Первичные размещения евробондов:
Abu Dhabi Ports 10Y (A+ от Fitch) Объем размещения: $1млрд.
мин лот: $200тыс.
Купон: 2,5%.
Мнение: Соотношение риска и доходности для нас считаем не привлекательным ввиду эффекта узнаваемости бренда и высокого кредитного рейтинга.
Италия 30Y (BBB- от Fitch)
Объем размещения: $1,5млрд.
мин лот: $200тыс.
Купон: 3,875%.
Мнение: Инвестиционный кредитный рейтинг Италии во многом обусловлен исключительно ее нахождением в рядах ЕС. Учитывая множестворазличных сценариев на длинном горизонте времени 30летние бонды для такого эмитента дают недостаточно высокую премию, на наш взгляд.
Италия 3Y (BBB- от Fitch)
Объем размещения: $2,0млрд.
мин лот: $200тыс.
Купон: 0,875%.
Мнение: Соотнося текущую доходность эмитента и возможность снижения рейтинга на одну ступень до неинвестиционного мы не видим причин для участия в размещении.
▪ Natura Cosmeticos 7Y (BB)
Купон: 4,25 +/- 0.125% последний ориентир.
Мнение: Среди долларовых выпусков эмитента сравнивать не с чем, поэтому к ним оценить премию или дисконт невозможно.
Качество эмитента для неинвестиционного рейтинга достаточно стабильное и средняя дюрация может быть привлекательна при умеренной доле в портфеле.
▪ Суверенный выпуск Украины 8Y (B от S&P)
Объем размещения: $1,25млрд.
мин лот: $200тыс.
Купон: 6,876%.
Мнение: Намешано много как геополитических, так и экономических рисков. В данной рейтинговой категории есть эмитенты с большей доходностью, риски которых нам более понятны.
Поздравляем всех с наступающими праздниками!
Желаем удачных инвестиций вашего времени и продуктивного отдыха!
Abu Dhabi Ports 10Y (A+ от Fitch) Объем размещения: $1млрд.
мин лот: $200тыс.
Купон: 2,5%.
Мнение: Соотношение риска и доходности для нас считаем не привлекательным ввиду эффекта узнаваемости бренда и высокого кредитного рейтинга.
Италия 30Y (BBB- от Fitch)
Объем размещения: $1,5млрд.
мин лот: $200тыс.
Купон: 3,875%.
Мнение: Инвестиционный кредитный рейтинг Италии во многом обусловлен исключительно ее нахождением в рядах ЕС. Учитывая множестворазличных сценариев на длинном горизонте времени 30летние бонды для такого эмитента дают недостаточно высокую премию, на наш взгляд.
Италия 3Y (BBB- от Fitch)
Объем размещения: $2,0млрд.
мин лот: $200тыс.
Купон: 0,875%.
Мнение: Соотнося текущую доходность эмитента и возможность снижения рейтинга на одну ступень до неинвестиционного мы не видим причин для участия в размещении.
▪ Natura Cosmeticos 7Y (BB)
Купон: 4,25 +/- 0.125% последний ориентир.
Мнение: Среди долларовых выпусков эмитента сравнивать не с чем, поэтому к ним оценить премию или дисконт невозможно.
Качество эмитента для неинвестиционного рейтинга достаточно стабильное и средняя дюрация может быть привлекательна при умеренной доле в портфеле.
▪ Суверенный выпуск Украины 8Y (B от S&P)
Объем размещения: $1,25млрд.
мин лот: $200тыс.
Купон: 6,876%.
Мнение: Намешано много как геополитических, так и экономических рисков. В данной рейтинговой категории есть эмитенты с большей доходностью, риски которых нам более понятны.
Поздравляем всех с наступающими праздниками!
Желаем удачных инвестиций вашего времени и продуктивного отдыха!
Можно ли доверять свои деньги инвестиционному советнику?
Все кто занимался инвестированием своих средств, хотя бы раз, но задавался этим вопросом.
Давайте попробуем рассмотреть его с нескольких сторон:
- В какой степени должен быть вовлечен советник в управление? Какая система мотивации оптимально подходит для совпадения интересов клиента и советника и что значит относится к деньгам инвестора как к своим собственным?
- Что является причиной эмоциональных и неверных решений в инвестициях? Почему врачам запрещено оперировать своих родственников и в чем здесь сходство с нашим случаем?
- Преимущества и недостатки фондов и персонального портфеля
- Как стратегия портфельного управления зависит от целей клиента?
Смотрите наше новое видео на Ютуб-канале и оставляйте комментарии 👇
Нам важна Ваша обратная связь.
Все кто занимался инвестированием своих средств, хотя бы раз, но задавался этим вопросом.
Давайте попробуем рассмотреть его с нескольких сторон:
- В какой степени должен быть вовлечен советник в управление? Какая система мотивации оптимально подходит для совпадения интересов клиента и советника и что значит относится к деньгам инвестора как к своим собственным?
- Что является причиной эмоциональных и неверных решений в инвестициях? Почему врачам запрещено оперировать своих родственников и в чем здесь сходство с нашим случаем?
- Преимущества и недостатки фондов и персонального портфеля
- Как стратегия портфельного управления зависит от целей клиента?
Смотрите наше новое видео на Ютуб-канале и оставляйте комментарии 👇
Нам важна Ваша обратная связь.
Новости эмитентов из портфеля: индонезийская нефтегазовая компания Saka Energi Indonesia (B+/-/ B2)
Компания со штаб-квартирой в Джакарте, Индонезия, занимается добычей сырой нефти, сланцевого и природного газа.
За 9 месяцев 2020 основным источником дохода стала продажа сжиженного природного газа (37%), 32% выручки пришло от продажи сырой нефти, 28% от натурального газа.
Saka является одним из драйверов развития национальной независимости государства от внешних поступлений углеводородов. Разработка месторождения Сидаю является одной из форм вклада Saka в обеспечение энергоснабжения Индонезии в условиях колебания цен на энергоресурсы.
Saka Energi принадлежит крупному государственному участнику рынка - компании PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGN) и является частью дочерней компаний PT Pertamina (Persero). Государство через Pertamina владеет долей 57% в компании
PGN Saka имеет прочные связи и является основной дочерней компанией PGN, которая в свою очередь на 100% является акционером компании Saka Energi.
Компания со штаб-квартирой в Джакарте, Индонезия, занимается добычей сырой нефти, сланцевого и природного газа.
За 9 месяцев 2020 основным источником дохода стала продажа сжиженного природного газа (37%), 32% выручки пришло от продажи сырой нефти, 28% от натурального газа.
Saka является одним из драйверов развития национальной независимости государства от внешних поступлений углеводородов. Разработка месторождения Сидаю является одной из форм вклада Saka в обеспечение энергоснабжения Индонезии в условиях колебания цен на энергоресурсы.
Saka Energi принадлежит крупному государственному участнику рынка - компании PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGN) и является частью дочерней компаний PT Pertamina (Persero). Государство через Pertamina владеет долей 57% в компании
PGN Saka имеет прочные связи и является основной дочерней компанией PGN, которая в свою очередь на 100% является акционером компании Saka Energi.
- Выручка Saka в 20 финансовом году снизилась с 374,4 млн долларов США в 2019 до 203,7 млн долларов США из-за более низкой средней цены реализации и меньшего объема добычи. Это было обусловлено более низким спросом и размером рынка в период пандемии.
- В этот трудный период Saka успешно справилась с операционными денежными затратами снизив их на сумму 23,4 млн долларов США до 102,6 млн долларов США, учитывая фиксированные затраты, на которые не влияет колебание цен на нефть.
- По состоянию на 20 финансовый год Saka зарезервировала резерв на сумму 78,9 млн долларов США под обесценение активов в результате предположения о более низких ценах на нефть в эпоху пандемии.
- Чистый убыток Saka в 20 финансовом году увеличился до 180,0 млн долларов США из-за снижения выручки.
- Отрицательный операционный денежный поток Saka в 2020 году в основном обусловлен единовременным налоговым платежом. В апреле 2020 года Saka уплатила налог на прибыль филиала для Pangkah в размере 127,7 млн долларов США, а налог на владение 17,2 млн долларов США.
- В декабре 2020 года PGN официально решила продлить половину транша кредита для акционеров на сумму 77,6 млн долларов США. Транши второго займа для акционеров будут обсуждены позже во 2К20.
- Компания Saka продлила возобновляемую кредитную линию на сумму 30 миллионов долларов США по состоянию на ноябрь 2020 года. Кредитная линия остается неиспользованной.
Оценка кредитного рейтинга компанией Fitch
Рейтинги Saka выиграли от повышения на две ступени по сравнению с автономным кредитным профилем на уровне «b-», основанном на оценке умеренных связей между Saka и ее материнской компанией PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGN, BBB- / стабильный), в соответствии с критериями рейтингов Fitch по материнской и дочерней компаниям.
«Негативный» прогноз отражает риски дальнейшего ослабления связей между PGN и Saka из-за отсутствия какой-либо позитивной поддержки со стороны PGN, а также продолжающегося снижения деловой активности Saka при отсутствии пополнения материальных резервов.
Fitch продолжает оценивать SCP Saka на уровне «b-» (общий кредитный рейтинг оценивается на уровне B+), что отражает слабый операционный и финансовый профиль. Ожидается, что Saka потребуется поддержка PGN для погашения или рефинансирования своих долларовых облигаций со сроком погашения в 2024 году.
Умеренная связь с PGN: Fitch оценивает связи между Saka и PGN как «умеренные» из-за значительных репутационных рисков для PGN в случае дефолта Saka. Репутационные риски увеличиваются при наличии положения о перекрестном невыполнении обязательств между PGN и Saka. Saka полностью принадлежит PGN, и Fitch ожидает, что на долю Saka будет приходиться около 30% консолидированной EBITDA до 2023 года. Кроме того, брендинг Saka интегрирован с PGN в ее маркетинговых и финансовых материалах.
В начале этого года Fitch изменило оценку привязки к «Умеренной» с «Сильной», поскольку агентство рассматривает инструкции PGN компании Saka о выплате 77 млн долларов США из 155 млн долларов США займов акционеров со сроком погашения в январе 2021 года как свидетельство ослабления поддержки. Запрос поступил на фоне ограниченной ликвидности Saka, потенциально крупных налоговых штрафов за приобретения и сложной операционной среды. Ранее Fitch ожидало, что PGN сразу поддержит Saka за счет продления сроков погашения кредитов.
Юридические связи остаются умеренными: Saka в настоящее время квалифицируется как существенная дочерняя компания, как это определено в документации по облигациям PGN на сумму 1,35 млрд долларов США, и дефолт компании Saka приведет к возникновению положения о перекрестном дефолте по облигациям PGN, срок погашения которых наступает после погашения бумаг Saka в 2024 году.
Продолжающееся ухудшение профиля активов и прибыли Saka может еще больше ослабить ее существенность для PGN ("Рост цен на нефть и газ в 2021 году позволяют ожидать обратного" - примечание SkyBond)
Обновленная информация о налоговых штрафах:
Saka ожидает получить возмещение налога в размере 40 миллионов долларов США во 2П21 от налогов
- В этот трудный период Saka успешно справилась с операционными денежными затратами снизив их на сумму 23,4 млн долларов США до 102,6 млн долларов США, учитывая фиксированные затраты, на которые не влияет колебание цен на нефть.
- По состоянию на 20 финансовый год Saka зарезервировала резерв на сумму 78,9 млн долларов США под обесценение активов в результате предположения о более низких ценах на нефть в эпоху пандемии.
- Чистый убыток Saka в 20 финансовом году увеличился до 180,0 млн долларов США из-за снижения выручки.
- Отрицательный операционный денежный поток Saka в 2020 году в основном обусловлен единовременным налоговым платежом. В апреле 2020 года Saka уплатила налог на прибыль филиала для Pangkah в размере 127,7 млн долларов США, а налог на владение 17,2 млн долларов США.
- В декабре 2020 года PGN официально решила продлить половину транша кредита для акционеров на сумму 77,6 млн долларов США. Транши второго займа для акционеров будут обсуждены позже во 2К20.
- Компания Saka продлила возобновляемую кредитную линию на сумму 30 миллионов долларов США по состоянию на ноябрь 2020 года. Кредитная линия остается неиспользованной.
Оценка кредитного рейтинга компанией Fitch
Рейтинги Saka выиграли от повышения на две ступени по сравнению с автономным кредитным профилем на уровне «b-», основанном на оценке умеренных связей между Saka и ее материнской компанией PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGN, BBB- / стабильный), в соответствии с критериями рейтингов Fitch по материнской и дочерней компаниям.
«Негативный» прогноз отражает риски дальнейшего ослабления связей между PGN и Saka из-за отсутствия какой-либо позитивной поддержки со стороны PGN, а также продолжающегося снижения деловой активности Saka при отсутствии пополнения материальных резервов.
Fitch продолжает оценивать SCP Saka на уровне «b-» (общий кредитный рейтинг оценивается на уровне B+), что отражает слабый операционный и финансовый профиль. Ожидается, что Saka потребуется поддержка PGN для погашения или рефинансирования своих долларовых облигаций со сроком погашения в 2024 году.
Умеренная связь с PGN: Fitch оценивает связи между Saka и PGN как «умеренные» из-за значительных репутационных рисков для PGN в случае дефолта Saka. Репутационные риски увеличиваются при наличии положения о перекрестном невыполнении обязательств между PGN и Saka. Saka полностью принадлежит PGN, и Fitch ожидает, что на долю Saka будет приходиться около 30% консолидированной EBITDA до 2023 года. Кроме того, брендинг Saka интегрирован с PGN в ее маркетинговых и финансовых материалах.
В начале этого года Fitch изменило оценку привязки к «Умеренной» с «Сильной», поскольку агентство рассматривает инструкции PGN компании Saka о выплате 77 млн долларов США из 155 млн долларов США займов акционеров со сроком погашения в январе 2021 года как свидетельство ослабления поддержки. Запрос поступил на фоне ограниченной ликвидности Saka, потенциально крупных налоговых штрафов за приобретения и сложной операционной среды. Ранее Fitch ожидало, что PGN сразу поддержит Saka за счет продления сроков погашения кредитов.
Юридические связи остаются умеренными: Saka в настоящее время квалифицируется как существенная дочерняя компания, как это определено в документации по облигациям PGN на сумму 1,35 млрд долларов США, и дефолт компании Saka приведет к возникновению положения о перекрестном дефолте по облигациям PGN, срок погашения которых наступает после погашения бумаг Saka в 2024 году.
Продолжающееся ухудшение профиля активов и прибыли Saka может еще больше ослабить ее существенность для PGN ("Рост цен на нефть и газ в 2021 году позволяют ожидать обратного" - примечание SkyBond)
Обновленная информация о налоговых штрафах:
Saka ожидает получить возмещение налога в размере 40 миллионов долларов США во 2П21 от налогов
ого органа Индонезии после апелляции по предыдущему делу, касающемуся приобретения активов. Постановление Верховного суда по другому судебному разбирательству требовало, чтобы Saka выплатила налоговому органу 127 миллионов долларов США в 2020 году в качестве налогов на приобретение в 2014 году компании Hess Indonesia Pangkah Limited, которая владела 65% долей участия в контракте о разделе продукции Pangkah (PSC). Существует вероятность дополнительного штрафа в размере 127 миллионов долларов США за просрочку платежа.
- Выручка Saka в 20 финансовом году снизилась с 374,4 млн долларов США в 2019 до 203,7 млн долларов США из-за более низкой средней цены реализации и меньшего объема добычи. Это было обусловлено более низким спросом и размером рынка в период пандемии.
- В этот трудный период Saka успешно справилась с операционными денежными затратами снизив их на сумму 23,4 млн долларов США до 102,6 млн долларов США, учитывая фиксированные затраты, на которые не влияет колебание цен на нефть.
- По состоянию на 20 финансовый год Saka зарезервировала резерв на сумму 78,9 млн долларов США под обесценение активов в результате предположения о более низких ценах на нефть в эпоху пандемии.
- Чистый убыток Saka в 20 финансовом году увеличился до 180,0 млн долларов США из-за снижения выручки.
- Отрицательный операционный денежный поток Saka в 2020 году в основном обусловлен единовременным налоговым платежом. В апреле 2020 года Saka уплатила налог на прибыль филиала для Pangkah в размере 127,7 млн долларов США, а налог на владение 17,2 млн долларов США.
- В декабре 2020 года PGN официально решила продлить половину транша кредита для акционеров на сумму 77,6 млн долларов США. Транши второго займа для акционеров будут обсуждены позже во 2К20.
- Компания Saka продлила возобновляемую кредитную линию на сумму 30 миллионов долларов США по состоянию на ноябрь 2020 года. Кредитная линия остается неиспользованной.
Оценка кредитного рейтинга компанией Fitch
Рейтинги Saka выиграли от повышения на две ступени по сравнению с автономным кредитным профилем на уровне «b-», основанном на оценке умеренных связей между Saka и ее материнской компанией PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGN, BBB- / стабильный), в соответствии с критериями рейтингов Fitch по материнской и дочерней компаниям.
«Негативный» прогноз отражает риски дальнейшего ослабления связей между PGN и Saka из-за отсутствия какой-либо позитивной поддержки со стороны PGN, а также продолжающегося снижения деловой активности Saka при отсутствии пополнения материальных резервов.
Fitch продолжает оценивать SCP Saka на уровне «b-» (общий кредитный рейтинг оценивается на уровне B+), что отражает слабый операционный и финансовый профиль. Ожидается, что Saka потребуется поддержка PGN для погашения или рефинансирования своих долларовых облигаций со сроком погашения в 2024 году.
Умеренная связь с PGN: Fitch оценивает связи между Saka и PGN как «умеренные» из-за значительных репутационных рисков для PGN в случае дефолта Saka. Репутационные риски увеличиваются при наличии положения о перекрестном невыполнении обязательств между PGN и Saka. Saka полностью принадлежит PGN, и Fitch ожидает, что на долю Saka будет приходиться около 30% консолидированной EBITDA до 2023 года. Кроме того, брендинг Saka интегрирован с PGN в ее маркетинговых и финансовых материалах.
В начале этого года Fitch изменило оценку привязки к «Умеренной» с «Сильной», поскольку агентство рассматривает инструкции PGN компании Saka о выплате 77 млн долларов США из 155 млн долларов США займов акционеров со сроком погашения в январе 2021 года как свидетельство ослабления поддержки. Запрос поступил на фоне ограниченной ликвидности Saka, потенциально крупных налоговых штрафов за приобретения и сложной операционной среды. Ранее Fitch ожидало, что PGN сразу поддержит Saka за счет продления сроков погашения кредитов.
Юридические связи остаются умеренными: Saka в настоящее время квалифицируется как существенная дочерняя компания, как это определено в документации по облигациям PGN на сумму 1,35 млрд долларов США, и дефолт компании Saka привед
- Выручка Saka в 20 финансовом году снизилась с 374,4 млн долларов США в 2019 до 203,7 млн долларов США из-за более низкой средней цены реализации и меньшего объема добычи. Это было обусловлено более низким спросом и размером рынка в период пандемии.
- В этот трудный период Saka успешно справилась с операционными денежными затратами снизив их на сумму 23,4 млн долларов США до 102,6 млн долларов США, учитывая фиксированные затраты, на которые не влияет колебание цен на нефть.
- По состоянию на 20 финансовый год Saka зарезервировала резерв на сумму 78,9 млн долларов США под обесценение активов в результате предположения о более низких ценах на нефть в эпоху пандемии.
- Чистый убыток Saka в 20 финансовом году увеличился до 180,0 млн долларов США из-за снижения выручки.
- Отрицательный операционный денежный поток Saka в 2020 году в основном обусловлен единовременным налоговым платежом. В апреле 2020 года Saka уплатила налог на прибыль филиала для Pangkah в размере 127,7 млн долларов США, а налог на владение 17,2 млн долларов США.
- В декабре 2020 года PGN официально решила продлить половину транша кредита для акционеров на сумму 77,6 млн долларов США. Транши второго займа для акционеров будут обсуждены позже во 2К20.
- Компания Saka продлила возобновляемую кредитную линию на сумму 30 миллионов долларов США по состоянию на ноябрь 2020 года. Кредитная линия остается неиспользованной.
Оценка кредитного рейтинга компанией Fitch
Рейтинги Saka выиграли от повышения на две ступени по сравнению с автономным кредитным профилем на уровне «b-», основанном на оценке умеренных связей между Saka и ее материнской компанией PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGN, BBB- / стабильный), в соответствии с критериями рейтингов Fitch по материнской и дочерней компаниям.
«Негативный» прогноз отражает риски дальнейшего ослабления связей между PGN и Saka из-за отсутствия какой-либо позитивной поддержки со стороны PGN, а также продолжающегося снижения деловой активности Saka при отсутствии пополнения материальных резервов.
Fitch продолжает оценивать SCP Saka на уровне «b-» (общий кредитный рейтинг оценивается на уровне B+), что отражает слабый операционный и финансовый профиль. Ожидается, что Saka потребуется поддержка PGN для погашения или рефинансирования своих долларовых облигаций со сроком погашения в 2024 году.
Умеренная связь с PGN: Fitch оценивает связи между Saka и PGN как «умеренные» из-за значительных репутационных рисков для PGN в случае дефолта Saka. Репутационные риски увеличиваются при наличии положения о перекрестном невыполнении обязательств между PGN и Saka. Saka полностью принадлежит PGN, и Fitch ожидает, что на долю Saka будет приходиться около 30% консолидированной EBITDA до 2023 года. Кроме того, брендинг Saka интегрирован с PGN в ее маркетинговых и финансовых материалах.
В начале этого года Fitch изменило оценку привязки к «Умеренной» с «Сильной», поскольку агентство рассматривает инструкции PGN компании Saka о выплате 77 млн долларов США из 155 млн долларов США займов акционеров со сроком погашения в январе 2021 года как свидетельство ослабления поддержки. Запрос поступил на фоне ограниченной ликвидности Saka, потенциально крупных налоговых штрафов за приобретения и сложной операционной среды. Ранее Fitch ожидало, что PGN сразу поддержит Saka за счет продления сроков погашения кредитов.
Юридические связи остаются умеренными: Saka в настоящее время квалифицируется как существенная дочерняя компания, как это определено в документации по облигациям PGN на сумму 1,35 млрд долларов США, и дефолт компании Saka привед
ет к возникновению положения о перекрестном дефолте по облигациям PGN, срок погашения которых наступает после погашения бумаг Saka в 2024 году.
Продолжающееся ухудшение профиля активов и прибыли Saka может еще больше ослабить ее существенность для PGN ("Рост цен на нефть и газ в 2021 году позволяют ожидать обратного" - примечание SkyBond)
Обновленная информация о налоговых штрафах:
Saka ожидает получить возмещение налога в размере 40 миллионов долларов США во 2П21 от налогового органа Индонезии после апелляции по предыдущему делу, касающемуся приобретения активов. Постановление Верховного суда по другому судебному разбирательству требовало, чтобы Saka выплатила налоговому органу 127 миллионов долларов США в 2020 году в качестве налогов на приобретение в 2014 году компании Hess Indonesia Pangkah Limited, которая владела 65% долей участия в контракте о разделе продукции Pangkah (PSC). Существует вероятность дополнительного штрафа в размере 127 миллионов долларов США за просрочку платежа.
Продолжающееся ухудшение профиля активов и прибыли Saka может еще больше ослабить ее существенность для PGN ("Рост цен на нефть и газ в 2021 году позволяют ожидать обратного" - примечание SkyBond)
Обновленная информация о налоговых штрафах:
Saka ожидает получить возмещение налога в размере 40 миллионов долларов США во 2П21 от налогового органа Индонезии после апелляции по предыдущему делу, касающемуся приобретения активов. Постановление Верховного суда по другому судебному разбирательству требовало, чтобы Saka выплатила налоговому органу 127 миллионов долларов США в 2020 году в качестве налогов на приобретение в 2014 году компании Hess Indonesia Pangkah Limited, которая владела 65% долей участия в контракте о разделе продукции Pangkah (PSC). Существует вероятность дополнительного штрафа в размере 127 миллионов долларов США за просрочку платежа.
МНЕНИЕ:
- Растущие цены на нефть и газ позволяют значительно увеличить денежный поток для Sakа. Также это позволит увеличить привлекательность вложений в бизнес компании со стороны головной PGN и Pertamina. Как в плане решения текущих вопросов, так и в плане новых проектов и увеличения доказанных запасов.
- Ожидается, что, несмотря на достаточно низкое кредитное качество самой компании Saka (рейтинг B+), она будет поддержана государственной материнской компанией в текущих условиях.
- Обладая более чем 1,00-кратным покрытием процентов и текущей ликвидности (Current Ratio 1,81 и Interest Coverage 1,89), Saka гарантирует свою способность выплачивать проценты как по ссуде для акционеров, так и по глобальным облигациям.
Считаем текущее соотношение доходности и риска привлекательным в сравнении с аналогичными выпусками других эмитентов.
- Растущие цены на нефть и газ позволяют значительно увеличить денежный поток для Sakа. Также это позволит увеличить привлекательность вложений в бизнес компании со стороны головной PGN и Pertamina. Как в плане решения текущих вопросов, так и в плане новых проектов и увеличения доказанных запасов.
- Ожидается, что, несмотря на достаточно низкое кредитное качество самой компании Saka (рейтинг B+), она будет поддержана государственной материнской компанией в текущих условиях.
- Обладая более чем 1,00-кратным покрытием процентов и текущей ликвидности (Current Ratio 1,81 и Interest Coverage 1,89), Saka гарантирует свою способность выплачивать проценты как по ссуде для акционеров, так и по глобальным облигациям.
Считаем текущее соотношение доходности и риска привлекательным в сравнении с аналогичными выпусками других эмитентов.
Стратегии инвестирования: рискованные и консервативные.
Как создать инвестиционный портфель?
У каждого инвестора всегда есть выбор, что для него важно в первую очередь: надежность или доходность.
И как найти самое удачное сочетание риска и доходности?
- Какие существуют стратегии инвестирования?
— Что такое инвестирование низких вероятностей?
— С какими сложными решениями приходится сталкиваться инвесторам?
— Что такое инвестирование высоких вероятностей?
— Как работает Sky Bond?
— Как цели инвестора влияют на состав портфеля?
— За счет чего увеличить доходность портфеля?
Смотрите наше новое видео на Ютуб-канале и оставляйте комментарии 👇
Нам важна Ваша обратная связь.
Как создать инвестиционный портфель?
У каждого инвестора всегда есть выбор, что для него важно в первую очередь: надежность или доходность.
И как найти самое удачное сочетание риска и доходности?
- Какие существуют стратегии инвестирования?
— Что такое инвестирование низких вероятностей?
— С какими сложными решениями приходится сталкиваться инвесторам?
— Что такое инвестирование высоких вероятностей?
— Как работает Sky Bond?
— Как цели инвестора влияют на состав портфеля?
— За счет чего увеличить доходность портфеля?
Смотрите наше новое видео на Ютуб-канале и оставляйте комментарии 👇
Нам важна Ваша обратная связь.
🔴 Сегодня в 16:30 Вебинар на тему: "Идеи в Еврооблигациях. Инфляция."
Сегодня нас пригласили "в гости", Константин примет участие в вебинаре, организатором которого является компания Cbonds.
Константин, вместе с другими спикерами выскажет свое мнение на счет инфляции и долгового рынка. Где искать доходности и стоит ли занять защитную позицию, ведь кажется ФРС уже почти "переоделся" на ходу.... 🙈
Ссылка на регистрацию:
👉 https://forms.gle/1zfSumcmaMpexh488
🎁 Бонус для участников - список актуальных еврооблигаций.
Сегодня нас пригласили "в гости", Константин примет участие в вебинаре, организатором которого является компания Cbonds.
Константин, вместе с другими спикерами выскажет свое мнение на счет инфляции и долгового рынка. Где искать доходности и стоит ли занять защитную позицию, ведь кажется ФРС уже почти "переоделся" на ходу.... 🙈
Ссылка на регистрацию:
👉 https://forms.gle/1zfSumcmaMpexh488
🎁 Бонус для участников - список актуальных еврооблигаций.
Google Docs
Регистрация на вебинар. Еврооблигации. Идеи.
После заполнения полей, вам откроется доступ к ссылке на регистрацию в вебинаре.
Первичные размещения евробондов:
Первичный рынок сейчас активный, спрос на первичке хороший.
Например, Amazon разместил сразу 8 траншей - от 2 до 40 лет, книга собрала спрос больше $40 млрд.
Мнение: Как мы уже не раз говорили за счет узнаваемости бренда доходность слишком низкая. Находим альтернативы среди IG от BBB- до BBB+.
- Из размещений также отметим два корпоративных гибридных выпуска Eni в евро,
с колл-опционом через 6 лет под 2% годовых
под 2.8% с колл-опционом через 9 лет.
Выпускам присвоят рейтинги BBB/Baa3/BBB - на 2 ступени ниже, чем у старших необеспеченных бумаг.
Мнение: Для евровой доходности при высоком качестве достаточно неплохо.
- DB предложила к размещению вечные субординированные облигации под 4.625% в евро.
Мнение: К субордам банковского сектора относимся осторожно, тем более когда речь идет о банке зависящем от воли государства и его поддержки (разделение на банк хороших и плохих активов). Даже в случае поддержки владельцы субординированных выпусков могут остаться без инвестиций.
- Tullow Oil предложила рынку выпуск 5-летних облигаций ранга 1st lien на $1.8 млрд с начальным ориентиром по доходности 10.5% годовых. Рейтинг эмитента ССС+/Caa1, выпуску присвоены рейтинги B2/B- с учетом ранга 1st lien.
Мнение: Не наш сегмент интереса, достаточно агрессивные бонды. Но учитывая статус выпуска (обеспеченные приоритетной закладной) можно изучить этот кейс подробней.
Компания Goodyear tire and rubber company размещает два выпуска с 8 и 10 летним сроком погашения.
Купон: 5% и 5,25% соответственно
Размер выпуска: $850млн и $600млн
Минимальный лот: от $2тыс.
Мнение: ключевые риски - высокая конкуренция в секторе с основными игроками Michelin, Bridgestone, Continental и т.д.
Однако с точки зрения участия в размещении имеется потенциал для роста и удержания в портфеле на долю порядка 5% от портфеля.
Первичный рынок сейчас активный, спрос на первичке хороший.
Например, Amazon разместил сразу 8 траншей - от 2 до 40 лет, книга собрала спрос больше $40 млрд.
Мнение: Как мы уже не раз говорили за счет узнаваемости бренда доходность слишком низкая. Находим альтернативы среди IG от BBB- до BBB+.
- Из размещений также отметим два корпоративных гибридных выпуска Eni в евро,
с колл-опционом через 6 лет под 2% годовых
под 2.8% с колл-опционом через 9 лет.
Выпускам присвоят рейтинги BBB/Baa3/BBB - на 2 ступени ниже, чем у старших необеспеченных бумаг.
Мнение: Для евровой доходности при высоком качестве достаточно неплохо.
- DB предложила к размещению вечные субординированные облигации под 4.625% в евро.
Мнение: К субордам банковского сектора относимся осторожно, тем более когда речь идет о банке зависящем от воли государства и его поддержки (разделение на банк хороших и плохих активов). Даже в случае поддержки владельцы субординированных выпусков могут остаться без инвестиций.
- Tullow Oil предложила рынку выпуск 5-летних облигаций ранга 1st lien на $1.8 млрд с начальным ориентиром по доходности 10.5% годовых. Рейтинг эмитента ССС+/Caa1, выпуску присвоены рейтинги B2/B- с учетом ранга 1st lien.
Мнение: Не наш сегмент интереса, достаточно агрессивные бонды. Но учитывая статус выпуска (обеспеченные приоритетной закладной) можно изучить этот кейс подробней.
Компания Goodyear tire and rubber company размещает два выпуска с 8 и 10 летним сроком погашения.
Купон: 5% и 5,25% соответственно
Размер выпуска: $850млн и $600млн
Минимальный лот: от $2тыс.
Мнение: ключевые риски - высокая конкуренция в секторе с основными игроками Michelin, Bridgestone, Continental и т.д.
Однако с точки зрения участия в размещении имеется потенциал для роста и удержания в портфеле на долю порядка 5% от портфеля.
Всем, добрый день, во втором квартале 21 года у инвесторов появилось много новых вопросов относительного того как отчитываться по своим иностранным брокерским счетам и страховым полисам, ведь формы налоговой для этого не предусмотрены!?😱
☝️ Напоминаю, что отчет о движении ДС нужно подать до 1 июня 21 года, еще есть время...
Но еще больше волнует и то, что ФНС стала получать информацию об иностранных счетах своих граждан за пределами РФ в рамках CRS, и многие уже получили письма с просьбой появиться в налоговой и объясниться... 🧐
Мой собственный кейс: На днях, мне позвонил инспектор налоговой и попросил рассказать о моих полисах подробней, правда инспектору было сложно с ориентироваться, что у меня именно страховой полис... "Причем тут тогда уведомление об открытии счета, спрашивал он..." 😏
Вообщем, все не так страшно, смотрите видео и оставляйте контакт, поделимся с вами шаблонами документов, инструкциями по заполнению и сопроводительным письмом, которое стоит приложить в случае если вы инвестируете через страховой полис. Многие нюансы уже из сложившейся практики я освещаю в видео, но если вдруг не на все вопросы ответил, задавайте их в комментариях под видео на Ютуб, давайте разбираться вместе. В этом году все учатся, и помните, налогивики тоже люди 🙂
👇 Письмо - Поделиться сопроводительным письмом и инструкциями
☝️ Напоминаю, что отчет о движении ДС нужно подать до 1 июня 21 года, еще есть время...
Но еще больше волнует и то, что ФНС стала получать информацию об иностранных счетах своих граждан за пределами РФ в рамках CRS, и многие уже получили письма с просьбой появиться в налоговой и объясниться... 🧐
Мой собственный кейс: На днях, мне позвонил инспектор налоговой и попросил рассказать о моих полисах подробней, правда инспектору было сложно с ориентироваться, что у меня именно страховой полис... "Причем тут тогда уведомление об открытии счета, спрашивал он..." 😏
Вообщем, все не так страшно, смотрите видео и оставляйте контакт, поделимся с вами шаблонами документов, инструкциями по заполнению и сопроводительным письмом, которое стоит приложить в случае если вы инвестируете через страховой полис. Многие нюансы уже из сложившейся практики я освещаю в видео, но если вдруг не на все вопросы ответил, задавайте их в комментариях под видео на Ютуб, давайте разбираться вместе. В этом году все учатся, и помните, налогивики тоже люди 🙂
👇 Письмо - Поделиться сопроводительным письмом и инструкциями
Обзор секторов: Авиакомпании
Общая оценка отрасли
• Финансовые результаты авиакомпаний за 2020 год пока что показывают, что авиакомпании продолжали нести большие убытки, поскольку возобновление случаев заболевания
COVID-19 и возобновление ограничительных мер оказали давление на спрос на поездки. Но первоначальные результаты за первый квартал 2020 года указывают на улучшение финансовых показателей североамериканских перевозчиков. В перспективе финансовые показатели будут различаться в зависимости от региона, но страны с крупными
внутренними рынками и быстрым внедрением вакцины должны работать лучше в 2021 году.
• Цены на акции авиакомпаний, за исключением североамериканских перевозчиков, в марте были хуже показателей на более широких рынках акций. Темпы внедрения вакцины и
перспективы восстановления спроса в летний период влияют на динамику акций авиакомпаний. В мировом масштабе цены на акции авиакомпаний остаются значительно ниже
допандемических уровней, в отличие от более широких фондовых рынков.
• Акции авиакомпаний Северной Америки показали лучшие результаты, так как внедрение вакцины в регионе было быстрым, и предварительные заказы на поездки указывают на
то, что авиаперелеты в США возвращаются в норму. С другой стороны, акции европейских авиакомпаний резко упали, поскольку инвесторы обеспокоены восстановлением в летний сезон, поскольку новая волна COVID-19 влияет на регион, а распространение вакцин идет медленно.
• Цены на нефть и авиакеросин снизились с пикового уровня в марте на фоне растущей обеспокоенности по поводу глобальных случаев COVID-19, ослабляющих восстановление
спроса. Однако цены остаются близкими к уровню, предшествующему пандемии, и более высокие цены на топливо будут препятствовать возвращению прибыльности
авиакомпаний, поскольку рост доходов от пассажиров остается невысоким.
Общая оценка отрасли
• Финансовые результаты авиакомпаний за 2020 год пока что показывают, что авиакомпании продолжали нести большие убытки, поскольку возобновление случаев заболевания
COVID-19 и возобновление ограничительных мер оказали давление на спрос на поездки. Но первоначальные результаты за первый квартал 2020 года указывают на улучшение финансовых показателей североамериканских перевозчиков. В перспективе финансовые показатели будут различаться в зависимости от региона, но страны с крупными
внутренними рынками и быстрым внедрением вакцины должны работать лучше в 2021 году.
• Цены на акции авиакомпаний, за исключением североамериканских перевозчиков, в марте были хуже показателей на более широких рынках акций. Темпы внедрения вакцины и
перспективы восстановления спроса в летний период влияют на динамику акций авиакомпаний. В мировом масштабе цены на акции авиакомпаний остаются значительно ниже
допандемических уровней, в отличие от более широких фондовых рынков.
• Акции авиакомпаний Северной Америки показали лучшие результаты, так как внедрение вакцины в регионе было быстрым, и предварительные заказы на поездки указывают на
то, что авиаперелеты в США возвращаются в норму. С другой стороны, акции европейских авиакомпаний резко упали, поскольку инвесторы обеспокоены восстановлением в летний сезон, поскольку новая волна COVID-19 влияет на регион, а распространение вакцин идет медленно.
• Цены на нефть и авиакеросин снизились с пикового уровня в марте на фоне растущей обеспокоенности по поводу глобальных случаев COVID-19, ослабляющих восстановление
спроса. Однако цены остаются близкими к уровню, предшествующему пандемии, и более высокие цены на топливо будут препятствовать возвращению прибыльности
авиакомпаний, поскольку рост доходов от пассажиров остается невысоким.
• Пассажиропоток в феврале оставался слабым. В феврале 2021 года выручка в пассажиро-километрах (ППК) была на 74,7% ниже докризисного уровня 2019 года (в январе сокращение составило 72%). Эта слабость была вызвана ухудшением ситуации на большинстве международных рынков (снижение на 88,7% по сравнению с февралем 2019
года), а также на внутреннем рынке Китая (снижение на 51,2%).
• Несмотря на то, что число случаев COVID в феврале снизилось во всем мире, они остаются высокими, а медленный прогресс вакцинации во многих странах побудил многие
правительства сохранить строгие ограничения на поездки.
• Положительные признаки наблюдались на внутренних рынках, таких как Индия, Австралия и США. Регулярные рейсы и количество бронирований указывали на умеренный рост продаж RPK в марте.
года), а также на внутреннем рынке Китая (снижение на 51,2%).
• Несмотря на то, что число случаев COVID в феврале снизилось во всем мире, они остаются высокими, а медленный прогресс вакцинации во многих странах побудил многие
правительства сохранить строгие ограничения на поездки.
• Положительные признаки наблюдались на внутренних рынках, таких как Индия, Австралия и США. Регулярные рейсы и количество бронирований указывали на умеренный рост продаж RPK в марте.
• Авиакомпании продолжают сжигать денежные средства, уйти в плюс компаниям мешает низкая загруженность на международных перелетах (см. график). Как видно из прошлых графиков объем грузоперевозок по всему миру восстановился в полной мере.
• Воздушное сообщение после пандемии COVID-19 будет восстанавливаться медленнее, чем ожидалось ранее, поскольку задержки с вакцинацией и «избегание рисков» со
стороны правительств замедляют открытие маршрутов, считают в Международной ассоциации воздушного транспорта (IATA)
• Исходя из количества пассажиров и общего расстояния перелетов, в 2021 году мировой трафик составит 43% от докризисного уровня. Это на 51% ниже прогноза, опубликованного на конец прошлого года. Таким образом, в этом году объем европейского трафика составит лишь треть от показателя 2019 года. В США и Китае, напротив,
наблюдается более стабильное восстановление за счет активного внутреннего рынка.
• IATA также спрогнозировала отрасли убытки в размере $47,7 млрд долларов в 2021 году. Хотя этот показатель выглядит лучше прошлогоднего дефицита в $126,4 млрд,
организация предупредила, что авиакомпаниям по-прежнему будет требоваться государственная поддержка. В организации считают, что этот кризис оказался более длительным и глубоким, чем можно было ожидать.
• Воздушное сообщение после пандемии COVID-19 будет восстанавливаться медленнее, чем ожидалось ранее, поскольку задержки с вакцинацией и «избегание рисков» со
стороны правительств замедляют открытие маршрутов, считают в Международной ассоциации воздушного транспорта (IATA)
• Исходя из количества пассажиров и общего расстояния перелетов, в 2021 году мировой трафик составит 43% от докризисного уровня. Это на 51% ниже прогноза, опубликованного на конец прошлого года. Таким образом, в этом году объем европейского трафика составит лишь треть от показателя 2019 года. В США и Китае, напротив,
наблюдается более стабильное восстановление за счет активного внутреннего рынка.
• IATA также спрогнозировала отрасли убытки в размере $47,7 млрд долларов в 2021 году. Хотя этот показатель выглядит лучше прошлогоднего дефицита в $126,4 млрд,
организация предупредила, что авиакомпаниям по-прежнему будет требоваться государственная поддержка. В организации считают, что этот кризис оказался более длительным и глубоким, чем можно было ожидать.
American Airlines (первый квартал 2021) - разбор одного из представителей сектора
• Выручка за первый квартал составила 4,0 миллиарда долларов, что на 53% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года при сокращении общего количества
доступных миль (ASM) на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Чистый убыток в первом квартале составил 1,3 миллиарда долларов, или (1,97 доллара) на акцию. Исключая чистые особые статьи, чистый убыток в первом квартале составил 2,7 миллиарда долларов, или (4,32 доллара) на акцию.
• Компания аккумулировала 10 миллиардов долларов за счет предложения долга, обеспеченного программой AAdvantage, и использовала часть выручки для досрочного погашения обеспеченного кредита от Министерства финансов США. Этой выплатой American закрыла свои обязательства по предоставлению кредитов в соответствии с
законом CARES.
• Компания окончила первый квартал с общей доступной ликвидностью примерно 17,3 миллиарда долларов. Компания ожидает, что к концу второго квартала общая доступная
ликвидность составит около 19,5 миллиардов долларов.
• Полностью погашено 2,8 миллиарда долларов США по трем отдельным возобновляемым кредитным линиям, что привело к сокращению непогашенной задолженности
Компании на 2,8 миллиарда долларов без изменения общей доступной ликвидности. American может снова задействовать возобновляемые обязательства или оставить их
невыполненными в соответствии с условиями основных кредитных соглашений до истечения срока действия таких обязательств, что в настоящее время запланировано на
октябрь 2024 года для практически всех обязательств.
• Компания получила право на доступ к дополнительной финансовой помощи в размере 3,3 миллиарда долларов в рамках пакета помощи в связи с COVID-19, принятого и подписанного в начале марта. В дополнение к продлению PSP, законодательство позволит Компании отложить финансирование пенсий примерно на 2 миллиарда долларов в течение следующих пяти лет.
• Выпустила облигации на 6,5 млрд долларов и заключила новый срочный кредит на 3,5 млрд долларов, используя программу AAdvantage в качестве обеспечения для обоих.
• Всего чистый долг за квартал увеличился на 7 млрд. долларов.
МНЕНИЕ: акции сектора для нас не представляют интерес, при этом бонды AAL, купленные в период паники на рынках по 55% от номинала - по прежнему продолжаем удержание для получения интересного купонного денежного потока.
• Выручка за первый квартал составила 4,0 миллиарда долларов, что на 53% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года при сокращении общего количества
доступных миль (ASM) на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Чистый убыток в первом квартале составил 1,3 миллиарда долларов, или (1,97 доллара) на акцию. Исключая чистые особые статьи, чистый убыток в первом квартале составил 2,7 миллиарда долларов, или (4,32 доллара) на акцию.
• Компания аккумулировала 10 миллиардов долларов за счет предложения долга, обеспеченного программой AAdvantage, и использовала часть выручки для досрочного погашения обеспеченного кредита от Министерства финансов США. Этой выплатой American закрыла свои обязательства по предоставлению кредитов в соответствии с
законом CARES.
• Компания окончила первый квартал с общей доступной ликвидностью примерно 17,3 миллиарда долларов. Компания ожидает, что к концу второго квартала общая доступная
ликвидность составит около 19,5 миллиардов долларов.
• Полностью погашено 2,8 миллиарда долларов США по трем отдельным возобновляемым кредитным линиям, что привело к сокращению непогашенной задолженности
Компании на 2,8 миллиарда долларов без изменения общей доступной ликвидности. American может снова задействовать возобновляемые обязательства или оставить их
невыполненными в соответствии с условиями основных кредитных соглашений до истечения срока действия таких обязательств, что в настоящее время запланировано на
октябрь 2024 года для практически всех обязательств.
• Компания получила право на доступ к дополнительной финансовой помощи в размере 3,3 миллиарда долларов в рамках пакета помощи в связи с COVID-19, принятого и подписанного в начале марта. В дополнение к продлению PSP, законодательство позволит Компании отложить финансирование пенсий примерно на 2 миллиарда долларов в течение следующих пяти лет.
• Выпустила облигации на 6,5 млрд долларов и заключила новый срочный кредит на 3,5 млрд долларов, используя программу AAdvantage в качестве обеспечения для обоих.
• Всего чистый долг за квартал увеличился на 7 млрд. долларов.
МНЕНИЕ: акции сектора для нас не представляют интерес, при этом бонды AAL, купленные в период паники на рынках по 55% от номинала - по прежнему продолжаем удержание для получения интересного купонного денежного потока.
Первичные размещения евробондов
- На аукционе по размещению длинных UST в начале недели большой премии не дали. Несколько голосов ФРС успокаивали рынки после данных по инфляции в прошлую среду. В частности, Кристофер Воллер повторил, что всплеск инфляции носит временный характер, и ФРС не будет реагировать на этот временный всплеск. В результате UST скорректировались вверх.
- Dell объявила о выкупе коротких выпусков и 1st lien выпуска с погашением в 2046.
Мнение: были большие сомнения сможет ли компания выбраться из низкомаржинального высококонкурентного бизнеса по производству ноутбуков победителем. Сейчас когда компания стала одним из активных участников по развитию сетей 5G в США - ожидания по компании улучшаются. Как и финансовые показатели за счет всплеска спроса на ПК после перехода на удаленку.
- Бразильский мясной гигант JBS предложил 10-летние облигации под 3,75%.
Объем размещения: $500млн.
Минимальный лот: $2тыс.
Рейтинг: BB+ (Fitch от 14.05)
Мнение: купонная доходность не предлагает итересной премии к рынку.
- Россия в четверг разместила два транша еврооблигаций на общую сумму 1,5 миллиарда евро, в том числе новые 15-летние бумаги с погашением в мае 2036 года на 1 миллиард евро с доходностью 2,65% и допвыпуск с погашением в ноябре 2027 года на 500 миллионов евро по цене 98,5% от номинала, что соответствует доходности 1,37%.
Cуммарно в двух траншах доля российских инвесторов составила 53%, а 47% пришлось на иностранцев.
Последний раз Россия выходила на внешний рынок заимствований в ноябре прошлого года, разместив два транша еврооблигаций на сумму 2 миллиарда евро.
После прошедшего выхода на рынок в обращении находится четыре выпуска суверенных еврооблигаций в евро общим объемом 5,25 миллиарда со сроками до погашения от 4 до 15 лет.
Мнение: для тех, кого интересует доходность в евро, данные выпуски могут быть интересны с целью сбережений, при текущей ставке ЕЦБ на уровне 0%. Инвестиционный рейтинг России на уровне BBB-, соотношение риска и доходности привлекательное для данной валюты.
- На аукционе по размещению длинных UST в начале недели большой премии не дали. Несколько голосов ФРС успокаивали рынки после данных по инфляции в прошлую среду. В частности, Кристофер Воллер повторил, что всплеск инфляции носит временный характер, и ФРС не будет реагировать на этот временный всплеск. В результате UST скорректировались вверх.
- Dell объявила о выкупе коротких выпусков и 1st lien выпуска с погашением в 2046.
Мнение: были большие сомнения сможет ли компания выбраться из низкомаржинального высококонкурентного бизнеса по производству ноутбуков победителем. Сейчас когда компания стала одним из активных участников по развитию сетей 5G в США - ожидания по компании улучшаются. Как и финансовые показатели за счет всплеска спроса на ПК после перехода на удаленку.
- Бразильский мясной гигант JBS предложил 10-летние облигации под 3,75%.
Объем размещения: $500млн.
Минимальный лот: $2тыс.
Рейтинг: BB+ (Fitch от 14.05)
Мнение: купонная доходность не предлагает итересной премии к рынку.
- Россия в четверг разместила два транша еврооблигаций на общую сумму 1,5 миллиарда евро, в том числе новые 15-летние бумаги с погашением в мае 2036 года на 1 миллиард евро с доходностью 2,65% и допвыпуск с погашением в ноябре 2027 года на 500 миллионов евро по цене 98,5% от номинала, что соответствует доходности 1,37%.
Cуммарно в двух траншах доля российских инвесторов составила 53%, а 47% пришлось на иностранцев.
Последний раз Россия выходила на внешний рынок заимствований в ноябре прошлого года, разместив два транша еврооблигаций на сумму 2 миллиарда евро.
После прошедшего выхода на рынок в обращении находится четыре выпуска суверенных еврооблигаций в евро общим объемом 5,25 миллиарда со сроками до погашения от 4 до 15 лет.
Мнение: для тех, кого интересует доходность в евро, данные выпуски могут быть интересны с целью сбережений, при текущей ставке ЕЦБ на уровне 0%. Инвестиционный рейтинг России на уровне BBB-, соотношение риска и доходности привлекательное для данной валюты.