💰Сургутнефтегаз выплатит владельцам своих «префов» 4,73 руб. на акцию – позитивно
• Вчера на годовом общем собрании акционеры компании одобрили рекомендацию СД о выплате дивидендов за 2021 г.
• Однако о решении ГОСА было объявлено только сегодня.
• На одну привилегированную акцию компания выплатит 4,73 руб., что соответствует доходности в 13%.
• На обыкновенную акцию выплата составит 0,80 руб., дивдоходность — 3%.
• Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 20 июля.
• Наш рейтинг по акциям Сургутнефтегаза — «Покупать».
• В нефтегазовом секторе дивиденды за 2021 г. утвердили акционеры Роснефти, НОВАТЭКа, Газпром нефти, Сургутнефтегаза и Татнефти. Не выплачивать дивиденды решили акционеры Газпрома и ЛУКОЙЛа (вопрос может быть рассмотрен позже). В ближайшее время рассчитываем узнать решение государства, мажоритарного акционера Транснефти, в отношении выплаты.
@sinara_finance
#SNGS #SNGSP #Flash
• Вчера на годовом общем собрании акционеры компании одобрили рекомендацию СД о выплате дивидендов за 2021 г.
• Однако о решении ГОСА было объявлено только сегодня.
• На одну привилегированную акцию компания выплатит 4,73 руб., что соответствует доходности в 13%.
• На обыкновенную акцию выплата составит 0,80 руб., дивдоходность — 3%.
• Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 20 июля.
• Наш рейтинг по акциям Сургутнефтегаза — «Покупать».
• В нефтегазовом секторе дивиденды за 2021 г. утвердили акционеры Роснефти, НОВАТЭКа, Газпром нефти, Сургутнефтегаза и Татнефти. Не выплачивать дивиденды решили акционеры Газпрома и ЛУКОЙЛа (вопрос может быть рассмотрен позже). В ближайшее время рассчитываем узнать решение государства, мажоритарного акционера Транснефти, в отношении выплаты.
@sinara_finance
#SNGS #SNGSP #Flash
⚠️Сургутнефтегаз: рынок сильно разочарован размером дивиденда на привилегированную акцию за 2022 г. в 0,8 руб. — негативно
• Совет директоров Сургутнефтегаза рекомендовал выплатить дивиденды за 2022 г. из расчета 0,8 руб. как на обыкновенную, так и на привилегированную акции.
• Новость стала крайне негативным сюрпризом для рынка, ожидавшего дивиденда на привилегированную акцию в 3,5 руб.; мы прогнозировали 2,3 руб.
• Датой закрытия реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов, назначено 20 июля. ГОСА пройдет 30 июня.
Столь небольшой размер дивидендов (ниже минимального рыночного прогноза в 1,9 руб.) поднимает вопрос о том, какой коэффициент выплат использовался, а также в целом ставит под сомнение предсказуемость дальнейших дивидендных выплат. Мы ожидали высоких дивидендов за 2023 г. в связи с ослаблением рубля с начала 2022 г., но теперь такая перспектива под вопросом: неясно, чем руководствуется компания, определяя размер дивидендов. Наш рейтинг «Продавать» по привилегированным акциям Сургутнефтегаза остается без изменений.
@Sinara_finance
#Flash #SNGSP
• Совет директоров Сургутнефтегаза рекомендовал выплатить дивиденды за 2022 г. из расчета 0,8 руб. как на обыкновенную, так и на привилегированную акции.
• Новость стала крайне негативным сюрпризом для рынка, ожидавшего дивиденда на привилегированную акцию в 3,5 руб.; мы прогнозировали 2,3 руб.
• Датой закрытия реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов, назначено 20 июля. ГОСА пройдет 30 июня.
Столь небольшой размер дивидендов (ниже минимального рыночного прогноза в 1,9 руб.) поднимает вопрос о том, какой коэффициент выплат использовался, а также в целом ставит под сомнение предсказуемость дальнейших дивидендных выплат. Мы ожидали высоких дивидендов за 2023 г. в связи с ослаблением рубля с начала 2022 г., но теперь такая перспектива под вопросом: неясно, чем руководствуется компания, определяя размер дивидендов. Наш рейтинг «Продавать» по привилегированным акциям Сургутнефтегаза остается без изменений.
@Sinara_finance
#Flash #SNGSP
📈Торговая идея: Лонг Роснефть — шорт СургутНГ (ап): закрытие торговой идеи с доходностью 11%
• Мы закрываем идею «Лонг Роснефть — шорт СургутНГ (ап)», которая с момента открытия, 20 февраля, принесла доходность в 11%. Акции Роснефти за данный период выросли в стоимости на 27%, а привилегированные акции Сургутнефтегаза — на 16%.
• Позитива в отношении акций Роснефти, кроме улучшения рублевой цены нефти по сравнению с концом февраля, придали корпоративные новости: 1) публикация основных финансовых показателей по МСФО за 2022 г. и 1К23, 2) рекомендация СД по размеру дивидендов за 2П22 в соответствии с политикой выплаты 50% чистой прибыли по МСФО. Отдельно стоит отметить близкий к рекордному уровень EBITDA компании за 1К23 (рост на 25% к/к), а также рост рентабельности по EBITDA на 8 п. п. за квартал до 37%.
• Из-за ослабления рубля, курс которого важен для определения размера дивидендов Сургутнефтегаза по привилегированным акциям, котировки компании в этом году превышали даже 37 руб./акцию (сейчас — 31 руб./акцию). Мы обращали внимание, что курс российской валюты может отразиться в высоких дивидендах за 2023 г., но не ожидали существенного их размера за 2022 г., ориентируясь на 2,3 руб./акцию, тогда как рынок предполагал в среднем 3,5 руб./акцию. Однако совет директоров компании рекомендовал низкие дивиденды за 2022 г. из расчета 0,8 руб./акцию. Из-за отсутствия финансовой отчетности после 2021 г. невозможно проанализировать причины столь скромного размера дивидендов; можно предположить, что компания конвертировала в течение 2022 г. свои внушительные валютные накопления по невыгодному курсу с большими транзакционными издержками.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#ROSN #SNGSP #Tradeidea
• Мы закрываем идею «Лонг Роснефть — шорт СургутНГ (ап)», которая с момента открытия, 20 февраля, принесла доходность в 11%. Акции Роснефти за данный период выросли в стоимости на 27%, а привилегированные акции Сургутнефтегаза — на 16%.
• Позитива в отношении акций Роснефти, кроме улучшения рублевой цены нефти по сравнению с концом февраля, придали корпоративные новости: 1) публикация основных финансовых показателей по МСФО за 2022 г. и 1К23, 2) рекомендация СД по размеру дивидендов за 2П22 в соответствии с политикой выплаты 50% чистой прибыли по МСФО. Отдельно стоит отметить близкий к рекордному уровень EBITDA компании за 1К23 (рост на 25% к/к), а также рост рентабельности по EBITDA на 8 п. п. за квартал до 37%.
• Из-за ослабления рубля, курс которого важен для определения размера дивидендов Сургутнефтегаза по привилегированным акциям, котировки компании в этом году превышали даже 37 руб./акцию (сейчас — 31 руб./акцию). Мы обращали внимание, что курс российской валюты может отразиться в высоких дивидендах за 2023 г., но не ожидали существенного их размера за 2022 г., ориентируясь на 2,3 руб./акцию, тогда как рынок предполагал в среднем 3,5 руб./акцию. Однако совет директоров компании рекомендовал низкие дивиденды за 2022 г. из расчета 0,8 руб./акцию. Из-за отсутствия финансовой отчетности после 2021 г. невозможно проанализировать причины столь скромного размера дивидендов; можно предположить, что компания конвертировала в течение 2022 г. свои внушительные валютные накопления по невыгодному курсу с большими транзакционными издержками.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#ROSN #SNGSP #Tradeidea
🔍Актуализация оценки: Сургутнефтегаз — чувствительность дивидендов за 2023 г. к курсу
• При прогнозируемом на конец года курсе USD/RUB 90 (базовый сценарий) вклад 2П23 в дивиденды оценивается всего в 4,8 руб. на привилегированную акцию, а дивиденды за весь 2023 г. — в 12 руб. (доходность — 21%), тогда как ранее мы прогнозировали 15 руб. на акцию.
• Поскольку мы не ожидаем девальвации рубля в следующем году, дивиденды за 2024 г. составят около 3,9 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 7%.
• Учитывая свежие рыночные данные и операционную статистику за сентябрь и октябрь, а также финансовые результаты Сургутнефтегаза за 1П23, мы понизили прогноз по дивидендам за 2023 г., вследствие чего и целевая цена по привилегированным акциям эмитента уменьшилась до 42 руб. Рейтинг остается прежним — «Продавать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#SNGS #SNGSP
• При прогнозируемом на конец года курсе USD/RUB 90 (базовый сценарий) вклад 2П23 в дивиденды оценивается всего в 4,8 руб. на привилегированную акцию, а дивиденды за весь 2023 г. — в 12 руб. (доходность — 21%), тогда как ранее мы прогнозировали 15 руб. на акцию.
• Поскольку мы не ожидаем девальвации рубля в следующем году, дивиденды за 2024 г. составят около 3,9 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 7%.
• Учитывая свежие рыночные данные и операционную статистику за сентябрь и октябрь, а также финансовые результаты Сургутнефтегаза за 1П23, мы понизили прогноз по дивидендам за 2023 г., вследствие чего и целевая цена по привилегированным акциям эмитента уменьшилась до 42 руб. Рейтинг остается прежним — «Продавать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#SNGS #SNGSP
🛢Сургутнефтегаз опубликовал отчетность за 2023 г. по МСФО и за 1К24 по РСБУ; нейтрально
∙ Прибыль за 2023 г. по МСФО в размере 1334 млрд руб. практически полностью совпала с годовым результатом по РСБУ. Нетто-размер курсовых разниц составил 844 млрд руб.
∙ Часть строк бухгалтерского баланса не публикуется, из-за чего невозможно точно определить денежную позицию компании, но она, исходя из валюты баланса, существенная и составляет порядка 5,8 трлн руб.
∙ Вклад 1К24 в дивиденды за 2024 г., исходя из прибыли по РСБУ, оценивается в 2,5 руб. на привилегированную акцию, из которых около 1 руб. принесло ослабление национальной валюты в 1К24.
∙ Сохраняем рейтинг «Покупать» по обыкновенным акциям и «Продавать» — по привилегированным.
#Flash #SNGS #SNGSP
∙ Прибыль за 2023 г. по МСФО в размере 1334 млрд руб. практически полностью совпала с годовым результатом по РСБУ. Нетто-размер курсовых разниц составил 844 млрд руб.
∙ Часть строк бухгалтерского баланса не публикуется, из-за чего невозможно точно определить денежную позицию компании, но она, исходя из валюты баланса, существенная и составляет порядка 5,8 трлн руб.
∙ Вклад 1К24 в дивиденды за 2024 г., исходя из прибыли по РСБУ, оценивается в 2,5 руб. на привилегированную акцию, из которых около 1 руб. принесло ослабление национальной валюты в 1К24.
∙ Сохраняем рейтинг «Покупать» по обыкновенным акциям и «Продавать» — по привилегированным.
#Flash #SNGS #SNGSP
⚡️Взгляд аналитика: Сургутнефтегаз — чистый убыток за 2К24 по РСБУ существенно превзошел оценки рынка; негативно для «префов»
• Компания на фоне укрепления рубля получила убыток 129 млрд руб. Консенсус-прогноз по убытку составлял 69 млрд руб., наша оценка — 94 млрд руб.
• Как следствие, чистая прибыль за полугодие составила лишь 140 млрд руб.
• Дивиденды по привилегированным акциям зависят как раз от финансового результата по РСБУ.
• Вклад 1П24 в дивиденды за 2024 г. оцениваем в 1,3 руб. на привилегированную акцию.
• Годовые дивиденды по привилегированным акциям оцениваем в 4,5 руб. на привилегированную акцию (доходность менее 10%).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #SNGSP
• Компания на фоне укрепления рубля получила убыток 129 млрд руб. Консенсус-прогноз по убытку составлял 69 млрд руб., наша оценка — 94 млрд руб.
• Как следствие, чистая прибыль за полугодие составила лишь 140 млрд руб.
• Дивиденды по привилегированным акциям зависят как раз от финансового результата по РСБУ.
• Вклад 1П24 в дивиденды за 2024 г. оцениваем в 1,3 руб. на привилегированную акцию.
• Годовые дивиденды по привилегированным акциям оцениваем в 4,5 руб. на привилегированную акцию (доходность менее 10%).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #SNGSP