязательствам равняется краткосрочным, означает возможную надвигающуюся рецессию в течение года-полтора. Подобное было в 2008 году, 1998.
Кстати, возможно именно поэтому, Россия обильно наращивала ЗВР(золото валютные резервы). Так как во время рецессии и падение фондовых рынков, экономический бум в первую очередь сказывается на ресурсах. А мы являемся одной из наиболее зависимых стран, от "черного золота". И ЗВР нужны для поддержания экономики внутри страны.
Что делать в случае кризиса и падения акций?
Многие частные инвесторы считают, что правильнее всего необходимо сразу всё продавать и сидеть в кэше. Но это было бы неверным. Рынок S&P500 в начале февраля скорректировался на -10%, по разным причинам, будь то предверие торговой войны с Китаем или фиксация прибыльных позиций. Многие инвестиционные дома, называли это началом глубокой коррекции. Однако, индекс спустя пол года достиг нового исторического значения в 2914 пунктов.
Первое, что вам необходимо это понять, а кризис ли это или обычная коррекция? Для выявления события, необходимо опираться на график доходности суверенных евробондов США, уровень долга, запасы, ЗВР, и многое другое.
Допустим есть предчуствие, что в скором времени будет обвал, однако не продавать же всё сразу, что бы потом сидеть в кэше. Ведь как показывает практика, рецессия может длить от полутора лет до 2ух, а уже затем крах фондовых рынков.
Поэтому, наиболее популярным инструментом в этот период выступает структурная нота с защитой капитала. Более подробно, расскажем в следующем посте о всех её преимуществах и параметрах.
#идеи #рынки
Многие частные инвесторы считают, что правильнее всего необходимо сразу всё продавать и сидеть в кэше. Но это было бы неверным. Рынок S&P500 в начале февраля скорректировался на -10%, по разным причинам, будь то предверие торговой войны с Китаем или фиксация прибыльных позиций. Многие инвестиционные дома, называли это началом глубокой коррекции. Однако, индекс спустя пол года достиг нового исторического значения в 2914 пунктов.
Первое, что вам необходимо это понять, а кризис ли это или обычная коррекция? Для выявления события, необходимо опираться на график доходности суверенных евробондов США, уровень долга, запасы, ЗВР, и многое другое.
Допустим есть предчуствие, что в скором времени будет обвал, однако не продавать же всё сразу, что бы потом сидеть в кэше. Ведь как показывает практика, рецессия может длить от полутора лет до 2ух, а уже затем крах фондовых рынков.
Поэтому, наиболее популярным инструментом в этот период выступает структурная нота с защитой капитала. Более подробно, расскажем в следующем посте о всех её преимуществах и параметрах.
#идеи #рынки